1、現貨基本技術知識介紹第一章  引   言 一、為什么要從事現貨交易？大多數人初次涉獵現貨市場開始現貨交易純粹是出于賺錢方面的動機。在他們看來，現貨交易是一條快速致富的途徑，可能獲取巨額利潤的投資工具。但令人遺憾的是，現貨交易的風險性和極低的成功概率粉碎了許多人的幻想。由于現貨交易中如影相隨的風險，一個問題便自然而然產生了：“為什么要參與現貨交易？”。任何人在成為一個現貨交易者之前都必須為這個問題尋找到滿意的答案。也許，你會找到如下一些有意義的解答：1如果你的企業從事的是原材料的生產、加工或貿易，而這種原材料的現貨市場交易又是比較活躍，那么，你應

2、該試用現貨這一避險工具，來回避實物市場的價格風險。2如果你能清醒認識到交易中虧損的風險，有能力獲得成功并為此不懈努力的話，現貨交易將為你提供一條通往巨額財富的謀生之路。3現貨業正在發展中，為人們提供了多種就業機會。如果你對純粹的投機事業缺乏興趣或*，那么你選擇與現貨交易相關的職業，如經紀、市場分析、會計、計算機等。在你從事其中任何一項與現貨交易相關的工作之前，你必須認識和了解現貨交易。4在很多方面，現貨市場是前導經濟指數。它們能告訴你許多事情的現狀并預測其未來趨勢。了解現貨市場的現狀就是了解經濟。而且這些對你其它各項投資無論是長線投資還是短線投資都是有益的幫助。5學會如何進行現貨交易能幫助你提

3、高在其它投資領域的素質能力。假如你決定進入現貨市場從事投機活動，則要時刻牢記現貨交易中風險與收益并生并存。 第二章 現貨交易概述 一、現貨交易的衍生商品現貨倉單交易于1997年5月17日經國內貿易部批準，1998年1月22日國家經貿委，國家計委，中國證監會，國家工商總局，國務院發展研究中心，國家發改委，國內貿易部，全國供銷合作總社等部委出席了商品現貨倉單交易座談會，對商品現貨倉單交易這種新型現貨交易模式進行充分論證和科學定位。交易所通過現代化的計算機網絡系統，為國內外現貨交易商提供一個先進、快捷、方便、安全的交易平臺。組織交易商參與花生仁、白砂糖、玉米、淀粉、豆子、豆粕、棉

4、粕、煤炭等商品現貨倉單交易，同時開通電腦交易、短信服務、銀行轉賬、網上培訓等功能，推動現貨倉單交易向更具規模更具權威的方向快步發展。1 / 9交易所在籌建過程中，同國內相關業務部門的高層人士進行廣泛交易和磋商，在北京、上海、天津等地召開座談會邀請國內現貨、期貨界知名人士，就現貨和期貨交易的有機結合進行深入的探討，國內著名的現貨市場和期貨交易所都在交易所發展過程中給予支持和幫助。并在互相促進，互為補充，取長補短，共同發展等方面達成了默契和共識基于現貨倉單交易自身所具有的優勢，加之交易所的嚴格管理和規范運行，在短短幾年時間內，商品現貨倉單交易業務量由小到大，交易所在全國也有更高的知名度。得到了上級

5、領導企業界及業內人士的廣泛贊譽和認可，2000年國家國內貿易局在昆明市舉辦了全國現貨商品交易論壇，交易所總裁介紹了商品現貨倉單交易業務和發展經驗。*電視臺以新聞和記者采訪的形式多次對“商品現貨倉單交易”進行了宣傳和報道，經濟日報法制日報中華工商時報中國工商報工商時報工人日報等報刊以倉單市場的先行者倉單交易優勢明顯現貨倉單交易者魅力何在等問題做了大量的報道，向全國推介了商品現貨倉單交易業務二、現貨的主要特征1、雙向交易和對沖機制的靈活的交易方式：現貨交易與股市的一個最大區別就現貨可以雙向交易。現貨上可以買多也可以買空，交易者可以在價格低時買進現貨倉單，等價格上漲后賣出對沖平倉；也可以在價格高時先

