1、終值和現值的計算（一）復利的終值和現值復利終值復利終值公式:FP×（1i）n其中，（1i）n稱為復利終值系數，用符號（F/P，i，n）表示復利現值復利現值公式：PF×1/（1i）n其中1/（1i）n稱為復利現值系數，用符號（P/F，i，n）表示結論（1）復利終值和復利現值互為逆運算；（2）復利終值系數（1i）n和復利現值系數1/（1i）n互為倒數年金是指間隔期相等的系列等額收付款。具有兩個特點：一、是金額相等；二、是時間間隔相等。 1.年金終值（1）普通年金終值：FAA×（F/A，i，n） （2）預付年金終值：方法一：預付年金終值普通年金終值×（1i）按

2、照1期的普通年金計算終值、再把終值點的年金去掉 方法二：F A（F/A，i，n1）A A（F/A，i，n1）1【提示】預付年金終值系數與普通年金終值系數的關系：期數加1，系數減1。 （3）遞延年金終值：遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣 FAA（F/A，i，n） 注意式中“n”表示的是A的個數，與遞延期無關。2.年金現值（1）普通年金現值：PA（P/A，i，n） （2）預付年金現值：方法一：P A（P/A，i，n1）A A（P/A，i，n1）1【提示】預付年金現值系數與普通金現值系數的關系：系數加1，期數減1。 方法二：預付年金現值普通年金現值×（1i）（3）遞延年金現值【方

3、法1】兩次折現PA×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）【方法2】年金現值系數之差PA（P/A，i，mn）（P/A，i，m）m為遞延期，n為連續收支期數，即年金期。【方法3】先求終值再折現PAA×（F/A，i，n）×（P/F，i，mn）（4）永續年金的現值：P=A/i3.年償債基金的計算: 已知年金終值求年金，則屬于計算償債基金問題，即根據普通年金終值公式求解A（反向計算），這個A就是償債基金。償債基金系數，記作（A/F，i，n）【提示】（1）償債基金和普通年金終值互為逆運算；（2）償債基金系數和普通年金終值系數是互為倒數的關系。4.年資本回收額的計算

4、: 年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本的金額。年資本回收額的計算實際上是已知普通年金現值PA，求年金A。資本回收系數,記作（A/P，i，n）【提示】（1）年資本回收額與普通年金現值互為逆運算；（2）資本回收系數與普通年金現值系數互為倒數。1.互為倒數關系復利終值系數×復利現值系數1普通年金終值系數×償債基金系數1普通年金現值系數×資本回收系數12.預付年金系數與普通年金系數終值系數（1）期數加1，系數減1（2）預付年金終值系數普通年金終值系數×（1i）現值系數（1）期數減1，系數加1（2）預付年金現值系數普通年金現值系數×（1i）

5、（二）名義利率與實際利率i（1r/m）m1式中，i為實際利率，r為名義利率，m為每年復利計息次數。 （一）資產收益的計算單期資產的收益率資產價值（價格）的增值/期初資產價值（價格） 利息（股息）收益資本利得/期初資產價值（價格） 利息（股息）收益率資本利得收益率（二）資產的預期收益率及其計算方法,預期收益率也稱為期望收益率第一種方法是：加權平均法: 可能各種收益情況×概率預期收益率E（R）Pi×Ri式中，E（R）為預期收益率；Pi表示情況i可能出現的概率；Ri表示情況i出現時的收益率。第二種方法是：歷史數據分組法: 歷史各種收益情況×概率第三種方法是：算術平均法：

6、歷史各個收益情況/個數必要收益率無風險收益率風險收益率方差方差和標準離差作為絕對數，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。標準差標準離差率對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準離差率這一相對數值。（一）證券資產組合的預期收益率證券資產組合的預期收益率就是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例。R報酬率 投資M1，獲得報酬M1R1M投資 投資M2，獲得報酬M2R2 【結論】影響組合收益率的因素：（1）投資比重（2）個別資產的收益率【結論】組合風險的大小與兩項資產收益率之間的變動關系（相關性）有關。反映資產收益率之間相關性

