1、。具有區域性壟斷的特點 ，WORD 格式 .分享城市污水處理行業業務審批指引一、城市污水處理的行業范圍界定及主要特點（一）行業范圍界定污水處理指使用一定的工程設施，利用物理 、化學、生物等方法對工業廢水、生活廢水和地面徑流水進行凈化處理，對產生的污泥進行處理，對凈化過并達標的水進行再利用的行為。城市污水處理行業屬于城市水務行業的一部分，水務行業包括自來水的生產和供應、排水及污水處理等 。 城市污水處理行業的固定資產項目建設包括管網建設和污水處理設施建設。目前污水收集及中水回用管網建設企業仍存在較大風險，我行不宜介入 ，本審批標準主要針對污水處理設施建設項目進行研究。（二）行業主要特點1、無收益

2、的公用事業 ，政府扮演重要角色污水處理屬于公用事業的范疇，產品需求相對穩定 ，受經期的波動影響很小，整個行業有投資大、回收期長 、效益低的特點 。 投資回收主要靠政府收取撥付的排污費 ，污水處理企業通常能夠得到政府的補貼或稅收優惠。2、壟斷行業 ，具有自然壟斷性污水處理由于地域的固定性和公共產品的排他性具有壟斷利潤 。3、資本密集型 ，要求規模優勢污水處理屬于資金密集型行業，一次性投入的資金大。與大多數資本密集型的產業一樣 ，污水處理產業具有規模優勢的特性。污水廠處理規模需要與當精品 .資料WORD 格式 .分享地的污水排放量 ，管網建設配套 。4、實施特許經營管理污水處理實施特許經營管理，項

3、目建設單位必須通過嚴格意義的招投標、評審、公示、中標等程序而獲得特許經營權，在與行業主管部門簽訂合同后方可實施建設 。 特許經營期限由當地根據其經濟發展水平、城市規模 、經營方式等因素確定 ，最長不得超過 30年 。5、產品或服務實行價格聽證污水價格的調整需舉行價格聽證會，且收費與自來水費捆綁 ，支用分開 。6、資金需求主要為固定資產貸款城市污水處理項目的資金需求主要體現在項目建設上，建成后依靠政府返還收取的排污費和其他補貼費用支持運營。7、服務者不面向最終用戶污水行業提供的是一項社會服務，不直接面向最終客戶，因此公眾無法對產品的質量和服務進行判斷，服務的好壞有賴政府的監管。上述特征決定了污水

4、處理領域屬于準公共物品里公共屬性較強的物品，政府發揮的作用要遠遠大于供水領域 ，特別是在政府投資和吸引私人部門參與的優惠政策方面。城市污水處理領域的私人部門參與是在政府管制下實現的市場化，而不是高融資成本和高利潤的私人部門投資。二、我國城市污水處理行業相關政策規定（一）國家產業政策國家 “十一五 ”規劃綱要對加強水污染防治的基本方針是：加大 “三河三湖 ”等精品 .資料WORD 格式 .分享重點流域和區域水污染防治力度。科學劃定飲用水源保護區，強化對主要河流和湖泊排污的管制 ，堅決取締飲用水源地的直接排污口，嚴禁向江河湖海排放超標污水 。 加強城市污水處理設施建設，全面開征污水處理費，到 20

5、10 年城市污水處理率不低于 70%。“十一五 ”規劃強調 ，要實行強有力的環保措施，大力發展環保產業，建立社會化多元化環保投融資機制，運用經濟手段加快污染治理市場化進程。（二）污水處理發展規劃目前中國水資源環境相當嚴峻，干旱缺水 、洪澇災害 、水污染和水土流失四大水資源問題仍相當突出。國家 “十一五 ”的環境規劃提出 ，2010 年全國總量控制指導性目標為 ： COD 排放總量控制在 1300 萬噸，氨氮排放量控制在140 萬噸 。到 2010 年底，全國城鎮污水處理率平均達到60%以上，其中省會以上城市平均達到 80%以上、地級市平均達到60%、縣級市平均達到 50% 、縣城平均達到 30

