1、投資順口溜踏空的，都是看K線的；站崗的，都是玩波段的；抄底的，都是最有錢的；割肉的，都是借貸款的；新基民，都是算凈值的；老基民，都是算增率的；老油條，都是聽廣播的；生瓜蛋，都是捂大盤的；唱多的，都是上賊船的；唱空的，都是受過騙的；賠錢的，都是勤算帳的；盈利的，都是非常懶和傻傻地長期堅(jiān)持價(jià)值投資的。作為投資者，你不需要了解值、有效市場理論、現(xiàn)代投資組合理論、期權(quán)定價(jià)或是新興市場。事實(shí)上，你最好對(duì)此一無所知。當(dāng)然，這不是大多數(shù)商學(xué)院的觀點(diǎn)。我認(rèn)為投資專業(yè)的學(xué)生只需要學(xué)習(xí)兩門講授得當(dāng)?shù)恼n如何評(píng)估一家公司，以及如何考慮市場價(jià)格。作為投資者，你的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)就是以合理的價(jià)格買入一家你了解的公司的部分股權(quán)。在

2、未來的5年、10年或20年里，這家公司的收益幾乎可以肯定將大幅增長。在時(shí)間的長河中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣的公司并不多，所以一旦發(fā)現(xiàn)，就應(yīng)當(dāng)大量買進(jìn)。你還必須拒絕會(huì)偏離這一投資策略的任何誘惑。如果你不愿意持有一只股票10年，那么你就不要考慮持有它，哪怕是10分鐘。這正是為伯克希爾公司的股東帶來了無數(shù)利潤的方法。莫道股市太無情，自古富貴險(xiǎn)中生。歷盡磨難脫凡骨，方得慧眼辯多空。技術(shù)分析需過硬，圖表形態(tài)要認(rèn)清。浪型比例細(xì)研判，周期之處是谷峰。大浪小浪多變化，其中結(jié)構(gòu)總相同。浪中套浪孰主次，周線月線涇渭明。五浪完成周期至，市場必將轉(zhuǎn)身行。順勢(shì)而為莫膽怯，切忌貪心做調(diào)整。莫要擔(dān)心追頂?shù)祝數(shù)字辉诳只胖?。大?shì)之后走

3、盤局，放量之時(shí)出行情。自信輕敵兵家忌，提防主力設(shè)陷阱。不明之時(shí)早抽身，得機(jī)而動(dòng)是賢明。技術(shù)只做拼殺用，紀(jì)律才可保安寧。資金管理不可忘，莫待既時(shí)無救兵。當(dāng)斷則斷休記較，止損之既心莫疼。但看洶涌斬倉盤，皆因當(dāng)初存姣幸。知錯(cuò)能該真君子，股市忌言不可能。大好形勢(shì)莫輕信，小道消息別亂聽。報(bào)紙新聞滿天飛，待你看時(shí)有何用。一人歡喜千人淚，世人皆醉爾獨(dú)醒。股市永無常勝將，勝敗榮辱心底平。股神巴菲特的智慧 教你如何投資理財(cái)2009-01-08 13:51分類：理財(cái)投資 字號(hào)： 大大  中中  小小 巴菲特沒寫過書，但每年都要在伯克希爾哈撒韋公司的年報(bào)中給股東寫一封信，總結(jié)一年的得失。美國法律

4、教授勞倫斯坎安寧將這些信按主題整理成書，系統(tǒng)展現(xiàn)了這位大師的投資和管理哲學(xué)。巴菲特認(rèn)為此書的價(jià)值超過任何一本有關(guān)他本人的傳記。編輯部摘錄了其中的精彩章節(jié)，以饗讀者。 NO.1 價(jià)值投資？多余大多數(shù)分析師認(rèn)為他們必須在兩種相對(duì)立的投資方法中做出選擇:“價(jià)值”和“成長性”。我們認(rèn)為這是一種模糊的概念(必須承認(rèn)，我曾經(jīng)也這么認(rèn)為)，因?yàn)檫@兩個(gè)方法的關(guān)鍵點(diǎn)緊密相連:成長總是價(jià)值評(píng)估的一部分，它是一個(gè)變量，其重要性可以小到忽略不計(jì)，也可能大到無限;其作用可以是負(fù)面的，也可以是正面的。另外，我認(rèn)為“價(jià)值投資”這種說法是多余的。如果投資不是尋找足以證明投入的資金是正確的價(jià)值的行為，那么什么是投資？如果你選擇

