1、【姚岑卓的回答票9)】內部收益率(IRR)的定義是：凈現值(NPV)為零時的折現率。直觀一點來說，如果我們做一個圖，縱坐標是凈現值(NPV)，橫坐標是相應的折現率(discount rate)。那么IRR就是圖中所有與橫軸相交的點。比如說：現在投資2000元，明年收獲3000元的項目。凈現值(NPV)vs.折現率在這幅圖中，與橫軸相交的點為 0.5 ;即IRR = 50%你有可能覺得，只要現實折現率小于IRR ，我們就可以接受項目但這個想法是錯誤的，因為IRR除了告訴我們NPV=0 的點以外，幾乎一點信息都沒有給我 們。我們從以下幾個使用IRR時的陷阱來看：1. 租借不分：上面我們考慮了“現在

2、投資2000元，明年收獲3000元”的項目。現在我們討論“現在借2000元，明年還3000元”的項目。同樣，IRR依舊是50%。但如果此時機會成本為10%，你會接受這個項目嗎？ 明顯不會吧！既然你以10%的利息借錢，你何必以 50%的利息借錢呢?此時的圖像變成了:凈現值(NPV) vs+折現率看到了嗎？雖然IRR和前面完全相同，可是圖像卻反過來了。比IRR小的折現率反而讓你賠錢了。2. 多解或無解情形：這下你說，那我看清楚借錢還是投資，問題不就解決了嗎？還記得文章一開始說的話嗎？IRR是圖中所有與橫軸相交的點。如果一項投資是這樣：(紅色代表資金流出，黑色代表資金流入)cash FowPe no

3、dCash FlortCum. val.0(IDO.00)(100.001405.00305.002(5C0.Q0；(195.DQ)3200.DO5.004(100.00；(95,00)S100.DOS.DQImage Source: Engineering Finance圖像將會是:6.00(2,D0)-.心中一 嘗弓 -當0Z 密歸二 器口二 r 富CT 冒CH 営6 書6 .畫a-、#5rx ”#啟、氏9 T#lns”巖05 r歩U1百?0寸 #01: -gE(54P00)mtcrcitImage Source: Engineering Finance這種情況會存在3個IRR ,這下如果

4、你只知道三個IRR，怎么決定如何選取呢？或者說，一個項目單純的給你錢，這時候 IRR不存在，你又怎么決定呢？幸運的是，我們有笛卡兒符號法則。就是說正負號變幾次，就至多有幾次解。也就是說當只有 第一次有投資而以后都是收益時，不會存在多解情況。3. 多項目（相互獨立項目）選擇：當我們弄懂了單項目之后，我們把眼光放到多項目選擇上來。IRR有告訴我們多項目如何選擇嗎？回答是：沒有。IDD.OOImage Source: Internal rate of retur n從上圖看到，的IRR要小于B的IRR。但是在折現率為0,7.26%時，我們選擇A,在折現率為7.26% ,17.09%時，我們選擇B。而

5、這些我們無法從IRR數據里得到。要想解決這個問題，請移步：What is the in creme ntal in ternal rate of return?。4. 利率結構(Term Structure Assumption):這個就不仔細說了，簡單說來是每期利率不同但IRR假設所有的利率都相同。解決方法為：修正后內部報酬率，Modified internal rate of return 。所以，總的說來，僅僅僅告訴我們NPV=0的點。但當項目是先投資，后收益(符號只改變一次時)，現實折現率小于IRR與NPV>0等價。推薦評論中妙路的補充！【莊明浩(rosicky311 )的回答)

6、】(9:作為一個技術經濟學碩士（第一門專業課技術經濟學就是學 NPV和IRR ）, 以及一個從事VC行業幾乎每個案子都要算IRR的苦逼，有必要回答下這個問題；先說句：各位學霸們的回答都很專業了（我給你們跪了！），我說點通俗易懂的吧比如一個項目：我今天投你 100 萬，5年后的今天通過你這個案子我收回了 1000 萬；那么我在這個案子上的IRR = 58%;（怎么算的我就不寫了）什么意思呢？意思是你投資 100 塊錢，每年 58%的利息，復利計算；5年后回的錢是 1000 塊（5年10倍回報等同于IRR = 58%）也就是說你這 100 塊錢的投資，相當于每年掙 58%，利滾利一直滾 5 年那么

