1、利潤分配管理概述利潤分配管理概述1.股利分配政策股利分配政策2.第一節第一節 利潤分配管理概述利潤分配管理概述 利潤的構成利潤的構成 利潤分配的原則利潤分配的原則 利潤分配的程序利潤分配的程序 股利支付的方式股利支付的方式 利潤是企業在一定期間內全部利潤是企業在一定期間內全部收入抵減全部支出后的余額。它是收入抵減全部支出后的余額。它是企業生產經營活動的最終成果。企業生產經營活動的最終成果。一、一、利潤的構成利潤的構成 凈利潤凈利潤= =利潤總額利潤總額- -所得稅費用所得稅費用利潤總額利潤總額= =營業利潤營業利潤+ +營業外收入營業外收入- -營業外支出營業外支出 營業利潤營業利潤= =營業

2、收入營業收入+ +營業成本營業成本- -營業稅金及附加營業稅金及附加- - 銷售費用銷售費用- -管理費用管理費用- -財務費用財務費用- -資產減值資產減值 損失損失+ +公允價值變動收益（公允價值變動收益（- -公允價值變公允價值變 動損失）動損失）+ +投資收益（投資收益（- -投資損失）投資損失）營業收入營業收入= =主營業務收入主營業務收入+ +其他業務收入其他業務收入營業成本營業成本= =主營業務成本主營業務成本+ +其他業務成本其他業務成本 所得稅費用所得稅費用= =當期所得稅當期所得稅遞延所得稅遞延所得稅當期所得稅當期所得稅 = =應納稅所得額應納稅所得額所得稅稅率所得稅稅率

3、應納稅所得額應納稅所得額 = =收入總額收入總額- -準予扣除項目金額準予扣除項目金額 = =利潤總額利潤總額 稅收調整項目金額稅收調整項目金額 例例8-18-1： 某公司某公司20052005年取得銷售收入年取得銷售收入42004200萬元，萬元，貨物的銷售成本為貨物的銷售成本為26002600萬元，銷售稅金及萬元，銷售稅金及附加附加3232萬元，國債利息收入萬元，國債利息收入5050萬元，受到萬元，受到工商部門罰款工商部門罰款5 5萬元。萬元。 向其它企業拆借資向其它企業拆借資金金200200萬元，使用一年，支付了借款利息萬元，使用一年，支付了借款利息4040萬元（銀行同類同期貸款利率為萬

4、元（銀行同類同期貸款利率為10%10%）；）；綠化費綠化費1515萬元；支付有關銷售費用萬元；支付有關銷售費用600600萬萬元元 。計算應納所得稅額。計算應納所得稅額。二、二、企業利潤分配的原則企業利潤分配的原則（一）制度約束原則（一）制度約束原則（二）發展優先原則（二）發展優先原則（三）注重效率原則（三）注重效率原則（四）權益對等原則（四）權益對等原則 三、利潤分配的程序三、利潤分配的程序（一）計算可供分配的利潤（一）計算可供分配的利潤 企業將本年凈利潤（或虧損）企業將本年凈利潤（或虧損）與年初為分配利潤（或虧損）合并，與年初為分配利潤（或虧損）合并，計算出可供分配的利潤。如果可供分計算出

5、可供分配的利潤。如果可供分配的利潤為負數，則不能進行后續的配的利潤為負數，則不能進行后續的分配。分配。 （二）計提法定盈余公積金（二）計提法定盈余公積金 按按企業財務通則企業財務通則的規定，法的規定，法定盈余公積金要按彌補虧損后的利潤定盈余公積金要按彌補虧損后的利潤的的1010來提取。當累計的法定盈余公來提取。當累計的法定盈余公積金達到注冊資本的積金達到注冊資本的5050時，可不再時，可不再提取。法定盈余公積金可用于彌補虧提取。法定盈余公積金可用于彌補虧損或者轉增資本金。損或者轉增資本金。 任意盈余公積金是由企業董事任意盈余公積金是由企業董事會來決定的，從稅后利潤中提取的公會來決定的，從稅后利

