1、第六章第六章 外匯期貨交易外匯期貨交易第一節第一節 外匯及其匯率外匯及其匯率一、外匯的概念一、外匯的概念 外匯是以外幣表示的用于國際結算的外匯是以外幣表示的用于國際結算的各種支付手段，它包括外幣現鈔（紙幣各種支付手段，它包括外幣現鈔（紙幣和鑄幣）、外幣匯票、外幣支票和其他和鑄幣）、外幣匯票、外幣支票和其他可以在國外兌現的外匯憑證。外匯有可以在國外兌現的外匯憑證。外匯有靜靜態態和和動態動態兩種形態。兩種形態。二、外匯的種類和作用二、外匯的種類和作用（一）外匯的種類（一）外匯的種類 1 1、記賬外匯、記賬外匯 記賬外匯（又稱不可自由兌換外匯）是指記賬外匯（又稱不可自由兌換外匯）是指兩國政府間關于貿

2、易、貸款、經濟援助、兩國政府間關于貿易、貸款、經濟援助、經濟技術合作等協定下使用的外匯。經濟技術合作等協定下使用的外匯。 2 2、自由外匯、自由外匯 自由外匯是記賬外匯的對稱。它是指那些自由外匯是記賬外匯的對稱。它是指那些在國際金融市場上可以自由買賣，在國際在國際金融市場上可以自由買賣，在國際結算中能廣泛使用，并能不受限制地兌換結算中能廣泛使用，并能不受限制地兌換成其他國家貨幣的外匯。成其他國家貨幣的外匯。（二）外匯的作用（二）外匯的作用 1 1、外匯是對外貿易的重要結算工具、外匯是對外貿易的重要結算工具 2 2、便于調劑國際間的資金供需、便于調劑國際間的資金供需 3 3、促進國際交往，擴大經

3、濟合作、促進國際交往，擴大經濟合作三、匯率及其標價方法三、匯率及其標價方法（一）匯率的概念（一）匯率的概念 匯率是兩種不同貨幣之間的兌換比率，匯率是兩種不同貨幣之間的兌換比率，也可以說是一國貨幣用另一國貨幣表現也可以說是一國貨幣用另一國貨幣表現的價格。的價格。（二）匯率的標價方法（二）匯率的標價方法 1 1、直接標價法、直接標價法 直接標價法又叫應付標價法，它是以直接標價法又叫應付標價法，它是以一定單位的外國貨幣為基準，規定對一一定單位的外國貨幣為基準，規定對一定單位的外國貨幣應支付若干單位的本定單位的外國貨幣應支付若干單位的本國貨幣。國貨幣。 2 2、間接標價法、間接標價法 間接標價法又叫應

4、收標價法，它是指間接標價法又叫應收標價法，它是指以一定單位的本國貨幣為基準，表示一以一定單位的本國貨幣為基準，表示一定單位的本國貨幣可以兌換到多少單位定單位的本國貨幣可以兌換到多少單位的外國貨幣的標價方法。的外國貨幣的標價方法。 3 3、交叉標價法、交叉標價法 又叫又叫套算標價法套算標價法或或交叉匯率交叉匯率。它是以。它是以一定單位的外國貨幣等于多少單位的另一定單位的外國貨幣等于多少單位的另一種外國貨幣表示外匯價格一種標價方一種外國貨幣表示外匯價格一種標價方法。法。 四、匯率的種類四、匯率的種類（一）基本匯率和套算匯率（一）基本匯率和套算匯率 按照制定匯率的方法不同按照制定匯率的方法不同，匯率

