1、 . . .頁腳. .頁腳. . .頁腳. 石油產(chǎn)品行業(yè)分析報告在未來5年內(nèi)：成品油需求市場穩(wěn)定上升。煉制部分：無新進(jìn)入廠家，原有企業(yè)小幅度擴產(chǎn)，以整合調(diào)整，提高生產(chǎn)效率為主，但缺乏高質(zhì)量的成品油，進(jìn)口量會進(jìn)一步上升。銷售部分：國內(nèi)廠家以新建和兼并加油站為主，整合品牌；國外廠家將通過新建自我品牌的加油站逐漸進(jìn)入零售業(yè)。該行業(yè)的主要競爭將集中在成品油零售渠道：連鎖加油站。石化行業(yè)中簡介石化行業(yè)的結(jié)構(gòu)和特征 石油化工行業(yè)是現(xiàn)代工業(yè)社會的基礎(chǔ)企業(yè)，主要為其他行業(yè)提供能源和原材料。石化主要包括三大部分: 原油的勘探和開采（含天然氣），石油產(chǎn)品煉制和銷售，化工原料生產(chǎn)。其中，原油（含天然氣）是另兩個部分

2、的生產(chǎn)原材料。成品油主要供應(yīng)給運輸部門（動力能源），而化工原材料則成為其他工業(yè)生產(chǎn)的基石。這三者的流程示意圖見1.1 圖1.1 石化行業(yè)業(yè)務(wù)流程圖 乙烯勘探和原油生產(chǎn)部化工部煉油部原油其他行業(yè)動力燃料 合成樹脂 天然氣 合成橡膠 合成纖維 中間產(chǎn)品 化肥 汽油 柴油 煤油/航煤 其他 石化行業(yè)的三個基本特征:石油資源的戰(zhàn)略性和基礎(chǔ)性地位 國家特許政策(特許勘探權(quán))石油價格的周期波動性 石化行業(yè)的周期性波動資金與技術(shù)密集型行業(yè) 規(guī)模效應(yīng)、新技術(shù)、運輸和存儲、上下游整體協(xié)調(diào)石化行業(yè)的價值鏈和價值增加關(guān)鍵點簡單分析 一個大型綜合的石化企業(yè)是同時包括原油的勘探和開采（含天然氣），成品油煉制，化工原料生

3、產(chǎn)三個部分。這個行業(yè)的價值鏈，如下圖1.2，其中藍(lán)色部分為價值增加關(guān)鍵點。通過這個圖，我們可以發(fā)現(xiàn)在整個流程中，最能增加企業(yè)價值的有以下幾個因素:國家特許政策(特許勘探權(quán))、運輸和存儲、新技術(shù)、規(guī)模效應(yīng)、上下游整體協(xié)調(diào)、銷售渠道和服務(wù)。 圖1.2 石化行業(yè)價值鏈和價值增加值示意圖 人力資源 運輸和儲存 公司管理和協(xié)調(diào) 研究技術(shù)和技術(shù)發(fā)展 勘探 開采 運輸 成品油（規(guī)模） 銷售 （特許權(quán)） （開采 和存儲 煉制（技術(shù)） (渠道) （勘探技術(shù)） 技術(shù)）（運輸 化工原料（規(guī)模）服務(wù) 整合） 加工（技術(shù)） (服務(wù)) (特許權(quán))中國石化行業(yè)需要加強的價值附加點:新技術(shù)的應(yīng)用。企業(yè)規(guī)模：石油煉制經(jīng)濟規(guī)模為

4、1000萬噸/年，石化產(chǎn)品以乙烯為例為60萬噸/年。銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)：建立更廣泛的銷售渠道和提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司的整合一體化：實現(xiàn)上下游一體化。石化行業(yè)的中下游特征分析油品煉制和油品銷售 成品油產(chǎn)品的煉制：由于成品油批發(fā)價格的全球趨同性和產(chǎn)品差異性很小，該環(huán)節(jié)的利潤除了受原油價格的影響外，取決于生產(chǎn)成本的高低。 成品油的銷售：成品油銷售方式的組織與一個國家的汽車普及程度相關(guān)，連鎖加油站能有效降低銷售成本，已在現(xiàn)代社會得到推廣和普及。化工產(chǎn)品:合成纖維，合成橡膠，化肥，乙烯，合成樹脂等. 化工產(chǎn)品：石油化工行業(yè)屬于資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟效益建立在一定的生產(chǎn)規(guī)模基礎(chǔ)上。成品油煉制和銷售部分成品油

5、行業(yè)的價值鏈和價值增加值關(guān)鍵點分析 人力資源 運輸和儲存 公司管理和協(xié)調(diào) 研究技術(shù)和技術(shù)應(yīng)用 原油的運 原油的加 成品油 直銷(國家政策) 相關(guān) 輸和存儲 工和深加 的運輸 批發(fā)(國家政策,地 服務(wù) (方式,距離, 工(技術(shù),規(guī) 和存儲 區(qū),合作性) 周期,) 模,產(chǎn)品分 (方式,距 零售(銷售網(wǎng)絡(luò),服 布,管理) 離,周期) 務(wù),品牌,價格)EVA節(jié)點分析： 在成品油煉制中，需要特別注重的EVA節(jié)點有：零售(銷售網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)，品牌，價格)和生產(chǎn)成本(技術(shù)，規(guī)模，產(chǎn)品分布，管理) 生產(chǎn)成本：取決于所使用的新技術(shù)，規(guī)模，產(chǎn)品分布和管理效率。目前我國企業(yè)的平均成本比幾大跨國企業(yè)高1/3。 在成品油銷