7、的指標是相關系數。相關系數：相關系數總是在1到1之間的范圍內變動，1代表完全負相關，1代表完全正相關。（1）11（2）相關系數1，表示兩項資產收益率的變化方向和變化幅度完全相同。（3）相關系數1，表示兩項資產收益率的變化方向和變化幅度完全相反。（4）相關系數0，不相關。只有在證券組合之間的相關系數為1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權平均數；如果相關系數小于1，那么證券組合的風險就小于組合中各個證券風險的加權平均數。相關系數的大小對投資組合預期收益率沒有影響； 相關系數的大小對投資組合風險有影響，相關系數越大，投資組合的風險越大，相關系數越小，投資組合的風險越小。（1）單項資產的系統

8、風險系數（系數）系統風險系數或系數的定義式如下： （2）證券資產組合的系統風險系數對于證券資產組合來說，其所含的系統風險的大小可以用組合系數來衡量。證券資產組合的系數是所有單項資產系數的加權平均數，權數為各種資產在證券資產組合中所占的價值比例。計算公式為：四、資本資產定價模型（一）資本資產定價模型的基本原理RRf×（RmRf）R表示某資產的必要收益率；表示該資產的系統風險系數；Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。【提示】市場風險溢酬（RmRf）：市場整體對風險越是厭惡和回避，要求的

9、補償就越高，因此，市場風險溢酬的數值就越大。 風險收益率：風險收益率×（RmRf）（二）證劵市場線（SML）證劵市場線，簡稱SML，即以下關系式所代表的直線：RRf×（RmRf）假設市場均衡（或資本資產定價模型成立），則有：預期收益率必要收益率Rf×（RmRf）（三）證券資產組合的必要收益率證券資產組合的必要收益率也可以通過證劵市場線來描述：證券資產組合的必要收益率Rfp×（RmRf）此公式與前面的資產資本定價模型公式非常相似，它們的右側惟一不同的是系數的主體，前面公式中的系數是單項資產或個別公司的系數；而這里的p則是證券資產組合的系數。三、成本性態 混

10、合成本的二種分解方法1、高低點法：公式單位變動成本（最高點業務量成本最低點業務量成本）/（最高點業務量最低點業務量）固定成本總額最高點業務量成本單位變動成本×最高點業務量 或 最低點業務量成本單位變動成本×最低點業務量【提示】公式中高低點選擇的標準不是業務量所對應的成本，而是業務量。計算簡單，但它只采用了歷史成本資料中的高點和低點兩組數據，故代表性較差。2、回歸分析法成本性態模型：yabx四、總成本模型總成本固定成本總額變動成本總額固定成本總額（單位變動成本×業務量） 第三章預算管理預算的編制方法： 出發點不同 1、以基期數據為基礎調整-增量預算法 2、以零為基礎

11、-零基預算 業務量基礎 1、單一業務量水平不進行成本性態分析-固定預算 2、多個業務量水平以成本性態分析-彈性預算預算時間 1、預算期與會計期一致-定期預算 2、預算期與會計期不一致-滾動預算彈性預算法又分為公式法和列表法兩種具體方法（1）公式法 公式法是運用總成本性態模型（yabx），測算預算期的成本費用數額，并編制成本費用預算。（2）列表法 應用列表法編制預算，首先要在確定的業務量范圍內，劃分出若干個不同水平，然后分別計算各項預算值，匯總列入一個預算表格。業務預算的編制：一、銷售預算： 預期銷售量×單價=銷售收入現金收入=當期銷售當期收回+前期銷售當期收回二、生產預算： 包含銷售

12、量、生產量、期初和期末存貨量生產預算只涉及實物量指標不涉及價值指標，無法直接為現金預算提供資料。預計生產量預計銷售量預計期末存貨預計期初存貨三、直接材料預算：預計采購量生產需用量期末存量期初存量四、直接人工預算：以生產預算為基礎編制的，其主要內容有預計產量、單位產品工時，人工總工時，每小時人工成本和人工總成本。預計人工成本人工總工時×每小時人工成本人工總工時預計產量×單位產品工時五、制造費用預算：（1）制造費用預算分為變動制造費用和固定制造費用預算兩部分。（2）變動制造費用以生產預算為基礎來編制，固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，按每季實際需要的支付額預計，

