1、第12、13和14章 流動資金管理12章 流動資金管理概述13章 存貨和應收賬款管理14章 現金和應付賬款管理112章 流動資金管理概述流動資金管理的性質和目的流動資金（營運資本）的含義：流動資產-流動負債（廣義）/應收賬款+存貨-應付賬款（狹義）流動資金管理的目的：在確保滿足日常經營需求的情況下提高資金的回報率，將流動資金維持在既沒有過度資本化又沒有過量交易的水平對流動資金的監控可以通過使用流動資金比率進行，具體包括流動比率、速動比率、應收賬款周轉期、存貨周轉期和應付賬款周轉期212章 流動資金管理概述現金周期的計算現金周期：從公司支付原材料貨款的付款日到最終收回銷貨款的收款日之間的期限現金

2、周期=平均存貨周轉期+平均應收賬款周轉期-平均應付賬款付款期312章 流動資金管理概述案例：p285-4.5及練習與思考12.1比較現金周期與流動資金投資之間的關系：現金周期越長，流動資金投資越高4應收賬款銷售收入（應收賬款周轉期/365）206570/365=396存貨銷售成本（存貨周轉期/365）1478.650/365=202.5應付賬款銷售成本（應付賬款周轉期/365）1478.625/365=101.3流動資金(百萬）應收賬款+存貨-應付賬款396+202.5-101.3=497.25p285-4.5（2003）練習與思考12.1現金周期（天）流動資金投資（億）現金周期（天）流動資金

3、投資（億）292.126954.972612章 流動資金管理概述流動資金需求預測公司的流動資金需求取決于公司所處行業及其流動資金政策流動資金=流動資產-流動負債（廣義） =應收賬款+存貨-應付賬款(狹義)案例：p287-5.27流動資產：(各種資產成本周轉期/12個月）原材料半成品產成品應收賬款合計450,0003/12=112,500(450,000+375,000+150,000)2/1250%=81,250(450,000+375,000+150,000)1/12=81,2501500,000 2.5/12=312,500587,500流動負債：(各種應付款成本周轉期/12個月）原材料直

4、接人工變動性管理費用固定性管理費用銷售和分配合計450,000 2/12=75,000375,000 1/50=7,500150,000 1/12=12,500225,000 1/12=18,75075000 0.5/12=3,125116,875流動資金587,500-116,875=470,625813章 存貨和應收賬款管理一、應收賬款管理應收賬款管理信貸控制的要素：p292應收賬款的功能和本錢功能：促進銷售/減少存貨本錢：時機本錢（企業因將資金投放于應收賬款而喪失的投資于其他方面的收益）/管理本錢（管理應收賬款發生的費用支出）/壞賬本錢（由于應收賬款無法收回給企業造成的經濟損失）913章

5、 存貨和應收賬款管理應收賬款管理的目的：在發揮應收賬款擴大銷售、強化競爭功能的同時，盡可能降低應收賬款投資的時機本錢，減少壞賬損失和管理本錢，提高應收賬款投資的收益率信用評估信用評估程序對新客戶的信用評估對現有客戶申請延長賒賬期的評估1013章 存貨和應收賬款管理銷售條款組成內容：信貸額度/信用期/結算折扣改變銷售條款對公司的影響改變信用期對公司的影響影響利潤和流動資金投資考察應否改變信用期：衡量信用期改變后的投資回報率水平/比較利潤變動與流動資金投資額變動局部要求的回報案例：p294-3.3, 練習與思考13.1, p298-3.1011信用期延長引起的利潤變動：銷售收入增加額銷售利潤率利潤

6、增加額2400,00010%=240,000(10-7)/10=30%240,00030%=72,000所有客戶都享受兩個月信用期引起的流動資金投資變動：應收賬款增加額+存貨增加額-應付賬款增加額流動資金投資凈增加額流動資金投資增加部分要求的投資回報額外投資的回報率要求投資回報率2400,000(1+10%) 2/122400,0001/12=240,000100,000 20,000320,000320,00020%=64,00072,000/320,000=22.5%20%只有新客戶享受兩個月的信用期引起的流動資金變動：應收賬款增加額+存貨增加額-應付賬款增加額流動資金投資凈增加額流動資金