7、這個 58%有什么意義呢？對于VC投資一個項目，或者是工程類項目；衡量一個項目是否值得做的很重要標準是是否項目可以掙錢，甚至掙很多錢；5%-6%)如果你的項目IRR算出來只有3%,那也就意味著這筆錢你還不如拿去買余額寶（呢如果你的項目IRR算出來只有10%，那也就意味著這筆錢一年也就掙個 10%，馬馬虎虎如果你的項目IRR算出來有20%了，那意味著你一筆投入每年都掙個 20%，而且是利滾利噢 親！如果你的項目IRR算出來有30%，甚至以上，那么恭喜你，你已經找到了一個超級超級超級超 級NB的項目 但是這里存在一個問題是關于IRR計算的 基礎數據是你每年的收入預估以及年限;那么預估和年限是怎么定

8、的呢？當然是拍腦袋定的了SO: NPV也好，IR也罷，更多是工具，一種說服上級通過項目的工具；延展閱讀：為什么老板投資決策時更關心利潤而不是凈現值？【知乎用戶的回答票(6】：IRR就是回報率2.0版，是綜合考慮了每期的流入流出現金的量和時間，加權出來的結果。IRR實質上是一個折現率，用IRR折現時會達到該項目的凈現值 NPV為0的狀態。也可以理 解為一個項目的預期收益率。舉例來說，如IRR為8%,可以簡單解釋為以8%的利率借錢投資于此項目，剛好可以不賺不 賠。【知乎用戶的回答票(6】:【我終于看見了一個可以證明我不只是知心姐姐和打游戲的逗b的題目了】The IRR can be defi ne

9、d as the disco unt rate which, whe n applied to the cash flows ofa project , produces a net present value (NPV) of nil.NPVIRR can be thought of as theforecast retur nfor the project.If the IRR is greater tha n target, the project is accepted.If the IRR is less tha n the target, the project is reject

10、ed.IRR的計算方法是這樣的：NPV,-一Xi1 - XNPVDiscountrate取兩個不同的dicsount rate，進而得出兩個（最好是）一正一負白NPV,取兩個不同的dicsou nt rate，進而得出兩個（最好是）一正一負白NPV,根據公式算出npv=0的時候那個rate是多少。簡單的說就是已知y=ax+b ，當y=0的時候，求x。但是更為重要的是你要知道IRR的limitations IRR calculati on assumes that the NCF gen erated through the project life willbe rein vestedto e

11、arn the same return as the IRR, but this may n ot be possible in reallife.size of the in vestme nt IRR calculation ignores the relative所以真實的IRR是這樣的:NPVDiscount rate綜上, 通俗的理解IRR就是一個讓你決定一個project接受與否的但又不適應于現實情況的一個disco unt rate再通俗點，你麻麻說：寶貝兒數學考試超過分麻麻就給你買ipad哦IRR就是這個90分，這個數據是你麻麻脫離現實自己琢磨出來的，她只考慮了你的表現：“分就

12、算孩子學得不錯了應該獎勵他”所以，你超過了，就對了。你沒超過，就對不起了。成績出來了，你考了 95分。按理說你應該得到ipad，結果呢？其他所有人都考了 100，你媽還能給你買ipad ？ ？【知乎用戶的回答票（1】 有個項目要我投10萬，IRR為10 %，那就明年我要有1.1萬，后年我得有1.21萬，第三年得有 1.331 萬。假如總共是 3 年。不管前面過程怎樣，最后我能有 1.331 萬。但是如果提前回款 了，就可能達不到 1.331 ，除非我能滿足假定前提: 隱含了一個所有回款都能達到相同收益率的假設。【周小瑜的回答票(0) 】 :就是你未來 N 期的現金流折現后和當期支出之和為零的時

13、候的一個年均折現率。現實生活中， 只要任一項目能夠在未來產生相對穩定的可以預計的現金流，那么這個 IRR 就能得到。【 ElBulli 的回答 (0票 ) 】 :使得項目NPV=O的項目回報利率，是一個 EVEN-BREAK的概念。NP太模糊了，IRR直觀一些，但是 IRR 也存在著缺陷。【孫碳的回答 票(0) 】 :如果你的資金成本(假設無杠桿)大于 IRR ，這個項目就不應該做，會賠錢【藍蘭蔚的回答票(0) 】 :你的項目回報率需要達到多少才能不虧錢。【錢淼源的回答票(0) 】 :原有價值 ?時間價值【知乎用戶的回答 票()0】 :將今天的價值和明天的價值抹平的折現率【知乎用戶的回答 票()0】 :包含時間價值的 投入剛好等于回報【吉爾克里斯特的回答票 )(0】 :簡單來說，是因為資金是有時間價值的 因為今天你有 10 元錢，你可以拿去存銀行，拿去投資，因此明天就變成 11 元（假設），所以 今天的 1 元錢，比明天的 1 元錢還值錢。