1、國際關系與企業投資國際投資環境與評價國際投資環境與評價 n國際投資環境的概念、種類與特點國際投資環境的概念、種類與特點n國際投資環境的基本因素國際投資環境的基本因素n國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法例一：著名的生產纖維板的跨國公司塞拉尼斯公司（英國）(Celanese)在西西里購買了一大片長滿桉樹的土地，計劃在那里建造木漿加工廠，并使用當地的桉樹作為原材料。直到工廠建成將要開始生產時，公司才發現這些桉樹太小，原料有限，樹干不能使用。結果，被迫高價進口紙漿，損失達五千五百萬美元。這一代價昂貴的教訓之所以發生，原因是由于公司在購買土地前為了節約成本、減少費用，而沒有派專家去考察這些桉樹

2、。 國際投資環境與評估方法國際投資環境與評估方法 例二：美國一位食品加工商在墨西哥一條河流的三角地帶建造了一個菠蘿罐頭廠，由于菠蘿種植園在該河的上游，公司打算用駁船把成熟的菠蘿運到罐頭廠加工。然而，令人失望的是，在菠蘿的收獲季節里，河水太淺，無法行船。由于沒有其他可行的運輸方案，工廠被迫關閉。新設備以極低的價格賣給了墨西哥的一個社區，他們立即把罐頭廠搬走。國際投資環境與評估方法國際投資環境與評估方法 例三：美國漢納礦業公司（The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生產精礦原料產品的子公司。其基本策略之一就是隨著時間的推移，逐漸增加精礦原料產品的產量。由于小規模生產無利

3、可圖，公司決定逐年擴大生產，在出口量到達兩百萬噸時成為一個獲利企業。然而，公司一開始就遇到了問題。由于當地的鐵路部門不能滿足合同中最大的運輸要求而無法把產品運往市場。就這樣公司的策略失敗了。國際投資環境與評估方法國際投資環境與評估方法 例四：法國一家公司在東非建立木材廠，當一切就緒準備開工時，法國人才發現，該地區平時沒有足夠的電力供應工廠使用。遺憾的是，可能將永遠沒有足夠的電力，公司被迫拆掉無用的工廠。課堂討論：課堂討論：1 1、從以上公司投資失敗的例子中你得出什么啟示？、從以上公司投資失敗的例子中你得出什么啟示？ 2 2、若要進行投資環境評估，考慮哪些因素？、若要進行投資環境評估，考慮哪些因

4、素？國際投資環境的概念、種類與特點國際投資環境的概念、種類與特點 一、國際投資環境的概念：一、國際投資環境的概念： 投資環境投資環境：對投資者的預期目標產生有利或不利影響的外部條件的總和 國際投資環境國際投資環境是指在國際投資過程中影響跨國企業生產經營活動的各種外部條件或因素相互依賴、相互完善、相互制約所形成的有機統一體。國際投資環境的概念、種類與特點國際投資環境的概念、種類與特點二、國際投資環境的種類二、國際投資環境的種類 （波及范圍）：國際環境國際環境是指與東道國所處的國際環境狀況相聯系的超國別性因素總和。如所處經濟區域、國際政治地位、與其他國家關系等 國內環境國內環境是指東道國本身的國別

5、性因素總和，如包括自然、政治、法律、社會文化等對投資發生影響的所有因素。國際投資環境的概念、種類與特點國際投資環境的概念、種類與特點二、國際投資環境的種類二、國際投資環境的種類 （因素的穩定、重要性 ）：n自然因素自然因素包括自然資源、人力資源和地理條件等n人為自然因素人為自然因素包括實際增長率、經濟結構和勞動生產率等n人為因素人為因素包括開放進程、投資刺激和政策連續性等國際投資環境的概念、種類與特點國際投資環境的概念、種類與特點二、國際投資環境的種類二、國際投資環境的種類 （各種環境因素所具有的物質和非物質性 ）：n硬環境硬環境是指能夠影響投資的外部物質條件或因素。如：自然資源、基礎設施等。

