1、目 錄1理念及目標 21.1 基本理念 21.2 團隊核心成員及優秀分子的年度財富目標22股權激勵的基本原則 33股權收益測算 43.1 關鍵參數的確定43.1.1 股權總額 43.1.2 每股基準收益額 43.1.2 每股較理想收益額53.1.3 典型事業部的股權激勵份額 53.1.4 典型事業部的股權總額 53.1.5 總公司現金分紅比例 63.2基本函數關系 63.2.1 函數一：事業部“身股”受益人受益情況計算 63.2.2 函數二：事業部“身股”分紅在總收益中的比例 73.2.3 函數三：留存收益率 73.2.4 函數四：總部股東權益增長 84事業部經營的財務要項 94.1 幾個基礎

2、性指標 94.2 目標利潤下的收入任務 94.3 盈利能力要求 94.4 營運能力要求 104.5 現金流量要求 111理念及目標1.1 基本理念公司經營和管理的主體是而且只能是公司的員工團隊公司只有幫助員工明確和實現其財富目標， 公司的財富目標才可能有保障地得以實現公司只有幫助員工明確和實現其人生理想，公司才可能有真正光明的前途因此，公司使命在人力資源維度上的明確表述是：為員工經營夢想。為此，公司特地為核心團隊成員及團隊的優秀分子制定長期激勵方案，以貫 徹上述的理念。1.2 團隊核心成員及優秀分子的年度財富目標在公司的長期激勵方案中，主要以股份收益權為形式，將團隊核心成員及優 秀分子納入到激

3、勵范圍，力爭實現優秀的業績，使納入激勵范圍的員工在每年度 的年終獲利達到其現行年薪的2倍。總公司機關達到事業部總經理職階并經總公司董事會表決通過的人員，以股份收益權的形式給予長期激勵，其所享受的收益股數由總公司董事會表決后交總 公司股東會最終確定。各事業部的正、副總經理，經總公司董事會表決其能否享受股份收益權并決 定所享受的收益股份數額后，交總公司股東會最終確定。經總公司董事會表決并交總公司股東會確認后，總公司拿出一定比例的股份 收益，作為總公司優秀員工的獎勵基金。該基金的受益人及受益人的受益程度， 由總公司人力資源部按相關標準拿出名單和辦法，交總公司董事會決定。經總公司董事會表決并交總公司股

4、東會確認后，各事業部在其股本中拿出一 定比例的股份收益，作為相應事業部優秀員工的獎勵基金。 該基金的受益人及受益程度，由各事業部正、副負責人按總公司人力資源部下達的標準提交名單和辦 法，交總公司董事會決定。2股權激勵的基本原則所有享受股份收益權的員工，其原始股本一律按“身股”方式辦理，不再由 其交納股本金，相應的，享有“身股”收益權的員工，只享有相應股份的收益權， 不享有相應股份的表決權。事業部享受“身股”股權收益的正、副總經理，在會計年度終了時，以當年 度資產負債表日上該事業部的賬面利潤為準，計算該事業部股本的每股收益額。 如每股實際收益額超出總公司董事會統一核準的每股基準收益額的，以超出倍

5、數 為系數，乘以基準收益額，作為其“身股”每股收益的追加收益額，則其“身股” 每股的最終收益額就等于該事業部的每股實際收益額加追加收益額；如每股實際收益額未超出總公司董事會統一核準的每股基準收益額的，按實際的每股收益額 確定“身股”的每股收益額；事業部出現虧損的，“身股”不分紅。按上述原則計算得出的“身股”收益額，由相應享受“身股”收益權的事業部正、副總經理 全額享受，不置留存。事業部激勵基金按總公司董事會確定的股份數額為基準， 按上述“身股”收益額計算原則計算基金額度后予以提取和發放。總公司作為各事業部的惟一實體股東，擁有對各事業部每一經營年度全部凈 利潤的全部權益，總公司年度利潤按所有事業