6、%；北方地區缺水城市再生水利用率達到污水處理量的 20%以上 。權威機構預測 ，從傳統的水量需求上進行分析 ， 2010 年污水排放量將比2004 年增加 15% 左右 ， 2015 年在 2010 年基礎上增加10% 左右 ，也就是說到2010 年，每年污水的排放量將達到464 億立方米 。 通過對污水處理能力現狀的分析，預計全國城鎮污水集中處理能力達到10000 萬立方米 / 日左右，城鎮污水集中處理系統的處理量達到300 億立方米 / 年左右 ，污染物年消減量為COD600萬噸以上 ，才能完成上述污水處理率的指標。（三）國家給予城市污水處理的優惠政策1、列入國家重點污染防治和生態保護的項

7、目，國家給予資金支持 ；城市維護費可用于環境保護設施建設；國家征收的排污費主要用于污染防治。精品 .資料WORD 格式 .分享2、投資方向稅優惠 ：建設污水處理廠的固定資產投資方向調節稅實行零稅率。3、關稅優惠 ：對城市污水和造紙廢水部分處理設備等實行進口商品暫定稅率，享受關稅優惠 。4、建筑稅優惠 ：建設污染源治理項目免交建筑稅。5、所得稅優惠 ：對利用廢水 、廢氣、廢渣等廢棄物作為原料進行生產的企業，在5年內減征或免征所得稅 。6、增值稅優惠 ：對城市污水處理廠和垃圾處理廠免征增值稅。三、合規性要求（一）項目立項 、審批的要求1、項目的立項與審批 、核準審批或核準主要是從項目是否使用政府投

8、資來劃分。政府投資的項目的立項必須經過各級政府投資主管部門審批；非政府投資項目 ，一律不再實行審批制，僅區別情況實行核準制和備案制，其中屬于重大項目和限制類項目的實行核準。對于備案的項目 ，只需填報備案登記表，無需審核開工報告，建設條件落實后，在列入投資主管部門的年度投資計劃后，就可開工 。 需要項目核準的 ，必須具備城市規劃選址、用地預審和環保評審三個前置條件，一般取得核準文件的項目其上述三項前置條件均已達到。2、資本金比例（1）國家發改委規定對城市污水處理項目資本金應不低于總投資的20%，精品 .資料WORD 格式 .分享經營期限不超過 30年。承擔城市污水 、垃圾處理設施特許經營的企業，

9、必須具有相應的從業資質 ，擁有相應的管理和技術人員，其注冊資本不低于承包設施年運行總成本的 50%。（ 2 ）總行 2006 年出臺的 大中型客戶授信審批五項基本原則（建總函2006996 號）規定，城市基礎設施項目資本金比例最低應達到35% 。（二）我行信貸準入和退出標準1、總行 2004 年出臺的 城市建設行業營銷指引（建公 2004270 號）提出，要重點關注大 、中城市的污水處理廠 ，在收費政策不落實前 ，不得發放貸款 。2、總行 2006 年出臺的 關于進一步規范公司客戶信貸準入退出管理的通知（建總發 2006309 號）對城建行業制定了明確的準入退出標準：（1）優先支持經濟發達地區

10、及中心城市，特別是珠江三角洲城市群、長江三角洲城市群 、環渤海經濟圈與首都經濟圈城市群的中心城市中法人治理結構完善、管理水平高 、規模大 、效益好 、信譽優的企業 ，且原則上 ，信用等級需達到 AA 級（含）以上；其中，環境管理業要優先支持擁有配套管網、收費政策落實的大中型城市的污水處理企業；（2）審慎進入污水收集及中水回用管網建設企業。（3）對信用等級評定為 BBB級（不含）以下的客戶 ，水利管理業中單獨經營水源 、收入來源不能明確落實的企業，供水成本高 、水價倒掛 、水費政策不落實的企業 ，實行退出政策 。四、授信業務主要風險點及控制措施（一）行業客戶共同風險點的揭示精品 .資料WORD

11、格式 .分享1、政府信用風險城市污水處理行業屬于公用事業，其整個過程均需政府的支持與參與，從政策的制定 、污水收集 、管網建設 、排污費的收取和支用，尤其是政府作為投資主體的融資方式更是全程政府信用支撐。政府的信用好壞關系直接決定項目的成敗。2、管網建設風險管網的建設一般要與當地的污水排放量、污水處理能力基本配套，且需超前 。我國目前污水處理廠的能力只發揮60% ，主要原因是管網建設不同步、不配套，管網建設滯后 。3、污水處理費定價風險污水處理費定價一般采用分類定價法，從低到高分為城市居民生活廢水處理、工業廢水處理和特種行業廢水處理。由于污水處理費與自來水捆綁收費，價格的確定與城市規模、工業化

