1、美國金融危機對金融各行業的影響美國金融危機對金融各行業的影響銀行業銀行業美國金融危機對我國金融業的啟示美國金融危機對我國金融業的啟示三三一一美國金融危機對宏觀金融安全的影響美國金融危機對宏觀金融安全的影響證券業證券業保險業保險業二二 人民幣的幣值是否穩定 外債余額及償債壓力是否在安全線內 我國主要銀行機構的不良資產是否會再度大幅上升 資本市場是否穩定 貨幣政策是否獨立及有效一一. .美國金融危機對中國金美國金融危機對中國金融安全的影響融安全的影響1.1.美國金融危機對人民幣幣值穩定的影響美國金融危機對人民幣幣值穩定的影響 美國次貸危機發生后，我國人民幣對主要國家貨幣都有明顯波動，呈現一定的升值

2、態勢，如圖。大幅度升值，速度之快，反映美國金融危機對我國的金融安全產生了影響。 在2008年末，中國兌美元、英鎊及歐元的匯率都基本保持穩定，并有小幅下降，所以短期看人民幣幣值會保持相對的穩定，但長期看美國為減少自身債務勢必通過美元貶值的政策來盤剝世界各國，由于中國持有巨額外匯儲備且多以美元為主，美元的貶值必然給人民幣帶來升值的壓力。 中國必須采取相應的對策緩解人民幣升值的壓力，控制幣值波動的幅度，才能保證中國的金融安全。數據來源: W i nd資訊00-12-31 01-12-31 02-12-31 03-12-31 04-12-31 05-12-31 06-12-31 07-12-31 08

3、-12-31 09-12-31 10-12-3100-12-31中間價: 美元兌人民幣中間價: 歐元兌人民幣中間價: 英鎊兌人民幣6677889910101111121213131414151516162.2.美國金融危機對中國外債及相關指標的影響美國金融危機對中國外債及相關指標的影響 國家外匯管理局公布了中國外債數據，截至2010年末，我國外債余額為5489.38億美元（不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債）。中長期外債（剩余期限）余額為1732.43億美元，占外債余額的31.56%；短期外債（剩余期限）余額為3756.95億美元，占外債余額的68.44%。經計算，外債償債率為1.63

4、%，債務率為29.25%；負債率為9.34%；短期外債與外匯儲備的比例為13.19%，均在國際標準安全線之內。由此可見雖然我國外債余額有所上升，但都在國際公認的警戒線內，中國不會發生類似東歐諸國那樣的債務危機，原因如下： 中國擁有龐大的外匯儲備 中國財政收入持續改善 人民幣不會貶值 所以外債不會對中國的金融安全構成太大影響。3.3.美國金融危機對中國銀行業不良貸款美國金融危機對中國銀行業不良貸款的影響的影響 隨著美國金融危機對我國實體經濟影響的不斷加深，對我國銀行業的盈利性必然產生沖擊，增加了我國不良貸款重新上升的風險。 出口型企業 房地產企業（如圖） 國內其他行業的企業 2008年全國房地產

5、開發投資資金來源圖年全國房地產開發投資資金來源圖 2007年全國房地產開發投資資金來源圖年全國房地產開發投資資金來源圖4.4.美國金融危機對中國資本市場的影響美國金融危機對中國資本市場的影響 美國次級貸危機導致美國股市下跌，進而引起世界各國股市普遍下跌、香港股市也出現了幾次大幅暴跌，而香港H股板塊的下跌又直接帶動了我國A股市場大幅下跌。特別是進入2008年以來，美國次貸危機的負面效應進一步放大。每當美國股市與香港股市出現下跌時我國股市均會出現明顯的大幅下跌。股指大幅下滑，股市交易量急劇萎縮。隨著股指的大幅下跌，滬深股市總市值也急劇縮水。 截至2008年11月底股票指數表數據來源:Wind資訊滬

6、深兩市 - 總市值(億元)30000800001300001800002300002800003300002001-052001-092002-012002-052002-092003-012003-052003-092004-012004-052004-092005-012005-052005-092006-012006-052006-092007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-015.5.美國金融危機對中國貨幣政策獨立性美國金融危機對中國貨幣政策獨立性及

