1、財務管理課后答案(張玉英主編)【精選文檔】第一章 財務管理總論 一、單項選擇題 1.D 2。B 3。C 4.D 5.D 6.D 7。A 8。C 9。D 10.C二、多項選擇題 1.A B D 2。 A B C 3。 A B C D 4. A B C D 5.A B C 6. BC 7. A B C D 8。AB 9。CD 10. A B C D 三、判斷題 1。× 2。 3。× 4.× 5。 6.× 7。× 8.× 9. × 10. 第二章 財務管理的基礎知識一、單項選擇題1. B2. A3.D4。 D 5。 D 6。 A

2、7。 C 8。 B 9. B 10。 C二、多項選擇題1. BCD 2。 ABD 3. ABCD 4。 ABC 5。 ABCD6。 AC 7。 ACD 8。 ABCD 9。 ACD 10. ABD三、判斷題1. 2. × 3. ×4. × 5. × 6。 7。 × 8。 × 9. 10. ×四、 計算題一、1.（1) PA=A×(P/A,i，n)=10×（P/A,5%,10) =10×7。721 7=77。21（萬元） FA=A×（F/A，i,n）=10×（F/A，5%，10

3、) =10×12。578=125.78（萬元) (2) F=P×（F/P，i,n）=100×(F/P，5%，10） =100×1。6289=162。89（萬元)2. P=F×(P/F,i，n）=10 000×（P/F，5,5) =10 000×0。783 5=7 835（元） I=FP=10 0007 835=2 165(元）3。 FA=A×(F/A,i,n)=20×(F/A，5%,5) =20×5.525 6=110.512（萬元) PA=A×（P/A,i,m+n)（P/A,i,m)

4、 =A×（P/A，5%,8）（P/A,5，3）=20×(6。463 22.723 2)=74.80(萬元)4. FA=A×(F/A,i，n+1)1=10×(F/A，5，4）1 =10×（4。310 11）=33。101(萬元） PA=A×(P/A,i,n-1）+1=10×（P/A,5%，2)+1=10×(1.859 4+1）=28。594（萬元) 5（1）i=（1+8%/4）4-1=8.24%（2) 設B投資項目的名義利率為r, （1+r/12）12-1=8。24%(1+r/12）=1.00662r=7.944%6

5、.EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59 EB=110×0。3+60×0。4+30×0。3=63 EC=90×0。3+50×0。4+20×0。3=53 7（1)高點：（150，2 500）； 低點：（100，2 000）。 a= y高bx高=2 50010×150=1 000（萬元 ）y=1 000+10x 固定成本為1 000萬元，單位變動成本為10萬元。（2）月份 x y xy x2 1 100 2 000 200 000 10 000 2 120 2 100 252 000

6、 14 400 3 110 2 100 231 000 12 100 4 120 2 300 276 000 14 400 5 150 2 500 375 000 22 500 6 130 2 200 286 000 16 900 730 13 200 162 0000 90 3008. （1) 高點：（15 000，100 000) 低點：（10 000，70 000）9。(1）產品銷售量銷售收入變動成本總額固定成本總額單位邊際貢獻利潤A 1 00020 00010 0005 000105 000B2 00020 00012 000 6 000 42 000C2 00060 00030 00

7、010 0001520 000D3 000120 00060 00050 000 2010 000（2) A產品的單位變動成本=10 000÷1 000=10（元） B產品的單位變動成本=12 000÷2 000=6(元） A 產品邊際貢獻率=10÷20=0.5 A產品變動成本率=10÷20=0.5 B 產品邊際貢獻率=4÷10=0。4 B產品變動成本率=6÷10=0。6 10.（1） 單位變動成本=單價×變動成本率=10×0.5=5（元） 固定成本總額=邊際貢獻-利潤 =20 000×（105)-60

8、000=40 000元 變動成本總額=20 000×5=100 000(元） （2） 保本點銷售量=a/（pb)=40 000÷（105)=8 000(件) 保本點銷售額= 8 000×10=80 000（元) (3) 安全邊際率=(20 0008 000) ÷ 20 000=60% 保本點作業率=8 000 ÷ 20 000=40% （4) 目標利潤=60 000×(1+10)=66 000(元) 目標利潤=銷售量×（單價-單位變動成本）固定成本總額 a） 單價變動: p=(66 000+40 000) ÷ 20

