1、供應鏈金融解讀版一、供應鏈金融及其特征“未來的時代不是單個企業之間的競爭， 而是供應鏈之間的競爭， 誰擁有供應鏈的優勢， 誰就擁有競 爭上的優勢。一直以來， Big Lots 公司都為自身的供應鏈管理能力自豪，近年來卻遇到了供應鏈資 金和財務流的壓力和挑戰。BigLots 公司是美國一家折扣零售企業，世界 500 強企業之一，擁有近 1500 家門店，主要出售食 品、飲料、玩具、家具、服裝、家居用品、小電子產品等。公司的供應商有很多是中小企業，它們長 期面臨現金流的挑戰，對 Big Lots 的供應鏈產生了不利影響。而供應商高達18的借貸本錢也會反映在產品價格中，最終增加了 Big Lots

2、的采購本錢。于是，Big Lots與PrimeRevenue一家第三方供應鏈金融效勞商及美國國民城市銀行一起推動了 應收賬款融資方案。一旦 Big Lots 采購了供應商的產品，供應商就對 Big Lots 形成了應收賬款， Big Lots 接受貨物并認可該供應商開出的發票后，相關信息就輸入了 PrimeRevenue 運營的云端系 統這個平臺操作類似于網絡銀行，每周七天全天候 24 小時中。供應商在網上看到自己所有被認 可的票據后，就可以選擇等待 Big Lots 全額付款，或將應收賬款轉讓給美國國民城市銀行。如果供 給商選擇收到 Big Lots 已批復的發票賬款扣除貼現利息 ， Pri

3、meRevenue 就會指示 Big Lots 將 款項再付給美國國民城市銀行， 并從供應商收取的融資費用中賺取一定比例的費用， 而美國國民城市 銀行那么獲得了相應的貼現收益。這就是供應鏈金融實踐的典型案例。這里， Big Lots 是核心企業，它與供應商之間形成了供應鏈上 下游，與 PrimeRevenue 都是供應鏈金融的平臺效勞提供商。而美國國民城市銀行那么是風險承當者， 幫助解決供應商的現金流問題。 可見，各參與方在其中發揮了不同的作用， 從而使供應鏈金融模式成 功運轉。1供應鏈金融的價值所在。通過 Big Lots 案例不難發現，供應鏈金融的產生有其必然性。隨著經濟全球化和網絡化的開

4、展，不 同公司、不同國家甚至一國之內的不同地區之間的比擬優勢被不斷地挖掘和強化。 一些經濟和金融欠 興旺地區或資金實力不強的中小企業，卻常常遭遇“本錢洼地 。它們有開展潛質、在供應鏈中不可 或缺，卻往往缺乏大企業的金融資源，受到現金流的制約。我們知道， “資金流是企業的生命源泉 ， 當企業支出和收入的資金分別發生在不同時刻， 就產生了資金缺口， 中小企業常常因為上下游優勢企 業的付款政策而出現現金短缺問題。 “目前來看，供應鏈融資模式是解決這一問題最好的可嘗試的方 式之一。因此，探討供應鏈金融，解決供應鏈中出現的金融財務問題，對于中小企業、對于整個供 給鏈順利運轉意義重大。2供應鏈金融的概念及

5、特點。“供應鏈金融是一種集物流運作、 商業運作和金融管理為一體的管理行為和過程， 它將貿易中的買方、 賣方、第三方物流以及金融機構緊密地聯系在了一起， 實現了用供應鏈物流盤活資金， 同時用資金拉 動供應鏈物流的作用。 供應鏈金融的實質， 是金融效勞提供者， 針對供應鏈各渠道運作過程中企業擁有的流動性較差的資產， 以資產所產生確實定的未來現金流為直接還款來源， 運用不同的金融產品， 采用閉合性資金運作模式 即設置封閉性貸款操作流程來保證?？顚Ｓ?，借助中介企業的渠道優勢，提供個性化的金融效勞 方案。通過為企業、渠道及供應鏈提供全面的金融效勞，提升供應鏈的協同性，降低運作本錢。具體來講，供應鏈金融

6、的特點有：第一是離不開現代供應鏈管理根本理念。 供應鏈金融不是單純依靠客戶企業的資信狀況來判斷是否提 供效勞，而是依據供應鏈整體運作情況、 企業之間的真實貿易， 來判斷流動性較差資產未來的變現能 力和收益性。沒有實際的供應鏈，就不能產生供應鏈金融。而供應鏈運行的狀況，也直接決定了供應 鏈金融的規模和風險。第二是大數據對客戶企業的整體評價是供應鏈金融效勞的前提。 供應鏈中的每筆交易、 每個流程、 每 條信息都是數據，聚集起來就形成了大數據。供應鏈效勞平臺進行整體評價，就是依靠大數據，從行 業、供應鏈和企業自身三個角度， 對客戶企業進行系統的分析和評判， 再根據分析結果判斷其是否符 合效勞的條件。

7、第三是閉合式資金運作是供應鏈金融效勞的剛性要求。 供應鏈金融效勞是對資金流、 貿易流和物流的 有效控制， 把提供的融通資金運用限制在可控范圍內， 按照具體業務逐筆審核放款， 并對其未來的現 金流進行回收與監管。整個供應鏈的資金流、物流運作都是按照合同預定的模式流動的。 第四是構建供應鏈商業生態系統是供應鏈金融的必要手段。 1993 年，美國經濟學家穆爾首次提出 “商 業生態系統概念，具體指“以組織和個人 商業世界中的有機體 的相互作用為根底的經濟聯合體， 是供應商、生產商、銷售商、市場中介、投資商、政府、消費者等以生產商品和提供效勞為中心組成 的群體。它們各司其職，又互依共生，形成一個生態系統

