1、2017年高級會計實務基礎知識（六）企業戰略管理要素、體系、過程“戰略”一詞來源于軍事領域，含義是“將軍指揮軍隊的藝術”，在古代西方和我國都有相關論述。其含義演變為泛指統領性、全局性、左右勝敗的謀略、方案和對策。企業戰略管理是在分析企業內外部環境的基礎上，確定和選擇達到企業目標的有效戰略，并將戰略付諸實施、進行控制和評價的一個動態管理過程。其要素有：產品與市場、成長方向、競爭優勢、協同效應。企業戰略管理體系戰略管理過程二、企業戰略企業戰略：為實現企業總體目標，對企業未來基本發展方向所做出的長期性、總體性的謀劃。主要包括兩方面內容。一是“公司應該做什么業務”確定企業的使命與任務、產品與市場領域。

2、二是“怎樣管理這些業務”，即在不同的戰略事業單位之間如何分配資源以及采取何種成長方向等，以實現公司整體的戰略意圖。任務：業務選擇和資源配置類型：成長型戰略、穩定型戰略和收縮型戰略。主要是結合案例資料進行戰略的選擇。【典型例題1】甲公司系一家集規劃設計、裝備制造、工程施工為一體的國有大型綜合性建設集團公司。2015年初，甲公司召開總經理辦公會，提出要進一步提升“戰略規劃-年度計劃預算管理績效評價”全過程的管理水平。會議主要內容如下：會議提出要貫徹落實董事會制定的以“國際業務優先發展”為主導的密集型戰略。公司應積極響應國家“一帶一路”建設規劃，在“一帶一路”沿線國家(包括已開展業務和尚未開展業務的

3、國家)爭取更多業務訂單，一方面提高現有產品與服務在現有市場的占有率，另一方面以現有產品與服務積極搶占新的國別市場。要求：根據以上資料指出甲公司采取的密集型戰略的具體類型，并說明理由。【答案及解析】甲公司采取的密集型戰略的類型：市場滲透戰略及市場開發戰略。理由：提高現有產品與服務的市場占有率屬于市場滲透戰略;將提高現有產品與服務打入新國別市場屬于市場開發戰略。三、財務戰略財務戰略是企業戰略的一個子系統，對企業財務活動制定并實施的中長期目標和戰略規劃;財務戰略關注的焦點是企業資本資源的合理配置與有效使用;財務戰略作為職能戰略，既為公司整體戰略服務，又為公司經營戰略服務。財務戰略按財務活動內容劃分，

4、可分為融資戰略、投資戰略、收益分配戰略。從資本籌措與使用特征的角度，財務戰略可劃分為擴張型、穩健型和防御型等三類。結合案例資料進行融資戰略選擇：【典型例題2】甲公司為一家境內上市的集團企業，主要從事能源電力及基礎設施建設與投資。2016年初，甲公司召開X、Y兩個項目的投融資評審會。有關人員發言要點如下：財務部經理：隨著公司投資項目的不斷增加，債務融資壓力越來越大。建議今年加快實施定向增發普通股方案，如果公司決定投資X項目和Y項目，可將這兩個項目納入募集資金使用范圍;同時，有選擇地出售部分非主業資產，以便有充裕的資金支持今年的投資計劃。要求：根據上述資料，指出財務部經理的建議體現了哪些融資戰略(

5、基于融資方式)，并說明這些融資戰略存在的不足。【答案及分析】融資戰略類型：股權融資戰略和銷售資產融資戰略。股權融資戰略存在不足：股份容易被惡意收購從而引起控制權的變更，并且股權融資方式的成本也比較高。銷售資產融資戰略存在不足：比較激進，一旦操作就無回旋余地，而且如果銷售時機選擇不準，銷售價格會低于資產本身價值。投資決策方法投資決策一般都是企業戰略性的、重大的經營活動的調整與加強，時限較長、金額較大、對企業的經營與發展有重大影響的特定項目的分析、評估與決策的過程，在財務管理中占有非常重要的地位。投資決策方法主要有回收期法、凈現值法、內含報酬率法。核心方法是凈現值法。1.現金流量估計 

6、                基本內容現金流量的含義現金流入量、現金流出量、現金凈流量現金流量的原則增量現金流量 （沉沒成本、機會成本、關聯影響）投資期現金流量初始投資（固定資產、無形資產、其他資產、營運資本）營運期現金流量計算營業現金流量=營業收入付現成本所得稅營業現金流量=稅后（經營）凈利折舊營業現金流量=稅后收入稅后付現成本折舊×稅率=收入×（1稅率）付現成本×（1稅率）折舊×稅率終結期現金流量固定資產殘值收入、收回墊支營運資本2.項目風險的處置一般情況下，

7、項目的風險與公司的風險不同，如果相同應以公司加權平均資本成本率作為折現率，如果不同以項目的資本成本率為折現率。處理高風險項目中的風險主要有兩種方法：一是確定當量法;二是風險調整折現率法。【典型例題3】甲公司為一家境內上市的集團企業，主要從事能源電力及基礎設施建設與投資。2016年初，甲公司召開X、Y兩個項目的投融資評審會。有關人員發言要點如下：(1)能源電力事業部經理：X項目作為一個風能發電項目，初始投資額為5億元。公司的加權平均資本成本為7%，該項目考慮風險后的加權平均資本成本為8%。經測算，該項目按公司加權平均資本成本7%折現計算的凈現值等于0，說明該項目收益能夠補償公司投入的本金及所要求

8、獲得的投資收益。因此，該項目投資可行。(2)基礎設施事業部經理：Y項目為一個地下綜合管廊項目。采用“建設經營轉讓”(BOT)模式實施。該項目預計投資總額為20億元(在項目開始時一次性投入)，建設期為1年，運營期為10年，運營期每年現金凈流量為3億元;運營期結束后，該項目無償轉讓給當地政府，凈殘值為0。該項目前期市場調研時已支付中介機構咨詢費0.02億元。此外，該項目投資總額的70%采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為5%;該項目考慮風險后的加權平均資本成本為6%;公司加權平均資本成本為7%。Y項目對于提升公司在地下綜合管廊基礎設施市場的競爭力具有戰略意義，建議投資該項目。部分現值系數如表1所示：表1折現率5%6%7%10年期年金現值系數7.72177.36017.02361年期復利現值系數0.95240.94340.9346要求：1.根據資料(1)，指出能源電力事業部經理對X項目投資可行的判斷是否恰當，并說明理由。2.根據資料(2)，計算Y項目的凈現值，并據此分析判斷該項目是否可行。【答案及分析】1.不恰當。理由：(1)X項目應當按照項目考慮風險后