1、小議如何析讀上市公司現(xiàn)金流量表莊宜彬1998年3月20日企業(yè)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第二號(hào)現(xiàn)金流量表的頒布，宣告自98年起以營(yíng)運(yùn)資本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表將作為輔助會(huì)計(jì)報(bào)表被以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量表所替代，順應(yīng)了世界潮流，并進(jìn)一步完善了上市公司的會(huì)計(jì)信息披露。但是對(duì)報(bào)表的使用者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流量表提供的數(shù)據(jù)是原始的，初步的，還不能直接為其決策服務(wù)，還必須根據(jù)自己的需要，運(yùn)用各種專門的方法對(duì)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行加工、整理、分析和研究，從而為其科學(xué)決策提供充分的、有效的依據(jù)，具體來(lái)說(shuō)可以進(jìn)行以下各種分析。、單就現(xiàn)金流量表本身進(jìn)行分析。首先，從現(xiàn)金凈增加額總量及其構(gòu)成來(lái)分析。企業(yè)現(xiàn)金凈增加額包括三大類

2、：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。在對(duì)其分析中，應(yīng)將經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額作為分析重點(diǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額為正數(shù)時(shí)：如主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~引起的，可以反映企業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞帳風(fēng)險(xiǎn)小，其營(yíng)銷能力一般不錯(cuò)；如主要由投資活動(dòng)或處置非流動(dòng)資產(chǎn)引起的，可能反映出企業(yè)生產(chǎn)能力在衰退，從而處置資產(chǎn)以緩解資金壓力，但也可能是企業(yè)在調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，應(yīng)結(jié)合上市公告的其他資料進(jìn)行判斷；如主要是由于籌資活動(dòng)引起的，則意味企業(yè)將負(fù)擔(dān)更多的股息或利息，但它未來(lái)可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也更大，否則，企業(yè)可能承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金凈增加額為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生

3、的現(xiàn)金流量?jī)纛~是正數(shù)，且數(shù)額較大，則這一般是由于企業(yè)擴(kuò)大投資或購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備等所致，反映企業(yè)并非經(jīng)營(yíng)狀況不佳，反而是未來(lái)可能有更大的現(xiàn)金流入。其次，通過(guò)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析，進(jìn)一步明確現(xiàn)金收入的構(gòu)成，現(xiàn)金支出的構(gòu)成及現(xiàn)金余額是如何形成的。現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)可分為現(xiàn)金收入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金余額結(jié)構(gòu)。通過(guò)將不同期的現(xiàn)金流量表放在一起進(jìn)行比較，就可以了解企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的變化及未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)：例如，企業(yè)的現(xiàn)金收入中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金比重很大，且比重仍在上升，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金收入不僅比重較小，而且不斷下降，這就說(shuō)明企業(yè)對(duì)于籌資的依賴性逐步減少，而企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷增大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小；又如，在企業(yè)的全部

4、現(xiàn)金支出中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出比重呈下降趨勢(shì)，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金支出的比重呈上升趨勢(shì)，投資活動(dòng)的比重上升說(shuō)明企業(yè)用更多的資金進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)和對(duì)外投資，以求企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，而籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出比重上升則說(shuō)明企業(yè)以前時(shí)期舉債的債務(wù)到期，企業(yè)用于償還債務(wù)的現(xiàn)金支出上升，或者企業(yè)隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，收益的增加，企業(yè)用更多的現(xiàn)金發(fā)放股利以回報(bào)投資者。、對(duì)現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充材料進(jìn)行分析。現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充材料將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，有許多調(diào)整項(xiàng)目可以反映企業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的差異，所謂的利潤(rùn)操縱大都由此體現(xiàn)，報(bào)表的使用者，可多多關(guān)注。例如企業(yè)一次性股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益占凈利潤(rùn)的比重較大

5、且現(xiàn)金未收回，且為關(guān)聯(lián)交易等，則企業(yè)的未來(lái)收益不容樂(lè)觀。如上市公司中1999年一度扭虧為盈的有51家，而其中投資收益占當(dāng)年利潤(rùn)總額比例超過(guò)50%的有15家，超過(guò)100%的有8家，超過(guò)200%的有5家，值得關(guān)注。、將現(xiàn)金流量的有關(guān)項(xiàng)目與其他報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)合起來(lái)分析研究。僅從上市公司現(xiàn)金流量表中獲取有關(guān)現(xiàn)金流量方面的會(huì)計(jì)信息，是片面和狹隘的不能全面、準(zhǔn)確反映企業(yè)的營(yíng)銷狀況、資產(chǎn)負(fù)債狀況，報(bào)表使用者應(yīng)將現(xiàn)金流量表的有關(guān)項(xiàng)目與其他報(bào)表資料結(jié)合起來(lái)閱讀分析，才能更準(zhǔn)確進(jìn)行決策。比如：“銷貨或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與利潤(rùn)表中的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”之比，可以反映上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入“含金量”高低，該指標(biāo)若大于1

6、，說(shuō)明公司不僅當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的收入大部份為現(xiàn)金收入，而且還收回了前期的部份應(yīng)收帳款，減少了壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)。反之，則說(shuō)明公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的收入中僅有部份為現(xiàn)金收入，應(yīng)加大應(yīng)收款的回收力度，避免不良債權(quán)的形成；“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”與利潤(rùn)表中的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”之比，可以反映上市公司以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的水平，該指標(biāo)越高，說(shuō)明上市公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越實(shí)在；另：每股“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”與“每股收益”之比反映上市公司凈利潤(rùn)的“含金量”高低。“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”與“流動(dòng)資產(chǎn)增加額”之比可以反映現(xiàn)金及現(xiàn)金等作物在流動(dòng)資產(chǎn)中的相對(duì)增加程度，也能夠反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性能。又如：從現(xiàn)金流量表中，可以得到購(gòu)建固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，卻無(wú)法了解企業(yè)這些付出是用于更新設(shè)備，還是增購(gòu)資產(chǎn)若結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債中固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等項(xiàng)目的分析，則可作出較正確的判斷，從而可繼續(xù)分析企業(yè)這些付出的未來(lái)獲取現(xiàn)