1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250012 將 2021 打新收益拆解為已實現和未實現部分 5 HYPERLINK l _TOC_250011 近期新股打新結果 10 HYPERLINK l _TOC_250010 近期新股日歷 13 HYPERLINK l _TOC_250009 近期打新市場表現 15 HYPERLINK l _TOC_250008 近一個月內新上市股票 15 HYPERLINK l _TOC_250007 近一個月內新申購股票 15 HYPERLINK l _TOC_250006 近一個月內詢價入圍情況 18 HYPERLINK l _TOC_250005

2、近一個月打新收益測算 20 HYPERLINK l _TOC_250004 理論打新收益測算 22 HYPERLINK l _TOC_250003 不同規模賬戶逐股票打新 22 HYPERLINK l _TOC_250002 不同規模賬戶逐月打新收益 23 HYPERLINK l _TOC_250001 高入圍率基金推薦 24 HYPERLINK l _TOC_250000 風險提示： 25圖表目錄圖表 1 2021 已實現打新收益（A 類賬戶） 5圖表 2 2021 已實現打新收益（C 類賬戶） 5圖表 3 預測 2021 年打新收益的敏感變量 6圖表 4 2020 年至今逐月上市規模（億元

3、） 6圖表 5 注冊制個股近期漲幅 7圖表 6 非注冊制個股近期漲幅 7圖表 7 科創板個股有效報價賬戶數量 7圖表 8 創業板個股有效報價賬戶數量 7圖表 9 主板有效報價賬戶數量 8圖表 10 A 類賬戶注冊制個股單位規模打新收益 8圖表 11 A 類賬戶非注冊制個股單位規模打新收益 8圖表 12 C 類賬戶注冊制個股單位規模打新收益 8圖表 13 C 類賬戶非注冊制個股單位規模打新收益 8圖表 14 2 億規模 A 類 2021 打新收益預測 9圖表 15 2 億規模 C 類 2021 打新收益預測 9圖表 16 A 類賬戶 2021 全年打新收益預測（樂觀估計） 9圖表 17 A 類賬

4、戶 2021 全年打新收益預測（保守估計） 9圖表 18 C 類賬戶 2021 全年打新收益預測（樂觀估計） 9圖表 19 C 類賬戶 2021 全年打新收益預測（保守估計） 9圖表 20 近期新股發行定價和發行 PE 10圖表 21 近期新股發行數量 12圖表 22 打新流程圖 13圖表 23 待上市股票狀態匯總 13圖表 24 待上市股票狀態明細 13圖表 25 過去一周 IPO 日歷 14圖表 26 下周 IPO 日歷（持續更新） 15圖表 27 近一個月內新上市股票首次開板漲跌幅與發行市值（億元） 15圖表 28 近一個月內新申購股票發行 PE 倍數 16圖表 29 近一個月內新申購股

5、票網上申購中簽率（%） 16圖表 30 近一個月內新申購股票網下 A 類申購中簽率（%） 17圖表 31 近一個月內新申購股票網下 C 類申購中簽率（%） 17圖表 32 A、B、C 類平均網下中簽率（%） 18圖表 33 各板塊平均網下中簽率（%） 18圖表 34 近一個月內科創板整體入圍率 18圖表 35 近一個月內創業板整體入圍率 19圖表 36 近一個月內科創板 A 類法人投資者和 C 類法人投資者數量 19圖表 37 近一個月內創業板 A 類法人投資者和 C 類法人投資者數量 20圖表 38 近一個月內主板 A 類法人投資者和 C 類法人投資者數量（包含原中小板） 20圖表 39 近

6、一個月內新上市股票滿中收益（萬元） 21圖表 40 近期各股票 A 類實際打新表現 21圖表 41 近一個月內不同規模賬戶逐股票網下打新收益（萬元） 22圖表 42 2020 年以來不同規模賬戶逐月網下打新收益率（所有板塊） 23圖表 43 2020 年以來不同規模賬戶逐月網下打新收益率（主板） 23圖表 44 2020 年以來不同規模賬戶逐月網下打新收益率（科創板+創業板） 24圖表 45 示例：基金公司 P、Q 報價情況 24圖表 46 示例：計算基金公司與基金的參與度、入圍率 25圖表 47 高入圍率基金推薦 25將 2021 打新收益拆解為已實現和未實現部分我們滾動跟蹤近期打新市場表現

7、，并將其納入 2021 年打新收益率預測的模型中。截止 2021/4/16，假設詢價新股全部入圍情況下，A 類 2 億規模賬戶打新收益率 3.4%，C 類 2 億規模賬戶打新收益率 1.7%；以注冊制新股 80%入圍率測算時，A類 2 億規模賬戶打新收益率 2.7%，C 類 2 億規模賬戶打新收益率 1.4%。圖表 1 2021 已實現打新收益（A 類賬戶）資料來源： wind 資訊，圖表 2 2021 已實現打新收益（C 類賬戶）資料來源：wind 資訊，我們將 2021 年打新收益拆解為已實現部分和未實現部分。已實現打新收益可以根據實際數據測算得到，未實現打新收益整體受兩個變量影響：1、2

