1、完整版財(cái)務(wù)管理學(xué)第一章 財(cái)務(wù)管理總論第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念企業(yè)財(cái)務(wù)就是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動企業(yè)財(cái)務(wù)管理則是對企業(yè)財(cái)務(wù)的管理，即對資金運(yùn)動的管理一、企業(yè)資金運(yùn)動存在的客觀必然性1、企業(yè)的再生產(chǎn)過程具有兩重性 再生產(chǎn)過程中物資價(jià)值的貨幣表現(xiàn)就是資金，資金的實(shí)質(zhì)就是再生產(chǎn)過程中運(yùn)動著的價(jià)值。2、企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金，是進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營過程的必要條件 由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成了資金的運(yùn)動3、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，一方面表現(xiàn)為物資運(yùn)動（從實(shí)物形態(tài)來看），另一方面表現(xiàn)為資金運(yùn)動（從價(jià)值形態(tài)來看。） 社會主義企業(yè)資金運(yùn)動存在客觀基礎(chǔ)，是社會主義的商品經(jīng)濟(jì)。二、企業(yè)資金運(yùn)動的

2、過程。 從貨幣資金開始，經(jīng)過若干階段，又回到貨幣資金的形態(tài)的運(yùn)動過程，叫做資金的循環(huán)。 企業(yè)資金周而復(fù)始不斷重復(fù)的循環(huán)，叫資金的周轉(zhuǎn)。 資金運(yùn)動包括資金的籌集、投放、耗費(fèi)、收入和分配五個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。1、資金籌集 籌集資金，是使資金運(yùn)動的起點(diǎn)。 企業(yè)的自有資金，是通過吸收撥款、發(fā)行股票等方式從投資者那里取得的。 企業(yè)還可通過向銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)等方式吸收借入資金，構(gòu)成企業(yè)的負(fù)債。 籌集的資金，可以是貨幣資金形態(tài)，也可以是實(shí)物、無形資產(chǎn)形態(tài)。2、資金投放 一方面是固定資產(chǎn)投資，另一方面使用貨幣資金購進(jìn)原材料、燃料等，通常貨幣資金就轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。 企業(yè)還可以以現(xiàn)金、實(shí)物或無

3、形資產(chǎn)采取一定的方式向其他單位投資，形成短期投資和長期投資。 企業(yè)資金的投放包括在經(jīng)營資產(chǎn)上的投放和對其他單位的投放，其目的都是為了取得一定的收益。3、資金耗費(fèi) 資金的耗費(fèi)過程又是資金的積累過程4、資金收入 企業(yè)取得銷售收入，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的價(jià)值，不僅可以補(bǔ)償產(chǎn)品成本，而且可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利潤，企業(yè)自有資金的數(shù)額隨之增大，此外，企業(yè)還可以取得投資收益和其他收入。5、資金分配 企業(yè)取得的產(chǎn)品銷售收入，要用以彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi)，按規(guī)定繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分為企業(yè)的營業(yè)利潤。營業(yè)利潤和投資收益、其他凈收入構(gòu)成企業(yè)的利潤總額。 資金的籌集和使用，以價(jià)值形式反映企業(yè)對生產(chǎn)資料的取得和使用；資金的耗費(fèi)，以價(jià)值形式反映企業(yè)

4、物化勞動和活勞動的消耗；資金的收入和分配，則以價(jià)值形式過程反映企業(yè)生產(chǎn)過程的實(shí)現(xiàn)和分配。 企業(yè)資金運(yùn)動是企業(yè)再生產(chǎn)過程的價(jià)值方面。三、企業(yè)資金運(yùn)動形成的財(cái)務(wù)關(guān)系 財(cái)務(wù)關(guān)系，就是指企業(yè)在資金運(yùn)動中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。1、企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2、企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系4、企業(yè)內(nèi)部各有關(guān)單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5、企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系四、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn) 財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動與財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)資金活動、處理企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 財(cái)務(wù)管理利用資金、成本、收入等價(jià)值指標(biāo)

5、，來組織企業(yè)中價(jià)值的形成、實(shí)現(xiàn)和分配，并處理這種價(jià)值運(yùn)動中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)在于它是一種價(jià)值管理。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括：資金籌集管理、資金投放管理、資金耗費(fèi)管理、資金收入和資金分配管理。此外，還包括企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理。第二節(jié) 企業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)律 企業(yè)資金運(yùn)動中各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間存在著互相依存、互相轉(zhuǎn)化、互相制約的關(guān)系，這種資金運(yùn)動內(nèi)部本質(zhì)的必然的聯(lián)系，就是企業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)律。一、各種資金形態(tài)具有空間上的并存性和時(shí)間上的繼起性1、社會主義企業(yè)的資金不僅要在空間上同時(shí)并存，而且在時(shí)間上要求各種資金形態(tài)相繼地通過各自的循環(huán)。2、保證各種資金形態(tài)的

6、合理配置和資金周轉(zhuǎn)的暢通無阻，是生產(chǎn)經(jīng)營活動順利進(jìn)行的必要條件。3、企業(yè)資金的并存性和繼起性，是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，繼起性則是企業(yè)資金循環(huán)連續(xù)進(jìn)行的關(guān)鍵。二、資金的收支要求在數(shù)量上和時(shí)間上協(xié)調(diào)平衡1、資金的收支是資金周轉(zhuǎn)的紐帶2、資金收支要求在每一時(shí)點(diǎn)上的平衡性，是資金循環(huán)過程得以周而復(fù)始進(jìn)行的條件。3、資金收支的平衡，取決于購產(chǎn)銷活動的平衡。三、不同性質(zhì)的資金支出各具特點(diǎn)，并與相應(yīng)的收支來源相匹配1、各種資金支出，可分為非生產(chǎn)經(jīng)營支出和生產(chǎn)經(jīng)營支出。2、各種資金損失，可分為經(jīng)營性損失、投資損失和非經(jīng)營損失。3、各種性質(zhì)的資金支出，用途不同，支出的效果也不同，各種性質(zhì)的資金收入，則是來源不同，使用