12、程度 、人民生活水平 、企業及居民的實際承受能力相關聯 。4、排污費收取風險主要體現在兩方面 ：一是開征面小 、收費率低 、總量不足帶來的風險；二是政府是否按期劃撥污水處理費或將污水處理費挪作他用；5、政策性因素風險污水處理項目建設投資較大，投資回報期一般較長，如污水處理成本與收取的污水處理費倒掛，必須倚重于政府的補貼與信用。同時長達 20年或更長的運營期中出現政治 、經濟政策等重大變化可能會對項目產生影響。6、建設資金不足帶來的投資風險：精品 .資料WORD 格式 .分享污水處理行業屬于資金密集行業，所需投入資金巨大，資本金的比例越高，風險可相對減少 ，因此資本金的比例高低與是否及時足額到位

13、是影響項目能否按期竣工投產的關鍵 。7、擔保方式的風險目前的擔保方式主要有污水處理廠資產抵押、污水處理費收費權質押以及帳戶封閉管理 。 但存在建設期資產抵押擔保無法落實。經營期收費權難以登記以及質押帳戶不符合 “特定化 ”要求 ，帳戶不能對抗第三人的風險。（二）不同融資方式下的風險點、審查要點及控制措施鑒于城市污水處理行業其特點主要體現為項目建設和特許經營，因此其風險點主要集中于固定資產項目建設風險和特許經營協議內容約定及執行風險上，因此我行在審查項目時必須重點關注現階段的行業及產業政策，關注立項審批是否合法合規 ，土地、配套措施的保證是否到位，項目本身是否經過招投標方式取得 ，項目建設資金是

14、否落實，資本金是否足額到位，項目建設期的風險 ，有無延期完工的風險，管網建設覆蓋面是否達到污水供應的要求，政府的財政實力是否具備 ，政府的信用及履約記錄是否良好，政府授權是否清晰 ，付費安排是否合理和穩定 ，有無合理的補償機制，控股股東的信用等級、盈利能力 、融資能力是否滿足我行信貸政策要求，同時還要對以下不同融資方式的特殊風險點予以高度重視 。1、政府獨資或者控股公司的融資方式（1）政府信用風險 ：政府是否按期劃撥污水處理費以及挪用的風險；（2）客戶信用風險 ：政府將污水處理費劃撥給業主后，業主能否按照合同約定如期償還銀行貸款的風險；精品 .資料WORD 格式 .分享（3）資本不實的風險 ：

15、一是無效資產注資方式 ，關注公司實物資產是否對公司后續經營有作用 ；二是資產評估溢價較多，存在資產不實的風險 ；（4）項目未能如期建成的風險：政府類公司一般對項目投資控制缺乏手段，易出現投資 “黑洞 ”，導致項目無法如期建成或項目投資過大，增加銀行貸款風險。（5）政府補貼及付費方式確定的風險：政府獨資或者控股公司的融資方式一般決定其無法按市場方式運做，在項目建設初期政府補貼一般不明確，應先鎖定政府補貼的方式及額度再投入。政府獨資的融資方式主要出現在前些年，現在基本已被特許經營方式取代。我行應該選擇政府財力雄厚的直轄市、省會城市 、中心城市的政府控股公司支持。擔保方式上除了要用污水處理費作質押外

16、，必須要求政府對我行的貸款本息與排污費收入可用于歸還貸款的之間的差額納入地方預算安排。2、BOT及 TOT融資模式（1）目前 BOT及 TOT融資模式是主流模式 ，其特殊風險點主要體現在：其一，特許經營權的授予方式是否符合法律規定。必須簽訂正式的特許經營協議 ，如果是授權書或承諾書的形式，難以涵蓋特許經營的內容，不利于形成合理的交易條件 ，不利于形成穩定持久的企業關系；其二，協議內容是否清晰地約定了雙方的權利和義務，是否有失公允 ,是否有對資產權的約定，無資產權的項目我行無法對其抵押與處置。對于 TOT項目除審查 BOT的風險點外 ，還要看資產是否具有明晰的產權關系，資產是否進行評估 ，國有資

