1、第四章第四章 國際貨幣體系及其演變國際貨幣體系及其演變金本位制金本位制布雷頓森林體系布雷頓森林體系布雷頓森林體系崩潰布雷頓森林體系崩潰當前的國際貨幣體系及其運作當前的國際貨幣體系及其運作What is ？ 國際貨幣體系（International Monetary System）也稱作國際貨幣制度，指在國際經濟關系中，為滿足國際間各類交易的需要，各國政府對貨幣在國際間的職能作用及其他相關國際貨幣金融問題所指定的協定、規則和建立的相關組織機構的總和。What kinds?確定一種貨幣體系的類型主要依據三條標準：確定一種貨幣體系的類型主要依據三條標準： 第一、貨幣體系的基礎即本位幣是什么第一、貨幣

2、體系的基礎即本位幣是什么 第二、參與國際流通、支付和交換媒介的主要貨幣是什么第二、參與國際流通、支付和交換媒介的主要貨幣是什么 第三、主要流通、支付和充當交換媒介的貨幣與本位幣的關系是第三、主要流通、支付和充當交換媒介的貨幣與本位幣的關系是什么，包括雙方之間的比價如何確定，價格是否在法律上固定什么，包括雙方之間的比價如何確定，價格是否在法律上固定以及相互之間在多大程度上可以自由兌換。以及相互之間在多大程度上可以自由兌換。 國際金本位制度國際金本位制度 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 牙買加體系牙買加體系一、國際金本位制度一、國際金本位制度 1816年，英國制定了年，英國制定了金本位制度法案金本位

3、制度法案，率先采用金本位制，率先采用金本位制度。鑒于當時英國在國際上的地位和影響，英國的做法被歐洲各度。鑒于當時英國在國際上的地位和影響，英國的做法被歐洲各國及美國紛紛效仿。到國及美國紛紛效仿。到19世紀世紀80年代，金本位制度發展成為世年代，金本位制度發展成為世界性的貨幣制度。界性的貨幣制度。 (1)黃金為本位貨幣，每個貨幣單位都有法定含金量；黃金為本位貨幣，每個貨幣單位都有法定含金量； (2)金幣具有無限制支付手段的權力，自由窖藏、流通、買賣；金幣具有無限制支付手段的權力，自由窖藏、流通、買賣； (3)各國貨幣當局根據本國貨幣重量及成色，確定官價，并以此各國貨幣當局根據本國貨幣重量及成色，

4、確定官價，并以此價無限制買賣黃金；價無限制買賣黃金； (4)各價值符號（銀行券、輔幣）可按面值兌換黃金，以保證其各價值符號（銀行券、輔幣）可按面值兌換黃金，以保證其名義價值代表黃金流通；名義價值代表黃金流通； (5)貨幣匯率根據本國貨幣含金量與外幣含金量的比值確定，實貨幣匯率根據本國貨幣含金量與外幣含金量的比值確定，實行固定匯率制；行固定匯率制； (6)黃金可以自由輸入輸出，國際貿易往來與債權債務原則上用黃金可以自由輸入輸出，國際貿易往來與債權債務原則上用黃金進行結算。黃金進行結算。優勢：優勢： （1）黃金充當國際貨幣。黃金充當國際貨幣。金幣可以自由鑄造、自由兌換，金幣可以自由鑄造、自由兌換，

5、以及黃金自由進出口。這一特點決定了金本位制度具有一以及黃金自由進出口。這一特點決定了金本位制度具有一個與紙幣本位制度截然不同的優勢個與紙幣本位制度截然不同的優勢沒有通貨膨脹。沒有通貨膨脹。 （2）各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量對比所決各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量對比所決定。定。各國貨幣都規定含金量，各國貨幣所含金量之比即為各國貨幣都規定含金量，各國貨幣所含金量之比即為鑄幣平價，鑄幣平價決定著兩國貨幣匯率的法定平價。金鑄幣平價，鑄幣平價決定著兩國貨幣匯率的法定平價。金本位制度下的匯率是非常穩定的。本位制度下的匯率是非常穩定的。 （3）國際收支可以實現自動調節。國際收支可以實現自動調

