1、GAINFULL WEALTH 金融管家服務(wù)創(chuàng)造(chungzo)價(jià)值銷售人員基礎(chǔ)(jch)培訓(xùn)課程2015-5-28GAINFULL WEALTH 金融管家服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值大資管時(shí)代商業(yè)銀行的投行新思路共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行與商業(yè)銀行(shn y yn xn)的異同三、商業(yè)銀行為什么開展投資銀行業(yè)務(wù)四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁形形色色(xng xng s s)的銀行2022/7/15商業(yè)銀行：以經(jīng)營工商業(yè)存貸款為主要業(yè)務(wù)，并以獲取利潤為目的地貨幣經(jīng)營企業(yè)。零售銀行：通常將主要向消費(fèi)者和小企業(yè)提供服務(wù)的銀行被稱為零售銀行（retail ba

2、nk）零售銀行業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)營理念，依托高科技手段，向個(gè)人，家庭和中小企業(yè)提供的綜合性，一體化的金融服務(wù)，包括存取款，貸款，結(jié)算，匯兌，投資理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)。批發(fā)銀行：私人銀行：它是一個(gè)從搖籃到墳?zāi)沟慕鹑诜?wù)，專門為富人進(jìn)行的一種私密性極強(qiáng)的服務(wù)。全能(qunnng)銀行：不僅經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，還經(jīng)營證券、保險(xiǎn)、金融衍生業(yè)務(wù)以及其他新興金融業(yè)務(wù)。廣義的全能銀行=商業(yè)銀行+投資銀行+保險(xiǎn)公司投資銀行：共二十六頁何謂(hwi)投資銀行上市(shng sh)融資投行作用發(fā)行承銷投資銀行：簡稱投行，與商業(yè)銀行相對應(yīng)的一個(gè)概念。從事證券發(fā)行、承銷、交易，企業(yè)重組并購等中介業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 企業(yè)交易二級

3、市場 一級市場 投行作用投行作用共二十六頁投資銀行(tu z yn xn)的本質(zhì)5最狹義:指證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)；較狹義:還包括企業(yè)兼并收購及企業(yè)融資相關(guān)的業(yè)務(wù)，這些是投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。較廣義:指與資本市場服務(wù)相關(guān)的所有(suyu)業(yè)務(wù)。包括證券發(fā)行承銷、證券交易、兼并收購、企業(yè)融資、基金、資產(chǎn)管理、研究與咨詢顧問、風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作管理以及金融衍生產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新等。企業(yè)融資、資產(chǎn)管理、基金、研究與咨詢顧問資本市場服務(wù)相關(guān)的所有業(yè)務(wù)企業(yè)兼并收購及融資相關(guān)證券發(fā)行承銷和交易業(yè)務(wù)共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行與商業(yè)銀行(shn y yn xn)的異同三、商業(yè)銀行

4、為什么開展投資銀行業(yè)務(wù)四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁二、投資銀行(tu z yn xn)與商業(yè)銀行的異同共二十六頁投資銀行(tu z yn xn)與商業(yè)銀行的區(qū)別：項(xiàng)目投資銀行商業(yè)銀行市場定位：是資本市場的核心是貨幣市場的核心服務(wù)功能：服務(wù)于直接融資，側(cè)重長期融資服務(wù)于間接融資，側(cè)重短期融資本源業(yè)務(wù)：證券承銷，公司并購，資產(chǎn)重組存貸款利潤：手續(xù)費(fèi)，傭金，承銷費(fèi)存貸利差經(jīng)營方針與原則在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下更重視開拓追求收益性安全性流動(dòng)性結(jié)合，穩(wěn)健原則宏觀管理專門的證券管理機(jī)構(gòu)中央銀行共二十六頁投資銀行核心(hxn)業(yè)務(wù)投資銀行部：發(fā)行與承銷股票（上市融資(rn z)），再融資(rn z

5、)（定向 增發(fā)）等。固定收益部 ：從事各類固定收益銷售、交易、研究和產(chǎn)品開發(fā)。主要業(yè)務(wù)覆蓋了國債、央票、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等多。并購重組部：從投資銀行部分離出來的部門，專門從事企業(yè)的并購與重組。創(chuàng)新業(yè)務(wù)部：新三板、融資融券等業(yè)務(wù)資本市場部 ：IPO的詢價(jià)、路演及發(fā)行等（債的詢價(jià)與發(fā)行歸固收部）質(zhì)控部 ：項(xiàng)目立項(xiàng)前、報(bào)會(huì)前的審查 投 行 融 資 委 員 會(huì)共二十六頁歐洲(u zhu)在歐洲大陸，特別是德國，實(shí)力強(qiáng)大的銀行集團(tuán)往往都集商業(yè)銀行和投資銀行的職能于一身，為他們的公司(n s)大客戶提供投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)服務(wù)，而且限制很少。美國以美國為代表，美、日、英等國30年代以后實(shí)行了投資銀