5、為一只股票支付高于其價(jià)值的錢，希望馬上能以更高的價(jià)格賣出，那么你是在投機(jī)(我們認(rèn)為，這樣做既違反規(guī)則，傷風(fēng)敗俗，也不能獲利)。公司的成長性說明不了什么問題。的確，成長性對(duì)價(jià)值常常產(chǎn)生積極的作用，其程度有時(shí)非常驚人，但這種影響很難確定。只有在合適的公司以有誘惑力的增值回報(bào)率進(jìn)行投資的時(shí)候，成長性才能使投資者受益。我們通常的做法是:第一，我們努力固守那些我們相信能夠了解的公司;第二，同樣重要的是，我們強(qiáng)調(diào)在買入價(jià)格上留有安全的余地。如果我們計(jì)算出一只普通股的價(jià)值僅僅略高于它的價(jià)格，我們就不會(huì)有興趣。NO.2 聰明的投資 我們深感巋然不動(dòng)是聰明之舉。你僅僅需要以合理的價(jià)格，收購有出色的經(jīng)濟(jì)狀況和能干

6、、誠實(shí)的管理人員的公司。之后，你只需要監(jiān)控這些特質(zhì)是否得到保護(hù)。 采用這種投資策略的人常常發(fā)現(xiàn)，自己的投資組合中占主要地位的只有少數(shù)幾個(gè)品種。這就像是一位投資者購買了以大學(xué)籃球明星為未來收益的證券，占組合中的20%。后來有少數(shù)大學(xué)明星發(fā)展為NBA明星，這位投資者從這些人身上獲得的收益很快成為組合中的大頭。如果你因?yàn)樽畛晒Φ耐顿Y占了組合中的絕大部分，就賣掉了一些，這無異于芝加哥公牛隊(duì)賣掉喬丹，理由是他在球隊(duì)中太重要了。你還會(huì)看到，我們偏愛那些不太可能發(fā)生重大變化的公司和行業(yè)。原因很簡單:我們尋找的是未來10年或20年有利可圖的買賣。迅速變化的行業(yè)環(huán)境可能會(huì)提供巨大的機(jī)會(huì)，但也會(huì)帶來不確定性。作為

7、公民，我們歡迎變化。新穎的創(chuàng)意、新奇的產(chǎn)品和全新的流程等等都會(huì)提高國家的生活標(biāo)準(zhǔn)。但作為投資者，我們對(duì)于潛在的變化，與我們對(duì)于太空探索的態(tài)度類似:我們鼓掌歡迎，但我們寧愿不參與。我們尋找的是可預(yù)測(cè)性。比如，一個(gè)世紀(jì)以來， 可口可樂公司的基本面就一直保持穩(wěn)定。相對(duì)于投資壽命而言，可口可樂將繼續(xù)在全球占據(jù)主導(dǎo)地位。事實(shí)上，這種主導(dǎo)地位很可能會(huì)增強(qiáng)。10年來，這家公司已經(jīng)大大擴(kuò)展了已經(jīng)非常大的市場份額，而且有跡象表明將在未來的10年中保持這一勢(shì)頭。顯然，許多技術(shù)領(lǐng)域或是新行業(yè)的公司，注定會(huì)比可口可樂這樣的公司發(fā)展得快很多。但我寧愿相信可靠的結(jié)果，也不愿意企盼偉大的結(jié)果。所以我們永遠(yuǎn)也抓不到“漂亮50

8、”這樣的熱門股，“漂亮20”也沒戲。當(dāng)然，即使是好公司，你也有可能出價(jià)過高。在一個(gè)過熱的市場中的投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，好公司的價(jià)值也可能要等相當(dāng)長的時(shí)間才能與他們支付的錢相當(dāng)。聰明的投資并不復(fù)雜，盡管也絕非易事。一個(gè)投資者需要具備正確估價(jià)你所選擇的公司的能力。注意我用的“你所選擇的”這個(gè)詞。換句話說，你不必成為所有公司或者許多公司的專家，你只要學(xué)會(huì)對(duì)處于自己能力范圍之內(nèi)的公司進(jìn)行估價(jià)，而范圍的大小并不重要。作為投資者，你不需要了解B值、有效市場理論、現(xiàn)代投資( 19.61,0.10,0.51%)組合理論、期權(quán)定價(jià)或是新興市場。事實(shí)上，你最好對(duì)此一無所知。當(dāng)然，這不是大多數(shù)商學(xué)院的觀點(diǎn)。我認(rèn)為投資專

