1、摘 要財務報表是反映一定時期內會計主體的財務狀況、財務成果及現金流量的信息載體,是揭示企業財務信息的主要手段,是財務報告的核心內容。財務報表使用者如何解剖報表信息內涵,解讀報表所傳遞的信息,對財務報表分析的重點放在哪些問題上,又該如何科學分析,這些問題成了企業財務報表分析的關鍵所在。每個企業按照企業會計準則所編制的財務報表由于是按照歷史成本原則編制，很多數據不代表其現行成本或變現價值。有些數據更是會計人員根據經驗和實際情況加以估計計量的。而財務分析的最基本功能就是將大量的財務報表數據進行加工、整理、比較、分析并轉換成對特定決策有用的信息，著重對企業財務狀況是否健全、經營成果是否優良等進行解釋和

2、評價，減少決策的不確定性。所以財務報表分析對所有者掌控企業以及進行決策是非常有必要的.文章從財務報表分析、根據財務報表做出的杜邦分析、同行業對比分析等方面立體的加以論述。重點研究了中集集團財務報表的各項數據對企業經營狀況的反映及通過分析原始數據來預測公司的經營前景，從而幫助企業管理層制定目標和戰略.關鍵詞: 財務報表 比率分析 杜邦分析 現金流量分析 目 錄1中集集團公司簡介11.1公司概況12財務報表分析12.2利潤表結構分析42.3成本費用分析42.4現金流量表分析53杜邦財務體系分析83.1杜邦財務體系構成93.2杜邦財務體系分析114同行業對比分析115對企業分析結果的改進建議125.

3、1企業經營項目分析135.2財務報表綜合分析145.3結論14結 束 語16參 考 文 獻171 中集集團公司簡介1.1 公司概況中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司(以下簡稱本公司)的前身為中國國際海運集裝箱有限公司，是由招商局輪船股份有限公司與丹麥寶隆洋行、美國海洋集裝箱公司共同出資設立的中外合資經營企業。1992年12月，經深圳市人民政府辦公廳以深府辦復19921736號文和中國人民銀行深圳經濟特區分行以深人銀復字(1992)第261號文批準，由本公司的原法人股東作為發起人，將本公司改組為定向募集的股份有限公司，并更名為中國國際海運集裝箱股份有限公司。一九九五年十二月一日,經國家工商行

4、政管理局批準,本公司更名為“中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司”,并領取了企股粵深總字第101157 號企業法人營業執照。經營范圍：制造修理集裝箱及其有關業務，利用公司現有設備加工制造各類零部件結構件和有關設備，并提供切割、沖壓成型、鉚接表面處理，包括噴沙、噴漆、焊接和裝配的加工服務；開發、生產、銷售各種高技術、高性能的專用汽車、半掛車系列。2 財務報表分析2.1資產負債表比率分析 2.1.1營運能力分析表 1 營運能力各項指標明細表2010年12月31日總資產周轉率1.1317%權益周轉率2.9554%流動資產周轉天數188.8971資金周轉天數318.1055應收帳款周轉天數41.69

5、8存貨周轉天數83.3044存貨周轉率40.3215%營運資金周轉率1.9058%總資產周轉率：總資產的周轉速度越快，反映銷售能力越強。中集的資產周轉速度處于行業的平均水平，應該進一步采取措施，加速資產的周轉，增加利潤。應收帳款周轉天數：周轉天數越短，說明應收帳款收回的越快。中集的周轉天數比較長，應該加強應收帳款的管理工作，加快周轉。存貨周轉率和周轉天數：存貨的周轉率和周轉天數反映存貨轉化為現金或應收帳款的能力。中集集團的存貨周轉率在制造業中處于中游水平，還有提高資金使用效率的潛力。盈利能力分析2010年與2009年對比 表 2 盈力能力各項指標明細表項目2010年2009年主營業務利潤率(%

6、)營業利潤率(%)銷售毛利率(%)主營業務利潤(元)凈資產收益率(%)加權凈資產收益率(%)扣除非經常性損益后的凈利潤(元)主營業務利潤率：主營業務利潤率反映了企業每單位的銷售收入所產生的凈利潤，這個指標和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了，利潤率沒有增長，說明費用過高，可能管理上存在問題。中集集團2010年和2009年的比率分別為15.63, 14.76,2010年比2009年有所上升，保持著比較高的獲利能力。凈資產收益率：它表明資產利用的綜合效果，比率越高，說明企業在增加收入節約資金方面效果越好。長期償債能力分析資產負債率表 3長期償債能力指標明細表項目2010年12月31

