1、財務管理學財務管理學22財務報表分析財務報表分析1 1 主講教師：主講教師：蘇力勇蘇力勇天津外國語大學國際商學院天津外國語大學國際商學院2016-2017學年第學年第1 1學期學期財務報告的形成財務報告的形成2財務會計報告財務會計報告會計賬簿會計賬簿 會計憑證會計憑證經濟業務經濟業務財務報告財務報告是企業是企業對外提供的反映對外提供的反映企業某一特定日企業某一特定日期財務狀況和某期財務狀況和某一會計期間經營一會計期間經營成果、現金流量成果、現金流量等會計信息的文等會計信息的文件。件。企業會計準則第企業會計準則第3030號號財務報表列報財務報表列報l財務報表至少應當包括財務報表至少應當包括資產負

2、債表、利潤表、現金流量資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益（或股東權益）變動表和附注表、所有者權益（或股東權益）變動表和附注；l財務報表格式和附注分別按財務報表格式和附注分別按一般企業、商業銀行、保險一般企業、商業銀行、保險公司、證券公司公司、證券公司等企業類型予以規定；等企業類型予以規定；l政策性銀行、信托投資公司、租賃公司、財務公司以及政策性銀行、信托投資公司、租賃公司、財務公司以及典當公司典當公司應當執行商業銀行財務報表格式和附注規定；應當執行商業銀行財務報表格式和附注規定；l擔保公司擔保公司應當執行保險公司財務報表格式和附注規定；應當執行保險公司財務報表格式和附注規定；l資產管理

3、公司、基金公司以及期貨公司資產管理公司、基金公司以及期貨公司應當執行證券公應當執行證券公司財務報表格式和附注規定。司財務報表格式和附注規定。3我國財務報告的構成我國財務報告的構成4l我國財務報告體系可概括為：四張主表、五張我國財務報告體系可概括為：四張主表、五張附表、一個附注、一個說明。如下圖所示：附表、一個附注、一個說明。如下圖所示：會計報表會計報表會計報表附注會計報表附注財務狀況說明書財務狀況說明書資產負債表資產負債表利潤表利潤表現金流量表現金流量表股東權益股東權益變動表變動表資產負債表（資產負債表（balance sheetbalance sheet）簡介）簡介p資產負債表資產負債表是反

4、映企業在是反映企業在某一時點某一時點財務狀況財務狀況的會計報表；的會計報表；l它反映企業在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所它反映企業在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現時義務和所有者對凈資產的要求權。承擔的現時義務和所有者對凈資產的要求權。l遵循的會計等式：遵循的會計等式：l資產資產= =負債負債+ +所有者權益所有者權益（一）表頭：（一）表頭：報表名稱、編制單位、編制時間、計量單位報表名稱、編制單位、編制時間、計量單位（二）表體：（二）表體：是是BSBS的主要組成部分，包括的主要組成部分，包括A,LA,L和和OO各項目各項目及其余額情況及其余額情況格式一般為賬戶式，左邊為格

5、式一般為賬戶式，左邊為A A ，右邊為，右邊為L L和和OO。資產按流動性由強到弱排列；資產按流動性由強到弱排列；負債按到期日由近及遠排列；負債按到期日由近及遠排列；所有者權益按永久性由高到低排列；所有者權益按永久性由高到低排列；（三）表尾：（三）表尾：主要包括附注資料等。主要包括附注資料等。56資產負債表資產負債表編制單位：編制單位：年年 月月 日日單位：元單位：元資產資產期末期末余額余額年初年初余額余額負債與所有者權益負債與所有者權益（或股東權益）（或股東權益）期末期末余額余額年初年初余額余額流動資產：流動資產：流動負債：流動負債： 貨幣貨幣資金資金 短期短期借款借款 交易交易性金融資產性

6、金融資產 應付票據應付票據 應收票據應收票據 應付應付賬款賬款 應收應收賬款賬款 應付應付職工薪酬職工薪酬 存貨存貨 流動負債合計流動負債合計流動資產合計流動資產合計非流動負債：非流動負債：非流動資產：非流動資產： 長期長期借款借款 可供可供出售金融資產出售金融資產 應付應付債券債券 持有持有至到期投資至到期投資 長期長期應付款應付款 固定資產固定資產 無形無形資產資產非流動負債合計非流動負債合計 商商譽譽負債合計負債合計 所有者權益（或股東權益）：所有者權益（或股東權益）：非流動資產合計非流動資產合計 實實收資本（或股本）收資本（或股本） 資本資本公積公積 盈余盈余公積公積 非非分配利潤分配

