1、第二講 資產負債表解讀與分析投資者可以通過分析資產負債表全面了解公司的健康狀況：是否“超重”欠銀行和供應商太多的錢；是否“貧血”賬面上的現金和現金等價物是否過低；“新陳代謝”是否正常存貨和應收賬款周轉是否過慢。主要內容第一節 資產負債表概述第二節 資產負債表質量分析第三節 資產負債表趨勢分析第四節 資產負債表結構分析第五節 資產負債表相關財務指標分析第一節 資產負債表概述一、資產負債表的性質和作用（一）概念反映企業在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。反映企業某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現有義務和所有者對凈資產的要求權，屬于靜態會計報表。一、資產負債表的性質和作用（

2、二）作用1.反映企業所擁有或控制的經濟資源及其分布情況2.反映企業資金來源和構成情況3.反映企業財務實力、短期償債能力和支付能力4.反映企業未來的財務趨勢5.反映企業的財務彈性財務彈性是企業融通資金和使用資金的能力6.反映企業的經營績效。二、資產負債表格式1.報告式（上市公司，上下結構）2.賬戶式（一般公司報表形式）根據“資產=負債+所有者權益”的會計公式設計；左方：資產方 反映資金的投向、構成和具體運用 總資產=流動資產+非流動資產 右方：負債和所有者權益方 反映資金的來源和構成 負債+所有者權益=流動負債+非流動負債+所有者權益3.財務狀況式（較少用），按以下等式編制而成：營運資金=流動資

3、產 流動負債營運資金+非流動資產-非流動負債=所有者權益資產期末數年初數負債和所有者權益期末數年初數流動資產：流動負債： 貨幣資金 短期借款 交易性金融資產 應付票據 應收票據 應付賬款 應收賬款 預收款項 其他應收款 應付職工薪酬 存貨 應交稅費 流動資產合計 流動負債合計非流動資產：非流動負債： 可供出售金融資產 長期借款 持有至到期投資 應付債券 長期股權投資 長期應付款 長期應收款 預計負債 投資性房地產 非流動負債合計 固定資產 負債合計 在建工程所有者權益： 無形資產 實收資本（股本） 開發支出 資本公積 商譽 盈余公積 長期待攤費用 未分配利潤 非流動資產合計 所有者權益合計資產

4、總計負債和所有者權益總計（一）資產負債表構成要素 流動資產 長期投資 固定資產 無形及遞延資產 其他資產 流動負債 長期負債 股本（實收資本） 資本公積 盈余公積 未分配利潤 8資產負債表構成要素 資產負債所有者權益非流動資產非流動負債資產負債表構成要素9 資產1、特征：現實性、實體的控制性、潛在的收益性、時空性2、資產指標的作用3、資產結構4、資產的局限性1、企業擁有或控制的2、資產取得的成本能夠客觀計量3、能給企業帶來未來經濟效益 負債1、現實性、有償性、強制性2、負債指標的作用3、負債的結構4、資產負債表中負債的局限性1、過去經濟業務形成2、對企業整體資產具有要求權3、應付而未付的債務總

5、額4、可以用各種方式償還所有者權益1、企業的產權關系2、在企業經營期不需要歸還3、在日常的使用中不需要支付費用1、企業的產權關系2、與負債相區別3、所有者權益指標的作用4、報表中所有者權益的局限性三、資產負債表的結構1.表頭部分2.基本內容部分（1）資產負債表左方項目資產資產按流動性強弱（由強到弱）排列（2）資產負債表右方項目負債和所有者權益負債類按到期日遠近（由近到遠），所有者權益按永久程度高低（由高到低）排列。排列的實際意義在企業破產時表現最充分。流動資產+非流動資產=流動負債+非流動負債+所有者權益第二節 資產負債表質量分析什么是資產？企業過去的交易事項所形成的、由企業擁有或者控制的、預

6、期會給企業帶來經濟利益的資源。在資產負債表中，資產按照流動性從強到弱列示。什么是資產負債表質量分析？資產負債表質量分析是對企業財務狀況的質量進行分析，即指資產負債表上數據反映企業真實財務狀況的程度。為什么進行資產負債表質量分析？由于會計確認、會計計量的一些局限性，例如：計量屬性、會計政策的選擇，財務人員的主觀判斷等，使得賬簿和報表的數據不能完全的反映企業的真實的財務狀況。一、資產質量分析流動資產貨幣現金交易性金融資產應收票據應收賬款存貨非流動資產可供出售金融資產持有至到期投資長期股權投資固定資產在建工程無形資產一、資產質量分析（一）貨幣資金1、流動性最強的資產；2、包括庫存現金、銀行存款和其他

