1、9.3 9.3 財(cái)務(wù)綜合分析及業(yè)績評價(jià)財(cái)務(wù)綜合分析及業(yè)績評價(jià) 鄭鄭 建建 偉偉重慶科技學(xué)院工商管理學(xué)院重慶科技學(xué)院工商管理學(xué)院1869656736520142014年年4 4月月版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 綜合分析與業(yè)績評價(jià)的目的與內(nèi)容o 杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展o 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用一、綜合分析與業(yè)績評價(jià)目的與內(nèi)容一、綜合分析與業(yè)績評價(jià)目的與內(nèi)容 o 綜合分析與業(yè)績評價(jià)的目的綜合分析與業(yè)績評價(jià)的目的o 綜合分析與業(yè)績評價(jià)的內(nèi)容綜合分析與業(yè)績評價(jià)的內(nèi)容版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用（一）綜合分析與業(yè)績評價(jià)目的（一）綜合分析與業(yè)績評價(jià)目的o 為彌

2、補(bǔ)單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析的這一不足，有必要在為彌補(bǔ)單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析的這一不足，有必要在財(cái)務(wù)能力單項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上，將有關(guān)指標(biāo)按財(cái)務(wù)能力單項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上，將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來進(jìn)行綜合分析。其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來進(jìn)行綜合分析。o 業(yè)績評價(jià)是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用業(yè)業(yè)績評價(jià)是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用業(yè)績評價(jià)方法對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果所做績評價(jià)方法對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果所做的綜合結(jié)論。的綜合結(jié)論。 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用通過綜合分析評價(jià)明確企業(yè)財(cái)務(wù)活動與經(jīng)營活動的通過綜合分析評價(jià)明確企業(yè)財(cái)務(wù)活動與經(jīng)營活動的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸瓶頸”所在。所在。通過綜合分析

3、評價(jià)全面評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)通過綜合分析評價(jià)全面評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。通過綜合分析評價(jià)為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決策通過綜合分析評價(jià)為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決策提供參考。提供參考。通過綜合分析評價(jià)為完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營管理通過綜合分析評價(jià)為完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。提供依據(jù)。 o綜合分析與業(yè)績評價(jià)的目的在于：綜合分析與業(yè)績評價(jià)的目的在于：版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用（二）綜合分析與業(yè)績評價(jià)的內(nèi)容（二）綜合分析與業(yè)績評價(jià)的內(nèi)容o 根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績評價(jià)的意義和目的，根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績評價(jià)的意義和

4、目的，綜合分析與業(yè)績評價(jià)至少應(yīng)包括以下兩方面綜合分析與業(yè)績評價(jià)至少應(yīng)包括以下兩方面內(nèi)容：內(nèi)容： 財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評價(jià)。財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評價(jià)。 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價(jià)。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價(jià)。 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用二、杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展二、杜邦財(cái)務(wù)綜合分析及其發(fā)展o 杜邦財(cái)務(wù)分析體系，亦稱杜邦財(cái)務(wù)分析法，杜邦財(cái)務(wù)分析體系，亦稱杜邦財(cái)務(wù)分析法，是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。由于該指標(biāo)體系是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。由于該

5、指標(biāo)體系是由美國杜邦公司最先采用的，故稱為杜邦由美國杜邦公司最先采用的，故稱為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。財(cái)務(wù)分析體系。 1.1.杜邦財(cái)務(wù)分析體系的含義杜邦財(cái)務(wù)分析體系的含義版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用凈 資 產(chǎn) 收 益 率總 資 產(chǎn) 凈 利 率業(yè) 主 權(quán) 益 乘 數(shù)=1（ 1 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ）銷 售 凈 利 率總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率凈 利 潤營 業(yè) 收 入營 業(yè) 收 入資 產(chǎn) 總 額 總 收 入 總 成 本 費(fèi) 用營 業(yè) 收 入投 資 凈 收 益公 允 價(jià) 值 變 動 凈 收 益營 業(yè) 外 收 入營 業(yè) 成 本營 業(yè) 稅 費(fèi)期 間 費(fèi) 用資 產(chǎn) 減 值 損 失營 業(yè) 外 支 出所 得 稅流 動 資