7、效果的影響及效果的影響對貨幣政策的影響貨幣政策制定的獨立性受到影響貨幣政策的有效性受到制約增加了我國控制游資的難度二二. .美國金融危機對金融各行業美國金融危機對金融各行業的影響的影響 美國金融危機的演化及其對世界證券市場的影響 金融危機下中國股票市場的波動分析 金融危機下中國債券市場的波動分析1.1.美國金融危機的演化及影響美國金融危機的演化及影響次貸次貸危機危機金融金融危機危機房地產次級房地產次級按揭貸款按揭貸款證券證券化化MBS銀行重組銀行重組現金流現金流擔保債擔保債務憑證務憑證CDO合成合成CDO次貸損失沖銷次貸損失沖銷金融巨頭金融巨頭大幅虧損大幅虧損金融巨頭金融巨頭股價下挫股價下挫一

8、系列金融創新一系列金融創新金融系金融系統性問統性問題爆發題爆發 始于始于07年美國次貸危機的美國金融危機于年美國次貸危機的美國金融危機于08年下半年爆發，并迅速年下半年爆發，并迅速對全球各國的金融體系造成巨大影響，而證券市場作為金融體系中融對全球各國的金融體系造成巨大影響，而證券市場作為金融體系中融資、投資的重要一環，在這場危機中首當其沖。資、投資的重要一環，在這場危機中首當其沖。數據來源: W i nd資訊07-12-3108-12-3109-12-3110-12-3107-12-31道瓊斯工業平均指數(右軸)恒生指數東京日經225指數(右軸)納斯達克綜合指數(右軸)倫敦金融時報100指數1

9、200015000180002100024000270003000060008000100001200014000160001800014 164.536 547.0531 638.2211 015.8418 261.987 054.983600400044004800520056006000640068001200140016001800200022002400260028002 873.541 268.646 732.403 512.101.1.美國金融危機的演化及影響美國金融危機的演化及影響中國證券市場規模總計中國證券市場規模總計 中國的證券市場主要包括：股票市場和債券市場。其中以股票市

10、中國的證券市場主要包括：股票市場和債券市場。其中以股票市場規模最大，截至場規模最大，截至2011年年5月月20日，中國股票的規模總額在市日，中國股票的規模總額在市場范圍的規模占比達到場范圍的規模占比達到54.17%，是中國資本市場最重要的組成，是中國資本市場最重要的組成部分。債券次之為部分。債券次之為39.65%。2.2.中國的股票市場中國的股票市場中國的股票市場自誕生發展二十多年來，不僅大大滿足了企業融資需中國的股票市場自誕生發展二十多年來，不僅大大滿足了企業融資需求和居民資產多樣化要求，更是從金融結構上逐步改變原來單一間接求和居民資產多樣化要求，更是從金融結構上逐步改變原來單一間接融資模式

11、，分散了國有商業銀行長期積累的風險，從而完善了中國現融資模式，分散了國有商業銀行長期積累的風險，從而完善了中國現代金融體系。代金融體系。中國的股票市場由于發展時間不長，目前還遠非一個有效市場，存在中國的股票市場由于發展時間不長，目前還遠非一個有效市場，存在諸多問題需要解決。諸多問題需要解決。隨著近年來中國啟動股權分置改革，旨在根除中國股票市場的制度性隨著近年來中國啟動股權分置改革，旨在根除中國股票市場的制度性缺陷。缺陷。2006年我國的股票市場出現了恢復性上漲，上證指數在年末年我國的股票市場出現了恢復性上漲，上證指數在年末創下歷史新高創下歷史新高2698點，股票全年交易額達點，股票全年交易額達

12、90469億元的歷史高峰。億元的歷史高峰。隨后隨后2007年，中國股票市場在年，中國股票市場在2006年基礎上屢創新高，股票投資達年基礎上屢創新高，股票投資達到了狂熱狀態。到了狂熱狀態。但由于但由于2008美國金融危機在全球資本市場的蔓延，中國的股票市場美國金融危機在全球資本市場的蔓延，中國的股票市場形成了與形成了與2007截然相反的鮮明對照。截然相反的鮮明對照。金融危機下中國股票市場的波動金融危機下中國股票市場的波動金融危機下中國股票市場的波動金融危機下中國股票市場的波動數據來源: W i nd資訊07-1208-1209-1210-1207-12深交所: 股票總市值上證所: 股票總市值30

