1、第一章 總論一、 名詞解釋1、 財務管理：企業財務管理活動室企業管理的一個組成部分，是根據財經法規制度，按財務管理的原則，組織企業活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。2、 企業財務活動：是以現金收支為主的企業資金收支活動的總稱。3、 財務管理的目標：是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準4、 股東財富最大化：是指通過財務上的合理運營，為股東帶來更多的財富。在股份公司中，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數量一定時，當股票價格達到最高時，股東財富才最大。所以，股東財富最大化又演變為股票價格最大化。5、 財務管理環境：又稱理財環境，是指對

2、企業財務活動和財務管理產生影響的企業外部條件的總和。6、 激勵：是把管理層的報酬同其業績掛鉤，以使管理層更加自覺地采取滿足股東財富最大化的措施。7、 利息率：簡稱利率，是衡量資金增值量的基本單位，即資金的增值同投入資金的價值之比。8、 大股東：通常指控股股東，他們持有企業大多數股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，往往還委派企業的最高管理者，從而掌握企業的重大經營決策，擁有對企業的控制權。二、 簡答題1、 簡述企業的財務活動答：企業的財務活動是以現金收支為主的企業資金收支活動的總稱。企業的財務活動包括以下四個方面：籌資引起的財務活動、投資引起的財務活動、經營引起的財務活動以及分配引起的財務活動

3、。企業財務活動的四個方面不是相互割裂、互不相關的，而是互相聯系、互相依存的。他們是相互聯系而又有一定區別的四個方面，構成了完整的企業財務活動，這四個方面也正是財務管理的基本內容：企業籌資管理、企業投資管理、營運資金管理、利潤及其分配的管理。2、 簡述企業的財務關系答：（1）財務關系是指企業在組織財務活動過程中與各有關方面發生的經濟關系。（2）財務關系包括以下幾個方面：第一，企業同其所有者之間的關系體現著所有權的性質，反映著經營權和所有權的關系；第二，企業同其債權人之間的財務關系體現的是債務和債權的關系；第三，企業同其被投資單位體現的是所有權性質的投資和受資的關系；第四企業同其債務人的是債權與債

4、務的關系；第五，企業內部各單位之間形成的是資金結算關系，體現了內部各單位之間的利益關系；第六，企業與職工之間的財務關系，體現了職工和企業在勞動成果上的分配關系；第七，企業與稅務機關之間的財務關系反映的是依法納稅和依法征稅的權利義務關系3、 簡述企業財務管理的特點答：財務管理是獨立的一方面，但也是一項綜合性管理工作；財務管理與企業各方面具有廣泛聯系；財務管理能迅速反應企業生產經營狀況。綜上所述，財務管理使企業管理的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。4、 簡述利潤最大化作為企業財務管理目標的合理性及局限性答：（1）合理性：利潤

5、最大化是西方微觀經濟學的理論基礎。利潤代表企業創造的財富，從會計的角度看，利潤是股東價值的來源，也是企業財富增長的來源。（2）局限性：利潤最大化沒有考慮時間價值問題、風險問題、利潤與投入資本的關系。利潤最大化是基于歷史的角度，不能反映企業未來的盈利能力，會使企業的決策具有短息行為傾向。會計處理方法的多樣性可能導致利潤并不能反映企業的真是情況。5、 簡述與利潤最大化相比，以股東財富最大化作為企業財務管理目標的優點答：股東財富最大化是指通過財務上的合理運營，為股東帶來最多的財富。（1）股東財富最大化目標考慮了現金流量的時間價值和風險，因為現金流量獲得時間的早晚和風險的高低，會對股票價格產生重要影響

6、；股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為，因為股票的價格很大程度上取決于企業未來獲取現金流量的能力；股東財富最大化反映了資本與收益的關系，因為股票價格是對每股股份的一個標價，反映的是單位投入資本的市場價格。三、 論述題1、 論述股東財富最大化是財務管理的最有目標答：（1）股東財富最大化是指通過財務上的合理運營，為股東帶來更多的財富。在股份公司中，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數量一定時，當股票價格達到最高時，股東財富才最大。所以，股東財富最大化又演變為股票價格最大化。（2）與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標考慮了現金流量的時間價值和風

7、；股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為；股東財富最大化反映了資本與收益的關系。（3）企業的投資、融資決策和股利決策要受到外界和金融市場的影響，這些財務決策將決定企業的規模、資產和收益的增長，最終將影響企業未來的現金流量，現金流量將影響股票的市場價格，因此，企業的投資、融資決策和股利政策的好壞將通過股票的市場價格表現出來，企業在作出財務決策時就要綜合考慮多種因素，以符合股東的最大利益。（4）（兩個關系論述：一是股東財富最大化與利益相關者利益的關系，隨著債權人、雇員、供應商、社會等利益相關者在企業運營中的作用越來越重要，相關者利益最大化的持有者認為，企業不能單純以實現股東利

8、潤為目標，而應把股東利益與利益相關者相同的位置上，即要實現包括股東在內的所有利益相關者的利益；二是股東財富最大化與社會責任的關系。所以，只有滿足利益相關者的利益受到了完全的保護以免收到股東的盤剝，沒有社會成本這些條件的約束股東財富最大化才能成為財務管理的最佳目標。（5）股東財富最大化目標對上市公司來說是一個比較容易獲得指標，對于非上市公司而言，可以通過資產評估來確定非上市公司價值的大小，或者根據公司未來可取得的現金流入量來進行估值。2、 論述財務管理環境對企業財務管理的影響答：（1）財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產生影響的企業外部條件的總和。（2）經濟環境對財務管理活動