6、 產(chǎn)非 流 動 資 產(chǎn)貨 幣 資 金交 易 性 金 融 資 產(chǎn)應(yīng) 收 賬 款預(yù) 付 賬 款存 貨其 他 流 動 資 產(chǎn)可 供 出 售 金 融 資 產(chǎn)持 有 至 到 期 資 產(chǎn)長 期 股 權(quán) 投 資固 定 資 產(chǎn)在 建 工 程無 形 資 產(chǎn)開 發(fā) 支 出其 他 非 流 動 資 產(chǎn)2.2.杜邦財(cái)務(wù)分析體系圖杜邦財(cái)務(wù)分析體系圖版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率業(yè)主權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入總資產(chǎn)銷售收入成本總額銷售成本期間費(fèi)用其他支出流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)凈利潤凈利潤凈資產(chǎn)

7、凈資產(chǎn)100%=凈利潤凈利潤總資產(chǎn)總資產(chǎn)100%總資產(chǎn)總資產(chǎn)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤凈利潤100%凈利潤凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入100%營業(yè)收入營業(yè)收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)=3.3.杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解第一層指標(biāo)第一層指標(biāo)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 以上關(guān)系表明，影響凈資產(chǎn)收益率的因素有3個(gè)，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)總

8、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=凈利潤凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入100%總收入總收入-總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用營業(yè)收入營業(yè)收入=銷售凈利潤銷售凈利潤=營業(yè)收入營業(yè)收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)=營業(yè)收入營業(yè)收入流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)第二層指標(biāo)分解第二層指標(biāo)分解版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o1）凈資產(chǎn)利潤率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是杜邦分析體系的核心，）凈資產(chǎn)利潤率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是杜邦分析體系的核心，它的高低，反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的收益性。它是企業(yè)資產(chǎn)的利用效率與它的高低，反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的收益性。它是企業(yè)資產(chǎn)的利用效率與企業(yè)融資策略的綜合體現(xiàn)。企業(yè)融資策略的綜合體現(xiàn)。o2）總資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)利潤率

9、的最主要因素，它體現(xiàn)了企業(yè)）總資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)利潤率的最主要因素，它體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的總體獲利能力，它是企業(yè)銷售成果與資產(chǎn)管理效果的綜合體現(xiàn)。資產(chǎn)的總體獲利能力，它是企業(yè)銷售成果與資產(chǎn)管理效果的綜合體現(xiàn)。o3）銷售凈利率的高低，取決于企業(yè)凈利潤與銷售收入。而提高凈利）銷售凈利率的高低，取決于企業(yè)凈利潤與銷售收入。而提高凈利潤的關(guān)鍵是擴(kuò)大銷售凈額，降低成本費(fèi)用。所以利用杜邦分析，可以潤的關(guān)鍵是擴(kuò)大銷售凈額，降低成本費(fèi)用。所以利用杜邦分析，可以分析企業(yè)成本費(fèi)用結(jié)果是否合理。分析企業(yè)成本費(fèi)用結(jié)果是否合理。o4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力。所以資產(chǎn)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)

10、銷售收入的綜合能力。所以資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理將直接影響總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。結(jié)構(gòu)是否合理將直接影響總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。o5）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)。權(quán)益乘數(shù)能充分體現(xiàn)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)。權(quán)益乘數(shù)能充分體現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營程度及其利用效率。所以，企業(yè)即要合理使用全部資企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營程度及其利用效率。所以，企業(yè)即要合理使用全部資產(chǎn)，又要妥善安排資本結(jié)構(gòu)，這樣才能有效提高凈資產(chǎn)收益率。產(chǎn)，又要妥善安排資本結(jié)構(gòu)，這樣才能有效提高凈資產(chǎn)收益率。4.4.杜邦財(cái)務(wù)分析體系的意義杜邦財(cái)務(wù)分析體系的意義版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用5.5.、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與