8、。 供應鏈金融運作中，管理部門、各參與者、金融效勞的直接提供者及相關的經濟組織，共同構成了供 給鏈金融生態圈，這個生態圈有效運轉，供應鏈金融才得以開展。 第五是企業、渠道和供應鏈，特別是成長型中小企業，是供應鏈金融效勞的主要對象。供應鏈金融服 務中，涉及渠道或供應鏈內的多個交易主體，可根據不同需求，定制個性化的金融效勞方案。成長型 的中小企業往往是供應鏈金融效勞的主體，從而使其資金流得到優化。第六是流動性較差的資產是供應鏈金融效勞的針對目標。 供應鏈運作中， 企業會形成存貨、 預付款或 應收賬款等眾多資金沉淀， 這些資產流動性較差， 但又具有良好的自償性 即還款來源就是貿易自身 產生的現金流，

9、能確定未來的現金流。所以，這些流動性較差資產就成了供應鏈金融效勞的業務資 源。3供應鏈金融生態系統的三個層面。供應鏈金融關注不同的參與方， 需要考慮不同實體間的利益均衡， 需要對每個特定成員或事業單位都 有益。具體講，供應鏈金融生態系統分為三個層面：第一是宏觀層面的環境影響者： 是建構環境或推動環境開展的個體或組織。 宏觀層面的環境包括兩類： 第一，制度環境，包括政府制定的法律、法規，形成社會性約束的第三方體系，及組織或企業普遍采 用的一些慣例等。第二，技術環境，包括供應鏈金融技術和電子信息技術。第二是產業中觀層面的機構參與者：是法律及經濟上互相獨立的、協同參與了供應鏈金融運行整 個過程的組織

10、，包括買方、賣方、平臺提供商供應鏈金融效勞提供者 、交易風險管理者及風險承 擔者。第三是微觀機構參與者： 指供應鏈上運營及財務處理中涉及的微觀機構， 包括運營活動所涉及的所有 部門如：采購、生產、分銷及物流單位 ，也包括所有處理資金和財務活動的部門如：會計部門、 控制部門及財務部門 。4、供應鏈金融與供應鏈管理的關系。 供應鏈管理是指“對整個供應鏈系統進行方案、協調、操作、控制和優化的各種活動和過程 ，本質 上就是“對企業內外供應和需求的全面整合 。供應鏈管理的核心是企業間商流、物流、信息流和資 金流的綜合統一協調和管理，它們相互作用、相互影響，形成了一個相輔相成的整體。特別是信息流 和資金流

11、，根本上貫穿了供應鏈中所有的行為。供應鏈金融是供應鏈管理的一個分支。在供應鏈金融環境下，所有的協作成員是一個大實體。 供應鏈金融的組織者和推動者可以是供應鏈上的任何組織和企業，而不僅僅是商業銀行。可以看出， 供應鏈金融提高了鏈上成員獲得資本及在金融市場上融資的可能性， 增加了債權融資的可選擇性， 改 善了鏈上企業融資的境況。 與此同時， 供應鏈金融也伴隨著巨大風險， 需從供應鏈風險管理的視角來 分析探索。二、商業銀行與供應鏈金融 供應鏈金融業務中， 流動性提供商極為重要。 目前，國內外的商業銀行都紛紛參與到提供供應鏈金融 效勞的業務當中， 成為供應鏈金融最主要的參與者， 為供應鏈中的企業提供融

12、資效勞， 并成為商業銀 行創新效勞內容、拓展效勞對象的重要抓手。1商業銀行視角下的供應鏈金融。 供應鏈金融的前身是“貿易融資 ，商業銀行最早就是為這種貿易融資提供組合化金融效勞的機構。 隨著全球貿易的深入開展，原有國際貿易的幅員發生了變化。 “銀行基于原有的貿易融資效勞，開始 為供應鏈中的企業提供一系列效勞 。從銀行的視角看，供應鏈金融就是銀行根據供應鏈上的真實貿 易及主導企業的信用水平， 以該貿易行為所產生確實定的未來現金流為直接還款來源， 進行的授信融 資業務，包括銀行多種資產業務產品和中間業務產品的有機結合。2供應鏈金融的四種形態。“國內實踐中，商業銀行是最為主要的供應鏈金融參與者。 因

13、此，在本章探討的供應鏈金融的四種 形態，主要以商業銀行為代表，具體包括：應收賬款融資、庫存融資、預付款融資，以及一種新興的 供應鏈金融形態：戰略關系融資。一是應收賬款融資： 目前，企業通過賒賬銷售已成為最主要的銷售方式， 供應鏈上游的企業普遍承受 著現金流緊張的壓力， 迫切需要找到較為便捷的資金來源。 供應鏈應收賬款融資模式就是在這種背景 下產生的。具體是指，企業為取得運營資金，以買、賣雙方簽訂的真實貿易合同產生的應收賬款為基 礎，為賣方提供的、以該應收賬款作為還款來源的融資業務。主要方式有： 保理：“ 通過收購企業應收賬款為企業融資并提供其他相關效勞的金融業務或產品。 一般操作流程： 保理商