6、售中，由于直銷和批發(fā)受到國家的部分保護(hù)，零售部分將是未來競爭最為激烈的部分，也為公司提供最大附加值。通過零售網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)，品牌和價格來實現(xiàn)，其中最重要的是銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)。影響成品油行業(yè)的主要因素和未來各個因素影響情況總市場穩(wěn)定上升，競爭趨于激烈宏觀經(jīng)濟增長原油價格下跌并保持平穩(wěn)石化行業(yè)進(jìn)入周期增長階段WTO后外資進(jìn)入世界宏觀經(jīng)濟不好環(huán)保要求與世界成品油價格掛鉤有利因素 不利因素 影響成品油供給的因素(2-3年)我國原油開采量：2000年我國原油產(chǎn)量為161.8百萬噸，預(yù)計2001年國內(nèi)原油產(chǎn)量與去年基本持平，價格估計會保持在28美元/桶左右。（中金公司）（基本無影響）國際原油價格的波動2001年

7、國際原油價格將穩(wěn)定2629美元左右的范圍內(nèi)。（國際能源機構(gòu)2001年預(yù)測）（基本利好）國際宏觀經(jīng)濟對該市場的影響2000年整個世界的原油日需求量約為7580萬桶，較1999年增加1.5。今年日需求量估計將達(dá)到7770萬桶，較2000年增加2.5%。（國際能源機構(gòu)2001年預(yù)測）但如果美國經(jīng)濟的持續(xù)衰退，會給油價帶來負(fù)面影響。（基本利空）歐佩克組織 （極度不確定，但歐佩克協(xié)議將原油價格維持在22-28美元之間）WTO的影響(是否允許外資經(jīng)營和銷售成品油)原油：（基本影響不大）成品油：中國可能在未來1-5年內(nèi)將逐步允許外資進(jìn)入國內(nèi)成品油產(chǎn)品的貿(mào)易和分銷服務(wù)。成本較低的國外成品油進(jìn)入后，估計約有20

8、%的成品油市場將會為外資占有。（中國國務(wù)院研究室工業(yè)交通和貿(mào)易司預(yù)測）（利空）表1 加入世貿(mào)組織后的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的變化原有關(guān)稅（%）目標(biāo)關(guān)稅（%）執(zhí)行日期配額許可證取消配額日期原油16元/噸0.0WTO+0EL成品油汽油95WTO+1IL，ELWTO+4柴油66WTO+0IL，ELWTO+4煤油99WTO+0IL，ELWTO+4潤滑油96WTO+1ELWTO+X=入世后X年； IL=進(jìn)口許可證 EL=出口許可證(中金公司，中美市場準(zhǔn)入?yún)f(xié)議)國內(nèi)原油加工能力目前國內(nèi)原油加工能力基本不會影響成品油的產(chǎn)量，但我國成品油加工效率低，輕油比較低(指輕油在煉制中所獲得比率)，將會對今后提高成品油質(zhì)量的

9、瓶頸。（無影響）總述：從上述成品油供給情況來看，未來2-5年，國內(nèi)成品油供給穩(wěn)中有升，主要以國內(nèi)產(chǎn)品為主，但由于中國進(jìn)入WTO，將會使部分外資成品油開始進(jìn)入中國市場。影響成品油需求的因素(2-3年)宏觀經(jīng)濟的增長帶動的增長中國是世界石油消費大國。90年代以來原油及各種油品的消費量呈快速上升趨勢。從1991到2000年中國的原油消費量以約6.6%的年均增長率上升，汽油柴油煤油（含航煤）的消費量以約8.4%的年均增長率上升。 預(yù)計“十五”期間汽、煤、柴油消費量將以年均4.3%4.6%的速度增長，到2005年，汽、煤、柴三大類油品的總需求量達(dá)到1.361.38億噸。（國家經(jīng)貿(mào)委，分行業(yè)“十五”規(guī)劃）

10、 世界權(quán)威研究機構(gòu)劍橋能源研究所：中國是世界上石油需求增長最快的國家，今后十年其年增長速度達(dá)4.7%。 而根據(jù)成品油的需求跟國民經(jīng)濟的GDP的增長的彈性系數(shù)是0.66，（世界石化統(tǒng)計數(shù)據(jù)），我們使用對中國GDP增長的適中估計(7%)來預(yù)估成品油的需求增長為4.62%。 綜上所述，我們可以保守的估計未來5年的成品油增長率在4.6%。以2000年汽柴油的消費量1.16億噸計(中國石化統(tǒng)計2000年增刊)，每年成品油增長為5.35百萬噸。（利好）國際成品油價格的波動（特別是新加坡成品油價格）自2000年6月起，中國的成品油價格開始與新加坡成品油價格掛鉤。國家計委根據(jù)國際價格（新加坡）每月公布國內(nèi)汽油