9、 000+5=10。3(元） 結論： 單價提高0。3元。 b） 銷售量變動: x=（66 000+40 000） ÷（10-5)=21 200（件） 結論： 銷售量增加1 200件. c) 單位變動成本變動: b=10(66 000+40 000） ÷ 20000=4。7(元) 結論： 單位變動成本下降0。3元。 d) 固定成本變動： a=20 000×(10-5）66 000=34 000(元) 結論： 固定成本下降6 000元。案例分析:資產的總價等于房產、股票和現金25年后的終值即： 房產終值 =400 000 （F/P，3，25） =837 520股票終值

10、=100 000 (F/P，9%，25)+8 000(F/A,9,25）(1+9%)=1 600 902。72 現金終值=10 000（F/P，5%，25)+2 000(F/A，5%，10)（ F/P，5%,15)+10 000 (F/A，5%,15)=301950。8084資產總價=房產終值+股票終值+現金終值=2740373.5284（2）首先從2740373。5284中減掉捐贈的100 000元,實際上是要計算在20年的時間，以7%為利率每年的普通年金是多少。A=（2740373.5284-100 000)/(P/A，7,20）=249232.92第三章 籌資決策一、單項選擇題1. D2

11、. A3. C4。 C 5。 D 6. B 7。 B 8. D 9。 D 10。 A二、多項選擇題1. BCD 2。 ABD 3. AC 4. ABC 5。 BC6. CD 7。 BCD 8. ABCD 9。 AC 10。 ABCD三、判斷題1。 ×2. 3. 4。 × 5. × 6. 7。 × 8。 × 9。 × 10. ×四、計算題1. A281424(萬元） L189（萬元） R120× 8/100 × （1-6/8)= 2。4（萬元） F20×（249）2。4 0.6（萬元） 結論：偉邦

12、公司2007年需追加0。6萬元資金。2該股票發行價格0.25×20=5（元）3新股發行價格（8000-4000）/1000 ×10=40(元）4實際借款利率 5%/(1-15）5.885應支付承諾費(1 000900）×33（萬元）6到期本息：100×（15×5）125(元） 發行價格: 市場利率為4時,125×（14）5 102.74 （元） 市場利率為5時，125×(15）5 97.94（元） 市場利率為6時，125×(16%）-5 93。41（元)7。(1）108。445萬元 （2)73。82萬元 （3）80

13、.74萬元 （4)68.36萬元8若從甲企業購貨,放棄現金折扣的成本=1×(11)×360/（30-10）=18.18%若從乙企業購貨，放棄現金折扣的成本=2×（1-2%)×360/（5010）=18。37%(1) 如果該公司準備享受現金折扣，應選擇乙企業作為貨物供應商，因為從乙企業購貨享受現金折扣的收獲大。(2) 如果該公司不準備享受現金折扣，應選擇甲企業作為貨物供應商,因為從甲企業購貨放棄現金折扣的成本小。(3) 短期借款利率15%較低,故應享受現金折扣.第四章 資本成本與資本結構一、單項選擇題1. A 2. C3. A4. A 5。 B 6. D7

14、. C8。 C 9.D 10。C二、多項選擇題1. A B 2. A C 3。 A C D 4。 A B C 5。 A B C D6。 A B 7。 C D 8. A C D 9. B C D 10。 A B C三、判斷題1.2. 3. ×4。 5。× 6. × 7. × 8。 × 9.× 10。×四、計算題1債券資本成本率 = 7.65%2優先股資本成本率 15.633普通股資本成本率 212.53 4留存收益資本成本率 110.38% 5綜合資本成本率9。956長期借款資金比重 = 20/160 12。5 長期債券資金比

15、重 = 60/160 37.5普通股資金比重 = 80/160 50長期借款籌資分界點：5÷12。540(萬元）長期債券籌資分界點：7。5÷37.520（萬元）普通股籌資分界點:15÷5030（萬元）邊際資本成本計算表序號籌資總額范圍資金種類資本結構資本成本邊際資本成本10200 000長期借款長期債券 普通股12。5%37。550 5 7% 10 0.625 2。625 5第一個籌資范圍的邊際資本成本=8。25%2200 000300 000長期借款長期債券 普通股12。537。5%50% 5% 810 0。625% 3% 5 第二個籌資范圍的邊際資本成本=8。