11、發(fā)展 帕利普財(cái)務(wù)分析體系帕利普財(cái)務(wù)分析體系 o 隨著經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對企業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對企業(yè)目標(biāo)認(rèn)識的進(jìn)一步升華，許多人對杜邦財(cái)務(wù)目標(biāo)認(rèn)識的進(jìn)一步升華，許多人對杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充，使其不斷完善分析體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充，使其不斷完善與發(fā)展。與發(fā)展。 o 美國哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的美國哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的企企業(yè)分析評價(jià)業(yè)分析評價(jià)一書中，將財(cái)務(wù)分析體系（本一書中，將財(cái)務(wù)分析體系（本書稱為帕利普財(cái)務(wù)分析體系）作了重新界定。書稱為帕利普財(cái)務(wù)分析體系）作了重新界定。版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用銷售毛利率銷售毛利率銷售收入成本率銷售收入成本率銷售

12、收入期間費(fèi)用率銷售收入期間費(fèi)用率銷售收入期間費(fèi)用率銷售收入期間費(fèi)用率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率可持續(xù)增長率凈資產(chǎn)收益率1股利支付率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿作用版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率=凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(1-股利支付比率股利支付比率)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(ROE)=凈利潤凈利潤/所有者權(quán)益平均余額所有者權(quán)益平均余額(一一)可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率從長遠(yuǎn)看企業(yè)的從長遠(yuǎn)看企業(yè)的價(jià)值價(jià)值取決于企業(yè)取決于企業(yè)的盈利和增長的盈利和增長

13、能力能力。這兩項(xiàng)。這兩項(xiàng)能力能力又取決于其又取決于其產(chǎn)品產(chǎn)品市場戰(zhàn)略市場戰(zhàn)略和資本和資本市場戰(zhàn)略；而市場戰(zhàn)略；而產(chǎn)品產(chǎn)品市場戰(zhàn)略市場戰(zhàn)略包括包括企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和和投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略，資，資本市場戰(zhàn)略又包括本市場戰(zhàn)略又包括融資戰(zhàn)略融資戰(zhàn)略和和股股利政策利政策。財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析的目的就是評的目的就是評價(jià)企業(yè)在價(jià)企業(yè)在經(jīng)營管理經(jīng)營管理、投資管理投資管理、融資戰(zhàn)略和股利政策四個(gè)領(lǐng)域的融資戰(zhàn)略和股利政策四個(gè)領(lǐng)域的管理效果管理效果。可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率是是企業(yè)企業(yè)在保持利潤在保持利潤能力和能力和財(cái)務(wù)政策財(cái)務(wù)政策不變的情況下能不變的情況下能夠達(dá)到的增長比率，它取決于夠達(dá)到的增長比率，它取決于

14、凈凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率和股利政策。和股利政策。因此，可持續(xù)增長率將因此，可持續(xù)增長率將企業(yè)企業(yè)的各的各種財(cái)務(wù)比率統(tǒng)一起來，以評估企種財(cái)務(wù)比率統(tǒng)一起來，以評估企業(yè)的業(yè)的增長戰(zhàn)略增長戰(zhàn)略是否可持續(xù)，是否可持續(xù)，其原理如下圖其原理如下圖1所示所示 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率受兩個(gè)因素的影響：企業(yè)利用企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率受兩個(gè)因素的影響：企業(yè)利用資產(chǎn)資產(chǎn)的的有效性、與有效性、與股東股東的投資相比企業(yè)的的投資相比企業(yè)的資產(chǎn)資產(chǎn)基礎(chǔ)有多大。基礎(chǔ)有多大。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿為了更直觀地了解為了更直觀地了解利潤利潤的動因，我們將凈資產(chǎn)收益率進(jìn)一的動因

15、，我們將凈資產(chǎn)收益率進(jìn)一步分解為：步分解為：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤率凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿(二二)分析利潤動因分析利潤動因分解分解凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率此分解后的公式表明：影響企業(yè)凈利潤的動因是凈利潤率、資此分解后的公式表明：影響企業(yè)凈利潤的動因是凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)杠桿作用。產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)杠桿作用。版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用(三三)評估評估經(jīng)營管理經(jīng)營管理分解凈利潤率分解凈利潤率 o 凈利潤率凈利潤率表明企業(yè)經(jīng)營活動的表明企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力盈利能力，因此，對，因此，對凈利潤率進(jìn)行分解能夠評估企業(yè)的經(jīng)營管理凈利潤率進(jìn)行分解能夠評估企業(yè)的經(jīng)營管理效率效

