1、財務分析概述（概念、作用、目的、內容、方法、程序）財務能力分析（償債能力-風險、營運能力-流動、盈利能力、發展能力-綜合）財務趨勢分析（重點是方法水平分析法、垂直分析法、比較財務比率、圖解法財務綜合分析（財務比率綜合評分法、杜邦分析法）（一）財務分析的概念1、財務報告：是反映企業財務狀況和經營成果的書面文件，包括資產負債表、利潤表、現金流量表資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表、附表及會計報表附注和財務情況說明書。財務報告財務報告財務報表財務報表基本報表基本報表報表附注報表附注財務情況說明書財務情況說明書2、財務分析：是以會計報告等會計資料及其他相關資料為基礎，采用一系列專門的分析

2、技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在的經營成果、現金流量、財務狀況及其變動等進行分析與評價的經濟管理活動。基本目的：評價過去的經營業績、衡量現在的財務狀況、預測未來的發展趨勢，為企業的投資者、債權人、經營者及其他關心企業的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來做出正確決策提供準確的信息或依據。財務分析概念的理解：財務報表分析的主體經營者、投資者、債權人、政府部門； 財務報表分析的對象財務狀況和經營成果； 財務報表分析的依據財務報告和相關會計資料。 （二）為什么要進行財務分析財務分析的目的1、從企業股權投資者角度看：財務分析最根本目的是看企業的盈利能力和風險狀況，以供投資決策之用。

3、（是否投資？是否轉讓股份？如何考核經營者業績？）分析的內容包括：企業盈利能力、資產管理水平、財務風險、競爭能力、發展前景等2、從企業債權者角度看財務分析的目的：一是看其對企業的借款或其他債權是否能及時、足額收回，即研究企業償債能力的大小；二是看債務者的收益狀況與風險程度是否相適應，即將償債能力分析與盈利能力分析相結合。以供放貸決策之用。（是否繼續貸款，債權是否安全）財務分析內容：財務狀況、短期資產的流動性、資金周轉情況（短期債權人）未來的現金流量、未來盈利能力（長期債權人）；重點關注資本結構分析、現有資源及未來現金流量的可靠性、及時性、穩定性；集中評價企業控制現金流量的能力和保持穩定的財務基礎

4、的能力。3、從經營者（管理層）角度看財務分析的目的：監控企業的經營活動和財務狀況的變化，及早發現問題，采取改進措施。4、從審計師角度看財務分析的目的：確保財務報表的編制符合公認的會計準則，沒有重大和不規范的會計處理。5、從政府部門角度看財務分析的目的：了解宏觀經濟的運行情況和企業的經營活動是否遵守法律法規。1.可以全面評價企業在一定時期內的各種財務能力，包括償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力。2.可以為企業外部投資者、債權人和其他有關部門和人員提供更加系統的、完整的會計信息。3.可以檢查企業內部各職能部門和單位完成經營計劃情況，考核各單位和部門的業績。四個結構： 資產結構 資本結構 收益結

5、構 費用結構 財務趨勢分析 財務綜合分析四種能力： 償債能力 營運能力 獲利能力 發展能力資產負債表利潤表現金流量表其他會計資料資產負債表是反映企業在某一特定日期財務狀況的報表提供以下信息：資產規模、資產結構、資產流動性、資本結構、負債結構報表編制理論依據：“資產=負債+所有者權益”報表是時點報表,靜態報表報表內項目排列原則：資產一般是按照流動性的強弱排列的，流動性強的在前面，流動性弱的在后面；負債：按應付時間先后順序排列，短期內應付項目在前，遠期在后；所有者權益：按股資者擁有的權力先后順序排列，先是原始投入資本，最后才是可分配利潤） 資產負債表資產負債表 單位單位 年年月月日日 貨幣貨幣 負

6、負 債債資資 產產 所有者權益所有者權益關注報表項目的構成，如流動與非流動情況？關注報表項目的構成，如流動與非流動情況？資產質量如何？如不良資產有多少？資產質量如何？如不良資產有多少？近期的債務壓力有多大？近期的債務壓力有多大？歷年的盈余積累如何？歷年的盈余積累如何？不僅應關注總資產，更應關注凈資產不僅應關注總資產，更應關注凈資產利潤表反映公司在一定期間的經營成果。理論依據：“收入-費用=利潤”。利潤表是動態報表、期間報表提供以下信息：利潤總額與凈利潤主營業務收入與利潤營業收入與利潤成本費用的數額與構成投資收益營業外收支 利潤表利潤表單位：單位： 年年月月 貨幣：貨幣：一、主營業務收入主營業務

