1、w第一節(jié)第一節(jié) 國際收支概述國際收支概述w第二節(jié)第二節(jié) 國際收支平衡表國際收支平衡表w第三節(jié)第三節(jié) 國際收支失衡及其調(diào)節(jié)國際收支失衡及其調(diào)節(jié)w第四節(jié)第四節(jié) 國際儲備及其管理國際儲備及其管理1定義：國際收支是一個國家在一定時期定義：國際收支是一個國家在一定時期內(nèi)因發(fā)生對外政治、經(jīng)濟(jì)、文化等交往內(nèi)因發(fā)生對外政治、經(jīng)濟(jì)、文化等交往而引起的全部對外貨幣收支活動。而引起的全部對外貨幣收支活動。狹義的國際收支僅指對外貿(mào)易差額；狹義的國際收支僅指對外貿(mào)易差額；廣義的國際收支包括一國在一定時期內(nèi)廣義的國際收支包括一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟(jì)交易所發(fā)生的貨幣收支。全部對外經(jīng)濟(jì)交易所發(fā)生的貨幣收支。一、國際收支的

2、概念一、國際收支的概念2國際收支是某一時期的流量概念；國際收支是某一時期的流量概念；國際收支反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。狹義的國國際收支反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。狹義的國際收支概念以支付為基礎(chǔ)，而廣義的國際收際收支概念以支付為基礎(chǔ)，而廣義的國際收支概念則是以交易為基礎(chǔ)；支概念則是以交易為基礎(chǔ)；國際收支所反映的必須是經(jīng)濟(jì)中居民與非居國際收支所反映的必須是經(jīng)濟(jì)中居民與非居民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易。一個經(jīng)濟(jì)體的居民民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易。一個經(jīng)濟(jì)體的居民包括本國中央和地方政府、在本國領(lǐng)土內(nèi)居包括本國中央和地方政府、在本國領(lǐng)土內(nèi)居住的個人、服務(wù)于個人的非贏利性機(jī)構(gòu)、以住的個人、服務(wù)于個人的非贏利性機(jī)構(gòu)、以及本國領(lǐng)土內(nèi)

3、的工商企業(yè)。及本國領(lǐng)土內(nèi)的工商企業(yè)。 可以預(yù)測匯率的升降趨勢可以預(yù)測匯率的升降趨勢可以了解貨幣政策趨向可以了解貨幣政策趨向可以預(yù)測未來的進(jìn)出口情況可以預(yù)測未來的進(jìn)出口情況可以判斷一國的外匯管制程度可以判斷一國的外匯管制程度3定義：國際收支平衡表是系統(tǒng)記錄一個國家定義：國際收支平衡表是系統(tǒng)記錄一個國家在某一特定時期（通常是一年）內(nèi)所有對外在某一特定時期（通常是一年）內(nèi)所有對外貨幣收支及其余額的統(tǒng)計(jì)表，它集中反映了貨幣收支及其余額的統(tǒng)計(jì)表，它集中反映了該國國際收支的結(jié)構(gòu)和總體狀況，是反映一該國國際收支的結(jié)構(gòu)和總體狀況，是反映一個國家對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等狀況的重個國家對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等狀況

4、的重要文件。要文件。國際收支平衡表是流量賬表，記錄本國居民國際收支平衡表是流量賬表，記錄本國居民與非居民之間的交易所發(fā)生的貨幣收付。與非居民之間的交易所發(fā)生的貨幣收付。國際收支平衡表的記錄原則包括國際收支平衡表的記錄原則包括：復(fù)式記賬原則，每一筆國際經(jīng)濟(jì)交易，都應(yīng)在復(fù)式記賬原則，每一筆國際經(jīng)濟(jì)交易，都應(yīng)在借方和貸方同時反映。借方和貸方同時反映。權(quán)責(zé)發(fā)生制：國際收支的交易記錄時間應(yīng)為交權(quán)責(zé)發(fā)生制：國際收支的交易記錄時間應(yīng)為交易的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目的所有權(quán)在法律上發(fā)易的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目的所有權(quán)在法律上發(fā)生轉(zhuǎn)移、即有關(guān)交易雙方記載入賬的時間，交生轉(zhuǎn)移、即有關(guān)交易雙方記載入賬的時間，交易應(yīng)按市場價(jià)格