16、率。常用的分析工具是共同尺度常用的分析工具是共同尺度損益表損益表，即該表中的所，即該表中的所有項(xiàng)目都用一個(gè)有項(xiàng)目都用一個(gè)銷售收入銷售收入比率表示。共同尺度比率表示。共同尺度損益損益表表可用于企業(yè)一段時(shí)間損益表各項(xiàng)目的縱向比較，可用于企業(yè)一段時(shí)間損益表各項(xiàng)目的縱向比較，也可用于行業(yè)內(nèi)企業(yè)間的橫向比較。通過分析共同也可用于行業(yè)內(nèi)企業(yè)間的橫向比較。通過分析共同尺度損益表，我們可以了解企業(yè)的尺度損益表，我們可以了解企業(yè)的毛利率毛利率與其與其競爭競爭戰(zhàn)略戰(zhàn)略的關(guān)系、變動的主要原因、的關(guān)系、變動的主要原因、期間費(fèi)用期間費(fèi)用率與其競率與其競爭關(guān)系、變動的原因、企業(yè)的經(jīng)營管理的爭關(guān)系、變動的原因、企業(yè)的經(jīng)營管

17、理的效率效率等。等。 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用(四四)評估投資管理評估投資管理分解分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 o 對對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的詳細(xì)分析可評估企業(yè)投資管理的效的詳細(xì)分析可評估企業(yè)投資管理的效率。率。資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理分為：分為：流動資金管理流動資金管理和長期資產(chǎn)管理。和長期資產(chǎn)管理。流動資金管理分析的重點(diǎn)在流動資金管理分析的重點(diǎn)在應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款、存貨存貨和和應(yīng)付應(yīng)付賬款賬款。評估。評估資產(chǎn)管理效率資產(chǎn)管理效率的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有：的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有：資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資

18、金周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率。通過。通過分析這些財(cái)務(wù)指標(biāo)可評估企業(yè)的投資管理效果。分析這些財(cái)務(wù)指標(biāo)可評估企業(yè)的投資管理效果。 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用(五五)評估評估財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理檢驗(yàn)財(cái)務(wù)杠桿的作用檢驗(yàn)財(cái)務(wù)杠桿的作用o 財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)擁有大于其產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)基礎(chǔ)，即企業(yè)通財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)擁有大于其產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)基礎(chǔ)，即企業(yè)通過借款和一些不計(jì)息過借款和一些不計(jì)息債務(wù)債務(wù)等來等來增加資本增加資本。只要。只要債務(wù)債務(wù)的的成成本本低于資產(chǎn)收益率，財(cái)務(wù)杠桿就可以提高企業(yè)的凈資產(chǎn)低于資產(chǎn)收益率，財(cái)務(wù)杠桿就可以提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，但同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿也加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。評估收益率，但同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿也加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。評估企

19、企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)程度的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：杠桿風(fēng)險(xiǎn)程度的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：流動比率流動比率、速動比速動比率率、超速動比率超速動比率和和營業(yè)現(xiàn)金流動比率營業(yè)現(xiàn)金流動比率等流動性比率以及等流動性比率以及資產(chǎn)負(fù)債比可持續(xù)增長率統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率框架率、資產(chǎn)負(fù)債比可持續(xù)增長率統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率框架率、有形凈有形凈值負(fù)債率值負(fù)債率和和利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)等等長期償債比率長期償債比率。版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用四、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)四、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)o 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)綜合指數(shù)法經(jīng)營業(yè)績評價(jià)綜合指數(shù)法o 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)綜合評分法經(jīng)營業(yè)績評價(jià)綜合評分法 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用（一）經(jīng)營業(yè)績評價(jià)綜合指數(shù)法（一）經(jīng)營業(yè)績

20、評價(jià)綜合指數(shù)法o 運(yùn)用綜合指數(shù)法進(jìn)行業(yè)績評價(jià)一般程序或步驟包運(yùn)用綜合指數(shù)法進(jìn)行業(yè)績評價(jià)一般程序或步驟包括選擇業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，括選擇業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，計(jì)算指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算計(jì)算指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，評價(jià)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，評價(jià)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的首要步驟是正確選擇評價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的首要步驟是正確選擇評價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。 o 財(cái)政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