13、0003000060000600009000090000120000120000150000150000180000180000210000210000240000240000270000270000金融危機下中國股票市場的波動金融危機下中國股票市場的波動中國股票市場波動分析中國股票市場波動分析在全球金融危機的大背景之下，中國的股票市場大幅下跌歷時一年之在全球金融危機的大背景之下，中國的股票市場大幅下跌歷時一年之久，上證指數最大跌幅曾達久，上證指數最大跌幅曾達72.8%，08年滬深股票總市值相比上一年滬深股票總市值相比上一年減少了年減少了20億。根據億。根據Wind資訊，資訊，08年滬深兩市上

14、市公司虧損近五成。年滬深兩市上市公司虧損近五成。進入進入2009年后，政府直接、間接的一系列救市措施雖使市場偶有反年后，政府直接、間接的一系列救市措施雖使市場偶有反彈，但反彈幅度相對不大。有人說彈，但反彈幅度相對不大。有人說2009與與2010是中國股票的是中國股票的“筑底筑底之年之年”，中國股票在經歷了，中國股票在經歷了2006與與2007的大幅上漲之后，需要一個的大幅上漲之后，需要一個合理的調整期來釋放風險。合理的調整期來釋放風險。08年中國股票市場的大幅下挫，與國內雪災、震災和部分上市公司年中國股票市場的大幅下挫，與國內雪災、震災和部分上市公司大規模再融資造成的沖擊不斷深化密切有關，但最

15、主要的原因還是受大規模再融資造成的沖擊不斷深化密切有關，但最主要的原因還是受到美國金融危機的影響。到美國金融危機的影響。我們認為金融危機對中國股票的影響主要通過兩個途徑：一方面通過我們認為金融危機對中國股票的影響主要通過兩個途徑：一方面通過資本市場的直接影響傳導，一方面通過對實體經濟的影響傳導。資本市場的直接影響傳導，一方面通過對實體經濟的影響傳導。美國金融危機對美國金融危機對 股負面影響的傳導股負面影響的傳導美國股票、美國股票、債券市場債券市場美國貨幣市場美國貨幣市場投資銀行投資銀行商業銀行商業銀行對參股對參股A股股票的直股股票的直接影響；對購買次接影響；對購買次債的中資銀行、外債的中資銀行

16、、外匯儲備的直接影響匯儲備的直接影響美國和歐元區實體經濟美國和歐元區實體經濟中國的實體經濟中國的實體經濟金融風險的金融風險的重新審視重新審視對金融類股票（特別是對金融類股票（特別是銀行股）的負面影響銀行股）的負面影響周期性周期性行業行業凈出口凈出口房地房地產業產業產能過剩對相關行產能過剩對相關行業股票的負面影響業股票的負面影響A股繼續向下調整股繼續向下調整美國次貸危機美國次貸危機美國金融危機美國金融危機A中國貿易進出口波動中國貿易進出口波動周期性行業產能過剩引起股票下跌周期性行業產能過剩引起股票下跌房地產業房地產業“降溫降溫”引起金融類引起金融類股票下跌股票下跌0.00 500.00 1,00

17、0.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 5,000.00 2007-1-312008-1-312009-1-312010-1-31金融類股票波動情況金融類股票波動情況WindWind行業指數：金融行業指數：金融房地產業房地產業“降溫降溫”引起金融引起金融類股票下跌類股票下跌3.3.中國的債券市場中國的債券市場中國的證券市場發端于債券市場，但大多數中國老百姓和企業卻將證中國的證券市場發端于債券市場，但大多數中國老百姓和企業卻將證券市場與股票市場劃等號，原因是我國的債券市場遠遠落后與股票市券市場與股票市

18、場劃等號，原因是我國的債券市場遠遠落后與股票市場。場。但債券市場對中國經濟的發展有著廣泛而重要的作用，對完善我國金但債券市場對中國經濟的發展有著廣泛而重要的作用，對完善我國金融體制改革至關重要。融體制改革至關重要。由于債券劃分標準不同、債券創新等原因，債券種類繁多。由于債券劃分標準不同、債券創新等原因，債券種類繁多。中央國債登記結算公司發布的中債綜合指數，更加全面地反映中國債中央國債登記結算公司發布的中債綜合指數，更加全面地反映中國債券市場價格變動趨勢，進一步豐富成員債券投資業績考評的基準。券市場價格變動趨勢，進一步豐富成員債券投資業績考評的基準。與其他已發布的中債指數相比，中債綜合指數有以下