5、可分，匯率可分為基本匯率和套算匯率。為基本匯率和套算匯率。 所謂所謂基本匯率基本匯率是指一國貨幣與國際上是指一國貨幣與國際上某一關鍵貨幣之間確定的匯率。某一關鍵貨幣之間確定的匯率。 所謂所謂套算匯率套算匯率，是指以兩國貨幣的基，是指以兩國貨幣的基本匯率來確定的匯率。本匯率來確定的匯率。（二）買入匯率、賣出匯率（二）買入匯率、賣出匯率按照銀行買賣外匯價格的不同，匯率可分按照銀行買賣外匯價格的不同，匯率可分為買入匯率和賣出匯率。為買入匯率和賣出匯率。 買入匯率買入匯率是指是銀行向同業或客戶買是指是銀行向同業或客戶買入外匯時的匯率，又稱買入價。入外匯時的匯率，又稱買入價。 賣出匯率賣出匯率是指是銀行

6、向同業或客戶賣是指是銀行向同業或客戶賣出外匯時的匯率，又稱賣出價。出外匯時的匯率，又稱賣出價。 （三）信匯匯率、電匯匯率和票匯匯率（三）信匯匯率、電匯匯率和票匯匯率 匯率按外匯交易使用的支付工具不同匯率按外匯交易使用的支付工具不同來分，可以分為信匯匯率、電匯匯率和來分，可以分為信匯匯率、電匯匯率和票匯匯率。票匯匯率。 信匯匯率信匯匯率是指銀行在賣出外匯后，用是指銀行在賣出外匯后，用信函的方式通知付款人解付款項時使用信函的方式通知付款人解付款項時使用的匯率；的匯率； 電匯匯率電匯匯率是指銀行在賣出外匯后，以是指銀行在賣出外匯后，以拍發電報、電傳的方式通知付款的一種拍發電報、電傳的方式通知付款的一

7、種匯率；匯率； 票匯匯率票匯匯率是指銀行在賣出外匯后，通是指銀行在賣出外匯后，通過開立匯票交匯款人自帶或由匯款人寄過開立匯票交匯款人自帶或由匯款人寄往國外使用的匯率。往國外使用的匯率。 （四）即期匯率和遠期匯率（四）即期匯率和遠期匯率 匯率按外匯買賣的交割時間不同來分，匯率按外匯買賣的交割時間不同來分，可分為即期匯率和遠期匯率。可分為即期匯率和遠期匯率。 即期匯率：即期匯率：立即支付和交割的某種貨幣立即支付和交割的某種貨幣的匯率。（如：的匯率。（如：1.4555DEM/USD1.4555DEM/USD） 遠期匯率：遠期匯率：成交后延期交割的現行匯率。成交后延期交割的現行匯率。表示法與即期匯率完

8、全相同，但必須加上表示法與即期匯率完全相同，但必須加上延期交割所延遲的時間。延期交割所延遲的時間。（如：（如：1.4552DEM/USD-301.4552DEM/USD-30天）天） 即期匯率和遠期匯率一致即期匯率和遠期匯率一致平價；即平價；即期匯率和遠期匯率不一致期匯率和遠期匯率不一致差價；差差價；差價價升水與貼水。升水與貼水。 遠期升水遠期升水如果一種貨幣的遠期匯率如果一種貨幣的遠期匯率高于高于即期匯率，其差價稱為遠期升水。即期匯率，其差價稱為遠期升水。 遠期貼水遠期貼水如果一種貨幣的遠期匯率如果一種貨幣的遠期匯率低于低于即期匯率，其差價稱為遠期貼水。即期匯率，其差價稱為遠期貼水。 （五）

9、官方匯率和市場匯率（五）官方匯率和市場匯率 匯率按管理的寬嚴程度不同來分，可匯率按管理的寬嚴程度不同來分，可分為官方匯率和市場匯率。分為官方匯率和市場匯率。 官方匯率官方匯率是指國家金融當局為了某種是指國家金融當局為了某種政策需要規定的匯率，要求一切外匯交政策需要規定的匯率，要求一切外匯交易都按此匯率進行。易都按此匯率進行。 市場匯率市場匯率是指在外匯市場由于外匯供是指在外匯市場由于外匯供求雙方的變化而自發形成的匯率。求雙方的變化而自發形成的匯率。（六）開盤匯率和收盤匯率（六）開盤匯率和收盤匯率 匯率按外匯銀行在一個營業日的開始匯率按外匯銀行在一個營業日的開始或終了來分，可分為開盤匯率和收盤匯

