1、 第七章 宏觀經濟(hn un jn j)政策共三十九頁共三十九頁知識(zh shi)要點宏觀經濟政策目標財政政策的作用(zuyng)和效果貨幣政策的作用和效果共三十九頁主要(zhyo)內容 第一節 宏觀經濟政策目標與需求管理(gunl) 第二節 財政政策 第三節 貨幣政策 第四節 兩種政策混合運用 共三十九頁第一節 宏觀經濟政策(zhngc)目標與需求管理宏觀經濟政策目標: 充分就業 物價穩定 經濟(jngj)增長 國際收支平衡共三十九頁四種目標總體一致,但也存在(cnzi)矛盾政策制訂時從多方面考慮共三十九頁宏觀經濟(hn un jn j)政策發展階段20世紀30年代20世紀50年代 凱恩

2、斯需求管理(gunl)思想20世紀50年代20世紀70年代 新古典綜合學派20世紀70年代20世紀90年代 經濟自由主義(貨幣主義,供給經濟學),理性預期學派(博弈論)21世紀初至今 新凱恩斯主義共三十九頁市場經濟(sh chn jn j)弊端無法消除壟斷無法克服外部不經濟無法提供公共(gnggng)產品無法解決社會目標問題對資源配置是事后調節不能自行維護市場秩序共三十九頁凱恩斯革命=需求(xqi)管理需求與供給(gngj)的沖突沖突共三十九頁第二節 財政政策(ci zhn zhn c)財政政策(ci zhn zhn c)工具政府支出 政府收入 共三十九頁政府(zhngf)支出政府(zhngf

3、)購買 轉移支付 共三十九頁政府(zhngf)收入稅收(shushu) 公債 共三十九頁財政政策(ci zhn zhn c)的運用稅收、政府支出影響消費與投資(tu z)，進而影響國民收入1、擴張性政策：TIS右移Y， GIS右移Y2、緊縮性政策：T、G，導致IS左移，Y下降共三十九頁財政政策(ci zhn zhn c)的效果一、一般原理（一）LM形狀不變，IS形狀對財政政策效果的影響（二）IS形狀不變，LM形狀對財政政策效果的影響二、極端情形：神化財政政策效果，凱恩斯極端（一）條件：IS曲線陡峭至極垂直 LM曲線平緩至極水平（二）結論：財政政策完全有效，貨幣政策完全無效三、一個關鍵概念擠出效

4、應（crowding out）形成(xngchng)及其影響因素四、問題的延伸IS曲線的中國特色 共三十九頁LM形狀(xngzhun)不變，IS形狀對財政政策效果的影響1、IS陡峭（紅線，d小，小），移動(ydng)IS曲線，政策效果大（Y0Y2）2、IS平緩（藍線，d大，大），移動IS曲線，政策效果小（Y0Y1） OrLMYr0Y0Y2Y1EEr0、Y0相同，右移的距離EE相同，但效果Y0Y2Y0Y1我國IS陡峭，所以1985-1998采取積極財政政策。共三十九頁我國的投資(tu z)利率彈性（均值-0.19）年度I/Ir/rd198538.8198622.717.331.31198721.

5、50198825.46.823.721989-7.234.04-0.2119902.4-9.52-0.25199123.9-12.28-1.95199244.4-4-11.1199361.811.815.23199430.413.662.33199517.54.923.56199614.8-4.17-3.55199710.1-15.22-0.66199814.1-18.7-0.75共三十九頁IS形狀(xngzhun)不變，LM形狀對財政政策效果的影響1、LM陡峭（k大、h小），移動(ydng)IS曲線，政策效果小（Y3Y4）2、LM平緩（k小、h大），移動IS曲線，政策效果大（Y1Y2）從圖上

6、可以看出，Y1Y2Y3Y4，而IS移動的距離是相同的。我國的LM平緩，財政政策的效果大。OrYLMIS1IS2IS3IS4Y1Y2Y3Y4共三十九頁擠出(j ch)效應（crowding out）（一）形成：GYL1L2意味著rI、C，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費支出（二）影響其大小的因素(yn s)1、KG：乘數的雙刃劍作用G、KG大Y大幅度上升 利率大幅度提高I大幅度下降擠出效應大2、k：GYL1、k大L1大幅度擠出效應大3、h：GYL1L2、h小r 必須大幅度上升，才能滿足L2下降的要求擠出效應大4、d：d大、rI大幅度下降擠出效應大5、總結： KG、 k、 d與擠出效應成

7、正向變動； h與擠出效應成反向變動。共三十九頁IS曲線(qxin)的中國特色我國的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國投資的利率彈性比較小，儲蓄水平相對(xingdu)較高（意味著MPC的下降）。我國國有企業預算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解決，政府投資、包括國有企業的投資還是我國投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調控目標的影響，所以對利率的反應不敏感。盡管我國民營經濟在國民經濟中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線I陡峭。另一方面，我國居民的收入水平不高，而儲蓄傾向較高，