6、n軟環境軟環境是指能夠影響國際投資的各種非物質形態因素。例如，外資政策、法規、經濟管理水平、職工技術熟練程度以及社會文化傳統等。二、國際投資環境的種類二、國際投資環境的種類 （社會科學的傳統分類 ）：按各因素的屬性分為n自然環境n政治環境n經濟環境n基礎設施環境n法律環境n社會文化環境國際投資環境的概念、種類與特點國際投資環境的概念、種類與特點1.自然地理因素自然地理因素:主要包括東道國的地理位置、國土面積、人口狀況、主要包括東道國的地理位置、國土面積、人口狀況、地形、地貌、氣候、自然風光，以及最為重要的自然資源狀況等地形、地貌、氣候、自然風光，以及最為重要的自然資源狀況等地理位置地理位置與投

7、資國的距離與投資國的距離與重要國際運輸線的距離與重要國際運輸線的距離與資源產地的距離與資源產地的距離與市場的距離與市場的距離自然資源自然資源資源本身的條件資源本身的條件投資國對國外自然資源的依賴程度投資國對國外自然資源的依賴程度其他因素其他因素國際投資環境因素分析國際投資環境因素分析2.經濟環境因素經濟環境因素:是影響國際投資最重要的環境因是影響國際投資最重要的環境因素。主要分為國內經濟因素和涉外經濟因素素。主要分為國內經濟因素和涉外經濟因素國內經濟因素國內經濟因素經濟體制經濟體制 ：一般經濟制度、部門經濟制度、政府干預程度一般經濟制度、部門經濟制度、政府干預程度社會經濟發展水平：社會經濟發展

8、水平：經濟技術開發能力；人民生活質量；經濟活力；經濟技術開發能力；人民生活質量；經濟活力；經濟穩定性：經濟穩定性：通貨膨脹率通貨膨脹率5 ；財政金融狀況；財政金融狀況3 ；貨幣發行量；貨幣發行量2.5國際投資環境因素分析國際投資環境因素分析國際投資環境因素分析國際投資環境因素分析市場環境：市場機制、要素市場、市場開放度等市場機制、要素市場、市場開放度等產業環境：產業結構、產業政策、行業競爭狀況等產業結構、產業政策、行業競爭狀況等涉外經濟狀況涉外經濟狀況國際收支狀況：逆差、順差逆差、順差國際貿易狀況：規模、結構及貿易政策規模、結構及貿易政策國際金融狀況：匯率及外匯市場、國際儲備及外債水平匯率及外

9、匯市場、國際儲備及外債水平國際投資環境因素分析國際投資環境因素分析3.基礎設施因素基礎設施因素任何投資活動都必不可少的物質技術條件，硬件環境。任何投資活動都必不可少的物質技術條件，硬件環境。七個子系統七個子系統:能源供應；給排水；交通；郵電；消防；環境；能源供應；給排水；交通；郵電；消防；環境；生活服務系統。生活服務系統。4.法律環境因素法律環境因素法律完備性法律完備性法律公正性法律公正性法制穩定性法制穩定性外資引入、外資獎限政策、外資管理、國際法律保護等外資引入、外資獎限政策、外資管理、國際法律保護等5.政治環境因素政治環境因素政治制度執政者治理國家的能力及政府部門的行政效率政局穩定性與政策

10、連續性東道國與國外的政治關系國際投資環境因素分析國際投資環境因素分析6.社會文化環境社會文化環境語言文字語言文字價值觀念、道德標準價值觀念、道德標準教育水平、文化程度教育水平、文化程度宗教信仰宗教信仰社會心理和社會習慣社會心理和社會習慣國際投資環境因素分析國際投資環境因素分析三、國際投資環境的特點三、國際投資環境的特點綜合性：綜合性：先在性先在性: 差異性：差異性：地區與行業地區與行業動態性：動態性：環境及評價觀念環境及評價觀念主觀性：主觀性：投資者按照自己需要評價和選擇環境投資者按照自己需要評價和選擇環境國際投資環境的概念、種類與特點國際投資環境的概念、種類與特點 國際投資環境的評價國際投資

11、環境的評價一、國際投資環境的評價原則一、國際投資環境的評價原則n堅持從投資者實際要求出發的原則堅持從投資者實際要求出發的原則n堅持實事求是的原則堅持實事求是的原則n堅持突出重點的原則堅持突出重點的原則n堅持兼顧投資國和東道國雙方比較優勢的原則堅持兼顧投資國和東道國雙方比較優勢的原則國際投資環境的評價國際投資環境的評價二、國際投資評價形式二、國際投資評價形式 專家實地考察專家實地考察 問卷調查評價問卷調查評價 咨詢機構評估咨詢機構評估國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法一、冷熱對比分析法一、冷熱對比分析法 1968年美國學者伊西阿年美國學者伊西阿利特法克和彼得利特法克和彼得班廷根據他們對