7、貨幣資金3、企業持有貨幣資金的動機交易動機 預防動機 投資動機4、持有量應該適度，貨幣持有量過多，表明企業資產使用效率低，會降低企業贏利能力；反之，貨幣持有量過少，不能滿足經營需要5、影響因素企業規模所在行業特性企業融資能力企業負債結構一、資產質量分析（二）交易性金融資產企業為了短期內出售而持有的，以公允價值計量且變動計入當前損益的金融資產，如股票、債券、基金等。持有目的：短期內出售獲取差價以公允價值計價，變動計入當前損益分析重點：持有目的期末的公允價值及持有規模是否適度結合會計報表附注和利潤表考察其投資業績表明企業持有的貨幣現金除了能滿足日常經營所需之外，還能對外交易投資獲益。（三）應收票據

8、企業因銷售商品、提供勞務而收到的商業匯票商業匯票不是現金，但可背書轉讓，亦可提前貼現，因而流動性高，幾乎等同現金。類型商業承兌匯票（考慮企業信用）背書轉讓后仍然負有連帶付款責任銀行承兌匯票（風險較小）（四）應收賬款企業對外銷售產品、提供勞務等應向購貨單位或接受勞務方收取的款項分析重點：1、應收賬款的規模與企業的經營方式、所處行業和信用政策有關2、應收賬款的質量應收賬款的賬齡應收賬款的債務人分布（集中/分散）3.壞賬準備的計提（計提方法/計提比率）（五）存貨企業在日常活動中持有以備出售的產成品或商品、處在生產過程中的在制品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等流動資產比重最大分析重點：存

9、貨的規模存貨的計價：成本與可變現凈值孰低，計提存貨跌價準備存貨的構成：原材料、在產品、產成品比例存貨的周轉期：影響存貨的變現能力（六）長期金融資產（與交易性金融資產對比）1.分類：可供出售金融資產、持有至到期投資和長期股權投資2.長期股權投資具體類別：控制性（50%以上，對子公司投資）；與其他合營者一起實施共同控制的投資（對合營企業投資）；重大影響（20%-50%，對聯營投資）；不具有控制、共同控制或非重大影響，活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量（20%以下）四類；其中第一和第四類用成本法、第二和第三類用權益法。長期股權投資的目的分析重點：長期股權投資的構成、減值準備（六）長期金融資產（

10、與交易性金融資產對比）3、持有至到期投資持有至到期投資是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。一般指長期債券投資。質量分析（1）對債券相關條款的履約行為進行分析；（2）分析債務人得償債能力；（3）持有期內投資收益的確認。（六）長期金融資產（與交易性金融資產對比）4.可供出售金融資產同交易性金融資產相同，都是按照公允價值進行計量，區別在于公允價值變動并不對應計入當期損益，而是直接計入所有者權益項目。一般是在二級市場購買的股票、債券、基金，但并不打算隨時變現，而是意欲長期持有分析重點：分類是否恰當公允價值變動計入所有者權益，出售時才計入投資收益（七）

11、固定資產占用資金數額大，資金周轉時間長分析重點：規模分析：即固定資產占總資產的比重，要結合行業特點、企業生產經營規模及企業生命周期分析商品流通業30，工業40，飯店服務業50，航天制造業60合適的規模：其生產能力與存貨的市場份額所需要的生產能力相匹配。周轉速度適當，利用充分，閑置率不高固定資產的更新情況：固定資產期末與起初之差除以起初，即固定資產的更新改造速度。固定資產的會計政策：適用壽命、凈殘值、折舊政策（八）在建工程1.對在建工程進行質量分析時，應當慎重對待資本化的借款費用，仔細分析企業是否將不能資本化的借款費用擠入了在建工程。2.如果企業自建的固定資產價值因為資本化借款費用而高于其公允價

12、值，則這部分借款費用應考慮是否剔除。例如：企業建造相同的固定資產，如果一種使用權益資金，另一種使用債務資金，則后者的價值大于前者，但是這部分超出的價值完全是由于融資方式的不同造成的，不會在未來使企業得到額外的補償，因此這部分借款費用資本化的價值在財務分析時應剔除出去。（九）無形資產企業擁有或控制的沒有實物形態、可辨認的非貨幣性資產無形資產的質量分析，主要體現在企業內部的利用價值和對外投資或轉讓的價值上規模和構成：即看無形資產占資產總額的比重一般傳統行業在10%以下；高新技術企業30%左右，甚至更高；無形資產的攤銷政策：使用壽命，減值準備賬目價值與實際價值A.賬面價值 實際價值：加速攤銷&直線攤銷；多計殘值。B.賬面價值 借款利率，借款籌資。長期投資機會多，長期融資方式。 三、資產負債表結構分析資本結構3.企業資本結構決策考慮的問題：(1)資金需要量，資本結構決策的第一步。企業一般按照自身的資金需求來設定需要融資的數量。資金需要量分析的主要方法是銷售百分比結合長期投資分析。(2)資本