21、評價(jià)指標(biāo)體系中選擇的經(jīng)濟(jì)效財(cái)政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)指標(biāo)體系中選擇的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)包括三個(gè)方面的十項(xiàng)指標(biāo)：益指標(biāo)包括三個(gè)方面的十項(xiàng)指標(biāo)： 1.1.選擇經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)選擇經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用 反映盈利能力的指標(biāo)主要有三個(gè)，即：反映盈利能力的指標(biāo)主要有三個(gè)，即：銷售利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率 、資本收益率； 反映企業(yè)資本保值增值能力的指標(biāo)是反映企業(yè)資本保值增值能力的指標(biāo)是資本保資本保值增值率值增值率。（1）反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)）反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用 反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力的指標(biāo)有反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力的指標(biāo)有四個(gè)，四個(gè)

22、，即：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率或速動比即：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率或速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；（2）反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力指標(biāo)）反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力指標(biāo) 反映企業(yè)對國家或社會貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)有兩反映企業(yè)對國家或社會貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)有兩個(gè)，個(gè)，即社會貢獻(xiàn)率、社會積累率。即社會貢獻(xiàn)率、社會積累率。（3）反映企業(yè)對國家或社會貢獻(xiàn)水平指標(biāo)）反映企業(yè)對國家或社會貢獻(xiàn)水平指標(biāo)社會貢獻(xiàn)率是衡量企業(yè)運(yùn)用全社會貢獻(xiàn)率是衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國家或社會創(chuàng)造或支部資產(chǎn)為國家或社會創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。即企業(yè)社會貢付價(jià)值的能力。即企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額與平均總資產(chǎn)的比。獻(xiàn)總額與平均

23、總資產(chǎn)的比。衡量企業(yè)貢獻(xiàn)中多少用于上交國衡量企業(yè)貢獻(xiàn)中多少用于上交國家財(cái)政。是上交國家財(cái)政總額與家財(cái)政。是上交國家財(cái)政總額與企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額的比率企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額的比率版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 業(yè)績評價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)分析的目的和要求確定，業(yè)績評價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)分析的目的和要求確定，可用某企業(yè)某年的實(shí)際數(shù)，也可用同類企業(yè)、同行可用某企業(yè)某年的實(shí)際數(shù)，也可用同類企業(yè)、同行業(yè)或部門平均數(shù)，還可用國際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)。業(yè)或部門平均數(shù)，還可用國際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)。 o 一般地說，當(dāng)評價(jià)企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃完成情況時(shí)，可以一般地說，當(dāng)評價(jià)企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃完成情況時(shí)，可以企業(yè)計(jì)劃水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平企業(yè)計(jì)劃水平為標(biāo)

24、準(zhǔn)值；當(dāng)評價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平變動情況時(shí)，可以企業(yè)前期水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價(jià)變動情況時(shí)，可以企業(yè)前期水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價(jià)企業(yè)在同行業(yè)或在全國或國際上所處地位時(shí)，可用企業(yè)在同行業(yè)或在全國或國際上所處地位時(shí)，可用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值或國家標(biāo)準(zhǔn)值或國際標(biāo)準(zhǔn)值。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值或國家標(biāo)準(zhǔn)值或國際標(biāo)準(zhǔn)值。 2.2.確定各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值確定各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的比值，其計(jì)算公式為：比值，其計(jì)算公式為：該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值某指標(biāo)指標(biāo)實(shí)單項(xiàng)指數(shù) %100標(biāo)準(zhǔn)值絕對值實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值差額的標(biāo)準(zhǔn)值單項(xiàng)指標(biāo)3.3.計(jì)算各項(xiàng)

25、業(yè)績指標(biāo)的單項(xiàng)指數(shù)計(jì)算各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的單項(xiàng)指數(shù)o 如果某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆指標(biāo)時(shí)，如果某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆指標(biāo)時(shí)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等就屬于這種指如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等就屬于這種指標(biāo)，對于這種指標(biāo)，其單項(xiàng)指數(shù)可按下式計(jì)算：標(biāo)，對于這種指標(biāo)，其單項(xiàng)指數(shù)可按下式計(jì)算：版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)不是單項(xiàng)指數(shù)的簡單算術(shù)平均數(shù)，而綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)不是單項(xiàng)指數(shù)的簡單算術(shù)平均數(shù)，而是一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。因此，要計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，是一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。因此，要計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，應(yīng)在計(jì)算單項(xiàng)指數(shù)的基礎(chǔ)上，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)。應(yīng)在計(jì)算單項(xiàng)指數(shù)的基礎(chǔ)上，確