6、節。例如：國際收支赤字例如：國際收支赤字-本國黃金凈輸出本國黃金凈輸出-國內黃金儲備下降國內黃金儲備下降-貨幣供給減少貨幣供給減少-本本國商品競爭力增強國商品競爭力增強-出口增加出口增加-國際收支改善。國際收支改善。 （4）促進生產發展。促進生產發展。由于幣值穩定，有助于促進商品流由于幣值穩定，有助于促進商品流通和信用的擴大，生產成本計算相對容易，生產規模和設通和信用的擴大，生產成本計算相對容易，生產規模和設備投資規模不會因幣值變動而變動。備投資規模不會因幣值變動而變動。 金本位制通行了約金本位制通行了約100年，其崩潰的主要原因有：年，其崩潰的主要原因有： 第一，黃金生產量的增長幅度遠遠低于

7、商品生產增長的幅第一，黃金生產量的增長幅度遠遠低于商品生產增長的幅度，黃金不能滿足日益擴大的商品流通需要，這就極大地度，黃金不能滿足日益擴大的商品流通需要，這就極大地削弱了金鑄幣流通的基礎。削弱了金鑄幣流通的基礎。 第二，黃金存量在各國的分配不平衡。黃金存量大部分為第二，黃金存量在各國的分配不平衡。黃金存量大部分為少數強國所掌握，必然導致金幣的自由鑄造和自由流通受少數強國所掌握，必然導致金幣的自由鑄造和自由流通受到破壞，削弱其他國家金幣流通的基礎。到破壞，削弱其他國家金幣流通的基礎。 第三，第一次世界大戰爆發，黃金被參戰國集中用于購買第三，第一次世界大戰爆發，黃金被參戰國集中用于購買軍火，并停

8、止自由輸出和銀行券兌現，從而最終導致金本軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現，從而最終導致金本位制的崩潰。位制的崩潰。金塊本位制和金匯兌本位制金塊本位制和金匯兌本位制 第一次世界大戰以后，在第一次世界大戰以后，在1924-1928年，資本主年，資本主義世界曾出現了一個相對穩定的時期，主要資本主義義世界曾出現了一個相對穩定的時期，主要資本主義國家的生產都先后恢復到大戰前的水平，并有所發展。國家的生產都先后恢復到大戰前的水平，并有所發展。各國企圖恢復金本位制。但是，由于金鑄幣流通的基各國企圖恢復金本位制。但是，由于金鑄幣流通的基礎已經遭到削弱，不可能恢復典型的金本位制。當時礎已經遭到削弱，不可能恢復典

9、型的金本位制。當時除美國以外，其他大多數國家只能實行沒有金幣流通除美國以外，其他大多數國家只能實行沒有金幣流通的金本位制，這就是金塊本位制和金匯兌本位制。的金本位制，這就是金塊本位制和金匯兌本位制。 金塊本位制和金匯兌本位制是在金本位制的穩定性金塊本位制和金匯兌本位制是在金本位制的穩定性因素受到破壞后出現的兩種不健全的金本位制。因素受到破壞后出現的兩種不健全的金本位制。這兩種這兩種制度下，雖然都規定以黃金為貨幣本位，但制度下，雖然都規定以黃金為貨幣本位，但只規定貨幣只規定貨幣單位的含金量，而不鑄造金幣單位的含金量，而不鑄造金幣，實行銀行券流通。，實行銀行券流通。 金塊本位制是一種以金塊辦理國際

10、結算的變相金本金塊本位制是一種以金塊辦理國際結算的變相金本位制。由國家儲存金塊，作為儲備；流通中各種貨幣與位制。由國家儲存金塊，作為儲備；流通中各種貨幣與黃金的兌換關系受到限制，不再實行自由兌換，但在需黃金的兌換關系受到限制，不再實行自由兌換，但在需要時，可按規定的限制數量以紙幣向本國中央銀行無限要時，可按規定的限制數量以紙幣向本國中央銀行無限制兌換金塊。可見，這種貨幣制度實際上是一種附有限制兌換金塊。可見，這種貨幣制度實際上是一種附有限制條件的金本位制。制條件的金本位制。 金匯兌本位制，亦稱虛金本位制。在該制度金匯兌本位制，亦稱虛金本位制。在該制度下，下，國內只流通銀行券，銀行券不能兌換黃金