19、幾個主要特點：與其他已發布的中債指數相比，中債綜合指數有以下幾個主要特點：首先，首先，樣本債券涵蓋的范圍更加全面樣本債券涵蓋的范圍更加全面。從債券類別看，除了美元債、。從債券類別看，除了美元債、資產支持債和部分在交易所發行上市的債券以外，其他所有債券，包資產支持債和部分在交易所發行上市的債券以外，其他所有債券，包括固定債和浮動債，含權債和不含權債均納入樣本債券范圍。從債券括固定債和浮動債，含權債和不含權債均納入樣本債券范圍。從債券待償期來看，待償期在一年以內的債券也進入指數樣本券集，中債綜待償期來看，待償期在一年以內的債券也進入指數樣本券集，中債綜合指數中一年以下待償期分段子指數可視為短債總指

20、數。其次，合指數中一年以下待償期分段子指數可視為短債總指數。其次，各項各項指標值的時間序列更加完整指標值的時間序列更加完整。最后由于。最后由于樣本債券涵蓋的范圍廣樣本債券涵蓋的范圍廣，中債，中債綜合指數可以作為一個最具一般性的業績比較基準。綜合指數可以作為一個最具一般性的業績比較基準。從中債綜合指數分析債券從中債綜合指數分析債券價值波動價值波動數據來源：中國債券信息網數據來源：中國債券信息網2008年以高品質的債券為主，中國公司債券的整體走勢不僅與國外市場相年以高品質的債券為主，中國公司債券的整體走勢不僅與國外市場相背，而且還與中國股市的表現相悖。背，而且還與中國股市的表現相悖。2009年債券

21、市場雖沒有再現年債券市場雖沒有再現08年下半年大幅上漲行情，但債券市場的波年下半年大幅上漲行情，但債券市場的波動性顯著提高。這種市場波動幅度的加大是債券市場對降息預期過度反應動性顯著提高。這種市場波動幅度的加大是債券市場對降息預期過度反應的修正，通過這種調整釋放一定風險，的修正，通過這種調整釋放一定風險，2009與與2010年的債券市場呈現上年的債券市場呈現上揚態勢。揚態勢。全球金融危機下，股票市場動蕩不斷，而國內的債券市場卻日趨活躍。再全球金融危機下，股票市場動蕩不斷，而國內的債券市場卻日趨活躍。再加上利率與債券收益呈反向關系，也就是說利率下調，債券收益上漲，因加上利率與債券收益呈反向關系，

22、也就是說利率下調，債券收益上漲，因此，央行的幾度降息使得債券市場成為最風光的投資方式。此，央行的幾度降息使得債券市場成為最風光的投資方式。2008年年10月月9日，上證國債指數大漲日，上證國債指數大漲0.43%，創歷史新高。中國進入降息通道的預期對，創歷史新高。中國進入降息通道的預期對債券市場意味著重大利好。債券市場意味著重大利好。 金融危機對于中國的影響更多是反映在經濟層面，中國金融機構涉外投資金融危機對于中國的影響更多是反映在經濟層面，中國金融機構涉外投資規模仍然比較小，受金融危機的沖擊小。中國規模仍然比較小，受金融危機的沖擊小。中國1.9萬億元的外匯儲備、人萬億元的外匯儲備、人民幣匯率的

23、彈性、資本賬戶存在管制等因素將保證國內債券市場的穩定。民幣匯率的彈性、資本賬戶存在管制等因素將保證國內債券市場的穩定。中國債券市場波動分析中國債券市場波動分析數據來源: W i nd資訊07-12-3108-12-3109-12-3110-12-3107-12-31活期存款利率協定存款利率0. 40. 40. 60. 60. 80. 81. 01. 01. 21. 21. 41. 4從銀行利率角度分析債券價值波動從銀行利率角度分析債券價值波動股票與債券的差異表現原因何股票與債券的差異表現原因何在？在？ 由于中國金融監管部門對金融機構境外信用衍生品交易實施由于中國金融監管部門對金融機構境外信用衍