14、先與賣方簽訂保理協議， 賣方將通過賒銷產生的合格的應收賬款出售給保理商。 如果有追索權， 當買方無力付款時，保理商向賣方追索，收回向其提供的融資；如果無追索權，保理商需提前對買方 進行資信評估，給買方核定一個信用額度。當買方無力付款時，保理商也不能向賣方追索。 保理池融資：把一個或多個具有不同買方、不同期限、不同金額的應收賬款全部“打包，一次性轉讓給保理商或銀行， 保理商和銀行根據累計的應收賬款給予融資。 這樣可以挖掘零散應收賬款的融 資能力、降低客戶授信風險、提高融資效率，還可以防止供應商在貿易流程中出現誠信風險。民生銀 行、平安銀行都為客戶提供保理池融資業務。 反向保理： 銀行與焦點企業之

15、間達成協議， 針對焦點企業與其上游供應商之間因貿易關系產生的應 收賬款，為焦點企業的上游供應商提供的一攬子融資、結算解決方案。 “其實質就是銀行對高質量買 家的應付賬款進行買斷 。 票據池授信：“企業將收到的票據主要指商業票據進行質押或直接轉讓后，納入銀行授信的資 產支持池，銀行以票據池為限向企業授信 。這項業務“能最大限度地實現票據的融資功能 ，滿足企 業票據管理外包需求，提升資金集中管理的能力，因此， “票據池授信是未來很重要的一種供應鏈金 融形態。 二是庫存融資：企業采購后，商品在運輸途中或庫存中會形成資金占用本錢。庫存融資，就是盤活這 局部沉淀資金，進而提高資金利用率和流動性。 三是預

16、付款融資：“在上游企業承諾回購的前提下，由第三方物流企業提供信用擔保，中小企業以金 融機構指定倉庫的既定倉單， 向銀行等金融機構申請質押貸款， 來緩解預付貨款壓力， 同時由金融機 構控制其提貨權的融資業務。 四是戰略關系融資：這是指，在供應鏈中，基于相互之間的戰略伙伴關系、長期合作關系產生的信任 而進行的融資。 這種融資方式不需要抵押物， 說明供需雙方不僅僅依靠契約進行治理， 還有關系治理。 銀行等金融機構無法實際參與到供應鏈的運營當中，只能通過尋找供應鏈的“核心企業 ，根據其需 求來提供金融效勞。 而戰略關系融資只能由嵌入在供應鏈網絡中的企業主導， 只有這些企業才能了解 行業中的隱性信息，

17、成為融資效勞的組織者， 通過引入融資加深彼此之間的戰略合作關系， 為未來的 價值創造打下根底， 并控制風險。 因此，這種融資方式是 “未來供應鏈金融理論與實踐開展的新方向， 也是進一步提升供應鏈價值創造能力的新源泉。 例如，京東推出的“ JD+'方案，為新硬件創業公司提供營銷、渠道和供應鏈等多方支持，主要包括： 供應鏈和營銷： 京東可提供從倉儲配送到營銷推廣等多環節幫助，創業公司只負責生產產品， 怎么賣就交給京東了。 技術支持和數據共享：京東把自家的云平臺開放給創業公司用，其內部數據直接同消費行為相關， 對于創業公司而言非常有價值。且“京東自己的 錢包和虛擬流量也會開放給合作伙伴使用。

18、 金融效勞和投資：“參加 JD+'方案的創業團隊，可以在評估之后獲得京東提供的小微貸款。這是基于長期交易關系所提供的融資，甚至不涉及抵押物品。 “一方面可以充分降低融資的風險，另一 方面通過提供包含融資在內的多種效勞要素，京東能極大改善供應鏈運營效率，獲得競爭優勢 。3、我國商業銀行實施供應鏈金融的現狀。近年來，我國商業銀行在供應鏈金融領域進行了有益的探索， 從傳統的貿易融資入手， 從提供應收賬 款貼現、動產質押等傳統、單一的效勞開始，根據客戶需求，基于自身資源，探索出了各具特色的供 給鏈金融效勞。例如，平安銀行， “是國內最早涉足并倡導供應鏈金融業務的商業銀行，專門研發了針對“供應

19、鏈金融的信用評級方法和授信管理方法，建立起自上而下的針對“供應鏈金融的市場營銷和風險 控制兩條業務線，建立了國內首個“貿易融資信息管理平臺 ，并建立了與中外運、中儲等 100 家第 三方物流公司的異業合作模式， 建立了與中華商務網及多家擔保公司的戰略聯盟， 進一步提升供應鏈 金融效勞的核心競爭力。中信銀行，“已形成了獨具特色的重點行業網絡業務， 連續三年獲得中國最正確供應鏈金融銀行獎項。 目前，中信銀行已與 50 多個汽車品牌、 25 家大型鋼鐵企業、 50 多家大中型物流、倉儲公司開展業 務合作?！爸行殴溄鹑诰唧w包括三大平臺即物流融資平臺、同業合作平臺及政府支持平臺 、 四大增值鏈即應收

20、賬款增值鏈、預付賬款增值鏈、物流效勞增值鏈及電子效勞增值鏈和五大特色 網絡即汽車金融網絡效勞、鋼鐵金融網絡效勞、家電金融網絡業務、電信金融網絡業務及石化金融 網絡業務。4、商業銀行供應鏈金融的類型化?！肮溄鹑谝环矫鎸⑿趯ο笸卣怪粮嘀行∑髽I， 一方面將資產業務和中間業務結合起來， 為企 業提供覆蓋全貿易流程的效勞， 甚至包括跨國貿易在內。 在供應鏈金融中，“銀行評估的是整個供應 鏈的信用狀況。當銀行能打通不同產業的數據壁壘，通過有效接口與物流企業、需要融資的企業、 上下游企業乃至海關的數據庫連接起來， 信息不對稱性就大大降低， 有力推進供應鏈金融業務， 這就 是供應鏈金融類型化的一個維度