7、收入二、主營業務利潤二、主營業務利潤三、營業利潤三、營業利潤四、利潤總額四、利潤總額五、凈利潤五、凈利潤表達公司在一定期間的經營成果。表達公司在一定期間的經營成果。凈利潤凈利潤= =利潤總額利潤總額所得稅所得稅利潤總額利潤總額= =營業利潤營業利潤= =主營業務利潤主營業務利潤= =解讀重點：關注利潤的構成解讀重點：關注利潤的構成 不僅不僅關注凈利潤，更應關注主營業務利潤關注凈利潤，更應關注主營業務利潤現金流量表反映公司一定會計期間內有關現金和現金等價物流入和流出的信息。理論依據：現金凈流量=現金流入現金流出利潤表是動態報表，期間性報表提供以下信息：凈現金流量現金流量的數量現金流量的構成 現金

8、流量表現金流量表 單位：單位： 年度年度 貨幣：貨幣：一、經營活動產生的現金凈流量一、經營活動產生的現金凈流量二、投資活動產生的現金凈流量二、投資活動產生的現金凈流量三、籌資活動產生的現金凈流量三、籌資活動產生的現金凈流量四、匯率變動對現金的影響四、匯率變動對現金的影響五、現金及現金等價物凈增加額五、現金及現金等價物凈增加額經營活動現金流在評價企業未來獲取現金經營活動現金流在評價企業未來獲取現金能力時最為關鍵。能力時最為關鍵。投資和融資活動的現金流的分析，應結合投資和融資活動的現金流的分析，應結合經營現金流共同進行。經營現金流共同進行。比率分析法 構成比率構成比率 效率比率效率比率 相關比率相

9、關比率比較分析法（和誰比？） 橫向比較橫向比較 縱向比較縱向比較 因素分析法（也稱因素替換法、連環替代法）計劃：100X8X5=4000 (1)第一次替代：110X8X5=4400 (2)第二次替代：110X7X5=3850 (3)第三次替代：110X7X6=4620 (4)產量變動影響：(2)-(1) 4400-4000=400單耗變動影響：(3)-(2) 3850-4400=-550單價變動影響：(4)-(3) 4620-3850=770因素替代法因素替代法產量X單耗X單價=材料費用以經驗數據為準以歷史數據為準以同行業數據為準以本企業預定數據為準1 確定分析的范圍和內容： 財務分析的范圍和

10、內容包括分析資金結構 、風險程度、營利能力、經營成果等。報表的不同使用者，對財務分析內容的要求不完全相同。 2 搜集有關資料 一旦確定了分析范圍和內容，需盡快著手搜集有關經濟資料，是進行財務分析的基礎。3 運用特定方法進行分析比較 在占有充分的財務資料之后，即可運用特定分析方法來比較分析，以反映公司經營中存在的問題，分析問題產生的原因。常用的分析方法有比率分析法、比較分析法等。4、進行因素分析，找出主要問題5、為作出經濟決策提出建議。（一）償債能力分析償債能力，是指企業償還到期債務（包括本息）的能力。償債能力指標包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。1、短期償債能力短期償債能力中的“債”是指

11、“流動負債”，企業償還流動負債一般是使用流動資產。因此，短期償債能力，是指企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當期財務能力（尤其是流動資產變現能力）的重要標志。原理：資產負債表中流動負債和流動資產形成一種對應關系，流動資產成為償還流動負債的一個安全保障。企業短期償債能力的衡量指標主要有：流動比率速動比率現金比率現金流量比率到期債務本息償付比率流動比率，是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力。其計算公式為：流動比率=（流動資產流動負債）*100指標選取：流動資產一般用資產負

12、債表中的期末流動資產總額；流動負債一般用資產負債表中的期末流動負債總額；流動比率指標分析第一，就反映短期償債能力看，一般而言，流動比率越高，企業的短期償債能力越強。流動比率越低，企業短期償債能力越差；理想標準為2。第二，流動比率是否合理，不同的企業以及同一企業不同時期的評價標準是不一樣的。一般以行業平均水平為準。第三，短期債權人角度看，流動比率越高越好；但從企業經營角度看，應將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。第四，用流動比率分析企業償債務能力有一定的局限性。第五，是反映短期償債能力的靜態指標。（2）速動比率速動比率=速動資產流動負債速動資產:能在短時間迅速變換為現金的資產。速動資產= 流

13、動資產-存貨 =現金+短期投資+應收賬款凈額說明：第一，反映企業運用隨時可變現資產償付到（短）期債務的能力，是對流動比率的補充。第二，速動比率越高，企業短期償債能力越強。理想值為1。一般應結合應收賬款賬齡結構進行分析。第三，過低，短期償債能力偏低；過高，投資偏于保守。衡量標準：沒有閑置的貨幣資金。第四，不同企業的速動比率正常值相差較大，應依據行業資料和歷史情況比較分析。第五，是反映短期償債能力的靜態指標。（3）現金比率 現金等價物現金比率=(貨幣資金+短期有價證券)流動負債說明：說明：第一，反映企業的直接償付能力。現金比率越高第一，反映企業的直接償付能力。現金比率越高, ,短期償債能力越強。短

