1、第一章習題一、單項選擇題1企業財務關系中最為重要的關系是（）。A股東與經營者之間的關系B.股東與債權人之間的關系股東、經營者、債權人之間的關系D.企業與作為社會管理者的政府相關部門、社會公眾之間的關系2財務管理是企業組織財務活動，辦理與各方面（）的一項經濟管理工作。A籌資關系B.投資關系C.分配關系D.財務關系3企業價值最大化目標重申的是企業的（）。A.實質收益額B.實質收益率C.預期盈余能力D.生產能力4企業與政府間的財務關系表現為（）。A.債權債務關系B.強迫和無償的分配關系C.資本結算關系D.風險收益相同關系5依照利率之間的變動關系，利率可分為（）。A固定利率和浮動利率B.市場利率和法定

2、利率C.名義利率和實質利率D.基準利率和套算利率6相關于每股收益最大化目標而言，企業價值最大化目標的不足之處是()。A.沒有考慮資本的時間價值B.沒有考慮投資的風險C.不可以反響企業潛伏的盈余能力D.不可以直接反響企業當前的盈余水平7以每股收益最大化作為財務管理目標，其長處是（）。A.考慮了資本的風險價值B.考慮了投資的風險價值C.有益于企業戰勝短期行為D.反響了投入資本與收益的比較關系8在以下經濟活動中，可以表現企業與投資者之間財務關系的是（）。A企業向職工支付薪水B.企業向其余企業支付貨款C.企業向國家稅務機關繳納稅款D.國有企業向國有財產投資企業支付股利9在協調企業所有者與經營者的關系時

3、，經過所有者拘束經營者的一種方法是（）。A.解聘B.接受C.激勵D.提升酬勞10因為市場利率變動，使投資人遇到損失的風險叫做（）。A.限期風險B.違約風險C.流動性風險D.利率風險單項CDCBDDDDAD多項ABCDABDABACDABDBCDABCDABCDABCBCD判斷TFTTFFTFTF二、多項選擇題1以下經濟行為中，屬于企業財務活動的有（）。A.資本營運活動B.收益分配活動C.籌集資本活動D.投資活動2以下相關有限責任企業的表述中，正確的有（）。企業的資總數不分為等額的股份企業只向股東簽發出資證書不限制股東人數D.擔當有限責任3以下各項中，屬于企業資本營運活動的有（A采買原資料B.銷

4、售商品C.購置國庫券D.支付利息）。4以下各項中，屬于企業籌資引起的財務活動有（A.償還借款B.購置國庫券C.支付股票股利D.利用商業信用）。5為保證企業財務目標的實現，以下各項中，可用于協調所有者與經營者矛盾的措施有（）。A.所有者解聘經營者B.讓經營者擁有必定的股份C.企業被其余企業接收或兼并D.將經營者的酬勞與績效掛鉤6在以下狀況下，會給企業帶來經營風險的有（）。A企業舉債過分B.原資料價格變動企業產品更新換代周期過長企業產品的生產質量不穩固7企業財務關系包含（）。A企業與政府之間的財務關系B.企業與受資者之間的財務關系C.企業內部各單位之間的財務關系D.企業與職工之間的財務關系8在不存

5、在通貨膨脹的狀況下，利率的構成因素包含（）。A純利率B.違約風險酬勞率C.流動性風險酬勞率D.限期風險酬勞率9企業按組織形式可以分為（）。A獨資企業B.合伙企業C.企業企業D.集體企業10財務管理的經濟環境主要包含（）。A企業組織形式B.經濟政策C.經濟周期D.經濟發展水平三、判斷題1從資本的借貸關系看，利率是一準時期運用資本的交易價格。（）2在協調所有者與經營者矛盾的方法中，“接收”是一種經過所有者來拘束經營者的方法。（）純粹利率是指無通貨膨脹、無風險狀況下的均勻利率，它的高低受均勻收益率、資本供求關系、國家調理等因素的影響。（）4以企業價值最大化作為財務管理目標，有益于社會資源的合理配置。

6、（）5經營企業與政府之間的財務關系表現為一種投資與受資關系。（）6“解聘”是一種經過市場拘束經營者的方法。（）7獨資企業的投資者和合伙企業的合伙人對企業債務負無窮責任。（）8依據風險與收益對稱的原理，高風險的投資項目必然會獲取高收益。（）9假如企業面對的風險較大，那么企業價值就有可能降低。（）10企業同其債權人的財務關系，在性質上屬于投資與受資的關系。（）四、簡答題1以股東財產最大化作為企業財務管理的整體目標與收益最大化目標對比較，其長處有哪些？2企業財務管理目標的基本特色？3企業財務關系包含哪些內容？4企業財務決議在財務管理中的作用有哪些？5經營風險與財務風險的差異是什么？第一章答案四、簡答

7、題這一目標考慮了資本的時間價值和投資的風險價值；股東財產最大化的目標可以有效地戰勝企業管理上的片面性和追求收益上的短期行為，有益于社會資源的合理配置；這一目標也表現了企業的社會責任感；股東財產最大化的目標比較簡單量化。財務管理目標擁有相對的穩固性；企業財務管理目標擁有多元性的特色；企業財務管理目標擁有層次性的特色；概括起來，企業財務管理的整體目標、分部目標和詳盡目標相互間不是割裂的，而是一個有機整體。明確企業財務管理目標的穩固性、多元性和層次性等基本特色，關于確定企業財務管理目標，指導企業財務管理工作有側重要意義。企業財務關系是指企業在組織企業財務活動過程中產生并表現的與企業內外相關各方面之間

