1、2016年版證券投資基金必考點總結第一章 金融、資產管理與投資基金1.金融市場與資產管理行業考點理解金融與居民理財的關系：居民理財屬于金融的組成部分理解金融市場的分類和構成要素按交易工具的期限分為：貨幣市場、資本市場按交易標的物分為：票據、證券、衍生工具、外匯、黃金市場按交割期限分為：現貨，期貨市場金融市場的構成要素：市場參與者/金融工具/金融交易的組織方式理解金融資產的概念：代表未來收益和資產合法要求全的憑證，表明交易雙方的所有權和債權的關系，一般分為債權類和股權類。理解資產管理的特征:1）從參與方來看，包含委托方與受托方；2）受托方資產主要為貨幣等金融資產3）管理方式主要通過投資存款，證券

2、，期貨，基金，保險或實體企業股權等資產管理行業的功能:1）為市場經濟體系有效配置資源，是有限的資源配置到最有效率的產品和服務部門，提高整個社會經濟的效率和生產服務水平2）通過資產管理行業專業的管理行為活動，幫助投資人收集處理和投資有關的宏觀微觀信息，提高各種投資機會，幫助投資者進行投資決策，并提高投資決策的最佳執行服務；3)資產管理行業創造十分廣泛的投資產品和服務，滿足投資者的各種投資需求，是資金的需求方和提供方能便利的連接起來；4）資產管理行為還能對金融資產合理定價，給金融市場提高流動性，是金融市場更加健康有效，最終有利于一國經濟發展。2.投資基金掌握投資基金的定義：投資基金是資產管理的主要

3、方式之一，它是一種組合投資、專業管理、利益共享。風險共擔的集合投資方式。投資基金的主要類別按照資金募集方式，分為公募和私募；按法律形式分為契約型，公司型，有限合伙型；按照運作方式，分為開放式和封閉式；按照所投資的對象，分為證券投資基金，私募股權基金，風險投資基金，對沖基金，另類投資基金第二章 證券投資基金概述第一節 證券投資基金的概念與特點二、證券投資基金的特點 (一)集合理財，專業管理 (二)組合投資，分散風險(三)利益共享，風險共擔(四)嚴格管理，信息透明(五)獨立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較(一) 基金與股票、債券的差異(共3條)1、反映的經濟關系不同。股票反映的是

4、一種所有權關系;債券反映的債權債務關系;基金反映的是一種信托關系。 2、所籌資金的投向不同 。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向實業領域。 基金是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。3、投資收益與風險大小不同股票：高風險、高收益。債券：低風險、低收益?；穑航橛诠善焙蛡g，風險相對適中、收益相對穩健。 (二)基金與銀行存款的差異(有3條差異)考點主要有兩個：基金通過銀行代銷，但不是銀行發行的。1、性質不同2、收益與風險大小不同3、信息披露程度不同。第二節 證券投資基金的參與主體基金的參與主體：基金當事人、(基金市場)服務機構、監管和自律機構三大類。一、證券投資

5、基金當事人 (一)基金份額持有人1、基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產的所有者和基金投資收益的受益人。2、基金份額持有人享有的權利(請同學們仔細閱讀，此處常成為考點，也是難點) (二)基金管理人1、基金管理人的主要職責(按照基金合同約定，負責基金資產的投資運作，在有效控制風險的基礎上為基金投資者爭取最大利益。)2、基金管理人在基金運作中具有核心作用。3、在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。(三)基金托管人1、基金托管人的職責(主要體現在基金資產保管，基金資金清算，會計復核以及對基金資金運作的監督等方面)2、在我國，基金托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商

6、業銀行擔任。 二、基金市場服務機構包括：基金銷售機構、登記注冊機構、律師和會計師事務所、基金投資咨詢公司、基金評級機構。三、基金的行政監管和自律組織(一)基金監管機構(中國證監會)(二)基金行業自律組織(基金同業協會)四、證券投資基金運作關系圖 第三節 證券投資基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。公司型基金以美國的投資公司為代表，我國目前設立的則為契約型基金。一、契約型基金契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設立，基金投資者的權利主要體現在合同的條款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者

7、是公司的股東。三、契約性基金與公司型基金的區別(考試重點)。(一)法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。(二)投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產的權利;公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權利。由此可見，公司型基金的投資者的權利要大一些。(三)基金營運依據不同。契約型基金依據基金合同營運基金;公司型基金依據基金公司章程營運基金。第四節 證券投資基金的運作方式依據基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金的概念：指基金規模在合同期限內固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。開放式基金的概念：基金規模不

8、固定，基金份額可以在合同規定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種交易方式。封閉式基金與開放式基金的區別(考試重點)1、期限不同。封閉式基金有一個固定的存續期。我國證券投資基金法規定，封閉式基金期限應在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續期限一般為15年。開放式基金一般無期限。2、規模限制不同。封閉式基金規模固定;開放式基金規模不固定。3、交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易;開放式基金可以在代銷機構、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。4、價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關系影響;開放式基金價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系影響。

