1、財務管理習題第 一 章 財務管理總論一、單項選擇題。  1.下列各項中體現債權與債務關系的是（   ）。A.企業與債權人之間的財務關系B.企業與受資者之間的財務關系C.企業與債務人之間的財務關系D.企業與政府之間的財務關系2.每股利潤最大化目標與利潤最大化目標相比具有的優點是（   ）。A.考慮了資金時間價值B.考慮了風險因素C.可以用于同一企業不同時期的比較D.不會導致企業的短期行為3.已知國庫券利率為5，純利率為4，則下列說法正確的是（   ）。A.可

2、以判斷目前不存在通貨膨脹B.可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補償率的大小C.無法判斷是否存在通貨膨脹D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率為14.（   ）是根據財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和財務成果做出科學的預計和測算。A.財務預測B.財務預算C.財務決策D.財務控制  二、多項選擇題。 1.下列各項中屬于狹義的投資的是（   ）。A.與其他企業聯營B.購買無形資產C.購買國庫券D.購買零件  2.投資者與企業之間通常發生（&#

3、160;  ）財務關系。A.投資者可以對企業進行一定程度的控制或施加影響B.投資者可以參與企業凈利潤的分配C.投資者對企業的剩余資產享有索取權D.投資者對企業承擔一定的經濟法律責任3.影響企業財務管理的經濟環境因素主要包括A.企業組織形式B.經濟周期C.經濟發展水平D.經濟政策4.風險收益率包括（   ）。A.通貨膨脹補償率B.違約風險收益率C.流動性風險收益率D.期限風險收益率5.企業價值最大化目標的優點包括（   ）。A.考慮了投資的風險價值B.反映了資本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社會

4、資源的合理配置6.下列各項中屬于資金營運活動的是（   ）。A.采購原材料B.購買國庫券C.銷售商品D.支付現金股利三、判斷題。 1.廣義的分配是指對企業全部凈利潤的分配，而狹義的分配僅是指對于企業收入的分配。（   ）2.企業與受資者之間的財務關系體現債權性質的投資與受資關系。（   ）3.股份有限公司與獨資企業和合伙企業相比具有對公司收益重復納稅的缺點。（   ）4.金融市場的主體就是指金融機構。（   ）5.基準利率在我國是指中國

5、人民銀行的再貼現率。6.流動性風險收益率是指為了彌補債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權人要求提高的利率。（   ）7.國際經濟政治關系會影響利率的高低。（   ）8.對于股票上市企業，即期市場上的股價能夠直接揭示企業的獲利能力。（   ）9.從資金的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（ ）10.財務分析可以改善財務預測、決策、預算和控制，改善企業的管理水平，提高企業經濟效益，所以財務分析是財務管理的核心。（   ）第 二 

6、;章 資金時間價值和風險分析    一、單項選擇題。 1.希望在5年末取得本利和20000元，則年利率為2單利計息的下，現在應當存入銀行（   ）元。A.18114 B.18181.82 C.18004 D.180002.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2，復利計息方式下5年后可以取出（   ）元。A.1100 B.1104.1 C.1204 D.1106.13.進行一項投資，預計6年后會獲得收益880元，在年利率為5的情況下，這筆收益的現值為（ &#

7、160; ）A.4466.62 B.656.66 C.670.56 D.4455.664.企業有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設存款年利率為3，則企業為償還借款建立的償債基金為（ ）元。A.2825.34 B.3275.32 C.3225.23 D.2845.345.某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設年利率為5，則該項分期付款相當于現在一次性支付（   ）元。A.55256 B.43259 C.43295 D.552656.某企業進行一項投資，目前支付的投資額是10000元，預計在未來6年內收回投資

8、，在年利率是6的情況下，為了使該項投資是合算的，那么企業每年至少應當收回（   ）元。A.1433.63 B.1443.63 C.2023.64 D.2033.647.某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（ ）年。A.4 B.3 C.2 D.18.某人擬進行一項投資，希望進行該項投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10，則目前的投資額應是（   ）元。A.10000 B.11000 C.20000 D.210009.某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利

9、率2，單利計息的情況下，在第三年年末此人可以取出（   ）元。A.3120 B.3060.4 C.3121.6 D.313010.已知利率為10的一期、兩期、三期的復利現值系數分別是0.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷利率為10，3年期的年金現值系數為（ ）。A.2.5436 B.2.4868 C.2.855 D.2.434211.某人于第一年年初向銀行借款30000元，預計在未來每年年末償還借款6000元，連續10年還清，則該項貸款的年利率為（   ）。A.20 B.14 C.16.13 D.15.1312