9、的影響：面對經濟周期性波動，財務人員必須預測經濟變化情況，適當調整財務政策；經濟發展水平是一個相對概念，發達國家、發展中國家的標準各不相同；財務人員需要分析通貨膨脹對資金成本的影響以及對投資報酬率的影響；政府在進行經濟政策時，應該為經濟狀況的變化留有余地，甚至預見到政策的變化趨勢，這樣會更好地實現企業的理財目標（3）法律環境對財務管理活動的影響：對于企業的目標與利益相關者的目標存在矛盾之間應該通過法律手段來規范企業的行為，當然企業財務活動作為一種社會行為，也會在很多方面受到法律規范的約束和保護，包括企業組織法規、財務會計法規和稅法。（4）金融市場環境對企業財務管理活動的影響，熟悉金融市場的各種

10、類型以及管理規則，可以讓企業財務人員有效地組織資金的籌措和資本投資活動，主要涉及金融市場的構成、金融工具的影響以及利率因素的影響。（5）社會文化環境對財務管理的影響程度是不盡相同的，有的具有直接影響，有的只有間接影響，有的比較明顯，有的影響微乎其微。忽視社會文化對公司財務活動的影響，將給公司的財務管理帶來意想不到的問題。第二章 財務管理的價值觀念一、 名詞解釋1、 時間價值：是扣除風險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率2、 復利：復利就是不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”3、 復利現值：是指未來年份收到或支付的現今在當前的價值4、 年金：是指一年時期內每期相等金額的收付

11、款項5、 后付年金：是指每期期末有等額收付款項的年金6、 先付年金：是指在一定時期內，各期期初等額的系列收付款項7、 延期年金：是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期有等額的系列收付款項的年金8、 永續年金：是指期限為無窮的年金9、 風險: 10、風險報酬投資者因冒風險進行投資而要求的,超過無風險報酬的額外報酬11、風險性決策：決策者對未來的情況不能完全確定，但他們出現的可能性概率的具體分布是已知的或可以估計的，這種情況下的決策稱為風險性決策12、可分散風險：股票風險中能夠通過構建投資組合被消除的部分稱作可分散風險13、市場風險：股票風險中不能夠通過構建投資組合被消除的部分稱作市場風

12、險14、貝他系數：是一種風險指數，用來衡量個別股票或股票基金相對于整個股市的價格波動情況。系數是一種評估證券系統性風險的工具，用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性，在股票、基金等投資術語中常見。二、簡答題1、簡述年金的概念和種類答：（1）年金是指一年時期內每期相等金額的收付款項。（2） 年金按付款方式，可分為后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永付年金2、按風險程度，可把財務決策分為哪三類答：（1）按風險的程度，可以把公司的財務決策分為三種類型：確定性決策、風險性決策、不確定型決策。（2）決策者對未來的情況是完全確定的或者已知的決策，稱為確定性決策；決策者未

13、來的情況不能完全確定，但他們出現的可能性-概率的具體分布是已知的或者可以估計的，稱為風險性決策；決策者對未來的情況不僅不能完全確定，而且對其可能出現的概率也不清楚，這種情況下的決策為不確定性決策。3、單項資產的風險如何衡量答：（1）對投資活動而言，風險是與投資收益的可能性相聯系的，因此對風險的衡量，就要從投資收益的可能性入手。（2）主要步驟包括：確定概率分布；計算預期收益率；計算標準差；利用歷史數據度量風險；根據需要計算變異數4、什么是證券市場線？答：（1）資本資產定價模型通常可以用圖形來表示，該圖形又叫證券市場線（security market line，SML）。它說明必要收益率R與不可分

14、散風險系數之間的關系。（2）證券市場線反映了投資者回避風險的程度直線越陡峭，投資者越回避風險。（3）隨著時間的推移，證券市場線在變化，系數也在變化。5、股票的估值與債券估值有什么異同點？答：（1）相同點：資產預期創造現金流的現值是股票與債券估值的共同出發點；優先股的支付義務很像債券，每期支付的股利與債券每期支付利息類似，因此債券的估計方法也可用于優先股利。（2）不同點：債券具有固定的利息支付與本金償還，未來現金流量是確定的，可以直接套用年金和復利現值的計算公式；普通股票未來現金流不是確定的，依賴于公司的股利政策，通常需要進行固定股利支付或穩定增長股利的假設，在此基礎上對復利現值求和。6、 復利

15、和單利有何區別？答：（1）單利是指一定時期內只根據本金計算利息，當期產生的利息在下一期不作為本金，不重復計算利息。（2）復利就是不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”。復利的概念充分體現了資金時間價值的含義，因為資金可以再投資，而且理性的投資者總是盡可能快地將資金投入到合適的方向，以賺取收益7、年金是否一定是每年發生一次現金流量？請舉例說明答：（1）不是，年金是指一定時期內每期相等金額的收付款項。（2）例如，每月末發放等額的工資就是一種年金，這一年的現金流量共有12次。8、如何理解風險和收益的關系答：（1）對投資活動而言，風險是與投資收益的可能性相聯系的，因此，對風險的衡