8、導致邊際消費傾向較低。 共三十九頁案例1：上世紀30年代，美國經濟大危機(wij)，當時貨幣利率非常低，投資對利率反應不很靈敏，此時只有財政政策才能克服蕭條、增加就業和提高國民收入。共三十九頁案例2：2014年中國政府在調整(tiozhng)房地產發展趨勢的同時，加大了對基礎設施和保障房建設的力度。共三十九頁自動(zdng)穩定器 當經濟進入衰退時，決策者不必采取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策(ci zhn zhn c)變動0共三十九頁自動(zdng)穩定器：例子稅制：當經濟進入衰退時，政府所征收的稅收量會自動減少，刺激總需求政府支出：當經濟進入衰退時，更多人申請社會(shhu)補助

9、 (福利補助、失業保險補助) 政府在這些項目上的支出自動增長，也會刺激總需求 0共三十九頁第三節 貨幣政策(hu b zhn c)貨幣政策工具存款準備金再貼現率公開市場業務(yw)道義勸告 共三十九頁貨幣政策(hu b zhn c)的運用1、擴張性政策(zhngc)：MLM右移Y、r2、緊縮性政策：MLM左移Y、r共三十九頁貨幣政策(hu b zhn c)的效果一、一般原理（一）LM形狀不變，IS形狀對貨幣政策效果的影響（二）IS形狀不變，LM形狀對貨幣政策效果的影響二、極端情形：神化貨幣政策效果古典主義（一）條件1、IS平緩至極(zh j)：水平2、LM陡峭至極：垂直（二）結論1、財政政策完

10、全無效：IS水平d=即使r不變，I也會大幅度減少擠出效應大2、貨幣政策完全有效：LM垂直h=0L2=0m全用于L1Y大幅度變化共三十九頁LM形狀不變，IS形狀對貨幣政策效果(xiogu)的影響1、IS陡峭：d小、小，移動(ydng)LM（貨幣政策），政策效果小（Y1Y2）。2、IS平緩： d大、大，移動LM（貨幣政策），政策效果大（Y1Y3）。如右圖，LM移動同樣的距離，但是Y1Y2Y1Y3思考：為何我國數次調低利率，卻收不到應有效果。（我國IS陡峭）OrYLM0LM1IS0IS1Y1Y2Y3共三十九頁IS形狀不變，LM形狀對貨幣政策(hu b zhn c)效果的影響1、LM陡峭（紅線）：k大

11、，h小，移動(ydng)LM，政策效果大2、LM平緩（蘭線）：k小，h大，移動LM，政策效果小初始狀態相同（r0、Y0），LM右移距離相同（EE），但Y0Y1Y0Y2ry1OYr0Y0Y1Y2EEIS共三十九頁案例：美國次貸危機后多次實施(shsh)貨幣量化寬松政策。共三十九頁第四節 兩種政策(zhngc)混合運用0面臨的狀況政策組合產出變動利率變動輕微蕭條擴張財政與緊縮貨幣不確定上升嚴重通貨膨脹緊縮財政與緊縮貨幣下降不確定輕微通貨膨脹緊縮財政和擴張貨幣不確定下降嚴重蕭條擴張財政和擴張貨幣上升不確定共三十九頁財政政策(ci zhn zhn c)和貨幣政策同時應用案例1：20世紀(shj)60年

12、代初期，美國經濟蕭條。為度過衰退，政府一方面減稅（實施財政政策），同時采用“適應性”的貨幣政策，使產量增加的同時保證利率基本不變。0共三十九頁財政政策和貨幣政策(hu b zhn c)同時應用案例2：20世紀60年代末期至20世紀70年代初期，美國經濟生活中通貨膨脹率高而失業率低，為控制通貨膨脹率實行了緊縮(jn su)的財政和緊縮(jn su)的貨幣政策。0共三十九頁財政政策和貨幣政策同時(tngsh)應用案例3：20世紀70年代末期至20世紀80年代初期，美國政府面臨“滯脹(zh zhn)”局面（通貨膨脹與經濟蕭條并存），采用減稅（財政政策）和緊縮貨幣（貨幣政策）的組合政策。0共三十九頁1

13、960s-1980s美國戰后(zhn hu)經濟危機共三十九頁財政政策和貨幣政策同時(tngsh)應用案例4：中國政府從2013年到2014年間，為了(wi le)克服通貨膨脹，壓縮房地產泡沫，同時避免經濟增長率大幅度下劃，實施了緊縮貨幣政策和積極的財政政策。0共三十九頁財政政策(ci zhn zhn c)和貨幣政策缺陷兩者均具有(jyu)時間滯后性與不確定性0共三十九頁本章(bn zhn)小節宏觀政策目標財政政策工具(gngj)及應用情況貨幣政策工具及應用情況0共三十九頁課后思考(sko) 2014年8月最新數據顯示，歐元區第二季度國內生產總值初值由第一季度的0.2%降至環比持平。更值得警惕的是，一直有歐元區“火車頭”之稱的德國經濟在二季度出現自2012年以來的首次季度環比萎縮。 種種現象表明：歐元區經濟存在明顯的通縮、低通脹和經濟增長停滯。提問，如果你是歐盟經濟發展(fzhn)政策相關負責人，面對如此惡劣的經濟發展(fzhn)環境你將采用何種宏觀經濟政策進行調控？請說明理由。0共三十九頁內容摘要第七章 宏觀經濟政策。經濟自由主義(zyuzhy)(貨幣主義,供給經濟學),理性預期學派(博弈論)。稅收、政府支出影響消費與投資，進而影響國民收入。二、極端情形：神化財政政策效果，凱恩斯極端。（一