1、.：.；第 PAGE 15 頁 共 NUMPAGES 15 頁焦化企業融資背景分析一、焦化焦炭產業概述焦化產品主要是由各種性質不同的煉焦煤按照工藝配比混合磨碎到一定程度，裝入焦爐，經過950-1050度高溫干餾而制成的。其主要產品有焦炭、煤化產品和煤氣。焦炭主要用于高爐煉鐵、鑄造、氣化、有色金屬和消費電石等行業，是將鐵礦石轉化成鋼的重要原料。其中高爐煉鐵用的焦炭數量為最大。在煉焦過程中產生的化學產品經過回收、加工可提取煤焦油、硫氨、粗苯、二甲苯、古馬隆、酚、萘、吡啶鹽等，這些產品廣泛用于化學、醫藥、耐火資料和國防工業，凈焦爐煤氣可供民用和做工業燃料。近年來由于工業的飛速開展，世界各國都非常注重

2、回收煉焦化學產品，并從中提取化學工業原料，目前，法國、德國、日本、俄羅斯等都是世界上焦化工業較為興隆的國家，回收的焦化產品已達500種以上，我國焦化工業開展起步較晚。80年代后，得到了迅速的開展，現已從焦爐煤氣、粗苯和煤焦油中提取100余種化工產品。二、世界焦化焦炭行業現狀市場緊張情況難以改觀焦炭消費的高污染迫使全球大多數國家關緊焦炭消費閘門，特別是近年來擁有世界前10大鋼廠中4家的歐盟迫于環保的壓力，不得不封鎖了一些焦炭消費廠，而中國是全球最大的焦炭消費和出口國，所以國際市場尤其是歐盟鋼鐵行業對中國焦炭出口的嚴重依賴日益迫切，但自2003年來，中國政府也認識到焦炭消費對環境和資源破壞、耗費較

3、為嚴重，在焦炭出口配額方面，2004年較2003年減少300萬噸2003年為1100萬噸，2004年為900萬噸，呵斥了國際市場供求的宏大矛盾由此，今年歐盟和中國在焦炭貿易問題上出現了爭端。三年前，焦炭的出口離岸價也不過每噸56美圓。目前，出口離岸價曾經狂漲到每噸400多美圓，國內焦炭價錢從每噸300元拉到1300元。國際市場緊張的情況可見一斑。三、中國焦化焦炭行業現狀及趨勢中國焦化焦炭行業現狀據國家開展改革委提供的信息，2003年中國焦炭產量同比增長了20%，達1.78億噸，約占全球3.9億噸消費總量的46%。截止2003年底，全國約有700多家焦炭企業，其中機焦產量超越100萬噸的企業31

4、家。機焦產量1.31億噸，同比增長21%；土焦產量0.46億噸，同比增長15%。焦炭產量居前五位的省市為：山西(6747萬噸)、河北(1128萬噸)、遼寧(923萬噸)、陜西(871萬噸)、上海(741萬噸)，五省市產量占全國的58.6%。目前中國焦炭出口實施答應證管理。2003年焦炭出口配額為1100萬噸，另有合資企業貿易量125萬噸及一些小額貿易量。2003年中國焦炭實踐出口總量1472萬噸，同比添加115萬噸，增長8.5%，國內出口量約占全球貿易量的56%。由于焦炭市場需求旺盛，加之一些中介商借機哄抬價錢，牟取暴利，致使焦煤價錢、海運費等輪番上漲。2003年初出口焦炭平均價錢為85美圓噸

5、，目前已近400多美圓噸。2001年國內焦炭平均價錢400元噸，2003年初為900元噸，到年底為1100元噸，目前維持在約1300元噸價位上。中國焦化焦炭行業開展趨勢日前，500多名中外代表參與的2004年第二屆中國煉焦技術及市場國際大會在北京國際會議中心閉幕。會上，代表和專家們總結、分析了中國焦化行業的五大趨勢。 第一，中國焦炭消費的增幅將減緩。2003年中國新增焦炭產能0.21億噸，焦炭年消費才干達1.78億噸，約占世界焦炭總產量的45%，出口焦炭0.15億噸，占世界總出口量60%。世界焦炭消費及污染負荷曾經快速轉移到中國。估計今明兩年在建焦爐建成后，機焦消費才干將突破2億噸，隨著煉焦資