8、021 年全年待新股上市規模，我們將其作為情景分析；2、單位上市新股的打新收益。而單位上市新股的打新收益與新股上市漲跌幅正相關，而與有效報價賬戶數量負相關。圖表 3 預測 2021 年打新收益的敏感變量資料來源：wind 資訊，我們的打新收益滾動跟蹤測算模型步驟如下所示：1、計算 2021 年已上市新股規模 x 億和已實現打新收益率。2、假設 2021 年不同的新股上市規模 y 億，例如 4000 億、4500 億、5000 億，則待上市新股規模為(y-x)億。3、分別測算注冊制新股以及非注冊制新股的上市漲跌幅變動趨勢。4、分別測算注冊制新股以及非注冊制新股的 A 類、C 類有效報價賬戶數量變

9、動趨勢。5、分別測算近期注冊制新股以及非注冊制新股的 A 類、C 類賬戶單位規模打新收益（以近 60 只新股為參考），并且根據 3 與 4 的變動趨勢給予單位規模打新收益一個合適的折扣。圖表 4 2020 年至今逐月上市規模（億元）資料來源：wind 資訊，過去一周（2021/4/12/-4/16）新股上市規模為 67.19 億元，2021 整體發行節奏趨于穩態。滾動跟蹤近期 20 只新股上市后的漲幅表現，其中注冊制個股上市首日的漲幅在 187.77%左右，非注冊制個股開板首日的漲幅在 105.67%左右，近期新股上市表現回暖。新股漲幅受市場情緒影響較大，市場情緒高時新股漲幅多，但整體來說在時

10、間上基本維持中性走勢。圖表 5 注冊制個股近期漲幅圖表 6 非注冊制個股近期漲幅資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，圖表 7 科創板個股有效報價賬戶數量圖表 8 創業板個股有效報價賬戶數量資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，A 類、C 類入圍賬戶數量在時間上有比較明顯的上升趨勢，因此對單位上市規模產生的打新收益有一定的負面影響。滾動跟蹤近期 20 只新股的有效報價賬戶中位數，目前科創板新股 A 類有效報價賬戶數量在 3854 左右，C 類有效報價賬戶數量在 3859 左右，創業板注冊制改革后個股 A 類有效報價賬戶數量在 3506 左右，C 類有效報價賬戶數量在

11、 3155 左右，主板（包含中小企業板）個股 A 類有效報價賬戶數量在 3557 左右，C 類有效報價賬戶數量在 6926 左右。未來我們判斷賬戶數量還會有一定上升趨勢，但 C 類賬戶上升速度快于 A 類。科創板打新的 C 類賬戶自 2021年 3 月初起已逐步超過A 類戶。圖表 9 主板有效報價賬戶數量資料來源： wind 資訊，滾動跟蹤近 20、60 只新股，測算單位上市規模下的打新收益如圖所示，注冊制與非注冊制下這個指標差距較大，且長期趨勢主要受有效報價賬戶數量影響，由于 A 類賬戶、C 類賬戶的上升，因此單位上市規模下的打新收益長期來看有所下降，而短期波動主要受新股上市漲跌幅的擾動。圖

12、表 10 A 類賬戶注冊制個股單位規模打新收益圖表 11 A 類賬戶非注冊制個股單位規模打新收益資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，圖表 12 C 類賬戶注冊制個股單位規模打新收益圖表 13 C 類賬戶非注冊制個股單位規模打新收益資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，基于以上分析，以 2 億資金分別參與 A、C 打新為例，按 90%資金使用效率，采用近 60 只個股的單位上市規模打新收益作為測算的主要參數，考慮到未來有效報價賬戶數量的進一步上升，給予一定的折扣系數（A 類 90%，C 類 70%折扣系數），將新股分為注冊制和非注冊制，注冊制新股假設 80%的入圍率

13、，非注冊制新股全部入圍，對待上市新股進行打新收益測算，并加回已實現打新收益。2021 全年新股上市總規模為 4500 億時，2 億規模賬戶 A 類打新收益率約在 11.79%，C 類打新收益率在 4.86%。圖表 14 2 億規模 A 類 2021 打新收益預測圖表 15 2 億規模 C 類 2021 打新收益預測資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，同時，我們給出兩種情景下（樂觀估計 2021 全年新股上市規模達 4500 億以及保守估計 2021 全年新股上市規模 3000 億）的不同賬戶的打新收益率如圖所示。圖表 16 A 類賬戶 2021 全年打新收益預測（樂觀估計）圖表