7、利潤所有者權益合計所有者權益合計資產總計資產總計負債和所有者權益總計負債和所有者權益總計利潤表利潤表l一、建表的理論依據一、建表的理論依據“R(Revenue)-E(Expense)=P(Profit)”R(Revenue)-E(Expense)=P(Profit)”所包含的經濟內容和數學上的等量關系。所包含的經濟內容和數學上的等量關系。l二、基本結構二、基本結構p（一）表頭：（一）表頭：報表名稱、編制單位、編制時間、計報表名稱、編制單位、編制時間、計量單位；量單位；p（二）表體：（二）表體：反映反映R R、E E及及P P的金額。按照項目排列的金額。按照項目排列的不同順序，有單步式和多步式兩

8、種。的不同順序，有單步式和多步式兩種。p（三）表尾：（三）表尾：附注資料；附注資料；l三、編制方法：三、編制方法：p根據損益類賬戶的本期發生額來進行。根據損益類賬戶的本期發生額來進行。78利潤表利潤表編制單位：編制單位： 年年 月月 單位：元單位：元項目項目本期金額本期金額上期金額上期金額一、營業收入一、營業收入減：營業成本減：營業成本 營業稅金營業稅金及附加及附加 銷售費用銷售費用 管理費用管理費用 財務費用財務費用 資產減值損失資產減值損失加：公允價值變動收益加：公允價值變動收益 投資收益投資收益二、營業利潤二、營業利潤 加：營業外收入加：營業外收入 減減：營業外支出：營業外支出三、三、利

9、潤總額利潤總額 減減：所得稅費用：所得稅費用四、四、凈利潤凈利潤五、每股收益五、每股收益 （一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益（二）稀釋每股收益利潤表主要反映企業在某利潤表主要反映企業在某一時期內的經營成果。一時期內的經營成果。9現金流量表現金流量表 編制單位： 年 月單位：元項目項目 金額金額 上期金額一、經營活動產生的現金流量：一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務受到的現金收到的稅費返還收到的其他與經營活動有關系的現金現金流入小計現金流入小計購買商品、接受勞務支付的現金支付給職工及為職工支付的現金支付的各種稅費支付的其他與經營活動有關的現金現金流出小計現金流出

10、小計經營活動產生的現金流量凈額經營活動產生的現金流量凈額二、投資活動產生的現金流量二、投資活動產生的現金流量收回投資所收到的現金取得投資收益所收到的現金處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額收到的其他與投資活動有關的現金現金流入小計現金流入小計購置固定資產、無形資產和其他長期投資所支付的現金投資所支付的現金支付的其他與投資活動有關的現金現金流出小計現金流出小計投資活動產生的現金流量凈額投資活動產生的現金流量凈額現金流量表（續）現金流量表（續）三、籌資活動產生的現金流量三、籌資活動產生的現金流量收到的其他與籌資活動有關的現金 現金流入小計現金流入小計償還債務所支付的現金分配股利、利潤

11、或償付利息所支付的現金支付的其他與籌資活動有關的現金現金流出小計現金流出小計籌資活動產生的現金流量凈額籌資活動產生的現金流量凈額四、匯率變動對現金的影響四、匯率變動對現金的影響五、現金及現金等價物的凈增加額五、現金及現金等價物的凈增加額加：期初現金及現金等價物余額六、期末現金及現金等價物余額六、期末現金及現金等價物余額10現金流量表主要反映企業現金流量表主要反映企業在某一時期內現金的取得、在某一時期內現金的取得、流出以及流向狀況。流出以及流向狀況。財務會計報表的局限性財務會計報表的局限性l1 1、計量的局限性；、計量的局限性；l以貨幣為計量單位，不能反映非貨幣性事項；以貨幣為計量單位，不能反映

12、非貨幣性事項；l2 2、內容的局限性、內容的局限性l不夠詳盡、僅限于歷史信息、不能表明所采用不夠詳盡、僅限于歷史信息、不能表明所采用的具體會計原則和會計方法；的具體會計原則和會計方法；l3 3、時間的局限性、時間的局限性l形成時、報出時、分析時。形成時、報出時、分析時。11從哪里可以得到企業財務報告？從哪里可以得到企業財務報告？l1 1、證券交易所、證券交易所l2 2、公司網站；、公司網站；l3 3、相關報紙媒體；、相關報紙媒體；l4 4、商業數據庫；、商業數據庫；l12131415二、財務分析的目的二、財務分析的目的l一、評價企業的償債能力一、評價企業的償債能力l短期債權人（貿易債權人、金融