9、業(yè)的學(xué)生只需要學(xué)習(xí)兩門講授得當(dāng)?shù)恼n如何評(píng)估一家公司，以及如何考慮市場價(jià)格。作為投資者，你的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)就是以合理的價(jià)格買入一家你了解的公司的部分股權(quán)。在未來的5年、10年或20年里，這家公司的收益幾乎可以肯定將大幅增長。在時(shí)間的長河中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣的公司并不多，所以一旦發(fā)現(xiàn)，就應(yīng)當(dāng)大量買進(jìn)。你還必須拒絕會(huì)偏離這一投資策略的任何誘惑。如果你不愿意持有一只股票10年，那么你就不要考慮持有它，哪怕是10分鐘。這正是為伯克希爾公司的股東帶來了無數(shù)利潤的方法。NO.3 教訓(xùn)1.我的第一個(gè)錯(cuò)誤是購買了那家紡織廠。盡管我知道它的業(yè)務(wù)幾乎沒有前景，但我沒有經(jīng)得起股價(jià)低廉的誘惑。事實(shí)上，除非你是不良資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人，否則

10、僅僅因?yàn)閮r(jià)格低就購買的做法很可笑。首先，你買便宜貨的結(jié)果很可能并不便宜。在一家問題一大堆的公司，老問題沒解決，新問題又來了廚房里不會(huì)就一只蟑螂。其次，你剛開始占的便宜很快會(huì)被公司的低回報(bào)所抵消。時(shí)間是優(yōu)秀公司的朋友、平庸公司的敵人。2.在買進(jìn)時(shí)，一定要尋找有一流管理人員的一流公司。一位好的騎手會(huì)在一匹好馬而不是劣馬上，充分展示技能。紡織廠的經(jīng)理誠實(shí)而且能干。假如他是被一家經(jīng)濟(jì)特性好的公司雇傭，會(huì)取得優(yōu)異的成績。但當(dāng)他在流沙中奔跑時(shí)，卻永遠(yuǎn)不會(huì)取得進(jìn)步。3.慢慢來。我購買并管理了大量不同的企業(yè)25年之后，還是沒有學(xué)會(huì)如何解決公司的問題，但學(xué)會(huì)了如何避開這些公司。從這個(gè)意義上說，我們已經(jīng)非常成功。

11、4.只與我喜歡、信任并欽佩的人做生意。這個(gè)策略本身并不能保證投資成功:不入流的紡織廠絕不可能成功，即便它的經(jīng)理是那種你想把女兒許配給他的那種人。但我們不希望與缺乏值得敬佩品質(zhì)的經(jīng)理合作，無論他們的業(yè)務(wù)前景多么動(dòng)人。我們從未與一個(gè)壞人做成過一筆好買賣。新股民炒股16條注意事項(xiàng)1.永遠(yuǎn)不要相信經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于股市的預(yù)測(cè)。當(dāng)然，如果他們的預(yù)測(cè)停留在純哲學(xué)或周易的范疇，還是可以認(rèn)真看一看的，它可以為你提供一些茶余飯后的談資。 2.永遠(yuǎn)不要相信電視臺(tái)的股評(píng)“老師們”。如果他們真能說對(duì)明天哪只股票漲停，還有必要從事股評(píng)這份“很有前途的職業(yè)”么？ 3.如果你不知道每年的什么時(shí)候發(fā)布年報(bào)、什么時(shí)候召開股東大會(huì)決定

12、分紅，唯一的辦法就是趕緊補(bǔ)課，因?yàn)槟且馕吨星椤?4.如果你不知道權(quán)證與股票的具體區(qū)別，最明智的辦法就是在真的弄明白之前不要買入權(quán)證。除非你意志很堅(jiān)強(qiáng)，或者你一向視金錢如糞土。 5.如果你的目標(biāo)是收益10%，這很容易做到，如果你的目標(biāo)是讓自己的股票價(jià)格翻一番，那你最好清醒一下：15年來，中國股市中打算翻一番的人，一般的結(jié)果都是賠得一塌糊涂；而真正翻了一番的人，在入市時(shí)并沒有奢望賺很多錢。 6.當(dāng)你開始賺到錢時(shí)，當(dāng)你出手越來越彪悍時(shí)，要及時(shí)意識(shí)到：你最危險(xiǎn)的時(shí)候到了。這個(gè)時(shí)刻一般發(fā)生在新股民入市的第一個(gè)月，而你要記住的事實(shí)是：大部分新股民第一個(gè)月都是賺錢的，因此，你不要以為自己擁有特別的天賦。保

