1、第一章1、下列各項企業財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是 （ ）。A. 產值最大化 B. 利潤最大化 C. 每股收益最大化 D. 企業價值最大化 答案 D 解析 企業價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。2、相對于每股利潤最大化目標而言，企業價值最大化目標的不足之處是（）。A. 沒有考慮資金的時間價值 B. 沒有考慮投資的風險價值C. 不能反映企業潛在的獲得能力 D. 不能直接反映企業當前的獲得水平 答案 D3、作為企業財務管理目標，每股利潤最大化目標較之利潤最大化目標的優點在于（）A. 考慮了資金時間價值因素 B. 考慮了風險價值因素C. 反映了創造利潤

2、與投入資本之間的關系 D. 能夠避免企業的短期行為 答案 C第二章 資金時間價值1、已知（ F/A ， 10%， 9） 13.579 ，（ F/A ， 10%， 11） 18.531 ，10年期，利率為 10%的即 付年金 終值 系數值為（）。A.17.531 B.15.937 C.14.579（ 現值） D.12.579 答案 A 解析 即付年金終值系數是在普通年金終值系數的基礎上“期數加1，系數減 1”，所以，10 年期，利率為 10%的即付年金終值系數 =（F/A，10%，11） -1=18.31-1=17.531 。2、某公司擬于 5年后一次還清所欠債務 100 000元，假定銀行利息

3、率為 10%，5年 10%的年 金終值系數為 6.1051 ，5年 10%的年金現值系數為 3.7908 ，則應從現在起每年末等額存入銀 行的償債基金為（ ）。A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 答案 A解析 本題屬于已知終值求年金，故答案為：100000/6.1051 16379.75 （元）對于本題，我們只要分清給出的 100000 元是現值還是終值，就可以很容易計算了。P/A，i ，n-1)F/A，i ，n+1)+1( 現值)-13、下列各項中，其數值等于即付年金終值系數的有（） A. （ P/A， i ， n）（ 1+i ） B.C.（ F/

4、A ， i ， n）（ 1+i ） D. 答案 CD 解析 此題考查即付年金終值系數， 即付年金終值系數是在普通年金終值系數的基礎上， 期 數加 1，系數減 1，也等于普通年金終值系數再乘以（ 1+i ）。4、某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復利制用最簡便算法計 算第 n 年末可以從銀行取出的本利和，則應選用的時間價值系數是（ ）。A. 復利終值數 B. 復利現值系數 C. 普通年金終值系數 D. 普通年金現值系數 答案 C 解析 因為本題中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，所以符合普通年金的形式， 所以計算第 n 年末可以從銀行取出的本利和， 實際上就是計算普通年

5、金的終值， 所以答案選擇 普通年金終值系數。5、已知（ F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則 10 年、 10%的即付年金終 值系數為（ ）。A. 17.531 B. 15.937 C. 14.579 D. 12.579 答案 A 解析 即付年金終值 =年金額×即付年金終值系數（普通年金終值系數表期數加1 系數減1）=（F/A， 10%， 11）-1=18.531-1=17.531 。6、甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5%，甲某三年后需用的資金總額為 34 500 元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為（ ）

6、元A. 30 000 B.29 803.04 C.32 857.14 D.31 500 答案 A解析 由 P×（1+5%×3）=34500, 得 P=30 0007、一定時期內每期期初等額收付的系列款項是（）。A. 即付年金 B. 永續年金 C. 遞延年金 D. 普通年金 答案 A8、某企業年初借得 50000元貸款 ,10 年期, 年利率 12%,每年末等額償還。 已知年金現值系數 （P/A,12%,10 ） =5.6502, 則每年應付金額為（）元。A. 8849 B. 5000 C. 6000 D. 28251 答案 A解析有50000= A×（ P/A,1

