1、 文檔資源 內容摘要：本文以委托代理理論為基礎，研究所有者與經理人的 合作關系，指出所有者與經理人具有雙向的委托代理關系， 同時補充 了委托人和代理人的一般定義。關鍵詞：委托代理所有者經理人委托代理理論一般認為，所有者與經理人之間存在著委托代理關 系，經理人是代理人，具有信息優勢；而所有者是委托人，具有信息 弱勢，委托人不得不為代理人的行動承擔風險。 用這個觀點解釋下面 的案例就會出現矛盾。私營企業的所有者聘用經理開發項目， 當業務 開展起來，所有者感覺到自己有能力經營的時候，會以各種借口 “炒” 經理，經理與所有者發生了沖突。在這個案例中，所有者在雇傭經理 時，就知道要經理做哪些事，還知道當

2、經理把項目做到什么程度時， 自己就能獨立承擔了，而這一切經理事先不知道。在這個事實里，所 有者是知情者具有信息優勢，經理是不知情者具有信息弱勢，經理在 為所有者承擔著開發項目的風險。以上事實提出的問題是：所有者和經理人誰是委托人？誰是代理 人？更普遍意義的問題是：委托人和代理人的實質是什么？所有者與 經理人的關系如何解釋？委托權的實質委托代理理論天然的設定所有者是委托人，自然也就回避了誰應 該是委托人的問題。為什么所有者對經理人具有委托人的資格？委托張維迎解權的實質是什么？這是定義一個委托代理關系的關鍵所在 釋“委托權的實質是承擔風險。”并用這個觀點回答了在所有者與經 理人之間，為什么所有者對

3、經理人具有委托人的資格； 在經理人與生 產成員之間，為什么經理人對生產成員具有委托人的資格。（一）所有者的委托人資格按照張維迎的觀點，所有者把資產的使用權托付給經理人， 為經 理人承擔了經營風險，所以所有者是委托人，作為承擔風險的回報， 所有者享受資產經營的剩余索取權和控制權，并從經理人的經營成果 中得到分配。本文對此的解釋是：由于所有者向經理人出讓了資產的 使用權，雙方就資產使用權發生了所有者為委托人的單向的委托代理 關系。從認定所有者是委托人看出委托人的資格有兩點， 一是出讓自 己的資產使用權，二是為代理人承擔了風險。（二）經理人的委托人資格經理人和生產成員都是所有者的雇員，經理人與生產成

4、員之間沒 有資源權力的轉讓條件，經理人又是怎樣獲得委托人資格的？張維迎 先證明了經理人與生產成員構成委托代理關系的理由是雙方存在著 合約，只要有不完全的合約，代理問題就會存在，經理人代表企業一 般與生產成員有不可能完全的勞動合約， 所以委托代理關系存在。然 后以“委托權的實質是承擔風險”的觀點說明了經理人被定義為委托 方，理由是“對他方的行為承擔一定的風險因而獲得監督他方的權力 的一方”。張維迎從承擔風險和監督權威兩個角度說明在不對稱契約 條件下，擁有權威的一方做委托人是最優的安排， 前提是不擁有權威的一方同意在某種限度內服從擁有權威的一方。從張維迎對經理人、委托人資格的論述，本文給出委托人資

5、格的又一種解釋：契約賦予了經理人在契約* 內的監督權威，經理人與生產成員由于監督和被監督發生了以經理人為委托人的單向的委托代理關系。從認定經理人是委托人看委托人的資格有兩點，一是契約授予的，二是監督權威是承擔風險的回報。委托人和代理人的定義補充法學上稱委托人是被代理人， “代理人在代理權限內，以被代理人的名義實施民事法律行為，被代理人對代理人的代理行為承擔民事責任” 。法學角度研究委托人和代理人的關系，更多的是考慮代理權的性質， 或認為代理權是一種權力，意味著代理人可以以委托人的名義直接從事民事活動；或認為代理權是一種資格，是為了便于委托人充分行使其行為能力或者使其欠缺的行為能力在法律上得以補