16、量就要從投資收益的可能性入手。（2）風險與收益呈反方向變動關系，風險大，預期收益就搞；反之，風險小，預期收益越少。三、論述題1、 如何理解資金的時間價值答：（1）國外傳統的意義是：即使在沒有風險和沒有通貨膨脹的條件下，今天的一元錢的價值亦大于一年以后一元錢的價值，股東投資一元錢，就失去了當時使用或消費這一元錢的機會或權利，按時間計算的這種付出的代價或投資收益，就叫做時間價值。（2）但并不是所有貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資本投入生產經營過程才能產生時間價值。同時，將貨幣作為資本投入生產過程所獲得的價值增加并不全是貨幣的時間價值，因為貨幣在生產經營過程中產生的收益不僅包括時間價值，還包括貨幣

17、資金提供者要求的風險收益和通貨膨脹貼水。（3）時間價值是扣除風險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率。在沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率可以看作時間價值。2、 什么是市場風險和公司特別風險？二者有何區別？答：（1）股票風險中能夠通過構建投資組合被消除的部分稱作可分散風險，也被稱作公司特別風險，或非系統風險。而不能夠被消除的部分則稱作市場風險，又被稱作不可分散風險，或系統風險，或貝塔風險，是分散化之后仍然殘留的風險。（2）二者的區別在于，公司特別風險是由某些隨機事件導致的，如個別公司遭受火災，公司在市場競爭中的失敗等。這種風險可以通過證券持有的多樣化

18、來抵消；而市場風險則產生于那些系統影響大多數公司的因素：經濟危機、通貨膨脹、經濟衰退以及高利率。由于這些因素會對大多數股票產生負面影響，故無法通過分散化投資消除市場風險。3、 舉例說明如何計算單項資產的風險收益。練習冊P23-24答：（1）首先確定收益的概率分布。例如，在不同市場條件下，西京公司與東方公司未來的收益如下表所示。（2）計算預期收益率，以概率作為權重，對各種可能出現的收益進行加權平均。（3）計算標準差，據此來衡量風險大小，標準差越大，風險越大。4、 證券組合的作用是什么？如何計算證券組合的預期收益率？答：（1）同時投資于多種證券的方式，稱為證券的投資組合，簡稱證券組合或投資組合。由

19、多種證券構成的投資組合，會減少風險，收益率高的證券會抵消收益率低的證券帶來的負面影響。（2）證券組合的預期收益是指中單項證券預期收益的加權平均值，權重為整個組合中投入各項證券資金占總投資額的比重。式中， 為投資組合的預期收益率； 為單只證券的預期收益率，證券組合中有n項證券， 為第i只證券在其中所占的權重。5、股利固定增長情況下，現金股利的增長率g能否大于貼現率r，為什么？答：股利固定增長情況下，現金股利的增長率g不會大于貼現率r,因為股利的增長來源于公司的成長與收益的增加，高增長率的企業風險較大，必有較高的必要收益率，所以g越大，r就越大。從長期來看，股利從企業盈利中支付，如果現金股利以g的

20、增長速度，為了使企業有支付股利的收入，企業盈利必須以等于或大于g的速度增長。第三章 財務分析一、名詞解釋1、財務分析：財務分析是以企業的財務報告等會計資料為基礎，對企業的財務狀況和經營成果進行分析和評價的一種方法。財務分析是財務管理的重要方法之一，它是對企業一定時期的財務活動的總結，通過財務分析，可以評價企業的償債能力、營運能力、獲利能力以及企業的發展趨勢，為企業進行下一步的財務預測和財務決策提供依據。2、財務趨勢分析：財務趨勢分析是指通過對企業連續若干期的會計信息和財務指標進行分析，判斷企業未來發展趨勢，了解企業的經營活動和財務活動存在的問題，為企業未來決策提供依據。3、財務綜合分析：財務綜

21、合分析是指全面分析和評價企業各方面的財務狀況，對企業風險、收益、成本和現金流量等進行分析和診斷，為提高企業財務管理水平，改善經營業績提供信息。4、比率分析法：比率分析法是將財務報表中的相關項目進行對比，得出一系列財務比率，以此來揭示企業的財務狀況。5、比較分析法：比較分析法是將企業本期的財務狀況同以前不同時期的財務狀況進行對比，從而揭示企業財務狀況變動趨勢，這是縱向比較。也可以橫向比較，即把本企業的財務狀況與同行業平均水平或其他企業進行對比，以了解本企業在同行業中所處的水平，以及財務狀況所存在的問題。6、構成比率：又稱結構比率，是反映某項經濟指標的各個組成部分與總體之間關系的財務比率，如流動資

22、產與總資產的比率。7、效率比率：效率比率是反映某項經濟活動投入與產出之間關系的財務比率，如資產報酬率、銷售凈利率等，利用效率比率可以考察經濟活動的經濟效益，屆時企業的獲利能力。8、相關比率：相關比率是反映經濟活動中某兩個或兩個以上相關項目比值的財務比率，如流動比率，速動比率等，利用相關比率可以考察各項經濟活動之間的相互關系，從而揭示企業的財務狀況。9、流動比率：流動比率是企業流動資產與流動負債的比率。流動比率是衡量企業短期償債能力的重要財務指標，流動比率越高，說明企業償還流動比率的能力越強。10、速動比率：也成酸性試驗，是速動資產與流動負債的比率。速動比率越高，說明企業的短期償債能力越強。11