10、.某人擬進行一項投資，投資額為1000元，該項投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項投資的年實際報酬率為（   ）。A.4 B.4.04 C.6 D.513.（   ）是指引起損失的直接或外在原因，是使風險造成損失的可能性轉化為現實性的媒介。A.風險因素 B.風險事故 C.風險損失 D.風險收益14.下列各項中（   ）會引起企業財務風險。A.舉債經營 B.生產組織不合理 C.銷售決策失誤 D.新材料出現15.甲項目收益率的期望值為10，標準差為10，乙項目收益率的期望值為15，標準差為10，則可

11、以判斷（   ）。A.由于甲乙項目的標準差相等，所以兩個項目的風險相等B.由于甲乙項目的期望值不等，所以無法判斷二者的風險大小C.由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風險小于乙項目D.由于甲項目的標準離差率大于乙項目，所以甲項目風險大于乙項目二、多項選擇題。 1.年金是指一定時期內每期等額收付的系列款項，下列各項中屬于年金形式的是（   ）。A.按照直線法計提的折舊B.等額分期付款C.融資租賃的租金D.養老金2.某人決定在未來5年內每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2，則在第5年年末能一次性取出的款項額計算

12、正確的是（   ）。A.1000×（F/A,2%,5）B.1000×（F/A,2%,5）×（12%）C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）D.1000×（F/A,2%,6）-13.某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計4次，假設年利率為8，則該遞延年金現值的計算公式正確的是（ ）。A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）B.1000×（P/A,8%,8）（P/A,8%,4）C.1000×（P/A,8

13、%,7）（P/A,8%,3）D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）4.下列說法正確的是（   ）。A.普通年金終值系數和償債基金系數互為倒數B.普通年金終值系數和普通年金現值系數互為倒數C.復利終值系數和復利現值系數互為倒數D.普通年金現值系數和資本回收系數互為倒數5.風險由（   ）組成。A.風險因素B.風險事故C.風險損失D.風險收益6.實質性風險因素包括（   ）。A.食物質量對人體的危害B.新產品設計錯誤、C.汽車剎車系統失靈產生的交通事故D.信用考核不嚴謹出

14、現貨款拖欠7.風險按照風險的性質或者發生的原因可以分為A.信用風險B.自然風險C.經濟風險D.社會風險8.下列各項所引起的風險中屬于基本風險的是A.自然災害B.通貨膨脹C.銷售決策失誤D.罷工 9.下列公式正確的是（   ）。A.風險收益率風險價值系數×標準離差率B.風險收益率風險價值系數×標準離差C.投資總收益率無風險收益率風險收益率D.投資總收益率無風險收益率風險價值系數×標準離差率10.下列各項中屬于轉移風險的措施的是（   ）。A.業務外包B.合資C.計提存貨減值準備D.特許經營三、判斷

15、題。 1.資金時間價值相當于沒有風險情況下的社會平均資金利潤率。（   ）2.利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹補償率。（   ）3.每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。4.即付年金的現值系數是在普通年金的現值系數的基礎上系數1，期數1得到的。（   ）5.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（   ）6.已知（F/P,3%,6）1.1941，則可以計算出（P/A,3%,6）3.

16、47。（   ）7.某人貸款5000元，該項貸款的年利率是6，每半年計息一次，則3年后該項貸款的本利和為5955元（ ）8.偷工減料引起的產品事故屬于心理風險因素。（   ）9.按照風險導致的后果風險可以分為純粹風險和投機風險，其中純粹風險是指既可能造成損失也可能產生收益的風險。（   ）10.按照風險損害的對象可以將風險分為人身風險、財產風險、責任風險和信用風險。（   ）11.若企業的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則會降低企業的自有資金利潤率。（

17、0;  ）12.采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險屬于轉移風險的措施。（   ）13.風險自擔就是企業預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等。（   ）四、計算題。 1.某人決定分別在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復利一次，要求計算2005年12月31日的余額是多少？2.某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案：（1）立即付全部款項共

18、計20萬元；（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結束；（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。要求：通過計算回答該公司應選擇哪一種付款方案比較合算？3.某公司擬進行一項投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設該公司要求的最低報酬率為12%，方案的持續年限為n年，分析n處于不同取值范圍時應當選擇哪一種方案？4.某企業有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：  市場狀況 概率 

19、甲項目 乙項目 好  0.3  20%  30% 一般  0.5  10%  10% 差  0.2  5%  -5% 要求： （1）分別計算甲乙兩個項目收益率的期望值。 （2）分別計算甲乙兩個項目收益率的標準差。（3）比較甲乙兩個投資項目風險的大小。（4）如果無風險收益率為6%，甲項目的風險價值系數為10%，計算甲項目投資的總收益率。第 三 章 企業籌資方式   一、單項選擇題