6、賣出，然后價格下跌后買進對沖平倉。【在熊市中，股市會蕭條而現貨市場卻風光依舊，機會依然】 2、現貨交易的費用低：對現貨交易國家不征收印花稅等稅費，唯一費用就是交易手續費本公司買進一手收取手續費1元。【低廉的費用是成功的一個保證】     3、現貨交易的杠桿作用： 杠桿原理是現貨投資魅力所在。現貨市場里交易無需支付全部資金，只需要支付一定的保證金不銹鋼一手收取保證金150元，就可獲得未來交易的權利。【“門檻”變低了，人人都有機會了，有機會才能賺錢】4、"T+0"交易機會：現貨是"T+0"的交易，使您的資金應用達到極致

7、，您在把握趨勢后，可以隨時交易，隨時平倉。前一分鐘買進后一分鐘就可以賣出。【方便的進出可以增加投資的安全性】三、現貨的優點1、市場規模巨大現貨交易是以現貨市場為基礎進行的，因為我國地域遼闊，資源豐富，人口眾多，故而商品經濟的發展更是突飛猛進。不遠的將來，一半的商品將在網上進行。從97年開始，國內已經紛紛成立了各種商品的專業交易市場，各現貨商品交易市場交易金額成幾何級增長。這充分說明：現貨交易讓我們擁有了一個無限的發展空間。2、投資成員多：現貨生產商、現貨使用商、套利投機商在現貨交易里，我們所做的就是套利投機商！現貨交易市場上市的交易品種在現貨市場中較大的價格波動幅度，完善的交易機制有利于投機者

8、靈活買賣，風險控制，充分博取價格波動中的的差價，從而獲得巨額投資回報。3、信息明確，規律明顯現貨交易是商用國際互聯網進行集中競價，統一撮合，在線結算，價格行情實時顯示有利于交易商準確快速判斷價格行情波動趨勢4、操作簡單，投資見效快投資者可長線持有現貨商品進行實物交收，也可短線即時買賣對沖交易，套取差價，正所謂投資小，風險小，回報快，收益高四、現貨在現代經濟中的社會地位和作用1、現貨交易為買賣雙方提供資金在線結算服務，避免了企業的“三角債”問題。2、現貨倉單的標準化，杜絕了“假冒偽劣”商品。 3、完善的物流配送體系，滿足不同交易商的交割需求。4、現貨交易行業的形成，對我國現貨貿易流通的

9、發展起到了不可替代的作用。現貨交易是我國現貨流通領域出現的新興事物，在我國經濟生活中尚處于起步階段，但其先進的運作方式，特有的功能已經引起全社會的普遍關注。五、現貨網上交易的發展前景1、符合國家宏觀政策 現貨網上交易符合流通體制改革的基本方向，發展“大貿易”客觀上要求建立一個覆蓋全國的市場網，指導大宗商品的生產和流通。山東飼料原料市場通過遍布全國的交易終端，把眾多的買家和賣家匯集起來，可以有效的改變現貨市場分散、落后、不規范的狀況，促進全國性統一大市場的形成。 2、順應社會發展需求 現貨市場是最高層次的市場組織形式，它是在期貨的基礎上逐步發展而來的，現貨網上交易更

10、有利于我國市場體制的長遠發展，同時也可以為社會主義市場經濟的發展奠定堅實的基礎。 3、具有集中、統一的管理 現貨網上交易作為一新生事物，有著強大的生命力和良好的發展前景，隨著人們逐步了解和介入，網上交易市場必然將在社會經濟生活中發揮更為重要的作用六、現貨交易投機的功能和作用1、承擔風險的同時也是賺取利潤。交易者進行投機交易的目的是為了謀求高額的利潤，投機者憑借自己的資金，信息研判等對未來價格做出預測，低買高賣或高賣低買，以投入較小的資金獲取較高的價差收益。2、提高市場流動性。投機者頻繁進行交易，增加了現貨交易的交易量，減少了由于少數交易者進入市場所可能引起的價格波動。3、保

11、持價格體系穩定。由于投機者的參與，促進了相關市場和相關商品的調節，不僅有利于改善不同地區間價格的不合理狀況，及改變商品不同時期的供求結構，是商品價格趨于合理，且有利于調整某一商品對相關商品的價格比值，使其趨于合理化，從而保證價格體系的穩定。4、形成合理化的價格水平。投機者在價格處于低水平時買進倉單，使需求增加，導致價格上漲，在較高水平賣出倉單，使需求減少，這樣又平抑了價格，使價格波動趨于平穩，從而形成了合理的價格水平。5、現貨商品的需求商和供應商。可以利用現貨交易的投機功能，減少現貨商品交易后的價格損失，通過跨市保值，套期保值來規避現貨商品的價格風險。七、現貨交易應注意事項1、不要寄希望在價格

