1、證券從業(yè)資格考試證券投資顧問業(yè)務綜合考點習題及答案1.下列關于變現(xiàn)能力分析的說法，正確的有（ ）。反映變現(xiàn)能力的財務比率主要有流動比率和速動比率企業(yè)能否償還短期債務，要看有多少債務，以及有多少可變現(xiàn)償債的資產通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率說明短期償債能力一定低一些財務報表資料中沒有反映出的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:項，速動比率低于1被認為是短期償債能力偏低，但這也僅是一般的看法，因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標準的速動比率。2.下列關于VaR的描述正確的是（ ）。風險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、

2、匯率等市場風險要素的變化可能對資產價值造成的最大損失風險價值是以概率百分比表示的價值如果模型的使用者是經營者自身，則時間間隔取決于其資產組合的特性風險價值并非是指實際發(fā)生的最大損失A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:項，風險價值是以絕對值表示的價值。3.下列關于證券市場線的敘述正確的有（ ）。證券市場線是用標準差作為風險衡量指標如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的上方如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的下方證券市場線說明只有系統(tǒng)風險才是決定期望收益率的因素A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:證券市場線是用貝塔系數(shù)作為風險衡量指標，即只有系統(tǒng)風險才是決

3、定期望收益率的因素；如果某證券的價格被低估，意味著該證券的期望收益率高于理論水平，則該證券會在證券市場線的上方。4.考察和分析企業(yè)的非財務因素，主要從哪些方面進行分析和判斷？（ ）行業(yè)風險管理層風險生產與經營風險宏觀經濟及自然環(huán)境A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:非財務因素分析是信用風險分析過程中的重要組成部分，與財務分析相互印證、互為補充。考察和分析企業(yè)的非財務因素，主要從管理層風險、行業(yè)風險、生產與經營風險、宏觀經濟及自然環(huán)境等方面進行分析和判斷。5.某校準備設立永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)36000元資金，若年復利率為12%，該校現(xiàn)在應向銀行存入（ ）元本金。A.450000B

4、.300000C.350000D.360000【答案】:B【解析】:永續(xù)年金是指在無限期內，時間間隔相同、不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式，可得：PVC/r36000/12%300000（元）。6.今年年初，分析師預測某公司今后2年內（含今年）股利年增長率為6%，之后，股利年增長率將下降到3%，并將保持下去。已知該公司上一年年末支付的股利為每股4元，市場上同等風險水平的股票的預期必要收益率為5%。如果股利免征所得稅，那么今年年初該公司股票的內在價值最接近（ ）元。A.212.17B.216.17C.218.06D.220.17【答案】:C7.下列證券組合中，

5、追求基本收益（即利息、股息收益）最大化的是（ ）。A.收入和增長混合型證券組合B.增長型證券組合C.收入型證券組合D.退稅型證券組合【答案】:C【解析】:證券組合是指個人或機構投資者所持有的各種有價證券的總稱。主要的證券組合類型有：避稅型證券組合、收入型證券組合、增長型證券組合、收入和增長混合型證券組合、貨幣市場型證券組合、國際型證券組合和指數(shù)化型證券組合。其中，收入型證券組合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。8.家庭生命周期中家庭成熟期階段會產生的財務狀況有（ ）。收入增加而支出穩(wěn)定，在子女上學前儲蓄逐步增加支出隨成員固定而趨于穩(wěn)定，但子女上大學后學雜費用負擔重可積累的資產達到巔峰，

6、要逐步降低投資風險收入達到巔峰，支出相對較低A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:家庭成熟期的特點是從子女經濟獨立到夫妻雙方退休，其財務狀況如下：收支，收入以薪酬為主，支出隨家庭成員減少而降低；儲蓄，收入處于巔峰階段，支出相對較低，儲蓄增長的最佳時期；資產，資產達到巔峰，降低投資風險；負債，房貸余額逐年減少，退休前結清所有大額負債。、兩項為家庭成長期的財務狀況。9.甲公司購買了500萬元的股票組合，組合的值為2，如果單張滬深300指數(shù)期貨的合約為100萬元，請問對沖應該賣出（ ）張合約。A.12.5B.7.5C.5D.10【答案】:D【解析】:需要賣出合約的張數(shù)N（S/P）2（500/