10、或終了來分，可分為開盤匯率和收盤匯率。率。 開盤匯率開盤匯率是指外匯銀行在一個營業日是指外匯銀行在一個營業日的外匯交易開始公布的匯率；的外匯交易開始公布的匯率； 收盤匯率收盤匯率是指外匯銀行在一個營業日是指外匯銀行在一個營業日的外匯交易終了公布的匯率。的外匯交易終了公布的匯率。 （七）銀行同業匯率和商人匯率（七）銀行同業匯率和商人匯率 匯率按外匯買賣對象的不同，可分為匯率按外匯買賣對象的不同，可分為銀行同業匯率和商人匯率。銀行同業匯率和商人匯率。 銀行同業匯率銀行同業匯率是指銀行與銀行之間在是指銀行與銀行之間在進行專業外匯交易時使用的匯率；進行專業外匯交易時使用的匯率； 商人匯率商人匯率是指銀

11、行和商人之間在進行是指銀行和商人之間在進行外匯交易時使用的匯率。外匯交易時使用的匯率。（八）固定匯率和浮動匯率（八）固定匯率和浮動匯率 匯率按國際匯率制度的演變不同來分，匯率按國際匯率制度的演變不同來分，可分為固定匯率和浮動匯率。可分為固定匯率和浮動匯率。 固定匯率固定匯率是指一國貨幣與另一國貨幣是指一國貨幣與另一國貨幣的比價基本固定；的比價基本固定； 浮動匯率浮動匯率是指一國貨幣當局不規定本是指一國貨幣當局不規定本國貨幣與另一國貨幣的固定比價，而是國貨幣與另一國貨幣的固定比價，而是由市場來決定。由市場來決定。 五、影響匯率變動的主要因素五、影響匯率變動的主要因素（一）經濟因素（一）經濟因素1

12、 1、國際收支、國際收支 國際收支的經常項目是影響匯率變動國際收支的經常項目是影響匯率變動的最重要因素。的最重要因素。2 2、國家正式貨幣儲備、國家正式貨幣儲備 它是指黃金、在國際貨幣基金組織戶它是指黃金、在國際貨幣基金組織戶口上的特別提款權，以及外匯儲備。口上的特別提款權，以及外匯儲備。3 3、通貨膨脹、通貨膨脹 在紙幣條件下，兩國貨幣之間的比率，在紙幣條件下，兩國貨幣之間的比率，從根本上說是根據其所代表的價值兩的從根本上說是根據其所代表的價值兩的對比關系決定的。對比關系決定的。4 4、貨幣供應量、貨幣供應量 兩國紙幣各自代表的價值量決定兩國兩國紙幣各自代表的價值量決定兩國紙幣各自代表的價值

13、量決定紙幣條件下紙幣各自代表的價值量決定紙幣條件下的匯率。的匯率。5 5、利率、利率 利率高低會影響一國金融資產的吸引力。利率高低會影響一國金融資產的吸引力。 例：例：假定某位美國投資者觀察到假定某位美國投資者觀察到6 6個月個月（182182天）的美國短期國庫券目前的收益天）的美國短期國庫券目前的收益率為率為8.20%8.20%，而，而6 6個月（個月（182182天）的德國政天）的德國政府債券的收益率為府債券的收益率為9.3%9.3%，馬克兌美元的即，馬克兌美元的即期匯率為期匯率為1.9550,1821.9550,182天的遠期匯率也為天的遠期匯率也為1.95501.9550，該投資者準備