7、的去向不同。四、資金運(yùn)動同物質(zhì)運(yùn)動存在即相一致又相背離的辯證關(guān)系 資金運(yùn)動和物質(zhì)運(yùn)動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中同時(shí)存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它們之間是相一致又相背離五、企業(yè)資金運(yùn)動同社會總資金運(yùn)動存在著依存關(guān)系1、社會總資金是全社會個(gè)別資金的總和，它主要包括企業(yè)的經(jīng)營資金，財(cái)政的預(yù)算資金，銀行的信貸資金。2、企業(yè)資金運(yùn)動是社會總資金運(yùn)動的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。企業(yè)存入銀行的閑置資金，是銀行信貸資金的重要來源；銀行貸款的對象主要是企業(yè)，銀行貸款也是企業(yè)借入資金的主要來源。 資金運(yùn)動不是一種自然現(xiàn)象，而是一種社會現(xiàn)象。第三節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動所要達(dá)到的根本

8、目標(biāo)二、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的若干具體問題1、利潤最大化利潤是增加業(yè)主投資收益、提高職工勞動報(bào)酬的來源，也是企業(yè)補(bǔ)充資本公積、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉缺點(diǎn)：A.沒有反映出所得利潤同投入資金的關(guān)系 B.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 C.使得企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為2、資本利潤率最大化或每股利潤最大化缺點(diǎn)同上(2)(3)3、企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化為什么說企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理最適宜的目標(biāo) A.符合投資者建立企業(yè)的重要目的，在于創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富，不僅表現(xiàn)為企業(yè)的利潤，首先表現(xiàn)為企業(yè)的價(jià)值。 B.考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問題 C.體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，制約企業(yè)追求短期利益行為的傾向。 企業(yè)價(jià)值最大

9、化、股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，在一定條件下演變成股票市場價(jià)格最大化這一目標(biāo)。第四節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則一、資金合理配置原則 資金合理配置，就是通過資金活動的組織和調(diào)節(jié)來保證各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。 企業(yè)物質(zhì)資源的配置情況是資金運(yùn)用的結(jié)果，又是通過資金結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來。 組成系統(tǒng)的各個(gè)要素的構(gòu)成比例，是決定一個(gè)系統(tǒng)功能狀況的最基本的條件。 資金配置合理，從而資源構(gòu)成比例適當(dāng)，就能保證生產(chǎn)經(jīng)營活動順暢運(yùn)行，并由此取得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。二、收支積極平衡原則 資金的收支是資金周轉(zhuǎn)的紐帶 資金收支在每一時(shí)點(diǎn)上的平衡性，是資金循環(huán)過程得以周而復(fù)始進(jìn)行的條件 資金收支的平衡，取決于購產(chǎn)銷活動的平衡三、成

10、本效益原則 成本效益原則，就是要對經(jīng)濟(jì)活動中的所費(fèi)與所得進(jìn)行分析比較，以求獲得最多的盈利。 在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，這種勞動占用、勞動消耗和勞動成果的計(jì)算和比較，是通過以貨幣表現(xiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行的。 成本效益原則在各種財(cái)務(wù)活動中廣為運(yùn)用。四、收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則 風(fēng)險(xiǎn)是指獲得預(yù)期財(cái)務(wù)成果的不確定性 風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則，全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險(xiǎn)和收益適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動方案，獲得較多的收益 風(fēng)險(xiǎn)越大，則要求的收益也越高，應(yīng)當(dāng)對決策項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益作出全面地分析和均衡，以便選擇最有力的方案。五、分級分權(quán)管理原則 財(cái)務(wù)活動必須在統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下實(shí)行分級分權(quán)管理（廠部、職能部門） 統(tǒng)

11、一領(lǐng)導(dǎo)下的分級分權(quán)管理，包括專業(yè)管理和群眾管理相結(jié)合的要求。六、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 企業(yè)內(nèi)部和外部經(jīng)濟(jì)利益的調(diào)整，通過財(cái)務(wù)活動來實(shí)現(xiàn)的。 企業(yè)對投資者要做到資本保全，合理分配紅利；對債權(quán)人要按期還本付息；企業(yè)與企業(yè)之間要實(shí)行等價(jià)交換原則，履行經(jīng)濟(jì)合同，維護(hù)各方的物質(zhì)利益；在企業(yè)內(nèi)部，經(jīng)濟(jì)效果好的車間、科室，給予必要的物質(zhì)獎勵，劃清經(jīng)濟(jì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)利益；在企業(yè)同職工之間，實(shí)行按勞分配原則，都要通過財(cái)務(wù)管理來實(shí)現(xiàn)。第五節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制一、企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制二、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制，大體上有兩種：小型企業(yè)通常采取一級核算方式，大中型企業(yè)通常采取二級核算方式三、企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制

12、度 我國目前企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度，歐以下三個(gè)層次1、企業(yè)財(cái)務(wù)通則2、分行業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度3、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法 我國目前已經(jīng)建立以企業(yè)財(cái)務(wù)通則為統(tǒng)帥，以行業(yè)財(cái)務(wù)制度為主體，以企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理規(guī)定為補(bǔ)充的財(cái)務(wù)法規(guī)制度體系。第六節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)階段 基本環(huán)節(jié)有：財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)檢查一、財(cái)務(wù)預(yù)測 財(cái)務(wù)預(yù)則是根據(jù)財(cái)務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測算。1、作用 A.預(yù)算各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)； B.預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)收支的發(fā)展變化情況，以確定經(jīng)營目標(biāo)； C.測定