14、 17 A 類賬戶 2021 全年打新收益預測（保守估計）資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，圖表 18 C 類賬戶 2021 全年打新收益預測（樂觀估計）圖表 19 C 類賬戶 2021 全年打新收益預測（保守估計）資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，近期新股打新結果近期上市的股票中，恒帥股份的發行價為 20.68、華綠生物的發行價為 44.77、野馬電池的發行價為 17.62、杭州柯林的發行價為 33.44、萊爾科技的發行價為 9.51、 C 曉鳴的發行價為 4.54、諾禾致源的發行價為 12.76、新風光的發行價為 14.48、C 格林的發行價為 6.87

15、、英利汽車的發行價為 2.07、C 博亞的發行價為 18.24、C 立 高的發行價為 28.28、龍高股份的發行價為 12.86、德業股份的發行價為 32.74、祥 源新材的發行價為 32.77、尤安設計的發行價為 120.8、百龍創園的發行價為 14.62、 信安世紀的發行價為 26.78、霍萊沃的發行價為 45.72、商絡電子的發行價為 5.48、華恒生物的發行價為 23.16、東箭科技的發行價為 8.42、華利集團的發行價為 33.22、羅曼股份的發行價為 27.27、東瑞股份的發行價為 63.38、中紅醫療的發行價為 48.59、蘇文電能的發行價為 15.83、味知香的發行價為 28.

16、53、華生科技的發行價為 22.38、 炬申股份的發行價為 15.09、財達證券的發行價為 3.76、志特新材的發行價為 14.79、瑞華泰的發行價為 5.97、新益昌的發行價為 19.58、正弦電氣的發行價為 15.95、致 遠新能的發行價為 24.9。德業股份、祥源新材、尤安設計、百龍創園、信安世紀、 霍萊沃、商絡電子、華恒生物、東箭科技、華利集團和羅曼股份分別公布了中簽結 果。近期共有 35 只待上市股票，其中 9 只待詢價，1 只正在詢價，3 只已完成詢價 待公布發行價，8 只已公布發行價待申購，14 只已結束申購待上市，預計募集資金 共 310.47 億元。圖表 20 近期新股發行定

17、價和發行 PE資料來源： Wind 資訊，德業股份(605117.SH)在主板上市，采取網下詢價,上網定價方式。發行價格32.74 元，發行市盈率 22.99，行業市盈率 36.71，新股發行數量 4266.7 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 139691.76 萬元，實際募資合計 139691.76 萬元。新股發行數量中，戰略配售 0 萬股，網上發行數量 3840.1 萬股，網下發行數量426.6 萬股。網上中簽率 0.03%，網上發行超額認購倍數 3467.37，網下初步詢價對應的超額認購倍數 790.81，網下申購獲配比例 0.02%，網下發行有效申購認購倍數 4724.6

18、8。祥源新材(300980.SZ )在創業板上市，采取上網定價方式。發行價格 32.77 元，發行市盈率 42.5，行業市盈率 43.41，新股發行數量 1797.45 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 58902.48 萬元，實際募資合計 58902.48 萬元。新股發行數量中，戰略配售 0 萬股，網上發行數量 1797.45 萬股，網下發行數量 0 萬股。網上中簽率 0.01%，網上發行超額認購倍數 7883.72，網下初步詢價對應的超額認購倍數 0，網下申購獲配比例 0%，網下發行有效申購認購倍數 0。尤安設計(300983.SZ )在創業板上市，采取上網定價方式。發行價格

19、120.8 元，發行市盈率 35.6，行業市盈率 35.76，新股發行數量 2000 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 241600 萬元，實際募資合計 241600 萬元。新股發行數量中，戰略配售 0 萬股，網上發行數量 2000 萬股，網下發行數量 0 萬股。網上中簽率 0.01%，網上發行超額認購倍數 7590.79，網下初步詢價對應的超額認購倍數 0，網下申購獲配比例 0%，網下發行有效申購認購倍數 0。百龍創園(605016.SH)在主板上市，采取網下詢價,上網定價方式。發行價格14.62 元，發行市盈率 22.99，行業市盈率 53.69，新股發行數量 3180 萬股，

20、實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 46491.6 萬元，實際募資合計 46491.6 萬元。新股發行數量中，戰略配售 0 萬股，網上發行數量 2862 萬股，網下發行數量 318 萬股。網上中簽率 0.03%，網上發行超額認購倍數 3726.39，網下初步詢價對應的超額認購倍數 3452.48，網下申購獲配比例 0%，網下發行有效申購認購倍數 20624.91。信安世紀(688201.SH)在科創板上市，采取戰略配售,網下詢價,上網定價方式。發行價格 26.78 元，發行市盈率 28.8，行業市盈率 55.01，新股發行數量 2328.19萬股，實際原股東轉讓數量0 萬股，預計募資749

21、95.16 萬元，實際募資合計62349.03萬元。新股發行數量中，戰略配售 349.23 萬股，網上發行數量 791.55 萬股，網下發行數量 1187.42 萬股。網上中簽率 0.03%，網上發行超額認購倍數 3410.19，網下初步詢價對應的超額認購倍數 4741.32，網下申購獲配比例 0.02%，網下發行有效申購認購倍數 4368.67。霍萊沃(688682.SH)在科創板上市，采取戰略配售,網下詢價,上網定價方式。發行價格 45.72 元，發行市盈率 53.59，行業市盈率 55.01，新股發行數量 925 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 41572.32 萬元，實際