8、的經濟利益關系，這些財務關系可概括為以下幾個主要方面：企業與投資者也許受資者之間的財務關系；企業與債權人和債務人之間的財務關系；企業與國家稅務機關之間的財務關系；企業與內部各單位之間的財務關系；企業與職工之間的財務關系等。經過財務決議，規定企業財務管理的方向和目標，有助于企業財務管理整體目標的實現；財務決議的結果是企業編制財務估量和全面估量的依照，也是企業經營過程結束進行財務分析、議論、核查企業經營業績的重要依照；財務決議規定著企業經營資本的使用方向和規模，財務決議成敗與否，有時會對企業的生計和發展產生深遠的重要影響。（1）企業只要經營就會存在經營風險，經營風險是因為生產經營方面的原由給企業盈

9、余帶來的不確定性。企業只要有固定成本存在，就會有經營杠桿的作用經營風險與固定成本不存在直接的關系。（2）財務風險是因為企業舉債經營而給企業的財務成就帶來的不確定性。財務管理第二章練習題一、單項選擇題1.表示資本時間價值的利息率是（）。銀行同期貸款利率銀行同期存款利率沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資本均勻收益率加權資本成本率2.在復利條件下，已知現值、年金和貼現率，求計算期數，應先計算（）。(A)年金終值系數(B)年金現值系數(C)復利終值系數(D)復利現值系數3.投資者因為冒風險進行投資而獲取的超出資本時間價值的額外收益，稱為投資的（）。(A)時間價值率(B)希望酬勞率(C)風險酬勞率(D)

10、必需酬勞率4.從財務的角度來看風險主要指（）。生產經營風險籌資決議帶來的風險沒法達到預期酬勞率的可能性不行分其余市場風險關于多方案擇優，決議者的行動準則應是（）。選擇高收益項目選擇高風險高收益項目選擇低風險低收益項目衡量希望收益與風險，并且還要視決議者對風險的態度而定以下各項年金中，只有現值沒有終值的年金是（）。(A)一般年金(B)即付年金(C)永續年金(D)先付年金7.從第一期起、在一準時期內每期期初等額收付的系列款項是（）。(A)先付年金(B)后付年金(C)遞延年金(D)一般年金8.一般年金現值系數的倒數稱為（）。(A)復利現值系數(B)一般年金終值系數(C)償債基金系數(D)資本回收系數

11、9.關于無風險財產，以下說法不正確的選項是（）。A.貝他系數0B.收益率的標準差0C.與市場組合收益率的相關系數0D.貝他系數110.以下關于資本財產定價模型（CAPM）的說法不正確的選項是（）。A.CAPM初次將“高收益陪伴著高風險”直觀認識，用簡單的關系式表達出來在運用這一模型時，應該更側重它所給出的詳盡的數字，而不是它所揭穿的規律在實質運用中存在明顯的限制是建立在一系列假設之上的二、多項選擇題1.關于資本時間價值看法的理解，以下表述正確的有（）。錢幣只有經過投資和再投資才會增值，不投入生產經營過程的錢幣不會增值一般狀況下，資本的時間價值應按復利方式來計算資本時間價值不是時間的產物，而是勞

12、動的產物不一樣時期的進出不宜直接進行比較，只有把它們換算到相同的時間基礎上，才能進行大小的比較和比率的計算2.以下各項中，屬于必需投資酬勞的構成內容的有（）。無風險酬勞通貨膨脹補助資本成本風險酬勞以下表述正確的有（）。(A)當利率大于零，計息期必定的狀況下，年金現值系數必定都大于1(B)當利率大于零，計息期必定的狀況下，年金終值系數必定都大于1(C)當利率大于零，計息期必定的狀況下，復利終值系數必定都大于1(D)當利率大于零，計息期必定的狀況下，復利現值系數必定都小于14.以下說法中，正確的有（）。復利終值系數和復利現值系數互為倒數一般年金終值系數和一般年金現值系數互為倒數一般年金終值系數和償

13、債基金系數互為倒數一般年金現值系數和資本回收系數互為倒數以下選項中，（）可以視為年金的形式。直線法計提的折舊租金利滾利保險費6.以下選項中，既有現值又有終值的是（）。復利一般年金先付年金永續年金以下各項中，可以用來衡量投資決議中項目風險的有（）。酬勞率的希望值各種可能的酬勞率的失散程度預期酬勞率的方差預期酬勞率的標準離差預期酬勞率的標準離差率風險與酬勞的關系可表述為（）。風險越大，希望酬勞越大風險越大，希望投資酬勞越小風險越大概求的收益越高風險越大，獲取的投資收益越小無風險投資項目的投資酬勞擁有的特色有（）。估計收益依舊擁有不確定性估計收益擁有確定性估計收益與投資時間長短相關估計收益按市場均勻

14、收益率來確定10.以下說法不正確的選項是（）。關于某項確定的財產，其必需收益率是確定的無風險收益率也稱無風險利率，即純粹利率（資本的時間價值）平常用短期國庫券的利率近似地取代無風險收益率必需收益率表示投資者對某財產合理要求的最低收益率三、判斷題所有的錢幣都擁有時間價值。（）2.在利息不停資本化的條件下，資本時間價值的計算基礎應采用復利。（）3.在終值和計息期必定的狀況下，貼現率越低，則復利現值越小。（）年金是指每隔一年、金額相等的一系列現金流入或流出量。5.即付年金和一般年金的差異在于計息時間與付款方式的不一樣。（）6.在實務中，當說到風險時，可能指的是的確意義上的風險，但更可能指的是不確定性