11、，國內只流通銀行券，銀行券不能兌換黃金，只能只能兌換實行金塊或金本位制國家的貨幣兌換實行金塊或金本位制國家的貨幣，國際，國際儲備除黃金外，還有一定比重的外匯，外匯在國儲備除黃金外，還有一定比重的外匯，外匯在國外才可兌換黃金，黃金是最后的支付手段。實行外才可兌換黃金，黃金是最后的支付手段。實行金匯兌本位制的國家，要使其貨幣與另一實行金金匯兌本位制的國家，要使其貨幣與另一實行金塊或金幣本位制國家的貨幣保持固定比率，通過塊或金幣本位制國家的貨幣保持固定比率，通過無限制地買賣外匯來維持本國貨幣幣值的穩定。無限制地買賣外匯來維持本國貨幣幣值的穩定。布雷頓森林體系布雷頓森林體系 產生背景產生背景 在第二次

12、世界大戰還沒有結束的時候，同盟國即在第二次世界大戰還沒有結束的時候，同盟國即著手擬定戰后的經濟重建計劃，希望能夠避免兩著手擬定戰后的經濟重建計劃，希望能夠避免兩次大戰之間的那種混亂的世界經濟秩序。次大戰之間的那種混亂的世界經濟秩序。1944年年7月，月，44個同盟國的個同盟國的300多位代表出席在美國新罕多位代表出席在美國新罕布什爾州布雷頓森林市召開的布什爾州布雷頓森林市召開的“聯合國貨幣金融聯合國貨幣金融會議會議”，商討重建國際貨幣制度，在這次會議上，商討重建國際貨幣制度，在這次會議上產生的國際貨幣體系因此被稱為布雷頓森林體系。產生的國際貨幣體系因此被稱為布雷頓森林體系。 主要內容主要內容（

13、1）美元與黃金掛鉤美元與黃金掛鉤。各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換。各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換黃金。為使黃金官價不受自由市場金價沖擊，各國政府需協同美國政府在國黃金。為使黃金官價不受自由市場金價沖擊，各國政府需協同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官價。際金融市場上維持這一黃金官價。（2）其他國家貨幣與美元掛鉤。其他國家貨幣與美元掛鉤。其他國家政府規定各自貨幣的含金量，其他國家政府規定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率。通過含金量的比例確定同美元的匯率。（3）實行可調整的固定匯率。實行可調整的固定匯率。各國貨幣對美元的匯率，只能在法定匯率各國貨幣對美

14、元的匯率，只能在法定匯率上下各上下各1%的幅度內波動。若市場匯率超過法定匯率的幅度內波動。若市場匯率超過法定匯率1%的波動幅度，各國政的波動幅度，各國政府有義務在外匯市場上進行干預，以維持匯率的穩定。若會員國法定匯率的府有義務在外匯市場上進行干預，以維持匯率的穩定。若會員國法定匯率的變動超過變動超過10%，就必須得到國際貨幣基金組織的批準。布雷頓森林體系的這，就必須得到國際貨幣基金組織的批準。布雷頓森林體系的這種匯率制度被稱為種匯率制度被稱為“可調整的釘住匯率制度可調整的釘住匯率制度”。（4）確定國際儲備資產。確定國際儲備資產。協定協定中關于貨幣平價的規定，使美元處于中關于貨幣平價的規定，使美

15、元處于等同黃金的地位，成為各國外匯儲備中最主要的國際儲備貨幣。等同黃金的地位，成為各國外匯儲備中最主要的國際儲備貨幣。（5）國際收支的調節。國際收支的調節。短期的失衡有短期的失衡有IMF提供信貸來解決，長期的失衡提供信貸來解決，長期的失衡則通過調整匯率評價來調節。但是在實際運行中，兩種方法的效用都不大，則通過調整匯率評價來調節。但是在實際運行中，兩種方法的效用都不大，因為因為IMF通過配額籌集的資金規模有限，而匯率的調整又由于各國的利益和立通過配額籌集的資金規模有限，而匯率的調整又由于各國的利益和立場的不同難度很大。因此，在布雷頓森林體系運行的場的不同難度很大。因此，在布雷頓森林體系運行的20

16、多年里，國際收支大多年里，國際收支大面積失衡狀況一直沒有得到真正的解決。面積失衡狀況一直沒有得到真正的解決。12特里芬難題特里芬難題美國耶魯大學教授特里芬在美國耶魯大學教授特里芬在1960年出版的年出版的黃金與美元危機黃金與美元危機中提出的一個觀點：中提出的一個觀點： 由于美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然由于美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然因此而取得了國際核心貨幣的地位，但是各國為了發展國際貿易，因此而取得了國際核心貨幣的地位，但是各國為了發展國際貿易，必須用美元作為結算與儲備貨幣，這樣就會導致流出美國的貨幣必須用美元作為結算與儲備貨幣，這樣就會導致流出