22、募資合計 42291 萬元。新股發行數量中，戰略配售 138.75 萬股，網上發行數量 314.5 萬股，網下發行數量471.75 萬股。網上中簽率 0.03%，網上發行超額認購倍數 3274.98，網下初步詢價對應的超額認購倍數 5100.65，網下申購獲配比例 0.02%，網下發行有效申購認購倍數 4490.49。商絡電子(300975.SZ)在創業板上市，采取戰略配售,網下詢價,上網定價方式。發行價格 5.48 元，發行市盈率 26.49，行業市盈率 16.2，新股發行數量 5040 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 37975.78 萬元，實際募資合計 27619.2 萬元

23、。新股發行數量中，戰略配售 504 萬股，網上發行數量 1764 萬股，網下發行數量 2772 萬股。網上中簽率 0.02%，網上發行超額認購倍數 4949.17，網下初步詢價對應的超額認購倍數 3768.07，網下申購獲配比例 0.02%，網下發行有效申購認購倍數 4531.1。華恒生物(688639.SH)在科創板上市，采取戰略配售,網下詢價,上網定價方式。發行價格 23.16 元，發行市盈率 21.21，行業市盈率 33.1，新股發行數量 2700 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 63658.59 萬元，實際募資合計 62532萬元。新股發行數量中，戰略配售 220.93

24、萬股，網上發行數量 936.45 萬股，網下發行數量 1542.62 萬股。網上中簽率 0.03%，網上發行超額認購倍數 3396.91，網下初步詢價對應的超額認購倍數 4249.68，網下申購獲配比例 0.02%，網下發行有效申購認購倍數 4362.92。東箭科技(300978.SZ)在創業板上市，采取網下詢價,上網定價方式。發行價格8.42 元，發行市盈率 18.24，行業市盈率 25.8，新股發行數量 4250 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 55691.71 萬元，實際募資合計 35785 萬元。新股發行數量中，戰略配售 0 萬股，網上發行數量 1657.5 萬股，網下發

25、行數量 2592.5 萬股。網上中簽率 0.02%，網上發行超額認購倍數 4995.58，網下初步詢價對應的超額認購倍數 3772.43，網下申購獲配比例 0.03%，網下發行有效申購認購倍數 3872.91。華利集團(300979.SZ)在創業板上市，采取戰略配售,網下詢價,上網定價方式。發行價格 33.22 元，發行市盈率 22.17，行業市盈率 28.01，新股發行數量 11700 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 406214.49 萬元，實際募資合計 388674萬元。新股發行數量中，戰略配售 3510 萬股，網上發行數量 3276 萬股，網下發行數量 4914 萬股。網

26、上中簽率 0.02%，網上發行超額認購倍數 4035.68，網下初步詢價對應的超額認購倍數 1652.75，網下申購獲配比例 0.05%，網下發行有效申購認購倍數 2180.67。羅曼股份(605289.SH)在主板上市，采取網下詢價,上網定價方式。發行價格27.27 元，發行市盈率 22.99，行業市盈率 21.02，新股發行數量 2167 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 59094.09 萬元，實際募資合計 59094.09 萬元。新股發行數量中，戰略配售 0 萬股，網上發行數量 1950.3 萬股，網下發行數量 216.7萬股。網上中簽率 0.02%，網上發行超額認購倍數

27、4213.02，網下初步詢價對應的超額認購倍數 1778.44，網下申購獲配比例 0.01%，網下發行有效申購認購倍數 10612.78。東瑞股份(001201.SZ)在主板上市，采取網下詢價,上網定價方式。發行價格63.38 元，發行市盈率 11.78，行業市盈率 19.04，新股發行數量 3167 萬股，實際原股東轉讓數量 0 萬股，預計募資 200724.46 萬元，實際募資合計 200724.46 萬元。新股發行數量中，戰略配售 0 萬股，網上發行數量 2850.3 萬股，網下發行數量316.7 萬股。網上中簽率 0.02%，網上發行超額認購倍數 4459.24，網下初步詢價對應的超額

28、認購倍數 558.53，網下申購獲配比例 0.03%，網下發行有效申購認購倍數 3336.56。圖表 21 近期新股發行數量資料來源： Wind 資訊，近期新股日歷A 股新股上市流程大致如下圖所示。圖表 22 打新流程圖資料來源：整理截至上周五（2021 年 4 月 16 日），排除在新三板上市的股票，近期共有 35 只待上市股票，其中 9 只待詢價，1 只正在詢價，3 只已完成詢價待公布發行價，8 只已公布發行價待申購，14 只已結束申購待上市，預計募集資金共 310.47 億元。圖表 23 待上市股票狀態匯總狀態數量預計募集資金（億元）待詢價977.63正在詢價110.43已完成詢價待公布