11、柴油零售指導(dǎo)價，部分公司有權(quán)在指導(dǎo)價上下5%的區(qū)間內(nèi)制定零售價格（中石化，中石油）。（不確定，鑒于全球經(jīng)濟增長放緩，可能會造成利空）其他因素環(huán)保因素：京都協(xié)議的簽定（中國政府調(diào)控）。(利空)行業(yè)周期影響：石化行業(yè)是一個周期性很強的行業(yè)，其一個周期產(chǎn)品的需求的高峰是2003-2004年。目前正處于行業(yè)回升期。（利好）總述：從成品油需求情況來看，未來2-5年，成品油需求穩(wěn)定上升，同時對高質(zhì)量的成品油需求將放大。因此，對國內(nèi)的需求也會小幅放大，而部分產(chǎn)品(如航煤)進(jìn)口量將放大，。綜述成品油行業(yè)的未來情況2000年我國總的石油消費量約為2.22億噸，約占了世界石油消費總量的6.0%，居世界第三位，僅次

12、于美國和日本。雖然我國的石油消費量從絕對數(shù)字上來看已經(jīng)很大，但平均到人頭上，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家目前的水平。如按2000年的數(shù)字粗略估算，我國人均石油消費量約為185千克/人，而發(fā)達(dá)國家，如美國、日本、德國等，這一數(shù)字均在1500千克/人以上。所以可以預(yù)期，隨著我國現(xiàn)代化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，石油及各種油品的需求量仍然有很大的上漲空間。因此，成品油行業(yè)處于穩(wěn)定上升的階段。但我國國內(nèi)的很多煉油公司，規(guī)模效應(yīng)比較差，效率低，成本較高，而隨著WTO的臨近和中國三大石油公司的重組，中國成品油煉制和銷售業(yè)處于整合重組階段。小規(guī)模，效率低，產(chǎn)品配置不合理的公司將會被淘汰，規(guī)模大，采用科學(xué)管理和先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)將會有

13、一個大的發(fā)展契機。成品油行業(yè)與上游原油開采相互關(guān)系通過上述對成品油供求的分析，我們可以看到，由于成品油需求主要取決于國民經(jīng)濟的發(fā)展需求，其價格彈性系數(shù)較小。因此成品油需求隨原油價格上升小幅下降，成品油的價格隨原油價格的波動而波動。而原油價格的波動，主要受三方面影響，最主要的是政治因素（歐佩克組織、全球政治關(guān)系等），另一方面是全球經(jīng)濟狀況（增長或衰退，其中美國經(jīng)濟又占很重要的位置），最后石油期貨交易市場也有很大影響。國內(nèi)該行業(yè)中主要的企業(yè)及其競爭分析。國內(nèi)競爭分析（2-3年）1國內(nèi)該行業(yè)的主要企業(yè)：中國石化、中國石油2主要企業(yè)的特點和競爭比較：1）共同特征：均為國有大型企業(yè)，在海外上市，擁有國家

14、特許勘探和采礦權(quán)，以及國家特許批發(fā)和直銷成品油經(jīng)營權(quán)。2）競爭分析：價格：國家計委基于新加坡FOB價格，每月給出公布指導(dǎo)價，這兩家均可在指導(dǎo)價的5%內(nèi)調(diào)整，差異很小。兩家成本都比較接近，都很高。產(chǎn)品和產(chǎn)量：成品油絕大多為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，差異性很小，兩者產(chǎn)量基本相近。見下圖(數(shù)據(jù)：中國石化統(tǒng)計2000年增刊)。銷售渠道：地理位置：中石化主要占據(jù)了于中國人口密集的東部和南部地區(qū)，中石油主要占 據(jù)了中國西部北部及東北部地區(qū)。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)(連鎖加油站): （數(shù)據(jù)來源：中石化及中石油網(wǎng)站）直銷和批發(fā)：兩家均擁有批發(fā)和直銷特許權(quán)，無明顯差異。促銷和服務(wù)：至今未有特別措施。國際競爭分析（3-5年） 1國外可能進(jìn)入者：Exxon，Shell，Bp等 2國外企業(yè)的特點和競爭比較：優(yōu)點：煉制成本低（低1/3左右）、品牌意識強、服務(wù)質(zhì)量較高缺點：國有品牌以先行占領(lǐng)市場，國家有所限制c.可能進(jìn)入時間和方式：在進(jìn)入WTO后1-2年，外資首先會以合作或合資的方式進(jìn)入連鎖加油站，通過1-2年的品牌形象的建立，在國家允許后，逐步建立大規(guī)模的連鎖加油站。合資、合作建立自我品牌的連鎖加油站獨資建立連鎖加油站，進(jìn)口建立自己的煉制油廠5年后2-3年后入WTO后品牌建立市場示意圖和建議現(xiàn)有渠道和品牌成本