6、潤中提取的公積金。任意盈余公積金可以用于彌補積金。任意盈余公積金可以用于彌補虧損、轉增資本金、購置固定資產、虧損、轉增資本金、購置固定資產、增補流動資金等。增補流動資金等。（三）計提任意盈余公積金（三）計提任意盈余公積金 （四）（四）向（股東）投資者分配（股向（股東）投資者分配（股利）利潤利）利潤例例8-28-2： 某股份公司某股份公司20032003年度稅后利潤為年度稅后利潤為100100萬元，上年結余為分配利潤萬元，上年結余為分配利潤2020萬萬元；元；20042004年稅后利潤年稅后利潤900900萬元，。公萬元，。公司有發行在外的優先股司有發行在外的優先股8080萬股，每萬股，每股面值

7、股面值1010元，年股利率元，年股利率15%15%；有發行；有發行在外的普通股在外的普通股10001000萬元。公司利潤萬元。公司利潤分配比例：法定盈余公積金為分配比例：法定盈余公積金為10%10%，任意盈余公積金為任意盈余公積金為30%30%。 四、股利支付的方式四、股利支付的方式 1.1.現金股利現金股利 2.2.財產股利財產股利 3.3.公司債股利公司債股利 4.4.股票股利股票股利 第二節第二節 利潤分配政策利潤分配政策 股利分配應考慮的因素股利分配應考慮的因素 股利政策類型股利政策類型 股票股利、股票分割與股票回購股票股利、股票分割與股票回購 一、股利分配政策應考慮的因素一、股利分配

8、政策應考慮的因素1.1.法律因素：法律因素： 為保護債權人和投資者的為保護債權人和投資者的利益，相關法規對公司股利分配作限利益，相關法規對公司股利分配作限制。制。 資本保全；資本保全； 企業積累；企業積累； 凈利潤；凈利潤； 超額累積利潤。超額累積利潤。2.2.股東因素股東因素 股東從自身需要出發，會對公股東從自身需要出發，會對公司股利分配施加影響。司股利分配施加影響。 穩定的收入和避稅；穩定的收入和避稅； 控制權的稀釋。控制權的稀釋。 3.3.公司的因素公司的因素盈余的穩定性；盈余的穩定性；資產的流動性；資產的流動性；舉債能力；舉債能力；投資機會；投資機會；資本成本；資本成本；債務需要。債務

9、需要。4.4.其他因素其他因素債務合同約束；債務合同約束；通貨膨脹。通貨膨脹。二、股利政策類型二、股利政策類型（一）剩余股利政策（一）剩余股利政策 剩余股利政策主張，公司的盈剩余股利政策主張，公司的盈余首先用于營利性投資項目的資金余首先用于營利性投資項目的資金需要。在滿足之后，若有剩余，則需要。在滿足之后，若有剩余，則公司才能將剩余部分作為股利發放公司才能將剩余部分作為股利發放給股東。給股東。采用剩余股利政策的步驟：采用剩余股利政策的步驟： 1.1.確定目標資本結構；確定目標資本結構； 2.2.在目標資本結構下，確定投資所需在目標資本結構下，確定投資所需的權益資金的數額；的權益資金的數額； 3

10、.3.最大限度的使用留存收益來滿足投最大限度的使用留存收益來滿足投資所需的權益資金的數額；資所需的權益資金的數額； 4.4.將剩余部分作為股利發放給股東；將剩余部分作為股利發放給股東；例例8-38-3： 某公司現有盈余某公司現有盈余180180萬元，可用萬元，可用于股利發放，也可用于留存。假定該于股利發放，也可用于留存。假定該公司最佳的資本結構為公司最佳的資本結構為30%30%負債和負債和70%70%的權益資金。現有一個投資機會，投的權益資金。現有一個投資機會，投資總額為資總額為150150萬元，該公司采用剩余萬元，該公司采用剩余股利政策，股利的發放額和股利支付股利政策，股利的發放額和股利支付

11、率分別為多少？率分別為多少？ 如果投資總額為如果投資總額為240240萬元、萬元、320320萬元？萬元？ 優點是能充分利用籌資成本低的優點是能充分利用籌資成本低的資金來源，保持理想的資金結構，使資金來源，保持理想的資金結構，使綜合資金成本最低。綜合資金成本最低。 缺點是不利于投資者安排收入的缺點是不利于投資者安排收入的支出，也不利于公司樹立良好的形象。支出，也不利于公司樹立良好的形象。 把每年發放的股利固定在把每年發放的股利固定在某一水平上，并在較長的時期內某一水平上，并在較長的時期內保持不變。只有當公司認為未來保持不變。只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉地增長盈余會顯著地、不可逆轉地