20、。 1.下列（   ）可以為企業籌集自有資金。A.內部積累B.融資租賃C.發行債券D.向銀行借款2.按照資金的來源渠道不同可將籌資分為（   ）。A.內源籌資和外源籌資B.直接籌資和間接籌資C.權益籌資和負債籌資D.表內籌資和表外籌資3.下列各項中不屬于直接表外籌資的是（   ）。A.經營租賃B.代銷商品C.來料加工D.母公司投資于子公司4.下列（   ）可以為企業籌集短期資金。A.融資租賃B.商業信用C.內部積累D.發行股票5.我國目前各類企業最為重要的資金來源是

21、（   ）。A.銀行信貸資金B.國家財政資金C.其他企業資金D.企業自留資金6.下列各項中（   ）不屬于吸收直接投資的優點。A.有利于增強企業信譽B.有利于盡快形成生產能力C.資金成本較低D.有利于降低財務風險7.確定股票發行價格的方法中，（   ）在國外常用于房地產公司或資產現值重于商業利益的公司的股票發行，但是在國內一直未采用。A.市盈率定價法B.凈資產倍率法C.競價確定法D.現金流量折現法8.對于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低的公司股票發行價格的確定采用（ ）是比較準確的。A.

22、市盈率定價法B.凈資產倍率法C.競價確定法D.現金流量折現法9.普通股和優先股籌資方式共有的缺點包括（   ）。A.財務風險大B.籌資成本高C.容易分散控制權D.籌資限制多10.認股權證的特點不包括（   ）。A.在認股之前持有人對發行公司擁有股權B.它是一種促銷手段C.在認股之前持有人對發行公司擁有股票認購權D.認股權證具有價值和市場價格11.下列各項中與認股權證的理論價值反向變動的因素是（   ）。A.換股比率B.普通股市價C.執行價格D.剩余有效期間12.某公司發行認股權證籌資，每張認股權證可按10

23、元/股的價格認購2股普通股，假設股票的市價是12元/股，則認股權證的理論價值是（   ）元。A.10B.14C.5D.413.某企業與銀行商定的周轉信貸額為800萬元，年利率2%，承諾費率為0.5%，年度內企業使用了500萬元，平均使用10個月，則企業本年度應向銀行支付的承諾費為（   ）萬元。A.6.83B.0.42C.1.92D.1.514.某企業向銀行借款100萬元，企業要求按照借款總額的10%保留補償性余額，并要求按照貼現法支付利息，借款的利率為6%，則借款實際利率為（   ）。A.7.14%B.

24、6.67%C.6.38%D.7.28%15.債券的償還時間中（   ）分為轉期和轉換兩種形式。A.到期償還B.提前償還C.強制性贖回D.滯后償還16.與其他負債資金籌集方式相比，下列各項屬于融資租賃缺點的是（   ）。A.資金成本較高B.財務風險大C.稅收負擔重D.籌資速度慢17.下列各項中不屬于利用商業信用籌資形式的是A.賒購商品B.預收貨款C.短期借款D.商業匯票18.下列各項中不屬于杠桿收購籌資特點的是A.籌資企業的杠桿比率低B.有助于促進企業優勝劣汰C.貸款安全性強D.有利于提高投資者的收益能力二、多項選擇題。 1.

25、籌資的動機有（   ）。A.設立性動機B.擴張性動機C.調整性動機D.混合性動機2.下列各項中，（   ）屬于外源籌資的特點。A.自主性B.高效性C.靈活性D.大量性3.下列（   ）屬于企業自留資金。A.法定公積金B.任意公積金C.資本公積金D.未分配利潤4.企業進行籌資需要遵循的基本原則包括（   ）。A.規模適當原則B.籌措及時原則C.來源合理原則D.方式經濟原則5.采用銷售額比率法預測對外籌資需要量時，對外籌資需要量受到（   ）因素的影

26、響。A.銷售增長率B.資產利用率C.股利支付率D.銷售凈利率6.股票的特征包括（   ）。A.法定性B.收益性C.價格波動性D.參與性7.股價指數的計算方法包括（   ）。A.簡單算術平均法B.綜合平均法C.幾何平均法D.加權綜合法8.普通股股東的權利包括（   ）。A.投票權B.查賬權C.出讓股份權D.優先分配剩余財產權9.股票上市的好處包括（   ）。A.利用股票收購其他公司B.利用股票可激勵職員C.提高公司知名度D.增強經理人員操作的自由度10.企業發行優先股的動機包括

27、（   ）。A.防止股權分散化B.調劑現金余缺C.改善公司的資金結構D.維持舉債能力11.認股權證的基本要素包括（   ）。A.認購數量B.認購價格C.認購期限D.贖回條款12.銀行借款按照是否需要擔保分為（   ）。A.信用借款B.直接借款C.擔保借款D.票據貼現 13.銀行借款籌資的優點包括（   ）。A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好14.債券與股票的區別在于（   ）。A.債券是債務憑證，股票是所有權憑證B