13、持如履薄冰的心態(tài)吧，因?yàn)槟愕哪_下確實(shí)只是薄冰。 7.股市存在一天，莊家就會(huì)存在一天。散戶和莊家的關(guān)系就像羚羊與獅子，雙方在對(duì)立統(tǒng)一中構(gòu)成草原的生態(tài)。股市離開誰都會(huì)變味，你只要確保自己不是那只跑得最慢的羚羊就足夠了。但千萬別因此而高興的太早，因?yàn)楹芸赡?，你確實(shí)就是那只跑得最慢的。 8.永遠(yuǎn)不要相信長線投資。這里是中國股市，沒有人知道三年以后會(huì)變成什么樣，想想三年前就相信這句話了。除非你確認(rèn)自己的神經(jīng)中樞足夠粗壯，堅(jiān)韌到能使你等到秋收的那一天，否則，適度節(jié)制你的欲望才是最重要的。因?yàn)槟闶切鹿擅?，不是巴菲特?9.永遠(yuǎn)不要同時(shí)關(guān)注超過30只股票。1個(gè)新股民同時(shí)關(guān)注30只股票的結(jié)局，和1個(gè)男人同時(shí)娶3

14、0個(gè)妻子的下場不會(huì)有任何區(qū)別。 10.無論這只股票的價(jià)格今天跌了多少，也永遠(yuǎn)不要把你全部的錢一次投入。因?yàn)?，你永遠(yuǎn)不知道，明天股價(jià)是不是會(huì)繼續(xù)下跌。坐以待斃的感覺絕對(duì)是新股民最不幸的開端。 11.永遠(yuǎn)保持你的賬戶上有40%的現(xiàn)金，那是你應(yīng)付突如其來的暴跌時(shí)唯一的彈藥。沒有這些彈藥，暴跌時(shí)你只能站在天臺(tái)上跳下去。 12.如果你不幸買入一只股票后，它還在繼續(xù)下跌，那么，當(dāng)?shù)^10%時(shí)，你要考慮的不是賣出，而是繼續(xù)買入，和絕大部分人往相反的方向跑。當(dāng)然，這一條只在牛市有效，而未來的一年恰好屬于牛市。在股市里反敗為勝不是傳說，但需要一點(diǎn)狡猾和對(duì)資金的合理調(diào)度，以及牛市大行情的支撐。 13.當(dāng)你決心

15、成為股民的那一刻，勇于承擔(dān)責(zé)任就是你的義務(wù)，虧了不要怪社會(huì)與政府，因?yàn)槟阗嶅X的時(shí)候從來沒有想過感謝他們。 14.不要試圖去搶基金經(jīng)理們的飯碗。你只需要踏踏實(shí)實(shí)地研究行業(yè)排名與每股收益，從中“發(fā)現(xiàn)”上市公司的投資價(jià)值。這遠(yuǎn)比“發(fā)掘”公司的投資價(jià)值更為實(shí)際那是基金經(jīng)理們的活兒。 15.不要去研究MSCD指標(biāo)理論、波浪理論、三線開花理論等等。這些書要么是美國人寫的，要么就是已經(jīng)虧損得退出股市的人寫的。如果你已經(jīng)學(xué)會(huì)了，那永遠(yuǎn)只把這些技術(shù)指標(biāo)作為參考，而不是依據(jù)。K線圖與成交量圖，是你唯一的技術(shù)必修課。 16.如果你不知道什么叫“股改”，趕緊去補(bǔ)課，因?yàn)檫@正是把你吸引入股市的原因。大股東送給你股票等于

16、是給你送錢，因此，知道股改行情將在哪些股票上延伸，十分必要。股票的發(fā)行價(jià)格是股份有限公司在募集股份或增資發(fā)行新股時(shí)向投資者收取的價(jià)格。股票發(fā)行價(jià)格可以分為： 1、平價(jià)發(fā)行，也稱之為等價(jià)發(fā)行、面額發(fā)行，即股票的發(fā)行價(jià)格與股票的票面金額相等。例如某公司股票面額為1元，發(fā)行時(shí)價(jià)格也是1元，不高于不低于票面金額就是平價(jià)發(fā)行。 2、溢價(jià)發(fā)行，即股票的實(shí)際發(fā)行價(jià)格超過其票面金額。例如面額1元的股票按10元的價(jià)格發(fā)行，多收的9元即為溢價(jià)。需要注意的是，以超過票面金額發(fā)行股票所得溢價(jià)款應(yīng)當(dāng)列入公司資本公積金。 什么是股票的價(jià)值和價(jià)格？它們是如何決定的？ 13什么是股票的價(jià)值和價(jià)格？它們是如何決定的？ 股票代表

