1、 摘要 溫州是“中國制造”最亮麗的標簽。近一個時期以來，由于民間信貸危機導致當地一些企業家紛紛“跑路”，隨機引發人們對溫州究竟是否出現“倒閉潮”的質疑和爭議，繼而又引發出全社會對數量龐大的全國中小企業命運的關注。經過多年市場經濟發展，現代經融體系得到了很大的完善。同時，沒有那種正規的經融體質能完全滿足金融市場的所有需求。在投資渠道狹窄的情況下，部分有富余閑置資金的自然人或企業急需尋求資金出路。在這種情況下，民間借貸成為滿足供求雙方的必然選擇。多年的經濟發展過程中，民間借貸成為中小企業融資的重要來源。民間借貸存在著一些自身無法克服的弱點，政府難以管理和不法分子利用，這些往往成為政府管制和取締民間

2、金融的理由。民間借貸盡管有一定的弊端，但其在活躍金融市場，合理配置資源，促進經濟發展等方面起到一定的作用，是正規金融的有益補充。本文以完善民間借貸體質，促進中小企業發展為研究出發點，具有一定的現實意義。關鍵字：中小企業；民間金融；溫州A Research on Private Lending and the SMEs' FinancingStudent:TIAN Yuan Teacher:WANG ruochen Abstract：After years of market economic development,the modern financial system has bee

3、n greatly improved.At the same time,there is no formal financialSystem which can fully meet all the needs of the financial markets.China'scurrent financial system decided not to meet all the financing needs of SMEs.In the case of investment channels,some have surplus or idle funds of thenatural

4、resources companies need to find way out.There are some private lending can not overcome their own weakness,such as government difficult to manage,easy to by unscrupulous elements,such as weak anti-risk ability,they tend to be government regulation,banning private financial reasons.Borrowing despite

5、 some shortcomings,but its financial market in the active,rational allocation of resources,promoting economic development has played a certain role,is a useful complement to formal finance.When borrowing in promoting the role of economic only to study its development,the domestic borrowing of late d

6、ate.Key words：private lending;small-and-medium-sized enterprises; wen zhou目次摘要IAbstractII引言1一、溫州市中小企業發展現狀2二、溫州中小企業信貸的現狀3（一）中小企業融資特點.4 1.中小企業融資渠道多樣.4 2.個人信用影響突出.4 3.融資方式靈活多樣化.4（二）中小企業融資難問題.5（三）民間借貸對中小企業融資影響現狀.4三、溫州民間借貸的發展對中小企業融資的作用6 （一）民間借貸發展對中小企業融資的積極作用.6 （二）發展民間借貸緩解中小企業融資難題的必要性.7 1.正規金融不能滿足中小企業的融資需

7、求.7 2.民間借貸可以很好的為中小企業融資提供服務.7 （三）一些國家發展民間借貸促進中小企業融資的措施及對我國的啟示.8四、民間借貸對中小企業融資影響的因素分析.9（一）民間借貸優勢.9 1.民間借貸種類多樣.6 2.手續簡便，資金到位及時.6 3.資金借貸用途重點突出.6 4.利率高彈性大.7（二）中小企業從民間借貸融資可行性分析.12 1.中小企業難以從資本市場獲得資金.12 2.中小企業融資缺乏制度支持.12 3.中小企業自身原因.13 （三）中小企業民間借貸融資實證分析.13五、實現民間借貸支持溫州中小企業發展的對策建議14 （一）拓展多元化的資金支持.14 1.實行企業聯保貸款.

8、14 2.實行流動資金循環貸款.15 （二）從法律上正確對待民間借貸的合理性16 （三）建立健全融資體系，拓展企業直接融資渠道.16 1、完善中小企業股權融資機制.16 2、建立區域產權交易市場，完善風險投資機制.17 （四）逐步規范民間借貸，拓寬中小企業融資.17六、結論17致謝18參考文獻19引言 在地理版圖上偏處中國東南一隅的溫州，在中國經濟版圖上的位置從來沒像改革開放的這些年重要。改革開放的亮點之一，是民營經濟的發展壯大，而溫州則是民營經濟的代表。經濟發展需要金融支持。由于現行金融體制對民營經濟缺少支持，溫州民營經濟的發展就只能依賴于溫州活躍的民間金融。 借高利貸無疑是飲鴆止渴，很容易