7、2%,10 ）,得 A=88499、在普通年金現值系數的基礎上 . 期數減一、系數加一所得的結果 , 在數值上等于（） 。A. 普通年金現值系數 B.即付年金現值系數C. 普通年金終值系數 D.即付年金終值系數 答案 B10、下列各項年金中 , 只有現值沒有終值的年金是（） 。A. 普通年金 B. 即付年金 C. 永續年金 D. 先付年金 答案 C11、如果兩個投資項目預期收益的標準離差相同, 而期望值不同 , 則這兩個項目（ ）。A. 預期收益相同 B. 標準離差率相同 C. 預期收益不同 D. 未來風險報酬相同 答案 C當一年內復利 A. i= （ 1+r/m ）m-1 C. i= （1+

8、r/m ）-m-1 答案 A12、m次時，B.D.其名義利率 r 與實際利率 i 之間的關系是（） 。 i= （ 1+r/m ）-1i=1- （ 1+r/m ）-m13、某企業擬采用融資租賃方式于 2006年 1月 1日從租賃公司租入一臺設備， 設備款為 50000 （現值）元，租期為 5 年，到期后設備歸企業所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式 付款，則折現率為 16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現率為14%。企業的資金成本率為 10%。部分資金時間價值系數如下：t10 14 16 （F A，i ，4）4.64104.921l5.0665（P A，i ，4）3.16992.913

9、72.7982（F A，i ，5）6.10516.61016.8771（P A，i ，5）3.79083.433l3.2743（F A，i ，6）7.71568.53558.9775（P A，i ，6）4.35533.88873.6847要求：（1）計算后付等額租金方式下的每年等額租金額。（2）計算后付等額租金方式下的 5 年租金終值。（3）計算先付等額租金方式下的每年等額租金額。（4）計算先付等額租金方式下的 5 年租金終值。（5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業更為有利。 （以上計算結果均保留整數） 答案 :（1）后付等額租金方式下的每年等額租金額50000

10、/ （P/A,16%,5 ） 15270（元）（2）后付等額租金方式下的 5 年租金終值 15270×（ F/A,10%,5 ） 93225（元）（3）先付等額租金方式下的每年等額租金額50000/ （P/A,14%,4 ） 1 12776 （元）（4）先付等額租金方式下的 5 年租金終值 12776×（ F/A,10%,5 ）（ 1+10%） 85799（元）（5）因為先付等額租金方式下的 5 年租金終值小于后付等額租金方式下的5 年租金終值，所以應當選擇先付等額租金支付方式。風險 1、已知某公司股票的 系數為 0.5 ，短期國債收益率為 6%，市場組合收益率為 10%，

11、則該 公司股票的必要收益率為（ ）。A.6% B.8% C.10% D.16% 答案 B 解析 根據資本資產定價模型：必要報酬率 =6%+0.5×（ 10%-6%） =8%2、已經甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10%和 12%，兩個方案都存在投資風險， 在比較甲乙兩方案風險大小時應使用的指標是（ ）。A. 標準離差率 B. 標準差 C. 協方差 D. 方差 答案 A 解析 在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應該用標準離差率來比較兩個方案的風險。3、企業進行多元化投資，其目的之一是（）。A. 追求風險 B. 消除風險 C. 減少風險 D. 接受風險 答案 C 解析 非系

12、統風險可以通過投資組合進行分散，所以企業進行了多元化投資的目的之一是 減少風險。注意系統風險是不能被分散的，所以風險不可能被消除 。4、下列各項中，屬于企業特有風險的有（）。A. 經營風險 B. 利率風險 C. 財務風險 D. 匯率風險 答案 AC 解析 經營風險和財務風險屬于公司風險， 是企業特有風險， 是非系統風險。 . 利率風險和 匯率風險是市場風險，是系統風險 。5、某投資者選擇資產的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，則該投資者屬 于（ ）。A. 風險愛好者 B. 風險回避者 C. 風險追求者 D. 風險中立者 答案 D 解析 風險中立者既不回避風險， 也不主動追求風險。

13、他們選擇資產的唯一標準是預期收益 的大小，而不管風險狀況如何， 這是因為所有預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用。6、下列各項中，能夠衡量風險的指標有（）。A. 方差 B. 標準差 C. 期望值 D. 標準離差率 答案 ABD7、在風險 分散過程中，隨著資產組合中資產數目的增加，分散風險的效應會越來越明顯。 （） 答案 × 解析 一般來講， 隨著資產組合中資產個數的增加， 資產組合的風險會逐漸降低， 但資產的 個數增加到一定程度時， 資產組合的風險程度將趨于平穩， 這時組合風險的降低將非常緩慢 直到不再降低。8、已知某種證券收益率的標準差為0.2 ，當前的市場組合收益率的標準差為