7、投資增加部分要求的投資回報額外投資的回報率要求投資回報率240,0002/12=40,000100,000 20,000120,000120,00020%=24,00072,000/120,000=60%20%12信用期延長引起的利潤變動：銷售收入增加額銷售利潤率利潤增加額-壞賬成本增加額凈利潤增加額60000,00020%=12000,00020%12000,00020%=2400,00060000,000(1+20%)2%=1440,000960,000信用期延長引起的流動資金投資變動：應收賬款增加額+存貨增加額-應付賬款增加額流動資金投資凈增加額流動資金投資增加部分要求的投資回報額外投資

8、的回報率要求投資回報率60000,000(1+20%) 1.5/1260000,0001/12=4000,00011000,00020%=2200,0004500,00020%=900,0005300,0005300,00017%=901,000960,000/5300,000=18.1%17%13采用寬松信用政策（A方式）引起的利潤變動：銷售收入增加額銷售利潤率利潤增加額-壞賬成本增加額凈利潤增加額1800,00025%=450,0001-80%75%=40%450,00040%=180,0001800,000(1+25%)3%-18,000=49,500130,500采用寬松信用政策引起的

9、流動資金投資變動：應收賬款增加額+存貨增加額-應付賬款增加額流動資金投資凈增加額流動資金投資增加部分要求的投資回報額外投資的回報率要求投資回報率1800,000(1+25%) 2/121800,0001/12=225,00000225,000225,00020%=45,000130,500/225,000=58%20%1413章 存貨和應收賬款管理采用結算折扣對公司的影響縮短收賬期，減少應收賬款投資，節約時機本錢，同時發生折扣本錢考察應否采用結算折扣：如果不影響銷售量（額），比較節約的時機本錢和折扣本錢/如果影響銷售額，比較采用折扣后利潤的變動與流動資金投資額變動局部要求的回報案例：P296-

10、3.7，練習與思考13.2案例：p399-315折扣成本12000,00050%2%=120,000應收賬款減少額應收賬款減少節約的機會成本不提供折扣的回報率要求的投資回報率12000,0003/12- 12000,000 50%10/365 +12000,000 50%2/12=1,835,6161,835,616 20%=367,123120,000/1,835,616=6.5%20%16采用結算折扣引起的利潤變動：銷售收入增加額銷售利潤率利潤增加額-折扣成本凈利潤增加額365,0001225%=109,50010%109,50010%=10,950365,00012(1+25%) 1/3

11、3% =5,4755,475采用結算折扣引起的流動資金投資變動：應收賬款增加額+存貨增加額-應付賬款增加額流動資金投資凈增加額365,00012(1+25%)10/365 365,0001230/365=-21,00025,00010,000-6,00017信用期延長引起的利潤變動：銷售收入增加額銷售利潤率利潤增加額1200,00025%=300,000(20-17)/20=15%300,00015%=45,000所有客戶都享受新信用期引起的流動資金投資變動：應收賬款增加額+存貨增加額-應付賬款增加額流動資金投資凈增加額流動資金投資增加部分要求的投資回報額外投資的回報率要求投資回報率1200,

12、000(1+25%) 1.5/121200,0001/12=87,500150,000 50,000187,500187,50025%=46,87545,000/187,500=24%25%只有新客戶享受兩個月的信用期引起的流動資金變動：應收賬款增加額+存貨增加額-應付賬款增加額流動資金投資凈增加額流動資金投資增加部分要求的投資回報額外投資的回報率要求投資回報率300,0001.5/12=37,500150,000 50,000137,500137,50025%=34,37545,000/137,500=32.7%25%1813章 存貨和應收賬款管理收賬政策收賬程序應收賬款賬齡分析：通過編制賬

13、齡分析表進行收賬程序兩個步驟：發賬單和接受賬款/向客戶追賬加強客戶對銷售條款的認識/正確處理賬單/了解客戶的付款體系1913章 存貨和應收賬款管理二、存貨管理存貨的功能和本錢存貨的功能：防止生產經營的中斷/適應市場變化/降低進貨本錢/維持均衡生產存貨的本錢進貨本錢: 包括購置本錢和訂貨本錢儲存本錢（持有本錢）短缺本錢 2013章 存貨和應收賬款管理2.存貨管理的目標 在存貨的功能與本錢之間進行權衡，在充分發揮存貨功能的同時降低本錢，實現二者的最正確結合 存貨管理的科學方法 采用經濟訂貨批量模型確定最正確存貨數量/采用大宗訂貨享受折扣優惠/保持緩沖存貨2113章 存貨和應收賬款管理確定再進貨時間