9、就把企業逼上絕路，因此出現老板“跑路”逃債不足為奇。高利貸不是新鮮事物，在新中國成立前全國各地都很盛行，在溫州也不例外。在此背景下，典當行、小額貸款公司的月息也普遍上升。據報道，溫州目前民間借貸的利率水平已超過歷史最高值，一般月息是2到6分，有的高達1角，甚至1角5，年利率達180%。而做實業的大多數中小企業的毛利潤不會超過10%，一般在3%5%。2012年3月28日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，決定設立溫州市金融綜合改革試驗區。會議指出，溫州市民營經濟發達，民間資金充裕，民間金融活躍。近年來，溫州部分中小企業出現資金鏈斷裂和企業主出走現象，對經濟和社會穩定造成一定影響。開展金融綜

10、合改革，切實解決溫州經濟發展存在的突出問題，引導民間融資規范發展，提升金融服務實體經濟的能力，不僅對溫州的健康發展至關重要，而且對全國的金融改革和經濟發展具有重要的探索意義。會議批準實施浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案，要求通過體制機制創新，構建與經濟社會發展相匹配的多元化金融體系，使金融服務明顯改進，防范和化解金融風險能力明顯增強，金融環境明顯優化，為全國金融改革提供經驗。 中小企業融資難本是國際性難題，被稱為“麥克米倫缺口”。中小企業資金需求具有“短、頻、急”的特點，民間金融恰好可以適應這個特點。但，關鍵是現行金融制度需要深層次的改革。經濟的發展，改革的深入，對金融制度已經提出更高的

11、要求。 一溫州市中小企業發展現狀溫州市是我國較早發展民營企業的城市，是“中國制造”的代表城市之一,是中國最具活力的造富基地。制造業發達、民間資本活躍、人人具備絕佳的賺錢意識。改革開放以來，溫州作為中國民營經濟最為發達的地區，那里的一起一落、一榮一衰，成為反映中國民營經濟變化的晴雨表。經過多年的發展，溫州的中小企業達到了一定的規模并且涉足于金融，制造，房產，教育等行業。中小企業的發展和不斷壯大為溫州市提供了大量的就業機會和創造了巨大的社會財富。溫州地區以家庭工業和專業化市場的方式發展非農產業，從而形成小商品、大市場的發展格局。改革開放30年來，溫州人創造性地走出了一條以民營經濟為主體，以體制機制

12、創新為動力，以“走出去”發展為重要路徑的具有鮮明區域特色的發展路子，形成了“溫州模式”，取得了舉世矚目的成就。 圖一：溫州近年來GDP總量溫州的民間流動資金長期保持在4000億左右的規模，利用這些資金溫州人在全國各地創辦了3萬家工業企業、500個商品交易市場，溫州的資本為全國各地的經濟發展做出了巨大的貢獻。目前，溫州市個體工商戶20多萬戶，非公有制企業13萬多家，企業的數量占全市工業企業總數的98.8%，中小企業上交稅收占全市財政收入的70%，創造的外貿出口額占全外貿出口額的95%以上，從業人員占全市企業職工總數的80%左右。溫州市2011年工業生產總值中小企業占95%。此外統計，溫州人在全國

13、各地創辦企業3萬多家，累計投資超額千億元，年工業總產值超千億元，創造了600多億元的GDP。 圖二：溫州工業經濟構成 然而于此不相稱的是溫州中小企業融資渠道依然很窄，這些現象都是與溫州民營經濟在國民經濟中的地位和作用是極為不符的，民營企業融資難已經成為民營企業進一步“做大做強”的瓶頸。 圖三：數據來源于2010年溫州市統計年鑒 二 溫州中小企業信貸的現狀（一）中小企業融資特點溫州中小企業數量多，民營經濟發達，個體私營經濟成為溫州主要經濟模式，在這種模式中大部分中小企業生產資本來源為民間資金和自由積累。由于中小企業許多不同于大型企業特點，在融資上也與大型企業不一樣。其主要特殊性有：1. 中小企業

14、融資渠道多樣 中小企業融資以民間借貸融資為主，以銀行間接融資為輔。由于中小企業發展的不確定性，風險較高，而商業銀行從控制風險的角度出發，對中小企業支持力度有限。特別是處于創業期的中小企業，發展急需資金支持，此時通過以親友籌集發展資金是最好選擇。2. 個人信用影響突出 由于通過商業銀行融資，需要抵押質押第三方保證擔保，而中小企業往往存在抵押擔保不足的局面。擔保措施的局限也是中小企業從銀行融資難的重要原因。而與銀行融資不同的是，民間借貸融資擔保方式靈活多樣，且由于借貸雙方相互比較了解，往往個人或家族信用成為融資的重要因素。雖然民間借貸市場未建立像正規金融市場的監管體系，特別是人民銀行建立的個人和企