28、.債券的投資風險大，股票的投資風險小C.債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的D.股票在公司剩余財產分配中優先于債券15.按照有無抵押擔保可將債券分為（   ）。A.收益債券B.信用債券C.抵押債券D.擔保債券 16.融資租賃的租金中的租賃手續費包括（   ）。A.租息B.營業費用C.一定的盈利D.融資成本三、判斷題。 1.與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規模經濟、提高資金使用效益的優點。（   ）2.按照資金與產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為不變資金、變動資金和半

29、變動資金，其中原材料的保險儲備屬于不變資金。（   ）3.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股東對每股股票所負有限責任的最高限額。（   ）4.清算價值，又稱凈值，是指股份有限公司進行清算時，股票每股所代表的實際價值。（   ）5.股票價格有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票發行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是指股票發行價格，股票發行價格具有事先的不確定性和市場性。（   ）6.按照編制股價指數時納入指數計算范圍的股票樣本數量，可以將股價指數劃分為綜合性指數和分類

30、指數。（   ） 7.優先認股權是優先股股東的優先權。（   ）8.市盈率定價法下，機構大戶容易操縱發行價格。9.股份有限公司申請上市，如果公司的股本總額是4.5億元，則向社會公開發行股份達到股份總數的25%才符合條件。（   ）10.可轉換優先股對股東是有利的，可贖回優先股對公司是有利的。（   ）11.認股權證的實際價值最低限為理論價值。（   ）12.認股權證不能為企業籌集額外的現金。（   ）13.

31、信貸額度是銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協定。（   ）14.抵押借款由于有抵押品擔保，所以其資金成本往往較非抵押借款低。（   ）15.債券面值的基本內容即票面金額。（   ）16.發行信用債券的限制條件中最重要的是反抵押條款。（   ）17.企業發行收益債券的目的是為了對付通貨膨脹。（   ）18.強制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，其中償債基金的主要任務是支持自己的債券在二級市場上的價格。（  &

32、#160;）19.可轉換債券的利率一般低于普通債券。（   ）20.杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務，從這個角度看，杠桿租賃與直接租賃是不同的。（   ）21.企業在利用商業信用籌資時，如果企業不放棄現金折扣，則沒有實際成本。（   ） 四、計算題。 1.B公司20012005年資金占用與銷售收入之間關系如下：年度 銷售收入（元） 資金占用（元） 2001  160000  120000 2002 

33、 210000  130000 2003  200000  125000 2004  260000  150000 2005  220000  160000 要求：根據以上資料運用高低點法預測2006年的資金占用量（假設2006年的銷售收入為305000元）。2.某公司2005年的財務數據如下：項 目 金額（萬元） 流動資產 4000 長期資產 8000 流動負債 400 長期負債 60

34、00 當年銷售收入 4000 凈利潤 200 分配股利 60 留存收益 140 假設企業的流動資產和流動負債均隨銷售收入的變化同比例變化。要求：（1）2006年預計銷售收入達到5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持2005年水平，計算需要補充多少外部資金？（2）如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售收入為4800萬元，計算需要補充多少外部資金？3.某公司擬發行8年期債券進行籌資，債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當時市場利率為10%，計算以下兩種情況下該公司債券發行價格應

35、為多少才是合適的。（1）單利計息，到期一次還本付息；（2）每年付息一次，到期一次還本。4.某企業采用融資租賃的方式于2005年1月1日融資租入一臺設備，設備價款為60000元，租期為10年，到期后設備歸企業所有，租賃雙方商定采用的折現率為20，計算并回答下列問題：（1）租賃雙方商定采用的折現率為20，計算每年年末等額支付的租金額；（2）租賃雙方商定采用的折現率為18，計算每年年初等額支付的租金額；（3）如果企業的資金成本為16，說明哪一種支付方式對企業有利。5.某公司欲采購一批材料，目前正面對著A、B兩家提供不同信用條件的賣方，A公司的信用條件為“3/10，n/40”，B公司的信用條件為“2/

36、20，n/40”，請回答下面三個問題并說明理由。（1）已知該公司目前有一投資機會，投資收益率為40%，該公司是否應享受A公司提供的現金折扣？（2）如果該公司準備放棄現金折扣，那么應選擇哪家供應商；如果該公司準備享有現金折扣，那么應選擇哪家供應商？第 四 章資金成本和資金結構一、單項選擇題。 1.資金成本在企業籌資決策中的作用不包括（   ）。A.是企業選擇資金來源的基本依據B.是企業選擇籌資方式的參考標準C.作為計算凈現值指標的折現率使用D.是確定最優資金結構的主要參數 2.某企業發行5年期債券，債券面值為1000元，票面利