9、5、激勵約束機制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。第六節 基金業在金融體系中的地位與作用(掌握)一、中小投資者拓寬了投資渠道二、優化金融結構，促進經濟增長三、有利于證券市場的穩定和健康發展四、完善金融體系和社會保障體系第三章 證劵投資基金的類型第一節 證券投資基金分類概述一、證券投資基金分類的意義。 1、 對投資者來說，科學的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。 2、 對基金管理公司來說，基金業績的比較應該在同一類別中進行才公平合理。 3、 對基金研究評價機構來說，基金的分類則是進行基金

10、評價的基礎。 4、 對監管部門來說，有利于實施有效的分類監管。 二、基金分類的困難 2004年7月1日證券投資基金運作管理辦法中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。三、基金分類(重要考點) (一)根據運作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。 (二)根據組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。 (三)根據投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。 (四)根據投資目標不同，可分為成長型基金、收入性基金和平衡性基金。 (五)依據投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。 (六)根據募集方式不同，可分為公募基金和

11、私募基金。 (七)根據基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。 (八)特殊類型基金第四章 證券投資基金的監管第一節 基金監管概述一、基金監管的概念基金監管是指政府監管機構依法對基金市場，基金市場主體及其活動的基金監督與管理。二、基金監管體系：就是基金監管活動各要素及其相互間的關系，要素包含目標，體制，內容和方式。二、基金監管的目標 (一)保護投資者及相關當事人的合法權益(二)規范證券投資基金活動(三)促進證券投資基金和資本市場的健康發展 三、基金監管的原則 (一)保障投資人利益原則（二）適度監管原則（三）高效監管原則 （四）依法監管原則(五)審慎監管原則(六)“三公”原則 第二節

12、 基金監管機構和自律組織一、基金監管機構（中國證監會）的職能 （一）制定有關證券投資基金活動監督管理的規章制度，行使審批核準或注冊權； （二）辦理基金備案； （三）對基金管理人，基金托管人及其他從事證券投資基金活動記性監督光了，對違法行為進行查處并予以公告； （四）制定基金從業人員的資格標準和行為準則并監督實施； （五）監督檢查基金信息的披露情況； （六）指導和監督基金企業行業的活動； （七）法律行政法規貴的其他職責。二、行業自律組織（基金行業協會）對基金行業的自律管理 （一）教育和組織會員遵守有關證券投資的法律行政法規，維護投資人的合法權益； （二）依法維護會員的合法權益，反映會員的建議和要

13、求； （三）制定實施行業自律規則，監督檢查會員及其從業人員的執業行為，對違法自律規則和協會章程的，按照規定給予紀律處分； （四）制定行業職業標準和業務規范，組織基金從業人員的從業考試，資質管理和業務培訓； （五）提供會員服務，組織行業交流，推動行業創新，開展行業宣傳和投資人教育活動； （六）對會員之間，會員與客戶之間發生的基金業務糾紛進行調解； （七）依法辦理非公開募集基金的登記；（八）協會章程規定的其他職責。第三節 對基金機構的監管一、對基金管理人的監管 （包括市場準入、從業資格，執業行為、內部治理、監管措施五個方面）對基金管理人的市場準入監管：1、基金人的法定組織形式：基金管理公司或證監會

14、核定的其他機構2、管理公開募集基金的基金管理公司的審批【設立公開募集的基金管理公司應具備的條件】（1）有符合證券基金法和公司法的章程；（2）實繳貨幣注冊資本不少于1億元；（3）主要股東具備良好業績且3年內無違法記錄；（4）持有公司5%股權的主要股東凈資產5000萬以上；（5）取得基金從業資格人數達標15人以上；（6）監事董事高管人員具備相應任職條件；（7）有符合要求的經營場所和安全措施；（8）良好的治理結構和制度；（9）法律和證監會規定的其他條件。對基金管理人從業人員資格的監管：1、基金管理人的從業人員的資格（3年以上從業經歷）【基金經理任職條件】（1）取得基金從業資格；（2）通過證監會或其授

15、權機構組織的證券法規考試；（3）3年以上證券投資從業經歷；（4）沒有公司法和證券基金投資法規定的不得擔任基金行業高管的情形；（5）最近三年沒有收到基金證券行業行政處罰。2、基金管理人的從業人員的兼任和競業禁止對基金管理人及其從業人員的執業行為的監管（依法，備案，披露，存檔，）對基金管理人的內部治理的監管（基金份額持有人利益優先）中國證監會對基金管理人的監管措施二、對基金托管人的監管 1、市場準入監管：資格審核，任職條件2、業務行為監管：托管人職責，托管人對基金管理人的監督義務3、證監會對基金托管人監管措施：責令整改，取消資格，職責終止三、對基金服務機構的監管 ：注冊備案，法定義務第四節、對基金