6、源日趨緊張和環保壓力加重，中國焦炭消費已不能夠再大幅度增長。目前，中國焦炭消費的主要基地山西省已采取限制焦炭開展的一系列措施。 第二，中國焦炭價錢在今明兩年內仍將高位運轉，出口焦炭價錢回落的余地不大。緣由是國際國內焦炭供應仍將偏緊，由于原煤價錢上漲，運輸、人工費用添加，出口退稅下降和國內環保要求的投入日益加大，焦炭的本錢在提高。 第三，中國焦炭出口將實行總量控制，堅持穩定性和長期性。中國企業不希望出現焦炭“貿易爭端。 第四，中國將對焦煤資源實行維護性開采，同時擴展焦煤進口量。中國的焦煤儲量僅占全部煤炭儲量的20%左右，而且分布不均。2003年中國進口煉焦煤260萬噸，同比增長近9倍。2004年

7、一季度，已進口131.54萬噸，估計全年將有較大進口增量，2005年中國主焦煤和肥煤缺口將達2000萬4000萬噸，2021年將達4000萬6000萬噸。 第五，中國將對焦化企業實行市場準入制度，不允許環保不達標焦化企業進入市場。要全面實行環境容量為根底的總量控制，進展排污答應證核定，推行環境影響評價和污染物排放買賣，利用高新技術延伸焦化產業鏈，大力推行焦油加工、焦爐煤氣綜合利用的循環經濟。 四、我國焦化焦炭行業前景及風險2004年國內焦炭市場走勢分析國內供需及出口情勢1需求方面按各鋼廠公布的方案計算，2004年全國各鋼廠新建高爐及原有高爐改擴建總計添加產能超越7000萬噸，即到2004年底我

8、國生鐵產能將超越3億噸，而按各鋼廠新建高爐的進度方案計算，估計今年生鐵產量可接近2.6億噸，但思索到今年部分企業的擴建任務和消費任務能夠會遭到資金及原料問題限制，所以實踐產量達不到這個數字。在目前條件下，我國生鐵產量將取決于鐵礦石供應情況，即以礦定產。我們經過對國內外礦石供應才干核算得出，今年國內生鐵產量可到達2.44億噸。由于焦炭質量下降導致2003年全國高爐入爐焦比上升19公斤/噸，而今年國內焦炭消費同樣會遭到主焦煤供應限制，焦炭質量還能夠繼續下降進而提高入爐焦比，這將添加焦炭用量，綜合估算2004年我國生鐵消費共需求焦炭1.51億噸。在目前國內經濟開展的大情勢下，今年國內鑄造、有色冶金、

9、化工等行業的消費也將呈大幅增長態勢，初步估計其焦炭需求量增長15%，即非鋼行業焦炭需求量可到達4600萬噸。綜合起來，2004年國內焦炭的需求總量在1.97億噸，較去年添加3700萬噸左右。不過今年焦炭供求存在一個不確定要素，由于我國將限制焦炭出口，焦炭出口量將減少，因此對國內焦炭產量增量的實踐需求能夠小于3700萬噸，而減少幅度那么受國家政策影響較大。2供應方面目前國內在建的焦爐180余座，才干6800萬噸，其中半數以上的焦爐在今年投產，即今年全國添加焦爐產能在4000萬噸左右，到年底全國焦爐產能將到達2億噸，換算成焦炭產量大約在1.8億噸，再加上3500萬噸土焦產量，全社會焦炭產量可到達2

10、.15億噸，但受煉焦煤供應特別是主焦煤等強粘性煤產量增長制約，實踐產量能夠達不到這個程度。可以說目前我國并不短少焦爐產能，市場緊張主要是主焦煤等強粘性煤供應短缺和運輸緊張呵斥的。2003年，我國原煤產量為17.36億噸，比2002年添加3.43億噸，增長24.6%。由于前些年煤炭市場不好，導致各煤礦建立投入較少，2003年增產主要是原有產能挖潛，雖然目前國內煤礦企業已開場加大擴建任務，但在短期內新增產能有限，而原有產能挖潛的空間正在減少，加上國家對煤炭資源管理力度正逐漸加大，因此估計今年全國煤炭產量增幅不會高于去年，相應的主焦煤產量增幅及供應增長也有限。當然部分焦炭消費企業能夠經過添加其它煤種

11、的配比來相應減少一部分主焦煤需求。另外需求提到一點，由于國家統計焦炭產量主要是機焦，許多小土焦產量沒有進入國家統計中，隨著國家封鎖土焦政策的執行，一些原有土焦消費個體者正在淘汰土焦而上機焦工程，這能夠導致今年國家統計的焦炭產量增幅比實踐產量增幅出現一定的虛增情況。綜合各種要素估計今年焦炭產量實踐增幅不會高于20%，即全社會焦炭產量約在2.1億噸以下，較去年增量在3400萬噸左右，供應增量與國內需求增量相比有300萬噸的缺口，這一缺口將由焦炭出口減少量來彌補，而出口減少量目前看還能夠是變數。所以，2004年供求關系將到達根本平衡或出現輕度供不應求的局面。3出口市場方面為緩解國內消費、消費需求偏緊