6、部賬面實際可資分配的全部凈利潤 匯總計算。總公司享有股份收益權的員工，按總公司每股實際收益額乘以其所享 受的收益股數和現金分紅比例計算其現金分紅額度。 總公司機關優秀員工獎勵基 金亦按此原則計算。總公司留存收益按賬面匯總凈利潤減去總公司分紅額度、各事業部股份收益分配額度、總部獎勵基金額度、各事業部獎勵基金額度后計算得 出，總公司每股的留存收益額按總留存收益除總股本后得出，享有股份收益權的員工按其所享有的收益股數享有相應的留存收益。總公司享有留存收益權的員工，可在總公司董事會表決并經總公司股東會確 認后，將其名下的留存收益轉為實際股份，以實現“身股”向“銀股”的轉換。轉為“銀股”的“身股”，在員

7、工離開時的變現辦法，由應總公司股東會決議后專文加以規定各事業部享有“身股”股份收益權的員工，當其不在相應崗位上時，其“身 股”股份收益權自然失效。事業部正、副總經理的準入、退出機制應由總公司 股東會決定后專文加以規定3股權收益測算3.1 關鍵參數的確定3.1.1 股權總額總公司作為一個投資與管理機構，定位為所有事業部的惟一實體法人股東， 其在各事業部的長期投資構成其主要資產項目，在當前也是其所有者權益的額 度，經綜合考慮并結合歷史情況，總公司的股權總額確定為22,000,000元。3.1.2 每股基準收益額每股基準收益額應當參照公司歷史上有代表意義的時期的資產綜合收益率， 這個資產綜合收益率應

8、當成為公司資本的機會成本的基準，以公司 2008年度為 例，總公司輪胎系當年度實現凈利潤6,765,835.94元，付給內行的貸款利息總額為3,838,330.92元，則內部息前利潤總額為:10,604,166.86 元，當年輪胎系 占用的平均營運凈資產額度為 47,365,763.91元，則營運凈資產綜合收益率為 22.39%,即每一元營運凈資產的內部息前利潤為 0.22元，因此，積極一點看問 題，公司應將未來的每股基準U益額公允而又積極地定為0.25元。而且，如果恰好公司的每股實際收益額等于這個每股基準收益額，則以齊總 為例，他現在享受股本收益權的股數為1,218,000 ,按30%勺分紅

9、比例，則其年終可以分紅拿走的利潤為1,218,000 X 0.25 X 0.3 =91,350元，而其標準月薪折 算成年薪也就是7,500 X 12=90,000元，在實現每股基準收益額的情況下，齊總 作為總經理可以在年終拿到相當于 1倍年薪的分紅，這是可以接受的，而且也是 公司必須保證的，因此，以0.25元為每股基準收益額來計算也是恰當的。3.1.3 每股較理想收益額仍以齊總為例，經過努力，使業績達到一個比較理想的程度，使我們的總經 理在年終拿到相當于其2倍年薪的分紅應該成為公司的目標。則齊總的2倍年薪為7,500 X 12X2=180,000元，將這個分紅額換算成股份 權益后再除以其享有收

10、益權的總股數,其每股收益為：(180,000/0.3)/1,218,000 = 0.4926元。2008年，我們的載重胎事業部曾經創造過 0.4153元的每股實際收 益，經過努力，0.4926元或者積極一點說0.50元的每股理想收益額是可能實現 的。同時，事業部總經理的平均月薪現在可以保證在5,000元的水平，折算成年薪就是60,000元，如果要保證其按兩倍年薪來獲得年終分紅，則其應分得 120,000元的紅利，按0.50元的每股收益額計算，其實際可分得的每股收益額 為：2X0.500.25 =0.75 元按每股基準收益額計算的分紅情況和按每股理想收益額計算的分紅情況如 下表表中附有總公司享受