6、行和商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營的模式。海外各國銀行業(yè)務(wù)概況投資銀行在歐洲國家大都被稱為商人銀行，在日本韓國和我國被稱為證券公司，在美國被稱為華爾街金融公司。獨(dú)立的專業(yè)投行：如高盛、美林、摩根斯坦利公司；商業(yè)銀行擁有的投行：如瑞士信貸第一波士頓全能性銀行直接經(jīng)營投行業(yè)務(wù)：如摩根大通銀行等。共二十六頁中外(zhngwi)投資銀行對比項(xiàng)目中國投行國外投行投行規(guī)模 較小（中信 Total assets: $25.00B）較大（高盛 Total assets: $923.00B）業(yè)務(wù)范圍狹義上的投行（專指IPO、再融資、債券發(fā)行、重組并購、新三板）廣義上的投行（狹義的基礎(chǔ)上，拓展至資產(chǎn)管理、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化等

7、）收入結(jié)構(gòu)主要來源于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（證券承銷發(fā)行、重組并購）非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（資產(chǎn)管理、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化）專業(yè)化程度同質(zhì)化專業(yè)化（美林：資產(chǎn)管理，高盛：投研及財(cái)務(wù)顧問）共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行(tu z yn xn)與商業(yè)銀行的異同三、商業(yè)銀行為什么開展投資銀行業(yè)務(wù)四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁（一）國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)是大勢所趨 分業(yè)經(jīng)營模式在降低金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也降低了金融資源配置的效率，限制了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，削弱了金融機(jī)構(gòu)的市場競爭力； 從國外金融監(jiān)管制度的變遷和金融業(yè)自身(zshn)發(fā)展來看，從分業(yè)經(jīng)營走上綜合化經(jīng)營是大勢所趨。 國

8、際上大型商業(yè)銀行大都已發(fā)展成為集傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)于一身的綜合性商業(yè)銀行或金融集團(tuán)，以美國銀行、花旗銀行、德意志銀行、匯豐銀行和摩根大通銀行等五家國際大型商業(yè)銀行為例，其投行業(yè)務(wù)比重分別達(dá)到12%、25%、59%、18%和33%。 實(shí)力雄厚的外資銀行或金融集團(tuán),會(huì)憑借其混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢，對目前仍局限于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的國內(nèi)商業(yè)銀行形成巨大沖擊。一、大勢所趨(d sh su q)共二十六頁（二）商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)是促進(jìn)中間業(yè)務(wù)發(fā)展的必然選擇 國內(nèi)商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的盈利空間日漸狹窄，流動(dòng)性過剩對商業(yè)銀行的經(jīng)營形成了新的壓力，單純(dnchn)依靠傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的盈利模式已面臨巨

9、大挑戰(zhàn)； 囿于分業(yè)經(jīng)營體制，銀行目前的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品和收入來源單一，收費(fèi)增長日趨困難，產(chǎn)品創(chuàng)新手段匱乏。 總體上看，國內(nèi)商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務(wù)收效甚微，且難度越來越大，亟需通過開展投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)體制創(chuàng)新，豐富銀行的產(chǎn)品和服務(wù)，增加新的利潤來源，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性的發(fā)展，以優(yōu)化銀行的收入結(jié)構(gòu)，提高國內(nèi)銀行的市場競爭力。二、促進(jìn)(cjn)中間業(yè)務(wù)發(fā)展共二十六頁（三）商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)是滿足客戶多元化需求的必要手段 客戶對銀行的產(chǎn)品(chnpn)和服務(wù)需求已經(jīng)不僅僅局限于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，而是要求銀行能夠提供包括結(jié)構(gòu)融資、財(cái)務(wù)顧問、財(cái)富管理等在內(nèi)的多元化的一攬子服務(wù)； 發(fā)展投行業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行在新