14、投資，該投資者準備投資1010萬美元。萬美元。 問題：問題：該投資者在德國投資和美國投資該投資者在德國投資和美國投資哪個更優？哪個更優？ 拋補套利：拋補套利： 投資者從一國籌借資金，將借到的資投資者從一國籌借資金，將借到的資金按當前的即期匯率兌換成另一國的貨金按當前的即期匯率兌換成另一國的貨幣，把兌換到的貨幣按該國當前的利率幣，把兌換到的貨幣按該國當前的利率貸出，同時在遠期外匯市場簽定協議，貸出，同時在遠期外匯市場簽定協議，將這筆貸款未來所得的全部收入都兌換將這筆貸款未來所得的全部收入都兌換回本國貨幣，。然后，將最終所得用來回本國貨幣，。然后，將最終所得用來償還最初的借款。償還最初的借款。10

15、0000100000美元美元* *1.95501.9550馬克馬克/ /美元美元=195500=195500馬克馬克195500195500馬克馬克* *(1+9.3%(1+9.3%* *182/360)182/360)=204691.75=204691.75馬克馬克204691.75204691.75馬克馬克/ 1.9550/ 1.9550馬克馬克/ /美元美元=104701.67=104701.67美元美元104701.67104701.67美元美元-100000-100000美元美元=4701.67=4701.67美元美元即期外匯即期外匯市場市場遠期外匯遠期外匯市場市場國內貨幣國內貨幣市

16、場市場德國貨幣德國貨幣市場市場套利套利USDDEMt=0USDt=182t=01.1.借入美元借入美元2a.2a.外匯交易外匯交易t=02b.2b.遠期協議遠期協議t=03.3.借出馬克借出馬克t=1824.4.收回馬克收回馬克5.5.外匯交易外匯交易t=1826.6.支付美元支付美元t=182DEM拋補套利拋補套利（二）政治因素（二）政治因素 政治因素包括政局的穩定、政策的連政治因素包括政局的穩定、政策的連續性以及由此引發的持續的沖突。續性以及由此引發的持續的沖突。（三）預期因素（三）預期因素 外匯市場的預期主要表現在兩個方面：外匯市場的預期主要表現在兩個方面：（1 1）對重大事件及其影響的

17、預期；對重大事件及其影響的預期； （2 2）對匯率破位走勢的預期。對匯率破位走勢的預期。 第二節第二節 外匯風險及其防范外匯風險及其防范一、外匯風險概述一、外匯風險概述（一）外匯風險的概念（一）外匯風險的概念 是指一個經濟實體或個人，在其國際是指一個經濟實體或個人，在其國際經濟、貿易、金融等活動中，以外幣計經濟、貿易、金融等活動中，以外幣計價的資產或負債因外匯匯率變動，而引價的資產或負債因外匯匯率變動，而引起價值上升或下跌造成的風險。起價值上升或下跌造成的風險。 某全球性銀行的資產負債表某全球性銀行的資產負債表 （一天的業務）（價值單位：百萬）（一天的業務）（價值單位：百萬） 資資 產產 負負

18、 債債貸款（英鎊）貸款（英鎊） 2.50 2.50 活期存款（美元）活期存款（美元） 3.15 3.15 貸款（里拉）貸款（里拉） 1480.00 1480.00 定期存單（美元）定期存單（美元） 11.4811.48貸款貸款 美元）美元） 12.40 12.40 其它定期存款（美元）其它定期存款（美元） 2.70 2.70 總負債總負債 17.6917.69 匯率：匯率：USD/BPS=1.6550USD/BPS=1.6550 USD/ITL=0.0007785 USD/ITL=0.0007785 USD/ USD=1.0000 USD/ USD=1.0000 1.81.9 1.952 2.