29、發行價332.04已公布發行價待申購865.81已結束申購待上市14124.56合計35310.47資料來源： Wind 資訊，圖表 24 待上市股票狀態明細代碼名稱狀態688097.SH博眾精工待詢價688655.SH迅捷興待詢價605196.SH華通線纜待詢價300987.SZ川網傳媒待詢價603511.SH愛慕股份待詢價688113.SH聯測科技待詢價605305.SH中際聯合正在詢價605080.SH浙大自然已完成詢價待公布發行價001203.SZ大中礦業已完成詢價待公布發行價605300.SH佳禾食品已完成詢價待公布發行價600906.SH財達證券已公布發行價待申購300986.SZ

30、志特新材已公布發行價待申購300985.SZ致遠新能已公布發行價待申購688395.SH正弦電氣已公布發行價待申購688383.SH新益昌已公布發行價待申購688323.SH瑞華泰已公布發行價待申購001202.SZ炬申股份已公布發行價待申購605180.SH華生科技已結束申購待上市600032.SH浙江新能已公布發行價待申購300981.SZ中紅醫療已結束申購待上市300982.SZ蘇文電能已結束申購待上市688639.SH華恒生物已結束申購待上市688682.SH霍萊沃已結束申購待上市688201.SH信安世紀已結束申購待上市300979.SZ華利集團已結束申購待上市300978.SZ東箭

31、科技已結束申購待上市605016.SH百龍創園已結束申購待上市605117.SH德業股份已結束申購待上市300980.SZ祥源新材待詢價300977.SZ深圳瑞捷待詢價300975.SZ商絡電子已結束申購待上市688533.SH上聲電子已結束申購待上市300976.SZ達瑞電子待詢價300972.SZ萬辰生物已結束申購待上市605098.SH行動教育已結束申購待上市資料來源： Wind 資訊，過去一周 IPO 打新情況如圖表 25 所示。過去一周共上市新股 13 只，其中科創板 4 只，分別為杭州柯林、萊爾科技、諾禾致源和新風光；創業板 6 只，分別為恒帥生物、華綠生物、C 曉鳴、C 格林、C

32、 博亞和 C 立高；主板 3 只，分別為野馬電池、英利汽車和龍高股份。科創板和創業板中，參與網下詢價的股票共 5 只，分別為志特新材、瑞華泰、新益昌、正弦電氣、致遠新能。圖表 25 過去一周 IPO 日歷資料來源：Wind 資訊，下周 IPO 打新情況如圖表 26 所示，下周一有 3 只新股上市，為N 萬辰、N 達瑞、N 上聲，參與科創板和創業板詢價的共有 4 只，為聯測科技、川網傳媒、迅捷興和博眾精工。圖表 26 下周 IPO 日歷（持續更新）資料來源：Wind 資訊，近期打新市場表現近一個月內新上市股票近一個月以來（2021 年 3 月 16 日-2021 年 4 月 16 日），大部分新

33、上市股票的首次開板漲跌幅位于 50%-300%水平區間內。首次開板漲跌幅最高的三家為中金輻照、曉鷗股份、建工修復，分別達到 685.45%、585.09%、582.07%。大部分新股發行市值位于 0-15 億元水平區間內，其中發行市值最高的三家為貝泰妮、立高食品、奧泰生物，分別達到 30.10 億元、11.97 億元、18.05 億元。圖表 27 近一個月內新上市股票首次開板漲跌幅與發行市值（億元）資料來源：Wind 資訊，近一個月內新申購股票根據圖表 28 可以看出，近一個月內新申購股票的發行倍數大多位于 20-40 水平區間內。PE 倍數最高的三只股票為諾禾致源、林微納和貝泰妮，分別達到

34、231.51、51.25 倍。圖表 28 近一個月內新申購股票發行 PE 倍數資料來源：Wind 資訊，近一個月內新申購股票的網上申購中簽率較為相似，大部分在 0.02%-0.03%水平區間內，最高的三只為英利汽車、海天股份、諾禾致源，中簽率分別為 0.066%、 0.039%、0.033%。圖表 29 近一個月內新申購股票網上申購中簽率（%）資料來源：Wind 資訊，近一個月內新申購股票的網下A 類申購中簽率大部分在 0.02%-0.04%左右，最高的三只為華利集團、德業股份、貝泰妮，中簽率分別為 0.046%、0.039%、0.039%圖表 30 近一個月內新申購股票網下 A 類申購中簽率

35、（%）資料來源：Wind 資訊，近一個月內新申購股票的網下C 類申購中簽率大部分在 0.01%-0.02%左右，最高的三只為華利集團、貝泰妮、立高食品、，中簽率分別為 0.045%、0.038%、0.019%。圖表 31 近一個月內新申購股票網下 C 類申購中簽率（%）資料來源：Wind 資訊，圖表 32 和圖表 33 分別按照機構類別和上市板塊統計了各新申購股票的網下中簽率。從機構類別來看，A 類平均中簽率最高，為0.0278%，B 類其次，為0.0228%， C 類最低，為 0.0137%。從上市板塊來看，近一個月以來，創業板中簽率相對較高，其次是科創板、主板。圖表 32 A、B、C 類平

