1、王玉霞王玉霞 編著編著東北財經大學出版社東北財經大學出版社面向面向2121世紀金融投資精編教材世紀金融投資精編教材主講人主講人：chenxiang_第二章 股票 第一節第一節 股票的含義及特征股票的含義及特征 第二節第二節 股票的種類股票的種類 第三節第三節 中國現行的股票種類中國現行的股票種類 第一節第一節 股票的含義及特征股票的含義及特征 股票（股票（stockstock）是股份有限公司發行是股份有限公司發行的一種有價證券，是用以證明投資者的股的一種有價證券，是用以證明投資者的股東身份和投資份額，并對公司擁有相應的東身份和投資份額，并對公司擁有相應的財產所有權的證書。財產所有權的證書。 一

2、、股票的含義一、股票的含義二、股票的特征二、股票的特征三、股票的基本內容三、股票的基本內容三、股票的基本內容三、股票的基本內容第二章 股票 第一節第一節 股票的含義及特征股票的含義及特征 第二節第二節 股票的種類股票的種類 第三節第三節 中國現行的股票種類中國現行的股票種類 文本文本文本文本文本 第二節第二節 股票的種類股票的種類一、按股東的權益分類一、按股東的權益分類 （一）普通股票（一）普通股票 （二）優先股票（二）優先股票 （三）（三）后配股后配股 （四）決議權股（四）決議權股 （五）無決議權股（五）無決議權股 （六）否決權股（六）否決權股 （一）普通股票一）普通股票文本文本文本文本 普

3、通股票普通股票(common stock)(common stock)是股票中最是股票中最基本、最常見和最重要的一種形式，是基本、最常見和最重要的一種形式，是構成股份有限公司資本基礎的股份。構成股份有限公司資本基礎的股份。 普通股票的持有人的權利主要表現在如下普通股票的持有人的權利主要表現在如下幾個方面幾個方面 ：1 1投票表決權投票表決權 2. 2. 盈余分配權盈余分配權 3. 3. 資產分配權資產分配權 4. 4. 優先認股權（優先認股權（preemptive rightpreemptive right） （一）普通股票（一）普通股票普通股票的持有人的權利主要表現在如下普通股票的持有人的權

4、利主要表現在如下幾個方面幾個方面 ：1 1投票表決權投票表決權 2. 2. 盈余分配權盈余分配權 3. 3. 資產分配權資產分配權 4. 4. 優先認股權（優先認股權（preemptive rightpreemptive right） （一）普通股票（一）普通股票投資計劃、經營決策財務預算方案利潤分配方案增資減資決議合并、解散修改公司章程多數投票制累積投票制普通股票的持有人的權利主要表現在如下普通股票的持有人的權利主要表現在如下幾個方面幾個方面 ：1 1投票表決權投票表決權 2. 2. 盈余分配權盈余分配權 3. 3. 資產分配權資產分配權 4. 4. 優先認股權（優先認股權（preempti

5、ve rightpreemptive right） （一）普通股票（一）普通股票（二）優先股票（二）優先股票 優先股票（優先股票（preferred stockpreferred stock）是是相對于普通股而言的，是公司在籌集資相對于普通股而言的，是公司在籌集資本時給予投資者對于公司利潤、公司清本時給予投資者對于公司利潤、公司清理剩余資產享有優先分配權的股份。理剩余資產享有優先分配權的股份。 領取股息優先領取股息優先 分配剩余資產優先分配剩余資產優先 優先股的股息率是事先確定的，優先股的股息率是事先確定的，當公司經營良好，利潤激增時，優當公司經營良好，利潤激增時，優先股的股息不會因此而提高，

6、而普先股的股息不會因此而提高，而普通股的收益卻可大增。通股的收益卻可大增。 優先股股東一般沒有選舉權和優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權，對公司經營決策沒有表被選舉權，對公司經營決策沒有表決權。再次，在股份公司發行新股決權。再次，在股份公司發行新股票時，優先股沒有普通股那樣的優票時，優先股沒有普通股那樣的優先認購權。先認購權。 從投資者角度看從投資者角度看 收益固定收益固定 風險適中風險適中 股份可以轉讓股份可以轉讓從投資者角度看從投資者角度看 從籌資的股份公司角度看從籌資的股份公司角度看 不分散公司控制權（有限表決權）不分散公司控制權（有限表決權） 公司股本，可長期使用公司股本，可長期使用