7、100）10，其中S為股票組合的總金額，P為單張滬深300指數(shù)期貨合約的價格。10.政府債券的最初功能是（ ）。A.彌補財政赤字B.籌措建設資金C.便于調控宏觀經濟D.便于金融調控【答案】:A【解析】:從功能上看，政府債券最初僅是政府彌補赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經濟條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴大公共開支的重要手段，并且隨著金融市場的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國家實施宏觀經濟政策、進行宏觀調控的工具。11.從家庭生命周期的角度分析，家庭收入以理財收入及移轉性收入為主的階段一般稱為家庭（ ）。A.衰老期B.成熟期C.成長期D.形成期【答案】:A【解析】:衰老期是指夫妻

8、雙方退休到一方過世的階段。在這一階段，家庭收入以理財收入和轉移性收入（即移轉性收入）為主；醫(yī)療費用支出增加，其他費用支出減少；支出大于收入，儲蓄逐步減少。12.（ ）假定投資組合中各種風險因素的變化服從特定的分布（通常為正態(tài)分布），然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計該風險因素收益分布方差協(xié)方差、相關系數(shù)等。A.歷史模擬法B.方差協(xié)方差法C.壓力測試法D.蒙特卡洛模擬法【答案】:B【解析】:VaR的計算方法包括方差協(xié)方差法、歷史模擬法、蒙特卡洛模擬法三種。方差協(xié)方差法假定投資組合中各種風險因素的變化服從特定的分布（通常為正態(tài)分布），然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計該風險因素收益分布方差協(xié)方差、相關系數(shù)等。13

9、.張先生每月的生活支出為5000元，每月還貸支出為2000元，則張先生的緊急預備金最少應該達到（ ）元。A.15000B.40000C.7000D.21000【答案】:D【解析】:緊急備用金可以應對失業(yè)或可能導致的工作收入中斷，應對緊急醫(yī)療或意外所導致的超支費用。最低標準的失業(yè)保障月數(shù)是三個月。本題中緊急預備金（50002000）321000（元）。14.根據(jù)證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定，以下對證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務的說法，不正確的是（ ）。A.證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務，應當建立客戶回訪機制，明確客戶回訪的程序、內容和要求，并指定專門人員獨立實施B.證

10、券公司、證券投資咨詢機構應當向客戶提供風險揭示書，并由客戶簽收確認C.證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務，應當建立客戶投訴處理機制，及時、妥善處理客戶投訴事項D.證券投資顧問可以通過廣播、電視、網絡、報刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持有具體證券的投資建議【答案】:D【解析】:根據(jù)證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定第三十二條，證券投資顧問不得通過廣播、電視、網絡、報刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持有具體證券的投資建議。15.在短期內，某金融機構預計最好狀況下的流動性余額為8000萬，出現(xiàn)概率為20%，正常狀況下的流動性余額5000萬，出現(xiàn)概率為70%，最壞情況下的流動性缺口為2000萬，出

11、現(xiàn)概率為10%，那么該機構預期在短期內的流動性余額狀況是（ ）。A.余額4900萬B.缺口11000萬C.余額2250萬D.余額53000萬【答案】:A【解析】:特定時段內的流動性缺口最好情景的概率最好狀況的預計頭寸剩余或不足正常情景的概率正常狀況的預計頭寸剩余或不足最壞情景的概率最壞狀況的預計頭寸剩余或不足。該機構預期在短期內的流動性余額800020%500070%200010%4900（萬）。16.下列有關通貨膨脹對證券市場的影響，說法正確的是（ ）。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小，通貨膨脹提高了債券的必要收益率，從而引起債券價格下跌如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續(xù)，而經濟處于

12、景氣階段，產量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價也將持續(xù)上升通貨膨脹不僅產生經濟影響，還可能產生社會影響，并影響投資者的心理和預期，從而對股價產生影響通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經營狀況具有更大的不確定，從而增加證券投資的風險A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:除了、四項外，通貨膨脹對證券市場的影響還包括：嚴重的通貨膨脹將嚴重扭曲經濟，加速貨幣貶值，這時人們將會囤積商品、購買房屋等進行保值；政府往往不會長期容忍通貨膨脹存在，因而必然會使用某些宏觀經濟政策工具來抑制通貨膨脹；通貨膨脹時期，并不是所有價格和工資都按同一比率變動，而是相對價格發(fā)生變化；長期嚴重的通貨膨