37、率10，每年付息一次，發行價為1100元，籌資費率3，所得稅稅率為30，則該債券的資金成本是（   ）。A.9.37B.6.56C.7.36D.6.66 3.企業向銀行取得借款100萬元，年利率5，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30，手續費忽略不計，則該項借款的資金成本為（   ）。A.3.5B.5C.4.5D.34.某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為8，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率3，則該股票的資金成本為（   ）。A.22.39B.21.74C.24.7

38、4D.25.395.某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為8，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率3，則該企業利用留存收益的資金成本為（   ）。A.22.39B.25.39C.20.6D.23.6  6.按照（   ）權數計算的加權平均資金成本更適用于企業籌措新資金。A.賬面價值B.市場價值C.目標價值D.目前價值 7.某企業的資金總額中，債券籌集的資金占40，已知債券籌集的資金在500萬元以下時其資金成本為4，在500萬元以上時其資金成本為6，則在債券籌資方式下企業的籌資總額分界點是（&#

39、160;）元。A.1000B.1250C.1500D.16508.某企業2004年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經營成本200萬元，預計2005年固定成本不變，則2005年的經營杠桿系數為（   ）。A.2 B.3 C.4 D.無法計算9.某企業2004年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經營成本200萬元，利息費用10萬元，沒有融資租賃和優先股，預計2005年息稅前利潤增長率為10，則2005年的每股利潤增長率為（   ）。A.10B.10.5C.15D.1210.某企業銷售收入800萬元，變動成本率

40、為40，經營杠桿系數為2，總杠桿系數為3。假設固定成本增加80萬元，其他條件不變，企業沒有融資租賃和優先股，則總杠桿系數變為（ ）。A.3B.4C.5D.611.下列說法錯誤的是（   ）。A.擁有大量固定資產的企業主要通過長期負債和發行股票籌集資金B.資產適用于抵押貸款的公司舉債額較多C.信用評級機構降低企業的信用等級會提高企業的資金成本D.以技術研究開發為主的公司負債往往很多12.資金結構的調整方法中不屬于存量調整的是A.債轉股B.增發新股償還債務C.優先股轉為普通股D.進行融資租賃二、多項選擇題。 1.資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分

41、，其中屬于用資費用的是（   ）。A.向股東支付的股利B.向債權人支付的利息C.借款手續費D.債券發行費2.資金成本并不是企業籌資決策中所要考慮的唯一因素，企業籌資還需要考慮（   ）。A.財務風險B.資金期限C.償還方式D.限制條件3.權益資金成本包括（   ）。A.債券成本B.優先股成本C.普通股成本D.留存收益成本4.酌量性固定成本屬于企業的“經營方針”成本，下列各項中屬于酌量性固定成本的是（   ）。A.長期租賃費B.廣告費C.研究開發費D.職工培訓費5.下列各項中屬

42、于半變動成本的是（   ）。A.水電費B.電話費C.化驗員工資D.質檢員工資6.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業復合風險的有（   ）。A.提高產量 B.提高產品單價C.提高資產負債率D.降低單位變動成本7.影響資金結構的因素包括（   ）。A.企業財務狀況B.企業資產結構C.投資者和管理人員的態度D.貸款人和信用評級機構的影響8.下列關于資金結構理論的說法正確的是（   ）。A.傳統折衷理論認為企業的綜合資金成本由下降變為上升的轉折點，資金

43、結構最優B.平衡理論認為最優資金結構是由股權代理成本和債權代理成本之間的平衡關系決定的C.代理理論認為當邊際稅額庇護利益等于邊際財務危機成本時，資金結構最優D.等級籌資理論認為，如果企業需要外部籌資，則偏好債務籌資9.企業最佳資金結構的確定方法包括（   ）。A.因素分析法B.每股利潤無差別點法C.比較資金成本法D.公司價值分析法10.最佳資金結構是指（   ）的資金結構。A.企業價值最大B.加權平均資金成本最低C.每股收益最大D.凈資產值最大三、判斷題。 1.資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，一般使用相對數表示，即表示

44、為籌資費用和用資費用之和與籌資額的比率。（   ）2.在所有資金來源中，一般來說，普通股的資金成本最高。（   ）3.某企業發行股利固定增長的普通股，市價為10元/股，預計第一年的股利為2元，籌資費率4，已知該股票資金成本為23.83%，則股利的年增長率為2.5。（   ） 4.資金的邊際成本需要采用加權平均法計算，其權數應為賬面價值權數，不應使用市場價值權數。5.如果企業的財務管理人員認為目前的利率較低，未來有可能上升，便會大量發行短期債券。（   ） 