16、活動的監管一、掌握對基金公開募集的監管1、公募基金注冊制度（向中國證監會注冊），注冊之日起6個月內開始募集；備案要求（募集期滿10日內驗資，收到驗資報告10日內向證監會備案）2、對公開募集基金銷售活動的監管二、基金銷售適用性監管（堅持投資人利益優先原則，根據投資人風險承受能力銷售不同風險等級產品）三、對宣傳推薦資料的監管（內容合規，真實，與實際合同吻合）四、對基金銷售費用的監管（合同中載明相關費用）五、掌握對基金運作的監管（組合投資方式，信息披露，基金份額持有人大會）第五節、對非公開募集基金的監管一、掌握非公開募集基金管理人登記事宜非公開募集基金不需要證監會審批，實行向基金行業協會登記二、掌握

17、對非公開募集基金募集以及運作的監管募集要求：【特定對象，合格投資者，募集對象不超過200人，對象為單只私募基金投資金額100萬以上的單位或個人】私募基金監管【產品向行業協會備案；應當有基金托管人托管，但是基金合同有約定的除外；堅持專業化原則，簡歷防范利益輸送和利益沖突機制；如實披露信息】第五章、基金職業道德第一節、道德與職業道德1、理解道德、職業道德與基金職業道德的關系2、理解道德與法律的聯系和區別聯系：目的一致，內容交叉；功能互補，相互促進區別：表現形式，內容結構，調整范圍，調整手段4個方面不同第二節、基金職業道德規范1、掌握基金職業道德規范的內容包含六項內容：守法合規（最基礎的要求）；誠實

18、守信（核心規范）；專業謹慎；客戶至上；忠誠盡責；保守秘密。（1）、掌握守法合規的含義和基本要求最基礎的道德要求，要求做到：熟悉道德法律規范；遵守道德法律規范（2）、掌握誠實守信的含義及基本要求是核心道德規范，要求：不得欺詐客戶，不得內幕交易操縱市場，不搞不正當競爭。（3）掌握專業審慎的含義及基本要求具備專業知識和能力，要求：持證上崗，持續學習，審慎開展職業活動。（4）、掌握客戶至上的含義及基本要求一切從投資者根本利益出發，要求：客戶利益優先，公平對待客戶。（5）、掌握忠誠盡責的含義及基本要求調整基金從業人員與所在機構之間的關系，要求：廉潔公正，忠誠敬業（6）、掌握保守秘密的含義及基本要求是從業

19、人員的法定義務，不得泄露客戶和所屬機構的相關信息。包含三類秘密（商業秘密，客戶秘密，內幕信息）。要求做到：保守客戶秘密，不得泄露所屬機構的商業機密；不得泄露在執業活動中獲得的內幕信息。第三節、基金職業道德教育和修養考點：理解基金職業道德教育與修養的內容與途徑職業道德教育內容有兩點：培養職業道德觀念；灌輸基金職業道德規范五種職業道德教育途徑：崗前教育，崗位教育，基金協會自律，樹立道德典型，社會監督。職業道德修養的方法：樹立正確的道德觀念；領會規范內容；積極參加道德實踐。第六章、投資管理基礎第一節、財務報表1、理解資產負債表、損益表和現金流量表所提供的信息資產負債表稱為“第一會計報表”，報告了企業

20、在某一時間點的資產，負責和所有者權益的狀況揭示出企業在特定時點財務狀況，是企業瓜里獲得結果的集中體現。反應企業償還債務能力，資本結構是否合理，經營是否穩健，經營風險等。損益表（利潤表）反映一個時期的總體經營結果，揭示財務狀況發生的直接原因，是一個動態報表，看企業獲取利潤能力和經營趨勢。現金流量表也叫財務狀況變動表，表現的是特定會計時間內，企業的現金增減變化。有利于投資者評價企業償債能力和變現能力。2、理解資產、負債、權益的類型；資產=負責+所有者權益所有者權益包含：股本，資本公積，盈余公積，未分配利潤。3、理解利潤和凈現金流凈利潤=息稅前利潤-利息和稅費經營活動產生的現金量（CFO）+投資活動

21、產生的現金量（CFI）+融資活動產生的現金量（CFF）=凈現金流第二節、財務報表分析1、理解基于財務報表的比率分析的用途【企業資產流動性；企業面臨的財務風險；企業資產使用效率；盈利能力】2、理解衡量盈利能力的三個比率：銷售利潤率（ROS）=凈利潤/銷售收入資產收益率（ROA）=凈利潤/總資產權益報酬率（ROE）=凈利潤/所有者權益第三節、.貨幣的時間價值與利率1、掌握貨幣的時間價值的概念：指貨幣隨著時間的推移而發生的增值。2、掌握名義利率和實際利率的概念名義利率：包含了對通貨膨脹補償的利率，當物價不斷上漲時，名義利率比實際利率高。實際利率：在物價不變且購買力不變的情況下的利率，或者是指當物價有