12、的情況，今年國家將控制焦炭及原煤出口，除調低出口退稅率外，2004年還將緊縮焦炭和煤炭出口規模。其中煤炭出口配額減少1000萬噸，而焦炭配額將從1200萬噸降至900萬噸，這能夠使今年我國焦炭的出口量減少400萬噸左右，并對世界焦炭貿易產生較大影響。目前全球焦炭出口貿易量在2600萬噸，平均每月在210萬噸，其中我國出口量占56%。如今年1月份我國焦炭出口量僅35萬噸，與以前每月出口100-120萬噸相比，下降幅度宏大，相當于減少國際市場供應量40%，供應量的急劇減少引起了全球焦炭出口價錢的暴跌，到4月初我國焦炭出口FOB價錢已到達440美圓/噸。而隨著今年剩余的600萬噸出口答應證的下發，近

13、期焦炭出口價錢將有所回落。但由于答應有限，一些主導出口企業將控制每月焦炭的出口數量，所以估計今后一段時間國際市場焦炭資源仍將處于偏緊形狀。國內市場走勢分析今年我國焦炭市場不僅受國內供需情勢影響，同時還受我國政府實行的焦炭出口限制政策影響，詳細分析如下：1按我們計算，今年國內焦炭產量增量3400萬噸左右，需求增量在3700萬噸左右，供需缺口為300萬噸，假設政府把焦炭出口控制在1100萬噸以內，即比2003年出口減少370萬噸，那么可彌補國內供需求缺口，國內焦炭市場會堅持相對平穩。同時由于我國政府對焦炭出口進展控制，使得國內外焦炭市場價錢傳導才干有限，因此國際市場價錢上漲對國內市場產生的影響不會

14、太大，即今年國內焦炭價錢變動主要受國內供需情況影響。2假設焦炭出口價錢長期堅持在過高程度上，能夠會刺激國內商家出口焦炭的愿望，進而影響國家控制焦炭出口政策執行力度，一旦出口規模加大，那么國內市場資源將會出現緊缺，并且國際市場過高價錢也會部分傳送到國內市場上，進而引起焦炭價錢上漲。不過這種能夠性相對小一些，國家最能夠的政策是在穩定國內市場的前提下對出口規模進展調整，即當國內焦炭產量增長較快，市場供需緊張程度不加劇的時候，可添加一部分出口配額來平抑國際市場；而假設國內焦炭市場價錢出現大的上漲，那么控制出口。32003年我國焦炭主要的出口國家和地域是歐盟463萬噸、日本290萬噸、巴西214萬噸、印

15、度118萬噸、美國90萬噸、南非61萬噸、韓國42萬噸、臺灣39萬噸、其它國家155萬噸。這些國家多數是礦石進口或出口國，假設我國政府堅持把焦炭出口控制在1000萬噸，將影響這些國家生鐵產量添加，同時也會減少這些國家對礦石的需求，這相應地會添加我國外礦供應量。但在另一方面，我國作為世界最大的焦炭出口國，其限制出口的政策對許多國家的鋼鐵企業產生重要影響，有的鋼鐵企業因焦炭供應缺乏正面臨停產的危險，這已引起部分國家的不滿，能夠對我國焦炭出口政策執行力度產生一定影響。如印度每年的焦炭耗費量約為2000萬噸，其中800萬噸依賴進口，前期印度鋼鐵消費商已要求政府限制鐵礦石出口以獲取較低的中國焦炭價錢。印

16、鋼鐵部長也表示，將會引導印企業出口較低檔次的鐵礦石，并與中國協商添加向印鋼鐵消費商供應焦炭。工商部也決議采取數量限制、凍結關稅銀行存款制度等措施限制鐵礦石的出口。同時歐盟也對中國發出警告，稱中國必需撤銷對焦炭出口的限制，否那么將面臨貿易爭端的風險。 4目前全球每年的焦炭產量在3.6-3.7億噸，而貿易量較少僅有2600多萬噸，假設政府今明兩年控制焦炭出口量，必然會刺激其它國家焦炭消費。從短期看全球焦炭供應會緊張，但實踐缺口數量不是很大僅為 400多萬噸，彌補這一缺口的時間不會太長。根據有關資料引見，目前德國蒂森克虜伯公司正新建兩座焦爐，才干250萬噸，今年能增產130萬噸焦炭；印度今年新建了一