26、定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)。 o 各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各指標(biāo)的重要程度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各指標(biāo)的重要程度而定，一般地說，某項(xiàng)指標(biāo)越重要，其權(quán)數(shù)就越大；而定，一般地說，某項(xiàng)指標(biāo)越重要，其權(quán)數(shù)就越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小。反之，則權(quán)數(shù)就越小。 4.4.確定各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的權(quán)數(shù)確定各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的權(quán)數(shù) 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是以各單項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，乘以各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的計(jì)算有兩種方法。（1）按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算（不封頂） 在按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算時(shí)，其計(jì)算公式是： 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=（某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)該指標(biāo)權(quán)數(shù)）5.5.計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)版權(quán)所

27、有：鄭建偉 禁止商用（2）按扣除超過100%部分后計(jì)算（封頂） 在全部指標(biāo)中沒有逆指標(biāo)時(shí)，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)超過100%時(shí)，則扣除超出部分，按100%計(jì)算，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)低于100%時(shí)，則按該指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算。其計(jì)算公式是： 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=某指標(biāo)指數(shù)（扣除超出 部分）該指標(biāo)權(quán)數(shù)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用表表 12121 1 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算表綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)計(jì)算表 單位：% 經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)值 實(shí)際值 單項(xiàng)指數(shù) 權(quán)數(shù) 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 銷售利潤率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 資本收益率 資本保值增值率 資產(chǎn)負(fù)債率 流動比率 或速動比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 社會貢獻(xiàn)率 社會積累率 18 20 25

28、105 50 200 100 12 次 10 次 35 30 5.11 7.93 142.33 117.81 70.15 142.27 112.34 5.19 3.59 35 30 28.39 39.65 569.32 112.20 59.70 71.14 87.66 43.25 35.95 100 100 15 15 15 10 5 5 5 5 5 10 15 4.26 5.95 85.40 11.22 2.99 3.56 4.38 2.16 1.80 10.00 15.00 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 按第一種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)中沒有正指標(biāo)時(shí)，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)以小于100%

29、為好，而且越低越好。 當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)中沒有逆指標(biāo)時(shí)，一般地說，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)達(dá)到100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體水平達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，或者說企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，該指標(biāo)越高，經(jīng)濟(jì)效益水平越高；否則，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)低于100%，說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平?jīng)]達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，該指標(biāo)越低，經(jīng)營業(yè)績水平越差。 6.6.綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評價(jià)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評價(jià)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 按照第二種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 其最高值為100%，越接近100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)債總體水平越好。版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 應(yīng)當(dāng)注意，在運(yùn)用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)時(shí)，應(yīng)特別注意以下兩個(gè)問題： o 第一，選擇的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在評價(jià)

30、標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標(biāo)，或都選擇逆指標(biāo)。 o 第二，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否可高于100%的問題。 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用（二）經(jīng)營業(yè)績評價(jià)綜合評分法o 運(yùn)用綜合評分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括：n 選擇業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，n 確定各項(xiàng)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，n 確定各項(xiàng)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，n 計(jì)算各類業(yè)績評價(jià)指標(biāo)得分，n 計(jì)算經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)分?jǐn)?shù)，n 確定經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)等級。 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合分析的首要步驟是正確選擇評價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。o 根據(jù)2006年國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督委員會頒布的實(shí)施細(xì)則，選

31、擇的企業(yè)綜合績效評價(jià)指標(biāo)包括22個(gè)財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)指標(biāo)和8個(gè)管理績效定性評價(jià)指標(biāo)，具體見表2。 1.選擇業(yè)績評價(jià)指標(biāo)選擇業(yè)績評價(jià)指標(biāo)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用表表2 2 企業(yè)綜合績效評價(jià)指標(biāo)體系企業(yè)綜合績效評價(jià)指標(biāo)體系評價(jià)指數(shù)類別財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)指標(biāo)管理績效定性評價(jià)指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)一、盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率銷售（營業(yè)）利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤率資本收益率戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會貢獻(xiàn)二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)速動比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率帶息負(fù)債