17、美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發生長期貿易逆差；而美元作在海外不斷沉淀，對美國來說就會發生長期貿易逆差；而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定與堅挺，這又要為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿易順差國。這兩個要求互相矛盾，因此求美國必須是一個長期貿易順差國。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論。是一個悖論。 崩潰原因崩潰原因 從以上內容可以看出，布雷頓森林體系實際上是一個以從以上內容可以看出，布雷頓森林體系實際上是一個以美元為中心的體系，美元的命運左右著該體系的命運。美元為中心的體系，美元的命運左右著該體系的命運。伴隨著美國國際收支

18、的變化，美元經歷了伴隨著美國國際收支的變化，美元經歷了“美元荒美元荒”（各國都缺少美元）（各國都缺少美元）“美元泛濫美元泛濫”（美元大量外流（美元大量外流導致各國手持美元數量激增）導致各國手持美元數量激增）“美元危機美元危機”（各國（各國對美元缺乏信心及至大量拋售美元）的演變。對美元缺乏信心及至大量拋售美元）的演變。1971年，年，為阻止各國政府繼續向美國以美元兌換黃金，美國總統為阻止各國政府繼續向美國以美元兌換黃金，美國總統尼克松宣布實施尼克松宣布實施“新經濟政策新經濟政策”，單方面終止布雷頓森，單方面終止布雷頓森林會議上同意各國政府按官價向美國政府以美元兌換黃林會議上同意各國政府按官價向美

19、國政府以美元兌換黃金的承諾，并加征金的承諾，并加征10%的進口關稅。為報復美國，其他的進口關稅。為報復美國，其他國家也紛紛撕毀與美國保持規定匯率的協議。至此，布國家也紛紛撕毀與美國保持規定匯率的協議。至此，布雷頓森林體系宣告垮臺。雷頓森林體系宣告垮臺。牙買加體系牙買加體系 產生背景產生背景 布雷頓森林體系崩潰以后，國際間為建立一個新的國際貨幣體系布雷頓森林體系崩潰以后，國際間為建立一個新的國際貨幣體系進行了長期的討論與協商。國際貨幣基金組織進行了長期的討論與協商。國際貨幣基金組織(IMF)于于1972年年7月月成立一個專門委員會，具體研究國際貨幣制度的改革問題。委員成立一個專門委員會，具體研究

20、國際貨幣制度的改革問題。委員會于會于 1974的的6月提出一份月提出一份“國際貨幣體系改革綱要國際貨幣體系改革綱要”，對黃金、，對黃金、匯率、儲備資產、國際收支調節等問題提出了一些原則性的建議，匯率、儲備資產、國際收支調節等問題提出了一些原則性的建議，為以后的貨幣改革奠定了基礎。直至為以后的貨幣改革奠定了基礎。直至1976年年1月月，國際貨幣基金，國際貨幣基金組織組織(IMF)理事會理事會“國際貨幣制度臨時委員會國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加首都金在牙買加首都金斯敦舉行會議，討論國際貨幣基金協定的條款，經過激烈的爭論，斯敦舉行會議，討論國際貨幣基金協定的條款，經過激烈的爭論，簽定達成了簽定達

21、成了“牙買加協議牙買加協議”，同年同年4月月，國際貨幣基金組織理事，國際貨幣基金組織理事會通過了會通過了IMF協定第二修正案協定第二修正案，從而形成了新的國際貨幣體，從而形成了新的國際貨幣體系。系。 主要內容主要內容（1）多元化的國際儲備體系。多元化的國際儲備體系。在國際儲備體系中，包括美元、英在國際儲備體系中，包括美元、英鎊、日元等在內的自有外匯占主要地位，特別提款權以及在基金鎊、日元等在內的自有外匯占主要地位，特別提款權以及在基金組織的儲備頭寸占有一定比例，而黃金仍然在國際貨幣體系中占組織的儲備頭寸占有一定比例，而黃金仍然在國際貨幣體系中占有一席之地。有一席之地。（2）多元化的匯率制度。多