13、各項(xiàng)定額和標(biāo)準(zhǔn)，為編制計(jì)劃、分解計(jì)劃指標(biāo)服務(wù)； D.是兩個(gè)管理循環(huán)的聯(lián)結(jié)點(diǎn)，又是財(cái)務(wù)計(jì)劃環(huán)節(jié)的必要前提。2、內(nèi)容 A.確定預(yù)測對象和目的； B.收集和整理資料； 對資料要檢查其可靠性、完整性和典型性 C.確定預(yù)測方法，利用預(yù)測模型進(jìn)行預(yù)算； 對資金、成本、利潤的發(fā)展趨勢和水平作出定量的描述 D.確定最優(yōu)值，提出最佳方案。二、財(cái)務(wù)計(jì)劃1、分析主客觀條件，全面安排計(jì)劃指標(biāo)2、協(xié)調(diào)人力、物力、財(cái)力，落實(shí)增產(chǎn)節(jié)約措施3、編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo) 財(cái)務(wù)計(jì)劃以經(jīng)營目標(biāo)為核心，以平均先進(jìn)定額為基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)控制1、制定標(biāo)準(zhǔn) 將計(jì)劃指標(biāo)分解落實(shí)，指標(biāo)分解2、執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)3、確定差異4、消除差異5、考核獎懲 財(cái)

14、務(wù)控制環(huán)節(jié)的特征在于差異管理，在標(biāo)準(zhǔn)確定的前提下，應(yīng)遵循例外原則四、財(cái)務(wù)分析1、進(jìn)行對比，做出評價(jià) 財(cái)務(wù)分析通過數(shù)量指標(biāo)的對比來評比業(yè)績。2、因素分析，抓注關(guān)鍵3、落實(shí)措施，改進(jìn)工作五、財(cái)務(wù)檢查 財(cái)務(wù)檢查有內(nèi)部檢查和外部檢查1、審閱憑證帳表，清查財(cái)產(chǎn)物質(zhì)，揭露問題2、分析性質(zhì)，明確責(zé)任3、查明原因，整頓工作第七節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值 資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。一、資金時(shí)間價(jià)值的概念1、含義：周轉(zhuǎn)使用過程中，由于時(shí)間性因素而形成2、實(shí)質(zhì)：資金周轉(zhuǎn)過程中的增值額3、表現(xiàn)形式：以社會平均資金利潤率為基礎(chǔ)，且不高于社會平均資金利潤率4、客觀規(guī)律性：全部生產(chǎn)周轉(zhuǎn)的資金都具有增值額（包括貨

15、幣形態(tài)的資金、物質(zhì)形態(tài)的資金）5、產(chǎn)生的前提 A.商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展 B.借貸關(guān)系的普遍存在 在簡單商品經(jīng)濟(jì)條件下 WGW 其目的是為了取得另一種使用價(jià)值 在發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)條件下 GWG 其目的是要實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值 資本所有權(quán)同經(jīng)營權(quán)發(fā)生了分離，資本分化為借貸資本（利息）和經(jīng)營資本（利潤分配）6、簡述在我國運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性為什么說必須建立資金時(shí)間價(jià)值觀念 A.資金時(shí)間價(jià)值代表著無風(fēng)險(xiǎn)的社會平均資金利潤率，是企業(yè)資金利潤率的最低限度； B.資金時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行籌資決策、投資決策必不可少的計(jì)量手段。二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、單利終值的一般計(jì)算公式： Vn=V0×(1+i×n)

16、2、單利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式： 1 V0= Vn× (1+i×n)3、復(fù)利終值的一般計(jì)算公式： Vn=V0×(1+i)n FVIFi,n4、復(fù)利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式： 1 V0= Vn× (1+i)n PVIFi,n5、普通年金終值的一般計(jì)算公式： n V0= A(1+i)t-1 T=1 FVIFAi,n6、普通年金現(xiàn)值的一般計(jì)算公式： n 1 V0= A T=1 (1+i)t PVIFAi,n7、先付年金 n期的先付年金與普通年金的終值相比，付款次數(shù)相同，但付款時(shí)間不同，n期先付年金不普通年金終值多一期利息 V0=A × FVIFAi,n 

17、15; (1+i)8、延期年金： 第一次付款時(shí)鑒于第一期無關(guān)，間隔若干期9、永續(xù)年金： 無期限的等額支付，沒有終值，只有現(xiàn)值，主要有：A.優(yōu)先股股利；B.未確定償還期限的債券；C.商譽(yù) 1 V0=A i第八節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念1、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益2、投資決策分類 第一、確定性投資決策。是指未來情況確定不變或已知的投資決策 第二、風(fēng)險(xiǎn)性投資決策。是指未來情況不能完全確定，但各種情況發(fā)生的可能性概率為已知的投資決策。 第三、不確定性投資決策。是指未來情況不僅不能完全確定，而且各種情況發(fā)生的可能性也不清楚的投資決策 財(cái)務(wù)管