15、，二者不作區分。（）7.風險酬勞率是指投資者因冒風險進行投資而獲取的額外酬勞率。（）8.當1時，說明假如市場均勻收益率增添1%，那么該財產的收益率也相應的增添1%。（）9.風險收益率的大小與風險相關，風險越大，風險收益率必定越大。（）系統風險，又被稱為市場風險或不行分別風險，是影響所有財產的、不可以經過財產組合來除掉的風險。這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。（）財務管理第二章練習題答案一、單項選擇題1、C2、b3、c4、c5、d6、c7、a8、d9、d10、b二、多項選擇題1、a,b,c,d2、a,b,d3、c,d4、a,c,d5、a,b,d6、a,b,c7、b,c,d,e8、

16、a,c9、b,c10、AB三、判斷題1.()2.()3.()4.()5.()6.()7.()8.()9.()10.()四、計算分析題1.某企業向保險企業借款一筆，估計10年后還本付息總數為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年關提取相等數額的基金，假設銀行的借款利率為12%，請計算年償債基金額。2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年關付款500元，若利率為10%，則兩個方案第三年年關時的終值相差多少。某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計算：（1）每年復利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？（2）每季度復利一次，2005年1月1日存款

17、賬戶余額是多少？3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復利一次，求2005年1月1日余額？（4）假設分日存入金額4年存入相等金額，為了達到第一問所獲取的賬戶余額，每期應存入多少金額？3.（1）2002年1月11000元為現值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值：FP（F/P，10%，3）10001.3311331（元）2）F1000（110%/4）3410001.344891344.89（元）3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復利一次，求2

18、005年1月1日余額？3）2005年1月1日余額是計算到期日的本利和，所以是一般年金終值：F250（F/A，10%，4）2504.6411160.25（元）（4）F1331，i10%，n4則：FA（F/A,i，n）即1331A（F/A,10%，4）,1331A4.641,A1331/4.641=286.79（元）4.有一項年金，前2年無流入，后5年每年年初流入300萬元，假設年利率為10%，其現值為多少萬元。5.某企業擬購置設備一臺以更新舊設備，新設備價格較舊設備價格高出12000元，但每年可節約動力花費4000元，若利率為10%，請計算新設備應最少使用多少年對企業而言才有益。6.某企業于第一

19、年年初借款10萬元，每年年關還本付息額均為2萬元，連續8年還清。請計算借款利率。7.一項500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每年半年復利一次，年實質利率會高出名義利率多少。8、W企業現擁有太平洋保險股票和精準實業股票，W企業擁有太平洋保險股票1000萬元，擁有精準實業股份500萬元，兩種股票的酬勞率及概率分布以下表所示。假設無風險酬勞率為7%，太平洋保險股票的風險酬勞系數為8%，精準實業股票為10%。依據以上資料計算兩種股票的希望酬勞率與風險酬勞額。表兩種股票酬勞率及其概率分布太平洋保險股票精準實業股票經濟狀況概率酬勞率概率酬勞率衰退20%0.20%00.20正常30%0.60%30

20、%0.60繁榮40%0.20%60%0.209、某企業擁有A、B、C三種股票構成的證券組合，三種股票所占比重分別為50%、30%和20%；其?系數分別為1.2、1.0和0.8；股票的市場收益率為10%，無風險收益率為8%。要求計算：要求：（1）該證券組合的風險酬勞率；（2）該證券組合的必需收益率。10、.某企業現有甲、乙兩個投資項目可供選擇，相關資料以下：市場銷售狀況概率甲項目的收益率乙項目的收益率很好0.320%30%一般0.416%10%很差0.312%-10%要求：（1）計算甲乙兩個項目的預期收益率、標準差和標準離差率；（2）比較甲、乙兩個項目的風險，說明該企業應當選擇哪個項目；（3）假

21、設市場是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計算所選項目的風險價值系數（b）；（4）假設資本財產定價模型建立，政府短期債券的收益率為4%，證券市場均勻收益率為9%，市場組合的標準差為8%，計算市場風險溢酬、乙項目的貝他系數。五、簡答思慮題1、什么是資本時間價值，其實質是什么？2、資本時間價值的構成如何，平常用什么表示資本時間價值？3、簡述年金及其種類？4、簡述投資項目風險的計算步驟？5、簡述風險與收益的關系并簡要表示CAPM模型？四、計算分析題A200000（F/A，12%，10）=20000017.549=11396.66（元）A方案即付年金終值F500（F/A，10%，3+1）1500（4

22、.6411）1820.50B方案后付年金終值F500（F/A，10%，3）5003.3101655A、B兩個方案相差165.50元（1820.501655）4.遞延年金現值P300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3003.7910.90911033.92（萬元）。5.P12000元，A4000元，i10%，則：一般年金現值系數P/A12000/40003查一般年金現值系數表，在i10%的列上沒法找到恰好等于3的系數值，于是在這一列上找2.487，23.170，它們所對應的期數分別為n13，n24,所以：n3+0.753.753的上下兩個臨界值16.P=100000元，A=20000

23、元，n=8，則：一般年金現值系數P/A=100000/20000=5查n=8的一般年金現值系數表，在n=8的行上沒法找到恰好等于5的系數值，于是找大于和小于5的臨界系數值，1=5.146，2=4.968，它們分別對應的利率為i111%，i2=12%,所以：i11%0.821%11.827.M2，r8%，依據實質利率和名義利率之間關系式：i（1r/M）M-1=(1+8%/2)2-1=8.16%實質利率高出名義利率0.16%（=8.16%8%）。8、E1=0.3E2=0.31=6.32%2=18.97%V1=21%V2=63.23%R1=1.68%R2=6.323%A=16.8萬元B=31.65萬