32、比率或有負(fù)債比率四、經(jīng)營增長狀況銷售（營業(yè)）增長率資本保值增值率銷售（營業(yè)）利潤增長率總資產(chǎn)增長率技術(shù)投入比率版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用表表3 ZTE公司公司2008年財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)表年財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)表表表 12123 3 ZTEZTE 公司公司 20082008 年年財(cái)務(wù)績效財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)表基本指標(biāo)表 單位：單位：% % 基本指標(biāo) 2008 年 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 資產(chǎn)負(fù)債率 已獲利息倍數(shù)（倍） 銷售（營業(yè)）增長率 資本保值增值率 13.62 7.93 0.98 5.19 70.15 2.73* 27.36 117.81 版權(quán)所有：鄭建

33、偉 禁止商用表表 12124 4 ZTEZTE 公司公司 20082008 年年財(cái)務(wù)績效財(cái)務(wù)績效修正指標(biāo)表修正指標(biāo)表 單位：單位：% % 注 ：由于數(shù)據(jù)資 注： 修正指標(biāo) 2008 年 銷售（營業(yè)）利潤率 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（倍） 成本費(fèi)用利潤率 資本收益率 不良資產(chǎn)比率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 速動比率 現(xiàn)金流動負(fù)債比率 帶息負(fù)債比率 或有負(fù)債比率 銷售（營業(yè)）利潤增長率 總資產(chǎn)增長率 技術(shù)投入比率 2.81 1.91 5.86 26.54 4.30 1.21 8.10 112.34 12.16 29.35 5.00 24.45 29.66 1.80 表表4 ZTE公司公司200

34、8年財(cái)務(wù)績效修正指標(biāo)表年財(cái)務(wù)績效修正指標(biāo)表版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 為了準(zhǔn)確評價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，對各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值的確定，根據(jù)企業(yè)類型不同及指標(biāo)分類情況規(guī)定了不同的標(biāo)準(zhǔn)。（1）財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)。基本指標(biāo)評價(jià)的參照水平即標(biāo)準(zhǔn)值由財(cái)政部定期頒布，分為五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)值。例如，2006年金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值見表5。2.確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用表表5 通信設(shè)備制造業(yè)全行業(yè)財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表（通信設(shè)備制造業(yè)全行業(yè)財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表（%）表表 1212

35、5 5 通信設(shè)備制造業(yè)全行業(yè)財(cái)務(wù)通信設(shè)備制造業(yè)全行業(yè)財(cái)務(wù)績效績效基本指標(biāo)基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)值表（表（% %） 檔次（標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)） 項(xiàng)目 優(yōu)秀 良好 平均值 較低值 較差值 （1） （0.8） （0.6） （0.4） （0.2） 凈資產(chǎn)收益率 11.6 7.1 0.8 -4.6 -10.8 總資產(chǎn)報(bào)酬率 5.6 3.2 0.5 -4.5 -10.7 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 2.3 1.7 1.0 0.8 0.7 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 10.0 6.6 3.2 2.2 1.2 資產(chǎn)負(fù)債率 49.6 59.5 67.9 82.2 93.9 已獲利息倍數(shù) 7.3 4.9 1.0 -2.3 -5.5 銷售(營

36、業(yè))增長率 20.2 9.8 3.5 -8.7 -19.5 資本保值增值率 110.6 105.6 98.3 91.4 87.5 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用（2）財(cái)務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及修正系數(shù)。基本指標(biāo)有較強(qiáng)的概括性，但是不夠全面。為了更加全面地評價(jià)企業(yè)績效，另外設(shè)置了4類14項(xiàng)修正指標(biāo)，根據(jù)修正指標(biāo)的高低計(jì)算修正系數(shù)，用得出的系數(shù)去修正基本指標(biāo)得分。2006年金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財(cái)務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值（見表6）由財(cái)政部定期發(fā)布。版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用表6 通信設(shè)備制造業(yè)財(cái)務(wù)績效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表 指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)） 項(xiàng) 目 優(yōu)秀 （1） 良好 （0.8） 平均 （0.6） 較低 （0