15、業的信用查詢系統，但是如果出現違約風險，該個人或整個家族很難在民間借貸市場獲得資金支持。往往在得不到民間借貸市場資金支持的情況下，中小企業很難生存下去，所以民間借貸市場需求方很重視個人信用。也處于此種原因，民間借貸市場的違約率相對較低。3.融資方式靈活多樣化中小企業融資是建立在人緣地緣血緣關系的基礎上，個人或家族信用是中小企業融資的關鍵因素。中小企業的發展與企業所有者緊密聯系在一起，融資更具有人性化。且民間借貸市場的信息傳遞具有私人性，信息更隱蔽和真實。與正規金融機構通過標準化程序和渠道獲得信息的方式相比，民間融資更能適應中小企業融資特點，也適應了中小企業融資的靈活性。 （二）中小企業融資難問

16、題盡管溫州民間資金非常雄厚，但很多中小企業尤其是一些發展前景好，產品科技含量高，適銷對路但固定投資不足而不符合銀行貸款硬件要求的中小企業，仍因貸款無門而飽受資金困擾。目前，溫州中小企業只有20%的資金來自銀行，60%的資金是通過民間拆借，從地下錢莊地下臺會等渠道獲得的。我國政府在認識到中小企業重要性時，也采取了許多措施鼓勵支持中小企業發展，包括財政稅收政策，并出臺了中華人民共和國中小企業促進法。盡管國家鼓勵中小企業發展，且提供了各種優惠政策，但實際效果并不明顯，中小企業發展過程遇到各種問題，其中融資難是中小企業發展過程遇到的最主要問題。中小企業由于規模資產較小，風險較大，很難獲得正規金融機構資

17、金支持。國際金融公司對中小企業獲得銀行貸款方面的調查顯示，小企業獲得貸款失敗率為23%，中型企業獲得貸款失敗率為22%，大型企業獲得貸款失敗率為12%。規模越小越難獲得銀行信貸支持。 圖四：溫州中小企業資金來源 （三）民間借貸對中小企業融資影響現狀改革開放以來，溫州民營經濟的發展逐步成為推動溫州經濟發展的主導力量。2010年溫州民營經濟創造的價值占整個溫州國內生產總值的比重達到了80%。民營經濟的發展速度遠超過國有經濟的發展速度。而民營經濟取得的突破成就，卻存在嚴重的外部融資限制。雖然改革開放以來，我國信貸市場股票市場債券市場等正規金融機構得到了很大發展，滿足了部分企業的發展資金需求。但由于中

18、小企業的資產銷售管理等因素達不到要求，很難獲得正規金融機構支持。中小企業創造的社會價值和經濟效應與其獲得的金融支持是不相匹配的。 圖五：中小企業產值和信貸比重 （數據來源： 作者根據，浙江稠州銀行網站文字資料整理而來） 與正規金融機構同步發展的還有非正規金融組織，處于政府監管之外的民間借貸更是滿足了中小企業的融資需求。在正規金融市場難以籌集到發展資金的中小企業，通過民間借貸市場獲得了發展資金，開始逐步發展壯大。在民營中小企業發展過程中，是民間借貸為其提供了金融支持。按照中國人民銀行杭州中心支行2010年的估算，僅浙江省民間融資規模就達到約4000億元左右，溫州現有的民營中小企業有近80%通過民

19、間借貸籌集資金。 三、溫州民間借貸的發展對中小企業融資的作用 （一）民間借貸的發展對中小企業融資的積極作用 1民間金融為中小企業提供融資優勢 （1）信息優勢 溫州中小企業利用民間借貸為其融資，融資雙方往往都是通過地域血緣人際交往等關系緊密聯系在一起的。中小企業的信息披露難以滿足正規金融機構的要求，正規金融機構獲得相關信息不足，這樣就出現了信息不對稱。正規金融擔心發生道德風險和逆向選擇要求中小企業對融資提供足夠的抵押品。然而，中小企業往往沒有足夠的抵押品。民間借貸卻通過各種關系與中小企業緊密聯系在一起，與中小企業有著長期的密切的接觸，對各種信息有著全方位的了解，從而大大降低了發生道德風險和逆向選

20、擇的可能性。此外，融資雙方大多都是以各種關系結合在一起，彼此之間有著長期的頻繁的接觸，使得民間金融機構能夠隨時掌握資金的情況，從而能夠及時的采取相應的措施，大大降低資金的風險。 （2）成本優勢 民間借貸相對于正規的金融成本優勢主要表現在一下幾個方面： 首先，信息成本。民間借貸雙方是通過各種關系，相互之間有著緊密而又長期的聯系，可以以很低的成本獲得對方的信息。正規的金融機構就必須以較高的成本獲得信息。 其次，自身運營成本。民間借貸機構運營簡單，對運營人員的要求較低，對每項業務沒有嚴格的操作規范。這些都降低了其自身的運營成本。而正規的金融機構有著嚴格的操作規范，對從業人員有著嚴格的要求，各項業務都