12、六十年班廷根據他們對六十年代后半期美國、加拿大、南非等國大量工商界人士進行的調查資料，代后半期美國、加拿大、南非等國大量工商界人士進行的調查資料，在在國際商業安排的概念構架國際商業安排的概念構架論文中提出通過七種因素對各論文中提出通過七種因素對各 資資環境進行綜合、統一尺度的比較分析，從而產生了投資環境冷熱比環境進行綜合、統一尺度的比較分析，從而產生了投資環境冷熱比較分析法（也稱冷熱國對比或冷熱法）。較分析法（也稱冷熱國對比或冷熱法）。 其基本方法是：從投資者和投資國的立場出發，選定其基本方法是：從投資者和投資國的立場出發，選定諸因素，據此對目標國逐一進行評估并將之由諸因素，據此對目標國逐一進

13、行評估并將之由“熱熱”至至“冷冷”依次排列，熱國表示投資環境優良，冷國表示投依次排列，熱國表示投資環境優良，冷國表示投資環境欠佳（見表資環境欠佳（見表 ） 。冷熱對比分析法冷熱對比分析法國國別別 因素因素冷熱度冷熱度政治穩政治穩定性定性 市場市場機會機會經濟增經濟增長成就長成就文化一文化一體化體化法律法律阻礙阻礙實體實體阻礙阻礙地理文地理文化差異化差異國家甲熱Or冷大中國家乙熱Or冷大小國家丙熱Or冷中大國家丁熱Or冷小大冷熱對比分析法冷熱對比分析法n在上述多種因素的制約下，一 資環境越好，即“熱國越熱，外 資者在該國的投資參與成分就越大，相反，若一 資環境越差（即“冷國”），則該國的外資投資

14、成分就越小。 n利特法克和班廷從美 資者的立場出發，用美 資者的觀念對加拿大、英國等十國的投資環境進行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。冷熱對比分析法冷熱對比分析法國國別別 因素因素冷熱度冷熱度政治穩政治穩定性定性 市場市場機會機會經濟增經濟增長成就長成就文化一文化一體化體化法律法律阻礙阻礙實體實體阻礙阻礙地理文地理文化差異化差異加拿大熱Or冷大大大 中小 中小德國熱Or冷大中 中大小小小英國熱Or冷大大大大 中小 中日本熱Or冷大大大大大 中大冷熱對比分析法冷熱對比分析法國國別別 因素因素冷熱度冷熱度政治穩政治穩定性定性 市場市場機會機會經濟增經濟增長成就長成就文化一文化一體化體化法

15、律法律阻礙阻礙實體實體阻礙阻礙地理文地理文化差異化差異希臘熱Or冷小中中中大大大西班牙熱Or冷小中中中小 中大巴西熱Or冷小中小中 大 大 大南非熱Or冷小中中小大大 大n該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等國的順序就反映了這十個國家的投資環境在美 資者心目中的由“熱”至“冷”的順序。n一般認為，冷熱法是最早的一種投資環境評估方法，雖然在因素（指標）的選擇及其評判上有失籠統和粗糙，但它卻為評估投資環境提供了可利用的框架，為以后投資環境評估方法的形成和完善奠定了基礎。冷熱對比分析法冷熱對比分析法二、投資環境等級評分法二、投資環境等級評分法（又稱為等級評分法或羅氏多

16、因素分析法）是美國學者經濟學家羅伯特斯托伯1969年在如何分析國外投資環境論文中提出的。 這種方法是從東道國政府對外國直接投資者的限制和鼓勵政策著眼，注重軟環境的研究因而與“灰色對比分析法”不同，具體分析了影響投資環境的微觀因素。 這些因素分為如下八個方面，根據這八項關鍵項目所起的作用和影響程度的不同而確定不同的等級分數，又把每一大因素再分為若干個子因素，按有利或不利的程度給予不同的評分，最后把各因素的等級得分加總作為對其投資環境的總體評價。國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法投資環境等級評分法投資環境等級評分法n資本抽回資本抽回 （0-12分）分）n允許外國所有權比例允許外國所有權比