24、生品交易實施嚴格管制，中國金融機構持有的次級債券數額較小，損失有嚴格管制，中國金融機構持有的次級債券數額較小，損失有限。限。 在資本市場方面，中國對資本項目實施嚴格的管制，中國的在資本市場方面，中國對資本項目實施嚴格的管制，中國的資本市場與國際資本市場是分離的，國際資本市場上次級債資本市場與國際資本市場是分離的，國際資本市場上次級債券相關資產價格的大幅下跌沒有蔓延到中國資本市場。券相關資產價格的大幅下跌沒有蔓延到中國資本市場。 08年中國股票市場深幅下調逾年中國股票市場深幅下調逾60%，遠超過美歐市場的調整，遠超過美歐市場的調整幅度，顯示了中國投資者在面對外部沖擊時恐慌過度。但是幅度，顯示了中

25、國投資者在面對外部沖擊時恐慌過度。但是如果實物經濟出現問題，金融危機可能對中國金融構成實質如果實物經濟出現問題，金融危機可能對中國金融構成實質性沖擊。性沖擊。 因此，金融危機對中國的直接影響是有限的，對中國金融市因此，金融危機對中國的直接影響是有限的，對中國金融市場的影響主要限于心理沖擊。場的影響主要限于心理沖擊。 金融危機對貨幣量的影響金融危機對貨幣量的影響金融危機對利率政策的影響金融危機對利率政策的影響金融危機對銀行信貸的影響金融危機對銀行信貸的影響 金融危機對銀行業業績的影響金融危機對銀行業業績的影響 金融危機對外匯儲備的影響金融危機對外匯儲備的影響 從緊的貨幣政策從緊的貨幣政策靈活審慎

26、的貨幣政策靈活審慎的貨幣政策適度寬松的貨幣政策適度寬松的貨幣政策加大公開市場操作度加大公開市場操作度五次上調準備金率五次上調準備金率信貸規劃抑制貸款信貸規劃抑制貸款實施差別貨幣信貸政策實施差別貨幣信貸政策保持基準利率不變保持基準利率不變調減公開市場操作力度調減公開市場操作力度下調存款準備金率下調存款準備金率下調存貸款基準利率下調存貸款基準利率針對性的擴大信貸總量針對性的擴大信貸總量取消信貸規劃限制取消信貸規劃限制再次下調準備金率再次下調準備金率大幅降存貸款利率大幅降存貸款利率減少對沖確保流動性減少對沖確保流動性保持人民幣匯率穩定保持人民幣匯率穩定08年年1月到月到6月月08年年7月到月到10月

27、月08年年11月到月到12月月08年貨幣政策的變化流程圖年貨幣政策的變化流程圖1.1.金融危機對貨幣量的影響金融危機對貨幣量的影響 貨幣量供給的重要性已隨著以效率為代貨幣量供給的重要性已隨著以效率為代表的市場經濟深入發展而得到人們的認可。表的市場經濟深入發展而得到人們的認可。在經濟運行體中貨幣量不能過多在經濟運行體中貨幣量不能過多, 不然就會不然就會引起惡性通貨膨脹引起惡性通貨膨脹, 從而激化經濟運行矛盾。從而激化經濟運行矛盾。但是也不能過少但是也不能過少, 否則就會引發通貨緊縮否則就會引發通貨緊縮, 從而降低經濟運行效率及阻礙國民福利水平從而降低經濟運行效率及阻礙國民福利水平提高。提高。 金

28、融危機發生后，我國采取了一系列金融危機發生后，我國采取了一系列的貨幣政策，貨幣量也發生了明顯的變化。的貨幣政策，貨幣量也發生了明顯的變化。1.1.金融危機對貨幣量的影響金融危機對貨幣量的影響M0= 現金現金; M1 = M0+ 活期存款活期存款; M 2 = M 1+ 城鄉居民儲蓄存款城鄉居民儲蓄存款+ 定期存款定期存款+ 其他存款其他存款; M 3= M2+ 商業票據商業票據+ 大額可轉讓定期存單。大額可轉讓定期存單。數據來源: W i nd資訊07-1208-1209-1210-1207-12M 0M 1M 20010000010000020000020000030000030000040