21、：異產業數據整合度。另一個維度是跨地域種類的業務整合。 即通過為企業提供跨地域、 跨種類的整合業務， 銀行為客戶降 低了交易本錢，并實現了自身的規模經濟和范圍經濟。因此，根據以上兩個維度，可以將商業銀行的 供應鏈金融分為傳統貿易融資效勞、信息供應鏈金融、跨國供應鏈金融與整合供應鏈金融。實踐中， 不同商業銀行提供的供應鏈金融效勞品牌、效勞內容均不盡相同。一是信息供應鏈金融： 對銀行的信息系統要求較高， 須對接客戶的信息系統。 通過獲取異產業數據為 更多的企業提供供應鏈金融產品。 風控機制主要依賴對客戶運營數據的具體把控， 通過客戶篩選和信 息控制減少風險。二是跨國供應鏈金融： 業務整合度較高，

22、能為客戶提供多國多業務的整合產品， 但沒有過多涉足交易 過程中的其他信息。風險控制主要依據真實票據原理，按照應收賬款、存貨、信用證的自償性來保證 還款，控制風險。三是整合供應鏈金融： 由金融機構主導的、 深度介入供應鏈信息的跨國供應鏈金融解決方案， 要求銀 行既能提供跨國業務的支持， 又能充分把握整個交易過程中的信息。 風險控制是信息供應鏈金融和跨 國供應鏈金融二者風險控制的結合。 “需要銀行與客戶深度合作， 根據客戶的特殊需求設計解決方案， 并且以信息系統和國際化、整合化能力作為根底保障。 三、電子商務領域的供應鏈金融創新隨著互聯網新技術、 新應用的普及和開展， 信息傳遞的效能大大提高， 供

23、應鏈價值創造也變得更容易 實現。電子商務改變了供應鏈網絡的組織結構、 連接方式，優化了企業內部、 企業之間的流程和行為， 提升了管理效應和供應鏈競爭力。 電子商務與金融緊密結合， 推動了業務創新和金融創新， 形成了以 價值網絡為根底的新型供應鏈。 實踐中， 互聯網公司從事金融活動或融資業務， 本身就是供應鏈金融 的一種表現， 其實質仍然依托于電子商務所產生的交易和大數據。 沒有這種供應鏈實際運作， 金融業 務就會喪失生存根底。1電子商務供應鏈開展的特點?！耙孕畔⒒癁楦椎膬r值網絡供應鏈體系運作的核心是效勞 ，在購置的過程中生產和消費同步， “服 務的買賣雙方共同創造效勞價值 。因此，在價值網絡

24、供應鏈中， 供需之間不再是簡單的上下游關系， “而是一種互動的、相互協調和共同創造價值的依存關系 。具體講，電子商務領域的供應鏈有三大特點： 一是采購和物流效勞是價值網絡供應鏈中決定后端核心 優勢的關鍵。二是大數據、可視化及 O2O 是決定價值網絡供應鏈前端競爭優勢的關鍵。三是“供應 鏈金融是價值網絡供應鏈開展的延伸業務 ?！皫椭渽⑴c者解決資金問題， 提高供應鏈資金效率 和效能的供應鏈金融，日益成為價值網絡供應鏈開展的關鍵。 2電子商務供應鏈金融的類型?！安煌悇e的企業或供應鏈活動會采用不同的電子商務方式及相應的效勞創新方法。 “供應鏈金融 效勞作為互聯網領域價值網絡供應鏈運行的重要組成

25、局部 ，也隨之呈現出不同的運作模式： 一是銷售電子商務供應鏈金融： 將平臺上發生的交易和物流信息， 與平臺強大的數據分析和流程管理 能力結合，聯合金融機構，基于交易前、中、后發生的訂單、庫存或應收應付賬款，對交易的供方或 需方提供綜合性的金融效勞。 產生的根底是產成品供應和分銷中產生的資金需求， 風險的大小取決于 電子商務平臺商和產成品供應商了解、掌握終端消費者和客戶價值的程度。京東供應鏈金融模式： 依托龐大的自有和開放電子商務平臺， 及全品類的經營規模， 特別是由物流中 心、配送站點、自提點組成的覆蓋全國的自建物流體系，京東形成了基于商品采購、銷售和物流等多 環節的供應鏈金融業務，并隨著供應

26、鏈建設的不斷開展，逐步向上游制造、研發、采購等環節延伸。 京東憑借其掌握的大量真實、有效的交易信息，利用大數據開發出有針對性的金融產品。具體講，京 東的供應鏈金融業務主要有 5 種形式： 第一，訂單融資模式：“京東根據其向供應商發出的采購訂單， 協助商業銀行向供應商提供貨物采購、 生產和裝運等過程中的資金需求。 “適用對象是履約能力強、 資信良好的供應商， 且貨品市場價格平 穩，保質期較長。具體流程：京東向供應商下達采購訂單；京東與銀行、供應商簽訂三方合作協議； 供應商憑借京東的采購合同， 向銀行和京東提出融資申請； 京東將供應商的訂單信息及其他信息傳遞 給銀行；銀行在信用審核的根底上，向特定