18、理中對風(fēng)險(xiǎn)和不確定性并不嚴(yán)格區(qū)分，往往把兩者統(tǒng)稱為風(fēng)險(xiǎn)。3、表示方法：風(fēng)險(xiǎn)收益額、風(fēng)險(xiǎn)收益率 投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為風(fēng)險(xiǎn)收益額；風(fēng)險(xiǎn)收益額對于投資額的比率，則稱為風(fēng)險(xiǎn)收益率 投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率（資金時(shí)間價(jià)值）+風(fēng)險(xiǎn)投資收益率二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算1、概率分布和預(yù)期收益 概率是指這一事件的某種后果可能發(fā)生的機(jī)會大小。 概率以Pi表示。任何概率都要符合以下兩條規(guī)則： 0 Pi 1 n Pi =1 i=12、預(yù)期收益亦稱為受益期望值，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的加權(quán)平均數(shù) _ n E=Xi ×P1 i=13、風(fēng)險(xiǎn)收益的衡量 計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)受益，

19、可按以下步驟進(jìn)行（考前三步） 第一步、計(jì)算預(yù)期收益 第二步、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差，用以比較預(yù)期收益相同的投資項(xiàng)目 _ 標(biāo)準(zhǔn)離差=(隨機(jī)標(biāo)量Xi-期望值E)2×概率Pi 第三步、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率，用以比較預(yù)期收益不同的方案 標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差率V=×100% 期望值E 第四步、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率 收益標(biāo)準(zhǔn)離差率要轉(zhuǎn)換為投資收益率，其間還需要借助于一個(gè)參數(shù)，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率RR=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)b×標(biāo)準(zhǔn)離差率V 風(fēng)險(xiǎn)收益率RR 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額PR = 無風(fēng)險(xiǎn)收益率RF+風(fēng)險(xiǎn)收益率RR 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的大小確定方法 A.根據(jù)以往同類型項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定 B.由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或有關(guān)專

20、家確定 C.由國家有關(guān)部門組織專家確定 第五步、計(jì)算預(yù)測投資收益率 預(yù)測收益額E 預(yù)測投資收益率= ×100% 投資額 預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)收益率=預(yù)測投資收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率 預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)收益率 預(yù)測投資收益額=收益期望值× 無風(fēng)險(xiǎn)收益率+預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)收益率 A.單一方案：預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)收益額大于應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額，方案可行 B.多個(gè)方案，選擇標(biāo)準(zhǔn)離差最低，期望收益最高4、總的原則是，投資收益率越高越好，風(fēng)險(xiǎn)程度越低越好 A.如果兩個(gè)投資方案的預(yù)期收益率基本相同，應(yīng)當(dāng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率較低的方案； B.如果兩個(gè)投資方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率基本相同，應(yīng)當(dāng)選擇預(yù)期收益差率較高的方案； C.如果甲方案預(yù)期收益率高于乙方

21、案，其標(biāo)準(zhǔn)離差率低于乙方案，擇選甲方案； D.如果甲方案預(yù)期收益率高于乙方案，而其標(biāo)準(zhǔn)離差率也高于乙方案，取決于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。第二章 籌資管理第一節(jié) 企業(yè)籌集資金的必要性和要求 企業(yè)籌集資金是指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個(gè)人以及從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財(cái)務(wù)活動。 籌集資金是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn)，是決定資金運(yùn)動規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展程度的重要環(huán)節(jié)。一、籌集資金的必要性1、企業(yè)自主經(jīng)營要求企業(yè)享有籌資的自主權(quán) 企業(yè)的自主權(quán)表現(xiàn)在：勞力調(diào)配權(quán)、物資購銷權(quán)、財(cái)務(wù)收支權(quán)、計(jì)劃安排權(quán)。自籌資金、自負(fù)盈虧，是財(cái)務(wù)收支權(quán)的基本內(nèi)容，是企業(yè)經(jīng)營管理自主權(quán)的關(guān)鍵所在。2、企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用社會的資金

22、潛力3、橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合引起資金的橫向流動 各種形式的企業(yè)聯(lián)合，不同企業(yè)的相互投資，則是橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的主要方式。過去的資金供應(yīng)體制，不論是財(cái)政、銀行雙口供應(yīng)，還是財(cái)政或銀行單口供應(yīng)，都屬于縱向經(jīng)濟(jì)供應(yīng)。這種縱向經(jīng)濟(jì)供應(yīng)方式，是國家機(jī)構(gòu)直接經(jīng)營企業(yè)在資金管理上的表現(xiàn)。4、社會閑散資金形成企業(yè)資金籌集的可靠來源 社會的閑散資金在一定時(shí)期內(nèi)是一個(gè)常數(shù)，企業(yè)向社會集資，銀行存款就有可能減少。只有通過合理地調(diào)整資金使用上的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，如提高債券利息、增加分紅等，才能動員資金的潛力，并且把居民手中的消費(fèi)資金變成可以長期使用的生產(chǎn)資金。二、籌集資金的要求 基本要求原則：綜合經(jīng)濟(jì)效益原則1、合理確定資金的需要量，控

23、制資金投放時(shí)間 A.既要確定流動資金的需要量，又要確定固定資金的需要量； B.資金定額是供應(yīng)資金和使用資金的標(biāo)準(zhǔn)； C.在核定資金需要量時(shí)，不僅要注意產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，而且要注意產(chǎn)品的銷售趨勢； D.不僅要掌握全年資金的投入量，而且要測定不同月份的資金投入量。2、周密研究投資的方向，大力提高投資效果 A.資金的投向，即決定資金需要量的多少，又決定投資效果的大小； B.籌資是為了投資。3、認(rèn)真選擇籌資的來源，力求降低資金成本 A.籌資都要付出一定的代價(jià)，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)，即資金成本； B.因此就要選擇最經(jīng)濟(jì)方便的資金來源。4、適當(dāng)安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營 A.由于借款利息可在所