7、不構成破產依據不構成破產依據 股息可以積欠股息可以積欠 可溢價發行可溢價發行從投資者角度看從投資者角度看 從籌資的股份公司角度看從籌資的股份公司角度看 具有財務杠桿作用具有財務杠桿作用 財務杠桿：由于優先財務杠桿：由于優先股息的存在而導致普股息的存在而導致普通每股收益變動率大通每股收益變動率大于息稅前利潤變動率于息稅前利潤變動率的杠桿效應的杠桿效應 例：例：A公司資本結構只有普通股公司資本結構只有普通股500萬股，每股面額萬股，每股面額100元，某期可分配利潤為元，某期可分配利潤為1500萬元，則萬元，則1500萬元全萬元全由普通股東分享；如果下期可分配利潤增加到由普通股東分享；如果下期可分配

8、利潤增加到3000萬萬元，普通股股息增加一倍。元，普通股股息增加一倍。然而，假定總資本結構為優先股然而，假定總資本結構為優先股100萬股，每股面值萬股，每股面值100元，固定股息率元，固定股息率8%，普通股有，普通股有400萬股，每股面萬股，每股面值值100元。假定可分配利潤元。假定可分配利潤1500萬元，則須付優先股萬元，則須付優先股股息股息800萬元，普通股股息萬元，普通股股息700萬元。如果下期可分萬元。如果下期可分配利潤增加到配利潤增加到3000萬元時，付給優先股股息仍為萬元時，付給優先股股息仍為800萬元，分配給普通股股息達萬元，分配給普通股股息達2200萬元，即萬元，即分配利潤分配

9、利潤增加了增加了1倍，普通股股息卻增加了倍，普通股股息卻增加了3.14倍倍。文本優先股票的種類優先股票的種類 當沒有盈余或盈余不足時，當沒有盈余或盈余不足時，非分配優先股息是否順延非分配優先股息是否順延下年支付下年支付文本優先股票的種類優先股票的種類 是否參與分配剩余利潤是否參與分配剩余利潤參與優先股可以劃分為全部參與優先股可以劃分為全部 與優先股和部分參與優先股與優先股和部分參與優先股文本優先股票的種類優先股票的種類 例子：例子：A公司分配了優先股和不少于優先股公司分配了優先股和不少于優先股的普通股股利后，尚余的普通股股利后，尚余1500萬元再次分配，萬元再次分配，那么那么全部參與全部參與分

10、配下優先股和普通股每股可分配下優先股和普通股每股可分別再獲分別再獲3元。元。部分參與：部分參與：如果優先股最終收益率上限為如果優先股最終收益率上限為10%情況下，優先股每股可獲情況下，優先股每股可獲2%的收益率，的收益率，即即1002%=2元的額外股利，普通股每股可分元的額外股利，普通股每股可分別再獲別再獲3.25元。元。文本優先股票的種類優先股票的種類 （三）后配股（三）后配股 后配股后配股是指那些在股息和剩余資產分是指那些在股息和剩余資產分配上均后于普通股的股份。按照風險與利配上均后于普通股的股份。按照風險與利益對等原則，當公司盈利很多時，后配股益對等原則，當公司盈利很多時，后配股將得到更

11、多收益。后配股發行量很小，只將得到更多收益。后配股發行量很小，只有少數國家的法律認可此種股份。有少數國家的法律認可此種股份。 （四）決議權股（四）決議權股 決議權股決議權股指的是股份公司對特定股東指的是股份公司對特定股東給與多數表決權給與多數表決權, ,一般股票賦予股東一股一般股票賦予股東一股一權，決議權股在其他方面并無任何優先一權，決議權股在其他方面并無任何優先利益。一般在合資公司為了限制外國持股利益。一般在合資公司為了限制外國持股人對本國產業的支配權而發行。人對本國產業的支配權而發行。 （五）無決議權股（五）無決議權股 無決議權股無決議權股即對公司一切事物都即對公司一切事物都無表決權的股票

12、。無表決權的股票。（六）否決權股（六）否決權股 否決權股否決權股即只對指定的議案有否即只對指定的議案有否決權的股票。決權的股票。 二、按股票的面額形態分類二、按股票的面額形態分類 （一）（一）記名股票記名股票與無記名股票與無記名股票 記名股票：指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載記名股票：指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載 股東姓名的股票。股東姓名的股票。過戶要辦理過戶手續。過戶要辦理過戶手續。 記名股票不得私自轉讓，在記名股票不得私自轉讓，在 轉讓過戶時，應到公司提交轉讓過戶時，應到公司提交 股票，改換持有人姓名或名稱，股票，改換持有人姓名或名稱， 并將轉讓人的姓名或名并將轉讓人的姓名