13、脹必然惡化經濟環(huán)境、社會環(huán)境，股價將受大環(huán)境影響而下跌。17.正向市場是構建（ ）的套利行為。現(xiàn)貨多頭期貨多頭現(xiàn)貨空頭期貨空頭A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:若期貨價格大于現(xiàn)貨價格（基差為負），則為正向市場。正向市場是構建現(xiàn)貨多頭、期貨空頭的套利行為。若期貨價格對現(xiàn)貨價格的升水大于持倉成本，則套利者可以實施正向期現(xiàn)套利，即在買入（持有）現(xiàn)貨的同時賣出同等數(shù)量的期貨，在期現(xiàn)價差收斂時平掉套利頭寸或通過交割結束套利。18.根據(jù)股價移動的規(guī)律，可以把股價曲線的形態(tài)劃分為（ ）。A.三角形和矩形B.持續(xù)整理形態(tài)和反轉突破形態(tài)C.旗形和楔形D.多重頂形和圓弧頂形【答案】:B【解析】:根據(jù)股

14、價移動的規(guī)律，可以把股價曲線的形態(tài)分成兩大類型：持續(xù)整理形態(tài)，主要有三角形、矩形、旗形和楔形；反轉突破形態(tài)，主要有頭肩形態(tài)、雙重頂（底）形態(tài)、圓弧頂（底）形態(tài)、喇叭形以及V形反轉形態(tài)等多種形態(tài)。19.收益率曲線的類型不包括（ ）。A.正收益曲線B.反轉收益曲線C.水平收益曲線D.垂直收益曲線【答案】:D【解析】:收益率曲線是在以期限長短為橫坐標，以收益率為縱坐標的直角坐標系上顯示出來，主要有三種類型：正收益曲線（或稱上升收益曲線），其顯示的期限結構特征是短期債券收益率較低，而長期債券收益率較高；反轉收益曲線（或稱下降收益曲線），其顯示的期限結構特征是短期債券收益率較高，而長期債券收益率較低；水

15、平收益曲線，其特征是長短期債券收益率基本相等。20.下列屬于商業(yè)銀行等金融機構流動性風險預警的融資指標信號的有（ ）。融資成本上升單筆融資的金額顯著下降存款大量流失被迫從市場上購回已發(fā)行的債券A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:商業(yè)銀行流動性風險融資預警信號主要包括商業(yè)銀行的負債穩(wěn)定性和融資能力的變化等，例如：存款大量流失；債權人（包括存款人）提前要求兌付造成支付能力出現(xiàn)不足；融資成本上升；融資交易對手開始要求抵（質）押物且不愿提供中長期融資；愿意提供融資的對手數(shù)量減少且單筆融資的金額顯著上升；被迫從市場上購回已發(fā)行的債券等。21.下列關于年金的表述，正確的是（ ）。向租房者每月固定

16、領取的租金可視為一種年金每個月定期定額繳納的房屋貸款月供可視為一種年金退休后從社保部門每月固定領取的養(yǎng)老金可視為一種年金零存整取的“整取額”可視為一種年金A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:年金（普通年金）是指在一定期限內，時間間隔相同、不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。比如，退休后每個月固定從社保部門領取的養(yǎng)老金就是一種年金，定期定額繳納的房屋貸款月供、每個月進行定期定額購買基金的月投資額款、向租房者每月固定領取的租金等均可視為一種年金。22.貝塔系數(shù)的經濟學含義包括（ ）。貝塔系數(shù)為1的證券組合，其均衡收益率水平與市場組合相同貝塔系數(shù)反映了證券價格被誤定的程度貝塔系數(shù)是衡

17、量系統(tǒng)風險的指標貝塔系數(shù)反映證券收益率對市場收益率組合變動的敏感性A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:系數(shù)為直線斜率，反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。系數(shù)值絕對值越大，表明證券或組合對市場指數(shù)的敏感性越強。系數(shù)是衡量證券承擔系統(tǒng)風險水平的指數(shù)。23.關于Jensen（詹森）指數(shù)，下列說法正確的有（ ）。Jensen（詹森）指數(shù)以證券市場線為基準Jensen（詹森）指數(shù)值是證券組合的實際平均收益率與由證券市場線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差Jensen（詹森）指數(shù)就是證券組合所獲得的低于市場的那部分風險溢價，風險由系數(shù)測定如果組合的Jensen（詹森）