13、然后求出全年數。（3）制造費用預算需預計現金支出。各項變動制造費用單位產品的制造費用變動成本×產量固定制造費用需要逐項進行預計六、產品成本預算：是前面五項預算的匯總，其主要內容是產品的單位成本和總成本。七、銷售及管理費用預算：（1）銷售費用預算是指為了實現銷售預算而支付的費用預算。它以銷售預算為基礎。（2）管理費用多屬于固定成本，所以，管理費用預算一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期可預見的變化來調整。財務預算的編制：一、現金預算：現金預算由可供使用現金、現金支出、現金余缺、現金籌措與運用四部分構成。期初現金余額現金收入可供使用現金可供使用現金現金支出現金余缺現金余缺現金籌措現金運

14、用期末現金余額項目 期初現金余額加：現金收入可供使用現金減：現金支出直接材料購買設備支出合計現金余缺向銀行借款、歸還銀行借款、短期借款利息、長期借款利息期末現金余額第四章籌資管理（上）一、債務籌資二、發行公司債券三、融資租賃租金的計算租金的計算大多采用等額年金法。通常要根據利率和租賃手續費率確定一個租費率，作為折現率。【提示】折現率利率租賃手續費率【總結】在租金計算中，利息和手續費通過折現率考慮，計算租金分兩種情況：（1）殘值歸出租人（2）殘值歸承租人【提示】當租金在年末支付時，年金現值系數為普通年金現值系數；當租金在年初支付時，年金現值系數為即付年金現值系數【普通年金現值系數×（1

15、i）】。第五章籌資管理（下）第二節資金需要量預測一、因素分析法 資金需要量（基期資金平均占用額不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1±預測期資金周轉速度變動率）【提示】如果預測期銷售增加，則用（1預測期銷售增加率）；反之用“減”。如果預測期資金周轉速度加快，則應用（1預測期資金周轉速度加速率）；反之用“加”。二、銷售百分比法 【定義】 隨銷售額同比例變化的資產敏感資產 隨銷售額同比例變化的負債敏感負債（經營負債）方法一： A/S1m A/Sm AS×m 根據銷售百分比預測方法二： 敏感資產增加=基期敏感資產×銷售增長率 根

16、據銷售增長率預測 敏感負債增加=基期敏感負債×銷售增長率需要增加的資金資產增加敏感負債增加外部融資需求量資產增加敏感負債增加留存收益增加需要增加的資金留存收益增加營運資金流動資產流動負債三、資金習性預測法（1）半變動資金可以分解為不變資金和變動資金，最終將資金總額分成不變資金和變動資金兩部分， 即資金總額（y）不變資金（a）變動資金（bx） 式中：a為不變資金；b為單位產銷量所需變動資金。 （2）高低點法（1）分項目確定每一項目的a、b。某項目單位變動資金（b）某項目不變資金總額（a）最高（低）收入期資金占用量b×最高（低）銷售收入.一、資本成本 投資者要求的報酬率無風險報

17、酬率風險報酬率純利率通貨膨脹補償率風險報酬率無風險報酬率純利率通貨膨脹補償率(一)、資本成本率計算的兩種基本模式1、一般模式 不考慮時間價值的模式【提示】該模式應用于債務資本成本的計算（融資租賃成本計算除外）。2、折現模式 考慮時間價值的模式籌資凈額現值未來資本清償額現金流量現值0資本成本率所采用的折現率【提示】（1）能使現金流入現值與現金流出現值相等的折現率，即為資本成本。（2）該模式為通用模式。（1）銀行借款資本成本一般模式 折現模式 根據“現金流入現值現金流出現值0”求解折現率 采用內插法求解折現率。（2）公司債券資本成本 一般模式 【注】分子計算年利息要根據面值和票面利率計算，分母籌資