22、元化的匯率制度。IMF成員國可以自行安排匯率制度。成員國可以自行安排匯率制度。1999年，國際貨幣基金組織將匯率制度細分為年，國際貨幣基金組織將匯率制度細分為沒有獨立法償貨沒有獨立法償貨幣的匯率制（可以認為是完全的固定匯率制）、貨幣局制度、傳幣的匯率制（可以認為是完全的固定匯率制）、貨幣局制度、傳統的釘住匯率制、釘住水平帶的匯率制、爬行釘住、爬行的帶狀統的釘住匯率制、釘住水平帶的匯率制、爬行釘住、爬行的帶狀匯率制、沒有事先宣傳路徑的管理浮動制以及獨立的浮動制匯率制、沒有事先宣傳路徑的管理浮動制以及獨立的浮動制共八共八類。類。（3）多種國際收支的調節手段。多種國際收支的調節手段。牙買加體系允許會

23、員國通過匯率、牙買加體系允許會員國通過匯率、利率、國際金融市場以及利率、國際金融市場以及IMF的協調作用等多種手段來調節國際的協調作用等多種手段來調節國際收支，試圖建立一個靈活有效的國際收支調節機制。收支，試圖建立一個靈活有效的國際收支調節機制。（4）“替換賬戶替換賬戶”的建立。的建立。浮動匯率制度取代固定匯率制度牙買加體系需要改革牙買加體系需要改革 如果說在布雷頓森林體系下，國際金融危機是偶然的、局如果說在布雷頓森林體系下，國際金融危機是偶然的、局部的，那么，部的，那么，在牙買加體系下，國際金融危機就成為經常的、全在牙買加體系下，國際金融危機就成為經常的、全面的和影響深遠的。面的和影響深遠的

24、。1973年年浮動匯率普遍實行浮動匯率普遍實行后，西方外匯市后，西方外匯市場貨幣匯價的波動、金價的起伏經常發生，小危機不斷，大危機場貨幣匯價的波動、金價的起伏經常發生，小危機不斷，大危機時有發生。時有發生。1978年年10月，美元對其它主要西方貨幣匯價跌至歷月，美元對其它主要西方貨幣匯價跌至歷史最低點，引起整個西方貨幣金融市場的動蕩。由于金本位與金史最低點，引起整個西方貨幣金融市場的動蕩。由于金本位與金匯兌本位制的瓦解，信用貨幣無論在種類上、金額上都大大增加。匯兌本位制的瓦解，信用貨幣無論在種類上、金額上都大大增加。信用貨幣占西方各通貨流通量的信用貨幣占西方各通貨流通量的90%以上，各種形式的

25、支票、支以上，各種形式的支票、支付憑證、信用卡等到種類繁多，現金在某些國家的通貨中只占百付憑證、信用卡等到種類繁多，現金在某些國家的通貨中只占百分之幾。貨幣供應量和存放款的增長大大高于工業生產增長速度，分之幾。貨幣供應量和存放款的增長大大高于工業生產增長速度，而且國民經濟的發展對信用的依賴越來越深。總之，現有的國際而且國民經濟的發展對信用的依賴越來越深。總之，現有的國際貨幣體系被人們普遍認為是一種過渡性的不健全的體系，需要進貨幣體系被人們普遍認為是一種過渡性的不健全的體系，需要進行徹底的改革。行徹底的改革。當前國際貨幣體系當前國際貨幣體系19 特別提款權特別提款權(SDR- special d

26、rawing right)：1969年設立，是一種賬目資產，是國際貨幣基金組織創年設立，是一種賬目資產，是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位，亦稱設的一種儲備資產和記賬單位，亦稱“紙黃金紙黃金(Paper Gold)”。是。是IMF按份額分配給會員國按份額分配給會員國的的儲備儲備資產資產和使用資金的權利。和使用資金的權利。 會員國在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織會員國在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨

27、幣一樣充當國際儲備。但由于其只是一種記帳單位，幣一樣充當國際儲備。但由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿易或非貿易的支付。因為它是國際貨幣直接用于貿易或非貿易的支付。因為它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權以外的一種補充，所以基金組織原有的普通提款權以外的一種補充，所以稱為特別提款權（稱為特別提款權（SDR）。）。 2016年年10月月1日，特別提款權的價值由美元、日，特別提款權的價值由美元、歐元歐元、人民幣人民幣、日元日元、英鎊英鎊這五種貨幣所構這五種貨幣所構成的一籃子貨幣的當期匯率確定，所占權重成的一籃子