17、例 （0-12）n外國企業與本國企業之間的差別待遇與控制（外國企業與本國企業之間的差別待遇與控制（0-12） n幣值穩定程度幣值穩定程度 （4-20）n政治穩定程度（政治穩定程度（0-12） n給予關稅保護的態度給予關稅保護的態度 （2-8）n當地資本的供應能力當地資本的供應能力 （0-10）n年通貨膨脹率（年通貨膨脹率（2-14） 投資環境因素投資環境因素投資環境因素的具體狀況投資環境因素的具體狀況等級評分標準等級評分標準資本抽回無限制只有時間上的限制對資本有限制對資本和紅利都有限制限制十分嚴格禁止資本抽回0-12分1286420外商股權準許并歡迎全部外資股權準許全部外資股權但不歡迎準許外資

18、占大部分股權外資最多不得超過股權半數只準外資占小部分股權外資不得超過股權3成不準外資控制任何股權0-12分121086420對外商的歧視和管制程度外商與本國企業一視同仁對外商略有限制但無管制對外商有少許管制對外商有限制并有管制對外商有限制并嚴加管制對外商嚴格限制并嚴加管制禁止外商投資0-12分121086420貨幣穩定性完全自由兌換黑市與官價差距小于1成黑市與官價差距在14成之間黑市與官價差距在4成1倍之間黑市與官價差距在1倍以上4-20分20181484政治穩定性長期穩定穩定，但取決于關鍵人物政府穩定，但內部有分歧各種壓力常左右政府的政策有政變的可能不穩定，政變極可能0-12分1210842

19、0關稅保護程度給予充分保護給予相當保護但以新工業為主給予少數保護但以新工業為主很少或不予保護2-8分8642當地資金的可供性完善的資本市場，有公開的證券交易所有少量當地資本，有投機性證券交易所當地資本少，外來資本不多短期資本極其有限資本管制很嚴高度的資本外流0-10分1086420近五年的通貨膨脹率30%2-14分1412108642總 計8100分投資環境等級評分法投資環境等級評分法環環 境境 評評 估估 因因 素素 評分1、資本撤回、資本撤回 Capital repatriantion 012（1）無限制12（2）只有時間上的限制10（3）限制資本撤回8（4）限制資本及利潤撤回4（5）嚴格

20、限制2（6）禁止資本撤回0投資環境等級評分法投資環境等級評分法環環 境境 評評 估估 因因 素素 評分2、外商股權、外商股權 Foreign ownership allowed 012（1）準許并歡迎全部外資 12（2）準許但不歡迎全部外資10（3）準許外資占大部分股權8（4）準許外資最多占半數股權6（5）準許外資占少數股權4（6）外資不得超過股權的30% 2（7）不準外資擁有股權03、差別待遇與管制、差別待遇與管制外資、自資比例外資、自資比例Discrimination（1）外資企業與本國企業同等待遇（2）對外資企業略有限制，但非管制（3）對外資企業無限制，但有一些管（4）對外資企業限制及管

21、制（5）對外資企業有些限制，并嚴加管制（6）對外資企業嚴格限制及管制（7）禁止外商投資投資環境等級評分法投資環境等級評分法4、貨幣的穩定性、貨幣的穩定性 Currency stability（1）可自由兌換（2）黑市與官價差異少于10%（3）黑市與官價差異在10%40%（4）黑市與官價差異在40%100%（5）黑市與官價差異在100%以上投資環境等級評分法投資環境等級評分法5、政治穩定性、政治穩定性 Political stability（1）長期穩定（2）依賴主要人物的穩定（3）內部分裂，但政府尚能控制（4）強烈的內在、外在力量影響政治（5）有變動或改變的可能（6）不穩定、極可能有變動或改變

22、投資環境等級評分法投資環境等級評分法6、給予關稅保護的意愿、給予關稅保護的意愿 Willingness to grant tariff protection（1）給予充分的保護（2）給予相當保護，尤其是新的主要產業（3）給予少數保護，以新的主要產業為主（4）很少或不予保護投資環境等級評分法投資環境等級評分法7、當地資本可用性、當地資本可用性 Availability of local captital（1）具有資本市場、公開證券交易所（2）有一些當地資本及投機性證券交易所（3）有限的資本市場，少數外來資本可供使用（4）極有限的短期資本（5）嚴格的資本管理（6）高度資本逃避投資環境等級評分法投資