21、有著標準的規范。這些就注定其自身的運營成本要高于民間借貸借貸機構。 第三，交易成本。民間借貸運營方式靈活，手續簡便。有的時候幾分鐘就可以完成一筆交易。正規金融有著嚴格的手續，比較繁瑣，時間長，需要大量的人力物力。再者，正規金融機構一般需要中小企業為融資提供抵押品，但民間借貸一般不需要抵押品。抵押品會增加融資成本，比如：評估手續費。民間借貸融資方式比較靈活，雙方可以協商融資的具體細節，從而降低成本。 （3）擔保優勢 正規金融機構為中小企業融資往往需要其提供足額的擔保，但是這一點是很難達到的，民間借貸具有的擔保優勢很好的解決了這一問題： 首先，許多正規金融機構不能作為擔保物品的，卻可以在民間借貸作

22、為擔保物。這些物品包括：政策法規不允許作為擔保物的由于成本過高正規金融機構不愿意作為擔保物的。 其次，隱形擔保機制。在民間借貸中，融資雙方是通過各種關系緊密的結合在一起的。如：血緣關系地緣關系。這種關系制約著其不能違約。這種關系是一種無形的資產，他能帶來精神收益和物質收益。它是一種隱形的擔保，如果誰不履行約定，其必定會受到這個關系網中所有人的譴責，是其名譽掃地，難以立足，從而給其帶來極大的損失。這種隱形擔保機制使得雙方不敢違約，否則他會受到一種非法律制裁。 第三，關聯契約擔保。在民間借貸融資中，雙方除了在融資中存在著關系，往往在其他市場也存在著合作關系。也就是說，在融資契約外還存在著其他契約。

23、雙方往往把其他契約和融資契約結合在一起，這樣就降低了融資契約的風險，使得資金更加安全。 （4）利率優勢 正規金融的利率受到國家政策法定的限制，不能靈活變動。但是，民間借貸的利率比較靈活。主要取決于：供求情況風險與收益，官方利率等。 （二）發展民間借貸緩解中小企業融資難題的必要性 隨著市場經濟的不斷發展，溫州中小企業取得了迅速的發展壯大。但是資金的缺乏制約了中小企業的快速發展。中小企業對資金產生了強烈的需求，然而正規的金融卻不能滿足其金融需求。此時，民間存在著大量的閑置資金急需找到投資機會。為了追逐高的收益，資金的擁有者不愿意將資金存入銀行，這樣就形成了大量的資金的供給。存在著資金的需求和供給，

24、這就使得發展民間借貸為中小企業融資顯得非常重要。 1.正規金融不能滿足中小企業的融資需求 首先，商業銀行由于自身的原因不適合為中小企業融資。第一，信息成本高。由于中小企業經營不規范，信息不透明等原因使得商業銀行很難了解中小企業的財務狀況經營情況等有關信貸的信息。此外，商業銀行對中小企業的貸款不重視，使得很難與中小企業建立長期穩定的關系。這使商業銀行很難掌握中小企業的信貸信息。這就形成了信息不對稱。商業銀行要像彌補這種信息不對稱就必須對中小企業經行調查評估，對發放貸款還要經行嚴格的監督管理。這些都是需要支付很高的信息成本。第二，商業銀行貸款發放有著嚴格的規范，手續多，時間長。中小企業對貸款需求的

25、特點：數額小，時間緊，頻率高。第三，交易成本高。商業銀行發放每一筆貸款有成本。第四，商業銀行對中小銀行的“歧視”。我國的大型商業銀行對我國信貸市場的壟斷非常高，使得其對信貸市場有著強大的控制力，這樣就可以將資金投入到高收益低風險的行業。這樣就形成了一種局面：商業銀行為了大型銀行貸款激烈競爭，同時中小企業嚴重缺乏資金。資源配置十分不合理。其次,中小企業難以通過抵押擔保獲得貸款。因為銀行面臨著信息不對稱所產生的道德風險和逆向選擇，為了降低風險，銀行要求中小企業為貸款提供擔保。但是，中小企業又很難滿足銀行對抵押品的要求。中小企業沒有足夠的能滿足銀行要求的抵押品，致使其不能獲得抵押貸款。最后，我國的風