18、指數(shù)為正，則其位于證券市場線的上方，績效好A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:項，詹森指數(shù)是證券組合所獲得的高于市場的那部分風險溢價，風險由JP系數(shù)測定。直觀上看，詹森指數(shù)值代表證券組合與證券市場線之間的落差。24.一般情況下，優(yōu)先股票的股息率是（ ）的，其持有者的股東權利受到一定限制。A.隨公司盈利變化而變化B.浮動C.不確定D.固定【答案】:D【解析】:優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產的分配順序上比普通股票股東享有優(yōu)先權。25.證券公司、證券投資咨詢機構應當制定證券投資顧問人員管理制度，加強對證券注冊登記關注事項的有（ ）。是否取得

19、證券從業(yè)資格是否具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格是否注冊登記為證券投資顧問是否注冊為證券分析師A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:根據(jù)證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定第七條，向客戶提供證券投資顧問服務的人員，應當具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問。證券投資顧問不得同時注冊為證券分析師。26.決定客戶選擇理財組合方式的因素包括（ ）。投資渠道偏好知識結構生活方式個人性格A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:決定客戶選擇理財組合方式的因素有：風險特征；投資渠道偏好；知識結構；生活方式；個人性格等等。27.異常現(xiàn)象更多的時候出現(xiàn)在（ ）之中。A.弱式有效市場B.半強

20、式有效市場C.強式有效市場D.有效市場【答案】:B【解析】:異常現(xiàn)象可以存在于有效市場的任何形式之中，但更多的時候它們出現(xiàn)在半強式市場之中。組合型28.按照證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定的要求，證券投資顧問應當了解客戶情況，在評估客戶（ ）的基礎上，向客戶提供適當?shù)耐顿Y建議服務。投資偏好風險承受能力服務需求資產狀況A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:根據(jù)證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定第十五條，證券投資顧問應當根據(jù)了解的客戶情況，在評估客戶風險承受能力和服務需求的基礎上，向客戶提供適當?shù)耐顿Y建議服務。29.下列關于久期的說法不正確的是（ ）。A.久期缺口絕對值的大小與利率風險有明顯聯(lián)系B.久期缺口

21、絕對值越小，金融機構利率風險越高C.久期缺口的絕對值越大，金融機構利率風險越高D.久期分析能計量利率風險對銀行經濟價值的影響【答案】:B【解析】:B項，久期缺口的絕對值越小，金融機構對利率的變化就越不敏感，金融機構的利率風險暴露量也就越小，因而，最終面臨的利率風險也越低。30.套利定價理論（APT）是描述（ ）但又有別于CAPM的均衡模型。A.利用價格的不均衡進行套利B.資產的合理定價C.在一定價格水平下如何套利D.套利的成本【答案】:B【解析】:套利定價理論（APT）由羅斯于20世紀70年代中期建立，是描述資產合理定價但又有別于CAPM的均衡模型。31.市場組合（ ）。A.由證券市場上所有流

22、通與非流通證券構成B.只有在與無風險資產組合后才會變成有效組合C.與無風險資產的組合構成資本市場線D.包含無風險證券【答案】:C【解析】:資本市場線是在均值標準差平面上，所有有效組合剛好構成連接無風險資產F與市場組合M的射線FM。32.衡量企業(yè)業(yè)績的EVA為（ ）。A.從投資者的角度看，利息費用反映了公司的全部融資成本B.從經營利潤中扣除按權益的經濟價值計算的資本的機會成本之后才是股東從經營活動中得到的增值收益C.上市公司如果不能為投資人提供至少高于其機會成本的投資回報，投資人遲早會“用手投票”D.傳統(tǒng)會計方法與EVA方法的差別就在于，前者只考慮債務資本成本，而后者只考慮股權資本成本【答案】:

23、B【解析】:EVA方法認為傳統(tǒng)的會計方法沒有全面考慮資本的成本，只是以利息費用的形式反映債務融資成本，而忽略了股權資本的成本，從經營利潤中扣除按權益的經濟價值計算的資本的機會成本之后，才是股東從經營活動中得到的增值收益。上市公司如果不能為投資人提供至少高于其機會成本的投資回報，投資人遲早會“用腳投票”。33.下列關于VaR的描述，正確的是（ ）。A.風險價值與損失的任何特定事件相關B.風險價值是以概率百分比表示的價值C.風險價值是指可能發(fā)生的最大損失D.風險價值并非是指可能發(fā)生的最大損失【答案】:D【解析】:A項，風險與持有期和給定的置信水平相關；B項，風險價值不用百分比表示；C項，風險價值（