45、6.凈收益理論認為資金結構不影響企業價值，企業不存在最佳資金結構。（   ） 7.MM理論認為企業價值不受有無負債以及負債程度的影響。（   ） 8.從成熟的證券市場來看，企業的籌資優序模式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股籌資。（   ） 9.使用每股利潤無差別點法進行最佳資金結構的判斷時考慮了風險的因素。（   ） 10.進行企業分立屬于資金結構的存量調整法。四、計算題。 1.某企業發行普通股

46、800萬元，發行價為8元/股，籌資費率為6%，第一年預期股利為0.8元/股，以后各年增長2%；該公司股票的貝他系數等于1.2，無風險利率為8，市場上所有股票的平均收益率為12，風險溢價為4。要求：根據上述資料使用股利折現模型、資本資產定價模型以及無風險利率加風險溢價法分別計算普通股的資金成本。2.某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資金結構（債券占60%，普通股占40%）不變。隨籌資額的增加，各籌資方式的資金成本變化如下：籌資方式 新籌資額 資金成本 債券 60萬元以下 8%60120萬元 9%120萬元以上  10% 普通股

47、0;60萬元以下14%60萬元以上   16%要求：計算各籌資總額范圍內資金的邊際成本。 3.某企業只生產和銷售甲產品，其總成本習性模型為y=15000+4x。假定該企業2005年度該產品銷售量為10000件，每件售價為8元，按市場預測2006年A產品的銷售數量將增長15%。要求：（1）計算2005年該企業的邊際貢獻總額。（2）計算2005年該企業的息稅前利潤。（3）計算2006年的經營杠桿系數。（4）計算2006年的息稅前利潤增長率。（5）假定企業2005年發生負債利息及融資租賃租金共計5000元，優先股股息300元，企業所得稅稅率40，計算2006年的復合杠桿

48、系數。4.某公司原有資本1000萬元，其中債務資本400萬元（每年負擔利息30萬元），普通股資本600萬元（發行普通股12萬股，每股面值50元），企業所得稅稅率為30%。由于擴大業務，需追加籌資300萬元，其籌資方式有三個：一是全部發行普通股：增發6萬股，每股面值50元；二是全部按面值發行債券：債券利率為10%；三是發行優先股300萬元，股息率為12%。要求：（1）分別計算普通股籌資與債券籌資以及普通股籌資與優先股籌資每股利潤無差別點的息稅前利潤；（2）假設擴大業務后的息稅前利潤為300萬元，確定公司應當采用哪種籌資方式（不考慮風險）。5.某公司原資金結構如下表所示：籌資方式 金額（

49、萬元） 債券（年利率8%） 3000 普通股（每股面值1元，發行價12元，共500萬股） 6000 合計 9000 目前普通股的每股市價為12元，預期第一年的股利為1.5元，以后每年以固定的增長率3%增長，不考慮證券籌資費用，企業適用的所得稅稅率為30%。企業目前擬增資2000萬元，以投資于新項目，有以下兩個方案可供選擇：方案一：按面值發行2000萬元債券，債券年利率10%，同時由于企業風險的增加，所以普通股的市價降為11元/股（股利不變）；方案二：按面值發行1340萬元債券，債券年利率9%，同時按照11元/股的價格發行普通

50、股股票籌集660萬元資金（股利不變）。采用比較資金成本法判斷企業應采用哪一種方案。6.某公司年息稅前盈余為1000萬元，資金全部由普通股資本組成，股票賬面價值2000萬元，所得稅率為30%。該公司認為目前的資本結構不合理，準備用平價發行債券（不考慮籌資費率）購回部分股票的辦法予以調整。經過咨詢調查，目前的稅后債務資本成本和普通股資本成本的情況如表所示：債券的市場價值（萬元） 稅后債務資本成本 股票值 無風險報酬率（Rf） 平均風險股票必要報酬率（Rm） 0  1.2 10% 12% 200

51、60;6% 1.25 10% 12% 400 6% 1.30 10% 12% 600 7% 1.40 10% 12% 800 8% 1.50 10% 12% 1000 9% 1.60 10% 12% 要求：（1）假定債券的市場價值等于其面值，分別計算各種資本結構時公司的市場價值（精確到整數位），從而確定最佳資本結構。（2）分別計算各種資本結構時的加權平均資本

52、成本，從而確定最佳資本結構。第 五 章投資概述     一、單項選擇題。 1.下列各項中（   ）不屬于投資與投機的區別。A.二者的利益著眼點不同B.二者承擔的風險不同C.二者的交易方式不同D.二者的基本目的不同2.關于實物投資和金融投資的區別表述錯誤的是（   ）。A.實物投資的風險一般小于金融投資B.實物資產的流動性低于金融資產C.實物資產的交易成本低于金融資產D.金融資產的交易比較快速簡捷3.關于投資的分類下列說法錯誤的是（  &