14、期償債能力越強。第二，現金的盈利能力最低，所以過高的現金比率第二，現金的盈利能力最低，所以過高的現金比率會降低企業的獲利能力。企業也不可能為了保證清會降低企業的獲利能力。企業也不可能為了保證清償全部流動負債償全部流動負債, ,而留存過多的現金。而留存過多的現金。第三，是反映短期償債能力的靜態指標，提示企業第三，是反映短期償債能力的靜態指標，提示企業現存資源償還到期債務的保障程度。現存資源償還到期債務的保障程度。現金流量比率經營活動產生的現金流量凈額/流動負債說明：第一，該指標是一個動態指標，反映本期經營活動所產生的現金流量足以抵付流動負債的倍數，體現本期經營活動產生的現金流量凈額償付流動負債的

15、能力。第二，經營活動產生的現金流量凈額是過去一個年度的經營成果，流動負債是未來一個年度需要償還的債務。因此，該指標是建立在以過去一年的現金流量來估計未來一年的現金流量的假期基礎之上的。到期債務本息償付比率經營活動現金凈流量/（本期到期債務本金+現金利息支出）說明：第一，該指標反映本年度內到期的債務本金及相關的現金利息支出可由經營活動產生的現金來償付的程度。第二，到期債務本息償付比率越大，說明償付到期債務的能力就越強。如果該比率超過1，意味著在保證現金支付需要后，還能保持一定的現金余額來滿足預防性和投機性需求。如果比率小于1，說明企業經營活動產生的現金不足以償付到期的本息，企業必須對外籌資、吸引

16、投資或出售資產才能償還債務。長期償債能力，是指企業償還長期負債的能力。企業長期償債能力的衡量指標主要有：資產負債率資產負債率、股東權益比率股東權益比率、權益乘數權益乘數、產權比率產權比率、有形凈值債有形凈值債務率務率、償債保障比率償債保障比率、利息保障倍數利息保障倍數和現金利息保現金利息保障倍數等。障倍數等。長期償債能力不僅取決于資產的保證程度，而且取決于企業的盈利能力。資產負債比率=負債總額資產總額100%表示企業對債權人資金的利用程度。說明：第一，負債比率越低，企業償債能力越強。保守的觀點認為，資產負債率不應高于50%；而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當。一般而論，處于高長成期

17、的企業，資產負債率高一些。第二，該指標對不同利益主體的意義不同債權人：債權人：關心債權的安全性，因此，關心債權的安全性，因此，認為負債比率越低，投資越安全。所有者：所有者：關心投資報酬率。因此，關心投資報酬率。因此，認為如果企業全部資本的利潤率超過債務利息率，就能獲得額外的好處，負債比率越大越好，否則相反。經營者：既考慮投資報酬，也考慮投資風險。因此，經營者：既考慮投資報酬，也考慮投資風險。因此，認為負債比率應該適度，太高風險就大，太低經營過于保守。股東權益比率股東權益總額/資產總額資產負債比率=負債總額資產總額100%股東權益比率+資產負債比率=（負債總額+股東權益總額）/資產總額說明：（1

18、）股東權益比率與負債比率之和等于1；（2）股東比率越大，負債比率就越小，企業的財務風險也越小，償還長期債務的能力就越強。權益乘數資產總額/股東權益總額 股東權益比率的倒數說明：（1）權益乘數即資產總額是股東權益總額的多少倍，反映了企業財務杠桿的大小；（2）權益乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占比重越小，財務杠桿越大。產權比率也稱負債股權比率，是指企業負債總額與所有者權益總額的比率，反映企業所有者權益對債權人權益的保障程度。其計算公式為：產權比率=（負債總額/所有者權益總額）*100%說明：第一，一般情況下產權比率越低，說明企業長期償債能力越強。第二，產權比率與資產負債率對評價償債能力的作

19、用基本相同，兩者的主要區別是：資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度債務償付安全性的物質保障程度；產權比率則側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力償債風險的承受能力。將無形資產扣除：有形凈值債務率負債總額/（股東權益-無形資產凈值）說明： 有形凈值債務率更為保守地反映了在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。償債保障比率=負債總額/經營活動現金凈流量說明： 該指標反映企業用經營活動產生的現金凈流量償還全部債務所需的時間。利息保障倍數，是指企業一定時期息稅前利潤息稅前利潤與利利息支出息支出的比率，反映了獲利能力對債務償付的保障程度。其