16、625%3300 000400 000長期借款長期債券 普通股12.5%37.5%50 5 8%12%0.62536% 第三個籌資范圍的邊際資本成本=9.6254400 000以上長期借款長期債券 普通股12。537。5%50 6 8120.7536% 第四個籌資范圍的邊際資本成本=9.757。（1)邊際貢獻（10080）×10200（萬元）(2)息稅前利潤20010100（萬元）（3）經營杠桿系數 2(4）財務杠桿系數 2(5）綜合杠桿系數2×248（1）債券資本成本率 4。55 優先股資本成本率 10.10普通股資本成本率 2 12。10% 年初綜合資本成本率4.545

17、×500/100010.101%× 100/100012。101×400/10008.125%（2）方案一：新債券資本成本率 普通股資本成本率綜合資本成本率。 方案二:新債券資本成本率 5。30原普通股資本成本率 213。11新普通股資本成本率 211.26綜合資本成本率結論：應選方案一籌資.9. 比較EPS法：EPS甲 6。86（元/股）EPS乙 5。7（元/股） 結論：應采用甲方案籌資。無差別點分析法： EPS甲 EPS乙 令EPS甲 = EPS乙， 解得：EBIT147（萬元） 這時 EPS甲 = EPS乙 7.80（元/股) 結論:因120萬元小于147萬

18、元，應采用甲方案籌資。10。 設每股利潤無差別點為EBIT （EBIT150×8%500×10%）×（1-25%）100×15 ÷（250/10)= （EBIT150×8）×(1-25%）100×15% ÷(250/10+500/20） EBIT = 132萬元 如果該公司預計的息稅前利潤為160萬元,大于132萬元,應選擇方案一籌資.債券籌資金成本率 = 10%×(125)÷(12%） = 7。65% 案例分析題的答案(1)計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤:(EBIT1

19、000×8%）×(1-25)/(4500+1000）=EBIT-（1000×8+2500×10）×(1-25%)/4500得到：EBIT=1455(萬元） EPS甲 = EPS乙 = 0.1875（元)（2） 乙方案財務杠桿系數=1455/1455（1000×8+2500×10%)=1455/(1455-330）=1。29(3）因為：預計息稅前利潤 =1200萬元 < EBIT = 1455萬元所以：應采用甲方案（或增發普通股)（4）因為：預計息稅前利潤 = 1600萬元 EBIT = 1455萬元 所以：應采用乙方案

20、（或發行公司債券）（5）每股利潤增長率 = 1.29×10 = 12。9%第五章 項目投資決策一、單項選擇題1、(D) 2、(D） 3、（D） 4、(C) 5、（D） 6、（C） 7、（C）8、（A） 9、60萬，選項中沒有正確答案 10、(B）二、多項選擇題1。（A.B。D) 2.（A.B。C） 3。(A。C） 4。（B。D) 5。（A。C） 6。（A.C。D） 7。(A。C.D） 8.(B.D） 9.(A。B） 10、回收期3.2年，投資利潤率20。1%（稅后） 三、判斷題1、（×） 2、（） 3、(×） 4、（） 5、() 6、（×）7、(）8、（

21、）9、（）10、（×）四、計算題1、(1）投資利潤率=年折舊額=4(萬元）NCF15=2+4=6(萬元）投資回收額=3.33（年) （2）凈現值=6×(P/A，10%，5）20=6×3.790820=2.7448(萬元） 凈現值率= 現值指數=或=1+0.13724=1.13724 (P/A，IRR，5）= 內含報酬率（IRR）=15+ =15。24% 該方案可行2、NCF0= 15500（元） NCF1=6000（元） NCF2=8000(元） NCF3=10000+500=10500（元） 凈現值=6000×（P/F，18，3)+8000×

22、（P/F,18,2）+10500×（P/F,18%,3）15500 =1720。9（元） 當i=20%時 凈現值=6000×0.8333+8000×0.6944+10500×0.578715500 =1131。35(元） 當i=25時 凈現值=6000×0.8000+8000×0。6400+10500×0.512015500 = 204(元) 內含報酬率（IRR）=20%+ =24。24% 該投資方案可行3、NCF18=利潤+折舊 靜態投資回收期= （P/A,IRR，10）= 內含報酬率(IRR）=20%+ =21。51%4