24、得稅前列入成本費(fèi)用，對企業(yè)凈利潤影響較小（說明利息具有抵稅作用）； B.借債數(shù)額要適當(dāng)，要以一定的自有資金比例為條件（借債數(shù)額適當(dāng)，具有抵稅作用；借債數(shù)額不當(dāng)，造成企業(yè)沉重負(fù)擔(dān)）。5、企業(yè)籌集資金必須接受國家宏觀調(diào)控和計(jì)劃指導(dǎo)第二節(jié) 企業(yè)資本金制度一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成 企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金1、從性質(zhì)上看，資本是投資者（所有者）投入的資本，是主權(quán)資金，不同于債務(wù)資金；2、從目的上看，資金本具有盈利性，不同于非盈利性的事業(yè)行政單位資金；3、從功能上看，企業(yè)資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，在有限責(zé)任公司和股份公司則以資本金為限承擔(dān)債務(wù)；4、從法律上看，資本金需要辦理注冊登

25、記。 企業(yè)財(cái)務(wù)通則規(guī)定，資本金按照投資主體，分為國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金。 實(shí)行企業(yè)財(cái)務(wù)通則以后，資本金項(xiàng)目的設(shè)置，同過去資金來源有關(guān)項(xiàng)目的設(shè)置相比有了很大的變化。二、企業(yè)資本金的籌集1、企業(yè)籌集資本金既可以吸收貨幣資金投資，也可以吸收實(shí)物、無形資產(chǎn)等的投資。吸收實(shí)物、無形資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)按照評估確認(rèn)或者合同、協(xié)議約定的金額計(jì)價(jià)。2、基本要求： A.確定各類企業(yè)資本金的最低限額； B.確定無形資產(chǎn)出資額的最高比例，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過有限責(zé)任公司注冊資本的20%；。3、資金本籌集的期限問題 A.實(shí)收資本制； B.授權(quán)資本制； C.折衷資本制。4

26、、我國有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定，資本金可以一次或者分期籌集。一次性籌集的，從營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)籌足。分期籌集的，最后一期出資應(yīng)當(dāng)在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3年內(nèi)繳清，其中，第一次投資者出資不得低于15%，并且在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)繳清。第三節(jié) 籌資渠道和金融市場一、籌資渠道1、籌集資金的渠道是指企業(yè)取得資金的來源（客觀性存在）2、籌集資金的方式是指企業(yè)取得資金的具體形式（主觀能動選擇）3、主要渠道有：有國家撥入資金、銀行借入資金和企業(yè)自留資金三種資金來源渠道：1、國家財(cái)政資金 國家對企業(yè)直接投資，是國有企業(yè)最主要的資金來源2、銀行借貸資金 商業(yè)性銀行：以盈利為目的為企業(yè)提供信貸服務(wù) 政策性

27、銀行：不以贏利為目的為少數(shù)特定企業(yè)提供政策性貸款3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金力量比商業(yè)銀行小，目前只起輔助作用4、其他企業(yè)單位資金 A.企業(yè)之間相互投資，是橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)營的表現(xiàn)形式； B.企業(yè)之間購銷業(yè)務(wù)，債務(wù)人對債權(quán)人短期的資金占用，是商業(yè)信用的具體形式。5、職工資金和民間資金 將消費(fèi)資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金6、企業(yè)自留資金（內(nèi)部資金） 不需要采用一定方式籌集，自己由企業(yè)內(nèi)部自動形成。 A.企業(yè)利潤所形成的公積金； B.折舊； C.未分配利潤。7、外商資金二、金融市場籌資的場所金融市場的概念1、金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的場所。2、兩個(gè)基本

28、特征 A.金融市場是以資金為交易對象的市場；（財(cái)政資金的上劃下?lián)埽y行資金的內(nèi)部調(diào)撥，都是無償?shù)模瑳]有構(gòu)成交易行為，不屬于金融市場的范圍） B.金融市場可以是有形的市場，也可以是無形的市場。3、金融市場的三個(gè)構(gòu)成要素 A.資金提供者和資金需求者； B.信用工具；信用工具具有雙重性，就資金需求者來說是交易的手段，就資金供應(yīng)者來說是交易的對象 C.調(diào)解融資活動的市場機(jī)制，通常表現(xiàn)為利率。4、融資方法，有直接融通資金和間接融通資金5、金融市場對于商品經(jīng)濟(jì)的運(yùn)動，具有媒介器、調(diào)節(jié)器和潤滑劑的功能，建立金融市場： A.有利于廣泛地集聚社會資金； B.有利于促進(jìn)地區(qū)間的資金協(xié)作； C.有利于開展資金融通方

29、面的競爭，提高資金使用效益； D.有利于國家控制信貸規(guī)模和調(diào)節(jié)貨幣流通。金融市場的類型1、金融市場按融資對象，分為資金市場、外匯市場和黃金市場；2、資金市場按融資期限長短，分為貨幣市場和資本市場；3、資金市場按交易性質(zhì)，分為證券市場和借貸市場；4、長期證券市場按證券交易過程，分為一級市場和二級市場。在金融市場中，與企業(yè)財(cái)務(wù)管理關(guān)系密切的是資金市場1、短期借貸市場 解決企業(yè)臨時(shí)性或季節(jié)性的資金周轉(zhuǎn)需要，主要是商業(yè)銀行2、短期債券市場3、票據(jù)承兌市場 貼現(xiàn)市場4、長期借貸市場 貸款利率根據(jù)借貸期限長短和資金供求關(guān)系確定，分為固定利率和浮動利率兩種5、長期債券市場6、股票市場 股票不能還本第四節(jié) 自