24、VaR）是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率、股票價格和商品價格等市場風險要素發(fā)生變化時可能對產品頭寸或組合造成的潛在最大損失。但是VaR并不是即將發(fā)生的真實損失；VaR也不意味著可能發(fā)生的最大損失。34.權威信用評級機構將一家受金融危機影響的AAA級企業(yè)改評為AA級。則表明與該企業(yè)發(fā)生業(yè)務往來的商業(yè)銀行所面臨的（ ）增加。A.聲譽風險B.操作風險C.信用風險D.法律風險【答案】:C【解析】:信用風險是指債務人或交易對手未能履行合同所規(guī)定的義務或信用質量發(fā)生變化，影響金融產品價值，從而給債權人或金融產品持有人造成經濟損失的風險。該企業(yè)的評級下降會使與該企業(yè)發(fā)生業(yè)務往來的商業(yè)銀行所面

25、臨的信用風險增加。35.消費稅的征收范圍包括（ ）。煙、酒、鞭炮化妝品、貴重首飾、珠寶玉石小汽車、摩托車、游艇實木地板A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:消費稅的征收范圍包括：煙；酒及酒精；化妝品；貴重首飾及珠寶玉石；鞭炮、焰火；成品油；摩托車；小汽車；高爾夫球及球具；高檔手表；游艇；木制一次性筷子；實木地板；鉛蓄電池；涂料。36.與其他債券相比，政府債券的特點是（ ）。享受免稅待遇安全性高收益率高流通性強A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:政府債券的特征包括：安全性高；流通性強；收益穩(wěn)定；免稅待遇。37.下列關于行業(yè)幼稚期的說法，正確的有（ ）。這一階段的企業(yè)投資顯現(xiàn)“高

26、風險、低收益”這一階段，投資于該行業(yè)的公司數(shù)量較少處于幼稚期的行業(yè)更適合于風險投資者和創(chuàng)業(yè)投資者處于幼稚期的行業(yè)更適合于穩(wěn)健的投資者A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:處于幼稚期的企業(yè)，由于較高的產品成本和價格與較小的市場需求之間的矛盾使得創(chuàng)業(yè)公司面臨很大的市場風險，而且還可能因財務困難而引發(fā)破產風險。因此，這類企業(yè)更適合投機者和創(chuàng)業(yè)投資者。38.債券指數(shù)化的方法包括（ ）。分層抽樣法優(yōu)化法方差最小化法隨機抽樣法A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:指數(shù)化投資策略的目標是使債券投資組合達到與某個特定指數(shù)相同的收益，它以市場充分有效的假設為基礎，屬于消極型債券投資策略之一。債券

27、指數(shù)化的方法包括：分層抽樣法；優(yōu)化法；方差最小化法。以上三種方法中，分層抽樣法適合于證券數(shù)目較小的情況。39.對金融機構而言，建立流動性風險管理的配套機制至少包括（ ）。將公司經濟效益與風險管理團隊薪酬激勵直接掛鉤有一個能實現(xiàn)日頻度現(xiàn)金流計量、T1頻度的專業(yè)系統(tǒng)建立一套對流動性波動高度敏感的限額監(jiān)控指標體系有一套清晰劃分流動性風險管理的責、權、利和授權考核機制A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:流動性風險管理實踐的配套機制包括：專業(yè)團隊，即應該有一個獨立、專業(yè)的流動性風險管理團隊；高效系統(tǒng)，即應該有一個能實現(xiàn)日頻度現(xiàn)金流計量、T1頻度的專業(yè)系統(tǒng)；敏感指標，即建立一套對流動性波動高度敏

28、感的限額監(jiān)控指標體系；授權考核，即清晰劃分流動性風險管理的責、權、利和授權考核機制。40.下列關于速動比率的說法，錯誤的是（ ）。A.影響速動比率可信度的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力B.低于1的速動比率是不正常的C.季節(jié)性銷售可能會影響速動比率D.應收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1【答案】:B【解析】:通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標準的速動比率。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應收賬款，大大低于1的速動比率是很正常的。41.下列各項中，屬于個人生命周期階段的有（ ）。探索期建立期成長期維持期A.