23、、NCF0= 100（萬元） NCF14=（80305）×（125）+19×25%=38.5(萬元） NCF5=38.5+5=43.5(萬元） 年折舊額= 凈現值=38。5×（P/A,10，4）+43。5×（P/F,10%,5）100 =49。0503（萬元)>0 方案可行5、項目計算期相等，投資額不同，采用差額法NCF0= 50000（20000)=30000(元) NCF15=148006000=8800（元)差額凈現值（乙甲）=8800×(P/ A,10,5）30000=3359.04（元）0 應選擇乙項目6、項目計算期不相等,投資

24、額也不相等，采用年回收額法NPV甲=40×（P/F，10,2)+45（P/F,10，3)+50×（P/F,10%，.4)40+40×(P/F,10，1) =24。6505（萬元）甲方案的年回收額=NPV乙=30×(P/A,10，5）80=33。724(萬元)乙方案的年回收額=乙方案優于甲方案7、購買： NCF0= 50000(元） NCF14=9000×25%=2250（元） NCF5=2250+5000=7250（元) 年折舊額= 租賃: NCF0=0NCF15= 12000×（125）= 9000（元）NCF0= 50000（元）

25、 NCF14=2250（9000)=11250（元） NCF5=7250（9000）16250（元） NPV=11250×(P/A，10,4)+ 16250×（P/F，10%，5）50000= -4249 應租賃8、原設備：舊設備出售損失少繳所得稅=（6000800）×25=1300（元）NCF0= 80013002100（元）NCF14= 15000×(125）+1000×25= 11000（元）NCF5= 11000+1000= 10000（元）新設備：NCF0= 35000（元)年折舊額=NCF14= 1500×(125）+66

26、50×25%=537.5(元)NCF5=537。5+35000×5%=2287.5(元）NCF0= 35000（2100）= 32900（元）NCF14=537。5（11000）=11537。5(元）NCF5=2287。5（10000）=12287.5(元） NPV=11537.5×（P/A,12%,4）+12287。5×（P/F,12%，5）32900 =9114.78(元） 售舊購新方案可行9、舊機器: 舊設備出售損失少繳所得稅=（80003000）×25%=1250(元） NCF0= 300012504250(元） 年折舊額=1875（元

27、） NCF13=3000×（2012）10000×（125%）+1875=12375（元） NCF4=12375+500=12875(元） 新機器: NCF0= 17000(元） 年折舊額=（元） NCF13=4000×（2012）（100001875+4000）×（125)+4000=18906。25（元） NCF4=18906.25+1000=19906。25（元)NCF0= 17000(4250）= 12750(元)NCF13=18906.2512375=6531。25(元)NCF4=19906。2512875=7031.25（元） NPV=653

28、1.25×（P/A，12,3）+7031。25×(P/F，12,4）12750 =7405。12（元) 售舊購新方案可行，采用新機器10、設經營期現金凈流量為NCF因為NPV=0所以NPV=NCF15×（P/A，10%,5）+145822×(P/F,10，5）(900000+145822） =0NCF15=252000(元）又因為NCF=稅后利潤+折舊 252000=稅后利潤+ 稅后利潤=72000 設銷售額為x（2012）x（500000+180000）= x=97000（件）案例分析題的答案分析并計算:該項目現金凈流量: 營業稅金及附加 = (30

29、- 20）×17×（7% + 3）= 0。17（萬元)NCF0 = - 10（萬元） NCF1 =2.5（萬元）NCF2 =2.5（萬元） NCF3-6 = （3020-2。8322-0.17）×（125%）+ 2 = 4。25(萬元）NCF7 = 4.25 + (2。5 + 2.5） = 9。25 (萬元）NPV = -10 2.5×(P/A,10,2）+ 4。25×(P/A,10%,6）-(P/A,10，2）+9.25×（P/F,10，7）=1。5425（萬元）財務經理認為，建設新生產線有 1.5425元凈現值，故這個項目是可行的

30、。第六章 證券投資決策一、單項選擇題1。C 2。D 3.D 4.B 5。C 6.C 7。A 8.A 9。B 10.B二、多項選擇題1.AC 2.ABCD 3.ABC 4.CD 5。CD 6。ABC 7.ABD 8。BD 9。ABC 10。BC三、判斷題1.× 2。× 3.× 4.× 5.× 6.× 7. 8.×9。10。×四、計算題1.(1） V=1 000×10%×(P/A，8，5）+ 1 000×（P/F,8,5) =1 079。87(元） （2) 1 180=100×(