27、供應商提供資金，定向為京東生產、供應產品。 第二，入庫單融資模式： “以進入京東庫存的入庫單、倉單等貨權憑證為質押物，為供應商提供融資 效勞。該模式充分利用了京東的物流優勢， 為急需資金且商業價值平穩的中小供應商提供融資效勞 。 具體流程：京東與銀行達成合作協議，為供應商提供庫存融資；供應商將商品轉入京東庫存，并向銀 行提出融資需求；供應商將貨權轉讓給銀行，從銀行獲得所需資金；京東實現銷售后，與銀行進行結 算。第三，應收賬款融資模式： “將供應商針對京東的應收賬款債權，轉讓或質押給金融機構，并獲得融 資效勞。該模式主要針對于無自身銀行授信或急需流動資金的中小供應商、 有優化報表需求的大型供 給

28、商，以及賬期時間較長的供應商等。具體流程：京東與供應商簽訂采購合同，確定供貨條款；京 東與銀行、供應商簽訂三方協議，并由京東向銀行推介供應商；供應商向京東和銀行提出融資需求， 京東將應收賬款信息傳遞給銀行， 承諾日后支付； 銀行向供應商提供資金， 到約定時間后與京東進行 結算。第四，委托貸款模式： “京東提供資金，由銀行代為向供應商發放、監督使用并協助收回的融資業務 方式。該模式主要針對短時間無法獲得銀行授信、急需使用流動資金的供應商 。 具體流程：京東對其上游供應商進行評級，確定擔保程度；京東與供應商、銀行簽訂三方合作協議； 供應商向京東提出融資需求；京東審核通過后，通知銀行委托放款；銀行給

29、予供應商資金，并監督供 給商資金使用狀況；銀行幫助京東平安收回資金，完成交易過程。第五，京保貝模式： 這是“京東的一種新型供應鏈金融效勞， 融資的款項完全來自于京東的自有資金， 隨借隨貸，無須抵押擔保， 貸款的額度完全基于京東與供應商之間長期的貿易往來及物流活動所產生 的大數據，通過系統自動計算出來，在該額度范圍內任意融資，從而解決供應商現金流問題 。具體 流程：京東與供應商簽訂貿易協議，形成穩定的合作關系，并有長期良好的交易記錄；供應商向京東 金融提交申請材料， 簽署融資協議； 基于以往的交易數據和物流數據， 系統自動計算出對特定供應商 的融資額度；供應商在線申請融資， 系統自動化處理審批并

30、在核定額度范圍內放款； 京東完成銷售后， 自動還款結算，完成全部交易過程。二是采購電子商務供應鏈金融： 平臺商將平臺上的采購交易、 物流等活動信息集中獲取、 分析、傳遞， 進行相應的信用管理， 聯合金融機構為平臺上的交易雙方提供綜合性的金融效勞。 其產生的根底是“上 下游企業采購供應過程中的資金需求， 風險的大小取決于供應鏈采購運行的復雜性、 環境的變化性及上下游企業對接的程度 。典型代表：泰德煤網這是一家成立于 1999 年的煤炭交易企業， 涉足基于互聯網的煤炭供應鏈平臺。 泰德煤網通過與交通 銀行、建設銀行等十余家金融機構建立長期合作關系，為供應鏈內的企業，尤其是中小企業，提供包 括保理、

31、商業發票貼現、訂單融資等在內的多種供應鏈融資效勞。三是整合電子商務供應鏈金融：整合電子商務供應鏈把“供應商一生產商T經銷商T消費者產業 鏈上各個成員緊密連接在一起，表達的是一個從創造、增值到價值變現的過程，對從生產、分銷到終 端零售的資源進行全面整合 ，覆蓋了供應鏈所有參與者的一種協同決策和合作機制，關注的是互聯 網和電子商務對整個供應鏈生態的全面影響。典型代表：阿里巴巴“嚴格意義上講， 目前中國尚無真正實現整合電子商務供應鏈的企業， 但是有些企業正在試圖向這個 方向開展，阿里巴巴屬于其中最為典型的代表。 阿里巴巴供應鏈金融業務主要有兩類： “一類是用自有資金貸款，分為淘寶小貸和阿里小貸，門檻

32、較 低，貸款額較少，相對較靈活。另一類是用銀行的資金進行貸款，稱為合營貸款，合作對象是中國銀 行，門檻高，貸款額度也較大 ?！鞍⒗锇桶徒鹑谠谔岣咦陨硎找娴耐瑫r使整條供應鏈都得到優化，促進了 B2B 和 B2C 的開展，但 也面臨一些新挑戰。因此，阿里巴巴的金融業務出現了變化：首先，籌建網絡銀行。 “供應鏈金融是阿里開展的重要方向，如何解決資金問題，并真正發揮金融機 構的功能一直是阿里巴巴試圖解決的問題 。隨著 2022 年 3 月 11 日中國銀監會發布了新設民營銀 行試點名單，阿里巴巴成為首批獲得經營民營銀行的企業之一。 “阿里基于自有互聯網業務的開展， 提出主要效勞在互聯網上經營的小企業客