30、有資金的籌集 自有資金是權(quán)益資金，又稱主權(quán)資金 企業(yè)自有資金的籌集方式，又稱股權(quán)性籌資，有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營集資、企業(yè)內(nèi)部積累等一、吸收直接投資1、吸收直接投資與發(fā)行股票的異同 A.相同點(diǎn)：對外籌資方式 B.區(qū)別：吸收直接投資，可以直接形成生產(chǎn)力 發(fā)行股票形成貨幣資金形成企業(yè)生產(chǎn)能力2、吸收投資的種類 A.國家資本金； B.法人資本金； C.個(gè)人資本金； D.外商資本金。3、吸收投資中的出資形式 A.現(xiàn)金投資： 貨幣出資額不得少于公司法定注冊資本最低限額的50% B.實(shí)物投資： 符合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、科研開發(fā)等的需要； 技術(shù)性能良好； 作價(jià)公平合理 C.工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)： 有助于企

31、業(yè)研究、開發(fā)和生產(chǎn)出新的高科技產(chǎn)品； 有助于企業(yè)提高生產(chǎn)效率； 有助于企業(yè)降低生產(chǎn)消耗。 無形資產(chǎn)（不包括土地使用權(quán)）的出資額一般不得超過注冊資本的20% D.土地使用權(quán)： 符合企業(yè)科研、生產(chǎn)、銷售等活動的需要 地區(qū)、交通條件適宜 可以進(jìn)行投資的僅是土地的使用權(quán)，而不是其所有權(quán)，企業(yè)獲得土地使用權(quán)后，不能用已出售或抵押4、吸收投資的程序 A.確定吸收投資所需的資金數(shù)量； B.聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式； C.簽署投資協(xié)議，付諸實(shí)施。5、吸收直接投資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： A.利用吸收投資所籌集的資金屬于自有資金，與借入資金比較，風(fēng)險(xiǎn)較小； B.吸收投資能盡快地形成生產(chǎn)能力。缺點(diǎn)： A.由于沒有

32、證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移變動； B.相對于負(fù)債資金，資金成本較高（特別是在企業(yè)盈利狀態(tài)下）。二、發(fā)行股票股票的種類1、股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股 普通股是公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。 普通股的特點(diǎn)，最大特點(diǎn)就是股利不固定 A.有經(jīng)營管理權(quán)； B.股利分配在優(yōu)先股分紅之后進(jìn)行； C.公司解散、破產(chǎn)時(shí)，剩余財(cái)產(chǎn)求償權(quán)位于優(yōu)先股股東之后； D.有認(rèn)股優(yōu)先權(quán)。 優(yōu)先股特點(diǎn)：（混合型證券） A.優(yōu)先獲得股利； B.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。2、股票按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票 公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票

33、。 對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。3、股票按票面是否標(biāo)明金額，分為面值股票和無面值股票 確定每一股在企業(yè)資金總額中所占的份額； 表明股東所負(fù)責(zé)任的最高限額4、股票按投資主體的不同，分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股5、股票按發(fā)行對象和上市地區(qū)，分為A種股票、B種股票和H種股票。（世界上N股）股票發(fā)行的程序發(fā)起設(shè)立的程序1、發(fā)起人議定公司注冊資本，并認(rèn)繳股款 募集設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%2、提出發(fā)行股票的申請3、公告招股說明書，制作認(rèn)股說明書，簽署承銷協(xié)議4、招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票增發(fā)新股的程序1、作出發(fā)行新股的決定2、提出發(fā)行新股的

34、申請 股東大會作出發(fā)行新股的決議后，董事會必須向國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級人民政府批準(zhǔn)。3、公告招股說明書，制作認(rèn)股說明書，簽署承銷協(xié)議4、招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票新股發(fā)行價(jià)格的確定1、股票價(jià)值的表現(xiàn)形式：票面價(jià)值、賬面價(jià)值、市場價(jià)值 票面價(jià)值：表明股東投入資本在公司資本總額中所占的比例 賬面價(jià)值：股票投資者進(jìn)行投資評估分析的依據(jù)之一 市場價(jià)值：直接反映著股票市場行情，是投資者的直接參考依據(jù)2、新股發(fā)行價(jià)格作價(jià)的方法 A.分析法： 資產(chǎn)總值-負(fù)債總值 每股價(jià)格=×每股面值 投資資本總額 B.綜合法： 年平均利潤÷資本利潤率 每股價(jià)格=×每股面值 投資資本總額3、

35、優(yōu)先股必須標(biāo)明票面金額，作用在于：A.企業(yè)清算時(shí)必須優(yōu)先清償?shù)氖Ｓ嘭?cái)產(chǎn)金額； B.按約定的股利率計(jì)算優(yōu)先股股利的依據(jù)。4、同股同利5、優(yōu)先股股利和普通股股利均不得在成本費(fèi)用中開支6、發(fā)行股票的特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： A.發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金，因此可以提高企業(yè)的信譽(yù)； B.發(fā)行股票籌集的資金是永久性資金； C.沒有固定利息負(fù)擔(dān)。缺點(diǎn)： A.容易分散對企業(yè)經(jīng)營活動的控制權(quán)； B.籌資成本相對要高出許多。三、聯(lián)營籌資1、 企業(yè)聯(lián)營是指在自愿互利的基礎(chǔ)上，由兩個(gè)以上具有法人地位的企業(yè)，就同一產(chǎn)業(yè)的有關(guān)生產(chǎn)過程和生產(chǎn)環(huán)節(jié)而組成利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。 聯(lián)營集資常有吸收直接投資的性質(zhì) 就受資企業(yè)來說是籌