31、P/A,i,5）+1 000×（P/F,i，5) 先用i=6%代入上式右邊：100 ×(P/A，6,5)+1 000 ×（P/F，6%,5)=1 168.54<1 180再用i=5代入:100 ×(P/A,5,5）+1000 ×(P/F,5%，5)=1218.252.(1)A股票價值 B股票價值VB=0。60÷8%=7.5(元） （2）分析與決策： 由于A股票市價為8元，大于股票價值7。95元，不宜投資；B股票市價為7元,小于股票價值7。5元，可以投資,因此應投資于B股票.3.K=（850-800+1000×8)

32、47;800=16。25%4.(1)市場風險收益率=126%=6 (2)Ki=6+0。6×6%=9.6 預期收益率大于必要收益率,可以投資。 （3)15=6%+×6% =1.55.(1) p=1.8×50%+1.5×30+0.7×20=1。49 (2）Rp=1。49×(10%5%）=7.45% (3）Ki=5%+7.45=12。45%6。(1）負增長時： 零增長時：V=1.92÷9%=21。33（元） 固定增長時: （2)不買。39。93元<45元（3)必要收益率=1。92÷25=7。687.（1） EA=4

33、0%×0。2+20×0。6=20% EB=70%×0。2+20%×0。6+（-20%)×0.2=22%（2）(3） qA=12。65/20=63.25% qB=28.75/22%=129。86結論:盡管B股票期望收益率高于A股票，但風險程度也相對較高，應選A股票。8。（1) V債=5 000×10%×（P/A，8,5)+5 000×（P/F,8,5) =5 401.5(元） 結論： 5 401。5元5 200元，應購買A公司債券。(2）Ki=5+2×（10%-5%）=15% 結論:B公司股票如低于31。5

34、6元才可接受。 案例提示： （1） 該董事的觀點是錯誤的。該公司一直采用固定支付率的股利政策，由于第四年及以后的凈收益水平保持不變,所以從第四年及以后的凈收益水平保持不變，所以從第四年后每年股利是固定的。在固定股利增長模型中P0 =D1 /（kg) ,當股利較高時，在其他條件不變的情況下，價格的確也會較高。但是其他條件不是不變的。如果公司提高了股利支付率，增長率g就會下跌,股票價格不一定會上升，事實上，如果股權收益率ROE k，價格反而會下降。（2） 股利支付率的提高將減少可持續增長率，因為用于再投資企業的資金減少了。股利支付率的上升會減少股票賬面價值，原因也是一樣的。（3） k=4+（84)

35、×1。5=10% 股票價值計算見下表：股票價值計算表年份0123合計每股股利（元)22。32。652。8現值系數(i=10%）0.90910.82640.7531股利現值（元/股)2.092.192.116。39未來股利（元/股）28未來股利現值(元/股）21.0921.09股票現值27。48公司股票的內在價值將高于其市價，這一分析表明采用新項目，公司股價將會上升，它的和風險溢價也會上升。第七章 營運資金管理一單項選擇題1。 A2. C3。 B4。 A 5. D6. A7. 轉換成本8。A9. C10。 A二多項選擇題1. A B C D2。 A C D3. B C D4. A B

36、D5。 A B C6. A B CD7. A B C D8. A B C 9. A B C D10. C D三判斷題1。 ×2. 3。 ×4。 ×5. ×6。 7。 ×8. ×9。 10. 四計算題1最佳貨幣資金持有量200000（元）最小相關總成本2000（元）2變動成本率13070增加銷售利潤(14 00010 000）×301 200（元)增加機會成本14 000×70%× ×10% 10 000×70 × ×101.94（元）增加壞賬成本14 000

37、5;110 000×3160（元）增加折扣成本14 000×40%×2112（元）增加凈收益1 200（1。94160112）1 246。06（元）結論：A企業2004年應變更信用條件。3邊際貢獻率17525%，把A。B方案都與1999年方案比較：A方案：增加銷售利潤（2400020000）×251000（元） 增加機會成本24000×75××9%20000×75× ×922.5（元） 增加壞賬成本24000×320000×6480(元） 增加折扣成本24000×4

