1、附件2:上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法 修正案第四條 交易所實行交易保證金制度。陰極銅（以下簡稱 銅）、鋁、鋅、天然橡膠期貨合約的最低交易保證金為合約價 值的5%黃金期貨合約的最低交易保證金為合約價值的7%燃料油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的8%在某一期貨合約的交易過程中，當(dāng)由現(xiàn)下列情況時，交易 所可以根據(jù)市場風(fēng)險調(diào)整其交易保證金水平：（一）持倉量達到一定的水平時；（二）臨近交割期時；（三）連續(xù)數(shù)個交易日的累計漲跌幅達到一定水平時；（四）連續(xù)由現(xiàn)漲跌停板時；（五）遇國家法定長假時；（六）交易所認為市場風(fēng)險明顯增大時；（七）交易所認為必要的其他情況。交易所根據(jù)市場情況決定調(diào)整交易保證金的，

2、應(yīng)公告，并 報中國證監(jiān)會備案。第五條 交易所根據(jù)某一期貨合約持倉的不同數(shù)量和上市 運行的不同階段（即：從該合約新上市桂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保證金收取標準。具體規(guī)定如下：（一）交易所根據(jù)合約持倉大小調(diào)整交易保證金比例的方法。表一銅、鋁、鋅期貨合約持倉量變化時的交易保證金收取標準從進入交割月前第三月的第一個交易日起， 當(dāng)持倉總量（X）達到下列標準時銅、鋁、鋅交易保證金比例XW 12 萬5%12 萬 v XW 14 萬6.5%14 萬 v XW 16 萬8%X> 16 萬10%注：X表示某一月份合約的雙邊持倉總量，單位：手。表二黃金期貨合約持倉量變化時的交易保證金收取標準從進

3、入交割月前第三月的第一個交易日起， 當(dāng)持倉總量（X）達到下列標準時黃金交易保證金比例XW 8萬7%8萬v XW 10萬8%10 萬 v XW 12 萬10%X> 12 萬12%注：X表示某一月份合約的雙邊持倉總量，單位：手。表三天然橡膠期貨合約持倉量變化時的交易保證金收取標準從合約新上市掛牌之日起，當(dāng)持倉總量（X）達到下列標準時天然橡膠交易保證金比例XW 12 萬5%12 萬 v XW 16 萬7%16 萬 v XW 20 萬9%X> 20 萬11%注：X表示某一月份合約的雙邊持倉總量，單位：手。表四燃料油期貨合約持倉量變化時的交易保證金收取標準從合約新上市掛牌之日起，當(dāng)持倉總量（

4、X）達到下列標準時燃料油交易保證金比例XW 100 萬8%100 萬 v XW 150 萬10%150 萬 v XW 200 萬12%X> 200 萬15%注：X表示某一月份合約的雙邊持倉總量，單位：手。交易過程中，當(dāng)某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量 時（詳見表一、二、三、四），暫不調(diào)整交易保證金收取標準 當(dāng)日結(jié)算時，若某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量，則 交易所對該合約全部持倉收取與持倉總量相對應(yīng)的交易保證 金，保證金不足的，應(yīng)當(dāng)在下一個交易日開市前追加到位。（二）交易所根據(jù)期貨合約上市運行的不同階段（臨近交 割期）調(diào)整交易保證金的方法。表五 銅期貨合約上市運行不同階段的交易保

5、證金收取標準交易時間段銅交易保證金比例合約掛牌之日起5%交割月前第二月的第十個交易日起7%交割月前第一月的第一個交易日起10%交割月前第一月的第十個交易日起15%交tu月份的個交易日起20%最后交易日前二個交易日起30%表六 鋁期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準交易時間段鋁交易保證金比例合約掛牌之日起5%交割月前第二月的第十個交易日起7%交割月前第一月的第一個交易日起10%交割月前第一月的第十個交易日起15%交tu月份的個交易日起20%表七 鋅期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準交易時間段鋅交易保證金比例合約掛牌之日起5%交割月前第二月的第十個交易日起7%交割月前第一月的第一

6、個交易日起10%交割月前第一月的第十個交易日起15%交tu月份的個交易日起20%表八 黃金期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準交易時間段黃金交易保證金比例合約掛牌之日起7%交割月前第二月的第十個交易日起10%交割月前第一月的第一個交易日起15%交割月前第一月的第十個交易日起20%交tu月份的A個交易日起30%最后交易日前二個交易日起40%表九 天然橡膠期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準交易時間段天然橡膠交易保證金比例合約掛牌之日起5%交割月前第二月的第十個交易日起10%交割月前第一月的第一個交易日起15%交割月前第一月的第十個交易日起20%交tu月份的個交易日起30%最后交易

