1、股指期貨的風險及防范 1主要內容股指期貨交易面臨哪些風險？如何防范股指期貨交易中的風險？2股指期貨交易會面臨哪些風險？期貨公司投資者代理風險交易操作風險市場風險流動性風險結算現金流風險法律風險3股指期貨交易中可能面臨的風險代理風險市場風險現金流風險流動性風險操作風險法律風險4代理風險 主要是指投資者在參與股指期貨投資時由于選擇期貨經紀機構不當而給投資者帶來損失的風險。 5代理風險的具體表現所選擇的公司不具有合法的代理期貨交易的資格；期貨公司在從事代理業務時，縱容市場操縱、過度投機，給投資者帶來損失和風險；采取欺騙手段，進行信息誤導、惡意炒單，誘導客戶頻繁操作，侵犯客戶利益等。 6代理風險的防范

2、要選擇具備合法代理資格的期貨公司 該公司是否在交易現場掛出中國證監會頒發的期貨經紀業務許可證以及國家工商總局頒發的營業執照。以上證件是否過了有效期限，是否通過 中國證監會年檢。7代理風險的防范委托交易，三思而后行有些投資者由于對期貨專業知識不了解、經驗不足或沒有時間，而選擇將資金委托給他人進行管理。由于我國期貨投資基金尚未合法化，委托交易只是處于私人關系層面，投資者利益缺乏有效的法律保障。因此，對于委托交易，投資者一定要慎之又慎。 8操作風險 主要是指進行股指期貨交易時，因為操作過程中的問題所帶來的風險。 計算機系統故障個人疏忽操作失誤9一失“手”成千古恨2005年6月27日，臺灣富邦證券因交

3、易員計算機操作失誤，將客戶美林證券公司下單買進的80萬元錯誤地輸成80億元，成交的錯賬金額高達77億元，造成盤中238種股票瞬間漲停，約2000名投資人在漲停板上將股票拋出，富邦證券損失金額約為5.5億元。2005年12月8日，日本瑞穗金融集團旗下的瑞穗證券稱，該公司當天在東京證券交易所嘉克姆（J-COM）公司股票的交易過程中，將“以61萬日元價格拋出一股”的交易指，錯誤地輸成“以每股1日元的價格拋出61萬股” ，此交易使瑞穗證券損失高達400多億日元（相當于3.5億美元）。10市場風險成因由于股指期貨價格變動而給投資者帶來的風險，是股指期貨交易中最重要的風險。市場風險有時會引發流動性風險、現

4、金流風險。11市場風險的特點經常性客觀性放大性雙向性12杠桿效應風險放大性的充分認識滬深300指數日均漲跌幅度:0.9221%(2005.11.18-2006.11.18)0.9592%(2006.1-2006.11.18)0.9870%(2006.7-2006.11.18)假設滬深300指數期貨日均波動幅度為1%按照10%保證金率意味著投資者收益的波動為10%,假設投入股指期貨保證金20萬元,日均盈虧2萬左右.13股指期貨交易中的止損技術 14止損的含義是指當交易方向與市場走勢相悖、導致虧損出現時，在一定的范圍內設置平倉價格，以避免出現無法控制的損失的措施。 作用 自我保護的重要手段，“剎車

5、裝置” 保存實力，提高資金利用率和效率15止損方法平衡點止損法技術止損法時間止損法16看漲買入，2手保證金90000元認賠出局，虧損000元看漲買入，2手，保證金90000元止損點1485止損點1530指數上漲至17止損難以執行的原因僥幸心理,逆市加倉,孤注一擲猶豫不決,患得患失,一改再改放棄努力,聽之任之 執行止損是一件痛苦的事情，是對人性弱點的挑戰和考驗.18程式化止損可用止損指令來實現程序化止損,避免止損的主觀影響止損指令:交易者可以預先設定一個價位，當市場價格達到這個價位時，止損指令立即自動生效。優點:以技術手段克服人性弱點19流動性風險的含義市場流動性風險是指無法及時以當前的價格買入

6、或賣出股指期貨合約來順利建倉或平倉的風險，屬于流通量的風險。可能的后果： 減少獲利空間 增加虧損幅度 20流動性風險的防范選擇交割月份 一般選擇近期交割月份的合約(包括臨近交割月合約) 與商品期貨交易略有差異.21合約選擇案例名稱 代碼 開盤 最高 最低 最新 漲跌 買價 買量 賣量 賣價 成交量香港恒生指數期貨報價表22現金流風險的含義現金流風險是指當投資者無法及時籌措資金滿足建立和維持股指期貨頭寸的保證金要求的風險。23現金流風險的后果建倉階段：錯過投資獲利機會。持倉階段：價格不利變化持倉虧損實際虧損強行平倉資金鏈斷裂保證金比率提高強行平倉24現金流風險控制 充分認識資金管理在股指期貨交易

7、中的重要意義： 資金管理不好，即使有80以上的看對概率，最終也將導致虧損。資金管理得好，即使只有40的看對概率，也能夠獲取不錯的收益；251500看漲買入，2手保證金90000元1457點,下跌2.86%,浮動虧損25800元,余保證金64200元,保證金需87420元,需追繳23220元.不能補齊,強行平倉1手，虧損12900元出局.1544點賣出,上漲2.93%,盈利13200元.凈賺僅300元.收益率0.26%由于資金管理不善,沒有獲得理想收益.結論:即使判斷正確,如果沒有管理好資金,也會錯失良機,甚至將盈利機會變為虧損.26股指期貨交易中的資金管理27資金管理方案單筆交易占總投資比例累計投資占總投資比重不同期貨品種間的資金分配確定單筆最大虧損額度不超過經驗參考不超過內不