1、 將封閉經濟下的宏觀分析工具ISLM模型擴展到開放經濟下的IS-LM-BP模型 按照資本國際流動性的不同，對固定匯率制與浮動匯率制下財政政策和貨幣政策的作用機制、政策效力進行分析研究。 蒙代爾政策搭配理論的進一步發展 從簡單到復雜：小國模型-兩國模型；資本完全流動-資本完全不流動-資本不完全流動（LM和BP曲線斜率不同） IS-LM-BP模型的回顧 含義 曲線的移動（教材366） 擴張性財政政策與IS曲線 擴張性貨幣政策與LM曲線 本幣貶值與BP和IS曲線 國際間資本流動程度（教材367）iY資本完全不流動i2i1BP資本完全流動BP1BP2ii2i1Y 國際間資本流動程度（教材367）資本不

2、完全流動資本不完全流動IYIYBPBP 一、小國模型（一）固定匯率制下（資本完全流動）的財政政策（教材371）iYISIS1LMLM1ABCy0y1i0i1BP 過程：財政擴張，IS曲線右移至IS1，與LM曲線相交與B，利率為i1,資本內流，為維持固定匯率，央行購買外匯，導致國內貨幣供應增加，LM曲線右移至LM1，形成新均衡點C，收入增加。 結論：財政政策有效（二）固定匯率制下（資本完全流動）的貨幣政策（教材371）IBPYISLMLM1ABi1i0y0y1 過程：貨幣政策擴張，LM曲線右移至LM1，與IS曲線相交與B，利率為i1,資本外流，為維持固定匯率，央行出售外匯，導致國內貨幣供應減少，

3、LM1曲線左移至LM，回到原均衡點A，收入不變。 結論：貨幣政策無效（三）浮動匯率制下（資本完全流動）的財政政策（教材377）IYBPISIS1ABLMi0i1y0y1 過程：財政政策擴張，IS曲線右移至IS1，與LM曲線相交與B，利率為i1,資本內流，國際收支順差，本幣升值，出口減少，進口增加，IS1曲線左移至IS，回到原均衡點A，收入不變。 結論：財政政策無效（四）浮動匯率制下（資本完全流動）的貨幣政策（教材377）IYBPISOIS1LM0LM1ACy0y1i0Bi1 過程：貨幣政策擴張，LM曲線右移至LM1，與IS曲線相交與B，利率為i1,資本外流，國際收支逆差，本幣貶值，出口增加，進

4、口減少，IS0曲線右移至IS1，形成新均衡點C，收入增加。 結論：貨幣政策有效 （五）固定匯率制下（資本完全不流動）的財政政策 結論：無效 （六）固定匯率制下（資本完全不流動）的貨幣政策 結論：無效 在 固定匯率制度下，無論資本完全流動還是完全不流動，貨幣政策都是無效的。換言之，匯率穩定與貨幣政策的獨立性存在內在沖突，這就是所謂的“二元沖突”（七）浮動匯率制下（資本完全不流動）的財政政策（有效）IS0IS1IS2LMBP0BP1ABCI0I1I2（八）浮動匯率制下（資本完全不流動）的貨幣政策（有效）BP0BP1IS0IS1LM0LM1ABC （九）固定匯率制下（資本不完全流動）的貨幣政策（教材

5、367）結論： 無效BPISLM0LM1ABLM0LM1ISBPABC? （十）固定匯率制下（資本不完全流動）的財政政策（教材367） 傳導過程（分BP斜率大于和小于LM斜率兩種情況，） 要點：LS曲線移動-形成初步均衡點（B）-外部不均衡（逆差和順差）-為維持固定匯率-減少或增加貨幣（LM左移或右移）-新的均衡點C 結論：有效，不理想 （十一）固定匯率制下（資本不完全流動）貨幣政策與財政政策搭配（教材367） BP曲線斜率大于LM曲線：擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策 BP曲線斜率小于LM曲線：擴張性財政政策和擴張性貨幣政策 （十二）浮動匯率制下（資本不完全流動）貨幣政策（教材375） 傳導過

6、程（分BP斜率大于和小于LM斜率兩種情況，） 要點：BP曲線移動-形成初步均衡點（B）-外部不均衡（逆差）-本幣貶值-LM和IS曲線右移動，形成新的均衡點C 結論：有效 （十三）浮動匯率制下（資本不完全流動）財政政策（教材376） 傳導過程（分BP斜率大于和小于LM斜率兩種情況，） 要點：LS曲線移動-形成初步均衡點（B）-外部不均衡（逆差或順差）-本幣貶值或升值-LM和IS曲線右移或左移-新的均衡點C 結論：有效（前者）；有效但不理想（后者） 二、兩國模型 （一）固定匯率制下外國擴張性貨幣政策（教材372） 傳導過程：外國實施擴張性貨幣政策（LM右移）-外國利率下降-資本流入本國-外國國際收

7、支逆差和本國國際收支順差-為維持匯率穩定，本國央行增加本幣供應（LM右移） 外國貨幣擴張導致外國收入增加使得外國進口增加（本國出口增加）-本國IS曲線右移 本國出口增加-本國收入增加-外國出口增加-外國IS曲線右移；最終形成新均衡點C 結論：有效（輸出效應） （二）固定匯率制下外國擴張性財政政策（教材373） 傳導過程：外國擴張財政政策-國外IS曲線右移-外國利率和收入提高-資本流入-順差 本國資本流出-本幣貶值壓力-為維持固定匯率-本國央行干預，本幣貨幣流通量減少-本國LM曲線左移，本國利率提高，收入減少 外國收入增加-外國進口增加-本國出口增加-本國IS曲線右移 本國收入減少-外國出口減少-外國IS曲線左移 外國擴張貨幣政策帶來的外國收入增加及造成本國為維持固定匯率形成的貨幣政策緊縮、收入減少（以鄰為壑效應） （三）固定匯率制下本國擴張性貨幣政策（教材374） 傳導過程：略 結論：對本國及外國無效 （四）固定匯率制下本國擴張性財政政策（教材374） 傳導過程：略 結論：有效（輸出效應） （五）浮動匯率制下擴張性貨幣政策（教材377） 傳導過程：略 結論：在資本完全流動和浮動匯率制度下，本國貨幣擴張可以提高本國收入水平，對外國經濟具有以鄰為壑效應，降低外國經濟均衡水平（收入減少）；同理，外國擴張性貨幣