18、總額是根據債券發行價格計算的。 折現模式 根據“現金流入現值現金流出現值0”求解折現率 （3）融資租賃資本成本融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期的手續費用（即租賃公司各期的利潤），其資本成本的計算只能采用折現模式。【總結】融資租賃資本成本的計算（1）殘值歸出租人設備價值年租金×年金現值系數殘值現值（2）殘值歸承租人設備價值年租金×年金現值系數【提示】當租金在年末支付時，年金現值系數為普通年金現值系數；當租金在年初支付時，年金現值系數為即付年金現值系數【普通年金現值系數×（1i）】。（4）普通股資本成本普通股資本成本率計算的兩種方法： 股利增長模型法；

19、 資本資產定價模型法第一種方法股利增長模型法假設：某股票本期支付股利為D0，未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為P0，則普通股資本成本為：【提示】普通股資本成本計算采用的是折現模式。【注意】D0為剛剛發放的股利（已發放）；D1未來第1期的股利第二種方法資本資產定價模型法KsRf（RmRf） （5）留存收益資本成本與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于留存收益資本成本率不考慮籌資費用。（五）平均資本成本平均資本成本，是以各項個別資本占企業總資本中的比重為權數，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率。其計算公式為： Kw:平均資本成本；

20、Kj：第j種個別資本成本率；Wj：第j種個別資本在全部資本中的比重。其中的權數可以有三種選擇，即賬面價值權數、市場價值權數和目標價值權數。（六）邊際資本成本的計算含義是企業追加籌資的成本計算方法加權平均法權數確定目標價值權數應用 是企業進行追加籌資的決策依據 二、杠桿效應 單位邊際貢獻單價單位變動成本PVc 邊際貢獻總額M銷售收入變動成本總額（PVc）×Q邊際貢獻率邊際貢獻/銷售收入單位邊際貢獻/單價 變動成本率變動成本/銷售收入單位變動成本/單價 邊際貢獻率變動成本率1息稅前利潤收入變動成本固定成本邊際貢獻固定成本EBIT（PVc）×QF盈虧臨界點銷售量F/（PVc） 盈

21、虧臨界點銷售額F/邊際貢獻率 邊際貢獻息稅前利潤+固定成本息稅前利潤邊際貢獻-固定成本息稅前利潤收入-變動成本-固定成本經營杠桿：由于固定經營成本的存在而導致息稅前利潤變動率大于業務量變動率的杠桿效應。2.經營杠桿系數（1）DOL的定義公式：經營杠桿系數息稅前利潤變動率/產銷變動率（2）簡化公式：報告期經營杠桿系數基期邊際貢獻/基期息稅前利潤DOLM/EBITM/（MF） 基期邊際貢獻/基期息稅前利潤 財務杠桿：由于固定資本成本（利息）的存在而導致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現象，稱為財務杠桿。2.財務杠桿系數（1）定義公式： EPS：每股收益；（2）簡化公式：3.總杠桿1.總杠

22、桿系數（1）定義公式 【提示】總杠桿系數與經營杠桿系數和財務杠桿系數的關系 DTL=DOL×DFL （2）簡化公式 三、資本結構1.每股收益分析法 計算方案之間的每股收益無差別點，并據此進行資本結構決策的一種方法。 所謂每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業務量水平【求解方法】寫出兩種籌資方式每股收益的計算公式，令其相等，解出息稅前利潤。這個息稅前利潤就是每股收益無差別點的息稅前利潤。2.平均資本成本比較法是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。3.公司價值分析法（1）企業價值計算公司的市場總價值V等于權益資本

23、價值S加上債務資本價值B，即：VSB為簡化分析，假設公司各期的EBIT保持不變，債務資本的價值等于其面值，權益資本的市場價值可通過下式計算（權益資本成本可以采用資本資產定價模型確定）。（2）加權平均資本成本的計算第六章投資管理一、項目現金流量投資期現金流量、營業期現金流量、終結期現金流量直接法：營業現金凈流量（NCF）營業收入付現成本所得稅間接法：營業現金凈流量稅后營業利潤非付現成本分算法：營業現金凈流量收入×（1所得稅率）付現成本×（1所得稅率）非付現成本×所得稅率（收入付現成本）×（1所得稅率）非付現成本×所得稅率二、凈現值（NPV）未來現