10、形勢下滿足客戶需求、搶抓市場機(jī)遇的必要手段； 國內(nèi)商業(yè)銀行為了更好的滿足市場和客戶的需求，提升中間業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，必須盡快發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，走綜合化經(jīng)營道路。三、滿足(mnz)客戶多元化需求共二十六頁Contents一、何謂(hwi)投資銀行二、投資銀行與商業(yè)銀行(shn y yn xn)的異同三、商業(yè)銀行為什么開展投資銀行業(yè)務(wù)四、投行發(fā)展趨勢對中國銀行業(yè)的啟示共二十六頁華爾街神話的破滅(pmi) - 獨(dú)立投行全軍覆沒17貝爾斯登和雷曼兄弟宣告破產(chǎn)，美林被美國銀行收購，高盛和摩根士丹利被迫轉(zhuǎn)型為銀行控股公司。為何五大投行或倒閉或轉(zhuǎn)型由銀行控股？公司治理模式失衡有激勵(lì)無約束，經(jīng)營模式重大

11、改變；資產(chǎn)證券化過度衍生工具過度，自己持有；基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量低下以次貸作為大量衍生工具的基礎(chǔ)資產(chǎn)； 次貸危機(jī)爆發(fā)的原因是綜合的，既有投行本身的問題，也有政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策(hu b zhn c)失當(dāng)、監(jiān)管制度缺失等其他原因。共二十六頁華爾街神話(shnhu)的破滅 - 獨(dú)立投行全軍覆沒危機(jī)從美國發(fā)端，而后迅速傳導(dǎo)至歐洲和其他地區(qū)。富通集團(tuán)、巴克萊、瑞銀、萊斯銀行(ynhng)和蘇格蘭皇家等歐洲老牌銀行(ynhng)也都遭到重創(chuàng)。綜合來看，綜合性的金融機(jī)構(gòu)情況相對好些，獨(dú)立的投行和獨(dú)立的商業(yè)銀行受到的影響更大。現(xiàn)在來看，獨(dú)立的投行確實(shí)不存在了,純粹的商業(yè)銀行也面臨困難。全能銀行與獨(dú)立投行模式相比

12、有如下優(yōu)勢：一是強(qiáng)大的資本金實(shí)力和信譽(yù)，二是嚴(yán)格的外部監(jiān)管和資本金約束；三是廣泛的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和多業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)；最后是穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。全能型銀行的混業(yè)和綜合化經(jīng)營模式在危機(jī)中證明了其具有更強(qiáng)的生存力，在危機(jī)后將主導(dǎo)國際金融業(yè)的發(fā)展，這必將對銀行業(yè)的未來走向產(chǎn)生深刻影響。18共二十六頁1. 資本(zbn)市場發(fā)展需要投資銀行提供服務(wù)資本市場的直接融資功能為企業(yè)拓寬融資渠道和優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)提高社會(huì)資源配置的效率。宏觀經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展需要直接融資支持和投融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但我國目前直接融資占比過低、結(jié)構(gòu)失衡，未來市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?007年和2008年我國直接融資占比分別為21.1和16.9。國際

13、多數(shù)發(fā)達(dá)市場的直接融資占比在50-70；2007年和2008年我國直接融資中債券融資占比分別為20.8和53.8。國際多數(shù)發(fā)達(dá)市場債券融資占比在70左右。投行業(yè)務(wù)的市場需求依然(yrn)旺盛19我國非金融機(jī)構(gòu)部門融資情況 （億元）總?cè)谫Y額股票融資額國債融資額企業(yè)債融資額直接融資額貸款融資額直接融資占比200749,7056,5321,7902,17810,50039,20521.1%200859,9843,6571,0275,44610,13049,85416.9%資料來源：WIND資訊共二十六頁投行業(yè)務(wù)的市場需求依然(yrn)旺盛20投資(tu z)銀行業(yè)在資本市場直接融資過程中扮演重要的中

14、介、服務(wù)角色。隨著資本市場的發(fā)展，我國投資(tu z)銀行業(yè)務(wù)的市場容量將逐步擴(kuò)大。按照資本價(jià)值的創(chuàng)造與增值規(guī)律，資本市場可以實(shí)現(xiàn)資本的五級增值。從最初的風(fēng)險(xiǎn)投資或私募股權(quán)投資、到IPO上市融資，再到二級市場證券交易，再到兼并收購重組，最后到各種衍生金融工具的應(yīng)用，是價(jià)值增值的動(dòng)態(tài)過程，也是投資銀行賺錢的鏈條。投資銀行業(yè)務(wù)收益形式收益風(fēng)險(xiǎn)一級增值風(fēng)險(xiǎn)投資差價(jià)和分紅/管理費(fèi)和業(yè)績分成大大私募顧問顧問費(fèi)小小過橋融資息差小小二級增值承銷代理傭金小小承銷自營差價(jià)大大過橋貸款息差較大較小三級增值經(jīng)紀(jì)代理傭金小較小投資自營差價(jià)和分紅大大資產(chǎn)管理管理費(fèi)和業(yè)績分成大較小信用融資息差較大較小四級增值并購顧問顧問