6、救的一種資格，基于這一資格，代理人所為的行為由被代理人直接承擔后果。經濟學對委托人和代理人的解釋是：一個人或一些人（委托人）委托其他人（代理人）根據委托人利益從事某些活動，并相應地授予代理人某些決策權力的契約關系。博弈論認為，擁有私人信息的參與人稱為代理人，不擁有私人信息的參與人稱為委托人。代理人指知情者，是不對稱信息交易中具有信息優勢的一方，委托人指不知情者，是不對稱信息交易中具有信息弱勢的一方。從以上關于委托人和代理人的定義，可以看到各種解釋都有不完 整的地方。法學的定義是從權力安排角度，強調了委托代理關系中的 權力讓渡，卻沒有說明委托人和代理人對轉讓權力后的信息分配情 況，因此不能完整解

7、釋由于權力轉讓和信息不對稱地位兩個方面帶來 的委托人與代理人的互相管理問題。 博弈論和經濟學的定義從契約和 信息分配角度，指出了委托人和代理人契約中的信息不對稱， 卻沒有 明確信息的主體是誰，是關于誰的信息分配，即知情與不知情中的“情”是指誰的哪些情況，信息優勢中的“信息”是指關于誰的哪些 信息。可見，各個定義所包含的內容都是必要，而不是充分的，兩類 定義的內容不是抵觸的而是互相補充的， 較完整的委托人和代理人定 義應該說明權力轉讓和信息分配兩層意思， 因此，本文給出如下定義：委托人指在不對稱信息交易中出讓權力的一方， 并且對自己所出 讓的權力在雙方談判中具有信息弱勢，對出讓后的權力使用情況是

8、不 知情者；代理人是指在不對稱信息交易中獲得權力的一方， 對委托人 出讓的權力在雙方談判中具有信息優勢， 對委托人出讓權力的使用情 況是知情者。轉讓權力是委托權的必要條件，但不是充分必要條件，作為委托 人的充分必要條件是出讓權力且對出讓權力后的權力使用處于信息劣勢地位，信息劣勢導致了委托人不得不為代理人承擔風險， 因此他 從合約中獲得了監督代理人的權力；作為代理人的充分必要條件是獲 得代理權力且對獲得權力后權力使用處于信息優勢地位， 代理人因為 有信息優勢地位，就占有了先行動的優勢，增加了背叛的可能性，因此在合約中的表現為他是被監督的一方。所有者與經理人沖突的原因用本文給出的委托人和代理人定義

9、* 釋開始提到的私營企業所有者與經理的關系，可以找到發生解釋矛盾的原因。所有者向新項目投入了資本，是向經理轉讓了資本的使用權；經理向新項目投入了智力，是向所有者轉讓了智力的使用權。二者互相轉讓又互相獲得了對方部分權力，僅這一點還不能說明誰是委托人，誰是代理人，還要看互相轉讓權力以后二者的信息地位。所有者獲得經理轉讓的智力使用權后，很清楚他使用什么，也知道他在什么時候就不需要這種權力了，所有者不僅對自己轉讓后的資本是知情的，而且對經理出讓的智力資源也是知情的，對自己的經營能力也是知情的，具有代理人信息優勢，所以，所有者不符合委托人條件，而符合代理人條件。相反， 經理的智力是新項目建設的專用資產，

10、經理的智力所有權和使用權不可分割，一經付出勞動就轉讓了智力使用權，轉讓后的智力化為效益沉沒于項目中，經理失去了對智力的控制能力。經理由于不能了解到所有者隱藏的使用其智力真正目的，對自己轉讓后的智力使用權具有信息劣勢地位，而所有者仍能通過資本的所有權控制企業， 經理比所有者有全面的信息劣勢，所以， 經理不符合代理人條件，而符合委托人條件。值得指出的是，此例中表現的所有者與經理人的沖突，仍然是代理人背叛問題，經理實際是為所有者承擔著經營風險，這與張維迎的觀點”委托權的實質是承擔風險”并不矛盾。只是在此例中，經理人 沒有從契約中取得作為承擔風險回報的監督權威， 更增加了經理人的 風險，這也進一步說明