23、、現金比率：是企業的現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業的庫存現金、隨時可以用于支付的存款和現金等價物。現金比率可以反映企業的直接支付能力，現金比率越高，說明企業的支付能力越強。12、現金流量比率：是企業經營活動現金凈流量與流動負債的比率，它反映本期經營活動所產生的現金流量足以抵付流動負債的倍數。13、資產負債率：是企業負債總額與資產總額的比率，也成為負債比率或舉債經營比率，它反映企業的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，這個比率越高，說明企業償還債務的能力越差；反之，說明償還債務能力越強。14、股東權益比率：是股東權益總額與資產總額的比率,該比

24、率反映資產總額中有多大比例是所有者投入的。15、權益乘數：是資產總額與股東權益的比值，即股東權益比率的倒數，權益乘數反映了企業財務杠桿的大小，權益乘數越大說明財務杠桿越大。 16、產權比率：是負債總額股東權益的比率，也成股權比率。產權比率反映了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系，它可以揭示企業的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，說明企業的長期債務狀況越好，債權人貸款的安全約有保障，企業財務風險越小17、有形凈值債務率：是負債總額與扣除無形資產凈值后的股東權益總額的比值，該指標反映了在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度，該比率越低，說明企業的財務風險越小。1

25、8、利息保障倍數：也稱利息所得倍數，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用比率。19、應收賬款周轉率：是企業一定時期賒銷收入凈額與應收帳款平均余額的比率，它反映了企業企業應收賬款的周轉速度。20、存貨周轉率：也稱存貨利用率，是企業一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。存貨周轉率越高，說明存貨周轉的越快。21、資金資產周轉率：也稱固定資產利用率，是企業銷售收入與流動資產平均余額的比率，該比率越高，說明全部流動資產的利用率越高22、固定資產周轉率：也成固定資產利用率，是企業銷售收入與固定資產平均凈值的比率，該比率越高，說明固定資產的利用率越高。23、總資產周轉率：也成總資產利用率，是企業銷售收入與資產平

26、均總額的比率。總資產周轉率可用來分析企業全部資產的使用效率。24、資產報酬率：是企業在一定時期內的凈利潤與資產平均總額的比率。也稱資產收益率、資產利潤率或投資報酬率。25、股東權益報酬率：是一定時期企業的凈利潤與股東權益平均總額的比率，也稱凈資產收益率、凈值報酬率或所有者權益報酬率。26、銷售毛利率：也稱毛利率，使企業的銷售毛利與銷售收入凈額的比率，銷售毛利是企業銷售收入凈額與銷售成本的差額。27、銷售凈利率：是企業凈利潤與銷售收入凈額的比率，該比率越高，說明企業通過擴大銷售獲取收益的能力越強。28、成本費用凈利率：是企業凈利潤與成本費用總額的比率， 它反映企業生產經營過程中發生的耗費與獲得的

27、收益之間的關系。29、股利支付率：也稱股利發放率，是普通股每股股利與每股利潤的比率，它表明股份公司的凈收益中有多少用于股利的分派。30、市盈率：也稱價格盈余比率或價格與收益比率，是普通股每股市價與每股利潤的比率。31、市凈率：是普通股每股市價與每股凈資產的比率，該比率反映了公司股東權益的市場價值與賬面價值。32、比較財務報表：是將企業連續幾期財務報表的數據編制成一張報表，通過對比較財務報表的分析，可以了解各期財務數據增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業財務狀況的發展趨勢。33、比較百分比財務報表：是將財務報表中的各項數據用百分比來表示，比較百分比財務報表是比較各期百分比財務報表中各項目百分比

28、的變化，以此來判斷企業財務狀況的發簪趨勢。34、比較財務比率：是將企業連續幾期的財務比率進行對比，分析企業財務狀況的發展趨勢的分析方法。35、財務比率綜合評分法：是通過對選定的幾項財務比率進行評分，然后計算出綜合得分，并據此評價企業的綜合財務裝的一種分析方法。36：杜邦分析法：是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合分析企業的財務狀況，這種分析方法是由美國杜邦公司最早創造的，故稱杜邦分析法。二、簡答題1、簡述財務分析的作用答:財務分析是以企業的財務報告等會計資料為基礎，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量進行分析和評價，它是對財務報告所提供的會計信息做進一步加工和處理，為股東、債權人和管理層等

29、會計信息使用者進行財務預測和財務決策提供依據。具體來說，財務分析可以發揮以下作用：（1）通過財務分析，可以全面評價企業在一定時期內的各種財務能力，包括償債能力、營運能力、營運能力和發展能力，從而分析企業經營活動中存在的問題，總結財務管理工作的經驗教訓，促進企業改善經營活動，提高管理水平。（2）通過財務分析，可以為企業外部投資者、債權人以及其他有關部門和人員提供更加系統、完整的會計信息，便于他們更加深入的了解企業的財務狀況、經營成果和現金流量狀況，為他們作出投資決策、信貸決策和其他經濟決策提供依據。（3）通過財務分析，可以檢查企業內部各職能部門和單位完成經營計劃的情況，考核各部門和單位的經營業績

30、，有利于企業建立和健全完善的業績評價體系，協調各種財務關系，保證企業財務目標的順利實現。2、簡述債權人進行財務分析的目的答：債權人為企業提供信用融資所能夠獲得的收益是固定的，貿易債權人的收益收益直接來自商業銷售的毛利，非貿易債權人的收益來自債務合同約定的利息。無論企業的業績如何優秀，債權人的收益只能限定為固定的利息或者商業銷售的毛利。但是，如果企業發生虧損或者經營困難，沒有足夠的償付能力，債權人就可能無法收回全部或部分本金。債權人風險與收益的這種不對稱性特征，決定了他們非常關注其貸款的安全性，這也就是債權人進行財務分析的主要目的。債權人為了保證其債權的安全，非常關注債權人的現有資源以及未來現金