36、資行為，就出資企業(yè)來說是投資行為 籌資性聯(lián)營通常是緊密型聯(lián)營和股權(quán)性聯(lián)營2、特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： A.融資與融物相結(jié)合，能較快地形成生產(chǎn)能力； B.聯(lián)營伙伴數(shù)量不限； C.聯(lián)營籌資的資金為主權(quán)資金。缺點(diǎn)：可能使企業(yè)喪失部分生產(chǎn)經(jīng)營的控制權(quán)四、企業(yè)內(nèi)部積累 企業(yè)內(nèi)部積累主要是指企業(yè)稅后利潤進(jìn)行分配所形成的公積金； 企業(yè)年末未分配的利潤使用期限最長不超過兩年； 計(jì)提折舊并不增加企業(yè)的資金總量，增加企業(yè)可以周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金。第五節(jié) 借入資金的籌集 債權(quán)性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用一、銀行借款銀行借款的種類 銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行借入的需要還本付息的款項(xiàng)。1、長期借款 長期

37、借款是指企業(yè)借入的期限超過一年的借款 A.固定資產(chǎn)投資借款； B.更新改造借款； C.科研開發(fā)借款； D.為了發(fā)展出口產(chǎn)品的生產(chǎn)，為了生產(chǎn)出口商品而進(jìn)口國外設(shè)備、購買國內(nèi)配套設(shè)備等。2、短期借款 短期借款是指企業(yè)借入的期限在一年以內(nèi)的借款 A.生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款； 企業(yè)各項(xiàng)物質(zhì)儲備的正常資金來源，應(yīng)是可以周轉(zhuǎn)運(yùn)用的營運(yùn)資金，相當(dāng)于企業(yè)主權(quán)資金中扣除固定資產(chǎn)的部分。企業(yè)計(jì)劃年度流動資產(chǎn)的計(jì)劃占用額，扣除本年年末的營運(yùn)資金，其差額就是生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款的需要量。 B.臨時(shí)借款； 臨時(shí)性或季節(jié)性原因 C.賣方信貸。辦理借款的程序1、企業(yè)提出申請，銀行進(jìn)行審查2、簽訂借款合同和協(xié)議書 借款合同分擔(dān)保借款合同、抵押

38、借款合同、信用借款合同3、支取使用借款4、歸還借款 因故不能按期歸還，應(yīng)在借款到期之前的3-5天內(nèi)，提出展期申請，只能展期一次。借款信用條件和實(shí)際利率1、補(bǔ)償性余額 銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留的最低存款余額，目的是降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，對借入企業(yè)提高了借款的實(shí)際利率。2、信用額度 最高借款限額 籌資成本：A.實(shí)際支付的利息； B.為了取得周轉(zhuǎn)信用額度而支付銀行的相關(guān)費(fèi)用。3、周轉(zhuǎn)信用協(xié)議 承諾費(fèi)用，一般按未使用的信用額度的一定比率計(jì)算。 借款人實(shí)際支付的利息 實(shí)際利率= 借款人所得的借款 A.按復(fù)利計(jì)算： K=(1+i)n-1÷n B.；一年內(nèi)份次計(jì)算利息的復(fù)利 K=(1+i/m)m&

39、#215;n-1÷n3、貼現(xiàn)利率 i k= 1-i4、單利貸款，要求補(bǔ)償性余額 i k= 1-r特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： A.取得借款所需時(shí)間較短； B.利息率較低，無需支付數(shù)量很大的發(fā)行費(fèi)用； C.靈活性較大。缺點(diǎn)： A.籌資的數(shù)額往往不可能很多； B.有限制條款； C.風(fēng)險(xiǎn)較大（銀行借款必須還本付息，尤其是在企業(yè)經(jīng)營不利的情況下）。二、發(fā)行企業(yè)債券 持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無權(quán)參與公司經(jīng)營管理，也不參加分紅，盈虧不承擔(dān)責(zé)任。債券的種類1、債券按有無抵押品擔(dān)保，分為無抵押債券和信用債券。 抵押債券按其抵押品不同分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券 信用債券又稱無抵押、

40、無擔(dān)保債券，主要是國庫券。在公司清算時(shí)，信用債券的持有人因無特定的資產(chǎn)作擔(dān)保品，只能作為一般債權(quán)人參與剩余財(cái)產(chǎn)的分配。2、債券按償還期限不同，分為短期債券和長期債券 短期債券是一種具有商業(yè)本票性質(zhì)的有價(jià)證券，其利率以低于一年期的定期儲蓄利率為準(zhǔn)。3、債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券4、可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券5、社會發(fā)行債券和企業(yè)內(nèi)部債券債券發(fā)行的程序 企業(yè)發(fā)行債券的方式，按發(fā)售過程分為直接募集和間接募集1、作出發(fā)行債券的決議2、提出發(fā)行債券的申請3、公告企業(yè)債券募集辦法，委托證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷4、發(fā)售債券，收繳債券款5、按期還本付息 債券本金償還的方式分為定期償還和隨時(shí)償還 債券利息支

41、付的方式通常為定期支付債券發(fā)行價(jià)格的確定1、債券發(fā)行價(jià)格的高低，取決于以下四項(xiàng)因素： A.債券票面價(jià)值；債券售價(jià)的高低，從根本上取決于面值大小 B.債券利率；（票面利率、名義利率） C.市場利率；（實(shí)際利率） D.債券到期日。 債券面值 n 債券面值×債券利率 債券售價(jià)= (1市場利率)n t=1 (1市場利率)t A.市場利率與債券利率一致，等價(jià)發(fā)行； B.市場利率高于高于債券利率，折價(jià)發(fā)行； C.市場利率低于債券利率，溢價(jià)發(fā)行；債券發(fā)行、流通的實(shí)踐問題 企業(yè)發(fā)行債券的累計(jì)總額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。企業(yè)債券票面利率不得高于同期居民儲蓄定期存款利率的40% 企業(yè)發(fā)行債券籌得的