11、股權收益的受益人的名單及受益程度:分紅情況計算.xls3.1.4 典型事業部的股權激勵份額事業部在核心隊伍的建設上應該體現出梯隊培養的思想，因此，事業部總經理應該享受該事業部總股本的 7%勺股份收益權，副總經理應該享受該事業部總 股本的5%勺股份收益權，另外還應拿出3%勺股份收益權激勵優秀員。則事業部 股權收益激勵的總份額為15%3.1.5 典型事業部的股權總額如果按每股基準收益額為0.25元的標準計算，在達標的情況下，事業部正、 副負責人應該在這個收益水平上拿到相當于一倍年薪的年終分紅。按這個假定計 算，則典型事業部的股權總額應維持在 3,500,000元的水平上。在這個股本總額 的之平上，

12、如果事業部實現了每股 0.50元的實際收益額，則事業正、副負責人的收入水平也會對其體現出突出的激勵效果。詳見分紅情況計算表另外，從每股收益額的角度來審視，事業部規模過小、股權總額度過小，則股份收益權的激勵效果將不能體現， 這樣的事業部注定不會有什么前途，我們應高度重視這個問題。3.1.6 總公司現金分紅比例結合社會通行標準和公司歷史與現實情況，并著眼公司的合理積累與戰略發展，總公司每年度利潤的現金分紅比例應堅定地維持在30%勺比例上。3.2 基本函數關系3.2.1 函數一：事業部“身股”受益人受益情況計算在以上參數確定的基礎上，令事業部每股“身股”的實得收益額為y,令事業部平均每股實際實現的收

13、益額為 x,則y值的計算如下：當 x>0.25 元時，y=x+(x/0.25-1)0.25=2x-0.25當 0<x<=0.25 時，y=x當 x<=0 時，y=0則事業部每股“身股”的實得收益在平均每股收益大于0的情況下的曲線為一個分段的正比例函數：事業部平均每股收益當該事業部的平均每股收益額大于 0.25元的基準水平后，事業部“身股” 的每股實得收益額會以一個2倍斜率的斜線陡峭上升，也就是說，當這個函數的 自變量大于0.25時，它對受益人的激勵作用將會非常顯著。3.2.2 函數二：事業部“身股”分紅在總收益中的比例由于事業部股權收益的受益人采用“身股”的受益方式，實

14、際上可視為其是 在分配法人股東的留存部分，當事業部“身股”的每股受益水平在以兩倍斜率的 陡峭斜線迅速上升時，會不會將留存部分“分光吃凈”呢？我們令事業部“身股”實得收益在總收益中的比例為y,令每股的平均收益額為x,則當x>0.25元時：Y=(2X-0.25) X 22,000,000 X 0.15)/22,000,000x=0.3-0.0375/x則y會成為x的一個反比例函數：事業部身股在總收益中的比例這個曲線表明，不管事業部“身股”的每股實際收益額隨事業部平均每股收 益的增大而怎樣迅速地增大，事業部“身股”收益總額在公司總收益中的比例只 會無限接近30%5永遠也不可能達到，更不可能超過

15、 30溢個點。3.2.3 函數三：留存收益率相應的，如果我們令總公司留存收益率為y,令平均每股收益額為x,則:Y=1-0.3-(0.3-0.0375/x)= 0.0375/x+0.4則當x>0.25元時，y會成為x的方向變化了的反比例函數：55%4086總公司每股留存收益翳存至這個曲線表明，不管事業部“身股”每股實得收益額怎樣隨每股平均收益額 的增大而加倍放大，總公司每股的留存收益率都只是從55%F始無限下降接近40%5永遠不可能達到這個點、更不可能降到這個點以下。這個曲線非常重要：如果總公司每股的留存收益率不維持在 40%勺水平以上，則總公司股東 的“身股”永遠不可能變成“銀股”，股權