29、00004000005000005000006000006000007000007000001.1.金融危機對貨幣量的影響金融危機對貨幣量的影響在金融危機境況下在金融危機境況下, 流通中的貨幣流通中的貨幣(M 0)較為平穩，整個較為平穩，整個M 1的運行較的運行較M0 而言更具有波動性，上升趨勢最為明顯及波動更大的就是而言更具有波動性，上升趨勢最為明顯及波動更大的就是M 2。2.2.金融危機對利率政策的影響金融危機對利率政策的影響 利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實施的主要手段之一。中國人民銀行根據貨貨幣政策實施的主要手段之一。中國人

30、民銀行根據貨幣政策實施的需要，適時的運用利率工具，實現貨幣幣政策實施的需要，適時的運用利率工具，實現貨幣政策的既定目標。政策的既定目標。 經濟危機下，降低利率、經濟衰退，很可能促使美元繼經濟危機下，降低利率、經濟衰退，很可能促使美元繼續貶值，美元的進一步貶值將加大人民幣升值壓力。人民幣續貶值，美元的進一步貶值將加大人民幣升值壓力。人民幣升值客觀上有利于解決我國對外貿易不平衡的問題，緩解中升值客觀上有利于解決我國對外貿易不平衡的問題，緩解中美貿易沖突，但是過快的升值則會對我國實體經濟造成沖擊。美貿易沖突，但是過快的升值則會對我國實體經濟造成沖擊。美元貶值還會延伸到中國資產價格的漲跌、通貨膨脹加劇

31、等美元貶值還會延伸到中國資產價格的漲跌、通貨膨脹加劇等情況。美元貶值將對中國持續帶來輸入性的通貨膨脹。情況。美元貶值將對中國持續帶來輸入性的通貨膨脹。 2.2.金融危機對利率政策的影響金融危機對利率政策的影響金融危機后，我國政府四次下調存款準備金率，之后金融危機后，我國政府四次下調存款準備金率，之后連續十一次上調準備金率。連續十一次上調準備金率。指標名稱指標名稱 人民幣存款準備金人民幣存款準備金率率 指標名稱指標名稱 人民幣存款準備金率人民幣存款準備金率2011-5-182011-5-1821.00 21.00 2010-1-182010-1-1816.00 16.00 2011-4-2120

32、11-4-2120.50 20.50 2008-12-252008-12-2515.50 15.50 2011-3-252011-3-2520.00 20.00 2008-12-52008-12-516.00 16.00 2011-2-242011-2-2419.50 19.50 2008-10-152008-10-1517.00 17.00 2011-1-202011-1-2019.00 19.00 2008-6-252008-6-2517.50 17.50 2010-12-202010-12-2018.50 18.50 2008-6-152008-6-1517.00 17.00 2010-

33、11-292010-11-2918.00 18.00 2008-5-202008-5-2016.50 16.50 2010-11-162010-11-1617.50 17.50 2008-4-252008-4-2516.00 16.00 2010-5-102010-5-1017.00 17.00 2008-3-252008-3-2515.50 15.50 2010-2-252010-2-2516.50 16.50 2.2.金融危機對利率政策的影響金融危機對利率政策的影響2007年為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后年為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調存貸款次上調存貸款基準利率。基

34、準利率。2008年年9月份起，為應對國際金融危機，央行又開啟了月份起，為應對國際金融危機，央行又開啟了降息空間，降息空間，5次下調貸款利率，次下調貸款利率，4次下調存款利率。次下調存款利率。3.3.金融危機對銀行信貸的影響金融危機對銀行信貸的影響 隨著我國金融市場與國外金融市場一體化程度越來隨著我國金融市場與國外金融市場一體化程度越來越高，中國金融市場的發展離不開全球金融市場繁榮或越高，中國金融市場的發展離不開全球金融市場繁榮或蕭條的大背景。次貸危機引發金融海嘯，使得中國金融蕭條的大背景。次貸危機引發金融海嘯，使得中國金融業發展的外部環境惡化了。業發展的外部環境惡化了。 中國實體經濟受到致命影