7、日前二個交易日起40%表十 燃料油期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標準交易時間段燃料油交易保證金比例合約掛牌之日起8%交割月前第二月的第十個交易日起10%交割月前第一月的第一個交易日起15%交割月前第一月的第十個交易日起20%交tu月份的個交易日起30%最后交易日前二個交易日起40%當(dāng)某一期貨合約達到應(yīng)該調(diào)整交易保證金的標準時（詳見 表五、六、七、八、九、十），交易所應(yīng)在新標準執(zhí)行前一交 易日的結(jié)算時對該合約的所有歷史持倉按新的交易保證金標 準進行結(jié)算，保證金不足的，應(yīng)當(dāng)在下一個交易日開市前追加 到位。在進入交割月份后，賣方可用標準倉單作為與其所示數(shù) 量相同的交割月份期貨合約持倉的履約

8、保證，其持倉對應(yīng)的交 易保證金不再收取。（下略）。第七條 當(dāng)某銅、鋁、鋅期貨合約連續(xù)三個交易日（即D1、D2、D3交易日）的累計漲跌幅（ND達到7.5%;或連續(xù)四個交 易日（即D1、D2、D3 D4交易日）的累計漲跌幅 （N）達到9%; 或連續(xù)五個交易日（即 D1、D2 D3 D4 D5交易日）的累計 漲跌幅（ND達到10.5%時，交易所可以根據(jù)市場情況，采取單 邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易 保證金，限制部分會員或全部會員由金，暫停部分會員或全部 會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施 中的一種或多種措施，但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過20%當(dāng)某黃金期貨

9、合約連續(xù)三個交易日（即D1、D2、D3交易日）的累計漲跌幅（N）達到10%;或連續(xù)四個交易日（即 D1、 D2、D3> D4交易日）的累計漲跌幅（ND達到12%;或連續(xù)五 個交易日（即 D1、D2、D3> D4 D5交易日）的累計漲跌幅（N） 達到14%寸，交易所可以根據(jù)市場情況，采取單邊或雙邊、同 比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，限制部分會員或全部會員由金，暫停部分會員或全部會員開新倉， 調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多 種措施，但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過20%當(dāng)某天然橡膠期貨合約連續(xù)三個交易日（即D1、D2、D3交易日）的累計漲跌幅（N

10、）達到9%或連續(xù)四個交易日（即 D1、D2、D3 D4交易日）的累計漲跌幅（N）達到12%或連 續(xù)五個交易日（即D1、D2、D3 D4 D5交易日）的累計漲跌幅 （N）達到13.5%時，交易所可以根據(jù)市場情況，采取單邊或雙 邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金， 限制部分會員或全部會員由金，暫停部分會員或全部會員開新 倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種 或多種措施，但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過20%當(dāng)某燃料油期貨合約連續(xù)三個交易日（即D1、D2、D3交易日）的累計漲跌幅（N）達到12%;或連續(xù)四個交易日（即 D1、D2、D3 D4交易日）的累計漲跌幅（N）

11、達到14%;或連 續(xù)五個交易日（即 D1、D2、D3 D4 D5交易日）的累計漲跌 幅（N）達到16%寸，交易所可以根據(jù)市場情況，采取單邊或雙 邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金， 限制部分會員或全部會員由金，暫停部分會員或全部會員開新 倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種 或多種措施，但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過20%N的計算公式如下：100%t=3, 4, 5P0為D1交易日前一交易日結(jié)算價Pt為t交易日結(jié)算價，3, 4, 5R為d交易日結(jié)算價P4為D4交易日結(jié)算價 旦為之交易日結(jié)算價交易所采取本條規(guī)定措施的，須事先報告中國證監(jiān)會。第十二條 當(dāng)某期貨合

12、約在某一交易日（該交易日稱為 D1 交易日，以下幾個交易日分別稱為D2、D3> D4 D5 D6交易日）由現(xiàn)單邊市，則 D1交易日結(jié)算時該合約交易保證金按下 述方法調(diào)整：銅、鋁、鋅和天然橡膠期貨合約交易保證金比例 為7%收取比低已高于 7%勺按原比例收取； 黃金期貨合約交 易保證金比例為 8%收取比低已高于 8%勺按原比例收取； 燃 料油期貨合約的交易保證金比例為10%收取比低已高于10 %的按原比例收取。D2交易日銅、鋁期貨合約的漲跌停板為5%鋅、天然橡膠期貨合約的漲跌停板為6%黃金、燃料油期貨合約的漲跌停板為7%第十三條 該期貨合約若 D2交易日未由現(xiàn)單邊市，即： 銅、鋁期貨合約的漲