5、計(jì)價(jià)。易應(yīng)按市場價(jià)格計(jì)價(jià)。按照市場價(jià)格記錄。按照市場價(jià)格記錄。所有的記賬單位一般要折合為同一種貨幣。記所有的記賬單位一般要折合為同一種貨幣。記賬貨幣可以是本國貨幣，也可以是其他國家的賬貨幣可以是本國貨幣，也可以是其他國家的貨幣。貨幣。4 貸方反映：表示出口的實(shí)際資源流動，貸方反映：表示出口的實(shí)際資源流動，反映經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)減少或?qū)ν庳?fù)債增反映經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)減少或?qū)ν庳?fù)債增加的金融交易；加的金融交易；借方反映：表示進(jìn)口的實(shí)際資源流動，借方反映：表示進(jìn)口的實(shí)際資源流動，反映經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)增加或?qū)ν庳?fù)債減反映經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)增加或?qū)ν庳?fù)債減少的金融交易。少的金融交易。經(jīng)驗(yàn)：經(jīng)驗(yàn)：引起外匯供給的、從國外

6、獲得外引起外匯供給的、從國外獲得外匯收入的計(jì)入貸方；引起外匯需求的、匯收入的計(jì)入貸方；引起外匯需求的、對國外貨幣支出的計(jì)入借方。對國外貨幣支出的計(jì)入借方。5 6反映一國商品進(jìn)出口等商品交易的貿(mào)易收支；反映一國商品進(jìn)出口等商品交易的貿(mào)易收支；反映交通、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、通訊、旅游及投資反映交通、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、通訊、旅游及投資收益及勞務(wù)交易的非貿(mào)易收支；收益及勞務(wù)交易的非貿(mào)易收支；反映僑匯、捐贈和無償援助等無償轉(zhuǎn)讓收支。反映僑匯、捐贈和無償援助等無償轉(zhuǎn)讓收支。經(jīng)常項(xiàng)目反映本國與外國交往中經(jīng)常發(fā)生經(jīng)常項(xiàng)目反映本國與外國交往中經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目，也是國際收支中最重要的項(xiàng)目。的項(xiàng)目，也是國際收支中最重要的項(xiàng)目。包括

7、貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、收益以及經(jīng)常包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、收益以及經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個子項(xiàng)。轉(zhuǎn)移四個子項(xiàng)。8按部門劃分，可分為私人部門資本流動和公按部門劃分，可分為私人部門資本流動和公共部門資本流動；共部門資本流動；按期限劃分，可分為長期資本流動和短期資按期限劃分，可分為長期資本流動和短期資本流動；本流動；按資本類型劃分，可分為直接投資、證券投按資本類型劃分，可分為直接投資、證券投資以及貸款等形式的其它投資；資以及貸款等形式的其它投資； 主要是記錄居民與非居民的金融資產(chǎn)主要是記錄居民與非居民的金融資產(chǎn)交易，反映本國的資本輸出和輸入情況，交易，反映本國的資本輸出和輸入情況，是僅次于經(jīng)常項(xiàng)目的第二個重要項(xiàng)目

8、。是僅次于經(jīng)常項(xiàng)目的第二個重要項(xiàng)目。 資本和金融項(xiàng)目按不同標(biāo)準(zhǔn)可有不同資本和金融項(xiàng)目按不同標(biāo)準(zhǔn)可有不同分類方法：分類方法：9（4 4）儲備資產(chǎn)）儲備資產(chǎn) 是由中央銀行持有，也有的是由財(cái)政部門是由中央銀行持有，也有的是由財(cái)政部門持有，并可隨時直接使用的金融資產(chǎn)。持有，并可隨時直接使用的金融資產(chǎn)。反反映本國黃金、外匯儲備和在國際貨幣基金映本國黃金、外匯儲備和在國際貨幣基金組織的儲備頭寸、特別提款權(quán)以及使用基組織的儲備頭寸、特別提款權(quán)以及使用基金信貸等增減情況的官方儲備資產(chǎn)項(xiàng)目。金信貸等增減情況的官方儲備資產(chǎn)項(xiàng)目。 是在一定時期內(nèi)因國際收支經(jīng)常項(xiàng)目是在一定時期內(nèi)因國際收支經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的收支出現(xiàn)