24、元9、（1）?=50%1.2+30%1+20%0.8=1.06風險酬勞率=1.06(10%-8%)=2.12%必需酬勞率=8%+2.12%=10.12%（1）甲項目的預期收益率20%0.316%0.412%0.316%乙項目的預期收益率30%0.310%0.4-10%0.310%甲項目的標準差（20%-16%）20.3+（16%-16%）20.4+（12%-16%）20.31/23.10%乙項目的標準差（30%-10%）20.3+（10%-10%）20.4+（-10%-10%）20.31/215.49%甲項目的標準離差率3.10%/16%0.19乙項目的標準離差率15.49%/10%1.552

25、）因為乙項目的標準離差率大于甲項目，所以，乙項目的風險大于甲項目。因為甲項目的預期收益率高于乙項目，即甲項目的預期收益率高并且風險低，所以，該企業應當選擇甲項目。（3）因為市場是均衡的，所以，必需收益率預期收益率16%因為必需收益率無風險收益率風險收益率無風險收益率風險價值系數（b）標準離差率而無風險收益率政府短期債券的收益率4%所以，16%4%b0.19解得：b0.63（4）市場風險溢酬證券市場均勻收益率-無風險收益率9%-4%5%因為資本財產定價模型建立，所以，乙項目預期收益率必需收益率無風險收益率乙項目貝他系數市場風險溢酬即：10%4%乙項目的貝他系數5%解得：乙項目的貝他系數1.2第三

26、章財務管理習題一、單項選擇題1、企業的籌資渠道有（）。A、國家資本B、刊行股票C、刊行債券D、銀行借款2、企業的籌資方式有（）。A、民間資本B、外商資本C、國家資本D、融資租憑3、國家財政資本的籌資渠道可以采納的籌資方式有（）。A、投入資本籌資B、刊行債券籌資C、刊行融資券籌資D、租借籌資4、企業自留資本的籌資渠道可以采納的籌資方式有（）。A、刊行股票籌資B、商業信用籌資C、刊行債券籌資D、融資租借籌資5、外商資本的籌資渠道可以采納的籌資方式有（）。A、銀行借款籌資B、商業信用籌資C、投入資本籌資D、刊行債券籌資6、利用商業信用籌資方式籌集的資本只好是（）A、銀行信貸資本B、居民個人資本C、其

27、余企業資本D、企業自留資本7、不存在籌資花費的籌資方式是（）A、銀行借款B、融資租借C、刊行債券D、企業自留資本二、多項選擇題1、企業的籌資動機主要包含（）。A、擴大籌資動機B、償債動機C、對外投資動機D、混雜動機E、經營管理動機2、企業的籌資渠道包含（）。A、國家資本B、銀行資本C、民間資本D、外商資本3、非銀行金融機構主要有（）。A、信托投資企業B、租借企業C、保險企業D、證券企業E、企業企業的財務企業4、企業籌資方式有（）。A、汲取投資B、刊行股票C、刊行公債D、內部資本E、長遠借款5、國家財政資本渠道可以采用的籌資方式有（）。A、刊行股票B、刊行融資券C、汲取直接投資D、租憑籌資E、刊

28、行債券6、非銀行金融機構資本渠道可以采納的籌資方式有（）。A、商業信用B、刊行股票C、汲取直接投資D、租借籌資E、刊行融資券7、企業內部籌資的資本本源是（）。A、刊行股票B、刊行債券C、計提折舊D、留用收益E、銀行借款8、長遠資本平常采用（）等方式來籌集。A、長遠借款B、商業信用C、融資租借D、刊行債券E、刊行股票9、企業的短期資本一般是經過（A、短期借款BC、刊行融資券D）等方式融通的。、商業信用、刊行債券E、融資租借三、判斷題1、必定的籌資方式只好適用某一特定的籌資渠道。（）2、同一籌資方式常常適用某一特定的籌資渠道。（）3、企業的資本金包含實收資本和資本公積金。（）4、企業對股權資本依法

29、享有經營權，在企業存續期內，投資者除依法轉讓外，還可以隨時抽回其投入的資本。（）5、債權資本和股權資本的權益性不一樣，所以兩種資本不行以相互變換。（）6、計提折舊和留用收益都是企業內部籌資的資本本源，但是計提折舊卻不可以增添企業的資本規模。（）7、擴大性籌資動機是企業因擴大生產經營規模或追加對外投資的需要而產生的籌資動機。（）四、簡答題1.當前我國企業籌資方式主要有哪幾種?2.企業籌資一定依照哪些基本源則?3.企業籌資有何意義?4.我國企業當前籌資渠道主要有哪些?五、計算與分析題1、四海企業相關資料以下：1）2005年收益表整理以下表所示。四海企業收益表2005年12月31日單位：元項目金額銷

30、售收入12500000減：銷售成本8500000銷售花費720000銷售收益3280000減：管理花費1460000財務花費180000稅前收益1640000減：所得稅（33%）541200稅后收益（凈收益）1098800（2）2005年優先股股利為150000元，一般股股利450000元，假設2006年優先股和一般股的股利總數均無變化。3）估計2006年銷售收入增添20%。要求：（1）試運用銷售百分比法編制2006年估計收益表。（2）試測算2006年當年的留用收益額。2、八達企業A產品相關資料整理以下：（1）2001-2005年的產品產銷數目和資本需要額如表所示。年度產銷量（件）資本需要額（