11、委托權的實質是委托人出讓權力， 因為委托人 出讓權力而對出讓的權力處于信息劣勢，因為信息劣勢而使委托人不 得不為代理人承擔風險。重新詮釋委托代理關系在給出委托人和代理人定義并回答了本文提出的問題后，可以看到在所有者與經理人的關系中，經理人可能是委托人，也可能是代理 人，反過來對所有者也是一樣。究竟哪一方是委托人身份，不僅僅取 決于權力的轉讓，還取決于雙方的信息地位，由此得出一個重要結論：在所有者與經理人共建的企業中，所有者與經理人具有雙向的委 托代理關系，所有者出讓了自己的資產使用權，同時獲得了經理人的 智力使用權；經理人出讓了自己的智力使用權，同時獲得了所有者的 資產使用權，雙方的身份是雙重

12、的，既互為委托人，又互為代理人。在經濟生活中，委托代理關系是經常發生的，但不一定都是雙向 的。一個具有單向委托代理關系的例子是企業向銀行貸款。銀行把資金使用權委托給企業，由企業自主使用，銀行并沒有參與企業的經營 決策，銀行與企業就資本即發生了單向的委托代理關系， 銀行是委托 人，企業是代理人。即使企業把一些貸款抵押物放在銀行，也只是對 銀行貸款的風險抵押，銀行并不使用企業的抵押物，在企業正常經營 期間，抵押物的使用權和所有權沒有由企業向銀行轉移， 企業不具有 委托人的充分必要條件，所以企業不是委托人。具有雙向委托代理關系的一個重要特征是：交易雙方互相轉讓了部分權力，又互相獲得了部分權力，互相轉

13、讓權力的目的是為了合作。所有者與經理人就是通過交換部分資源，以期獲得比自己單獨經營更大的收益。更多相關文檔 有限責任公司人合性喪失的法律救濟（4628字）從企業進化本質看技術進步的影響（4036 字 ） 談企業集成與網絡型企業的發展 （2685字）談企業集團協同效應的實現 （4111 字 ） 淺析企業集群中的戰略協同（2087字）企業戰略規劃思路設計（5020 字 ） 基于三底線戰略的我國企業社會責任管理思路（4716字）企業專利戰略與持續競爭優勢的關系（5745 字 ） 企業動態戰略能力決定因素分析 （3557字）跨國公司在華R&D戰略的特征研究（4796 字 ）本站資料來于互聯網，

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16、機構負責更要對法律和企業的國有資產負責， 獨立履行自身職能。但是作為代表出資人履行外部監督職能的監督者， 本身的工作業績考核也應更加完善，確保外部監督的權責統一，防止與企業內部人員勾結，損害出資人的利益。加強國有企業內部機制建設充分利用企業經營者自我約束功能如何使經營者達到自身追求的目標，讓經營者盡心盡力地干好本職工作，光有約束是不夠的，適當的讓渡一部分企業增量價值于經營者，為經營者制定一套符合其自 身價值的利益分配機制，滿足經營者合理的自身目標追求，可以使其 依靠自我約束為委托人努力工作，最終使企業也能夠分享增量價值， 這就在很大程度上確立起出資人和經營者雙方的共同目標，產生雙贏效果。充分利用信息披露機制 為解決信息不對稱帶來的負面影響，通 過信息披露機制，迫使公司管理層釋放與公司有關的任何重大問題， 包括財務狀況、經營狀況、所有權狀況和公司治理狀況的信息；推行 對企業內部審計報表的披露，督促企業完善其內部控制，強化其內部 控制意識。避免經營者為追求自身利益，扭曲會計信息，偏離企業價 值最大化的受托目標，形成內部人控制現象。充分發揮黨組織和職工在國有企業內部的監督作用一方面，因為經營者作為出資人代表，又