24、金凈流量現值原始投資額現值三、年金凈流量（ANCF） 現金凈流量總現值/年金現值系數 現金凈流量總終值/年金終值系數四、現值指數（PVI）未來現金凈流量現值/原始投資現值五、內含報酬率（IRR）1.未來每年現金凈流量相等時（年金法）未來每年現金凈流量×年金現值系數原始投資額現值02.未來每年現金凈流量不相等時如果投資方案的每年現金流量不相等，各年現金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接 查年金現值系數表的方法來計算內含報酬率，而需采用逐次測試法。六、回收期（PP）回收期，是指投資項目的未來現金凈流量（或現值）與原始投資額（或現值）相等時所經歷的時間，即原始投資額通過未來現金流量回收

25、所需要的時間。（一）靜態回收期沒有慮貨幣時間價值，直接用未來現金凈流量累計到原始投資數額時所經歷的時間作為回收期。1.未來每年現金凈流量相等時靜態回收期原始投資額/每年現金凈流量2.未來每年現金凈流量不相等時的計算方法，應把每年的現金凈流量逐年加總，根據累計現金流量來確定回收期。（二）動態回收期將未來現金凈流量進行貼現，以未來現金凈流量的現值等于原始投資額現值時所經歷的時間為回收期。1.未來每年現金凈流量相等時在這種年金形式下，假定經歷幾年所取得的未來現金凈流量的年金現值系數為（P/A，i, n），則： 計算出年金現值系數后，通過查年金現值系數表，利用插值法，即可推算出回收期n。2.未來每年現

26、金凈流量不相等時，應把每年的現金凈流量逐一貼現并加總，根據累計現金流量現值來確定回收期。一、獨立投資方案的決策 一般采用內含報酬率法進行比較決策。二、互斥投資方案的決策 投資項目壽命期相同時（無論投資額是否相同）決策指標：凈現值、年金凈流量 投資項目壽命期不同時，決策指標：（1）共同有效期下的凈現值；（2）年金凈流量。三、固定資產更新決策 固定資產更新決策屬于互斥投資方案的決策類型（一）壽命期相同的設備重置決策采用凈現值法 營業現金凈流量計算的三種方法。 （二）壽命期不同的設備重置決策壽命期不同的設備重置方案，用凈現值指標可能無法得出正確決策結果，應當采用年金凈流量法決策。 對于替換重置的設備

27、更新，一般不改變生產能力，營業現金收入不會增加，此時，只需計算和比較年金成本即可。年金成本公式如下：四、債券投資 債券價值未來利息的現值+歸還本金的現值五、股票投資 股票價值未來各年股利的現值之和（1）固定增長模式有些企業的股利是不斷增長的，假設其增長率是固定的。計算公式為：（2）零成長模式如果公司未來各期發放的股利都相等，那么這種股票與優先股是相類似的。（3）階段性成長模式許多公司的股利在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于RS，而后階段公司的股利固定不變或正常增長。對于階段性成長的股票，需要分段計算，才能確定股票的價值。（二）股票投資的收益率 股票的內部收益率，是使得股票

28、未來現金流量貼現值等于目前的購買價格時的貼現率，也就是股票投資項目的內含報酬率。股票的內部收益率高于投資者所要求的最低報酬率時，投資者才愿意購買該股票。在固定增長股票估價模型中，用股票的購買價格P0代替內在價值VS，有： 如果投資者不打算長期持有股票，而將股票轉讓出去，則股票投資的收益由股利收益和資本利得（轉讓價差收益）構成。這時，股票投資收益率是使股票投資凈現值為零時的貼現率，計算公式為：第七章營運資金管理營運資金流動資產流動負債一、目標現金余額（最佳現金持有量） 1、成本模型：最佳現金持有量min（管理成本機會成本短缺成本）2、存貨模式：1.機會成本=平均現金持有量×機會成本率=