31、流量的可靠性、及時性、和穩定性。由于債務的期限長短不同，債權人進行財務分析所關注的重點有所不同。對于短期信用而言，債權人主要關心企業當前的財務狀況、短期資產的流動性以及資金周轉情況。而長期信用的債權人側重于分析企業未來的現金流量和評價企業未來的盈利能力。從持續經營的角度看，企業未來的盈利能力是確保企業在各種情況下有能力履行債務合同的基本保障。因此，盈利能力分析對于長期債權人來說非常重要。此外，無論是短期信用還是長期信用，債權人都非常重視對企業資本結構的分析。資本結構決定了企業的財務風險，從而也影響到債權人的債權安全性。3、為什么審計師也需要進行財務分析？答：審計師對企業的財務報告進行審計，其目

32、的是在某種程度上確保財務報告的編制符合公認會計準則，沒有重大錯誤和不規范的會計處理。審計師需要依據其審計結果對財務報告的公允性發表審計意見。財務分析是審計程序的一部分，對企業進行財務分析可以盡快的發現會計核算中存在的最薄弱的環節，以便在審計時重點關注。因為錯誤和不規范的會計處理會對許多財務、經營和投資關系產生重大影響，對這些關系的分析有時能夠揭示其潛在內涵。因此，審計師進行財務分析的主要目的是提高審計的效率和質量，以便正確地發表審計意見，降低審計風險。4、簡述財務分析的內容答：財務分析包括以下內容：（1）償債能力分析，是指企業償還到期債務的能力。通過對企業的財務報告等會計資料進行分析，可以了解

33、企業資產的流動性、負債水平以及償還債務能力，從而評價企業的財務狀況和財務風險，為管理者、投資者和債權人提供企業償債能力的財務信息。（2）營運能力分析，營運能力反映了企業對資產的利用和管理能力。企業的生產經營過程就是利用資產取得收益的過程。資產是企業生產經營活動的經濟資源，資產的利用和管理能力直接影響到企業的收益，它體現了企業的經營能力。對營運能力進行分析，可以了解企業資產的保值和增值情況，分析企業資產的利用效率、管理水平、資金周轉情況、資金流量情況等，為評價企業的經營管理水平提供依據。（3）盈利能力分析。獲取利潤使企業的主要經營目標之一，它也反映了企業的綜合素質。企業要生存和發展，必須爭取獲得

34、較高的利潤，這樣才能在競爭中立于不敗之地。投資者和債權人都十分關心企業的盈利能力，盈利能力強可以提高企業償還債務的能力，提升企業的信譽。對企業盈利能力的分析不能僅看其獲取利潤的絕對數，還應分析其相對指標，這些都可以通過財務分析來實現。（4）發展能力分析。無論是企業的管理者，還是投資者、債權人，都十分關注企業的發展能力，這關系到他們的切身利益。通過對企業發展能力進行分析，可以判斷企業的發展潛力，預測企業的經營前景，從而為企業管理者和投資者進行經營決策和投資決策提供重要依據，避免決策失誤給企業帶來的重大經濟損失。（5）財務趨勢分析，是指通過對企業連續若干期的會計信息和財務指標進行分析，來判斷企業未

35、來發展趨勢，了解企業的經營活動和財務活動存在的問題，為企業未來決策提供依據。（6）財務綜合分析，是指全面分析和評價企業各方面的財務狀況，對企業風險、收益、成本和現金流量等進行分析和診斷，為提高企業財務管理水平、改善經營業績提供信息。5、財務分析有哪些主要方法？答：財務分析的方法主要包括比率分析法和比較分析法。（1）比率分析法，是將企業同一時期的財務報表中的相關項目進行對比，得出一系列財務比率，以此來揭示企業財務狀況分析方法。財務比率主要包括構成比率、效率比率和相關比率三大類。（2）比較分析法，是將同一企業不同時期的財務狀況或不同企業之間的財務狀況進行比較，從而揭示企業財務狀況存在的差異的分析方

36、法。比較分析法可分為縱向比較分析法和橫向比較分析法兩種。縱向比較 分析法又稱趨勢分析法，是將同一企業連續若干期的財務狀況進行比較，確定其增減變動的方向、數額和幅度，以此來揭示企業財務狀況的發簪趨勢的分析方法，如比較財務報表法、比較財務比率法等。橫向比較分析法，是將本企業的財務狀況與其他企業的同期財務狀況進行比較，確定其存在的差異及其程度，以此來揭示企業財務狀況所存在的問題的分析方法。6、財務分析應當遵守哪些程序？答：為了保證財務分析的有效進行，必須遵循科學的程序。財務分析的程序就是進行財務分析的步驟，一般包括以下幾步：（1）確定財務分析的范圍，收集有關的經濟資料。財務分析的范圍取決于財務分析的

37、目的，它可以是企業經營活動的某一方面，也可以是企業經營活動的全過程。如債權人可能只關心企業償還債務的能力，就不必對企業經營活動的全過程進行分析，而企業的經營管理者則需進行全面的財務分析。財務分析的范圍決定了所要收集的經濟資料的數量：范圍小，所需資料也少；全面的財務分析，則需要收集企業各方面的經濟資料。（2）選擇適當的分析方法進行對比，作出評價。財務分析的目的和范圍不同，所選用的分析方法也不同。常用的財務分析方法有比率分析法、比較分析法等，這些方法各有特點，在進行財務分析時可以結合使用。局部的財務分析可以選擇其中的某一種方法；全面的財務分析，則應該綜合運用各種方法，以便進行對比，做出客觀、全面的