13、債權人）短期債權人（貿易債權人、金融債權人）l長期債權人長期債權人l二、評價企業的營運能力二、評價企業的營運能力l營運能力：對資產的利用和管理的能力營運能力：對資產的利用和管理的能力l企業的生產經營過程就是利用資產取得收益的過程。企業的生產經營過程就是利用資產取得收益的過程。l三、評價企業的獲利能力三、評價企業的獲利能力l獲取利潤是企業的主要經營目標之一。獲取利潤是企業的主要經營目標之一。l四、評價企業的發展趨勢四、評價企業的發展趨勢l為企業相關決策者提供依據為企業相關決策者提供依據。16報表分析的主體內容：三大能力分析報表分析的主體內容：三大能力分析l三大能力：償債能力、盈利能力、營運能力。

14、三大能力：償債能力、盈利能力、營運能力。l償債能力：企業生存的基礎。償債能力：企業生存的基礎。l盈利能力：企業經營的目的。盈利能力：企業經營的目的。l營運能力：企業盈利的途徑。營運能力：企業盈利的途徑。17償債能力：舉例償債能力：舉例l甲持有市價為甲持有市價為300300萬元的國債，每月利息收入萬元的國債，每月利息收入0.50.5萬元。除此之外，甲沒有其他資產；萬元。除此之外，甲沒有其他資產；l乙持有市價為乙持有市價為500500萬元的出租屋，每月租金收萬元的出租屋，每月租金收入為入為1 1萬元。除此之外，乙沒有其他資產。萬元。除此之外，乙沒有其他資產。l問：問：現在甲和乙都向銀行申請現在甲和

15、乙都向銀行申請1 1年期貸款年期貸款100100萬萬元，那么，請幫銀行判斷，甲和乙，誰具有比元，那么，請幫銀行判斷，甲和乙，誰具有比較強的較強的短短期償債能力？期償債能力？l追問：追問：誰具有比較強的誰具有比較強的長長期償債能力？期償債能力？18償債能力：另一個例子償債能力：另一個例子lA A公司公司20162016年年5 5月月1313日銷售賬面價值為日銷售賬面價值為1010萬元的商品一萬元的商品一批，售價為批，售價為2020萬元，當場收到款項。本月沒有其他業務。萬元，當場收到款項。本月沒有其他業務。lB B公司公司20162016年年5 5月月1313日銷售賬面價值為日銷售賬面價值為101

16、0萬元的商品一萬元的商品一批，售價為批，售價為3030萬元，款項尚未收到（預計于萬元，款項尚未收到（預計于6 6月月2 2日收到日收到）。本月沒有其他業務。）。本月沒有其他業務。p問：問：A A、B B公司中，哪家公司公司中，哪家公司4 4月份利潤水平更高？月份利潤水平更高？B B公司利潤更高，毛利潤公司利潤更高，毛利潤=30=3010=2010=20（萬元）（萬元）p若若A A、B B公司在公司在20162016年年5 5月底都有一筆數額為月底都有一筆數額為1515萬元的負萬元的負債需要償還，則哪家公司將面臨償債困難？債需要償還，則哪家公司將面臨償債困難？B B公司將面臨償債困難，因為公司將

17、面臨償債困難，因為B B公司缺少現金。公司缺少現金。B B公司可能公司可能形成形成“黑字破產黑字破產”。19盈利能力：舉例盈利能力：舉例lA A公司總資產公司總資產1010萬元，萬元，20162016年年4 4月獲得營業利月獲得營業利潤潤3 3萬元；萬元；lB B公司總資產公司總資產2020萬元，萬元，20162016年年4 4月也獲得營業月也獲得營業利潤利潤5 5萬元。萬元。l問：哪一家公司盈利能力更強？問：哪一家公司盈利能力更強？l答案：答案：A A公司公司20營運能力：舉例營運能力：舉例l商人甲每次進貨商人甲每次進貨100100頂帽子，用頂帽子，用1 1個月賣個月賣掉，一年可以買賣掉，一

18、年可以買賣1212批。批。l商人乙每次進貨商人乙每次進貨100100頂帽子，用頂帽子，用2 2個月賣個月賣掉，一年可以買賣掉，一年可以買賣6 6批。批。l問：哪位商人的營運能力更強？問：哪位商人的營運能力更強？l答案：商人甲。答案：商人甲。21短期償債能力短期償債能力l短期償債能力短期償債能力：指企業償付流動負債的能力。：指企業償付流動負債的能力。l流動負債：在流動負債：在1 1年內或超過年內或超過1 1年的一個營業周期內需年的一個營業周期內需要償付的債務。要償付的債務。l流動負債一般需要流動資產來償付，所以可以流動負債一般需要流動資產來償付，所以可以通過分析流動負債與流動資產之間的關系來評通