23、環境等級評分法投資環境等級評分法投資環境等級評分法8、近五年的年通貨膨脹率、近五年的年通貨膨脹率 Annual inflation（1）小于1 %（2）1%3%（3）3%7%（4）7%10%（5）10%15%（6）15%35%（7）35%以上在使用這種方法時應該注意幾個問題：在使用這種方法時應該注意幾個問題：n 第一，影響國際投資的8個因素對不同企業的投資影響程度是不同的。例如，有沒有關稅保護這一項，對以內銷為主的企業至關重要，而對外銷為主的企業則沒有多大關系。n 第二，各項因素難以適當加權，而且有些因素可能具有決定性作用。例如，某國的投資環境評分為85分，但政治上極不穩定，那么該國的投資環境

24、如何，不能單純用這個評分來說明并下結論。n 第三，上列評分標準只適合一般性投資評估。如果投資產業對某種因素非常敏感，則需要參照其他標準進行評分。n 第四，隨著時間的推移，投資環境可能發生某些變化，因此，過去的評分結果，不一定適用于現在和將來的投資環境分析。 投資環境等級評分法投資環境等級評分法三、加權等級評分法三、加權等級評分法 是由美國教授威廉A.戴姆贊于1972年提出來的。首先對各環境因素的重要性進行排列，并給出相應的重要性權數。然后，根據各環境因素對投資產生不利影響或有利影響的程度進行等級評分，每個因素的評分范圍都是從0（完全不利的影響）100（完全有利的影響）。最后，把各環境因素的實際

25、得分乘上響應的權數，并進行加總按總分排高低 （排序表見加權等級評分法 .doc）國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法甲國甲國乙國乙國按其重要性排列按其重要性排列的環境因素的環境因素（1）重要性重要性權數權數（2）等）等級評分級評分加權等級加權等級評分評分(1)*(2)（1）重）重要性權數要性權數（2）等級）等級評分評分加權等級加權等級評分評分(1)*(2)1.財產被沒收的可能性109090010555502.動亂或戰爭造成損失的可能性9807209504503.收益返回8705608504004.政府的歧視性限制8705608604805.在當地以合理成本獲得資本的可能性7503507

26、906306.政治穩定性7805607503507.資本的返回7805607604208.貨幣穩定性6704206301809.價格穩定性54020053015010.稅收水平48032049036011.勞資關系37021038024012.政府給予外來投資的優惠待遇200290180加權等級總分53604390四、四、“閔氏多因素評估法閔氏多因素評估法”和和“關鍵因素評估法關鍵因素評估法” 是香港中文大學閔建蜀教授在斯托伯“等級評分法”的基礎上提出了這兩種有密切聯系而又有一定區別的投資環境考察方法。 “閔氏多因素評估法”將影響投資環境的因素分為十一類，每一類因素又由一組子因素組成。國際投資

27、環境的評價方法國際投資環境的評價方法閔氏多因素評估法閔氏多因素評估法閔氏多因素評估法可分為三個步驟：閔氏多因素評估法可分為三個步驟： 第一步，對各類因素的子因素作出綜合評價；第二步，對各因素作出優、良、中、可、差的判斷，按五級打分； 第三步，按下列公式計算投資環境總分： 11 投資環境總分=W(5ai+4bi+3ci+2di+1ei) i=1 （式中: Wi表示第i類因素的權重； ai 、bi 、ci 、di 、ei是第i類因素被評為優、良、中、可、差的百分比） （閔氏多因素評估法因素與子因素組成見表)關鍵因素評價法關鍵因素評價法n閔氏關鍵因素評價法從具體投資動機出發，閔氏關鍵因素評價法從具體

28、投資動機出發，從影響投資環境的一般因素中找出影響具體從影響投資環境的一般因素中找出影響具體投資項目的關鍵因素，并對這些關鍵因素作投資項目的關鍵因素，并對這些關鍵因素作出綜合評價，然后按與多因素評價法相同的出綜合評價，然后按與多因素評價法相同的方法和步驟對投資環境進行評價打分。方法和步驟對投資環境進行評價打分。關鍵因素評分表市場規模(0.4)營銷輔助機構(0.2)文化環境(0.1)地理位置(0.1)運輸條件(0.1通信條件(0.1)評分A856445 B765464 C966534 閔氏多因素評分法與關鍵因素評估法的關系和區別l兩者互為補充，運用閔氏評價法既可以得到對投資環境的總體性評估結論，又