35、響，比如部分企業關停并中國實體經濟受到致命影響，比如部分企業關停并轉，業績下滑，還本付息的能力嚴重下降，這可能造成轉，業績下滑，還本付息的能力嚴重下降，這可能造成銀行不良資產率升高，從而使銀行的業績受到影響。銀行不良資產率升高，從而使銀行的業績受到影響。 但是股改以來，銀行業的風險管理和內部控制水平但是股改以來，銀行業的風險管理和內部控制水平有了長足進步，使得銀行有能力在發展貸款業務的同時有了長足進步，使得銀行有能力在發展貸款業務的同時控制風險。由授信評審委員會進行集中授信審批、信貸控制風險。由授信評審委員會進行集中授信審批、信貸風險管理實行垂直特別是風險責任意識深入人心，良好風險管理實行垂直

36、特別是風險責任意識深入人心，良好的信貸文化基本形成。金融危機后對不良貸款率更是加的信貸文化基本形成。金融危機后對不良貸款率更是加強了控制，而且效果顯著。強了控制，而且效果顯著。數據來源: W i nd資訊2005200620072008200920102005不良貸款余額: 房地產業不良貸款余額: 建筑業10010020020030030040040050050060060070070080080090090010001000110011003.3.金融危機對銀行信貸的影響金融危機對銀行信貸的影響整體來說，整體來說，05年到現在這兩個行業的不良貸款率是逐年降低年到現在這兩個行業的不良貸款率是逐

37、年降低的，只是不同年份降低的速度相差很大。的，只是不同年份降低的速度相差很大。數據來源: W i nd資訊03-Q 404-Q 405-Q 406-Q 407-Q 408-Q 409-Q 410-Q 403-Q 4不良貸款余額: 商業銀行不良貸款余額: 外資銀行003000300060006000900090001200012000150001500018000180002100021000從圖中可知，從圖中可知，08年商業銀行的不良貸款率大幅度下降，之年商業銀行的不良貸款率大幅度下降，之后一直保持較低的水平。后一直保持較低的水平。3.3.金融危機對銀行信貸的影響金融危機對銀行信貸的影響4.4

38、.金融危機對銀行業業績的影響金融危機對銀行業業績的影響 金融危機對銀行大的影響沒有，因為中國金融市場還金融危機對銀行大的影響沒有，因為中國金融市場還沒有全面對外開放，所以沒受太大波及。但是間接的影沒有全面對外開放，所以沒受太大波及。但是間接的影響還是有一些，比如，國內有些銀行買了一些次級債券響還是有一些，比如，國內有些銀行買了一些次級債券損失不少。另外，由于國家前一階段宏觀調控力度沒有損失不少。另外，由于國家前一階段宏觀調控力度沒有掌握好，制造業備受摧殘，以及房地地產市場泡沫破裂掌握好，制造業備受摧殘，以及房地地產市場泡沫破裂等，肯定會打擊到銀行的業績。等，肯定會打擊到銀行的業績。 種種跡象顯

39、示，中國銀行業盡管也受到了國際金融種種跡象顯示，中國銀行業盡管也受到了國際金融風暴的影響，但依然能夠在危機中穩健前行。最新的全風暴的影響，但依然能夠在危機中穩健前行。最新的全球銀行市值顯示，中資銀行的排名普遍提前。所以，球銀行市值顯示，中資銀行的排名普遍提前。所以，中國中國銀行業未來的發展潛力還是巨大的。銀行業未來的發展潛力還是巨大的。 數據來源: W i nd資訊07-1208-1209-1210-1207-12總資產: 金融機構合計總負債: 金融機構合計490000490000560000560000630000630000700000700000770000770000840000840

40、0009100009100009800009800004.4.金融危機對銀行業業績的影響金融危機對銀行業業績的影響金融機構總資產總負債示意圖金融機構總資產總負債示意圖 4. 4.金融危機對銀行業業績的影響金融危機對銀行業業績的影響 截至截至20102010，WindWind資訊統計數據對公布了年報的資訊統計數據對公布了年報的12691269家上市公司進行排名，其中利潤排名前十的公司中有六家上市公司進行排名，其中利潤排名前十的公司中有六家屬于銀行業，其中工商銀行以凈利潤家屬于銀行業，其中工商銀行以凈利潤1660.251660.25億元，連億元，連續兩年成為續兩年成為A A股最賺錢的上市公司。股最