9、差額時進(jìn)行平衡的和資本項(xiàng)目的收支出現(xiàn)差額時進(jìn)行平衡的項(xiàng)目。它包括項(xiàng)目。它包括調(diào)整因數(shù)據(jù)資料統(tǒng)計(jì)方面的調(diào)整因數(shù)據(jù)資料統(tǒng)計(jì)方面的技術(shù)性誤差的錯誤和遺漏項(xiàng)目技術(shù)性誤差的錯誤和遺漏項(xiàng)目我國國際收支狀況我國國際收支狀況 改革開放以來，我國國際收支狀況表現(xiàn)出如下改革開放以來，我國國際收支狀況表現(xiàn)出如下特點(diǎn)：特點(diǎn)： 國際收支規(guī)模擴(kuò)展很快；國際收支規(guī)模擴(kuò)展很快； 經(jīng)常項(xiàng)目絕對額不斷增長，但在整個經(jīng)常項(xiàng)目絕對額不斷增長，但在整個國際收支中的比重趨于下降；資本項(xiàng)目的比重國際收支中的比重趨于下降；資本項(xiàng)目的比重上升，日益成為影響國際收支狀況的重要因素。上升，日益成為影響國際收支狀況的重要因素。 在國際收支規(guī)模不斷擴(kuò)

10、大的過程中，在國際收支規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程中，外匯儲備規(guī)模急速上升，舉世矚目。外匯儲備規(guī)模急速上升，舉世矚目。11定義：國際收支狀況是指一國在一定時定義：國際收支狀況是指一國在一定時期內(nèi)全部對外交易所引起的收入總額與期內(nèi)全部對外交易所引起的收入總額與支出總額的對比關(guān)系。支出總額的對比關(guān)系。國際收支的不平衡狀況一般以順差和逆國際收支的不平衡狀況一般以順差和逆差兩個術(shù)語表示：差兩個術(shù)語表示：v 對外交易的收入總額大于支出總額對外交易的收入總額大于支出總額為順差；為順差；v 對外交易的支出總額大于收入總額對外交易的支出總額大于收入總額為逆差。為逆差。12 復(fù)式記賬法意味著國際收支平衡表必復(fù)式記賬法意味

11、著國際收支平衡表必然保持著賬面平衡。因此，要對國際收支然保持著賬面平衡。因此，要對國際收支狀況作出判斷，對外交易的記錄必須再進(jìn)狀況作出判斷，對外交易的記錄必須再進(jìn)行分類加工。這種分類加工的基本方式：行分類加工。這種分類加工的基本方式：不同對外交易按項(xiàng)目加總、借貸相抵后不同對外交易按項(xiàng)目加總、借貸相抵后得出凈額，以劃分不同性質(zhì)的對外交易得出凈額，以劃分不同性質(zhì)的對外交易項(xiàng)目各自的順差或逆差；項(xiàng)目各自的順差或逆差；將不同性質(zhì)的交易劃分為將不同性質(zhì)的交易劃分為“線上線上”與與“線下線下”兩部分，作為判斷國際收支狀兩部分，作為判斷國際收支狀況的依據(jù)。況的依據(jù)。 線上部分凈額在貸方為國際收支順差，線上部

12、分凈額在貸方為國際收支順差，在借方則為國際收支逆差。在借方則為國際收支逆差。 13 通常，是在自主性交易與調(diào)節(jié)性交易通常，是在自主性交易與調(diào)節(jié)性交易之間劃線之間劃線：自主性交易包括經(jīng)常項(xiàng)目下全部交易、自主性交易包括經(jīng)常項(xiàng)目下全部交易、資本和金融項(xiàng)目下的直接投資和證券投資本和金融項(xiàng)目下的直接投資和證券投資部分資部分調(diào)節(jié)性交易是對自主性交易進(jìn)行補(bǔ)償?shù)恼{(diào)節(jié)性交易是對自主性交易進(jìn)行補(bǔ)償?shù)慕灰祝ǘ唐谫Y本流動的官方部分和交易，包括短期資本流動的官方部分和官方儲備資產(chǎn)增減項(xiàng)目。官方儲備資產(chǎn)增減項(xiàng)目。判斷一國國際收支是否平衡，是看其自判斷一國國際收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)主性

