1、*ST星美重組方歡瑞世紀又“畫餅2021年起，經過破產重整的*ST星美000892.SZ一直等待新任大股東上海鑫以實業下稱“上海鑫以注入具有盈利才能的優質資產。上海鑫以的實際控制人為鼎鼎大名的香港富豪鄭裕彤先生。2021年6月，上海鑫以的實際控制人變成鄭裕彤的女婿杜惠愷先生。這樣的顯赫背景曾經令*ST星美的小股東們憧憬不已。歡瑞世紀接手目前，上市公司已無實際業務。本次交易完成后，上市公司主營業務將轉變為歡瑞世紀主營業務：影視劇的制作發行、藝人經紀、游戲及影視周邊衍生業務。問題是，歡瑞世紀值30億元嗎？隨著中國國民經濟的持續增長、人民物質生活程度的不斷進步，以及受文化體制改革的深化推進和國家連續

2、出臺多項政策大力支持文化產業開展的影響，文化產業不斷增長，影視劇、游戲作為豐富精神文化需求的重要產品，行業市場規模持續快速增長。而從相關介紹上看，歡瑞世紀優秀作品不斷。雖然歡瑞世紀2021年的凈資產只有7.61億元，但集影視與游戲于一身，估值30億元看上去并不離譜。產量告急誰的利益最大化？本次重組在雙方看來是雙贏。通過本次交易，注入盈利才能較強，開展前景廣闊的影視劇的投資制作與發行、演藝經紀、游戲及影視周邊衍生業務，實現上市公司主營業務的轉型，從根本上改善*ST星美的經營狀況，增強其持續盈利才能和開展潛力，進步其資產質量和盈利才能，以實現上市公司股東的利益最大化。而通過本次交易，實現歡瑞世紀與

3、A股資本市場的對接，可進一步推動歡瑞世紀的業務開展，提升其在行業中的綜合競爭力和行業地位。借助資本市場平臺，歡瑞世紀將拓寬融資渠道，為后續開展提供推動力，也能實現上市公司股東利益最大化。 本次重組真的能達成如此良好的效果嗎？一定不會。這次重組只會實現歡瑞世紀股東利益最大化。歷史為證。歡瑞世紀是資本市場的常客，加上本次重組，歡瑞世紀已向資本市場畫過四次大餅。歡瑞世紀估值的三次增長同時，這一股權投資工程還約定了每年最低現金分紅比例，歡瑞世紀每年現金分紅的比例不低于當年實現的可供分配的利潤的10%，這也從一定程度上保證了光線傳媒的投資平安性和投資收益率。但從現實來看，歡瑞世紀種種輝煌及簽約大牌明星并沒有帶來多少本質性的收益，更遑論光線傳媒。掌趣科技的投資理由與光線傳媒大同小異。據公告，掌趣科技將來將與歡瑞世紀攜手打造“游戲+影視的戰略方向。雙方利用各自資源、強強結合、優勢互補，多方面進展全方位合作。截至2021年半年報，掌趣科技沒有解釋此次投資的收益情況。由于證監會對借殼上市工程的審核嚴格執行IPO標準。為此，歡瑞世紀的實際控制人之前轉讓大量股票，這樣，重組后的泰亞股份實際控制人沒有發生變更，從而躲避借殼審核。對于這點，公告做了風險提示。公告還提及假設歡瑞世紀業績大幅低于2021年承諾凈利潤1.75億元，可能導致本次交易無法進展，或者即使繼續