36、均網下中簽率（%）圖表 33 各板塊平均網下中簽率（%）資料來源：wind 資訊，資料來源：wind 資訊，近一個月內詢價入圍情況圖表 34、圖表 35 分別展示了近一個月內科創板和創業板的報價賬戶整體入圍率情況，入圍率等于有效報價賬戶數量/報價賬戶數量。近一個月大部分新股詢價入圍率在 70%85%的平穩水平，科創板的奧泰生物入圍率較低，僅 54.9%，創業板英利股份入圍率較低，為 64%。圖表 34 近一個月內科創板整體入圍率資料來源：Wind 資訊，圖表 35 近一個月內創業板整體入圍率資料來源：Wind 資訊，圖表 36 近一個月內科創板 A 類法人投資者和 C 類法人投資者數量資料來源

37、：Wind 資訊，圖表 36、圖表 37、圖表 38 展示了四個板塊近一個月以來新股配售的 A 類、 C 類賬戶數量，整體來看，科創板與創業板 A 類、C 類配售的賬戶數量相似，主板上，A 類賬戶數量大約為C 類賬戶數量的一半。圖表 37 近一個月內創業板 A 類法人投資者和 C 類法人投資者數量資料來源：Wind 資訊，圖表 38 近一個月內主板 A 類法人投資者和 C 類法人投資者數量（包含原中小板）資料來源：Wind 資訊，近一個月打新收益測算用 A 類平均中簽率估算，我們測算當 A 類機構對近一個月內新上市的股票全部頂格打滿時，每只股票可獲得的滿中收益。我們使用首次開板日均價和發行價格

38、計算每只股票的上市收益。每只股票滿中收益的具體計算方法為：類滿中數量 = 可申購上限額度 網下類平均中簽率滿中收益 = (首次開板價 首發價格) 滿中數量從圖表 40 可以看出，大部分股票的滿中收益位于 0-20 萬元水平區間內，其中最高的三只為貝泰妮、C 立高、C 格林，分別達到 100.40 萬元、 22.93 萬元、20.32萬元。圖表 39 近一個月內新上市股票滿中收益（萬元）資料來源：Wind 資訊，圖表 40 近期各股票 A 類實際打新表現代碼名稱上市日期滿中收益（萬元）市值門檻（億元）發行方式發行價格中價區間605086.SH龍高股份2021-04-16尚未開板0.10網下詢價,

39、上網定價12.86-300968.SZC格林2021-04-1520.320.60戰略配售,網下詢價,上網定價6.876.87-6.91300973.SZC立高2021-04-1522.930.60戰略配售,網下詢價,上網定價28.2828.3-28.49601279.SH英利汽車2021-04-15尚未開板0.10網下詢價,上網定價2.07-300971.SZC博亞2021-04-157.790.60網下詢價,上網定價18.2418.24-18.3688663.SH新風光2021-04-132.880.60戰略配售,網下詢價,上網定價14.4814.48-14.55300967.SZC曉鳴2

40、021-04-1313.460.60網下詢價,上網定價4.544.54-4.6688315.SH諾禾致源2021-04-134.900.60戰略配售,網下詢價,上網定價12.7612.76-12.78688611.SH杭州柯林2021-04-123.440.60戰略配售,網下詢價,上網定價33.4433.45-33.9300969.SZ恒帥股份2021-04-120.000.00上網定價20.68-688683.SH萊爾科技2021-04-123.240.60戰略配售,網下詢價,上網定價9.519.51-9.56300970.SZ華綠生物2021-04-120.000.00上網定價44.77-

41、605378.SH野馬電池2021-04-12尚未開板0.10網下詢價,上網定價17.62-300963.SZ中洲特材2021-04-098.590.60網下詢價,上網定價12.1312.13-12.15688468.SH科美診斷2021-04-095.340.60戰略配售,網下詢價,上網定價7.157.15-7.17300966.SZC共同2021-04-099.520.60網下詢價,上網定價8.248.24-8.25688468.SH科美診斷2021-04-095.340.60戰略配售,網下詢價,上網定價7.157.15-7.17300963.SZC中洲2021-04-098.590.60

42、網下詢價,上網定價12.1312.13-12.15300962.SZC中金輻2021-04-0913.420.60網下詢價,上網定價3.403.4-3.42688191.SH智洋創新2021-04-084.630.60戰略配售,網下詢價,上網定價11.3811.4-11.45688636.SH智明達2021-04-085.560.60戰略配售,網下詢價,上網定價34.5034.5-34.8603324.SH盛劍環境2021-04-072.110.00網下詢價,上網定價19.87-003043.SZ華亞智能2021-04-060.000.00上網定價19.81-688260.SH昀冢科技2021