33、戶。阿里的方案將偏重于效勞社區民眾、小存小貸 。阿里 網絡銀行的開展將有賴于兩個方面問題的解決：即如何大規模吸引客戶及加強大數據分析和應用能 力。其次，B2B供應鏈運營的強化和金融業務的拓展?？毓缮钲谝贿_通公司，該公司是“國內首家結合專 業進出口代理和電子商務功能的中小企業進出口環節外包效勞提供商， 借助互聯網一站式為中小企業 提供通關、運輸、保險、碼頭、外匯、退稅、融資、認證等全程的進出口效勞 ，這一并購彌補了阿 里巴巴原有模式的缺乏， 加大了并購后平臺的吸引力。 阿里“通過這一舉措試圖整合客戶企業的所有 業務流程和供應鏈活動，從而使該平臺成為銀行、物流公司、海關等根底效勞機構的虛擬客戶平臺

34、， 除了整合客戶的供應鏈運營外， 也整合外部各種管理機構和資源， 從而以更低的本錢和更高效的方式 來完成出口流通環節，產生效勞紅利 。再次，物流體系和網絡的建設。 “良好的供應鏈金融開展需要得到良好物流體系的支撐。2022 年，阿里與銀泰、富春、順豐、三通一達申通、圓通、中通、韻達 ，以及相關金融機構共同宣布“中 國智能物流骨干網CSN工程正式啟動，馬云任董事長，阿里占51 %的股份。中國智能物流骨干網 經營的物流信息平臺， 一方面為買家及賣家提供實時信息， 另一方面向物流效勞供應商提供有助于其 改善效勞效率和效益的信息 。此外，阿里還投資了海爾電器及其旗下日日順物流公司，這有助于阿 里打造深

35、度分銷的物流網絡。四、生產運營領域的供應鏈金融創新“實踐證明， 世界經濟和經濟生產中， 效勞是增長最快的要素， 越來越多的生產企業從提供產品轉變 到提供產品和效勞再到提供效勞解決方案， 效勞化已成為制造業開展的重要方向， 制造產業呈現出服 務為主導' 的開展新趨勢。 正是在這種背景下， 供應鏈金融作為產業效勞化或生產效勞業的一種表現 越來越多地運用于生產運營領域，從而成為推動產業供應鏈開展的強勁動力。 1生產運營領域的效勞化戰略?！霸谛陆洕h境下， 效勞不再僅僅是整個產品供應的一局部， 而是企業生產運營的根底， 價值也不再 僅僅產生于生產和銷售過程， 而是由企業和客戶及其他價值伙伴共同

36、創造而來。 因此，企業需要了解 如何與客戶一起創造協同價值以及如何重構伙伴關系 。這種以效勞為主導的生產模式就是效勞化戰 略?！靶诨瘧鹇砸蚩蛻裟芰透兄獌r值不同而有不同的形式 。生產運營領域的效勞化戰略可以分為三種形態： 一是業務流程導向型效勞： “企業通過將業務活動整合到客戶效勞價值鏈或業務流程中，對一系列在 邏輯上相關的合作性或交易性的活動進行協調，最終實現客戶價值增值 。強調通過經營流程的協調 整合來滿足客戶需求，從而降低運營本錢。如接管客戶的管理活動、訂單履行活動或物流活動等。 二是技術應用整合型效勞。 提供從根本產品到系統的微調再到特制的技術效勞， 要求企業能夠柔性地 響應客戶差異

37、化和動態化的訴求，根據客戶特定需求提供技術或產品解決方案。三是系統集成打包型效勞： “企業通過整合資源、能力和知識全方位滿足客戶就特定事件或問題所提 出價值訴求。強調打包'和系統集成' ?！熬C合了技術應用整合和業務流程整合兩類效勞的特點， 提供整體解決方案。2生產運營領域供應鏈金融運作模式。 與效勞化戰略的邏輯一致，在生產運營領域的供應鏈金融的運作模式也可分成三類： 一是流程化產業金融效勞模式： “效勞運營商通過運用信息技術和網絡技術，對外部資源進行整合， 運用金融資源， 參與到客戶的訂單執行中， 實現從原料采購到加工生產、 分銷物流及進出口貿易的高 度整合效勞， 幫助客戶打造

38、貫穿客戶產業的， 從方案商到原材料供應商、 從制造商到渠道商的完整的 生產運營體系。二是定向化產業金融效勞模式： 焦點企業憑借自身的產業供應鏈， 以企業的上游供應商和下游客戶為 特定對象，以自身設計、 生產的產品和業務為依托， 通過運用金融資源， 實現產業供應鏈的順利運營。 典型代表：聯想集團“目前，聯想集團的供應鏈金融效勞收益已占到總收益的20。聯想針對供應鏈中的供應商及一二級分銷、經銷商，提出了全面供應鏈金融解決方案，特別對于下游分銷、經銷商提出了金融效勞和 管理的整體框架，主要效勞類型有：保理、保兌、銀行承兌匯票、租賃和保單融資等效勞。 比方，保理融資效勞模式：聯想與下游客戶簽訂購銷合同

39、，形成應收、應付賬款；聯想將應收賬款轉 讓給銀行或保理進行貼現，同時，銀行或保理給予下游客戶授信，指定購置聯想產品效勞，到期后客 戶還款于銀行和保理。在這種模式中，聯想是焦點企業，通過與銀行或保理，以及下游客戶之間形成 合作協議， 由銀行或保理負責承當風險管理及提供資金； 客戶需要承諾購置聯想產品效勞， 并按時支 付貨款；聯想需要及時掌握下游客戶的運營， 根據實際狀況通過金融機構為下游融資， 解決資金缺乏， 并拓展自身的產品和效勞銷售。三是整合化產業金融效勞模式： 結合了前兩種模式， 既“從產業鏈流程上實現了從原材料采購到加工 生產、分銷物流及銷售全過程的高度整合，幫助客戶形成產業化、組織化、