13、跌幅度未達到5%鋅、天然橡膠期貨合約的漲跌幅度未達到6%黃金、燃料油期貨合約的漲跌幅度未達 到7%則D3交易日漲跌停板、交易保證金比例恢復(fù)到正常水 平。若D2交易日由現(xiàn)反方向單邊市，則視作新一輪單邊市開始，該日即視為 D1交易日，下一日交易保證金和漲跌停板參 照本辦法第十二條規(guī)定執(zhí)行。若D2交易日由現(xiàn)同方向單邊市，則當(dāng)日收盤結(jié)算時該合 約交易保證金按下述方法調(diào)整：銅、鋁、鋅和天然橡膠期貨合 約的交易保證金比例為 9%收取比低已高于 9%勺按原比例收 取；黃金期貨合約的交易保證金比例為10%收取比例已高于10%的按原比例收取；燃料油期貨合約的交易保證金比例為 15%收取比低已高于15%勺按原比快

14、攵取。D3交易日銅、鋁、 鋅和天然橡膠期貨合約的漲跌停板為6%黃金期貨合約的漲跌停板為7%燃料油期貨合約的漲跌停板為10%第十四條 若D3交易日未由現(xiàn)單邊市，即：銅、鋁、鋅 和天然橡膠期貨合約的漲跌幅度未達到6%黃金期貨合約的漲跌幅度未達到7%燃料油期貨合約的漲跌幅度未達到10%則D4交易日漲跌停板、交易保證金比例恢復(fù)到正常水平。若D3交易日由現(xiàn)反方向單邊市，則視作新一輪單邊市開始，該日即視為 D1交易日，下一日交易保證金和漲跌停板參 照本辦法第十二條規(guī)定執(zhí)行。若D3交易日期貨合約由現(xiàn)同方向單邊市（即連續(xù)三天達 到漲跌停板），則當(dāng)日收盤結(jié)算時，該銅、鋁、鋅和天然橡膠 期貨合約按9%攵取交易保證

15、金，收取比例已高于9%勺按原比例收取；該黃金期貨合約按 10%攵取交易保證金，收取比例已 高于10%勺按原比例收取； 該燃料油期貨合約按 20%攵取交易 保證金，收取比例已高于 20%勺按原比例收取,并且交易所可 以對部分或全部會員暫停出金。當(dāng)D3交易日期貨合約由現(xiàn)同方向單邊市（即連續(xù)三天達 到漲跌停板）時，若 D3交易日是該合約的最后交易日，則該 合約直接進入交割；若 D4交易日是該合約的最后交易日，則 D4交易日該合約按 D3交易日的漲跌停板和保證金水平繼續(xù)交 易；除上述兩種情況之外，D4交易日該銅、鋁、鋅、 黃金、天然橡膠、燃料油期貨合約暫停交易一天。交易所在D4交易日根據(jù)市場情況決定對

16、該銅、鋁、鋅、 黃金、天然橡膠、燃料油 期貨合約實施下列兩種措施中的任意一種：措施一：D4交易日，交易所決定并公告在D5交易日采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交 易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅 度，限制由金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化 解市場風(fēng)險，但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過20%在交易所宣布調(diào)整保證金水平之后，保證金不足者須在D5交易日開市前追加到位。若 D5交易日該期貨合約的漲跌幅度未達到當(dāng)日 漲跌停板，則 D6交易日該期貨合約的漲跌停板和交易保證金 比例均恢復(fù)正常水平；若 D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與 D3交易日同方向再達

17、到當(dāng)日漲跌停板，則交易所宣布為異常情況，并按有關(guān)規(guī)定采取風(fēng)險控制措施；若 D5交易日該期貨合 約的漲跌幅度與 D3交易日反方向達到當(dāng)日漲跌停板，則視作 新一輪單邊市開始，該日即視為D1交易日，下一日交易保證 金和漲跌停板參照本辦法第十二條規(guī)定執(zhí)行。措施二：在D4交易日結(jié)算時，交易所將 D3交易日閉市時 以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以D3交易日的漲跌停板價，與該合約凈持倉盈利投資者（或非經(jīng)紀會員，下同）按 持倉比例自動撮合成交。同一投資者持有雙向頭寸，則首先平 自己的頭寸，再按上述方法平倉。具體操作方法如下：（一）申報平倉數(shù)量的確定在D3交易日收市后，已在計算機系統(tǒng)中以漲跌停板價中 報無法

