1、第四章 多個方案的經濟評價方法 第一節、互斥方案的選擇第二節、獨立方案的選擇第三節、混合型方案的選擇 第一節互斥方案的經濟評價l 例1現有ABC互斥方案，已知壽命期10年，各方案的凈現金流量如下，ic=10%。試選擇方案。年份0 110A方案-17044B方案-26059C方案-30068計算后結果如下：年份0 110IRRNPVA-1704422.47%100.34B-2605918.49%102.50C-3006818.52%117.79結論，選擇，C 方案l互斥方案采用NPV 法，選擇NPV 大的方案。l第二種采用差額法，差額NPV或差額IRR法。例2 建設項目有AB方案如下，ic=10

2、%，試選方案。采用年值法NAVA=25.04 NAVB=14.03最小公倍數法： NPVA=153.84 NPVB=86.20 年序1256910A-3008080100B-10050-結論l壽命期不同的互斥方案采用年值法。如要采用現值法，必須用最小公倍數形成相同的壽命期。無限壽命的互斥方案的經濟效果評價 在實踐中，經常會遇到具有很長服務期（壽命大于50年）的工程方案，例如橋梁、鐵路、運河、機場等。一般言之，經濟分析對遙遠未來的現金流量是不敏感的。對于服務壽命很長的工程方案，我們可以近似地當作具有無限服務壽命期來處理。 例，某河上建大橋，方案如下，ic=10%試選方案。l 可采用費用現值或費用

3、年值法。選擇費用低的方案。一次投資年維護費再投資A（萬元）30801.5每10年5萬B（萬元）22300.8每5年4.5萬例，下表為6個互斥的投資方案ic=10%,n=1,試選擇方案投資額年末凈收益A1200250A2300390A3400513A4500620A5600732A6700840二、獨立方案的經濟效果評價 1、獨立項目互斥化法 在相互獨立的諸方案中，列出所有可能的方案組合（經濟可行的單方案及其排列組合的方案），再從中選出能滿足資金限額的各個方案組，最后按互斥型方案的選擇原則（按方案組合的凈現值最大來選擇），選出最優的方案組合。 例 A，B，C三個獨立方案，ic=10%,投資限額8

4、00萬元，試做投資決策。年份121011A-3506280B-2003951C-4207697lNPVA=34.46lNPVB=40.24lNPVC=50.08l選擇B+C組合計算各項目的計算各項目的IRR按按IRR由大到小排序繪圖由大到小排序繪圖計算資金成本率由小到大繪圖計算資金成本率由小到大繪圖標注資金約束標注資金約束選擇最優項目組合選擇最優項目組合獨立項目組合比選框圖獨立項目組合比選框圖2、效率指標排序法 例，有八個獨立方案如下，壽命期一年l 1）當ic=10%,13%時選擇方案。l 2）ic=10%,資金限額為3500萬元時選方案。3）資金為1000萬，利率為10%，以后每增加1000

5、萬利率增加2%，選擇方案。（解答IRRA=14% IRRB=25% IRRC=30% IRRD=18% IRRE=8% IRRF=20% IRRG=15% IRRH=12%）投資額 凈收益A500570B600750C700910D750885E750810F8501020G9001035H10001120三、混合型方案的選擇 淘汰無資格方案淘汰無資格方案計算有資格互斥方案的增額內部收益率（計算有資格互斥方案的增額內部收益率（IRR）按按IRR由大到小排序繪圖由大到小排序繪圖計算資金成本率由小到大排序繪圖計算資金成本率由小到大排序繪圖標注資金約束條件標注資金約束條件比選最優項目方案組合比選最優

6、項目方案組合混合型項目方案群優化框圖混合型項目方案群優化框圖某大型企業集團，有ABC三個工廠，各廠的改擴建方案如下，Ic=10%，壽命期n為無限。資金限額4000萬l 1）計算凈現值，然后按凈現值最大選擇方案。l 按混合方案選擇標準選擇方案。方案投資額 凈收益A11000300A22000470A33000550B1100050B22000400B33000470C11000450C22000600作業：1.某工廠提出工藝改進方案如下，壽命期10年，回答下列問題：l 1）3號方案最優的i值范圍是多少？l 2）若不允許有0方案，3號方案最優的i值范圍是多少？方案期初投資年末節約費用000110013.8220039.2330071.6440086.65500104.1作業2（選做）.某混合方案如下，壽命期十年。 （萬元）l 資金可從X，Y，Z銀行獲得，X銀行利率是10%，可貸款3000萬元,Y銀行利率是12%，可貸款3000萬元Z銀行利率