29、、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:個人生命周期按年齡層可分為6個階段，依次是探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期和退休期。項屬于家庭生命周期。42.某2年期債券麥考利久期為1.6年，債券目前價格為101.00元，市場利率為8%，假設市場利率突然上升2%，則按照久期公式計算，該債券價格變化率（ ）。A.上漲2.76%B.下跌2.76%C.上漲2.96%D.下跌2.96%【答案】:D【解析】:根據(jù)久期公式，P/PDy/（1y）1.62%/（18%）2.96%，其中，D表示麥考利久期，y表示市場利率，y表示市場利率變動幅度，P/P表示債券價格變化率。43.EVAR是衡量企業(yè)（ ）的綜合指標

30、。經營效率償債能力資本使用效率財務結構A.、B.、C.、D.、【答案】:A【解析】:EVAR又稱“經濟利潤”，衡量了減除資本占用費用后企業(yè)經營產生的利潤，是反映企業(yè)經營效率和資本使用效率的綜合指標。44.屬于股東權益變動表的項目是（ ）。A.營業(yè)收入B.利潤總額C.凈利潤D.營業(yè)利潤【答案】:C【解析】:股東權益增減變動表的各項內容包括：凈利潤；直接計入所有者權益的利得和損失項目及其總額；會計政策變更和差錯更正的累積影響金額；所有者投入資本和向所有者分配利潤等；按照規(guī)定提取的盈余公積；實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調節(jié)情況。45.稅收規(guī)劃的基本方法，主要

31、包括（ ）。避免應稅所得的實現(xiàn)充分利用“稅前扣除”，利用稅收優(yōu)惠推遲納稅義務發(fā)生的時間避免適用較高稅率A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:稅收規(guī)劃是幫助納稅人在法律允許的范圍內，通過對經營、理財和薪酬等經濟活動的事先籌劃和安排，充分利用稅法提供的優(yōu)惠與待遇差別，以減輕稅負，達到整體稅后利潤、收入最大化的過程。稅收規(guī)劃的基本方法主要包括：避免應稅收入（或所得）的實現(xiàn)；避免適用較高稅率；充分利用“稅前扣除”；推遲納稅義務發(fā)生時間；利用稅收優(yōu)惠。46.假設其他條件保持不變，則下列關于利率風險的表述，正確的是（ ）。A.資產以固定利率為主，負債以浮動利率為主，則利率上升有助于增加收益B.發(fā)行

32、固定利率債券有助于降低利率上升可能造成的風險C.購買票面利率為3%的國債，當期資金成本為2%，則該交易不存在利率風險D.以3個月LIBOR為參照的浮動利率債券，不存在利率風險【答案】:B【解析】:對發(fā)行人來說，發(fā)行固定利率債券固定了每期支付利率，將來即使市場利率上升，其支付的成本也不隨之上升，因而有效地降低了利率上升的風險。A項，當利率上升時，資產收益固定，負債成本上升，收益減少；C項，該交易存在基準風險，又稱利率定價基礎風險；D項，以3個月LIBOR為參照的浮動利率債券，其利率會隨市場狀況波動，存在利率風險。47.一家日本出口商向美國進口商出口了一批貨物，預計3個月后收到1000萬美元的貨款

33、，假如當前匯率為1美元93日元，商業(yè)銀行的研究部門預計3個月后日元可能會升值到1美元90日元，因此建議該日本出口商（ ），以對沖匯率風險。A.在93價位建立日元/美元的貨幣期貨的多頭頭寸B.在90價位建立日元/美元的貨幣期貨的多頭頭寸C.在93價位建立日元/美元的貨幣期貨的空頭頭寸D.在90價位建立日元/美元的貨幣期貨的空頭頭寸【答案】:A【解析】:由題意知，為了避免3個月后美元貶值的風險，該日本出口商需要在93價位建立一個貨幣期貨的多頭頭寸，這樣便能保證其3個月后用收到的1000萬美元按1美元93日元的匯率買入日元，從而避免了匯率變動帶來的風險。48.財務報表分析的原則主要有兩個：一是堅持全

34、面原則，二是堅持（ ）原則。A.考慮個性B.均衡性C.非流動性D.流動性【答案】:A【解析】:分析財務報表要堅持全面原則，將多個指標、比率綜合在一起得出對公司全面客觀的評價。同時，要堅持考慮個性原則，在對公司進行財務分析時，要考慮公司的特殊性，不能簡單地與同行業(yè)公司直接比較。49.套利定價模型在實踐中的應用一般包括（ ）。分離出那些統(tǒng)計上顯著影響債券收益的主要因素明確確定某些因素與債券收益有關，預測證券的收益檢驗資本市場線的有效性檢驗證券市場線的有效性A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:套利定價模型在實踐中的應用一般有兩個方面：運用統(tǒng)計分析模型對證券的歷史數(shù)據(jù)進行分析，以分離統(tǒng)計上顯