43、-04-065.460.60戰略配售,網下詢價,上網定價9.639.63-9.69003041.SZ真愛美家2021-04-060.950.10網下詢價,上網定價18.00-003042.SZ中農聯合2021-04-061.140.10網下詢價,上網定價21.56-300965.SZ恒宇信通2021-04-020.000.00上網定價61.72-688662.SH富信科技2021-04-014.430.60戰略配售,網下詢價,上網定價15.6115.61-15.72688630.SH芯碁微裝2021-04-019.770.60戰略配售,網下詢價,上網定價15.2315.23-15.356886

44、26.SH翔宇醫療2021-03-316.730.60戰略配售,網下詢價,上網定價28.8228.88-28.93688659.SH元琛科技2021-03-314.370.60戰略配售,網下詢價,上網定價6.506.5-6.62300961.SZ深水海納2021-03-3013.580.60網下詢價,上網定價8.488.48-8.55688109.SH品茗股份2021-03-304.510.60戰略配售,網下詢價,上網定價50.0550.06-50.4688661.SH和林微納2021-03-292.510.60戰略配售,網下詢價,上網定價17.7117.71-17.75300960.SZ通業

45、科技2021-03-296.480.60網下詢價,上網定價12.0812.08-12.23688329.SH艾隆科技2021-03-292.410.60戰略配售,網下詢價,上網定價16.8116.81-16.93300958.SZ建工修復2021-03-2914.860.60戰略配售,網下詢價,上網定價8.538.53-8.57603759.SH海天股份2021-03-262.610.10網下詢價,上網定價11.21-300956.SZ英力股份2021-03-2611.690.60網下詢價,上網定價12.8512.85-12.96688195.SH騰景科技2021-03-262.340.60戰

46、略配售,網下詢價,上網定價13.6013.6-13.62300957.SZ貝泰妮2021-03-2543.390.60戰略配售,網下詢價,上網定價47.3347.33-48688606.SH奧泰生物2021-03-256.950.60戰略配售,網下詢價,上網定價133.67133.7-137688633.SH星球石墨2021-03-244.650.60戰略配售,網下詢價,上網定價33.6233.63-33.76300955.SZ嘉亨家化2021-03-2411.230.60網下詢價,上網定價16.5316.53-16.59688609.SH九聯科技2021-03-239.420.60戰略配售,

47、網下詢價,上網定價3.993.99-4.03605389.SH長齡液壓2021-03-221.450.10網下詢價,上網定價39.40-605286.SH同力日升2021-03-220.720.10網下詢價,上網定價15.08-003040.SZ楚天龍2021-03-222.840.10網下詢價,上網定價4.62-300959.SZ線上線下2021-03-220.000.00上網定價41.00-688092.SH愛科科技2021-03-192.900.60戰略配售,網下詢價,上網定價19.1119.11-19.22688616.SH西力科技2021-03-185.010.60戰略配售,網下詢價

48、,上網定價7.357.35-7.49300953.SZ震裕科技2021-03-1816.550.60戰略配售,網下詢價,上網定價28.7728.77-29.1688456.SH有研粉材2021-03-179.210.60戰略配售,網下詢價,上網定價10.6210.62-11.08688316.SH青云科技-U2021-03-163.120.60戰略配售,網下詢價,上網定價63.7063.7-63.75資料來源：Wind 資訊，理論打新收益測算不同規模賬戶逐股票打新今年打新收益尤其突出，我們測算了不同規模基金的網下 A 類打新收益。假設使用網下 A 類平均中簽率、賬戶參與所有新股打新、科創板和創

49、業板報價全部入圍、資金配置一半滬市一半深市且股票滿倉、按首次開板日均價賣出、在 10%的申購金額相對凈資產的折扣下我們測試不同賬號規模下的逐股票網下打新收益。圖表 41 列舉了在 10 億、5 億、3 億、2 億和 1.5 億賬戶規模下，以 A 類平均網下中簽率為例，假設科創板和創業板全部入圍，對近一個月內（2021 年 3 月 16日-2021 年 4 月 16 日）上市新股的網下打新收益。圖表 41 近一個月內不同規模賬戶逐股票網下打新收益（萬元）代碼名稱上市日期10億規模5億規模3億規模2億規模1.5億規模605086.SH龍高股份2021-04-16尚未開板尚未開板尚未開板尚未開板尚未

50、開板300968.SZC格林2021-04-1520.3220.3220.3215.2111.41300973.SZC立高2021-04-1522.9322.9318.2512.169.12601279.SH英利汽車2021-04-15尚未開板尚未開板尚未開板尚未開板尚未開板300971.SZC博亞2021-04-157.797.797.797.797.79688663.SH新風光2021-04-132.882.882.882.882.44300967.SZC曉鳴2021-04-1313.4613.4613.4613.4613.46688315.SH諾禾致源2021-04-134.904.90