12、增長時，才提高年度的股利發放額。時，才提高年度的股利發放額。 ( (二二) )固定或穩定增長的股利政策固定或穩定增長的股利政策優點優點: : 1. 1.可以消除投資者內心的不確定性；可以消除投資者內心的不確定性； 2.2.許多需要和依靠固定股利收入滿足許多需要和依靠固定股利收入滿足其現金收入需要的股東，更喜歡穩定的股利其現金收入需要的股東，更喜歡穩定的股利支付方式；支付方式； 3.3.有利于機構投資者購買。有利于機構投資者購買。缺點：缺點： 股利支付與公司盈利相脫節，當盈利股利支付與公司盈利相脫節，當盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導致

13、財務狀況惡化。資金短缺，導致財務狀況惡化。 （三）固定股利支付率政策（三）固定股利支付率政策 采取此政策，公司只要將每年采取此政策，公司只要將每年盈利的某一固定百分比作為股利分盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東，并長期按此比率支付股配給股東，并長期按此比率支付股利利。 理由：能使股利與公司盈余緊密理由：能使股利與公司盈余緊密相連，以體現多盈多分，少盈少分，相連，以體現多盈多分，少盈少分，不盈不分的原則，真正公平對待每個不盈不分的原則，真正公平對待每個股東。股東。 缺點：各年股利變動較大，造成缺點：各年股利變動較大，造成公司經營不穩定的感覺，不利于穩定公司經營不穩定的感覺，不利于穩定股票價格

14、。股票價格。（四）低正常股利加額外股利（四）低正常股利加額外股利政策政策 公司在一般情況下每年只公司在一般情況下每年只支付固定的、數額較低的股利；支付固定的、數額較低的股利；在盈余多的年份，再根據實際情在盈余多的年份，再根據實際情況向股東發放額外股利。況向股東發放額外股利。優點：優點： 1.1.具有較大靈活性，可給企具有較大靈活性，可給企業較大的彈性；業較大的彈性； 2. 2. 可以增強股東對公司的信可以增強股東對公司的信心。心。 某公司某公司20042004年發放股利年發放股利225225萬元。萬元。過去過去1010年，該公司的盈利以固定的年，該公司的盈利以固定的10%10%的速度持續增長。

15、的速度持續增長。20042004年稅后盈利為年稅后盈利為750750萬元。萬元。20052005年稅后盈利為年稅后盈利為12001200萬萬元，而投資機會總額為元，而投資機會總額為900900萬元。萬元。 公司公司如果采取下列不同的股利政策，分別計如果采取下列不同的股利政策，分別計算算20052005年的股利。年的股利。 例例8-4 8-4 ：（1 1）股利按照盈利的長期增長率穩定增長）股利按照盈利的長期增長率穩定增長（2 2）維持）維持20042004年的股利支付比例；年的股利支付比例；（3 3）采用剩余股利政策（投資）采用剩余股利政策（投資900900萬元中的萬元中的30%30%以負債籌集

16、）；以負債籌集）； （4 4）20052005年投資的年投資的90%90%以留存利潤投資，以留存利潤投資，10%10%用負債，未投資的稅后利潤均用于發放股利；用負債，未投資的稅后利潤均用于發放股利；（5 5） 20052005年投資的年投資的40%40%以留存利潤投資，以留存利潤投資，30%30%用負債，用負債，30%30%以外部所有者權益籌集，未投以外部所有者權益籌集，未投資的稅后利潤均用于發放股利。資的稅后利潤均用于發放股利。三、股票股利、股票分割與股三、股票股利、股票分割與股票回購票回購（一）股票股利（一）股票股利 股票股利是公司以發放的股票作為股股票股利是公司以發放的股票作為股利的支付

17、方式。股票股利并不直接增加股利的支付方式。股票股利并不直接增加股東的財富，不導致公司資產的流出或負債東的財富，不導致公司資產的流出或負債的增加，因而不是公司資金的使用，同時的增加，因而不是公司資金的使用，同時也并不因此而增加公司的財產，但會引起也并不因此而增加公司的財產，但會引起所有者權益各項目的結構發生變化。所有者權益各項目的結構發生變化。 某公司在發放股票股利前，股東權益情況見某公司在發放股票股利前，股東權益情況見下表：下表：n 例例8-5 8-5 ： 項 目 金額/元股本(面額1元，已發行100000股） 100 000資本公積200 000未分配利潤1000 000股東權益合計1300