7、日2009年12月31日資產負債率(%)利息支付倍數()資產負債率：中集集團的資產負債率都保持在50左右，在能有效利用企業外資金、保持一定的財務杠桿作業的基礎上，又能很好的控制風險水平。利息支付倍數：中集集團的利息保證能力較09年雖有所下降，但公司經營能非常有效的保障利息的支付，給債券人絕對的信心，對于公司日后融資有較好的保證。短期償債能力分析表 4短期償債能力指標明細表流動比率(%)速動比率(%)中集集團的流動比率在這兩年都小于2，我們認為這樣的短期償債能力沒有到達讓人放心的程度，需要進一步提高短期償債能力。并且中集集團的兩個比例都比2009年有了較明顯的下降，需要引起公司所有者的注意。成長

8、能力分析表 5成長能力指標明細表項目數據主營業務收入增長率(%)凈利潤增長率(%)凈資產增長率(%)總資產增長率(%)中集集團的2010年下半年收入和利潤增長率都有了比較提高，雖然公司總資產增長率沒有太大的提高,但是基于上面的分析我們發現主營業務收入和凈利潤增長大副提高,說明其獲利能力能到大幅度提升.2.2利潤表結構分析（1）總體經營表現 2010年公司實現營業收入517.68億元（2009年204.76億元），比上年同期增長152.82%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤30.02億元（2009年9.59億元）， 比上年同期增長213.03%。收入與利潤規模均創造了歷史最好水平。 （2）公司主營

9、業務經營狀況 占集團主營業務收入或主營業務利潤總額10%以上的產品為集裝箱、道路運輸車輛。表6 公司主營業務經營數據表分行業或分產品營業收入比上年增減（%）營業成本比上年增減（%）營業利潤率比上年增減（%）集裝箱356.44330.154.93道路運輸車輛51.0249.500.87能源、化工、液態食品裝備48.6248.160.25海洋工程-空港設備業務-35.51-29.74-5.82其他428.68296.4719.25合并抵消合計152.83150.540.77（3）從利潤結構表分析，主營業務成本占主營業務收入比例無明顯變化，但主營業務收入增加很快，所以營業利潤也增加很多。數據來源參照

10、附件主營業務收入成本表.2.3成本費用分析 2010年中集集團的成本費油總額為48603700000.00元，其中圖 1 2010年成本費用結構圖2009年中集集團的成本費油總額為元，其中圖 2 2009年成本費用結構圖從以上2年的成本費用構成結構看2010年較2009年主營業務成本及管理費用都有所下降。說明公司在生產加工等各個環節都加強了成本控制并取得了一定效果。2.4現金流量表分析 現金流量表能夠提供企業當期現金的流入、流出及結余情況、編制現金流量表可以為會計報表使用者提供一定會計期間內現金和現金等價物流入或流出信息，以便報表使用者了解和評價企業獲取現金和現金等價物的能力及現金狀況變動原因

11、，并據以預測企業未來現金流量，認真做好現金分配.現金凈流量變動趨勢分析表7 08年-10年現金流量對比表財務指標(單位)2010-12-312009-12-312008-12-31銷售商品收到的現金萬元)5388397.802304334.706022697.40經營活動現金凈流量(萬元)148290.1096968.50336653.80現金凈流量(萬元)-59911.00157435.00-19317.30經營活動現金凈流量增長率(%)52.93-71.20-410.12銷售商品收到現金與主營收入比(%)104.09112.54127.26經營活動現金流量與凈利潤比(%)49.40101.

12、12239.29現金凈流量與凈利潤比(%)-19.96164.17-13.73投資活動的現金凈流量(萬元)-273030.20279.50-252712.70籌資活動的現金凈流量(萬元)47740.9052084.00-95864.90所謂現金流量的趨勢分析，是指對企業的現金收入、支出及結余發生了怎樣的變動，其變動趨勢如何，這種趨勢對企業是有利還是不利進行的分析。此種分析可以幫助管理者了解企業財務狀況的變動趨勢，在此基礎上預測企業未來的財務狀況，以便更好的制定戰略規劃。從表7我們可以看出2010年中集集團現金凈流量較2009年變動很大,說明10年其現金流出亦很多,具體結構比會在下面做出分析.現

13、金流入流出結構對比分析下面是對中集集團2010年半年度及全年度的現金流入流出結構對比分析表 8 現金流入流出結構表科目年度2010-12-31科目年度2010-12-31經營活動現金流入 5568378.9經營活動現金流出 5420088.8投資活動現金流入30559.6投資活動現金流出 303589.8籌資活動現金流入2043517.6籌資活動現金流出1995776.7匯率變動對現金的影響17088.2-現金及等價物凈增加額-59911-圖 3 2010年度現金流入結構圖中集集團2010年度現金總流入中經營性流入占72.13%，投資流入占0.4%，籌資流入占26.47%，說明經營活動占有重要