40、標準化的生產經營體系， 又結合了效勞運營商自身的技術和產品， 通過金融性效勞， 保障自身供應鏈運行的高效率和效益， 穩 定上下游關系，促進產品和業務的開展，在為上下游效勞的同時，進一步拓展自己開展的空間。 五、貿易與流通領域的供應鏈金融創新 “未來的時代是中間商死亡時代 ，這一論斷曾讓傳統中間環節的流通業倍感壓力。隨著生產、流通 體制的變革， 特別是生產企業結構的變化及零售業在整個流通產業鏈中地位的改變， 流通企業面臨著 新的挑戰和開展機遇。 越來越多的貿易流通企業認識到， 物流和產業深度效勞已成為繼生產、 銷售之 后，企業開展的第三大支柱或第三種利潤源泉，在戰略管理中占重要地位。因此， “如

41、何利用金融服 務提升競爭力就成為當今貿易流通企業面對的課題之一 。1貿易與流通領域變革。 現代意義上的流通企業，應當具有三種能力，即供應鏈運營能力、關系維系和拓展能力、交易流程建 構能力。未來，“流通業的開展趨勢在于成為綜合物流和效勞提供商，要做到這點就必須要制定出獨 特的業務戰略，即物流獨特性業務 。這一概念是 1993 年由富勒、奧康納和羅林森提出的，強調為 某類產品或業務開發特定的供應鏈。 “一個物流獨特性業務是指對某類特定的商品和業務實施相應的 供應鏈戰略和效勞。 總體而言，貿易流通的變革可以從“四度方向來理解：一是廣度，即產業鏈 的組織方式正從區域向全球化轉變；二是深度，即“流通商積

42、極地發揮協同商務將具有共同商業利 益的合作伙伴整合起來，通過信息共享實現客戶需求，同時表達企業本身的能力促進者的角色，協 調不同組織之間的信息和資源 ；三是長度，即實現產業深度分銷；四是幅度，即：提供綜合性的產 業效勞。2貿易流通領域供應鏈金融類型化。 根據貿易流通企業物流獨特性業務戰略的方向和維度，可將貿易流通領域的供應鏈金融模式分為三 類：一是物流導向型供應鏈金融模式。 將金融業務和物流功能相結合， 為客戶提供較為全面的倉儲、 配送、 通關、商檢等各類效勞，并實現一定的增值性效勞。當今，生產企業實行“多品種少量生產 ，下游 企業要求“多頻度少量配送 ，而“過于分散的配送勢必增加供應商的物流

43、本錢，加大資金回籠的風 險。面對上下游企業在物流配送上的分歧，貿易流通商可以利用自身的資金融通能力，為上下游企 業提供資金，既幫助上游企業及時獲得產品資金，又協助下游客戶提高資金支付的效率。二是市場導向型供應鏈金融模式。 “更多地立足協同商務過程開展供應鏈金融。 隨著日益復雜的貿易 和經營環境， 供應鏈中的企業在信息獲取、 供應鏈可視性及庫存預警等方面遭遇更多障礙， 資金流動 變得困難。 貿易流通企業充分發揮商務協調者和平臺者的作用， 構建供應鏈運行中的商流， 促進供應 鏈成員之間的信息交換、互動和交易，通過融資性行為加速供應鏈資金流動，縮短現金流量周期，降 低供應鏈運營本錢。三是一體化供應鏈

44、金融模式。 綜合了上述兩種能力， 借助于金融業務， 為客戶提供深度分銷和全程物 流效勞，并協調客戶上下游企業的信息傳遞和業務， 通過互動整合延伸上下游企業， 為客戶降低交易 本錢，創造了新的業務增長點。六、物流領域的供應鏈金融創新 “物流中的供應鏈金融即物流金融是伴隨著現代第三方物流企業而生的，是一種集物流運作、商 業運作和金融管理為一體的管理行為和過程， 它將貿易中的買方、 賣方、第三方物流及金融機構緊密 地聯系在一起，實現了用供應鏈物流盤活資金、又用資金拉動供應鏈物流的作用。 1國內外物流金融本質規律?！拔锪鹘鹑诒举|上看是一種短期性融資行為，是將庫存視為現有資產并以此獲得融資的行為過程。

45、在新的模式下， 物流金融創新的主體是第三方物流， 其在買賣雙方之間起著重要的金融媒介和管理職能。而且，金融活動能否順利開展，要看第三方物流的效勞資源和能力。2物流金融的四種形態。 目前，在第三方物流所推動的物流金融有著不同的形態：一是代收貨款方式： “這是物流金融的初級 階段。運作方式是物流公司為企業提供產品運輸配送效勞，幫助賣方向買方收取貨款，再將貨款轉 交賣方，從中收取一定費用。二是托收方式：“第三方物流公司為發貨人承運一批貨物時，先代提貨人預付一半貨款，當提貨人取 貨時再交付貨款。這種方式下，物流公司與客戶的利益密切聯系在一起，消除了發貨人資金積壓的 困擾，又讓發貨人與提貨人躲避了風險。