41、賺錢的上市公司。 這只是中國銀行業這只是中國銀行業20102010年的大豐收的一個縮影。根年的大豐收的一個縮影。根據中國銀監會日前披露數據，據中國銀監會日前披露數據，20102010年銀行業金融機構實年銀行業金融機構實現稅后利潤現稅后利潤89918991億元，同比增長億元，同比增長34.5%34.5%，平均日進，平均日進24.6324.63億元。億元。 雖然在過去的雖然在過去的20102010年，銀行業經歷了多重考驗。像年，銀行業經歷了多重考驗。像天量信貸的大幅縮水、央行七次提高存款準備金率、還天量信貸的大幅縮水、央行七次提高存款準備金率、還有支撐銀行很大業績的房地產相關貸款遭遇到政策寒冬。有

42、支撐銀行很大業績的房地產相關貸款遭遇到政策寒冬。這些的華麗的數據還是值得中國的銀行管理層驕傲的。這些的華麗的數據還是值得中國的銀行管理層驕傲的。5.5.金融危機對外匯儲備的影響金融危機對外匯儲備的影響 外匯儲備是一個國家國際儲備的重要構成之一，是一外匯儲備是一個國家國際儲備的重要構成之一，是一國貨幣當局所持有的，用于彌補國際收支逆差，維持本國國貨幣當局所持有的，用于彌補國際收支逆差，維持本國貨幣匯率穩定的國際間普遍接受的一種資產。近年來，我貨幣匯率穩定的國際間普遍接受的一種資產。近年來，我國的外匯儲備呈指數遞增趨勢。國的外匯儲備呈指數遞增趨勢。20062006年底我國外匯儲備余年底我國外匯儲備

43、余額突破萬億美元大關，達到額突破萬億美元大關，達到1066310663億美元，我國取代日本成億美元，我國取代日本成為世界第一外匯儲備國。為世界第一外匯儲備國。20092009年我國外匯儲備余額更是達年我國外匯儲備余額更是達到到2399223992億美元，目前仍然呈現快速增長趨勢。億美元，目前仍然呈現快速增長趨勢。 我國外匯儲備的大幅增加，提升了我國的綜合國力和我國外匯儲備的大幅增加，提升了我國的綜合國力和國際地位，增強了我國抵御國際金融風險的能力，但過高國際地位，增強了我國抵御國際金融風險的能力，但過高的外匯儲備也給我國的經濟帶來一定的沖擊力和不利影響。的外匯儲備也給我國的經濟帶來一定的沖擊力

44、和不利影響。金融危機后美國和歐盟大量發行國債，紙幣貶值，我國外金融危機后美國和歐盟大量發行國債，紙幣貶值，我國外匯儲備資產價值降低，怎么降低金融危機對外匯儲備資產匯儲備資產價值降低，怎么降低金融危機對外匯儲備資產的影響是我國正在研究的現實問題。的影響是我國正在研究的現實問題。數據來源: W i nd資訊07-1208-1209-1210-1207-12黃金儲備國家外匯儲備4000400080008000120001200016000160002000020000240002400028000280005.5.金融危機對外匯儲備的影響金融危機對外匯儲備的影響2006年至今外匯儲備過度。這一時期外

45、匯儲備呈高速增長，出現年至今外匯儲備過度。這一時期外匯儲備呈高速增長，出現過剩使得大量的外匯閑置，使我國承擔外匯貶值的風險和較大的機過剩使得大量的外匯閑置，使我國承擔外匯貶值的風險和較大的機會成本。會成本。截止截止2008年年9月底，中國外匯儲備達到月底，中國外匯儲備達到1.91萬億美元。幣種結構中美元資產約萬億美元。幣種結構中美元資產約占占65%，歐元資產約占，歐元資產約占25%。資產結構中中長期國債約占。資產結構中中長期國債約占50%，中長期機構債，中長期機構債約占約占35%，股權企業債與短期債券約占，股權企業債與短期債券約占15%。美國國債的信用等級可能被調降，。美國國債的信用等級可能被調降， 市場價值縮水，外匯儲備中市場價值縮水，外匯儲備中6000多億美元美國國債面臨虧損，對中國外匯儲備多億美元美國國債面臨虧損，對中國外匯儲備 的的 國際購買力構成了重大威脅國際購買力構成了重大威脅。 5.5.金融危機對外匯儲備的影響金融危機對外匯儲備的影響（三）對我國保險業的影響對我國保險業的影響消費者