18、 000 假定該公司宣布發放假定該公司宣布發放10%10%的股票股利，的股票股利，即發放即發放1000010000股普通股股票，并規定現有股普通股股票，并規定現有股東每持股東每持1010股可得股可得1 1股新發放股票。若該股新發放股票。若該股票當時市價股票當時市價2020元。元。 公司在發放股票股利前，股東權益情況見公司在發放股票股利前，股東權益情況見下表：下表：n 例例8-5 8-5 ： 項 目 金額/元股本(面額1元，已發行110000股） 110 000資本公積390 000未分配利潤8000 000股東權益合計1300 000 發放股票股利后，如果盈利總額不發放股票股利后，如果盈利總額

19、不變，會由于普通股股數增加而引起每股收變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股股價的下降。但股東所持股票的益和每股股價的下降。但股東所持股票的市場價值總額不變。市場價值總額不變。 1、股票股利對股東的意義、股票股利對股東的意義 （1 1）發放股票股利通常由成長中的公）發放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認為發放股票股司所為，因此投資者往往認為發放股票股利預示著公司將會有較大發展，利潤將大利預示著公司將會有較大發展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發股票帶來的消極幅度增長，足以抵消增發股票帶來的消極影響。影響。 （2 2）如果公司在發放股票股利后同時）如果公司在發放股票股利后同時發

20、放現金股利，股東會因所持股數的增加發放現金股利，股東會因所持股數的增加而得到更多的現金。而得到更多的現金。 （3 3）在股東需要現金時，還可以將分）在股東需要現金時，還可以將分得的股票股利出售。得的股票股利出售。 2、股票股利對公司的意義、股票股利對公司的意義 （1 1）發放股票股利可使股東分享公）發放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現金，這使公司留司的盈余而無須分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發展。于公司長期發展。 （2 2）在盈余和現金股利不變的情況）在盈余和現金股利不變的情況下，發放股票股利可以降低每股價值，下，發

21、放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者。從而吸引更多的投資者。 （3 3）發放股票股利往往會向社會傳遞）發放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續發展的信息，從而提高投公司將會繼續發展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩定資者對公司的信心，在一定程度上穩定股票價格。但在某些情況下，發放股票股票價格。但在某些情況下，發放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈的股利也會被認為是公司資金周轉不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌。加劇股價的下跌。 1 1、股票分割的概念、股票分割的概念 指將面額較高的股票變換成面指將面額較高的股票

22、變換成面額較低的股票的行為。額較低的股票的行為。 股票分割時，發行在外的股數股票分割時，發行在外的股數增加，使得每股面額降低，每股收增加，使得每股面額降低，每股收益下降。但是股東權益總額及股東益下降。但是股東權益總額及股東權益各項目的金額及相互間的比例權益各項目的金額及相互間的比例保持不變。保持不變。（二）（二） 股票分割股票分割 例例8-6 8-6 ： 某公司發行面額某公司發行面額2 2元的普通股元的普通股2020萬萬股，若按一股換成兩股的比例進行股股，若按一股換成兩股的比例進行股票分割，分割前、后的股東權益項目票分割，分割前、后的股東權益項目如下：如下： 普通股（面額普通股（面額2 2元，

23、元， 已發行已發行200000200000股）股）資本公積資本公積未分配利潤未分配利潤股東權益合計股東權益合計 400 000400 000 800 000800 0004000 0004000 0005200 0005200 000普通股（面額普通股（面額1 1元，元， 已發行已發行400000400000股）股）資本公積資本公積未分配利潤未分配利潤股東權益合計股東權益合計 400 000400 000 800 000 800 0004000 0004000 0005200 0005200 000 a.a.降低股票市價，吸引更多投資者；降低股票市價，吸引更多投資者； b.b.向市場傳遞向市場傳遞“公司處于發展中公司處于發展中”的信息；的信息； c.c.為新股發行作準備；為新股發行作準備； d.d.有助于公司實施兼并政策。有助于公司實施兼并政策。（1）股票分割對股份公司的意義：）股票分割對股份公司的意義： a. a.股東持股數量增加，但持股比例不變，股東持股數量增加，但持股比例不變，持股總價值不變。持股總價值不變。 b.b.股票分割后，只要每股現金股利的下股票分割后，只要每股現金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲降幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲現金股利。現金股利。 c.c.股票分割向市場傳遞股票分割向