19、052.1 2.15 2.2 2.251.751.85-150-1500150100150-100利潤（千）利潤（千）DEM/USD匯率匯率風險狀況圖風險狀況圖匯率風險匯率風險美元疲軟美元疲軟美元強勁美元強勁組合風險組合風險期望價值期望價值 如果如果USD/BPSUSD/BPS匯率降至匯率降至1.63851.6385 ，USD/ITLUSD/ITL匯率降至匯率降至0.00076250.0007625，會出現什么情況？，會出現什么情況？ 1762-1769=-7萬美元萬美元 銀行、公司、機構投資者以及個人經常銀行、公司、機構投資者以及個人經常會得到非本國貨幣。會得到非本國貨幣。例子：例子： （1

20、 1）一家英國銀行可能向某美國借款人一家英國銀行可能向某美國借款人提供一筆提供一筆6060天的美元貸款。天的美元貸款。 （2 2）某德國汽車生產廠商可能同意以一）某德國汽車生產廠商可能同意以一定的美元價格出售小汽車給一家美國批定的美元價格出售小汽車給一家美國批發商。合約規定發商。合約規定9090天后交付汽車和支付天后交付汽車和支付貨款。貨款。 在兩種情況下，收到美元的一方都并在兩種情況下，收到美元的一方都并不想要美元。二者都持有遠期美元不想要美元。二者都持有遠期美元“多多頭頭”頭寸。頭寸。（二）外匯風險的種類（二）外匯風險的種類 外匯風險依各種劃分方法的不同，可外匯風險依各種劃分方法的不同，可

21、分為不同的種類，較為普通的劃分方法分為不同的種類，較為普通的劃分方法有三種：有三種： 1 1、依據交易的性質，、依據交易的性質，外匯風險可劃分外匯風險可劃分為金融性風險和商業性風險為金融性風險和商業性風險 金融性風險金融性風險是指金融機構（多指外匯是指金融機構（多指外匯銀行）在進行證券投資、貨幣資產借貸銀行）在進行證券投資、貨幣資產借貸業務時由于匯率變動而引起的風險。業務時由于匯率變動而引起的風險。 商業性風險商業性風險主要指進出口商在進行對主要指進出口商在進行對外貿易活動中，由于匯率變動承擔的外外貿易活動中，由于匯率變動承擔的外匯風險。匯風險。2 2、依據外匯風險存在狀態、依據外匯風險存在狀

22、態，可劃分為買，可劃分為買賣風險、交易結算風險和評價風險三種賣風險、交易結算風險和評價風險三種 買賣風險買賣風險是由于外匯銀行在進行本國是由于外匯銀行在進行本國貨幣與外幣的交換以及外貿企業、商人貨幣與外幣的交換以及外貿企業、商人在進行以外幣形式貸款或借款以及伴隨在進行以外幣形式貸款或借款以及伴隨外幣貸款、借款進行外匯交易時，由于外幣貸款、借款進行外匯交易時，由于匯率的變動承擔的風險。匯率的變動承擔的風險。 交易結算風險交易結算風險是指個經濟實體在進行是指個經濟實體在進行出口業務、非貿易業務中，以簽訂合同，出口業務、非貿易業務中，以簽訂合同，按即期或遠期支付條件，到實際收付貨按即期或遠期支付條件

23、，到實際收付貨款為止這一段時間內，由于匯率變動而款為止這一段時間內，由于匯率變動而產生的外匯風險。產生的外匯風險。 評價風險評價風險是指一個經濟實體在進行會是指一個經濟實體在進行會計處理和進行債權債務決算時，對外幣計處理和進行債權債務決算時，對外幣交易用本國貨幣進行評價而產生賬面上交易用本國貨幣進行評價而產生賬面上損益的差異。損益的差異。3 3、依據風險發生的時間、依據風險發生的時間結算時、報結算時、報賬時、未來時，外匯風險可劃分為交易賬時、未來時，外匯風險可劃分為交易風險、轉換風險和經濟風險風險、轉換風險和經濟風險 交易風險交易風險是指一個經濟實體在以外幣是指一個經濟實體在以外幣計價的國際收