29、C/2×K 2.交易成本=交易次數×每次交易成本=T/C×F【計算內容】（1）計算最佳現金持有量。（2）計算最佳現金持有量下的全年現金管理總成本、全年現金交易成本和全年現金持有機會成本。（3）計算最佳現金持有量下的全年有價證券交易次數和有價證券交易間隔期。3、隨機模型（米勒奧爾模型）回歸線的確定 式中：b證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本；delta，公司每日現金流變動的標準差； i 以日為基礎計算的現金機會成本。【注】R的影響因素：同向：L，b，；反向：i 最高控制線的確定H3R2L 二、現金收支管理（一）現金周轉期現金周轉期存貨周轉期應收賬款周轉期應付賬款周

30、轉期存貨周轉期平均存貨每天的銷貨成本存貨周轉次數=360存貨周轉期應收賬款周轉期平均應收賬款每天的銷貨收入應收帳款周轉次數=360應收帳款周轉期應付賬款周轉期平均應付賬款每天的購貨成本應付賬款周轉次數=360應付賬款周轉期賒銷增加的收益增加的銷售量×單位邊際貢獻二、應收賬款的成本1.應收賬款的機會成本（1）應收賬款平均余額日銷售額×平均收現期（2）應收賬款占用資金應收賬款平均余額×變動成本率（3）應收賬款占用資金的應計利息（即機會成本）日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本1.計算增加的收益增加的收益增加的銷售收入增加的變動成本增

31、加的邊際貢獻增加的銷售量×單位邊際貢獻增加的銷售額×（1變動成本率）【注意】以上公式假定信用政策改變后，銷售量的增加沒有突破固定成本的相關范圍。如果突破了相關范圍，則固定成本也將發生變化，此時，計算收益的增加時還需要減去固定成本增加額。2.計算實施新信用政策后成本費用的增加：第一：計算占用資金的應計利息增加（1）應收賬款占用資金的應計利息 應收賬款應計利息日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本應收賬款占用資金的應計利息增加新信用政策占用資金的應計利息原信用政策占用資金的應計利息（2）存貨占用資金應計利息增加存貨占用資金應計利息增加存貨增加量

32、×單位變動成本×資金成本（3）應付賬款增加導致的應計利息減少（增加成本的抵減項）（一般不涉及） 應付賬款增加導致的應計利息減少應付賬款平均余額增加×資本成本第二：計算收賬費用和壞賬損失的增加收賬費用一般會直接給出，只需計算增加額即可；壞賬損失一般可以根據壞賬損失率計算，然后計算增加額。第三：計算現金折扣的增加（若涉及現金折扣政策的改變）現金折扣成本賒銷額×折扣率×享受折扣的客戶比率現金折扣成本增加新的銷售水平×享受現金折扣的顧客比例×新的現金折扣率舊的銷售水平×享受現金折扣的顧客比例×舊的現金折扣率3.計

33、算改變信用政策增加的稅前損益增加的稅前損益增加的收益增加的成本費用【決策原則】如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變。【提示】信用政策決策中，依據的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。五、應收賬款的監控應收賬款周轉天數應收賬款余額/平均日銷售額平均逾期天數應收賬款周轉天數-平均信用期天數第四節存貨管理最優存貨量（經濟訂貨批量）的確定經濟訂貨批量的概念：能夠使存貨的相關總成本達到最低點的進貨數量。（一）經濟訂貨基本模型 2.相關成本=變動性訂貨成本+變動性儲存成本。變動訂貨成本年訂貨次數×每次訂貨成本（D/Q）×K變動儲存成本年平均庫存×單位儲存成本