31、元）2001120010000002002110095000020031000900000200413001040000200514001100000（2）估計2006年該產品的銷量為1560件。要求:（1）測算A產品不變資本總數。（2）測算A產品單位可變資本額。（3）測算A產品2006年資本需要總數，第三章參照答案一、單項選擇題1.A2.D3A4.A5.C6.C7.D二、多項選擇題1.ABD2.ABCD3.ABCDE4.ABE5.AC6.BCDE7.CD8.ACDE9.ABC三、判斷題1.2.3.4.5.6.7.四、簡答題當前我國企業籌資方式主要有以下幾種：汲取直接投資；刊行股票；銀行借款；

32、商業信用；刊行債券；融資租借。企業籌資是一項重要而復雜的工作，為了有效地籌集企業所需資本一定依照以下基本源則：規模合適原則。籌備及時原則。本源合理原則。方式經濟原則。企業籌資的意義:籌資是企業經營活動的前提，是企業再生產順利進行的保證籌資是投資的基礎與前提(3籌資影響到企業的經營利害與收益的分配我國企業當前籌資渠道主要有：國家財政資本。銀行信貸資本。非銀行金融機構資本。其余企業資本。居民個人資本。企業自留資本。外商資本。五、計算與分析題1、解：（1）四海企業2006年估計收益表如表所示。項目2005年實質數占銷售收入百分比（2006年估計%）數銷售收入1250000010015000000減：

33、銷售成850000068.0010200000.本7200005.76864000銷售花費銷售收益328000026.243936000減：管理費146000011.681752000用1800001.44216000財務花費稅前收益164000013.121968000減：所得稅541200-649440稅后收益1098800-1318560（2）2006年當年留用收益額為：1318560-150000-450000=718560（元）2、解：依據所給資料，計算整理出相關數據如表所示。年度產銷量x資本需要額yX2xy（件）（元）20011200100000014400001200106200

34、211009500001210000104510620031000900000100000090010620041300104000016900001352106200514001100000196000015401064X2=730 xy=6037合計n=5x=6000y=49910104104將表中的數據代入以下關立方程組：y=na+bxxy=ax+bx24994則10=5a+6000b6037106=6000a+730104ba=410000（元）b=490（元）將a=410000和b=490代入y=a+bx，得y=410000+490 x將2006年估計產銷量1560件代入上式，得41

35、0000+4901560=1174400（元）所以：（1）A產品的不變資本總數為410000元。（2）A產品的單位可變資本額為490元。（3）A產品2006年資本需要總數為1174400元。第第三、四章練習題一、單項選擇題1、利用商業信用籌資方式籌集的資本只好是（）A、銀行信貸資本B、居民個人資本C、其余企業資本D、企業自留資本2、不存在籌資花費的籌資方式是（）A、銀行借款B、融資租借C、刊行債券D、企業自留資本3、以下權益中，不屬于一般股股東權益的是（）A、企業管理權B、節余財產優先要求權C、優先認股權D、分享盈余權4、當債券的票面利率小于市場利率時，債券應（）A、按面值刊行B、溢價刊行C、

36、折價刊行D、向外面刊行5、擁有簡單易行、成實情對較低、限制較少等長處的籌資方式是（）A、商業信用B、刊行股票C、刊行債券D、長遠借款6可變換債券對投資者來說，可在一準時期內，依照特定的變換條件，將其變換為（）A其余債券B優先股C一般股D收益債券7投票權屬于一般股股東權益中的（）A分享盈余權B優先認股權C企業管理權D節余財產要求權8以下籌資方式中，不屬于籌集長遠資本的是（）A汲取投資B商業信用C融資租借D刊行股票9相關于股票籌資而言，銀行借款的弊端是（）A財務風險大B籌資成本高C籌資限制少D籌資速度慢10出租人既出租某項財產，又以該項財產為擔保借入資本的租借方式是（）A直接租借B杠桿租借C經營租

37、借D售后回租11貸款銀行擁有法律義務的承諾供應不超出某一最高限額的貸款保證，被稱為（）。A賠償性余額B信用額度C周轉信貸協議D承諾費12某周轉信貸協議額度為200萬元，承諾費率為0.2%，借款企業年度內使用了180萬元，則企業向銀行支付的承諾花費為（）元。A600B500C400D42013貼現法借款的實質利率（）A大于名義利率B等于名義利率C小于名義利率D不確定二、多項選擇題1.企業自有資本的籌集方式主要有（）A、刊行債券B、汲取直接投資C、刊行股票D、內部累積2、企業汲取直接投資的形式有（）A汲取現金投資B、汲取實物投資C、汲取工業產權投資D、汲取土地使用權投資3、決定債券刊行價格的因素是

38、（）A、債券面值B、債券利率C、市場利率D、債券到期日4、企業之間商業信用的形式主要有（）A、對付票據B、對付賬款C、預收貨款D、銀行借款5、長遠借款的長處是（）A、籌資速度快B、籌集成本低C、借款彈性好D、限制條件少6、股票上市的不利之處（）A、信息公開可能裸露企業的商業神秘B、公開上市需要很高的花費C、限制經理人員的自由操作D、可以改進企業的財務狀況7、銷售百分比法下財產負債表中的敏感項目包含（）A、應收賬款B、存貨C、對付賬款D、長遠借款8、按我國企業法規定，股票刊行價格可以（）A、等于票面金額BC、高于票面金額D9、企業資本需要量展望的方法有（A、定性展望法BC、高低點法D、低于票面金