24、付經營活動中，由于匯率計價的國際收付經營活動中，由于匯率變動而引起應收資產和應付債務的價值變動而引起應收資產和應付債務的價值變化的風險。變化的風險。 轉換風險轉換風險又稱會計風險，是海外子公又稱會計風險，是海外子公司在向總公司呈報綜合金融資產負債表司在向總公司呈報綜合金融資產負債表時，將功能貨幣即交易貨幣（往往是海時，將功能貨幣即交易貨幣（往往是海外子公司所在國貨幣）轉換成記帳貨幣外子公司所在國貨幣）轉換成記帳貨幣（一般是公司所在國貨幣）的過程中，（一般是公司所在國貨幣）的過程中，匯率的變化而引起的賬面損失。匯率的變化而引起的賬面損失。 經濟風險經濟風險是指由于外匯匯率發生波動是指由于外匯匯率

25、發生波動而引起國際企業未來收益變化的一種潛而引起國際企業未來收益變化的一種潛在風險。在風險。（三）外匯風險的構成因素（三）外匯風險的構成因素 凡是外匯風險一般均包括凡是外匯風險一般均包括三個因素：三個因素：本幣、外幣與時間。本幣、外幣與時間。二、外匯風險的防范二、外匯風險的防范 避險的方式多樣化。外匯期貨交易是多避險的方式多樣化。外匯期貨交易是多種防范措施中的主要方式，以下介紹幾種防范措施中的主要方式，以下介紹幾種常見的外匯風險防范措施。種常見的外匯風險防范措施。（一）選擇貨幣法（一）選擇貨幣法 在國際收支中，有在國際收支中，有“硬硬”、“軟軟”兩兩種貨幣，所謂硬貨幣是指這種貨幣的匯種貨幣，所

26、謂硬貨幣是指這種貨幣的匯率比較穩定，而且有上浮趨勢。所謂軟率比較穩定，而且有上浮趨勢。所謂軟貨幣是指這種貨幣的匯率不穩定，而且貨幣是指這種貨幣的匯率不穩定，而且有下浮的趨勢有下浮的趨勢. . 貨幣選擇的原則是：貨幣選擇的原則是：（1 1）要選擇可自）要選擇可自由兌換的貨幣；（由兌換的貨幣；（2 2）在外匯收付時，）在外匯收付時，爭取使用爭取使用“軟軟”貨幣付款，而收匯則爭貨幣付款，而收匯則爭取硬貨幣。取硬貨幣。 （二）貨幣保值法（二）貨幣保值法 貨幣保值法是防范匯率風險常用的一貨幣保值法是防范匯率風險常用的一種方法。在交易談判中，雙方協商在合種方法。在交易談判中，雙方協商在合同中（往往是長期合

27、同中）加入適當的同中（往往是長期合同中）加入適當的保值條款，以防止匯率多變的風險，這保值條款，以防止匯率多變的風險，這種方式稱為貨幣保值法。常用的貨幣保種方式稱為貨幣保值法。常用的貨幣保值條款有以下幾種：值條款有以下幾種： 1 1、黃金保值條款、黃金保值條款 2 2、硬貨幣保值、硬貨幣保值 3 3、一籃子貨幣保值、一籃子貨幣保值（三）遠期外匯交易（三）遠期外匯交易 遠期外匯交易是外匯市場上避免風險遠期外匯交易是外匯市場上避免風險的一種方式，它與即期外匯交易相對應。的一種方式，它與即期外匯交易相對應。 遠期外匯交易的作用在于：遠期外匯交易的作用在于：對未來一對未來一年內將要收入或支出的外匯，在現

28、時就年內將要收入或支出的外匯，在現時就約定外匯匯率，以便穩定業務的收益和約定外匯匯率，以便穩定業務的收益和成本，防范市場匯率向不利的方向變動成本，防范市場匯率向不利的方向變動而造成的風險。而造成的風險。（四）掉期交易（四）掉期交易 外匯交易的掉期是指買進和賣出不同外匯交易的掉期是指買進和賣出不同交割期限的外匯交易活動。交割期限的外匯交易活動。典型的掉期交易有三個特點：典型的掉期交易有三個特點：（1 1）買進和賣出是有意識同時進行的；買進和賣出是有意識同時進行的；（2 2）買進和賣出的外幣幣種相同，數額買進和賣出的外幣幣種相同，數額相等或大致相等；相等或大致相等；（3 3）一筆即期外匯交易和一筆