26、險投資市場尚不成熟。 圖六：溫州民間借貸規模 (數據來源：溫州民間借貸市場報告） 2.民間借貸可以很好的為中小企業融資提供服務民間借貸自身的特點可以很好的滿足中小企業對貸款的要求。第一，民間借貸手續簡便可以快速的為中小企業融資。第二，民間借貸與中小企業有著密切聯系，對抵押品的要求較低，更容易為中小企業融資。第三，民間借貸操作靈活，借貸雙方可以靈活的商定資金的利率，期限等細節。 （三）一些國家發展民間借貸促進中小企業融資1 日本在日本，中小企業在經濟中有著重要的作用。據統計：日本企業總數為654.17萬個，其中，中小企業總數為648.43萬個，約占全部企業總數的99.1%；在全國的就業人員中，中

27、小企業占80.6%；中小企業零售額產值占零售業總額78%，制造業產值占總產值的55.5%。由此可見，中小企業在日本經濟中起著至關重要的作用。日本中小企業的成就得益于日本民間金融對其的扶持。第一，中小企業貸款機構體系比較健全。這個體系包括：商業性質的中小企業金融機構和民間中小企業專門金融機構。此外，政府還設立了為中小企業融資的專門機構，為中小企業提供特別貸款，促進中小企業的發展。第二，中小企業信用補充系統比較完善。包括兩個子系統：中小企業信用擔保系統和中小企業信用保險系統。中小企業向金融機構申請貸款時信用擔保協會為其擔保，信用保險公司對申請的貸款進行保險。通過這種方式，有效地降低了為中小企業貸款

28、的風險，使得中小企業更容易獲得貸款，很好的解決了中小企業的融資困境。第三，日本有比較完善的法律為中小企業服務。這些法律為中小企業融資提供了便利。第四，日本設立了專門的機構為中小企業服務。在中央有中小企業廳；在地方有小企業指導科。他們的主要職責是：提供管理資金技術發展方向的指導與扶持。2.美國美國作為世界上最發達的國家，其中小企業的發展水平也是處于世界的前列。美國的中小企業之所以能取得如此高的成就，除了美國有完備的政策扶持體系和法律保護體系外，最重要的一個原因就是美國有一個完備的為中小企業提供融資服務的融資體系。第一，美國的信用合作社。美國的民間信用合作社是建立在血緣地緣等關系基礎上的。如果有人

29、違約，其他人會以斷交的方式來懲罰他，這樣他以后很難得到幫助。美國信用合作社包括三種形式：一是由雇員組成的職業性信用合作社；二是行業信用合作社；三是社區信用合作社。信用合作社要求其會員來自同一職業領域同一團體組織同一社區等，從而降低了信息成本，有效的保證了信用社的貸款質量。美國通過信用社這種民間經融的形式為中小企業融資，促進了經濟的發展。第二，美國的非公開權益資本市場。美國有一個發達的民間權益融資體系-天使融資市場。一個企業在成立初期，其主要資金來源是股權投資，并且企業的規模越小對非公開股權融資的要求越高。這一點對中小企業顯得尤為重要。天使基金投資比較分散，資金規模教小，活動方式較為隱蔽。投資者

30、以股權的方式將資金投到中小企業獲得投資收益，同時中小企業獲得了發展所需的資金。因為中小企業是以股權的方式獲得的資金，所以其負債率較低。天使融資市場已成為中小企業一個重要的融資市場。 四民間借貸對中小企業融資影響的因素分析中小企業在發展過程中會經歷許多階段困難，其中融資對于中小企業發展是一個很關鍵的因素。企業資金需求中有長期資金需求和短期資金需求，通過商業銀行融資是一種行之有效的途徑。但是由于中小企業的特點和正規金融的性質決定，正規金融不能滿足所有中小企業的融資需求。民間借貸市場的特點適應了中小企業的融資需求，從民間借貸市場籌集資金具有一定的可行性。（1） 民間借貸的優勢民間借貸是社會經濟發展到

31、一定階段，正規金融不能有效滿足社會需求時的必然產物。民間借貸的存在與發展，與社會經濟發展水平和經融體系結構有關。民間借貸由來已久，是一種古老的信用行為，其產生發展與繁榮具有濃厚的傳統淵源。 1.民間借貸種類多樣（1） 互助性借貸:主要用于親友之間關聯企業之間的資金互助，融資雙方相互教了解，用以解決生活生產上的困難，融資規模小且大多不計利息，期限長短不一。（2） 長期信用借貸：體現一種長期投資關系，以關系信譽為基礎。一般表現為親友和民營企業之間合作做生意，或者約定利率形式的長期借貸方式借出資金，收取適當利息，融資利率水平主要依據借款人實力信用情況商定，利率等于或稍高于市場利率。這種以信用交易為特