39、額、與票面金額沒關）、銷售百分比法、回歸分析法10優先股的“優先”權主要表此刻（）A決議權優先B管理權優先C優先分配股利D破產清理時優先分配節余財產E投票權優先11影響融資租借每期租金的因素有（）A設備原價B估計租借設備的殘值和租借限期C租借手續費D租金的支付方式E租借企業融資成本12以下各項中，屬于經營租借特色的有（）A租借期較短B租借合同較為穩固C出租人供應租借財產的養護和維修等服務D租借期滿后，租借財產常常無償轉讓或低價銷售給承租人E租借合約中一般不包含解約條款13企業汲取其余企業資本的方式有（）A汲取直接投資B刊行股票C刊行債券D商業信用E刊行可變換債券三、判斷題1、企業的自有資本都屬

40、于長遠資本；而債務資本則既有長遠的，也有短期的。（）2、在債券面值和票面利率必定的狀況下，市場利率越高，則債券的刊行價格越高。（）3、優先股股息和債券利息都要按期支付，均應作為財務花費，在所得稅前列支。（）4放棄現金折扣的機遇成本與折扣率成同方向變化。()5一般股股東參加企業經營管理的基本方式是，對企業賬目和股東大會決議有審察權和對企業事務有質詢權。()6股東與股票的權益和義務是不行分其余，股票轉讓后，股東就失掉了相應的權益和義務。()7因為一般股的預期收益較高，并可必定程度地抵消通貨膨脹的影響，故一般股籌資較簡單汲取資本。()8可變換債券的價值擁有兩重性，即作為債券的價值和作為一般股的潛伏價

41、值。（）9融資租借租金的計算一般采用年金法。（）10買方經過商業信用籌資的數目與能否享受現金折扣沒關。（）11商業信用籌資的最大長處在于簡單獲得。關于多數企業來說，商業信用是一種連續性的信用形式。且不必辦理復雜的籌資手續。（）四、簡答題1.當前我國企業籌資方式主要有哪幾種?2.一般股股東擁有哪能基本權益?汲取直接投資有何優弊端?長遠借款籌資有何優弊端?融資租借有何特色?五、計算題1某企業刊行面值為1000元的債券，票面利率為8%，債券刊行限期為5年。試分別計算市場利率為6%，8%和10%時的債券刊行價格。2某企業擬采買一批零件，供應商報價以下：（1）馬上付款，價格為9630元；（2）30天內付

42、款，價格為9750元；（3）31至60天內付款，價格為9870元；（4）61至90天內付款，價格為10000元。假設銀行短期貸款利率為15%，每年按360天計算。要求：計算放棄現金折扣的資本成本率（機遇成本），并確定對該企業最有益的付款日期和價格。第三、四章參照答案一、單項選擇題1.C2.D3.B4.C5.A6.C7.C8.B9.A10.B11.C12.C13A二、多項選擇題1.BCD2.ABCD3.ABCD4.ABC5.ABC6.ABC7.ABC8.AC9.ABCD10.CD11.ABCDE12.AC13.ABCDE三、判斷題1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.四、簡答題當前我國

43、企業籌資方式主要有以下幾種：汲取直接投資；刊行股票；銀行借款；商業信用；刊行債券；融資租借。一般股股東的權益有:(1)企業管理權分享盈余權銷售或轉讓股份權優先認股權節余財產要求權3.1汲取投資的長處1）有益于加強企業信用。2）有益于趕忙形成生產能力。3）有益于降低財務風險。2汲取投資的弊端1）資本成本較高。2）簡單造成控制權分別。4.1長遠借款的長處（1）籌資速度快。（2）籌資成本低。（3）借款彈性好。（4）可產生財務杠桿作用2長遠銀行借款的弊端（1）財務風險較大。（2）限制條款許多。（3）籌資數額有限。5.融資租借的特色主若是：一般由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資本引進用戶所需設

44、備，而后再租給用戶使用。租期較長。融資租借的租期一般為租借財產壽命的一半以上。租借合同比較穩固。租借期滿后，可選擇以下方法辦理租借辦理租借財產：將設備作價轉讓給承租人；由出租人回收；延長租期續租。在租借時期內，出租人一般不供應維修和養護設備方面的服務。五、計算題1解（1）當市場利率為6%時：債券刊行價格=1000（P/F，6%，5）+80（P/A，6%，5）=1084（元）（2）當市場利率為8%時：債券刊行價格=1000（P/F，8%，5）+80（P/A，8%，5）=1000（元）（3）當市場利率為10%時：債券刊行價格=1000（P/F，10%，5）+80（P/A，10%，5）=924（元）

45、2解:（1）馬上付款：折扣率=（10000-9630）10000=3.7%放棄折扣成本=3.7%（1-3.7%）360（90-0）=15.37%（2）30天付款：折扣率=（10000-9750）10000=2.5%放棄折扣成本=2.5%（1-2.5%）360（90-30）=15.38%（3）60天付款：折扣率=（10000-9870）10000=1.3%放棄折扣成本=1.3%（1-1.3%）360（90-60）=15.81%（4）最有益的是第60天付款9870元。第五章（一）單項選擇題1.以下籌資方式中，資本成本最低的是（）。A.刊行股票B.刊行債券C.長遠借款D.保留盈余資本成本2.只要企業