28、貨幣的當期匯率確定，所占權重分別為分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和和8.09%。SDR不足不足 發行數量有限。 分配不均。按份額分，發達國家占3/4。 只是一種基金組織的記賬單位，只能用于政府間結算，無流通手段的功能。 人為規定，作為世界虛構貨幣無價值。國際儲備多樣化國際儲備多樣化 國際儲備國際儲備是指一國貨幣當局所掌握的為國際上普遍接是指一國貨幣當局所掌握的為國際上普遍接受的流動資產的總和，是一國所擁有的可以作為國際貨幣受的流動資產的總和，是一國所擁有的可以作為國際貨幣的資產總和，必須能夠自由地在國際上使用，即具有通用的資產總和，必須能夠自由地在國際上使用，即具有

29、通用性和流動性。性和流動性。特別提款權特別提款權VS普通提款權普通提款權 基礎不同。基礎不同。GDR有會員國繳納的基金作基礎，有會員國繳納的基金作基礎，會員國以此向會員國以此向IMF申請貸款；申請貸款；SDR沒有繳納的基沒有繳納的基金作為基礎。金作為基礎。 借用后期限。借用后期限。GDR作為貸款性質，需限期歸還作為貸款性質，需限期歸還；SDR使用后在使用后在70%的范圍內無需歸還，是一種的范圍內無需歸還，是一種額外的資金收入和儲備資產的補充。額外的資金收入和儲備資產的補充。國際儲備多樣化作用國際儲備多樣化作用有利：有利：儲備貨幣分散，減少外匯風險。采取不同形式貨幣貿易結算，利于進出口貿易發展。

30、調節外匯儲備構成，減少外債匯率風險。不利：不利：儲備體系不穩定儲備資產總量過大，帶來通脹壓力引起對堅挺貨幣的投資，加劇金融市場動蕩管理難度增大，儲備保值增加難度。浮動匯率制取代固定匯率制浮動匯率制取代固定匯率制 浮動匯率制度浮動匯率制度(Floating Exchange Rates)是指匯率完全由市場的供求決定，政府不加任何干預的匯率制度政府不加任何干預的匯率制度。鑒于各國對浮動匯率的管理方式和寬松程度不一樣，該制度又有諸多分類。 一，匯率浮動形式多樣化一，匯率浮動形式多樣化，包括自由浮動、管理浮動、盯住浮動、單一浮動、聯合浮動等。 二，在浮動匯率制度下二，在浮動匯率制度下，匯率并不是純粹的

31、自由浮動，政府政府在必要的時候會對匯率進行或明或暗的干預或明或暗的干預。 三，由于匯率的變化是由市場的供求狀況決定的三，由于匯率的變化是由市場的供求狀況決定的，因此浮動匯率比固定匯率波動要頻繁，而且波幅大波動要頻繁，而且波幅大。 四，特別提款權的一籃子匯價成為匯率制度的組成部分。 按政府是否干預來劃分按政府是否干預來劃分 1自由浮動自由浮動（清潔浮動），指匯率完全由外匯市場上的供求狀況決定，自由漲落、自由調節，政府不加干預。 2管理浮動管理浮動（骯臟浮動），指一國貨幣當局為使本國貨幣對外的匯率不致波動過大、或使匯率向著有利于本國經濟發展的方向變動，通過各種方式，或明或暗地對外匯市場進行干預。 3.聯合浮動匯率聯合浮動匯率，是指當一些經濟關系密切的國家組成集團，在成員國貨幣之間進行固定匯率制的同時，對非成員國貨幣實行共升共降的浮動匯率。比較典型的例子是歐元區。 按浮動程度或浮動方式劃分按浮動程度或浮動方式劃分 釘住型或無彈性型釘住型或無彈性型。將本幣按固定比價同某一種外幣或混合貨幣單位相聯系，而本幣對其他外幣的匯率隨釘住貨幣與其他外幣匯率的浮動而浮動。 有限靈活型或有限彈性型有限靈活型或有限彈性型。一國貨幣的匯價釘住某一種貨幣或一組貨幣浮動，但與釘住貨幣之間的匯率有較大的波動幅度。 更為靈活型或高度彈性型更為靈活型或高度彈性型。即匯率波動不受幅度的限制，以獨立自主的原則進行匯率調