13、或名 稱、住址記載于公司股東名冊上。稱、住址記載于公司股東名冊上。 便于掛失，相對安全便于掛失，相對安全二、按股票的面額形態分類二、按股票的面額形態分類 （一）（一）記名股票記名股票與與無記名股票無記名股票 只憑股票所附息票領取股息，可以自由轉只憑股票所附息票領取股息，可以自由轉讓，不許辦理過戶手續。讓，不許辦理過戶手續。分為兩部分：主體（公司基本事項）和股分為兩部分：主體（公司基本事項）和股息（德國）息（德國）二、按股票的面額形態分類二、按股票的面額形態分類 （一）記名股票與無記名股票（一）記名股票與無記名股票 （二）面值股票與無面值股票（二）面值股票與無面值股票 面值股票：面值股票：指股票

14、上記載有每股金額的股票；為股東的指股票上記載有每股金額的股票；為股東的基本出資額。基本出資額。無面值股票：無面值股票：不記載面值，只注明在總股本的比例。不記載面值，只注明在總股本的比例。二、按股票的面額形態分類二、按股票的面額形態分類 （一）記名股票與無記名股票（一）記名股票與無記名股票 （二）面值股票與無面值股票（二）面值股票與無面值股票 （三）實體股票與記賬股票（三）實體股票與記賬股票 實體股票：紙質票券實體股票：紙質票券記賬股票：股東名冊上登記（計算機網絡）記賬股票：股東名冊上登記（計算機網絡）三、按照股票的收益能力風險特征分類三、按照股票的收益能力風險特征分類 （一）藍籌股（一）藍籌股

15、 （二）成長股（二）成長股 （三）收入股（三）收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投機性股票（六）投機性股票 三、按照股票的收益能力風險特征分類三、按照股票的收益能力風險特征分類 （一）（一）藍籌股藍籌股 （二）成長股（二）成長股 （三）收入股（三）收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投機性股票（六）投機性股票 發行公司歷史較長、信譽好、發行公司歷史較長、信譽好、 資金實力雄厚資金實力雄厚在行業有支配地位在行業有支配地位成熟、穩定盈利能力成熟、穩定盈利能力如：工商、建行、中石油、如：工商、建行、中石油、 保利地產等保利

16、地產等三、按照股票的收益能力風險特征分類三、按照股票的收益能力風險特征分類 （一（一）藍籌股）藍籌股 （二）（二）成長股成長股 （三）收入股（三）收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投機性股票（六）投機性股票 處于高速發展階段的公司處于高速發展階段的公司銷售額和收益額處于上漲銷售額和收益額處于上漲未來發展潛力大未來發展潛力大如：國家政策重點扶持的行如：國家政策重點扶持的行 業以及朝陽產業（激光、新業以及朝陽產業（激光、新 材料、生物工程等）材料、生物工程等）三、按照股票的收益能力風險特征分類三、按照股票的收益能力風險特征分類 （一（一）藍籌股）藍籌股 （二

17、）（二）成長股成長股 （三）（三）收入股收入股 （四）周期股（四）周期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投機性股票（六）投機性股票 穩定性好，較高股利穩定性好，較高股利盡管其市場價格較高，但上盡管其市場價格較高，但上 漲的幅度及潛力仍然較大漲的幅度及潛力仍然較大較好盈利能力較好盈利能力如：國家政策重點扶持的行如：國家政策重點扶持的行 業以及朝陽產業（激光、新業以及朝陽產業（激光、新 材料、生物工程等）材料、生物工程等）三、按照股票的收益能力風險特征分類三、按照股票的收益能力風險特征分類 （一（一）藍籌股）藍籌股 （二）（二）成長股成長股 （三）（三）收入股收入股 （四）（四）周期股周

18、期股 （五）防守性股票（五）防守性股票 （六）投機性股票（六）投機性股票 收益隨商業周期波動收益隨商業周期波動盡管其市場價格較高，但上盡管其市場價格較高，但上 漲的幅度及潛力仍然較大漲的幅度及潛力仍然較大未來發展潛力大未來發展潛力大如：鋼鐵、機械制造、建材如：鋼鐵、機械制造、建材等。等。 例子：例子：一種周期性的股票去年下降后的盈利是每股1.5元，現在以36元價格進行交易。市價盈利率為24元，看來較高，但并不說明股票是貴還是便宜，因為今年盈利會上升而使現行價格顯得較低。這時就要考慮獲利能力：如果發行公司在經濟蕭條前3年內的每股盈利分別為11%、16%和18%，即最好時期的平均股本收益率為15%