38、評價。利用這些分析方法，比較分析企業的有關財務數據、財務指標，對企業的財務狀況作出評價。（3）進行因素分析，抓住主要矛盾。通過財務分析，可以找出影響企業經營活動和財務狀況的各種因素。在諸多因素中，有的是有利因素，有的是不利因素；有的是外部因素，有的是內部因素。在進行因素分析時，必須抓住主要矛盾，即影響企業生產經營活動財務狀況的主要因素，然后才能有的放矢，提出相應的辦法，做出正確的決策。（4）為經濟決策提供各種建議。財務分析的最終目的是為經濟決策提供依據。通過上述比較與分析，可以提出各種方案的利弊得失，從中選出最佳方案，作出經濟決策。這個過程也是一個信息反饋過程，決策者可以通過財務分析總結經驗，

39、吸取教訓，以改進工作。7、簡述分析企業短期償債能力的財務比率答：短期償債能力是指企業償付流動負債的能力。流動負債是將在一年內或超過一年的一個營業周期內需要償付的債務，這部分負債對企業的財務風險影響較大，如果不能及時償還，就可能使企業面臨倒閉的危險。一般來說，流動負債需以流動資產來償還，特別是，提出需要以現金來直接償還。因此，可以通過分析企業流動負債與流動資產之間的關系來判斷企業的短期償債能力。通常，評價企業短期償債能力的財務比率主要有：流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率和到期債務本息償付比率等。（1）流動比率，是企業流動資產與流動負債的比率。他代表了流動資產對流動負債的保障程度。這一比

40、率越高，說明企業的短期償債能力越強。（2）速動比率是速動資產與流動負債的比率。速動資產是流動資產扣除存貨之后的余額，因此這一比率比流動比率更能進一步說明企業的短期償債能力，該比率越高，說明企業的短期償債能力越強。（3）現金比率是企業的現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業的庫存現金、隨時可以用于支付的銀行存款和現金等價物。該比率直接反映了企業支付債務的能力，這一比例越高，說明企業的短期償債能力越強。（4）現金流量比率是企業經營活動現金流量與流動負債的比率。這一比率反映了企業本期經營活動所產生的現金凈流量用以支付流動負債的能力。該比率越高，說明償還短期債務的能力越強。（5）到期債務本息償

41、付比率是經營活動產生的現金流量凈額與本期到期債務本息的比率。它反映了經營活動產生的現金凈流量對本期到期債務的保障程度，該比率越高，說明其保障程度越大。8、簡述分析企業營運能力的財務比率答：企業的營運能力反映了企業資金周轉狀況，對此進行分析，可以了解企業的營業狀況以及經營管理水平。資金周轉情況好，說明企業的經營管理水平高，資金利用效率高。企業的資金周轉狀況與供產銷各個經營環節密切相關，任何一個環節出了問題，都會影響到企業的資金正常周轉。評價企業營運能力常用的財務比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。（1）應收賬款周轉率是企業一定時期賒銷收入凈額與應收

42、帳款平均余額的比率。應收賬款周轉率是評價應收帳款流動性大小的一個重要財務比率，它反映了企業在一個會計年度內應收帳款的周轉次數，可以用來分析企業應收帳款的變現速度和管理效率。這一比率越高，說明企業催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失。而且資產的流動性強，企業的短期償債能力也會越強，在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影響。（2）存貨周轉率，也稱存貨利用率，是企業一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。存貨周轉率說明了一定時期內企業存貨周轉的次數，可以用來評價企業存活的變現速度，衡量企業的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉率反映了企業的銷售效率和存貨使用效率。在正常情況下，如果企業經營順利，存貨周轉率越

43、高說明存貨周轉的越快，企業的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少。（3）流動資產周轉率是銷售收入與流動資產平均余額的比率，它反映的是全部流動資產的利用效率。流動資產周轉率表明在油光可鑒年度內企業流動資產周轉的次數，它反映了流動資產周轉的速度。該指標越高，說明企業流動資產的效率越好。（4）固定資產周轉率，也成固定資產利用率，是企業銷售收入與固定資產平均凈值的比率。這項比率主要用于分析企業對廠房、設備等固定資產的利用效率。該比率越高，說明企業固定資產的利用率越高，管理水平越好。如果企業固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，說明企業的生產效率較低，可能好影響企業的獲利能力。（5）總資產

44、周轉率，因此總資產利用率，是企業銷售收入與資產平均總額的比率。總資產周轉率可用來分析企業全部資產的使用效率。如果這個比率較低，說明企業利用其資產進行經營的效率較差，會影響企業的獲利能力，企業應該采取措施提高銷售收入或處置資產，以提高總資產利用率。9、什么是企業發展能力？通過哪些財務指標可以反映發展能力？答：發展能力，又稱成長能力，是指企業在從事經營活動過程中所表現出來的增長能力，如規模的擴大、盈利的持續增長、市場競爭力的增強等。反映企業發展能力的主要財務比率有銷售增長率、資產增長率、股權資本增長率、利潤增長率等。（1）銷售增長率，是企業本年營業收入增長額與上年盈利收入總額的比率（2）資產增長率