53、#160;）。A.按照投資行為的介入程度不同分為直接投資和間接投資B.按照投資的方向不同分為盈利性投資和非盈利性投資C.按照投入領域不同分為生產性投資和非生產性投資D.按照投資對象不同分為實物投資和金融投資4.（   ）不能形成生產能力，但是能形成社會消費或服務能力。A.生產性投資B.非生產性投資C.實物投資D.金融投資 5.（   ）是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生的概率計算的加權平均數。A.期望投資收益B.實際投資收益C.無風險收益D.必要投資收益6.已知甲乙兩個投資項目收益率的標準差分別是

54、10%和15%，兩種資產的協方差是0.01，則兩個投資項目收益率的相關系數為（   ）。A.0B.0.67C.1D.無法確定7.甲乙兩個投資項目收益率的標準差分別是10%和15%，投資比重分別為40%、60%，兩種資產的相關系數為0.8，則由這兩個投資項目組成的投資組合的標準差為（   ）。A.13%B.15%C.12.43%D.15.63%8.下列說法中錯誤的是（ ）。A.單項資產的系數反映單項資產所含的系統風險對市場組合平均風險的影響程度B.某項資產的某項資產的風險報酬率/市場組合的風險報酬率C.某項資產1說明該資產的系

55、統風險與市場組合的風險一致D.某項資產0.5說明如果整個市場投資組合的風險收益率上升5%，則該項資產的風險收益率上升10% 9.已知某項資產收益率與市場組合收益率之間的相關系數為0.8，該項資產收益率的標準差為10%，市場組合收益率的方差為0.64%，則可以計算該項資產的系數為（   ）。A.12.5B.1C.8D.2 10.AB兩種股票組成投資組合，二者的系數分別為0.8和1.6，若組合中兩種資產的比重分別是40%和60%，則該組合的系數為（   ）。A.1.28B.1.5C.8D.1.611.某投資組合的必要收

56、益率為15%，市場上所有組合的平均收益率為12%，無風險收益率為5%，則該組合的系數為（   ）。A.2B.1.43C.3D.無法確定12.下列因素引起的風險中，投資者可以通過投資組合予以消減的是（   ）。A國家進行稅制改革                   B世界能源狀況變化C發生經濟危機    

57、60;                  D被投資企業出現新的競爭對手二、多項選擇題。 1.投資的特點包括（   ）。A.目的性B.時間性C.收益性D.風險性2.從投資的功能上可將投資動機劃分為（   ）。A.獲利動機B.擴張動機C.分散風險動機D.控制動機3.投機的積極作用表現在（   ）。A.引導資金投入業績好的公

58、司B.使市場上不同風險的證券供求平衡C.增強證券交易的流動性D.增大經濟運行的彈性4.保險投資的特點主要有（   ）。A.保險投資主要是為了補償損失而不是增加收益B.保險投資的目的是為了獲得收益C.運用保險投資補償意外事故損失比自行積累損失準備金有利D.進行保險投資可以較好地防范和降低風險5.投資風險產生的原因主要包括（   ）。A.投資收益的不確定性B.購買力風險C.自然災害D.人為因素造成的損失6.通常利用（   ）來測算投資組合中任意兩個投資項目收益率之間的變動關系。A.協方差B.相關系數C.方差D

59、.標準差7.下列說法正確的是（   ）。A.相關系數為-1時能夠抵消全部風險B.相關系數為01之間變動時，相關程度越低分散風險的程度越大C.相關系數為0-1之間變動時，相關程度越低分散風險的程度越小D.相關系數為0時，不能分散任何風險8.下列說法正確的是（   ）。A.非系統性風險包括經營風險和財務風險兩部分B.經營風險是指由于企業內外部條件變化對企業盈利能力或資產價值產生影響形成的風險C.由于行業技術的發展引起的風險屬于系統風險D.在投資組合中投資項目增加的初期，風險分散的效果比較明顯，但增加到一定程度，風險分散的效果就會逐漸減弱9

60、.資本資產定價模型的假設條件包括（   ）。A.在市場中存在很多投資者B.不同投資者對于金融工具未來的收益現金流的預期值、方差等有不同的估計C.沒有稅金和交易成本D.所有的投資者都是理性的 10.單項資產或者投資組合的必要收益率受（   ）的影響。A.無風險收益率B.市場組合的平均收益率C.系數D.某種資產的特有風險三、判斷題。 1.企業投資的核心目的是開拓市場、控制資源、防范風險。（   ）2.投機一般是一種實際交割的交易行為，而投資往往是一種買空賣空的信用交易。（ 

61、60; ）3.投機具有積極作用，但是過度投機或者違法投機可能會形成泡沫經濟。（   ） 4.直接投資的資金所有者和資金使用者是分離的，而間接投資的資金所有者和資金使用者是統一的。（   ）5.區分企業對內投資和對外投資最簡單的方法，就是看投資的結果是否取得了可供本企業使用的實物資產。（   ）6.開辦費投資的投入方式只能是分次投入，但回收是一次完成的。（   ）7.在沒有通貨膨脹的情況下，必要收益率資金時間價值風險收益率。（  