19、。當帳面價值為20元時，該股票應能夠每股盈利3元。以36元的價格交易，表明價格對獲利能力的比率是12。如果近來根據計劃盈利計算的一般股票的市價盈利率為12.6，則該周期股的價格對獲利能力的比率稍微偏低，不算特別便宜。 例子例子1： 一種周期性的股票去年上升趨勢的盈利是每股2元，如果發行公司在經濟蕭條前3年內的每股盈利分別為26%、19%和15% ，帳面價值為30元，現在以42元價格進行交易。市價盈利率為24元，近來根據計劃盈利計算的一般股票的市價盈利率為12.6。價格對獲利能力的比率是價格對獲利能力的比率是7.三、按照股票的收益能力風險特征分類三、按照股票的收益能力風險特征分類 （一（一）藍籌

20、股）藍籌股 （二）（二）成長股成長股 （三）（三）收入股收入股 （四）（四）周期股周期股 （五）（五）防守性股票防守性股票 （六）投機性股票（六）投機性股票 在宏觀經濟周期中比較穩定在宏觀經濟周期中比較穩定 的股票的股票盡管其市場價格較高，但上盡管其市場價格較高，但上 漲的幅度及潛力仍然較大漲的幅度及潛力仍然較大未來發展潛力大未來發展潛力大如：水、電、交通等公共事如：水、電、交通等公共事 業公司發行的股票。業公司發行的股票。三、按照股票的收益能力風險特征分類三、按照股票的收益能力風險特征分類 （一（一）藍籌股）藍籌股 （二）（二）成長股成長股 （三）（三）收入股收入股 （四）（四）周期股周期股

21、 （五）（五）防守性股票防守性股票 （六）（六）投機性股票投機性股票 在價格變化快、幅度大、發在價格變化快、幅度大、發 展前景很難確定的股票展前景很難確定的股票第二章 股票 第一節第一節 股票的含義及特征股票的含義及特征 第二節第二節 股票的種類股票的種類 第三節第三節 中國現行的股票種類中國現行的股票種類文本第三節第三節 中國現行的股票種類中國現行的股票種類 一、一、按投資主體分類按投資主體分類 （一）國有股（一）國有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社會公眾股（三）社會公眾股 公司職工股公司職工股 社會公眾股社會公眾股 （四）外資股（四）外資股 （25%，15%）文本第三節第三節 中國現

22、行的股票種類中國現行的股票種類 一、一、按投資主體分類按投資主體分類 （一）國有股（一）國有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社會公眾股（三）社會公眾股 公司職工股公司職工股 社會公眾股社會公眾股 （四）外資股（四）外資股 （25%，15%）一個公司擁有另一個企業一個公司擁有另一個企業10%以上的股份，則后者不能購買前以上的股份，則后者不能購買前者的股份。者的股份。各法人不能將持有的共有股份、各法人不能將持有的共有股份、認購股份和優先股權轉讓給本法認購股份和優先股權轉讓給本法人的職工。人的職工。文本第三節第三節 中國現行的股票種類中國現行的股票種類 一、一、按投資主體分類按投資主體分類 （一

23、）國有股（一）國有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社會公眾股（三）社會公眾股 公司職工股公司職工股 社會公眾股社會公眾股 （四）外資股（四）外資股 （25%，15%）法律規定，公司職工股的股本不法律規定，公司職工股的股本不得超過公司擬向社會公眾發行股得超過公司擬向社會公眾發行股本總額的本總額的10%。公司職工股在本。公司職工股在本公司股票上市公司股票上市6個月后，即可安個月后，即可安排上市流通。排上市流通。文本第三節第三節 中國現行的股票種類中國現行的股票種類 一、一、按投資主體分類按投資主體分類 （一）國有股（一）國有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社會公眾股（三）社會公眾股 公司職

24、工股公司職工股 社會公眾股社會公眾股 （四）外資股（四）外資股 法律規定，社會募集公司向社會法律規定，社會募集公司向社會公眾發行的股份，不得少于公司公眾發行的股份，不得少于公司總股數的總股數的25%。公司股本總額超。公司股本總額超過人民幣過人民幣4億元的，向社會公開億元的，向社會公開發行股份的比例為發行股份的比例為10%以上。以上。文本第三節第三節 中國現行的股票種類中國現行的股票種類 一、一、按投資主體分類按投資主體分類 （一）國有股（一）國有股 （二）法人股（二）法人股 （三）社會公眾股（三）社會公眾股 公司職工股公司職工股 社會公眾股社會公眾股 （四）外資股（四）外資股 （25%，15%