29、能得到具體投資項目的專門評估評論，從而實現了一般與特殊的有機結合，不失為一種行之有效的投資環境評價方法 l“閔氏多因素評分法”是對某 資環境作一般性的評估所采用的方法，它較少從具體投資項目的投資動機出發，考察投資環境。“閔氏關鍵因素評估法”與此不同，它從具體投資動機出發，從影響投資環境的一般因素中，找出影響具體項目投資動機實現的關鍵因素，依據這些因素，對某 資環境作出評價，仍采用上述計算總分的公式來比較投資環境優劣。 49五、投資障礙分析法: 是依據潛在的阻礙國際投資運行因素的多少與程度來評價投資環境優劣的一種方法。簡單易行，以定性為主。 其基本出發點是：如果在沒有考慮優惠的情況下，一國的投資

30、環境是可以接受的話，那么再加上優惠的因素那就更可以接受了。 具體做法是列出外 資環境中阻礙投資的主要因素，并在所有潛在的東道國中進行對照比較，以投資環境中障礙因素的多寡來斷定其好壞。 國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法投資障礙分析法投資障礙分析法包含了以下十個方面的障礙因素：包含了以下十個方面的障礙因素：（一）政治障礙（一）政治障礙（二）經濟障礙（二）經濟障礙（三）資金融通障礙（三）資金融通障礙（四）技術人員和熟練工人缺乏（四）技術人員和熟練工人缺乏（五）國有化政策和沒收政策（五）國有化政策和沒收政策（六）對外（六）對外 資者實行歧視性政策資者實行歧視性政策（七）政府對企業過多的干預

31、（七）政府對企業過多的干預（八）普遍實行進口限制（八）普遍實行進口限制（九）實行外匯管制和限制匯回（九）實行外匯管制和限制匯回（十）法律和行政體制不完善（十）法律和行政體制不完善國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法六、抽樣評估法是指由政府和研究機構對六、抽樣評估法是指由政府和研究機構對東道國的外商投資企業進行抽樣調查，了東道國的外商投資企業進行抽樣調查，了解它們對東道解它們對東道 資環境的一般看法。資環境的一般看法。 其方法是：首先選定或隨機抽取不同類其方法是：首先選定或隨機抽取不同類型的外資企業，列出投資環境評估要素，型的外資企業，列出投資環境評估要素，它沒有確定指標體系，但遵循的是

32、因素分它沒有確定指標體系，但遵循的是因素分析，然后由外企管理人員進行口頭或筆頭析，然后由外企管理人員進行口頭或筆頭評估，評估通常采用回答調查表的形式，評估，評估通常采用回答調查表的形式，最后由投資環境評估活動的組織者進行匯最后由投資環境評估活動的組織者進行匯總，得出評估結論。總，得出評估結論。 東道國政府常常采用這種方法來了解本東道國政府常常采用這種方法來了解本 資環資環境對外資的吸引力，以便及時調整吸引外資的境對外資的吸引力，以便及時調整吸引外資的法規和支持。法規和支持。 抽樣評估法抽樣評估法 抽樣評估法的最大優點是由已在東道 資的企業從實際經營中得出的評價，其評估信息具有可信度，它的結論對

33、潛在的投資者的投資決策來說具有直接的參考價值。 但是，確定是評估項目的因素往往不可能列舉出很多，因而可能是不夠全面。此外，評估結果常常帶有人的主觀意識。（因為是人為列出評估因素） 所以其評估結果只具有一定的參考性，而不能對具體的投資決策起到決定性的作用。國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法七七、多因素加權分析法、多因素加權分析法:是美國一家商業風險服務公司編制經營環境風險指數所采用的一種方法。 它包括了15個方面經營環境因素，而且根據它們所具有的重要性確定了具體的權數，最高權數是3，表示最為重要。（每一項最高分值是4，該項條件被認為最佳可得4分。）總權數是25，最高值則為100，數值越

34、高則表示環境條件越好。 序序 號號經經 營營 環環 境境 因因 素素 權數權數 f f 分值分值x xxfxf1 1政治的連續性政治的連續性3.03.04.04.012.012.02 2對外國投資者和盈利的態度對外國投資者和盈利的態度1.51.54.04.06.06.03 3國有化國有化1.51.54 4通貨膨脹通貨膨脹1.51.55 5國際收支國際收支1.51.56 6官僚拖延官僚拖延1.01.07 7經濟增長經濟增長2.52.58 8貨幣的兌換性貨幣的兌換性2.52.59 9合同的履行合同的履行1.51.51010勞動力成本或生產率勞動力成本或生產率2.02.01111專門服務和承包商專門