32、征的利率水平較高的借貸是民間借貸融資的重要方式之一。（3） 中介型借貸：資金用于短期回報較高的行業，風險較高，容易引發金融風險。包括借助于典當公司小額貸款公司鄉鎮企業投資公司擔保中介公司等正規中介機構和非正規中介組織的融資行為，具有固定的資金運作規則，整個融資模式類似于銀行貸款。此種借貸金額一般較大，利率根據市場資金供求情況隨行就市，一般利率較高。（4） 企業內部集資：許多中小民營企業常以保證金職工集資合股經營等形式直接從民間籌集資金，用以維持或擴大生產經營規模。許多地方這種企業內部集資自發地承擔起了創業投資的任務，眾多中小民營企業才能逐步發展壯大。、 2.手續簡便資金到位及時民間借貸的主題一

33、般為親友關系緊密或者是通過中介機構擔保而經行借貸的客戶，相互間比較了解貨具有一定的擔保保障，因此操作手續比較簡便。除了個人和企業間直接借貸企業集資以外，小額貸款公司典當行擔保公司自發性金融與產業協會組織等機構大量參與民間借貸，組織化程度有所提高，大大簡化了民間借貸的操作手續。民間借貸的這種操作方式適應了民間借貸需求“短快”的要求，滿足了短期借貸市場的要求，促進了中小企業發展。 3.借貸資金用途重點突出民間借貸的用途比較廣泛，企業借貸用于開辦企業日常流動資金周轉擴大生產等，但是借貸用途主要用于解決流動資金不足?？傮w上看民間借貸生產融資性比重高，隨著居民財富的增長與積累，生活互助性的民間融資逐步萎

34、縮，生產融資性比重不斷上升。據人民銀行2010年調查顯示，浙江省溫州地區民間融資約93%用于生產經營。 4.利率高彈性大（1）民間借貸利率較高。根據溫州市場的調查，中小企業的借貸月利率在5%-12%之間。融資期限比較靈活，有長有短，這主要根據借款的用途及借款人的還款能力而定。隨著通貨膨脹壓力加大銀行加息預期增強資金供給緊張，民間借貸利率有逐步攀升趨勢。（2）民間借貸利率具有一定的彈性。中小企業的資金回報率一般較低，同時缺乏有效的擔保，因此融資問題一直是困擾中小企業發展的一個瓶頸。通過民間借貸市場籌集資金具有很大的可行性，且民間借貸市場期限靈活，利率具有很大的彈性。 期限發生額比重0，10（10

35、，15（20，25（20，25（25，3030加權平均6個月以內15.21113.41825298029.46個月-1年82.1101525.425.228.45326.2 一年以上6.21215.818230017.2 加權值1114.720.424.428.766.527.6 2011年溫州中小企業民間借貸平均利率 單位：%中小企業民間借貸主要用于臨時性資金周轉，具有時間緊頻率高的特點。因此從還款期限上看，溫州中小企業同樣對還款期限6個月至一年的中期民間借貸需求最為旺盛。從利率水平上看，溫州中小企業民間借貸的利率一年以內期限的利率高，而一年期以上的利率較低。中小企業借貸利率與期限的關系呈倒

36、“U”形： 中小企業借貸利率與期限的關系呈倒“U”形（二）中小企業從民間借貸融資可行性分析 1.中小企業難以從資本市場獲得資金 （1）中小企業難以從資本市場獲得資金 由于中小企業在資產規模和銷售收入等方面達不到資本市場的融資要求，特別是剛成立的中小企業。我國證券法規定：“公司發行股票前一年末的凈資產在總資產中所占比例不低于30%，無形資產在凈資產中的比例不高于20%，發行股票的公司在近三年要連續盈利，發行后的股本總額不能超過公司凈資產的40%，且發行前三年聯系盈利?！狈梢幎ǖ臉藴蕦⒅行∑髽I排除在資本市場融資之外。 （2）銀行體系不健全和金融服務單一 目前我國金融機構是由四大國有商業銀行和幾家

37、股份制銀行政策性銀行以及城市商業銀行組成，其中四大國有商業銀行在金融市場中占有壟斷和主導地位。國有銀行出于控制風險和降低成本的考慮，偏重選擇支持風險較小盈利穩定的大中型企業。 2.中小企業融資缺乏制度支持 （1）中小企業信用擔保制度的不健全。由于控制風險考慮，銀行等正規金融機構提供的金融服務限制條件較多，往往偏向于抵押擔保，現實中提供抵押擔保幾乎是所有中小企業獲得貸款的唯一方式。但是許多中小企業沒有能力為貸款提供足夠的抵押。 圖七：中小企業通過民間借貸的原因（2） 我國信用體系的缺失導致了中小企業融資渠道的不暢。一個運作良好的信用體系能是貸款人有效評估借款人的風險，降低銀行信貸成本。對中小企業