16、激勵在總公司層面上將不能體 現出長期性和有效性如果總公司每股的留存收益率不維持在 40%勺水平以上，則總公司將無 法再展開新項目的投資，也不可能在新的戰略增長點上有任何的作為3.2.4 函數四：總部股東權益增長我們令總公司股東每股的可得權益為y,每股平均收益額為x,則當x>0.25 元時:y=0.3x+(0.375/x+0.4)x=0.7x+0.0375y呈如下的函數曲線:再列1這個函數表明總公司股東的可得權益隨每股平均收益的增長而呈正比例增 長。4事業部經營的財務要項4.1 幾個基礎性指標邊際利潤：邊際利潤是指銷售收入減去變動成本、變動費用后的利潤比率，對于一個貿易型企業來說，邊際利潤

17、再低也不能低于5%因此，公司必須把5%勺邊際利潤率作為對經營者的起碼要求。營運凈資產周轉率：對于我公司來說，營運凈資產除了應收賬款、存貨之外，還有三包債權，根據歷史情況，公司的年度營運凈資產周轉率穩定地維持在7的水平上。利息率：公司內部利息按年計為10%固定費用：結合適應情預期和理性預期，一個實收資本額度350萬的事業部，大約需要維持10人的編制，各項固定費用按年計約為 120萬元。4.2 目標利潤下的收入任務令凈利潤為y,令收入為x,則在上述幾個基礎指標確定的情況下：Y=0.05x-(1-0.05)x/7-3,500,000) X 0.1-1,200,000=0.255X/7-850,000

18、如果要實現每股平均收益為0.25元的基準目標，則須要實現的年收入應為： 47,352,941.18 元。如果要實現每股平均收益為 0.50元的理想目標，則須要實現的年收入應為： 71,372,549.02 元。4.3 盈利能力要求如上所述，任何一個典型事業部，其邊際收益率必須保持在5%Z上的水平, 這個要求應該成為一個硬性要求，如果一個事業部在設立前就可預見它的這個指 標不能達標，就不要設立它。如果一個事業部連續幾個經營期間不能達到這個要 求時，可以考慮更換該事業部的負責人。當然，保持這個水平也要有措施和辦法。其實，這個指標本質上不是一個財 務指標，而是一個營銷指標。影響邊際收入水平的因素有很

19、多， 但其中相當關鍵 的一個還是客戶返利。我們應該對廠家的返利政策 有預見、能掌控、會使用，從 而使我們對客戶的返利在力度和節奏上相匹配， 其中節奏的匹配，猶其關鍵：廠 家返利遠沒有來，先給客戶返了，這不但不利于邊際收益率水平， 也不利于對客 戶的主導與掌控，廠家返利不能用得太多，更不能打太多的提前量。一個聰明的 營銷者，應該學會有計劃、有節奏地使用廠家政策，要象管理信用卡一樣使用廠 家政策，提前透支得太多、在猛，會爆卡的！邊際收益水平的高低，直接反應一個營銷主體的營銷水平，所以，這是一個 具體的營銷指標，而不僅僅是一個抽象的財務指標。4.4 營運能力要求營運能力其實就是對營運凈資產的管理水平

20、，具體到我們這里，就是管好應 收賬款、三包資產、庫存這三項資產。應收賬款要堅持機動授信的原則，月初放、月末還，只有這樣，應收賬款才 能保持較好的周轉，才能和行業內廠家的信用支持、內部銀行的信用支持及廠家 返利及三包政策匹配起來，才能保證應收賬款有一個好的周轉效率。三包資產對于輪胎批發企業來說，是特別重要的一項資產，我們的三包債權 資產，很長時期和我們的庫存資產保持同一個額度， 這是相當巨大的規模。其實， 一個聰明的營銷主體，應該努力使我們對客戶的三包理賠力度和節奏與廠家的三 包理賠力度和節奏保持同步，當然，這種同步，更重要的是要采用綜合的營銷措 施，而不是簡單的采用客戶財務政策， 要使產品適銷對路。當一個客戶或一個地 區的三包率超出廠家的要求時，要審視自已的產品流向是否作到了 適