17、些小型焦爐，估計今年增產焦炭80多萬噸，同時印度塔塔鋼鐵公司也預備在西孟加拉邦的霍爾迪亞港建一個年產能為100萬噸的焦化廠；美國國際鋼公司也在建造一座產能為55萬噸/年的焦化廠；另外俄羅斯、烏克蘭一些停產焦爐正在恢復消費，估計今年增產焦炭在100萬噸以上。總體估計今年這些國家可增產焦炭約300萬噸，而2005年產量會進一步添加，再加上我國仍存在適當擴展出口量的能夠性，所以我們以為國際焦炭市場緊張的局面不會繼續太長，但國際焦煤供應緊張情勢還會繼續下去。雖然去年我國焦煤進口大幅增長，但進口總量還不是很大，2003年僅為260萬噸，今年估計增長量也不會太大，主要緣由是國際焦煤價錢高于國內價錢限制了進

18、口量。綜上分析，估計2004年國內焦炭整體平衡，到下半年隨著大量新建焦爐投產，焦炭趨緊的情勢將有所緩解，但煉焦煤的供需矛盾能夠加大，即焦爐增多能夠會呵斥相互爭購焦煤進而帶動焦煤價錢上漲，焦炭價錢也能夠受此影響產生小幅上漲。遠期前景展望到2005年我國焦爐產能將到達2.3億噸，到2006年還會進一步增長，添加的焦爐產能完全可以滿足我國經濟開展的需求。從短期看，過快的焦爐產能增長速度能夠對市場產生影響，但由于國內焦煤供應缺乏限制了這些新增產能的發揚，因此焦炭市場整體依然處于偏緊形狀。雖然我國主焦煤儲量占煤炭資源總儲量的比例較低，但從儲量上說依然較大，估計保有資源量在400億噸左右。由于前些年我國煤

19、炭市場低迷，因此煤炭勘探力度減弱，使得主焦煤、肥煤等強粘煤的精查儲量僅在110億噸，按目前年產2.4億噸，開采率35%計算，可開采16年。隨著市場資源的緊張，煤炭企業加大了勘查和建立力度，今后焦煤精查儲量和供應量會得到增長，但由于許多煤田前期短少精查，短期內會給開發任務帶來不便，我們估計近三年內焦煤供應仍會非常緊張。從長期看，我們估計到2007年后我國生鐵產量增幅會減弱，同時根據對礦石、廢鋼供應的分析得出結論，即到2021年后，我國粗鋼增量的原料來源將由生鐵向廢鋼方向轉移，而高爐生鐵產量能夠會堅持相對穩定，加上煉鐵煉焦技術的提高和入爐焦比的降低以及煤炭勘查技術和煤炭開采率的提高，國內焦煤和焦炭

20、市場供需將會得到很大緩解。行業風險分析焦化焦炭行業是高耗能的產業，是耗用水、電、煤較大的行業，也是受國家宏觀調控政策影響較大的行業之一。其風險主要表達在以下幾個方面：宏觀政策調控的風險假設國家出于能源、環保等各要素思索，嚴厲限制焦炭產、銷，對產業的沖擊顯而易見是宏大的。電價上漲、限電的風險2004年6月16日，發改委明確將全國銷售電價程度每千瓦時平均提高2.2分。電價上漲直接導致了焦化企業本錢的上升，而限制用電會對焦化企業的消費帶來不便，但這些要素的風險不是致命的，以山西最大的焦化企業山西神州煤電焦化股份為例，其每年耗電約為2330萬千瓦時，電價上漲導致本錢上升50多萬元。而且，即使限制用電，

21、許多焦化企業有自備電廠，沒有自備電廠的企業，也可購買發電設備，對付電價上漲和限電。3、煤價上漲的風險原料煤的本錢占到焦炭本錢的78%80%，按每兩噸煉焦煤消費1噸焦炭計算，年產50萬噸焦炭就要耗用100萬噸煤，每噸煤上漲10元，本錢就上漲1000萬元，況且，煤炭價錢一漲起來就是每噸幾十元，上百元的漲，煤價錢上漲給行業帶來的本錢上升風險很大； 五、近來國家宏觀調控重要資訊2004年5月26日，發改委 財政部 商務部 國土資源部 工商總局 國家稅務總局 環保總局 銀監會 電監會等九部委印發了，其主要內容如下：一全面清理整頓，優化構造，減少環境污染1、按照、等有關法律的規定和原國家經貿委報經國務院贊