13、交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)性交易平衡自主性交易的差額，則為國性交易平衡自主性交易的差額，則為國際收支失衡。際收支失衡。14 在貨幣當(dāng)局的國際收支分析實(shí)踐中，在貨幣當(dāng)局的國際收支分析實(shí)踐中，往往有多種差額概念：往往有多種差額概念：貿(mào)易差額：貿(mào)易差額：這是國際收支失衡的最狹義的定這是國際收支失衡的最狹義的定義，即以義，即以f.o.b.記錄的出口與進(jìn)口之間的差額。記錄的出口與進(jìn)口之間的差額。出口大于進(jìn)口，差額在貸方，為貿(mào)易順差。出口大于進(jìn)口，差額在貸方，為貿(mào)易順差。反之為貿(mào)易逆差；反之為貿(mào)易逆差；經(jīng)常項(xiàng)目差額：經(jīng)常項(xiàng)目差額：指經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易、服務(wù)和指經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓收支這三個項(xiàng)目的差額

14、相抵后的凈差額。轉(zhuǎn)讓收支這三個項(xiàng)目的差額相抵后的凈差額。經(jīng)常項(xiàng)目的差額反映了一個經(jīng)濟(jì)體實(shí)際資源經(jīng)常項(xiàng)目的差額反映了一個經(jīng)濟(jì)體實(shí)際資源交易所引起的金融資產(chǎn)凈變化；交易所引起的金融資產(chǎn)凈變化； 15總差額：總差額：國際收支總差額指經(jīng)常項(xiàng)目和國際收支總差額指經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支合計(jì)所得的總差額。它與資本項(xiàng)目收支合計(jì)所得的總差額。它與一國國際儲備的增減相對應(yīng)。一國國際儲備的增減相對應(yīng)。除官方儲除官方儲備資產(chǎn)之外，其它項(xiàng)目的交易均劃在線備資產(chǎn)之外，其它項(xiàng)目的交易均劃在線上。此項(xiàng)差額上。此項(xiàng)差額在在國際收支狀況分析中最國際收支狀況分析中最有綜合意義，有綜合意義，而而且非常便利，只要由反且非常便利，只要由

15、反方向看線下項(xiàng)目的變動方向看線下項(xiàng)目的變動。國際收支失衡的原因國際收支失衡的原因1. 原因是多種多樣的，因國、因時而異：原因是多種多樣的，因國、因時而異： 受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段制約；受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段制約； 受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約；受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約； 受物價(jià)和幣值的影響；受物價(jià)和幣值的影響； 受匯率變化的影響；受匯率變化的影響； 受利率變化的影響；受利率變化的影響； 受經(jīng)濟(jì)周期性變化的影響受經(jīng)濟(jì)周期性變化的影響2. 種種因素相互作用，可能是不同影響因素效種種因素相互作用，可能是不同影響因素效應(yīng)的疊加，也可能相互沖抵。當(dāng)不利因素大于應(yīng)的疊加，也可能相互沖抵。當(dāng)不利因素大于有利因素時，國際收支的失衡就不可避免。有利因

16、素時，國際收支的失衡就不可避免。調(diào)節(jié)國際收支的必要性調(diào)節(jié)國際收支的必要性一國國際收支失衡，若不及時調(diào)整，會直接影響一國國際收支失衡，若不及時調(diào)整，會直接影響對外交往的能力和信譽(yù)，不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)對外交往的能力和信譽(yù)，不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。展。 如果有大量逆差，則會外匯短缺，本如果有大量逆差，則會外匯短缺，本國貨值下跌，短期資本外流，嚴(yán)重時會導(dǎo)致貨國貨值下跌，短期資本外流，嚴(yán)重時會導(dǎo)致貨幣危機(jī)。幣危機(jī)。 國際收支順差也是失衡。由于外匯供國際收支順差也是失衡。由于外匯供過于求，本幣匯率上升，則會抑制出口，并增過于求，本幣匯率上升，則會抑制出口，并增加國內(nèi)貨幣供應(yīng)和通貨膨脹的壓力。如果持續(xù)加國內(nèi)貨