37、.4） 較差 （0.2） 一、盈利能力狀況 銷售（營業(yè)）利潤率 30.0 18.4 9.4 4.6 -4.9 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 7.1 2.8 1.1 -0.3 -3.3 成本費(fèi)用利潤率 7.7 5.2 0.5 -6.5 -21.7 資本收益率 14.9 7.7 0.7 -6.9 -17.0 二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況 不良資產(chǎn)比率 0.7 3.6 6.8 10.5 14.8 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 2.8 2.1 1.4 1.1 1.0 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 17.4 6.8 2.5 -7.2 -12.8 三、償債風(fēng)險(xiǎn)狀況 速動比率 149.0 132.3 97.7 64.0 45.5 現(xiàn)金流動負(fù)債比率 20

38、.1 12.6 2.6 -8.1 -17.7 帶息負(fù)債比率 21.9 34.8 46.2 59.3 67.3 或有負(fù)債比率 1.5 3.1 5.0 12.3 23.8 四、經(jīng)營增長狀況 銷售（營業(yè)）利潤增長率 15.1 6.5 3.1 -6.4 -17.9 總資產(chǎn)增長率 14.3 9.4 0.8 -8.2 -14.5 技術(shù)投入比率 5.3 2.6 1.8 1.2 0.2 版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用o 指標(biāo)的權(quán)數(shù)根據(jù)評價(jià)目的和指標(biāo)的重要程度確定。表7是企業(yè)綜合績效評價(jià)指標(biāo)體系中各類及各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)或分?jǐn)?shù)。3.確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù)確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù)版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用表7 企業(yè)綜合績效

39、評價(jià)指標(biāo)及權(quán)重表財(cái)務(wù)績效定量指標(biāo)（權(quán)重70%）管理績效定性指標(biāo)(權(quán)重30%)指標(biāo)類別(100)基本指標(biāo)(100)修正指標(biāo)(100)評議指標(biāo)(100)、盈利能力狀況（34）凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率2014銷售（營業(yè)）利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤率資本收益率10987戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會貢獻(xiàn)1815161314888二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況（22）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1012不良資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率976三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況（22）資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)1210速動比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率帶息負(fù)債比率或有負(fù)債比率6655四、經(jīng)營增長狀況（22）銷

40、售（營業(yè)）增長率資本保值增值率1210銷售（營業(yè)）利潤增長率總資產(chǎn)增長率技術(shù)投入率1075版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用（1）財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)得分計(jì)算基本指標(biāo)反映企業(yè)的基本情況，是對企業(yè)績效的初步評價(jià)。它的計(jì)分是按照功效系數(shù)法計(jì)分原理，將評價(jià)指標(biāo)實(shí)際值對照行業(yè)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，按照規(guī)定的計(jì)分公式計(jì)算各項(xiàng)基本指標(biāo)得分。 4.各類指標(biāo)得分計(jì)算各類指標(biāo)得分計(jì)算版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用 計(jì)算公式為：1）單項(xiàng)指標(biāo)得分的計(jì)算o 單項(xiàng)基本指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分2）財(cái)務(wù)績效基本指標(biāo)總分的計(jì)算o 分類指標(biāo)得分=類內(nèi)各項(xiàng)基本指標(biāo)得分o 基本指標(biāo)總分=各類基本指標(biāo)得分版權(quán)所有：鄭建偉 禁止商用表8 ZTE公司指標(biāo)得分的計(jì)算表類 別 基本指標(biāo)（分?jǐn)?shù)） 單項(xiàng)指標(biāo)得分 分類指標(biāo)得分 一、盈利能力狀況 凈資產(chǎn)收益率（20） 總資產(chǎn)報(bào)酬率（14） 20.00 14.00 34.00 二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（10） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（12） 5.80 8.60 14.40 三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況 資產(chǎn)負(fù)債率（12） 已獲利息倍數(shù)（10） 6.82 6.89 13.71 四、經(jīng)營增長狀況 銷售（營業(yè)）增長率（12） 資本保值增值率（