45、，是企業本年總資產增長額與年初資產總額的比率。該比率反映了企業本年度資產規模的增長情況。（3）股權資本增長率，也稱凈資產增長率或資本積累率，是指企業本年股東權益增長額與年初股東權益總額的比率（4）利潤增長率，是指企業本年利潤總額增長額與上年利潤總額的比率。10、什么是財務趨勢分析？財務趨勢分析主要有哪些方法？答：財務趨勢分析是通過比較企業連續幾期的財務報表或財務比率，來分析企業財務狀況變化的趨勢，并以財務趨勢分析此來預測企業未來的財務狀況和發展前景。財務趨勢分析的主要方法有比較財務報表、比較百分比財務報表、比較財務比率、圖解法等。（1）比較財務報表，是比較企業連續幾期財務報表的數據，分析財務報

46、表中各個項目的增減變化的幅度及變化原因，來判斷企業財務狀況的發展趨勢。由于比較財務報表分析法是將連續若干期的財務報表并列放在一起進行比較，因此，這種分析方法也稱“水平分析法”。采用比較財務報表分析法時，選擇的財務報表期數越多，分析結果的可靠性越高。（2）比較百分比財務報表，是在比較財務報表的基礎上發展而來的。百分比財務報表是將財務報表中的各項數據用百分比來表示，比較百分比財務報表則是比較各項目百分比的變化，以此來判斷企業財務狀況的發展趨勢。（3）比較財務比率，就是將企業連續幾期的財務比率進行對比，從而分析企業財務狀況的發展趨勢。這種方法實際上是比率分析法與比較分析法的結合。（4）圖解法，是將企

47、業連續機器的財務數據或財務比率繪制成圖，并根據圖形走勢來判斷企業財務狀況的變動趨勢。這種方法比較簡單、直觀地反映了企業財務狀況的發展趨勢，使分析者能夠發現一些通過比較法所不易發現的問題。11利用財務比率綜合評分法進行企業財務狀況的綜合分析應當遵循什么程序？答：財務比率綜合評分法，也稱沃爾評分法，是指通過對選定的幾項財務比率進行評分，然后計算出綜合得分，并據此評價企業的綜合財務狀況的方法。采用財務比率綜合評分法，進行企業財務狀況的綜合分析，一般要遵循以下程序：（1）選定評價財務狀況的財務比率。在選擇財務比率時，需要注意以下三個方面：財務比率要求具有全面性，一般來說，反映企業的償債能力、營運能力和

48、盈利能力的三類財務比率都應當包括在內。所選擇的財務比率數量不一定很多，但應當具有代表性，要選擇能夠說明問題的重要的財務比率。各項財務比率要具有變化方向的一致性，當財務比率增大時，表示財務狀況改善；反之，財務比率減少時，表示財務狀況惡化。（2）確定財務比率標準評分值。根據各項財務比率的重要程度，確定其標準評分值，即重要性系數。各項財務比率的標準評分值之和應等于100分。各項財務比率評分值的確定是財務比率綜合評分法的一個重要問題，它直接影響到對企業財務狀況的評分多少（3）確定財務比率評分值的上下限。規定各項財務比率評分值的上限和下限，即最高評分值和最低評分值。這主要是為了避免個別財務比率的異常給總

49、分造成不合理的影響。（4）確定財務比率的標準值。財務比率的標準值是指各項財務比率在本企業的現實條件下最理想的數值，亦即最優值。財務比率的標準值通常可以參照同行業的平均水平，并經過調整后確定。（5）計算關系比率。計算企業在一定時期各項財務比率的實際值；然后計算出各項財務比率實際值與標準值的比值，即關系比率。關系比率反映了企業某一財務比率的實際值偏離標準值的程度。（6）計算出各項財務比率的實際得分。各項財務比率的實際得分是關系比率和標準評分值的乘積，每項財務比率的得分都不得超過上限或下限，所有各項財務比率實際得分的合計數就是企業財務狀況的綜合得分。企業財務狀況的綜合得分反映了企業綜合財務狀況是否良

50、好。如果綜合得分等于或接近于100分，說明企業的財務狀況良好，達到了預先確定的標準；如果綜合得分遠遠低于100分，說明企業的財務狀況較差，應當采取適當的措施加以改善；如果綜合得分大大超過100分，就說明企業的財務狀況很理想。12、根據杜邦分析法，提高股東權益報酬率的方法有哪些？答：根據杜邦分析可知，股東權益報酬率等于資產凈利額與權益乘數的乘積，而資產凈利額又等于銷售凈利率與總資產周轉率的乘積。因此，提高股東權益報酬率可以從以下兩面入手：（1）提高權益乘數。這種方法使企業的資產負債率增加，增大了企業的財務杠桿，雖然可以為企業股東帶來杠桿利益，但也會增大企業的財務風險，在實踐中會受到許多限制。（2

51、）提高資產凈利額。企業要想提高資產凈利額，必須提高銷售凈利率或者總資產周轉率。要提高這兩個指標，應在以下兩方面下功夫：開拓市場，增加銷售收入。在市場經濟中，企業必須深入調查研究市場情況，了解市場的供需關系，在戰略上，從長遠利益出發，努力開發新產品；策略上，保證產品的質量，加強營銷手段，努力提高市場占有率。這些都是企業面對市場的外在能力。加強成本費用控制，降低耗費，增加利潤。從杜邦系統中可以分析企業的成本費用結構是否合理，以便發展企業在成本費用管理方面存在的問題，為加強成本費用管理提供依據。企業要想在激烈的市場競爭中立于不敗之地，不僅要在營銷與產品質量上下工夫，還要盡可能降低產品的成本，這樣才能