22、同發布的(第二批)的要求，堅決淘汰土焦。現有土焦消費一概停頓，對土焦消費安裝進展廢毀處置。 2、各級環境維護部門要加大環境監視和執法力度，建立焦炭企業污染物排放動態監測制度，對焦炭消費企業進展重點跟蹤監控。要按照排污費高于污染治理本錢的原那么，提高和征收焦炭消費排污費。對環保和綜合利用設備不配套、超標排污的機焦消費企業要按照國家有關法律、法規加大處分力度，同時限期整改。對限期整改企業需經省級行業主管部門會同環保等部門組成結合專家組驗收合格，發放排放答應證后方可恢復消費。經整改后仍不能到達國家環保、節能規范要求的企業要堅決予以封鎖。 3、對須依法封鎖的焦炭消費企業，水、電供應部門要立刻停頓供水、

23、供電，運輸部門不能安排運輸方案。 4、對2000年以后建立的焦炭消費企業和建立工程，要逐項查清工程審批、用地審批、環保審批、工商登記及給予信貸融資支持等方面情況，凡審批手續不健全或有違規審批情況的企業和工程，要嚴厲按照國家有關規定重新進展審核，并清查有關責任人的責任。對不符合審批要求的企業要立刻停產、封鎖，不符合審批要求的工程要立刻停頓建立。二統籌規劃，控制總量，抑制盲目擴張 1、對焦炭消費實行總量控制。根據國家資源情況和市場需求，按照“控制總量、調整構造、節約能源、維護環境、合理規劃的原那么，國家開展改革委要盡快組織有關部門和重點省區統籌制定焦炭行業總體開展規劃和煤化工開展規劃，對各地的焦炭

24、消費實行總量控制，抑制盲目擴張，采取有力措施，確保規劃的實施。 2、強化煉焦煤資源管理。按照和的有關規定，從保證國家能源平安和國民經濟可繼續開展需求思索，把煉焦煤資源作為重要的戰略資源，實行維護性開采。有關部門要盡快制定煉焦煤資源維護性開采規劃，合理調控全國煉焦煤開采建立規模。制定煉焦煤開采監視管理方法，建立嚴厲的資源開發利用監控制度，規范煉焦煤開發次序。 3、嚴厲審批管理。除國家重點大型鋼鐵企業配套建立和城市居民供氣需求建立的焦炭工程外，在國家有關新的政策規定出臺前，各級投資主管部門要暫停審批新的焦炭消費工程，國土資源行政主管部門不得受理用地懇求，環境維護行政管理部門不得審批其環境影響報告書

25、和核發排污答應證，工商行政管理部門不予登記注冊。 4、加強金融監管。各金融機構不得向國家已明令淘汰、違反國家產業政策的焦炭建立工程提供信貸支持，對已發放的貸款，要采取有效措施盡快予以回收，最大限制地保全銀行資產。三嚴厲市場準入，加強規范管理和引導 1、嚴厲市場準入管理。為確保煉焦企業消費工藝、技術和配備的先進性，滿足環保、節能要求，焦炭投資建立工程的準入條件為：焦爐炭化室高度到達43米以上(含43米)，年消費才干60萬噸以上，同步配套建立干熄焦、裝煤、推焦除塵安裝，廢水處置設備，焦爐煤氣回收、凈化和綜合利用等配備，嚴厲執行環保設備“三同時制度(同時設計、同時施工、同時投產)。對煤焦油、粗輕苯采

26、取集中加工和深加工。在城市規劃區2公里以內(城市居民供氣需求工程除外)、居民聚集區500米以內、主要河流兩岸和公路干道兩旁1公里范圍內、生態維護區、自然維護區、風景旅游區內不得建立焦爐。 2、依托科技提高，進展焦爐節能環保改造。鼓勵大型企業積極采用裝入煤水分調理(CMC)、煤搗固煉焦、配型煤煉焦、干法熄焦(cDQ)、導熱油換熱、煉焦裝煤除塵、推焦除塵、廢水處置、煤氣脫硫脫氰等節能環保新技術，對現有焦炭企業進展改造，提高消費技術程度和產質量量；加大對煤焦油、粗輕苯的集中加工和深加工，降低能源耗費，改善環境。 3、取消煉焦煤、焦炭的出口退稅。煉焦煤是重要的不可再生的稀缺能源，要控制煉焦煤、焦炭出口，取消煉焦煤、焦炭的出口退稅。 4、改良和完善焦炭出口管理制度。商務部要進一步改良和完善焦炭出口配額分配方法。盡快