46、三是融通倉方式：“融通倉借助其良好倉儲、配送和商貿條件，吸引輻射區域內的中小企業，作為其 第三方倉儲中心，并幫助企業以存放于融通倉的動產獲得金融機構的質押貸款融資。 實質上是第三方物流公司控制質押物， 企業只需要向金融機構出具倉單融資。 同時“將金融機構不太 愿意接受的動產主要是原材料、產成品轉變成其樂意接受的動產質押產品，以此作為質押擔保品 進行信貸融資?！叭谕▊}為金融機構提供了可信賴的物質監管， 幫質押貸款主體雙方良好地解決了質 物價值、評估拍賣等難題，有效地融入中小企業產銷供應鏈當中，提供良好的第三方物流效勞。 四是授信融資方式：“金融機構根據第三方物業經營規模、運營現狀、負債比例及信用

47、程度，授予物 流企業信貸額度，物流企業可直接利用這些信貸額度向相關企業提供靈活質押款業務。 3物流領域供應鏈金融創新類型化。在物流領域供應鏈金融創新中， 第三方物流發揮了日益重要的作用。 目前，中國第三方物流企業主要 有四種根本類型： 資產型區域型第三方物流 即借助于大量的物質資產在局部地區或區域提供根底性 的物流效勞、知識型區域型第三方物流即借助于專業物流管理、流程和組織能力，僅在某些區域 和地方運作，或者專門效勞于特定客戶和行業 、資產型廣域型第三方物流即憑借巨大的網絡資源 和規模經濟幫客戶降低綜合性的交易本錢 、知識型廣域型第三方物流即一種供應鏈綜合效勞集成 商，通過強大的技能、知識、智

48、慧及網絡規模為客戶帶來增值，也憑借綜合的管理能力和網絡協調能 力實現所有權本錢控制，降低交易本錢 ，這四種類型反映的是第三方物流的根本形態。與之相對應 的，形成了四類不同的物流金融運作模式，即傳統的物流金融效勞、區域變革開展型物流金融模式、 廣域變革開展型物流金融模式和知識型網絡拓展物流金融模式。 一是傳統的物流金融效勞。第三方物流憑借自己的資產運營和物流活動，為客戶提供金融性效勞。 二是區域變革開展型物流金融模式。 物流效勞在一定的地域空間進行， 從單純依靠物質資產經營， 向 效勞價值鏈的高增值業務活動延伸，結構發生了變化。三是廣域變革開展型物流金融模式。 從原來單純的物流效勞和金融效勞，

49、轉向以知識和智慧為根底的 高級物流和效勞。四是知識型網絡拓展物流金融模式。 為客戶提供增值性效勞和流程優化， 并將效勞的范圍從局部拓展 到全國，甚至是全球市場。七、供應鏈金融風險管控“供應鏈管理及供應鏈金融是當今企業管理開展的一個重要方向。 但“它如同一把雙刃劍，在使企 業運營更加高效的同時，也增加了企業運營的風險 ，主要表達在兩個方面：傳導性即供應鏈是復 雜網絡，多個主體身處其中，一榮俱榮、一損俱損和依賴性即供應鏈企業緊密合作，每個企業都 依賴于外部環境和供應鏈中的其他企業， 一旦有風險就可能被放大 。因此，“供應鏈管理的有效實施 要求供應鏈企業之間能夠共擔風險與收益，從而形成單個企業管理方

50、式下所不具有的競爭優勢。 1供應鏈風險的內涵?！斑@里采用瓦格納和波德對供應鏈風險所作的定義， 即供應鏈風險是指預期績效水平的負向偏差 即 企業的經營結果產生的不利偏差 給供應鏈核心企業帶來的不良后果。 供應鏈風險管理就是企業識別、 評價并控制風險的過程。 主要包括兩個方面： 風險是由供應鏈或環境中的意外事件所引起的； 這一事 件會對供應鏈中企業的正常運營產生不良影響。 2供應鏈風險管理。研究供應鏈風險， 首要因素是風險識別， 界定供應鏈風險含義、 分析供應鏈風險來源及其對供應鏈績 效的影響。“供應鏈風險管理就是企業識別、評價并控制供應鏈風險的過程。 3供應鏈金融績效與風險影響因素 .“當前對供

51、應鏈金融的研究中， 通過財務工具的引入嘗試對供應鏈金融績效進行定量描述是較新的研 究課題。在這些研究中， " 引入經濟增加值模型 "對供應鏈金融進行研究是比擬先進并受到認可的。 “莫里茲?萊昂?戈姆提出， 供應鏈金融績效的三個很重要的指標， 即持續時間融資周期、總量融 資量和資金本錢融資費率 。這三個指標相互影響、相互作用，三者之間的優化直接影響公司的 財務價值及供應鏈金融的質量和穩定。 “一般而言，融資周期越長、融資量越大，融資費率越高。 反 之亦然。這一供應鏈金融模型， “與國外的經濟環境和供應鏈金融實踐相結合，具有一定的條件性。 而此模型從 EVA 的理念出發，以供應

52、鏈參與方收益為最終評判標準，對供應鏈金融的定量化研究起 到了意義重大的啟發和引導作用。 影響供應鏈金融風險的因素按照不同的來源和層次劃分，可以分為三大類： 一是供應鏈外生風險：指“由于外部經濟、金融環境和產業條件的變化，供應鏈資金流與物流、商流 的協調順暢受到影響從而產生的潛在風險。 具體分析流程包括：經濟環境與周期即供應鏈的運行 是在一定經濟環境下展開的， 經濟周期波動是總體經濟活動會沿著經濟增長的總趨勢而出現的有規律 的擴張和收縮、政策監管環境即國家政策或法律對行業的支持或限制，以及其變動的可能性 、上 下游網絡穩定與力量均衡分析 即上下游集中化程度、 重要程度、 差異化程度等、產業組織環境