14、 0.4 ，兩者之間的相關系數為 0.5 ，則兩者之間的協方差是（ ）。A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00 答案 A 解析 協方差相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差 0.5 ×0.2 ×0.4 0.04 。9、已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為 12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是（） 。A. 方差 B. 凈現值 C. 標準離差 D. 標準離差率 答案 D 解析 : 標準離差僅適用于期望值相同的情況， 在期望值相同的情況下， 標準離差越大， 風 險越大； 標準

15、離差率適用于期望值相同或不同的情況， 在期望值不同的情況下， 標準離差率 越大，風險越大。10、下列有關證券投資風險的表述中，正確的有（）。A. 證券投資組合的風險有公司特別風險和市場風險兩種B. 公司特別風險是不可分散風險C. 股票的市場風險不能通過證券投資組合加以消除D. 當投資組合中股票的種類特別多時，非系統性風險幾乎可全部分散掉 答案 ACD11、按照資本資產定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（）。A. 無風險收益率 B. 公司股票的特有風險C. 特定股票的 系數 D. 所有股票的年均收益率 答案 ACD12、某企業有 A、 B兩個投資項目，計劃投資額均為1 000 萬元，

16、其收益（凈現值）的概率分布如下表：項目項目出現的概率凈現值出現的概率凈現值0.22000.23000.61000.61000.2500.2-50要求：（1）分別計算 A、 B 兩個項目凈現值的期望值。（2）分別計算 A、 B 兩個項目期望值的標準離差。（3）判斷 A、B 兩個投資項目的優劣。 答案 （1）計算兩個項目凈現值的期望值A項目： 200× 0.2 100×0.650×0.2=110 （萬元）B項目： 300× 0.2 100× 0.6 （ -50 ）× 0.2=110 （萬元）（2）計算兩個項目期望值的標準離差A項目：（20

17、0110）2×0.2 （ 100110）2×0.6 （ 50110）2×0.2 1/2=48.99B項目：（300110）2×0.2（100110）2×0.6（ 50110）2×0.21/2=111.36（3）判斷 A、B 兩個投資項目的優劣由于 A、 B兩個項目投資額相同，期望收益（凈現值）亦相同，而A項目風險相對較小（其標準離差小于 B 項目），故 A項目優于 B項目。13、某公司擬進行股票投資， 計劃購買 A、B、C三種股票， 并分別設計了甲乙兩種投資組合。 已知三種股票的系數分別為1.5 、 1.0 和 0.5 ，它們在甲種投

18、資組合下的投資比重為50%、30%和 20%；乙種投資組合的風險收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風險收益率為 8%。要求：（1）根據、股票的系數，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資 風險大小。（2）按照資本資產定價模型計算A 股票的必要收益率。（3）計算甲種投資組合的系數和風險收益率。（4）計算乙種投資組合的系數和必要收益率。（5）比較甲乙兩種投資組合的系數，評價它們的投資風險大小。 答案 :（1）A股票的系數為 1.5 ，B股票的系數為 1.0 ，C股票的系數為 0.5 ，所以 A股票相 對于市場投資組合的投資風險大于B 股票，B 股票相對于市場投資組合的投資風險大于C股票。（2）A股票的必要收益率 8 1.5 ×（ 12 8） 14（3）甲種投資組合的系數 1.5 ×50 1.0 ×30 0.5 ×20 1.15 甲種投資組合的 風險收益率 1.15 ×（ 12 8） 4.6（4）乙種投資組合的系數 3.4 /（12 8） 0.85 乙種投資組合的 必要收益率 8 3.4 11.4 （5）甲種投資組合的系數大于乙種投資組合的系數，說明甲的投資風險大于乙的投資 風險。14、已知：A.B兩種證券構成證券投資組織。 A證券的預期收益率 10%，方差是 0.0144 ，投資比重為 80%； B