62、0;）8.兩種資產的協方差為正值說明兩種資產的收益率成同方向變動；協方差為負值時說明兩種資產的收益率成反方向變動。協方差的絕對值越大表示兩種資產收益率的關系越疏遠，反之說明關系越密切。（   ）9.資產之間的相關系數發生變化時，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產中的最低收益率，投資組合的風險可能會高于所有單個資產中的最高風險。（   ）10.如果兩種證券的相關系數=1,則兩種證券組成投資組合報酬率的標準差一定等于兩種證券報酬率的標準差的算術平均數。（   ）四、計算題。 1.股票A和股票B的

63、部分年度資料如下：年度 A股票收益率（%） B股票收益率（%） 1 20 13 2 14 19 3 18 25 4 25 35 5 20 21 6 29 31 要求：計算股票A和股票B的協方差（保留四位小數）。2.某種股票各種可能的投資收益率以及相應的概率如下表所示：發生概率 投資收益率（%） 0.3 40 0.5 10 0.2

64、 -8 要求（計算結果保留兩位小數）：（1）計算該股票收益率的期望值和標準差。（2）假設市場組合收益率的標準差為12%，該股票收益率與市場組合收益率的相關系數為0.8，計算該股票的系數；（3）假設無風險收益率為5%，當前股票市場的平均收益率為10%，則該股票的必要收益率為多少？（4）目前是否應進行該股票的投資？3.K公司原持有甲、乙、丙三種股票構成證券組合，它們的系數分別為2.0、1.5、0.5；它們在證券組合中所占比重分別為60%、30%和10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，無風險收益率為10%。該公司為降低風險，售出部分甲股票，買入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票

65、在證券組合中所占比重變為20%、30%和50%，其他因素不變。要求：（1）計算原證券組合的系數；（2）判斷原證券組合的收益率達到多少時，投資者才會愿意購買；（3）判斷新證券組合的收益率達到多少時，投資者才會愿意購買。第 六 章項目投資  一、單項選擇題。 1.某投資項目投產后預計第一年流動資產需用額為100萬元，流動負債需用額為80萬元，第二年流動資產需用額120萬元，流動負債需用額90萬元，則第二年的流動資金投資額為（   ）萬元。A.30B.20C.10D.02.某項目投資需要的固定資產投資額為100萬元，無形

66、資產投資10萬元，流動資金投資5萬元，建設期資本化利息2萬元，則該項目的原始總投資為（   ）萬元。A.117B.115C.110D.1003.關于估計現金流量應當考慮的問題中說法錯誤的是（ ）。A.必須考慮現金流量的總量B.盡量利用現有會計利潤數據C.充分關注機會成本D.不能考慮沉沒成本4.在考慮所得稅的情況下，計算項目的現金流量時，不需要考慮（   ）的影響。A.更新改造項目中舊設備的變現收入B.因項目的投產引起的企業其他產品銷售收入的減少C.固定資產的折舊額D.以前年度支付的研究開發費5.某企業投資方案A的年銷售收入為

67、200萬元，年總成本為100萬元，年折舊為10萬元，無形資產年攤銷額為10萬元，所得稅率為40%，則該項目經營現金凈流量為（   ）。A.80萬元B.92萬元C.60萬元D.50萬元6.某企業打算變賣一套尚可使用6年的舊設備，并購置一臺新設備替換它，舊設備的賬面價值為510萬元，變價凈收入為610萬元，新設備的投資額為915萬元，到第6年末新設備的預計凈殘值為15萬元，舊設備的預計凈殘值為10萬元，則更新設備每年增加折舊額為（   ）萬元。A.66.67B.50C.48.33D.49.177.（   ）屬

68、于項目評價中的輔助指標。A.靜態投資回收期B.投資利潤率C.內部收益率D.獲利指數8.已知甲項目的原始投資額為800萬元，建設期為1年，投產后1至5年的每年凈現金流量為100萬元，第6至10年的每年凈現金流量為80萬元，則該項目不包括建設期的靜態投資回收期為（   ）年。A.7.5B.9.75C.8.75D.7.659.某項目投資的原始投資額為100萬元，建設期資本化利息為5萬元，投產后年均利潤為10萬元，則該項目的投資利潤率為（   ）。A.9.52%B.10%C.15%D.5%10.在NCF0不等于0的情況下，使用插入函數法計算的項目的內含報酬率為10%，則項目實際的內含報酬率為（   ）。A.等于10%B.大于10%C.小于10%D.無法確定11.凈現值、凈現值率和獲利指數指標共同的缺點是（