1、 半導體產業深度研究報告應用處理器APU賽道分析 核心觀點：1、行業總覽:物聯網領域爆發+國產進程加速，國產APU廠商迎來歷史發展機遇應用處理器APU主要運用于智能移動及物聯網領域，作為電子產品核心芯片，市場空間廣闊:1)在 智能移動領域，手機作為最重要的智能終端，出貨量及市場規模均居全球消費電子首位，2019年全球 智能手機出貨量高達13.7億部;2)在物聯網領域，由于碎片化特征，下游應用超過300種。據麥肯錫 數據，在物聯網的九大分類中，最大分類潛在價值的應用可高達11.1萬億美元，平均潛在價值7.4萬億美元，預計2021年，全球物聯網設備將超過150億部。二者將給APU帶來廣闊市場需求。

2、物聯網領域高速發展，國產廠商迎歷史發展機遇。我國在物聯網領域擁有一定的技術優勢，下游應用 發展較快，滲透率高，部分領域位于世界領先水平，據艾瑞咨詢，中國物聯網連接量到2025年將增至 198.8億，目前正處于高速增長階段。我們相信在半導體國產化進程加快背景下，國內APU廠商有望暢享行業發展及國產替代雙重紅利。2、ARM:智能移動、嵌入式IoT時代的芯片IP霸主ARM是全球最具影響力的芯片IP廠商之一。ARM與Android建立的AA生態聯盟戰勝了Wintel聯盟，成為智能手機時代的霸主，目前全球90%以上的手機APU都是基于ARM授權;ARM使用精簡指令集，功耗較小、價格便宜，且擁有高并發處理

3、效率，升級速度快等特點，十分適合物聯網領域低功耗的要求，在IoT應用領域占據領先優勢。2020年，ARM已成為全球算力輸出的主力， 基于ARM指令的處理器總算力輸出達到了全球的82%，成為半導體產業的主要驅動引擎;隨著5G與 AIoT等技術的發展，ARM加速發展，至2020年全球基于ARM架構的芯片出貨量超1600億顆，基于 ARM平臺的軟件越來越多，生態越來越豐富;據ARM統計，由于其成熟的生態體系，基于ARM架構授權的芯片設計廠商能夠大大縮短其SoC芯片的設計時間與成本。3、RISC-V:開源免費，先進指令集前景廣闊物聯網應用興起推動RISC-V發展:RISC-V指令集是基于精簡指令集原理

4、建立的開放指令集架構(ISA)，具有開源免費、精簡、模塊化等優點。1)RISC-V架構預留了大量編碼空間及用戶指令，能 夠讓用戶自由修改、擴展以滿足其不同應用需求;2)具有模塊化指令集特點，開發者可以快速選擇不 同組合來滿足不同的應用，簡潔、模塊化、可擴展，能夠滿足 AIoT 萬億級市場的差異化需求，在萬物 智聯時代，前景極其廣闊。國產半導體自主可控進程加速，RISC-V大有可為:在中美摩擦背景下，核心芯片國產化進程提速， RISC-V開源的特點有利于國產芯片實現自主可控。中國作為RISC-V陣營的中堅力量，一直致力于 RISC-V生態體系建設。近年來，國產廠商相繼發布多款基于RISC-V指令

5、集的產品，包括兆易創新、全 志科技、北京君正等企業。我們認為在ARM斷供華為以及英偉達或將收購ARM等事件刺激下，國內 RISC-V將會迎來歷史發展機遇。投資建議:關注國產AP廠商的投資機會隨著5G、AI、物聯網等技術的發展，下游應用將會越來越場景化和多樣化。2020年5G的商用將驅 動物聯網的應用與落地，AI的發展也將使智能技術滲透到人們的生活當中:智能家居、智能安防、智慧城市等 將全面興起。據IDC預測全球將構建萬億規模計算產業空間。中國作為全球第二大經濟體，近年來AI、物聯網、 5G、邊緣計算等技術創新接近甚至領先全球。因此在行業飛速發展以及國產替代進程加速雙重背景下，國產應 用處理器(APU)廠商將迎來歷史發展機遇，建