35、服務和承包商0.50.51212通訊和交通通訊和交通1.01.01313當地的管理與合伙人當地的管理與合伙人1.01.01414短期信貸短期信貸2.02.01515長期信貸和風險資本長期信貸和風險資本2.02.0合合 計計25.025.00-1000-100經經 營營 環環 境境 因因 素素 和和 權權 數數多因素加權分析法多因素加權分析法多因素加權分析法指數表示的風險水平標準如下：多因素加權分析法指數表示的風險水平標準如下： 70100為穩定的環境，以發達的工業化國家為典型。外為穩定的環境，以發達的工業化國家為典型。外 資中可能出現的問題可資中可能出現的問題可以由該國的有效性、市場機會、金融

36、機制和設施等相抵削。以由該國的有效性、市場機會、金融機制和設施等相抵削。 5569為少量風險的國家，在日常的經營活動中可能有一些為少量風險的國家，在日常的經營活動中可能有一些復雜的情況。但在一般情況下政治結構的穩定完全可以使企復雜的情況。但在一般情況下政治結構的穩定完全可以使企業進行連續的經營，不會使經營遭到嚴重的破壞。業進行連續的經營，不會使經營遭到嚴重的破壞。4054則表示外資企業的經營面臨高風險，除非有特殊的原因才能則表示外資企業的經營面臨高風險，除非有特殊的原因才能考慮進行投資。例如，為了取得稀有原材料或者是為了取得高額考慮進行投資。例如，為了取得稀有原材料或者是為了取得高額利潤等。利

37、潤等。 039為外為外 資者不能接受的經營環境。資者不能接受的經營環境。 （經（經 營營 環環 境境 因因 素素 和和 權權 數）數）國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法八八、要素評估分類法（準數分析法）、要素評估分類法（準數分析法）是一種定量評估方法。它是將硬環境軟環境因素歸納為八大指標因子，但不是采用求權數再線性相加的方法，而是依據相關性，提出如下的一個經濟模型：投資環境要素評估分類表.doc I = A*E /(C*F)(B + D + G +H ) + X其中：X是一個隨機變量，其值可正可負。八大指標因子中，B、D、G、H地位基本相同，而A、E、C、F的地位較為特殊，投資環境因

38、素中A和E的改善，能夠優化投資環境；C、F的作用方向相反。(八大指標因子的內涵見投資環境要素評估分類表）：按照上述公式求出的準數值“I”越高，表明投資環境越好，預期的投資收益越高。 國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法九、成本分析法九、成本分析法 是西方常用的一種評估方法。這一方法把投資環境的因素均折合為數字作為成本的構成。然后比較成本的大小，得出是否適合于投資的決策。英國經濟學家拉格曼對此作了深入的研究，提出了“拉格曼公式”。 成本分析法成本分析法設：設：C 為 投資國國內正常成本； C* 為 東道國生產正常成本； M* 為 出口銷售成本（包括運輸、保險和關稅等）； D* 為 技術專

39、利成本（包括泄露、仿制等）； A* 為 國外經營的附加成本。 則：則：C + M* 為直接出口成本； C* + A* 為建立子公司，直接投資的成本； C* + D* 為轉讓技術專利，國外生產的成本。成本分析法成本分析法比較這三種成本的大小，有以下三組六種關系：比較這三種成本的大小，有以下三組六種關系： C+ M* C* + A* 選擇出口，因為出口比對外直接投資有利； C + M* C* + D* 選擇出口，因為出口比轉讓技術專利有利； C* + A* C + M* 建立子公司，因為直接投資比出口有利； C* + A* C* + D* 建立子公司，因為直接投資比轉讓技術專利有利； C* + D* C* + A* 轉讓技術專利，因為轉讓技術專利比對外直接投資有利； C* + D* C* + M* 轉讓技術專利，因為轉讓技術專利比出口更有利。國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法十、利潤因素評估法十、利潤因素評估法: 是指分析影響投資方案利潤的各項因素，從而估計投資環境的優劣。其具體步驟是：第一，找出影響未來利潤的關鍵因素，估計最后收益情況；第二，分析這些關鍵因素，了解對收益的影響程度；第三，選擇影響投資方案利潤較大的因素；第四，綜合各項方案以確定投資的可行性。國際投資環境的評價方法國際投資環境的評價方法十一、十一、灰色對比分析法（屬灰