17、幣供應(yīng)和通貨膨脹的壓力。如果持續(xù)有大額順差，不僅會影響本國經(jīng)濟(jì)的均衡健康有大額順差，不僅會影響本國經(jīng)濟(jì)的均衡健康發(fā)展，而且會招致其他國家的抗議和報(bào)復(fù)。發(fā)展，而且會招致其他國家的抗議和報(bào)復(fù)。16一是針對自發(fā)性交易進(jìn)行實(shí)質(zhì)調(diào)節(jié)。一一是針對自發(fā)性交易進(jìn)行實(shí)質(zhì)調(diào)節(jié)。一旦預(yù)見到國際收支可能會出現(xiàn)不平衡，旦預(yù)見到國際收支可能會出現(xiàn)不平衡，調(diào)節(jié)自主性交易，并引導(dǎo)長期資本流動，調(diào)節(jié)自主性交易，并引導(dǎo)長期資本流動，以求從根本上解決國際收支失衡問題；以求從根本上解決國際收支失衡問題；二是針對調(diào)節(jié)性交易進(jìn)行補(bǔ)償調(diào)節(jié)。一二是針對調(diào)節(jié)性交易進(jìn)行補(bǔ)償調(diào)節(jié)。一旦國際收支已出現(xiàn)不平衡，必然要進(jìn)行旦國際收支已出現(xiàn)不平衡，必然要

18、進(jìn)行補(bǔ)償使之至少能夠維持國際收支的賬面補(bǔ)償使之至少能夠維持國際收支的賬面平衡。平衡。 國際收支調(diào)節(jié)是指貨幣當(dāng)局為改善本國國際收支調(diào)節(jié)是指貨幣當(dāng)局為改善本國的國際收支狀況所采取的各項(xiàng)政策措施。國的國際收支狀況所采取的各項(xiàng)政策措施。國際收支調(diào)節(jié)的內(nèi)容主要有兩個方面：際收支調(diào)節(jié)的內(nèi)容主要有兩個方面：17匯率。貨幣當(dāng)局以在市場上公開買賣外匯率。貨幣當(dāng)局以在市場上公開買賣外匯的方式，調(diào)節(jié)本幣的對外匯價(jià)，以達(dá)匯的方式，調(diào)節(jié)本幣的對外匯價(jià)，以達(dá)到鼓勵或限制商品的進(jìn)出口的目的；到鼓勵或限制商品的進(jìn)出口的目的；利率。調(diào)整利率，一方面吸引或限制資利率。調(diào)整利率，一方面吸引或限制資本流動、直接影響國際收支狀況，另一

19、本流動、直接影響國際收支狀況，另一方面可影響供求關(guān)系、通過匯率的變化方面可影響供求關(guān)系、通過匯率的變化形成對國際收支的間接影響；形成對國際收支的間接影響；利用國際信用或動用外匯儲備。當(dāng)確實(shí)利用國際信用或動用外匯儲備。當(dāng)確實(shí)已發(fā)生逆差，首先應(yīng)利用國際信用融通已發(fā)生逆差，首先應(yīng)利用國際信用融通外匯資金。若仍不足以彌補(bǔ)，只能采取外匯資金。若仍不足以彌補(bǔ)，只能采取動用外匯儲備這一最后平衡手段。動用外匯儲備這一最后平衡手段。國際儲備概述國際儲備概述國際儲備供求國際儲備供求國際儲備的管理國際儲備的管理q國際儲備的概念國際儲備的概念q國際儲備的構(gòu)成國際儲備的構(gòu)成 1、國際儲備的概念、國際儲備的概念黃金儲備黃

20、金儲備外匯儲備外匯儲備特別提款權(quán)特別提款權(quán)在國際貨幣基金組織的儲備頭寸在國際貨幣基金組織的儲備頭寸其中最為重要的是外匯儲備。其中最為重要的是外匯儲備。國際儲備貨幣多元化趨勢國際儲備貨幣多元化趨勢1. 到上世紀(jì)到上世紀(jì)70年代，美元是國際貨幣體系的中年代，美元是國際貨幣體系的中心。心。2. 70年代初開始，以美元為中心的國際貨幣體年代初開始，以美元為中心的國際貨幣體系崩潰。一度形成了以美元為主，日元和馬克系崩潰。一度形成了以美元為主，日元和馬克并行的國際儲備貨幣格局。并行的國際儲備貨幣格局。3. 隨著隨著1999年歐元的啟動、以及日本經(jīng)濟(jì)的持年歐元的啟動、以及日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲弱不振，現(xiàn)階段主要表