52、增強產品在市場上的競爭力。同時，要嚴格控制企業的管理費用、財務費用等各種期間費用，降低耗費，增加利潤。三、論述題1、從不同的角度如何評價企業的資產負債率？答：資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率，也稱為負債比率或舉債經營比率，它反映企業的資產總額中有多少是通過舉債得到的。資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，該比率越高，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。對于資產負債率，企業的債務人、股東和企業經營者往往從不同的角度來評價。（1）從債權人角度來說，他們最關心的是其貸給企業資金的安全性。如果這個比率過高，說明在企業的全部資產中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業的財務風險就

53、主要由債權人負擔，其貸款的安全也缺乏可靠的保障。所以，債權人總是希望企業的負債比率低一些。（2）從股東的角度來看，其關心的主要是投資收益的高低，企業借人的資金與股東投入的資金在生產經營中可以發揮同樣的作用，如果企業負債所支付的利息率低于資產報酬率，股東就可以利用舉債經營取得更多的投資收益。因此，股東所關心的往往是全部資產報酬率是否超過了借款的利息率。企業股東可以通過舉債經營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業的控制權，并且可以得到舉債經營的杠桿利益。在財務分析中，資產負債率也因此被稱為財務杠桿。（3）站在企業經營者的立場，他們既要考慮企業的盈利，也要顧及企業所承擔的財務風險。資產負

54、債率作為財務杠桿，不僅反映了企業的長期財務狀況，也反映了企業管理當局的進取精神。如果企業不利用舉債經營或者負債比例很小，則說明企業比較保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。但是，負債必須有一定限度，負債比率過高，企業的財務風險將增大，一旦資產負債率超過1，則說明企業資不抵債，有瀕臨倒閉的危險。至于資產負債率為多少才是合理的，并沒有一個確定的標準。不同的行業、不同類型的企業是有較大差異的。一般而言，處于高速成長時期的企業，其負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。但是，作為成為管理者，在確定企業的負債比率時，一定要審時度勢，只有充分考慮企業內部各種因素和企業外

55、部的市場環境，在收益與風險之間權衡利弊得失，才能做出正確的財務決策。2、論述杜邦分析可以揭示企業哪些財務信息。答：杜邦分析是對企業財務狀況進行的綜合分析。它通過幾種主要的財務指標之間的關系，直觀、明了地反映企業的財務狀況。從杜邦分析系統可以了解到下面的財務信息：（1）股東權益報酬率是一個綜合性極強、最具代表性的財務比率，它是杜邦系統的核心。企業財務管理的重要目標就是實現股東財富的最大化，股東權益報酬率正是反映了股東投入資金的獲利能力，反映了企業籌資、投資和生產運營等各方面經營活動的效率。股東權益報酬率取決于企業資產報酬率和權益乘數。資產報酬率主要反映企業在運用資產進行生產經營活動的效率如何，而

56、權益乘數則主要反映企業的籌資情況，即企業資金來源結構如何。（2）資產報酬率是反映企業獲利能力的一個重要財務比率，它揭示了企業生產經營活動的效率，綜合性業極強。企業的銷售收入、成本費用、資產結構、資產周轉速度以及資金占有量等各種因素，都直接影響到資產報酬率的高低。資產報酬率是銷售凈利率與總資產周轉率的乘積。因此，可以從企業的銷售活動與資產管理兩個方面來進行分析。（3）從企業的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業凈利潤與銷售收入之間的關系。一般來說，銷售收入增加，企業的凈利潤也會隨之增加，但是，要想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷售收入，另一方面降低各種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增

57、長，從而使銷售凈利率得到提高。由此可見，提高銷售凈利率必須在以下兩個方面下工夫：一是開拓市場，增加銷售收入；二是加強成本費用控制，降低耗費，增加利潤。（4）在企業資產方面，主要應該分析以下兩個方面：一是分析企業的資產結構是否合理，即流動資產與非流動資產的比例是否合理。資產結構實際上反映了企業資產的流動性，他不僅關系到企業的償債能力，也會影響企業的獲利能力。一般來說，如果企業流動資產中貨幣資金占的比重過大，就應當分析企業現金持有量是否合理，有無現金閑置現象，因為過量的現金會影響企業的獲利能力；如果流動資產中的存貨與應收帳款過多，就會占用大量的資金，影響企業的資金周轉。二是結合銷售收入，分析企業的

58、資金周轉狀況。資金周轉速度直接影響到企業的獲利能力，如果企業資金周轉較慢，就會占用大量資金，增加資金成本，減少企業的利潤。從上述兩方面的分析，可以發現企業資產管理方面存在的問題，以便加強管理，提高資產的利用率。 總之，從杜邦分析系統可以看出，企業的獲利能力涉及生產經營活動的方方面面。股東權益報酬率與企業的籌資結構、銷售規模、成本水平、資產管理等因素密切相關，這些因素構成一個完整的系統，系統內部各因素之間相互作用。只有協調好系統內部各個因素之間的關系，才能使股東權益報酬率得到提高，實現股東財富最大化的財務目標。四、教材習題解析1、為什么說企業的營運能力可以反映出其經營管理水平？企業應當如何提高營運能力？答：企業的營運能力反映了企業資金周轉狀況，對此進行分析，可以了解企業的營業狀況以及經營管理水平。資金周轉情況好，說明