38、而言，較高的信用水平能以較少的擔保物取得貸款，或者信用貸款。 3.中小企業自身原因 中小企業自身的缺陷也是造成融資的重要原因。相對于大型企業，許多中小企業存在管理不健全財務制度不規范信息不透明產權不清晰等因素,且中小企業違約率相對大型企業要高，致使許多中小企業很難獲得以控制風險最求高收益為目標的商業銀行支持。 (三）中小企業民間借貸融資實證分析 民間借貸的存在于發展，與社會經濟發展水平和金融體系結構有關。隨著我國經濟持續快速增長，民間資金日漸充裕，與此同時民營經濟中小企業發展迅速，各類市場主題資金需求旺盛，民間借貸市場日趨活躍。“溫州模式”發展是中國改革開放經濟發展的縮影，也是中國民營中小企業

39、發展的代表。他們的發展，始終離不開民間借貸市場的支持，是一種利用民間資本和市場經濟的典型代表。溫州經濟發展領先于全國經濟發展，很大原因是中小企業的發展迅速。而中小企業的發展離不開民間借貸資金的支持。溫州中小企業對民間借貸資金的需求較強烈。 溫州中小企業對民間融資需求狀況年銷售額企業數需要向民間融資不需要向民間融資不知道曾向銀行貸款100萬元以下26家31%（8家）62%（16家）8%(2家）11.5%（3家）100-500萬元107家64%（69家）32%（34家）4%（4家）23.4%（25家）500-1000萬元78家55%（43家）41%（32家）4%（3家）43.6%（34家）1000

40、萬元以上46家24%（11家）72%（33家）4%（2家）82.6%（38家）資料來源：郭斌劉曼璐，民間金融與中小企業發展：對溫州的實證分析.經濟研究，2010（22）：44-47從表中可以看出，所有中小企業對民間資金都有需求，其中中等規模企業對民間資金需求最為旺盛。因為中等規模企業繼續資金擴大銷售規模，搶占市場。由于民間借貸市場交易的隱蔽性，民間借貸市場資金供給較難統計。2011年7月21日，人行溫州市中心支行發布溫州民間借貸市場報告，報告顯示我市民間借貸市場目前處于階段性活躍時期，估計市場規模約1100億元，民間借貸利率也處于階段性高位，年綜合利率水平為24.4%，我市大約89的家庭個人和

41、59的企業都參與了民間借貸。從溫州市改革開放以來的發展成果，以及民間借貸供求市場的分析中，可以發現：中小企業發展過程中急需資金支持，而正規金融由于種種原因往往很難滿足中小企業的融資需求，民間借貸資金對中小企業發展至關重要?？梢钥隙?，沒有溫州民間借貸市場的支持就很難有溫州如今的經濟發展。 五實現民間借貸支持溫州中小企業發展的對策建議 根據上述分析：中小企業數量多，規模小，融資渠道單一；中小企業融資風險大，信譽底，具有很多不確定性因素；民間借貸規模大，需求強，缺乏法律保障；我國金融體系保持了銀行主導金融體系、國有資本主導銀行體系的格局，銀行體系遲遲未能對民營資本開放，銀行體系依然處于“半壟斷”狀態

42、等問題已經制約了民間借貸的發展，反映出中小企業融資的困難，阻礙了經濟的可持續發展，本文從以下方面提出相應的對策建議。（一）拓展多渠道的資金支持1.實行企業聯保貸款 對于那種信譽好，有發展前景的中小企業，小額貸款公司可以實行企業聯保貸款，企業聯保貸款就是指由企業協會向小額貸款公司推薦有貸款需求的優質企業，經協會、小額貸款公司初選合格的會員企業按相互了解與信任的程度進行分組，或者由企業自發組成聯合體，各組企業確認信用擔保比例并與小額貸款公司達成一攬子貸款協議，組內企業與小額貸款公司共同簽訂信用擔保協議，相互間簽訂承擔貸款償還責任書，小額貸款公司按總貸款額10%-30%的比例暫扣擔保金剩余貸款按約定