14、的方法：定期審查系統（P系統）/再進貨水平系統（Q系統）/適時采購法（JIT法）確定經濟訂貨批量的方法經濟訂貨批量的含義：能夠使一定時期存貨的相關總本錢到達最低的進貨數量2213章 存貨和應收賬款管理經濟訂貨批量根本模型 假設前提：需求量可以預測且保持穩定/存貨耗用和銷售均衡/存貨價格穩定，不存在數量折扣/訂貨能夠立即到達企業/不允許缺貨 計算公式：存貨相關總本錢相關訂貨本錢相關儲存本錢，即： 2313章 存貨和應收賬款管理 經濟訂貨批量： 經濟訂貨批量的存貨相關總本錢： 經濟訂貨批次： 存貨周轉期：2413章 存貨和應收賬款管理案例：p307-6.13d=40,000, c=20, h=0.

15、42513章 存貨和應收賬款管理實行數量折扣的經濟訂貨批量模型 計算公式：存貨相關總本錢購置本錢相關訂貨本錢相關持有本錢 即： 計算步驟：（1）確定存貨經濟批量，作為進貨批量的第一選擇，計算存貨相關總本錢；（2）計算按實行數量折扣的進貨批量進貨時的存貨相關總本錢；（3）比較不同進貨批量下的存貨相關總本錢，最低存貨相關總本錢對應的進貨批量，即為最正確經濟進貨批量。 案例：p308-7.326經濟訂貨批量經濟訂貨批量相關總成本：采購成本訂貨成本持有成本9000+450+450=990045200=900030045/30=45030/2(20015%)=450享受3%折扣并訂貨60件相關總成本：采

16、購成本訂貨成本持有成本8730+225+873=982845200(1-3%) =873030045/60=22560/220015%(1-3%)=873享受5%折扣并訂貨90件相關總成本：采購成本訂貨成本持有成本8550+150+1282.5=9982.545200(1-5%) =855030045/90=15090/220015%(1-5%)=1282.52714章 現金和應付賬款的管理現金管理現金的持有動機：交易動機/預防動機/投機動機現金管理的目標：在保證生產經營活動所需現金的同時，盡可能減少現金持有量，而將閑置的資金用于投資以獲取一定的投資收益潛在的現金流問題表現形式：虧損/通貨膨脹

17、/成長/業務的季節性/一次性大筆支出緩解方法：推遲資本支出/加速未來現金流入/變賣資產/推遲付款2814章 現金和應付賬款的管理銀行存款流程和現金管理無效現金管理的表現：長期浮存款/信用期高于行業標準/管理不善浮存款：從付款公司支付貨款到收款公司收到貨款存入銀行可以使用為止的期間內占用的資金長期浮存款的成因：傳遞延誤/存放延誤/結算延誤減少浮存款的方法：存放延誤最小化/使用銀行劃撥系統/鼓勵客戶通過BACS付款/定期付款采用訂單和直接借記方法/使用結算行自動支付系統2914章 現金和應付賬款的管理銀行透支管理管理銀行透支的方法：提前與銀行簽訂透支協議/不能超過透支額度/收款立即存入銀行以減少透

18、支額/準時付款/臨時而非持久透支透支利息自透支之日起以透支額為基數按日收取，透支天數包括周末和節假日案例：p318-4.530每日透支利率11%/365=0.03%每日平均收入1950,000/(526)=6250每日可節省透支利息62500.03%=1.875每周存放延誤總天數16天每周可節省透支利息1.87516=30每年可節省透支利息3052=15603114章 現金和應付賬款的管理剩余現金的投資短期存款（貨幣市場借貸/地方政府存款/金融公司存款）進行短期投資（投資于短期債券(國庫券存款證匯票等)/長期債券/股票）歸還股東（增加年度股息派送/進行特別股息派送/回購公司股份）3214章 現金和應付賬款的