35、著影響證券收益的主要因素。確定影響證券收益的因素，回歸證券歷史數(shù)據(jù)以獲得靈敏度系數(shù)，再運用公式E（ri）預測證券的收益。50.關于投資組合X、Y的相關系數(shù)，下列說法正確的是（ ）。A.一個只有兩種資產的投資組合，當XY1時兩種資產屬于完全負相關B.一個只有兩種資產的投資組合，當XY1時兩種資產屬于正相關C.一個只有兩種資產的投資組合，當XY1時兩種資產屬于不相關D.一個只有兩種資產的投資組合，當XY1時兩種資產屬于完全正相關【答案】:A【解析】:當XY1時，X和Y完全正相關；當XY1時，X和Y完全負相關；當XY0時，X和Y不相關。51.家庭生命周期中家庭成熟期階段會產生的財務狀況有（ ）。收入

36、增加而支出穩(wěn)定，在子女上學前儲蓄逐步增加支出隨成員固定而趨于穩(wěn)定，但子女上大學后學雜費用負擔重可積累的資產達到巔峰，要逐步降低投資風險收入達到巔峰，支出相對較低A.、B.、C.、D.、【答案】:B【解析】:家庭成熟期的特點是從子女經濟獨立到夫妻雙方退休，其財務狀況如下：收支，收入以薪酬為主，支出隨家庭成員減少而降低；儲蓄，收入處于巔峰階段，支出相對較低，儲蓄增長的最佳時期；資產，資產達到巔峰，降低投資風險；負債，房貸余額逐年減少，退休前結清所有大額負債。、兩項為家庭成長期的財務狀況。52.風險價值（VaR）指標相對于其他衡量風險的指標來說，具有的優(yōu)勢是（ ）。有利于衡量整個貸款組合的風險可以衡

37、量一定時期內投資組合所面臨的風險狀況可以求出在一定置信水平下所遭受的最大損失，便于計量經濟資本的需要量是一種可以對各種類別的風險進行綜合統(tǒng)一反映的指標A.、B.、C.、D.、【答案】:D【解析】:VaR值考慮不同的風險因素、不同投資組合（產品）之間風險分散化效應，對未來損失風險進行事前預測，具有傳統(tǒng)計量方法不具備的特性和優(yōu)勢，已經成為監(jiān)管部門和業(yè)界計量監(jiān)控市場風險的主要手段。風險價值的優(yōu)勢具體在于：有利于衡量整個貸款組合的風險；可以衡量一定時期內投資組合所面臨的風險狀況；可以求出在一定置信水平下所遭受的最大損失，便于計量經濟資本的需要量；是一種可以對各種類別的風險進行綜合統(tǒng)一反映的指標。53.

38、如果一個行業(yè)產出增長率處于負增速狀態(tài)，可以初步判斷該行業(yè)進入（ ）階段。A.幼稚期B.成長期C.成熟期D.衰退期【答案】:D【解析】:衰退期出現(xiàn)在較長的穩(wěn)定期之后。由于大量替代品的出現(xiàn)，原行業(yè)產品的市場需求開始不斷減少，銷售量不斷下降，并且一些廠商開始向其他更盈利的行業(yè)轉移資金，廠商數(shù)量減少、利潤水平停滯不前甚至逐漸下降，行業(yè)產業(yè)增長率轉向負增速狀態(tài)，蕭條景象出現(xiàn)。整個行業(yè)進入衰退期。54.我國在國際債券市場上已發(fā)行的債券品種有（ ）。特種國債金融債券政府債券可轉換公司債券A.、B.、C.、D.、【答案】:C【解析】:我國發(fā)行國際債券始于20世紀80年代初期。我國利用國際債券市場籌集資金，主要的債券品種有：政府債券，1987年10月，財政部在德國法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公募債券，這是我國經濟體制改革后政府首次在國外發(fā)行債券；金融債券，1982年1月，中國國際信托投資公司在日本東京資本市場上發(fā)行了100億日元的債券；到2001年年底，南玻B股轉券、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車H股轉券、華能國際