38、0×2192（元） 增加凈收益1000（22.5480192）1310.5(元)>0B方案:增加銷售利潤（2800020000)×252000（元） 增加機會成本28000×75××920000×75%× ×9%18。75(元) 增加壞賬成本28000×4%20000×6%80(元) 增加折扣成本28000×50×2。5350（元） 增加凈收益2000（18。7580350）1711。25(元)0結論：甲企業2000年應變更信用條件，宜采用B方案。4經濟批量 200（噸

39、） 訂貨次數1000/200 5(次） 訂貨周期 360/5 72(天）5經濟批量Q1 200（件）這時K部件單價為48元.相關總成本TC148×10 000 482 000（元）當單價為46元，Q2500件TC246×10 00020×10000/500 10×500/2 462 900（元)當單價為45元時，Q31 000件TC345×10 00020×10 000/1000 10×1000/2 455 200(元）結論：最優采購批量為1 000件、最小相關總成本455 200元6最優訂貨批量 100(元） 全年最低相關

40、總成本 1 400（元） 7采用鎖箱制度增加收益1000×（221）×7210(萬元）超過運用鎖箱制度支出費用20萬元。該公司應采用鎖箱制度。8經濟批量800(噸)訂貨次數4。5(次)訂貨周期80（天)案例提示：1 公司須制定較高的信用標準，以保證未享受折扣的顧客也能在信用期內付款，另外公司應努力收回欠款2 原信用政策下的應收賬款周轉率=360/60=6次 原信用政策下的應收賬款占用資金=100,000，000/6×0。6=1000萬元 新信用政策下的應收賬款平均收賬期=70×10+30%×30=16天新信用政策下的應收賬款周轉率=360/16

41、=22。5（次）新信用政策下的應收賬款占用資金=9000/22。5×0.6=240萬元資金變動額=新信用政策下的應收賬款占用資金-原信用政策下的應收賬款占用資金存貨占用資金減少額=24010001000=1760萬元3收益變動額=9000×（1-60)-10 000×（160）=-400萬元壞賬變動額=90-500=-410萬元收賬費用變動額=100-50=50萬元增加折扣成本=900070%2-1000*50*2%=26萬增加機會成本=900060（16/360)*101000060%（60/360)*10=76萬利潤變動額=-400-（-410+50+2676

42、）=10萬元4改變信用政策后，公司資金占用將減少1，760 萬元，利潤增加10萬元，因此公司應改變原信用政策，采用新的信用政策第八章 收益分配管理一、單項選擇題：1. A 2。 D 3. D 4. C 5. D 6。 A 7. B 8。 D 9. B 10. C 二、多項選擇題：1. A B C D 2。 A C D 3。 A B C 4。 A D 5。 A B 6。 A D 7。 A B D8。 B C D 9. B D 10。 A B三、判斷題：1. 2。 3。× 4。 5。× 6. 7。 × 8. × 9。 × 10. （四)計算分析題:

43、1(1）400萬元（2)2500×400/1600 = 625(萬元）（3)2500-1000×60 = 1900（萬元） 2（1）公司留存利潤= 260 × （1 20%)=208（萬元） （2)公司外部權益資本籌資= 600 ×(1 45%）208 =122(萬元）3.（1）公司本年可發放的股利額 = （2）60 ÷300 = 20% （3）60 ÷200 = 0.3（元/ 股)4。（1）2006年稅后利潤=2 480 × （1 55） 570× （1 25%）= 409。5（萬元）（2）提取的盈余公積金 =（

44、409.5 40） × 10% = 36.95(萬元）可供分配的利潤= 40 +409。5 36。95 =332。55（萬元)應向投資者分配的利潤=332.55×40 = 133.02(萬元）未分配利潤= 332。55 133。02= 199。53(萬元）5.（1） 股本 =1 000+1 000 × 10% × 1 =1 100（萬元) 盈余公積金 = 500（萬元) 未分配的利潤 =1 500 1 0000× 10% × 10 1 100 × 0.1 = 390（萬元） 資本公積 =1 000 × 10% × (10 1）+ 4 000 = 4 900(萬元） 合計6 890（萬元）(2) 2007年凈利潤 =1 000 × (1+ 5）=1 050（萬元） 2006年股利支付率 =1 100 × 0。1÷1 000 =11% 2007年應發放股利 =1 050 × 11% =115.5（萬元） 每股股利 =115.