29、遠期外匯一筆即期外匯交易和一筆遠期外匯交易同時配對進行。交易同時配對進行。 掉期交易主要分即期對遠期的掉期交掉期交易主要分即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期和套期保值三種。易、遠期對遠期的掉期和套期保值三種。1 1、即期對遠期的掉期交易、即期對遠期的掉期交易 這是典型的外匯掉期交易。它的做法這是典型的外匯掉期交易。它的做法是：在買入或賣出一筆即期外匯的同時，是：在買入或賣出一筆即期外匯的同時，進行一筆方向相反（即賣出或買入）的進行一筆方向相反（即賣出或買入）的遠期外匯交易。遠期外匯交易。2 2、遠期對遠期的掉期、遠期對遠期的掉期 遠期對遠期的掉期是指在預測利率差發遠期對遠期的掉期是指在預測

30、利率差發生變動的情況下，購入一筆一定期限的生變動的情況下，購入一筆一定期限的遠期外匯的同時，賣出一筆數額相同、遠期外匯的同時，賣出一筆數額相同、期限接近或更遠的遠期外匯，也稱遠期期限接近或更遠的遠期外匯，也稱遠期對遠期的互換交易。對遠期的互換交易。3 3、套期保值、套期保值 套期保值又稱對沖，是為了避免因匯率套期保值又稱對沖，是為了避免因匯率的變動而可能發生虧損風險而采取的預的變動而可能發生虧損風險而采取的預防措施。它主要是指在已經成交一筆即防措施。它主要是指在已經成交一筆即期或遠期交易的基礎上，為了避免損失，期或遠期交易的基礎上，為了避免損失，又做一筆相反方向的交易。又做一筆相反方向的交易。

31、第三節第三節 外匯期貨交易外匯期貨交易一、外匯市場的構成與特點一、外匯市場的構成與特點（一）外匯市場的構成（一）外匯市場的構成 外匯市場一般由下列機構及外匯供求者外匯市場一般由下列機構及外匯供求者構成。構成。1 1、外匯銀行、外匯銀行 是指經營外匯買賣的商業銀行和其它是指經營外匯買賣的商業銀行和其它金融機構。這類銀行和金融機構通常包金融機構。這類銀行和金融機構通常包括專營和兼營外匯業務的本國商業銀行括專營和兼營外匯業務的本國商業銀行以及外國在本國的分行或代辦處和其它以及外國在本國的分行或代辦處和其它金融機構。金融機構。 其主要業務包括：其主要業務包括：（1 1）匯兌業務；匯兌業務；（2 2）押

32、匯業務；押匯業務；（3 3）外匯存放業務；外匯存放業務；（4 4）外匯買賣；外匯買賣；（5 5）其它外匯業務。其它外匯業務。2 2、外匯經紀人、外匯經紀人3 3、進出口商及其它外匯供求者、進出口商及其它外匯供求者4 4、外匯投機者、外匯投機者5 5、各國的中央銀行以及外匯管理機關、各國的中央銀行以及外匯管理機關（二）外匯市場的特點（二）外匯市場的特點（1 1）只有不實行外匯管制的國家或對外只有不實行外匯管制的國家或對外匯管制不嚴的國家才有外匯市場。匯管制不嚴的國家才有外匯市場。 （2 2）外匯買賣主要是通過經營外匯業務外匯買賣主要是通過經營外匯業務的銀行或金融機構進行，而不是在任何的銀行或金融機構進行，而不是在任何商品市場上外匯業務都可以進行。商品市場上外匯業務都可以進行。