18、成交的，且投資者該合約的單位凈持倉虧損大于或等于 D3交易日結(jié)算價6% （天然橡膠、燃料油為 8衿 的所有申報平 倉數(shù)量的總和為平倉數(shù)量。若投資者不愿按上述方法平倉可在 收市前撤單，則已撤報單不再作為申報的平倉報單。（二）投資者單位凈持倉盈虧的計算方法投資者該合約凈持倉盈虧的總和（元） 投資者該合約單位凈持倉盈虧 =投資者該合約的凈持倉量（重量單位）上式中銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油的重量單位為噸， 黃金的重量單位為克。投資者該合約凈持倉盈虧的總和，是指在投資者該合約的 歷史成交庫中從當(dāng)日向前找生累計符合當(dāng)日凈持倉數(shù)的開倉 合約的實際成交價與當(dāng)日結(jié)算價之差的總和。（三）持倉盈利投資者平倉范圍的

19、確定根據(jù)上述方法計算的投資者單位凈持倉盈利的投機頭寸以及投資者單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結(jié)算價6%天 然橡膠、燃料油為 8衿 的保值頭寸都列入平倉范圍。（四）平倉數(shù)量的分配原則及方法1、平倉數(shù)量的分配原則（1）在平倉范圍內(nèi)按盈利的大小和投機與保值的不同分 成四級，逐級進行分配。首先分配給屬平倉范圍內(nèi)單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結(jié)算價 6% （天然橡膠、燃料油為 8衿 的投機頭寸（以 下銅、鋁、鋅、 黃金簡稱盈利6蛆上的投機頭寸，天然橡膠、 燃料油簡稱盈利8蛆上的投機頭寸）；其次分配給單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結(jié)算價3% （天然橡膠、燃料油為 4%）,小于6% （天然橡膠、

20、燃料油為 8%的投機頭寸（以下銅、鋁、鋅、黃金簡稱盈利3蛆上的投機頭寸，天然橡膠、燃料油簡稱盈利4蛆上的投機頭寸）；再次分配給單位凈持倉盈利小于 D3交易日結(jié)算價3% （天 然橡膠、燃料油為4衿 的投機頭寸（以下銅、鋁、鋅、 黃金簡 稱盈利3蛆下的投機頭寸，天然橡月燃料油簡稱盈利 4% 下的投機頭寸）；最后分配給單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結(jié)算價6% （天然橡膠、燃料油為 8衿 的保值頭寸（以下銅、鋁、鋅、 黃金簡稱盈利6蛆上的保值頭寸，天然橡膠、燃料油簡稱盈利 8蛆上的保值頭寸）。（2）以上各級分配比例均按申報平倉數(shù)量（剩余申報平 倉數(shù)量）與各級可平倉的盈利頭寸數(shù)量之比進行分配。2、平

21、倉數(shù)量的分配方法及步驟(見附件)(1)銅、鋁、鋅、 黃金品種平倉數(shù)量的分配方法及步驟若盈利6蛆上的投機頭寸數(shù)量大于或等于申報平倉數(shù)量，則根據(jù)申報平倉數(shù)量與盈利 6蛆上的投機頭寸數(shù)量的比例， 將 申報平倉數(shù)量向盈利 6蛆上的投機投資者分配實際平倉數(shù)量；若盈利6蛆上的投機頭寸數(shù)量小于申報平倉數(shù)量，則根據(jù)盈利6蛆上的投機頭寸數(shù)量與申報平倉數(shù)量的比例，將盈利6蛆上投機頭寸數(shù)量向申報平倉投資者分配實際平倉數(shù)量。再把剩余的申報平倉數(shù)量按上述的分配方法向盈利3蛆上的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利3蛆下的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利6蛆上的保值頭寸分配。 若還有剩余 則不再分配。(2)天然橡膠、