14、地位，籌資活動也是該企業現金流入來源的重要方面。圖 4 2010年度現金流出結構圖中集集團2010年度總流出中如圖4所示,經營活動流出占70.21%，投資活動占3.93%，籌資活動占25.85%。由于公司2010年未對股東進行現金分配，故公司現金流出中償還債務占很大比重，使負債大量減少。現金流量質量分析 現金流量表將現金流量分為經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量三大部分，基本上概括了企業發生的所有業務活動。這三個部分相互關聯又具有各自的特點，分析時既要關注單個現金流的表象及反映出的單個問題，又要重視個體與個體的相關性及個體對總體的影響。2010年全年看中集集團三項活動現金流量

15、均為正，表明企業經營效益、財務狀況良好，融資能力較強，企業在運營中產生的現金流入大于流出。但要注意的是，企業本年度投資活動的現金流出量遠遠大于流入量,這就說明企業正在大幅擴張，資金缺口較大，極易造成資金緊張，加重財務風險。 同行業分析表 9 2010年12月31日止中集集團在行業內相關數據表內容主營收入（億元）排名凈利潤增長率排名中集集團5176822130211行業平均340233007凈利潤現金含量49.40(%)利潤現金含量：高/低表明公司收益質量良好/差，現金流動性強/弱。該指標的最近一期行業平均值：353.17%此項指標說明中集集團雖然主營業收入很高，但凈利潤現金含量卻不是很高,進一

16、步說明了第二章中營運能力分析中所提到的應收賬款周轉天數比較低，應該加強應收帳款的管理工作，加快周轉,以獲取更多的現金流量來投入到企業經營中.進而創造更多的利潤.3 杜邦財務體系分析4 3.1杜邦財務體系構成圖 5 杜邦分析2010-12-31圖 6 杜邦分析2009-12-313.2杜邦財務體系分析凈資產收益率分析凈資產收益率分析表年份 凈資產收益率 總資產收益率 權益乘數2010 18.5% 5.27% 2.862009 6.75% 2.89% 2.38 凈資產受益率指標是衡量企業利用資產獲取利潤能力的指標。凈資產收益率充分考慮了籌資方式對企業獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業運營

17、能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。 中集集團的凈資產收益率上升明顯主要是由于資產利用率的上升所影響的，但是資本結構的變化也稍微產生了一些作用。總資產收益率分析表 10 總資產收益率分析表年份總資產收益率主營業務利潤率總資產周轉率20105.27%5.51%1.13%20092.89%5.27%0.57%中集的總資產收益率從2.89到5.27，有明顯上升。主要歸功于主營業務利潤率和總資產周轉率的同時上升，總資產周轉率上升幅度都接近100%。主營業務利潤分析從企業的銷售方面看，主營業務利潤率反映了企業凈利潤與銷售收入之間的關系。其中主營業務收入2010年比2009年上升了近253%

18、，增加近313個億。而相對于2010年下半年國際金融環境的慢慢復蘇，本已在09年停滯的集裝箱業務的慢慢恢復了訂單量帶來的較高收入和利潤率，中集集團的業績趨于正常化，這對于企業的長期穩定發展也是有利的。5 同行業對比分析截止2010年同行業盈利及虧損家數圖 7【主要財務指標】表 11 主要財務指標數據表指標日期 2010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤(萬元)300185.10 95896.70140690.80凈資產收益率(%)18.506.7510.48凈利潤增長率(%)213.03 -31.84 -55.55資產負債比率(%)0.0057.6456.78指標含義：

19、凈資產收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱該指標的最近一期行業平均值：2.26%凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差該指標的最近一期行業平均值：62.05%資產負債比率：高/低表明公司負債多/少，償債壓力大/小該指標的最近一期行業平均值：0.00%從上表可以看出中集集團在行業中也是屬于頂尖企業，其總資產、主營收入都在行業中位于第一。但其凈利潤率呈現較大幅度的下降。6 對企業分析結果的改進建議5.1企業經營項目分析公司是國內綜合裝備制造龍頭，主要提供物流和能源裝備，產品包括集裝箱、道路運輸車輛、能源化工裝備和海洋工程裝備，其中集裝箱、道路運輸車輛是主要收入來源。隨著全球將能源目

20、標轉向深海，海洋工程裝備將成長為新的主要利潤增長點。集裝箱業務復蘇強勁。公司是全球最大的集裝箱生產企業，占全球市場在50%左右。2009 年受金融危機影響，干貨箱基本處于停產狀態，2010年全球經濟及航運復蘇帶動干貨箱需求逐步回升，銷量和價格大幅回升，集裝箱盈利水平得到顯著提高。一般而言，世界經濟每增長1個百分點，世界集裝箱海運量增長至少2個百分點；同時由于19982001年生產集裝箱進入淘汰期，預計有140-180 萬TEU，但近兩年全球集裝箱產能不足70萬TEU，集裝箱淘汰更新需求將會遞延至未來兩年。在集裝箱業務強勁復蘇下，預計2011-2012 年公司集裝箱增速大致在 12-14%左右，