43、向組內企業發放。合同期滿無違約情況，擔保金如數返還企業；如出現違約小額貸款公司先從擔保金中獲賠，擔保金不足，由組內企業按約定賠償。聯保貸款從機制上加強了中小企業的信用，減輕了小額貸款公司的放貸風險，為中小企業融資帶來希望。聯保企業企業A企業B企業企業企業小額貸款企業聯保貸款企業還貸企業無法還貸，其他聯保企業共同還貸 （數據來源：作者根據，溫州銀行網站文字資料整理而來）2. 實行流動資金循環貸款 對于那市場競爭力不強，發展前景一般的企業，小額貸款可以實行流動資金循環貸款流動資金循環貸款是指小額貸款為有日常流動周轉資金需求的客戶設計的一種貸款產品。小額貸款按照企業經營規模核定可以給予企業的流動資金

44、貸款額度，一般一年簽訂一次合同，約定最高借款額，在約定的循環借款期內，借款人在符合小額貸款規定的條件下可以隨時申請提款，所有提款的本金余額之和不超過小額貸款核定給借款人的循環貸款額度。循環借款期內的循環貸款額度可重復使用。貸款企業貸款公司約定企業的最高流動資金貸款額度。企業貸款企業隨時還貸（數據來源：作者根據，溫州銀行網站文字資料整理而來）（2） 從法律上正確對待民間借貸的合理性 承認民間借貸在金融體系中的合法地位，給民間借貸發展一個法制活動平臺。盡快制定適應民間借貸規范發展的法規和管理辦法，賦予民間借貸主體及相關行為的法律地位，為民間借貸構筑一個合法的法制環境。 從法律上必須從權利義務準入條

45、件投向范圍利率水平違法責任等方面加以明確。堅決打擊和取締非法集資金融詐騙洗錢高利貸和地下錢莊等非法金融行為，加強對違反國家用途限制的民間借貸的管理，取締與黑社會勾結的地下錢莊，維護民間借貸發展的良好秩序。 （三）建立健全融資體系，拓展企業直接融資渠道根據國外成功發展中小企業的普遍經驗，建立健全中小企業直接融資體系，拓寬中小企業的直接融資渠道，改變中小企業融資渠道單一的現狀，推進高層次資本市場建設，是當前解決中小企業融資瓶頸的根本出路。1、完善中小企業股權融資機制。完善中小企業股權融資機制,發揮資本市場支持中小企業融資發展的積極作用。鼓勵風險投資和私募股權基金等設立創業投資企業,逐步建立以政府資

46、金為引導、民間資本為主體的創業資本籌集機制和市場化的創業資本運作機制,完善創業投資退出機制,促進風險投資健康發展。加大中小企業上市前期輔導培育力度,支持自主創新和有發展前景的中小企業發行上市。積極發展中小板市場,加快發展創業板市場,努力擴大中小企業上市規模。建立和完善中小板和創業板上市公司再融資及并購制度,完善中小企業上市育成機制。積極推進證券公司代辦股份轉讓系統非上市股份有限公司股份報價轉讓試點,適時將試點擴大到其他具備條件的國家級高新技術園區,完善監管和交易制度,改善科技型中小企業融資環境。2、建立區域產權交易市場，完善風險投資機制。我國在政策環境、退出機制、企業制度、個人信用等方面尚存在

47、諸多問題，風險投資在投資總量上也只占很小的比例。政府應該培育我國真正的風險投資主體，為風險投資創造良好環境和出臺優惠政策，為中小企業融資提供政策支持。 （四）逐步規范民間融資，拓寬中小企業融資渠道民營經濟一直是溫州的特色和優勢所在，民間資本更是溫州經濟的活力所在。溫州的民間資本存量巨大，流動性極強，投資回報高。根據有關機構估測，經過改革開放30多年的累積，浙江的民間資本已高達萬億元，而溫州現在大概有4000到6000個億左右的民間資本在尋找投資的領域，同時溫州民間資本正以每年14%20%的速度增值。規范民間融資，拓寬中小企業融資渠道，是溫州解決中小企業融資難切實可行的方法。浙江省委書記趙洪祝說

48、：“處理民間借貸問題也如同治水一樣，應該以疏導為主，趨利避害。比如建水庫，把它積蓄起來；建渠道，引導它有一個正確的流向，到需要去的地方；建閘門，需要的時候把它放進來，不需要時就關起閘門?！币虼艘龑耖g資本流向至關重要，出臺相關法律法規，明確民間融資的性質和法律地位,因勢利導民間融資或民間借貸，合理引導其規范發展，堅決打擊非法金融活動。組建中小企業融資服務中心，搭建公共平臺服務，合法、合規疏導民間資本流通渠道，引導民間資本投向中小企業，轉化為產業資本。在法律允許范圍內，進一步完善和豐富溫州中小企業金融市場體系，優化中小企業金融服務，拓寬中小企業融資渠道。 六結論化解中小企業融資難是一個復雜而龐大的系統工程。只有企業