17、產轉讓和處置是否符合相關法律規定。（2）對政府財政實力的審查：政府在協議中的相關承諾是否有能力做到，精品 .資料WORD 格式 .分享特別是是否有相應財力對業主進行補貼。（3）對借款人資金實力的審查：由于城市污水處理是一高速成長的市場，規模效益明顯 ，因此，快速擴張 、跑馬圈地 、巨額的資金投入是其顯著特征。一個借款人往往成立若干家公司經營不同地區的污水處理項目，其控股股東實力如何 、能否籌集到足夠的資本金、是否會挪用項目資金、集團的資金鏈是否牢固、項目是否會中途轉讓、有無延期完工的風險、是否有戰略投資者的引入等等應為我們關注的重要問題。BOT及 TOT，特別是 BOT是現在我國污水處理的比較

18、常見的融資方式，風險防范措施首先要在BOT協議中將政府每年補貼的金額保證列入預算安排；其次，擔保方式上用項目資產做抵押，污水收費權質押 ，對于政府財力較弱的，要求借款人提供集團擔保；第三，對收費帳戶實行封閉管理。3、永久經營授權融資模式由于政府不直接參與項目的運做，因此對此類項目應著重考察運營企業自身的經濟實力 ，考察企業有無在本行業的從業經驗，企業的融資能力 ，項目的資本金比例 ，資金到位狀況如何 ，技術力量等因素 ；同時關注在項目建設初期政府有沒有在稅收和土地使用方面給予間接支持。擔保方式上采用項目資產做抵押，污水收費權質押 ，要求借款人提供集團擔保，并對收費帳戶實行封閉管理。4、購買建設

19、經營 （BBO）融資模式此種模式也是目前較多使用的融資模式，它的風險點主要相同于BOT融資模式的第二類風險 ，首先，需重點審查借款人的資金實力與融資能力， BBO的收購資金一般在 5-10 年支付完畢 ；其二，審查所購買的污水處理項目的實際支精品 .資料WORD 格式 .分享付價格是否合理 ；其三，購買協議是否有其他不利的條件約定；其四，借款人財務報表是否真實反映所購買資產的價格，是否存在評估溢價 。擔保方式上采用項目資產做抵押，污水收費權質押 ，要求借款人提供集團擔保，對收費帳戶實行封閉管理。五、主要經濟技術指標及參數（一）與客戶相關的指標及范圍指標合理范圍備注不發達地區控制在50% 以資產

20、負債率65%主要財務內指標總資產報酬率2%償債周期35 年2005年污水處理行業累計銷售利潤率0.51%其他關鍵經濟效益指標財務指標2005年污水處理行業累計成本費用利潤率0.54%經濟效益指標（二）與項目相關的指標及范圍指標合理范圍備注承擔城市污水、垃圾處理設施特許經項目資本金比例35%營的企業，必須具有相應的從業資質 ，擁有相應的管理和技術人員，其精品 .資料WORD 格式 .分享注冊資本不低于承包設施年運行總成本的 50% 。一般在 1.00元/ 立方米目前僅少數發達地區污水處理費達到污水處理費才能保證污水處理企業穩定微利征收標準，多數城市收費標獲得穩定微利準較低 ，一般在0.65 元

21、/ 立方米以下控制在 0.3元/立方 .天運行費用左右項目財務效益才有保障BOT 項目一般在 10 年以內 ，政府為主導的融貸款償還期資方式一般在12 年以下污水處理費實收率90%1、城市規模 、人口數量及排污能力要求：優先支持經濟發達地區及中心城市，特別是珠江三角洲城市群、長江三角洲城市群、環渤海經濟圈與首都經濟圈城市群的中心城市以及人口眾多、工業基礎較好的擁有配套管網、收費政策落實的大中型城市的污水處理企業，其排污能力在 60% 以下 。2、項目總投資及單位投資 ： 單位投資根據工藝技術、設備選型不同一般在800-1800 元/ 日.噸，但一個較優的項目投資指標應控制在800 元 / 日