25、）股份公司向外國和港澳臺地區股份公司向外國和港澳臺地區投資者發行的股票。投資者發行的股票。可分為境內上市外資股和境外可分為境內上市外資股和境外上市外資股。上市外資股。二、按上市地點和投資者不同分類二、按上市地點和投資者不同分類 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股股 二、按上市地點和投資者不同分類二、按上市地點和投資者不同分類 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股股 人民幣普通股，由境內公司發行，供人民幣普通股，由境內公司發行，供境內投資者以人民幣

26、認購和交易的普通境內投資者以人民幣認購和交易的普通股股票。股股票。無紙化電子記賬，無紙化電子記賬，T+1交易制度，交易制度，10%漲跌限制，投資者人中國機構和個人。漲跌限制，投資者人中國機構和個人。二、按上市地點和投資者不同分類二、按上市地點和投資者不同分類 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股、股、N N股、股、S S股、股、L L股股 境內上市外資股，在中國境內注冊的境內上市外資股，在中國境內注冊的股份有限公司向境外投資者發行并在中股份有限公司向境外投資者發行并在中國境內證券交易所上市的股票。國境內證券交易所上市的股票。人民幣標面值，外幣買賣；無紙化電人民幣

27、標面值，外幣買賣；無紙化電子記賬，子記賬，T+3交易制度，交易制度，10%跌漲限制。跌漲限制。二、按上市地點和投資者不同分類二、按上市地點和投資者不同分類 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股股、N N股、股、S S股、股、L L股股 注冊地在內地，在香港上市的股票。注冊地在內地，在香港上市的股票。股為實物股票，實行股為實物股票，實行“T+0”交割制度，交割制度， 無漲跌幅限制無漲跌幅限制二、按上市地點和投資者不同分類二、按上市地點和投資者不同分類 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股股、N N股股、S S股、股、L L股股 注冊

28、地在內地，在紐約證券交易所上注冊地在內地，在紐約證券交易所上市的股票。市的股票。二、按上市地點和投資者不同分類二、按上市地點和投資者不同分類 （一）（一）A A股股 （二）（二）B B股股 （三）（三）H H股股、N N股、股、S S股股、L L股股 主要生產或經營等核心業務在中國大主要生產或經營等核心業務在中國大陸、而企業注冊地在新加坡或其他國家陸、而企業注冊地在新加坡或其他國家和地區，但在新加坡交易所掛牌上市的和地區，但在新加坡交易所掛牌上市的公司。公司。文本三、其他分類三、其他分類 （一）紅籌股（一）紅籌股 （二）（二）STST股股 文本三、其他分類三、其他分類 （一）紅籌股（一）紅籌股

29、 （二）（二）STST股股 *ST-公司經營連續三年虧損，退市預警。公司經營連續三年虧損，退市預警。ST-公司經營連續二年虧損，特別處理。公司經營連續二年虧損，特別處理。S*ST-公司經營連續三年虧損，退市預警公司經營連續三年虧損，退市預警+還沒有完還沒有完 成股改。成股改。SST-公司經營連續二年虧損，特別處理公司經營連續二年虧損，特別處理+還沒有完還沒有完 成股改。成股改。S-還沒有完成股改還沒有完成股改文本三、其他分類三、其他分類 （一）紅籌股（一）紅籌股 （二）（二）STST股股 特別處理措施：特別處理措施：1股票報價日漲跌幅限制為漲幅股票報價日漲跌幅限制為漲幅5%，跌幅，跌幅5%；2

30、股票名稱改為原股票名前加股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如，例如“ST鋼管鋼管”；3上市公司的中期報告必須經過審計。上市公司的中期報告必須經過審計。文本三、其他分類三、其他分類 （一）紅籌股（一）紅籌股 （二）（二）STST股股 1最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤為負值最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤為負值2最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于 注冊資本。注冊資本。3注冊會計師對最近一個會計年度的財產報告出具無注冊會計師對最近一個會計年度的財產報告出具無 法表示意見或否定意見的審計報告。法表示意見或否定意見的審計報告。4最近一個會計年度經審計的股東權益扣除注冊會計最近一個會計年度經審計的股東權益扣除注冊會計 師、有關部門不予確認的部分師、有關部門不予確認的部分 ，低于注冊資本。，低于注冊資本。5. 最近一份經審計的財務報告對上年度利潤進行調整，最近一份經審計的財務報告對上年度利潤進行調整， 導致連續兩個會計年度虧損。導致連續兩個會計年度虧損。6經交易所或中國證監會認定為財務狀況異常的。另經交易所或中國證監會認定為財務狀況異常的。另 一種一種“其他狀況異常其他狀況異常”是指自然災害