42、資金，應(yīng)按照批準(zhǔn)的用途，用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣、期貨交易等與企業(yè)經(jīng)營無關(guān)的投資。特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： A.發(fā)行費(fèi)用和占用費(fèi)用較低； B.利息固定，可在稅前列支，具有財(cái)務(wù)杠桿作用； C.不會分散股東的控制權(quán)；缺點(diǎn)：要按期還本付息，風(fēng)險(xiǎn)較大；籌資數(shù)額有限制。三、融資租賃融資租賃和經(jīng)營租賃 租賃按其性質(zhì)由經(jīng)營租賃和融資租賃1、經(jīng)營租賃 承租單位支付的租賃費(fèi)，除租金外還包括維修、保養(yǎng)等費(fèi)用，經(jīng)營租賃所付的租賃費(fèi)可在成本中列支。 特點(diǎn)： A.租賃公司找設(shè)備，再找承租企業(yè)； B.租賃期較短，可以中途解約； C.設(shè)備維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)； D.租賃結(jié)束，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。2、融資

43、租賃 融資租賃是融資和融物相結(jié)合的 特點(diǎn)： A.承租企業(yè)提出要求購買或者選定； B.租賃期限較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，無權(quán)取消合同； C.承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)； D.租賃期滿，出租資產(chǎn)可退換租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購（名義貨價(jià)），通常采用企業(yè)留購辦法。融資租賃的基本程序融資租賃租金的計(jì)算1、設(shè)備原價(jià)2、預(yù)計(jì)設(shè)備殘值3、利息（作為融資成本）4、租賃手續(xù)費(fèi)（不包括維修、保養(yǎng)費(fèi)用）5、租賃期限 設(shè)備原價(jià)預(yù)計(jì)殘值利息手續(xù)費(fèi) 每次應(yīng)付租金= 交付租金的次數(shù) 融資租賃不同于經(jīng)營租賃，其租賃費(fèi)不能計(jì)入成本，通常要先列為“長期應(yīng)付款”，然后分期支付。企業(yè)融資租賃的固定資產(chǎn)應(yīng)視同企業(yè)自有資產(chǎn)一樣計(jì)

44、提折舊。特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： A.融資租賃比借款容易獲得； B.可以解決企業(yè)資金不足的矛盾； C.融資與融物相結(jié)合。缺點(diǎn) A.承租企業(yè)對租入的設(shè)備沒有所有權(quán)； B.籌資所費(fèi)的代價(jià)比較高。四、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動而形成的借貸關(guān)系。是企業(yè)之間的直接信用行為。 商業(yè)信用產(chǎn)生于銀行信用之前，而銀行信用出現(xiàn)以后，商業(yè)信用依然存在。應(yīng)付賬款 是一種典型的商業(yè)信用形式 按是否支付代價(jià)，分為免費(fèi)信用，有代價(jià)信用和展期信用三種 有代價(jià)信用，放棄折扣商業(yè)匯票 根據(jù)承兌人不同，商業(yè)匯票分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票 商業(yè)匯票作為一種商業(yè)票據(jù)，可分為無息票據(jù)和有息票據(jù)兩種 有息票

45、據(jù)，則所承擔(dān)的票據(jù)利息就是應(yīng)付票據(jù)的籌資成本票據(jù)貼現(xiàn) 實(shí)為一種銀行信用 貼現(xiàn)息=匯票金額×貼現(xiàn)天數(shù)×(月貼現(xiàn)率÷30天)預(yù)收貨款 這是另一種典型的商業(yè)信用形式特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： A.取得方便； B.限制條件少； C.如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，不發(fā)生籌資成本。缺點(diǎn)： A.期限較短； B.如果放棄現(xiàn)金折扣，則需負(fù)擔(dān)很高的籌資成本。五、自然籌資（應(yīng)付費(fèi)用） 應(yīng)付水電費(fèi)、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付稅金 并非企業(yè)主動籌資的結(jié)果，企業(yè)也無權(quán)擴(kuò)大其規(guī)模，不同于一般的籌資；但它確實(shí)有可為企業(yè)提供一定數(shù)量的可經(jīng)常占用的資金來源。第六節(jié) 資金成本一、資金成本的含義和作用1、資金成本的含

46、義 資金成本就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費(fèi)用。包括資金占用費(fèi)用和資金籌集費(fèi)用。 占用費(fèi)用（變動費(fèi)用）主要包括資金時(shí)間價(jià)值和投資者要考慮的投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬兩部分。 籌集費(fèi)用（固定費(fèi)用）主要有股票、債券的注冊費(fèi)和代辦費(fèi)，銀行借款支付的手續(xù)費(fèi)。 資金成本通常用相對數(shù)表示 資金占用費(fèi)用 資金成本率= 籌集資金總額資金籌集費(fèi)用 D K P(1F)2、資金成本的性質(zhì)簡述資金成本的性質(zhì) A.資金成本是商品經(jīng)濟(jì)條件下，由于資金所有權(quán)和資金使用權(quán)分離而形成的一種財(cái)務(wù)概念； B.資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特性； C.資金成本的基礎(chǔ)是資金的時(shí)間價(jià)值，但兩者在數(shù)量上是不一致的。資金成本既包括資金的時(shí)間價(jià)值，又包括投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。3、資金成本的作用 資金成本主要用于籌資決策和投資決策 A.資金成本是選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)；