19、過分析流動負債與流動資產之間的關系來評判短期償債能力；判短期償債能力；l相關指標：相關指標：l流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率、流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率、到期債務本息償付比率。到期債務本息償付比率。22流動比率流動比率l流動比率流動比率= =流動資產流動資產/ /流動負債；流動負債；l該比率在該比率在2 2左右比較合適，過小或過大都左右比較合適，過小或過大都不好不好。lZXZX公司公司20152015年末的年末的 流動比率流動比率=。l需要注意需要注意: :行業因素、存貨影響以及報表粉飾行業因素、存貨影響以及報表粉飾; ;23流動比率比較流動比率比較ZX 行業平均行

20、業平均2.392.152.262.091.912.01年年20X320X220X1流動比率比行業平均水平要高流動比率比行業平均水平要高24速動比率速動比率l速動比率速動比率= =速動資產速動資產/ /流動負債流動負債= =（流動資（流動資產產- -存貨）存貨）/ /流動負債流動負債l該比率在該比率在1 1左右比較合適。左右比較合適。lZXZX公司公司20152015年末的年末的 速動比率速動比率=。l需要注意需要注意應收賬款的變現能力以及除存貨應收賬款的變現能力以及除存貨外其他流動性較差的資產類型外其他流動性較差的資產類型。25速動比率比較速動比率比較ZX ZX 行業平均行業平均1.001.2

21、51.041.231.111.25年年20X320X220X1速動比率速動比率 比行業平均水平低比行業平均水平低26ZXZX公司流動性趨勢分析總結公司流動性趨勢分析總結 的流動比率呈緩慢上升趨勢的流動比率呈緩慢上升趨勢而速動比率卻相當穩定而速動比率卻相當穩定. .l這說明這說明 對對ZXZX來說來說是一個相當嚴重的問是一個相當嚴重的問題。題。uZXZX 的流動比率呈上升趨勢而速動比率卻呈的流動比率呈上升趨勢而速動比率卻呈下降趨勢。下降趨勢。27現金比率現金比率l現金比率現金比率= =（現金（現金+ +現金等價物）現金等價物）/ /流動負債流動負債l現金：現金：庫存現金庫存現金+ +可以隨時用于

22、支付的存款；可以隨時用于支付的存款；l現金等價物：現金等價物：企業持有的期限短、流動性強企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知現金、價值變動風險很小、易于轉換為已知現金、價值變動風險很小的短期投資。的短期投資。lZXZX公司公司20152015年末的年末的 現金比率現金比率=。28現金流量比率現金流量比率l現金流量比率現金流量比率= =經營活動現金凈流量經營活動現金凈流量/ /流流動負債動負債lZXZX公司公司20152015年末的年末的 現金流量比率現金流量比率=。l需要考慮：需要考慮：未來一年影響經營活動現金流未來一年影響經營活動現金流量變動的因素量變動的因素；29到期債務本息償付比率

23、到期債務本息償付比率l到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率 = =經營活動現金凈流量經營活動現金凈流量/ /（本期到期債務（本期到期債務本金本金+ +現金利息支出）現金利息支出）l若該指標小于1，表明企業經營活動產生的現金不足以償付到期債務本息。lZXZX公司公司20152015年末的年末的 到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率=30長期償債能力長期償債能力l長期償債能力長期償債能力：企業償還長期債務的：企業償還長期債務的能力；能力；l短期償債能力分析側重流動性分析，長期償短期償債能力分析側重流動性分析，長期償債能力分析側重與資產對償還負債的保障程債能力分析側重與資產對償還負債的保障程

24、度。度。l企業的盈利能力也可以對長期償債能力進行企業的盈利能力也可以對長期償債能力進行補充說明。補充說明。31資產負債率（財務杠桿）資產負債率（財務杠桿）l資產負債率資產負債率 = =（負債總額（負債總額/ /資產總額）資產總額）100%100%l該比率越高，表示企業償還短期債務的能力越強；lZXZX公司公司20152015年末的年末的 資產負債率資產負債率=l債權人關心其債權的保障程度，股東關心財務杠桿利益，管理當局需要平衡風險性與進取性。32財務杠桿比率比較財務杠桿比率比較ZX ZX 行業平均行業平均 0.47 0.47 0.47 0.47 0.45 0.47年年20X320X220X1Z