34、（Q/2）×Kc3.經濟訂貨批量的計算公式及其變形。由于變動訂貨成本和變動儲存成本與訂貨量是反方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經濟訂貨量的基本公式。經濟訂貨量（Q*）基本公式每期存貨的相關總成本1.再訂貨點平均交貨時間×平均每日需要量2.存貨陸續供應和使用設每批訂貨數為Q，每日送貨量為P，則該批貨全部送達所需日數即送貨期為 送貨期假設每日耗用量為d，則送貨期內的全部耗用量為：送貨期耗用量×當變動儲存成本和變動訂貨成本相等時，相關總成本最小，此時的訂貨量即為經濟訂貨量。 【公式掌握技巧】KcKc（1-d/p）（三）保險儲備保險儲備的再訂貨點R預計交貨期內的需求

35、保險儲備 交貨時間×平均日需求量保險儲備（3）保險儲備的儲存成本保險儲備×單位儲存成本 缺貨成本一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數×單位缺貨損失相關總成本保險儲備的儲存成本缺貨損失（二）短期借款的成本短期借款成本主要包括利息、手續費等。短期借款成本的高低主要取決于貸款利率的高低和利息的支付方式1.收款法采用收款法時，短期貸款的實際利率就是名義利率。2.貼現法貸款的實際利率= 名義利率（1名義利率）3.加息法 貸款的實際利率=名義利率×2三、商業信用1.放棄現金折扣的信用成本 第八章成本管理1.量本利分析的基本關系式利潤銷售收入總成本銷售收入（變動成

36、本固定成本） 銷售量×單價銷售量×單位變動成本固定成本銷售量×（單價單位變動成本）固定成本2.邊際貢獻單位邊際貢獻單價單位變動成本 邊際貢獻總額銷售收入變動成本 邊際貢獻率邊際貢獻總額銷售收入單位邊際貢獻單價變動成本率變動成本總額銷售收入單位變動成本單價邊際貢獻率+變動成本率1 利潤 銷售量×（單價單位變動成本）固定成本 銷售量×單位邊際貢獻固定成本 邊際貢獻總額固定成本 銷售收入×邊際貢獻率固定成本二、單一產品量本利分析一）保本分析 保本銷售量固定成本/（單價單位變動成本）固定成本/單位邊際貢獻保本銷售額保本銷售量×單價固

37、定成本/邊際貢獻率保本作業率保本銷售量（額）/正常銷售量（額）三）安全邊際分析 安全邊際量實際或預計銷售量保本點銷售量安全邊際額實際或預計銷售額保本點銷售額安全邊際量×單價安全邊際率安全邊際量/實際或預計銷售量 安全邊際額/實際或預計銷售額2.保本作業率與安全邊際率的關系保本銷售量安全邊際量正常銷售量保本作業率安全邊際率1利潤安全邊際量×單位邊際貢獻安全邊際額×邊際貢獻率 銷售利潤率安全邊際率×邊際貢獻率三、多種產品量本利分析（一）加權平均法加權平均邊際貢獻率（各產品邊際貢獻/各產品銷售收入）×100% （各產品邊際貢獻率×各產品占總

38、銷售比重）綜合保本點銷售額固定成本/加權平均邊際貢獻率某產品保本額綜合保本額×該產品的銷售比重某產品保本量該產品保本額/單價（二）聯合單位法某產品保本量聯合保本量×一個聯合單位包含的該產品數量（三）分算法分算法是在一定的條件下，將全部固定成本按一定標準在各種產品之間進行合理分配，確定每種產品應補償的固定成本數額，然后再對每一種產品按單一品種條件下的情況分別進行量本利分析的方法。鑒于固定成本需要由邊際貢獻來補償，故按照各種產品的邊際貢獻比重分配固定成本的方法最為常見。四、目標利潤分析計算公式如下：利潤（單價單位變動成本）×銷售量固定成本【注意】上述公式中的目標利潤一般是指息稅前利潤。如果企業預測的目標利潤是稅后利潤，則應作調整。五、利潤敏感性分析基于量本利分析的利潤敏感性分析主要應解決兩個問題：一是各因素的變化對最終利潤變化的影響程度；二是當目標利潤要求變化時允許各因素的升降幅度