12、最低時買，價格最高時賣出。2、切忌盲目，在沒有妥善的交易計劃，或者對價格預測有疑問時，不要進行投機，應靜觀行情發展。3、切忌聽信謠傳冒然行動。入市時，不要被別人所說的話未經證實的消息所左右而改變自己的想法。4、使用各種交易技巧，以降低投資風險。5、不要固執己見，要做好承擔小額虧損的心理準備。當市場價格趨勢與自己的預測相反時，要及時承認錯誤，以最快的速度了結交易，另尋良機 第三章現貨與股票、期貨的區別 一、現貨與股票的區別1、投資對象不同：股票投資的是企業的價值，現貨投資屬于現貨交易，是一種未來的交易，交易的對象是商品，如果在未來某一時期進行交割，那現在的交易是一種對未來商品

13、的買賣，如果不進行交割，那么現在交易的只是一種預期，一種對未來價格走勢的預期。 2、資金使用效率不同：股票交易實行全額現金交易，投資者資金量的大小決定交易量的多少，面對突發行情時，資金的調度就成為制約投資者交易的主要問題。現貨交易實行保證金制度，管材150元手，資金放大作用比較明顯，在控制風險的前提下，面對突發行情投資者可以有足夠的時間和資金進行操作。 3、交易機制不同：目前股票市場不具備做空機制，股票實行T+1交易結算制度。現貨交易具備多空兩種交易機制，實行T+0交易結算制度。 4、風險控制手段不同：雖然股票和現貨交易都規定了風險控制制度，比如漲跌停板制度等，但因為制度設計本身的關系，目前對

14、股票市場的系統風險投資者很難回避，同時缺少做空機制，投資者回避市場風險唯一的選擇只能是賣出股票，由于現貨交易具有多空兩種形式，因此控制市場風險的手段，除了常見的一般形式外，還可以利用套期保值功能回避市場風險。現貨交易的限倉制度和強制平倉制度也是區別于股票交易的主要風險控制制度。 5、分析方法不同：技術分析方法有共性；但從基本面分析方法上看，因為現貨投資的對象主要為商品現貨，因此分析商品本身的價格走勢特點很重要，商品價格走勢特點主要體現在商品的供求上，影響商品價格的基本因素比較明確和固定。股票基本面分析主要是具體上市公司的經營狀況。 6、信息的公開性和透明度不同:現貨市場相對于股票市場的信息透明

15、度更高，信息傳播渠道更明確。 7、需要強調指出的是：現貨交易與股票交易的社會經濟功能也不一致，股票提供籌資與社會資源的重新配置功能，現貨交易提供回避風險和價格發現功能。二、現貨和期貨的區別1、期貨交割是按月進行交割，現貨可以隨時申請交手。2、期貨交易是未來商品的遠期合同，現貨是代表現貨所有權的憑證。3、期貨交易按月進行交割，所以期貨價格容易受到機構或大戶操盤，價格波動頻繁導致市場風險大，而現貨采用隨時交易形式，機構或大戶難以操縱，交易風險小。4、期貨交易的標的是標準化合約，而現貨的標的是實物商品現貨。 第四章  套期保值 一、投機交易1、投機交易：（Sp

16、eculative trading）是指在現貨市場上以獲取價差收益為目的的現貨交易行為。投機者根據自己對現貨價格走勢的判斷，做出買進或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機者平倉出局后可獲取投機利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機者平倉出局后承擔投機損失。2、由于投機的目的是賺取差價收益，所以，投機者一般只是平倉了結持有的現貨合約，而不進行實物交割。二、套期保值的業務1、套期保值（Hedging）又譯作“對沖交易”或“海琴”等。它的基本做法就是買進或賣出與實貨市場交易數量相當，但交易方向相反的商品現貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進相同的現貨合約，對沖平倉，結清現貨交易帶來的

17、盈利或虧損，以此來補償或抵消實貨市場價格變動所帶來的實際價格風險或利益，使交易者的經濟收益穩定在一定的水平。 2、套期保值的目的現貨市場基本的經濟功能之一就是提供價格風險的管理機制。為了避免價格風險，最常用的手段就是套期保值。現貨交易的主要目的就是將生產者和用戶的價格風險轉移給投機者。當實物商利用現貨市場來抵消實物市場中價格的反向運動時，這個過程就叫套期保值。 3、在從生產，加工，儲存到銷售的過程中，商品價格總是不斷發生波動，且變動趨勢難以預測，因此，在商品生產和流通過程的每一個環節上都可能出現因價格波動而帶來的風險。所以，不論對處于哪一環節的經濟活動的參與者來說，套期保值