25、X ZX 利用債務水平與行業平均水平相當利用債務水平與行業平均水平相當. .33資產負債率的衍生指標資產負債率的衍生指標34指標指標公式公式使用方式使用方式股東權益比率股東權益比率 股東權益總額資產總額股東權益總額資產總額100%該值越大，財該值越大，財務風險越小務風險越小權益乘數權益乘數資產總額股東權益資產總額股東權益總額總額該值越小，財該值越小，財務風險越小務風險越小產權比率產權比率負債總額股東權益負債總額股東權益總額總額該值越小，財該值越小，財務風險越小務風險越小有形凈值債務有形凈值債務率率負債總額（負債總額（股東權益股東權益-無形資產無形資產凈值）凈值）該值越小，財該值越小，財務風險越

26、小務風險越小長期償債保障相關指標長期償債保障相關指標指標指標公式公式使用方式使用方式利息保障倍數利息保障倍數（稅前利潤（稅前利潤+ +利息費用）利息利息費用）利息費用費用該值越大，財務該值越大，財務風險越小風險越小現金利息保障倍數現金利息保障倍數( (經營活動現金凈流量經營活動現金凈流量+ +現金利息支出現金利息支出+ +付現所得稅付現所得稅) ) 現金現金利息支出利息支出該值越大，財務該值越大，財務風險越小風險越小35償債保障比率比較償債保障比率比較 ZXZX 行業平均行業平均 3.565.19 4.355.0210.304.66年年20X320X220X1ZX ZX 的利息保障比率低于行業

27、平均水平的利息保障比率低于行業平均水平. .36償債保障比率趨勢分析總結償債保障比率趨勢分析總結l這說明對這說明對ZXZX 來說來說 (EBIT) (EBIT) 是一個潛在問是一個潛在問題題. .l我們知道我們知道ZXZX 與與 相當相當. .pZXZX的利息保障比率從的利息保障比率從 20X120X1開始下降開始下降. . 在過在過去的兩年內都低于去的兩年內都低于. .37影響企業償債能力的其他因素影響企業償債能力的其他因素l1 1、或有負債、或有負債l企業在經營活動中可能會發生的債務；企業在經營活動中可能會發生的債務；l2 2、擔保責任、擔保責任l企業以資產為其他企業提供法律擔保而可能企業

28、以資產為其他企業提供法律擔保而可能帶來的負債。帶來的負債。l3 3、租賃活動、租賃活動l經營租賃的影響。經營租賃的影響。l4 4、可動用的銀行貸款指標、可動用的銀行貸款指標38營運能力分析營運能力分析l營運能力營運能力反映的是企業的資金周轉狀況；反映的是企業的資金周轉狀況；l資金資金 資產資產 資金資金l資金通過各個環節，完成一次資金通過各個環節，完成一次循環循環越快，表越快，表明企業的資產管理水平越高。明企業的資產管理水平越高。l企業管理的企業管理的資產種類資產種類主要包括應收賬款、存貨主要包括應收賬款、存貨等流動資產以及固定資產。等流動資產以及固定資產。39應付賬款支付期應付賬款支付期存貨

29、周轉期存貨周轉期應收賬款回收期應收賬款回收期采購采購付款付款銷貨銷貨收款收款應收賬款應收賬款(Accounts Receivable)(Accounts Receivable)周轉分析周轉分析l應收賬款周轉率應收賬款周轉率= =賒銷收入凈額賒銷收入凈額/ /應收賬應收賬款平均余額款平均余額l應收賬款平均余額應收賬款平均余額= =（期初應收賬款（期初應收賬款+ +期末應期末應收賬款）收賬款）/2/2l應收賬款平均收賬期應收賬款平均收賬期= =360/360/應收賬款周轉率應收賬款周轉率lZXZX公司公司lA/RA/R周轉率周轉率lA/RA/R平均收賬期平均收賬期=（天）（天）40同行業比較，同行業比較， ZXZX公司例子公司例子ZXZX 行業平均行業平均65.065.771.166.383.669.2年年20X320X220X1BW BW 的平均收現期的平均收現期 不斷縮短，與行業平均水平相當不斷縮短，與行業平均水平相當. .41應付賬款應付賬款(Accounts Payable)周轉分析周轉分析l應應付付賬款周轉率賬款周轉率=賒購凈額賒