15、費(fèi)小小并購自營差價(jià)大較小過橋融資息差較大較小五級增值項(xiàng)目融資傭金、顧問費(fèi)較大較小經(jīng)紀(jì)代理傭金小小投資自營差價(jià)大大注：上表引自徐洪才論以價(jià)值增值為主線的投資銀行新體系共二十六頁實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展(fzhn)需要投行服務(wù)212. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要投資銀行服務(wù)政府機(jī)構(gòu)：國家大多戰(zhàn)略投資需要大量的資本金配套，發(fā)債（中票）、政府平臺搭建、基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)理財(cái)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)基金。大型企業(yè)融資：議價(jià)能力強(qiáng)，可以根據(jù)融資成本的高低和周期的需要自行選擇多種融資渠道，如發(fā)行企業(yè)債、短融、中票和信托產(chǎn)品等，此外，大型國有企業(yè)兼并重組會(huì)帶來很多并購需求和財(cái)務(wù)顧問需求。中小企業(yè)融資：從中小企業(yè)來看，雖然宏觀上放松了信貸規(guī)模控制，但

16、中小企業(yè)的融資需求不可能通過貸款完全滿足，對資本市場必然存在投融資需求。企業(yè)根據(jù)發(fā)展的不同(b tn)階段，可以選擇私募、IPO、買殼或兼并并購等多種融資方式。個(gè)人投資理財(cái)：居民收入不斷增長和金融產(chǎn)品日益豐富，個(gè)人的存款賬戶將會(huì)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)組合，投資理財(cái)需求會(huì)不斷增加。共二十六頁銀行業(yè)轉(zhuǎn)型(zhun xn)的內(nèi)在需要223. 大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)是銀行業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型和內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要：加速發(fā)展中間業(yè)務(wù)，向收入結(jié)構(gòu)多元化轉(zhuǎn)變；大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)，向批發(fā)與零售業(yè)務(wù)并重轉(zhuǎn)變；調(diào)整批發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，向傳統(tǒng)與新興業(yè)務(wù)并重轉(zhuǎn)變；穩(wěn)步拓展海外業(yè)務(wù)，向國際化銀行轉(zhuǎn)變；積極推進(jìn)綜合化經(jīng)營，向多功能銀行轉(zhuǎn)

17、變。銀行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的4個(gè)要素是規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、效率和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。規(guī)模：成長性，表現(xiàn)在銀行資產(chǎn)規(guī)模和網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率；資產(chǎn)質(zhì)量：不良資產(chǎn)率；效率：成本收入比；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：中間收入占比，新型業(yè)務(wù)占比。中國(zhn u)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上與外資銀行有較大差距；結(jié)構(gòu)調(diào)整是當(dāng)前中國銀行業(yè)的核心問題。投行業(yè)務(wù)具備風(fēng)險(xiǎn)較低回報(bào)可觀的特性，是中間業(yè)務(wù)的主要收入來源；因此，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)有助于商業(yè)銀行增強(qiáng)盈利能力和優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。 共二十六頁經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展(fzhn)的需要 4. 經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要(xyo)投行服務(wù)政府推進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展以及很多領(lǐng)域的改革離不開投行業(yè)務(wù)：解決中小企業(yè)融資難的困境需投行業(yè)務(wù)服務(wù)。城鄉(xiāng)一體化需要投行業(yè)務(wù)。醫(yī)療體制改革、文化事業(yè)發(fā)展等很多民生問題需要投行業(yè)務(wù)。 投行業(yè)務(wù)發(fā)展前景十分廣闊，特別是與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)合起來提供綜合性的服務(wù)，將提高效率，增強(qiáng)競爭能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。23共二十六頁國內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展趨勢業(yè)務(wù)范圍大投行、大資管、大業(yè)務(wù)經(jīng)營模式混業(yè)經(jīng)營經(jīng)營思路專業(yè)化、差異化、國際化未來(wili)中國的投資銀行是這樣的：從信貸中介轉(zhuǎn)向市場中介，打破(d p)思維局限，抓住國際化機(jī)遇共二十六頁GAINFULL WEALTH 金融管家(gun ji)服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值銷售(xioshu)人員基礎(chǔ)培訓(xùn)課程Thanks！共二十六頁內(nèi)容摘要GAINFULL WEALTH 金融管家服