46、存在固定成本，那么經營杠桿系數必（）。A.恒大于1B.與銷售量成反比C.與固定成本成反比D.與風險成反比3.某企業的經營杠桿系數為2，估計息前稅前盈余將增添10%，在其余條件不變的狀況下，銷售量將增添（）。A.5%B.10%C.15%D.20%企業所有資本中，權益資本與債務資本各占50%，則企業（）。A.只存在經營風險B.只存在財務風險存在經營風險和財務風險經營風險和財務風險可以相互抵消5.某企業刊行債券1000萬元，票面利率為12%，償還限期5年。刊行費率3%，所以稅率為33%，則債券資本成本為（）。A.1237%B.1645%C.829%D.804%6.以下關于經營杠桿系數的說法，正確的選

47、項是（）。在產銷量的相關范圍內，提升固定成本總數，可以降低企業的經營風險。在相關范圍內，產銷量上升，經營風險加大在相關范圍內，經營杠桿系數與產銷量呈反方向變動關于某一特定企業而言，經營杠桿系數是固定的，不隨產銷量的變動而變動7資本成本包含（）。籌資花費和利息花費使用花費和籌資花費借款利息、債券利息和手續花費利息花費的和向所有者分配的收益8、某企業本期財務杠桿系數為2，本期息稅前收益為A、100B、375C、500D、250500萬元，則本期實質利息花費為（）萬元。9、（）是經過計算和比較各種資本結構下企業的市場總價值來確定最正確資本結構的方法。A.比較資本成本法B.企業價值分析法C.每股收益無

48、差異點法D.因素分析法10、（）成本的計算與一般股基實情同，但不用考慮籌資花費。A債券B銀行存款C優先股D保留收益（二）多項選擇題1.企業債券籌資與一般股籌資對比較（）。一般股籌資的風險相對較低企業債券籌資的資本成實情對較高，一般股籌資可以利用財務杠桿的作用企業債券利息可以稅前列支，一般股股利一定是稅后支付刊行債券籌集資本的原由主要有（）。債券成本較低可以利用財務杠桿保障股東控制權資本結構總杠桿的作用在于（）。用來估計銷售變動時息稅前收益的影響用來估計銷售總數變動對每股盈余造成的影響揭穿經濟杠桿與財務杠桿之間的相互關系揭穿企業面對的風險對企業投資的影響4.加權均勻資本成本的權數，可有以下幾種選

49、擇（）。票面價值賬面價值市場價值清理價值目標價值對財務杠桿的論述，正確的選項是（）。在資本總數及負債比率不變的狀況下，財務杠桿系數越高，每股盈余增添越快財務杠桿效益指利用債務籌資給企業帶來的額外收益與財務風險沒關財務杠桿系數越大，財務風險越大6.債券資本成本一般應包含以下哪些內容。（）債券利息刊行印刷費刊行注冊費上市費以及銷售花費7.以下關于經營杠桿系數表述正確的選項是（）。在固定成本不變的狀況下，經營杠桿系數說了然銷售額變動所引起息稅前收益變動的幅度在固定成本不變的狀況下，銷售額越大，經營杠桿系數越大，經營風險也就越小當銷售額達到盈臨界點時，經營杠桿系數趨近于無量大企業一般可以經過增添銷售金

50、額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營風險降低8、在個別資本成本中須考慮所得稅因素的有（）。A、債券成本B、一般股成本C、銀行借款成本D、保留收益成本9、以下關于保留收益成本的說法中正確的有（）。A、保留收益不存在成本問題B、保留收益成本是一種機遇成本C、保留收益成本不需考慮籌資花費D、保留收益成實情當于股東投資于某種股票所要求的必需酬勞率10、最正確資本結構的判斷標準是（）。A、企業價值最大B、加權均勻資本成本最低C、資本規模最大D、籌資風險最小（三）判斷題當銷售額達到盈虧臨界銷售額時，經營杠桿系數趨近于無量大。企業追加籌備新資，平常運用多種籌資方式的組合來實現，邊沿資本成本

51、需要按加權均勻法來計算，并以市場價值為權數。如企業負債籌資為零，則財務杠桿系數1。長遠借款因為借款限期長，風險大，所以借款成本也較高財務杠桿的作用在于經過擴銷售量以影響息前稅前收益。在企業經營中，杠桿作用是指銷售量的較小變動會引起收益的較大變動。財務杠桿系數是每股收益的變動率，相當于息稅前收益率變動率的倍數。它是用來衡量財務風險大小的重要指標。短期負債融資的資本成本低，風險大。因為經營杠桿的作用，當息前稅前盈余降落時，一般股每股降落時，一般股每股盈余會降落得更快。10、資本成本是指企業為籌資付出的代價，一般用相對數表示，即資本占用費加上資本籌集費之和除以籌集資本額的商。四、簡答題1、債券的資本

52、成本率一般低于股票的資本成本率其原由是什么？2、什么是資本成本，資本成本有什么作用？3、試解說經營杠桿系數、財務杠桿系數、總杠桿系數？五、計算題1、某企業1998年的資本結構是一般股10000元，長遠債券2000元（年利率15%），長遠借款77000元（年利率10%）。當年實現銷售收入120000元，變動成本60000元，固定成本36000元。企業適用的所得稅率為30%。要求計算：（1）息稅前收益；（2）經營杠桿系數；（3）財務杠桿系數；（4）復合杠桿系數。2.某企業年銷售額為210萬元，息稅前收益60萬元，變動成本率60%；所有資本200萬元，負債比率40%，負債利率15%。試計算企業的經營