21、集裝箱業務復蘇強勁。道路運輸車輛前景明朗，重卡是主要亮點。公司道路運輸車輛整體市場份額多年來一直穩居國內首位，其銷售與全社會固定投資水平和國內外貿易量水平直接相關。隨著我國城市化建設的加快，以及國家正著力提升全國性物流服務整體水平，打造內陸大型物流集散中心，預計道路運輸車輛的需求在未來幾年將會保持高速增長，公司是國內龍頭企業，將直接受益需求提升。公司與奇瑞汽車聯營的年產3萬輛的聯合重卡項目已經在2010年11月順利投產，其關鍵零部件已經實現了自主化生產，產品定位于高端，毛利率水平得到了實質性提升。隨著我國物流運輸需求增長和歐美市場淘汰更新需求，重卡項目將成為公司該業務主要亮點。海洋工程業務將成

22、為新的利潤增長極。中集來福士目前是中國最大、全球第三大半潛式海洋工程裝備建造商，擁有鉆井平臺、特種船、豪華游艇三大類產品，是我國唯一的擁有半潛平臺、自升式平臺及海工特種船舶全系列產品線的制造商。公司擁有國內規模最大的半潛式平臺建造基地，擁有同時建造6座平臺的能力，相對于國內企業，已經擁有完整的平臺交付記錄和制造成本優勢，在國內已經具有領跑優勢。隨著國內未來十年深海石油開發和全球海工裝備向中國轉移，預計未來幾年全球海洋開發設備需求預計為700800億美每年，將為公司鉆井平臺和特種船舶帶來廣闊的市場空間。在豪華游艇方面，當人均收入達到3000美元時，就進入游艇購買時代，目前我國人均收入已經超過30

23、00美元，公司在豪華游艇設計和建造方面已經處于國際前列，隨著中國游艇需求的增長，公司的游艇業務將會快速發展。巨大的市場空間和強勁的需求將使海洋工程業務將成為公司未來主要利潤增長來源。在能源化工裝備方面，公司是能源裝備領域的龍頭，罐式集裝箱已經處于全球第一地位，天然氣加氣站處于國內第一地位，市場份額均超過50%。根據中國能源2007年發展規劃顯示，未來十五年我國天然氣需求將呈爆炸增長趨勢，年均增速達11%-13%，將會帶動相關運輸和儲存裝備需求擴大。由于目前公司在液化天然氣(LNG)物流裝備和應用服務方面已建立了比較完整的產業鏈，預計LNG需求將會為公司化工能源裝備需求帶來快速穩步增長。5.2財

24、務報表綜合分析主要財務指標指標日期 2010-12-31凈利潤(萬元) 300185.10凈利潤增長率(%) 213.02凈資產收益率(%) 18.50資產負債比率 (%) 64.51凈利潤現金含量(%) 49.40從前面幾章分析及以上幾項主要財務指標看, 凈資產收益率及凈利潤增長率：都遠遠高于行業平均值： 1.45%和140.82%但資產負債比率卻比行業平均值偏高：47.37%,說明企業的負債偏高.凈利潤現金含量遠遠低于行業平均值：353.17%企業現金流動性太弱。5.3結論通過以上分析我認為中集集團的收益水平較高業績優秀，并且在提高其它業務競爭地位的方針引領下,其業績將保持持續的增長，但增

25、長速度將有所下降。而且目前中集集團的現金流量管理還處于相對較低的水平。本人認為，可以采取以下措施來提高中集集團的現金流量管理水平。 1) 培養管理層的現金流量管理意識。2) 建立現金流入流出管理制度，建立現金流量管理的系統控制框架。3) 建立相應組織機構，加強現金流量的監督與管理。4) 建立以現金流量管理為核心的管理信息系統。除以上現金流問題外,其它方面數據都比較好,并且其主要業務集裝箱產品短期不會向其他國家轉移。從集裝箱行業發展的歷史看，總是集中在貿易最發達的地區，本地的貿易需求是支持集裝箱行業發展的主要推動力。在未來很長一段時期內，預計中國仍將是世界貿易發展最快的地區之一。所以中集集團是一個比較優秀的企業。希望其以后全面發展,各種業務能夠齊頭并進,創造出更多的價值.結 束 語歷時二個月，在劉青老師的悉心指導下終于完成