21、現(xiàn)為美元和歐元的續(xù)疲弱不振，現(xiàn)階段主要表現(xiàn)為美元和歐元的競爭。競爭。4. 展望未來的國際儲備體系，可能形成美元和展望未來的國際儲備體系，可能形成美元和歐元兩強(qiáng)的國際儲備貨幣結(jié)構(gòu)。但美元，當(dāng)前歐元兩強(qiáng)的國際儲備貨幣結(jié)構(gòu)。但美元，當(dāng)前和今后一段時期內(nèi)依然會占據(jù)主導(dǎo)性地位。和今后一段時期內(nèi)依然會占據(jù)主導(dǎo)性地位。1. 傳統(tǒng)上，國際儲備的作用主要是應(yīng)付國際收傳統(tǒng)上，國際儲備的作用主要是應(yīng)付國際收支失衡、維持匯率穩(wěn)定。支失衡、維持匯率穩(wěn)定。2. 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，新興市場國家國際隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，新興市場國家國際儲備越來越被看作信心的標(biāo)志。儲備越來越被看作信心的標(biāo)志。3. 同時，高的外匯儲備，對國

22、際金融市場投機(jī)同時，高的外匯儲備，對國際金融市場投機(jī)者也是一個者也是一個“震懾震懾”。4. 在一些轉(zhuǎn)軌國家中，儲備還常常被用作改革在一些轉(zhuǎn)軌國家中，儲備還常常被用作改革基金，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的支付困難。基金，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的支付困難。1.持有儲備的機(jī)會成本持有儲備的機(jī)會成本2.進(jìn)出口規(guī)模進(jìn)出口規(guī)模3.國際收支差額的波動幅度國際收支差額的波動幅度4.國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)政策的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)政策的效率效率5.匯率制度與外匯管制匯率制度與外匯管制6.貨幣當(dāng)局的融資能力貨幣當(dāng)局的融資能力7.國際貨幣合作狀況國際貨幣合作狀況8.國際資金流動狀況國際資金流動狀況國際儲備的供給國際儲備的供給

23、1.國際收支順差國際收支順差2.貨幣當(dāng)局的國外借款貨幣當(dāng)局的國外借款3.外匯市場的干預(yù)（購入外幣）外匯市場的干預(yù)（購入外幣）4.IMF提供的特別提款權(quán)提供的特別提款權(quán)5.貨幣當(dāng)局購買黃金貨幣當(dāng)局購買黃金國際儲備的規(guī)模管理國際儲備的規(guī)模管理國際儲備的結(jié)構(gòu)管理國際儲備的結(jié)構(gòu)管理1. 保持一定規(guī)模的外匯儲備，是調(diào)節(jié)外匯收支和保持一定規(guī)模的外匯儲備，是調(diào)節(jié)外匯收支和市場總供求的重要手段。市場總供求的重要手段。2. 但是，外匯儲備并非越多越好。但是，外匯儲備并非越多越好。 外匯儲備增加，會增加對市場均衡的外匯儲備增加，會增加對市場均衡的壓力；壓力； 外匯儲備過大，等于相應(yīng)的資金外匯儲備過大，等于相應(yīng)的資

24、金“溢溢出出”； 外匯儲備還可能由于外幣匯率貶低而外匯儲備還可能由于外幣匯率貶低而蒙受巨大損失。蒙受巨大損失。國際儲備的合理規(guī)模應(yīng)為年進(jìn)口總額的國際儲備的合理規(guī)模應(yīng)為年進(jìn)口總額的2050%確定最佳儲備量的參考指標(biāo)：確定最佳儲備量的參考指標(biāo)：1.儲備量與儲備量與GNP之比之比2.儲備量與外債總額之比儲備量與外債總額之比3.儲備量與月平均進(jìn)口額之比儲備量與月平均進(jìn)口額之比還可通過考察一些經(jīng)濟(jì)變量和政策傾向還可通過考察一些經(jīng)濟(jì)變量和政策傾向來判斷儲備量是否合理。來判斷儲備量是否合理。包括各類儲備資產(chǎn)的比例如何分配，外包括各類儲備資產(chǎn)的比例如何分配，外匯儲備中幣種如何搭配，以及資產(chǎn)組合匯儲備中幣種如何搭配，以及資產(chǎn)組合和風(fēng)險(xiǎn)分散等問題。和風(fēng)險(xiǎn)分散等問題。核心是外匯儲備中幣種的管理問題。核心是外匯儲備中幣種的管理問題。在國際金融動蕩的情況下，外匯儲備的在國際金融動蕩的情況下，外匯儲備的管理：管理：要考慮資金安全；要考慮資金安全；要考慮保要考慮保持流動性，即保證儲備資產(chǎn)能夠靈活兌持流動性，即保證儲備資產(chǎn)能夠靈活兌現(xiàn)，以備隨時運(yùn)用；現(xiàn)，以備隨