17、一定價(jià)值量，簡稱“股票價(jià)值”。股票價(jià)值的確立形式主要有四種，第一，票面價(jià)值，亦稱面值，是在股票正面所載明的股票的價(jià)值，是確立股東所持有的股份占公司所有權(quán)的大小、核算股票溢價(jià)發(fā)行、登記股東帳戶的依據(jù)。另外，面值為公司確立了最低資本額；第二，賬面價(jià)值，公司資產(chǎn)總額減去負(fù)債（公司凈資產(chǎn)）即為公司股票的賬面價(jià)值，再減去優(yōu)先股價(jià)值，為普通股份值；第三，市場價(jià)值，即股票在股票市場上買賣的價(jià)格，又稱“股票行市”，有時(shí)也簡稱“股價(jià)”。對(duì)于投資者來說，股價(jià)是“生命線”，它可以使投資者破產(chǎn)，也可以使投資者發(fā)財(cái)。股價(jià)表示為開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和市場價(jià)等形式，其中收盤價(jià)最重要，它是人們分析行情和制作股市行情

18、表時(shí)采用的基本數(shù)據(jù)；第四，清算價(jià)值，指公司終止時(shí)其資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和其賬面價(jià)值會(huì)發(fā)生偏離，有時(shí)是有很大的偏離，清算價(jià)值的計(jì)算公式為； V=TN （其中，V表示股票的清算價(jià)值，T表示公司全部資產(chǎn)拍賣后凈收入，N表示股票股數(shù)）。 股票價(jià)格測(cè)不準(zhǔn)原理 資本價(jià)值原理的第四個(gè)隱含結(jié)論，更是石破天驚，極具震撼力。那就是“不要試圖預(yù)測(cè)股價(jià)走向！” 先讓我介紹三個(gè)環(huán)環(huán)緊扣的概念：一、股票是一種耐用品，是一種預(yù)期在未來很長時(shí)間里，能夠不斷產(chǎn)生收益的商品。二、股票的價(jià)格，是股票未來全部預(yù)期收益的現(xiàn)值，也就是說，股票的當(dāng)前價(jià)格，是該股票未來全部收益的總和。三、股票價(jià)格的變動(dòng)，是人們對(duì)股票未來全部收益預(yù)期的變動(dòng)。 舉個(gè)

19、例子，如果有一只股票，它保證在今后每年產(chǎn)生10元的收益，直到永遠(yuǎn)，同時(shí)假定市場利率永遠(yuǎn)是10%，那么這只股票每股的當(dāng)前價(jià)格就是100元。這100元，是這一股股票在未來無數(shù)年里產(chǎn)生的收益，按照10%的貼現(xiàn)率，逐一折算為當(dāng)前現(xiàn)值的總和。換個(gè)角度來理解：只要拿著100元，就可以在10%的市場利率下，在未來無數(shù)年里，每年都獲得10元的利息收益，而永遠(yuǎn)無需動(dòng)用、也不增加這100元的本金。 人們現(xiàn)在愿意花多少錢買一只股票，取決于他們預(yù)計(jì)將來能從中獲得多少。如果當(dāng)前的信息發(fā)生了變化，改變了人們對(duì)未來事件的預(yù)期，那么價(jià)格現(xiàn)在就會(huì)發(fā)生變化。任何現(xiàn)實(shí)事件的變動(dòng)，如果已經(jīng)在預(yù)料之中，就不會(huì)改變價(jià)格。這里兩個(gè)要點(diǎn)是：（1）股票的當(dāng)前價(jià)格，取決于預(yù)期的未來收益；和（2）有關(guān)未來事件的信息一旦發(fā)生變化，價(jià)格現(xiàn)在就會(huì)馬上發(fā)生變化。 只有未能預(yù)見的事件，才能導(dǎo)致當(dāng)前價(jià)格變動(dòng)。如果一場風(fēng)暴已經(jīng)摧毀了農(nóng)作物，那么這家農(nóng)場的股票就會(huì)馬上滑落，而不會(huì)等到