22、.噸左右 （不含截污干管 ），可接受1200 元 / 日.噸左右 ，污水處理廠的設備技術已經實現國產化，運用國產設備是精品 .資料WORD 格式 .分享項目減少投資的重要措施。 占地指標 ：近年來實際建設的污水處理廠均能控制在0.5平米 / 立方 .天以下，遠低于國家規范要求 。 綜合附屬設施 ：日處理能力為 5萬立方的污水處理廠綜合樓面積控制在800平米內， 10萬立方 / 天的控制在 1000 平米以內 。3、運行費用 ：污水處理廠的運行成本包括電費、藥劑費、工資福利 、大修及檢維 、財務費用 、管理費用 ，不包括折舊及固定資產貸款利息（運行費用 折舊固定資產貸款利息 處理成本 ），現行污

23、水處理廠由于地區、工藝、污水水質及處理標準的不同，運行費用大致為 0.21-0.57 元 / 立方 .天，處理成本一般為 0.3-0.8 元/ 立方 .天。如政府不實施其他的補貼，運行成本控制在 0.3元/ 立方 .天左右的項目財務效益才有保障。4、排污費的定價 ：實行分類水價 ，計入供水價格 ，一并收取 ，價格平均應在 0.83元/ 噸左右 。5、當地同類水廠的產能 、水價及成本的對比 ，保證項目投資規模 、生產能力、運行費用 、投資收益 、未來經營現金流的測算處于合理水平。6、項目所采用的生產技術：項目采用的工藝技術應合理，避免片面追求工藝新、技術時髦 ，不考慮本地區的進水水質、處理水量以

24、及出水用途的情形。7、項目資本金比例及投資資金到位計劃：該指標一般不應低于 35% ，經濟較不發達地區則應要求更高的項目資本金比例。8、在既定水價條件下的項目貸款償還期、投資收益率 ：BOT項目貸款償還期一般在 10年以下；政府為主導的融資方式一般在12 年以下 。9、所在區域使用自備水源總量占區域水資源使用總量的百分比：越低越精品 .資料WORD 格式 .分享好。10、當地污水處理費實收率 ：90% 以上 。六、其他需要關注的問題1、污水處理費是影響污水處理企業投資利潤率的最敏感的因素之一。在評價污水處理項目時 ，對城市供水價格進行評估，使污水處理企業獲得穩定的資金來源 ，要有成本補償和合理

25、的利潤用以維持簡單再生產，是污水處理項目的主要評價因素之一 。 隨著國家對環境保護的日益重視，污水處理費的有一定的上漲空間 。權威機構預測 ，未來大城市的污水處理費用可能都要達到8 毛錢，其他城市可能陸續都要提高。污水處理涉及到環境保護，不再局限于本地的老百姓利益 ，而是關系到整個流域、國家的利益 。 所以國家在這方面出臺的價格調整方案可能是強制性的、統一政策性的 ，并會與國債的使用掛鉤 。2、由于城市污水處理項目建設投資較大，投資回報期一般相對較長，長達20 年甚至更長的運營期中可能出現政治、經濟及自然不可抗力等方面的重大變化帶來的對項目執行的影響。隨著我國國民經濟的長期增長和人民生活水平的

26、穩步提高 ，對城市基礎設施的要求將越來越高，將給污水處理企業業務發展帶來新的機遇 。 但是，如果面臨經濟緊縮 、宏觀經濟政策變化 、收費政策的調整 ，對污水處理企業的發展將帶來不利影響。3、供水工程投資已凸顯多元化趨勢。過去在大多數城市 ，政府幾乎是供水工程的唯一投資者 。 隨著近年來國家對供水行業投資限制的放開，各類資本開始投入供水行業 。國家計委 關于鼓勵和引導民間投資的若干意見提出，近期要積極創造條件 ，盡快建立公共產品的合理價格、稅收機制 ，在政府的宏觀調精品 .資料WORD 格式 .分享控下，鼓勵和引導民間投資參與供水、污水和垃圾處理 、道路、橋梁等城市基礎設施建設 。國家計委 、國家經貿委和外經貿部發布的外商投資產業指導目錄 中，城市供水廠建設 、經營屬于鼓勵外商投入的領域。隨著供水行業政企分開和水價調整 ，供水工程投資多元化成為必然。民間資本和海外資本將進入供水行業，投向供水