22、燃料油品種平倉數(shù)量的分配方法及步驟若盈利8蛆上的投機頭寸數(shù)量大于或等于申報平倉數(shù)量，則根據(jù)申報平倉數(shù)量與盈利 8蛆上的投機頭寸數(shù)量的比例， 將 申報平倉數(shù)量向盈利 8蛆上的投機投資者分配實際平倉數(shù)量；若盈利8蛆上的投機頭寸數(shù)量小于申報平倉數(shù)量，則根據(jù)盈利8蛆上的投機頭寸數(shù)量與申報平倉數(shù)量的比例，將盈利8蛆上投機頭寸數(shù)量向申報平倉投資者分配實際平倉數(shù)量。再把剩余的申報平倉數(shù)量按上述的分配方法向盈利4蛆上的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利4蛆下的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利8蛆上的保值頭寸分配。 若還有剩余 則不再分配。（五）平倉數(shù)量尾數(shù)的處理方法首先對每個投資者編碼所分配到的平倉數(shù)量

23、的整數(shù)部分分配后再按照小數(shù)部分由大到小的順序進行排序，然后按照該 排序的順序進行分配，每個投資者編碼1手；對于小數(shù)部分相同的投資者，如果分配數(shù)量不足，則隨機進行分配。采取措施二之后，若風(fēng)險化解，則下一個交易日的漲跌停 板和交易保證金比例均恢復(fù)正常水平；若還未化解風(fēng)險，交易 所則宣布為異常情況，并按有關(guān)規(guī)定采取風(fēng)險控制措施。因采取措施二平倉造成的經(jīng)濟損失由會員及其投資者承 擔(dān)。第十七條同一投資者在不同經(jīng)紀會員處開有多個交易編 碼，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數(shù)，不得超生一個投資 者的限倉數(shù)額。交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，會員及投資者 銅、鋁、鋅期貨合約的持倉應(yīng)當(dāng)調(diào)整為5手的整倍數(shù)（遇

24、市場特殊情況無法按期調(diào)整的，可順延一天）；進入交割月后，會員及投資者銅、鋁、鋅期貨合約持倉應(yīng)當(dāng)是5手的整倍數(shù)，新開、平倉也應(yīng)是5手的整倍數(shù)。交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，會員及法人投資者黃金期貨合約的持倉應(yīng)當(dāng)調(diào)整為3手的整倍數(shù)，自然人投資者黃金期貨合約持倉應(yīng)當(dāng)調(diào)整為。手。進入交割月后，會員及法人投資者黃金期貨合約持倉應(yīng)當(dāng)是3手的整倍數(shù)，新開倉、平倉也應(yīng)是3手的整倍數(shù)；自然人投資者不允許新開倉。交割月前第二月的最后一個交易日收盤前，會員及投資者 燃料油期貨合約的持倉應(yīng)當(dāng)調(diào)整為10手的整倍數(shù)（遇市場特殊情況無法按期調(diào)整的，可順延一天）；進入交割月前第一月后，會員及投資者燃料油期貨合約持倉應(yīng)

25、當(dāng)是10手的整倍數(shù),新開、平倉也應(yīng)是10手的整倍數(shù)。第十八條經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員和投資者的各品種期貨 合約在不同時期的限倉比例和持倉限額具體規(guī)定如下：表十一：銅、鋁、鋅、黃金、天然橡膠期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額規(guī)定（單位：手）合約掛牌至交割月前第二月的 最舟-個交易日交割月前第一月交割月份某一 期貨合約 持倉量限倉比例（）經(jīng)紀 會員非經(jīng)紀 會員投資者經(jīng)紀會 員非經(jīng)紀 會員投資者經(jīng)紀 會員非經(jīng)紀 會員投資者12萬手15105800012008003000500300鋁112萬手1510510000150010003000500300鋅12萬手151058000120080030005

26、00300> 8萬手15105900300903009030天然 橡膠10萬手15105500015003001500250100注1:表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員、投資者的持倉限額為單向計算；經(jīng)紀會員的持倉限額為基數(shù)。注2:黃金期貨合約在進入交割月份后，自然人投資者該黃金期貨合約的持倉 應(yīng)當(dāng)為0手。表十二：燃料油期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額規(guī)定（單位：手）合約掛牌至交割月前第三月的 最舟-個交易日交割月前第二月交割月前第L月某一 期貨合約 持倉量限倉比例（)經(jīng)紀 會員非經(jīng)紀 會員投資者經(jīng)紀會 員非經(jīng)紀 會員投資者經(jīng)紀 會員非經(jīng)紀 會員投資者燃料油>50萬手151052000010000100050002000300表中某一期貨合約持倉