51、4.904.603.45688611.SH杭州柯林2021-04-123.443.443.443.442.77300969.SZ恒帥股份2021-04-120.000.000.000.000.00688683.SH萊爾科技2021-04-123.243.243.243.243.24300970.SZ華綠生物2021-04-120.000.000.000.000.00605378.SH野馬電池2021-04-12尚未開板尚未開板尚未開板尚未開板尚未開板300963.SZ中洲特材2021-04-098.598.598.598.598.59688468.SH科美診斷2021-04-095.345.3

52、45.345.345.34300966.SZC共同2021-04-099.529.529.529.529.52688468.SH科美診斷2021-04-095.345.345.345.345.34300963.SZC中洲2021-04-098.598.598.598.598.59300962.SZC中金輻2021-04-0913.4213.4213.4213.4213.42688191.SH智洋創新2021-04-084.634.634.634.634.58688636.SH智明達2021-04-085.565.565.565.565.56603324.SH盛劍環境2021-04-070.64

53、0.640.640.640.64003043.SZ華亞智能2021-04-060.000.000.000.000.00688260.SH昀冢科技2021-04-065.465.465.465.465.46003041.SZ真愛美家2021-04-060.270.270.270.270.27003042.SZ中農聯合2021-04-060.390.390.390.390.39300965.SZ恒宇信通2021-04-020.000.000.000.000.00688662.SH富信科技2021-04-014.434.434.434.434.43688630.SH芯碁微裝2021-04-019.7

54、79.779.779.779.63688626.SH翔宇醫療2021-03-316.736.734.503.002.25688659.SH元琛科技2021-03-314.374.374.374.374.37300961.SZ深水海納2021-03-3013.5813.5813.5813.5813.58688109.SH品茗股份2021-03-304.514.514.513.602.70688661.SH和林微納2021-03-292.512.512.512.512.51300960.SZ通業科技2021-03-296.486.486.486.486.48688329.SH艾隆科技2021-03

55、-292.412.412.412.412.41300958.SZ建工修復2021-03-2914.8614.8614.8614.8614.86603759.SH海天股份2021-03-260.550.550.550.550.55300956.SZ英力股份2021-03-2611.6911.6911.6911.6911.69688195.SH騰景科技2021-03-262.342.342.342.342.15300957.SZ貝泰妮2021-03-2586.7843.3926.0317.3613.02688606.SH奧泰生物2021-03-258.266.954.172.782.0968863

56、3.SH星球石墨2021-03-244.654.654.654.153.11300955.SZ嘉亨家化2021-03-2411.2311.2311.2311.2311.23688609.SH九聯科技2021-03-239.429.429.429.429.42605389.SH長齡液壓2021-03-220.620.620.620.620.62605286.SH同力日升2021-03-220.400.400.400.400.40003040.SZ楚天龍2021-03-220.220.220.220.220.22300959.SZ線上線下2021-03-220.000.000.000.000.00

57、688092.SH愛科科技2021-03-192.902.902.902.902.90688616.SH西力科技2021-03-185.015.015.015.015.01300953.SZ震裕科技2021-03-1816.5516.5516.5514.8011.10688456.SH有研粉材2021-03-179.219.219.219.219.21688316.SH青云科技-U2021-03-163.123.122.941.961.47資料來源：Wind 資訊，不同規模賬戶逐月打新收益參照 4.1 中的測算方式，在不同規模賬戶下，假設所有股票報價均入圍，在 90%的資金使用效率下，將 20

58、20 年以來每個月網下打新可獲得的收益相加，測算理想情況下逐月打新收益和打新收益率。以新股賣出日為統計時間，截至目前，2020 年至今 A 類 2 億打新收益率達到 23.9%，2021 年至今A 類 2 億打新收益率 3.4%。圖表 42 2020 年以來不同規模賬戶逐月網下打新收益率（所有板塊）上市日期10億規模5億規模3億規模2億規模1.5億規模2020年1月517.69447.01391.41356.08332.532020年2月872.80663.14485.33359.69281.572020年3月108.66108.6694.5579.0871.072020年4月243.4823

59、1.50164.36121.9399.092020年5月167.23167.23152.69136.18111.302020年6月489.77429.28349.47286.50232.862020年7月2839.971817.881342.57976.00744.542020年8月1100.53929.00745.55589.98490.302020年9月577.37494.94432.01373.65334.552020年10月573.32507.60383.79300.04246.632020年11月351.33329.96294.80251.14212.692020年12月463.18

60、386.26318.08273.51231.682021年1月229.84204.29167.39140.15123.952021年2月185.07181.61174.74156.83141.332021年3月394.68330.56273.47235.26210.992021年4月155.31155.31150.62139.14129.852020年至今收益率9.314.819.723.926.62021年至今收益率1.01.72.63.44.0資料來源：wind 資訊，圖表 43 2020 年以來不同規模賬戶逐月網下打新收益率（主板）上市日期10億規模5億規模3億規模2億規模1.5億規模2