53、杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。3.某企業按面值刊行面值為1000元，票面利率為12%的長遠債券，籌資費率為4%，企業所得稅率為30%，試計算長遠債券的資本成本。4.某企業擁有長遠資本400萬元，此中長遠借款100萬元，一般股300萬元。該資本結構為企業理想的目標結構。企業擬籌集新的資本，并保持當前的資本結構。隨籌資額增添，各種資本成本的變化以下表：要求：計算各籌資總數分界點及相應各籌資范圍資本的邊沿成本。5.某股份有限企業為擴大經營業務，擬籌資1000萬元，此刻A、B兩個方案供選擇。相關資料以下表：A方案B方案籌資方式籌資額資本成本%籌資額資本成本%長遠債券50052003一般股3001

54、05009優先股20083006合計10001000要求：經過計算分析該企業應采用的籌資方案。六、綜合題1.某企業息稅前收益為600萬元，企業適用的所得稅率為33%，企業當前總資本為2000萬元,此中80%由一般股資金構成，股票賬面價值為1600萬元，20%由債券資本構成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該企業以為當前的資本結構不夠合理，準備用刊行債券購回股票的方法予以調整。經咨詢檢查，當前債務利息和權益資本的成本狀況見表1：表1債務利息與權益資本成本債券市場價值債券利股票的無風險均勻風險股票的必權益資本（萬元）息率%系數收益率要收益率成本4008%1.36%1

55、6%A60010%1.426%B20.2%80012%1.5C16%21%100014%2.06%16%D要求：（1）填寫表1頂用字母表示的空格；2）填寫表2企業市場價值與企業綜合資本成本頂用字母表示的空格。表2債券市場股票市場價企業市場總價債券資股票資債券資權益資加權均勻價值（萬值（萬元）值（萬元）金比重金比重金成本金成本資本成本元）400EF16.65%83.35%GHI6001791.092391.0925.09%74.91%6.7%20.2%16.81%8001608240833.22%66.78%8.04%21%16.69%1000JKLMNOP2.某企業年銷售額100萬元,變動成本

56、率70%,所有固定成本和花費20萬元,總財產50萬元,財產負債率40%,負債的利率8%,假設所得稅率為40%.該企業擬改變經營計劃追加投資40萬元,每年固定成本增添5萬元,可以使銷售額增添20%,并使變動成本率降落至60%.該企業以提升權益凈利率同時降低總杠桿系數為改進經營計劃的標準.要求:(1)所需資本以追加實收資本獲得,計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經營計劃；（2）所需資本以10%的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿的總杠桿，判斷應改變經營計劃。3.ABC企業正在著手編制明年的財務計劃，企業財務主管請你協助計算其加權資本成本。相關信息以下：（1）企業銀行

57、借款利率當前是9%，明年將降落為8.93%。（2）企業債券面值為1元，票面利率為8%，限期為10年，分期付息，當前市價為0.85元；假如按企業債券當前市價刊行新的債券，刊行成本為市價的4%；（3）企業一般股面值為1元，當前每股市價為5.5元，今年派發現金股利0.35元，估計股利增添率保持7%；（4）企業當前（今年）的資本結構為：銀行借款150萬元長遠債券650萬元一般股400萬元保留盈余869.4萬元5）企業所得稅率為40%；6）企業一般股的值為1.1；7）當前國債的收益率為5.5%，市場上投資組合的均勻收益率為13.5%。要求：1）計算銀行借款的稅后資本成本。2）計算債券的稅后成本。（3）分

58、別使用股票股利折現模型和資本財產定價模型估計股票資本成本，并計算兩種結果的均勻值作為股票成本。（4）假如明年不改變資本結構，計算其加權均勻的資本成本。（計算時單項資本成本百分數保留2位小數）4某企業當前擁有資本2000萬元，此中，長遠借款800萬元，年利率10%；一般股1200萬元，上年支付的每股股利2元，估計股利增添率為5%，刊行價格20元，當前價格也為20元，該企業計劃籌集資本100萬元，企業所得稅率為33%，有兩種籌資方案：方案1：增添長遠借款100萬元，借款利率上升到12%，假設企業其余條件不變。方案2：增發一般股40000股，一般股市價增添到每股25元，假設企業其余條件不變。要求：依

59、據以上資料（1）計算該企業籌資前加權均勻資本成本。（2）用比較資本成本法確定該企業最正確的資本結構。第七章習題一、判斷題（分）1依據項目投資的理論，在各種投資項目中，營運期現金流出量中都包含固定財產投資。（）2假如某投資項目的相關議論指標滿足以下關系：NPV0,NPVR0,PI1,IRRic，PPn/2，則可以得出的結論是：該項目完好具備財務可行性。()3投資收益率這一指標屬于投資決議議論指標中的非折現議論指標。（）4約當系數是必定的現金流量對與之相當的、不必定的希望現金流量的比值。5使某投資方案凈現值小于零的折現率，必定小于該投資方案的內含酬勞率。（）（）6在所有投資均于建設起點一次投入，建

60、設期為零，投產后每年凈現金流量相等的條件下，為計算內部收益率所求得的年金現值系數的數值應等于該項目的靜態投資回收期指標的值。（）7投資回收期指標固然沒有考慮資本的時間價值，但考慮了回收期滿后的現金流量狀況。8、在項目投資決議中，凈現金流量是指經營期內每年現金流入量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。（）現值指數大于1，表示該項目擁有正的凈現值，對企業有益。現金流量可以取代收益作為議論投資項目能否可行的基礎指標。（）（）二、單項選擇題（分）1關于盈余指數的長處以下說法正確的選項是()可以從動向角度反響項目投資的資本投入與凈產出之間的關系直接反響了投資項目的實質收益率可以從動向角度反響項目