18、都是一種能夠有效的保護其自身經濟利益的方法。 4、套期保值的基本做法套期保值的方法很多，賣出套期保值和買入套期保值是基本的方法（1）賣出套期保值是為了防止實貨價格在交割時下跌的風險而先在現貨市場賣出與實貨同樣數量的合約所進行的交易方式。通常是在農場主為防止收割時，農作物價格下跌；礦業主為防止礦產開采以后價格下跌；經銷商或加工商為防止貨物購進而未賣出時價格下跌而采取的保值方式。例如，經銷商在擔心購進的管材會下跌，于是決定將7月份銷售時的價格鎖定在2130元/噸，因此，在現貨市場上以2130元/噸的價格賣出一份合約以進行套期保值。到交割時，管材價格果然下跌到1980元/噸，經銷商將實貨管

19、材以此價賣給需要者。同時，現貨價格也同樣下跌，跌至1980元/噸，經銷商就以此價買回一份現貨合約，來對沖平倉，從中他賺取的150元/噸正好用來抵補實貨市場上少收取的部分，這樣，他們通過套期保值回避了不利價格變動的風險。（2）買入套期保值是指交易者先在現貨市場買入現貨，以便將來在實貨市場買進實貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。這種用現貨市場的盈利對沖實貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預計的水平上。買入套期保值是需要現貨商品而又擔心價格上漲的投資者常用的保值方法。例如，3 月26 日，管材的現貨價格為每噸2190元，某加工商為了避免將來實貨價格可能上升，從而提高原材料

20、的成本，決定在鑫江不銹鋼電子交易市場進行管材套期保值交易。而此時管材8月份現貨合約的價格為每噸2130元，基差為60 元/噸，該企業于是在現貨市場上買入10手8月份管材合約。6月2日，他在實貨市場上以每噸2280元的價格買入管材10噸，同時在現貨市場上以每噸2250元賣出10手8月份管材合約，來對沖3月26日建立的空頭頭寸。從基差的角度看，基差從3月26日的60元/噸擴大到6月2日的70元/噸。交易情況如下： 交易品種實貨市場現貨市場基差3月26日管材實貨價格2190元/噸買入10手8月份管材合約：價格2130元/噸60元/噸6月2日買入10噸管材：價格2280元/噸賣出10手8月份

21、管材合約：價格2250元/噸30元/噸套利結果虧損90元/噸盈利120元/噸盈利30元/噸 凈盈利10×12010×90=300元 注：1手=1噸在該例中，實貨價格和現貨價格均上升，在現貨市場的盈利在很大程度上抵消了實貨價格上漲帶來的虧損。加工企業獲得了較好的套期保值結果，有效地防止因原料價格上漲帶來的風險。對于剛剛進入現貨市場的朋友來講，對現貨市場還是比較陌生的，有一連串的關于現貨投資方面的問題要問，比如：什么是現貨，什么是現貨市場，現貨投資與股票、期貨有什么區別，現貨怎么開戶，現貨交易時間怎么規定的，現貨交易軟件可以通用嗎，文華軟件和富遠軟件哪個好用

22、，現貨交易入金方便嗎，現貨交易保證金比例是多少，所有這些關于現貨交易入門的問題都要逐一的解決之后，客戶才可以對現貨交易有一個比較系統的了解。       客戶進入現貨電子交易市場，首先要了解現貨市場，下載現貨交易軟件（文華軟件或富遠軟件），選擇交易活躍的品種交易，同時還要掌握現貨交易技巧，控制現貨投資風險，做到投資資金科學管理，嚴格按照投資計劃進行交易。只有這樣，才可以不斷的獲利，才可以站穩現貨市場！不可否認 我國的金融體系現在不完善，例如我們熟悉的股票市場現在單邊交易，在熊市階段我們如何去合理理財？ 像中石油 中石化這種國有壟斷企業 他們的股價又怎么會下跌？這些問題雖然不是我們現在所要考慮的問題 但我們相信它也是在逐步完善過程當中的。買股票擔心下