22、變化，扣除通貨膨脹后的利息率。2、掌握即期利率和遠期利率的概念即期利率：設定到期日的零息票債券的到期收益率，從現在到時間T的收益，利息和本金都在時間T支付。遠期利率：資金的遠期價格，從未來某個時間點到另一時間點的利率。3、掌握單利和復利的概念單利：只算本金在計息周期的利益復利：每經過一個利息周期，利息加入本金再計算下一周期的利息4、理解時間和貼現率對價值的影響5、理解PV和FV在投資估值中的應用：復利方式計算第四節、常用描述性統計概念（內容計算太繁瑣，考分又少，請有興趣的學員自學教材相關章節)1、掌握平均值、中值、百分位的概念、計算和應用2、理解方差和標準差的概念、計算和應用方差越大，收益與期

23、望值差距越大；標準差低于期望值，說明收益比較穩定。3、理解相關性的概念：從資產回報向光性的角度分析兩種不同證券表現的聯動性。第七章、權益投資第一節、資本結構1、理解不同權益類別之間投票權和所有權的區別公司債權方（債權持有人或銀行），對公司事務沒有表決權；但是不管公司盈利與否，都有權要求公司到期支付本息。2.權益證券理解權益證券的類型：股票/存托憑證/可轉換債券/認股權證理解普通股和優先股的區別：優先股的股東以不享受表決權換取對公司盈利和剩余財產的優先分配權。普通股股東有表決權，但是本息得不到保障。公司破產清算時，債券持有者由于優先股股東，優先股股東由于普通股股東。理解可轉債的定義：在一段時期內

24、，持有者有權按照約定的轉換價格或轉換比率將其換成普通股股票的公司債券。理解可轉債的特征：是含有轉股權的特殊債券；有雙重選擇權（投資者有轉股權，發行人有提前贖回權利）可轉換債券的基本要素：標的股票/票面利率/轉化期限/轉換價格/轉換比例/贖回條款/回售條款4、權證理解權證的定義：是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，約定在規定時間內或特定到期日，持有人有權按照約定價格向發行人購買或出售表弟證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。權證的基本要素：權證類別，標的資產 ，存續時間，行權價格，行權結算方式，行權比例5、權益類證券投資的風險和收益理解不同種類權益資產的風險特征：系統系風險（市場風

25、險如經濟原因）；非系統性風險（公司經營中的特定風險）收益特征：預期報酬越高風險越高，也就是風險溢價6、影響公司發行在外股本的行為理解普通股IPO和其他發行方式的區別：IPO是指首次面向不特定的社會公眾投資者發行股票募集資金并上市，再融資是指公司為增加資本再次發行股票。第四節、股票估值方法理解內在估值法與相對估值法的區別：內在價值法又稱絕對價值法或收益貼現模型，按照未來現金流的貼現對公司內在價值進行評估；相對價值法是使用一家上市公司的市盈率，市凈率，市售率，市現率等指標與競爭者對比，已決定該公司價值的方法。第八章、固定收益投資第一節、債券與債券市場1、理解不同的債券發行人（政府發政府債、銀行發金

26、融債、公司發公司債）2、掌握債券的種類和特點按照發行主體分：政府債，金融債，公司債按照償還期限分：短期（1年內），中期，長期按照債券持有人收益方式分：固定利率債，浮動利率債，累進利率債，免稅債券按照計息與付息方式分：息票債券和貼現債券按照嵌入的條款分：可贖回債券，可回售債券，可轉換債券，通貨膨脹連結債券，結構化債券理解固定利率債券：由政府和企業發行的，有固定到期日，在償還期內有固定的票面利率和不變的市值。在償還期內定期支付利息，到期還本。浮動利率債券：票面利率有變化，基準利率+利差零息債券：有一定償還期限，但在期內不支付利息，發行時低于票面價值，到期支付票面價值。理解債券違約時的受償順序：債務

27、人優于股權持有者獲得企業賠償。具體順序為：有保證債券優先無保證債券優先次級債券次級債券劣后次級債券4、理解投資債券的風險類型：信用風險，利率風險，通脹風險，流動性風險，再投資風險，提前贖回風險理解中國兩大債券交易市場：銀行間市場，交易所市場第二節、債券價值分析1、掌握債券價格和到期收益率的關系：在其他因素相同的情況下，債券價格和到期收益率成反向增減關系2、理解債券的到期收益率和當期收益率的區別聯系：債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則當期收益率越接近到期收益率；債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當期收益率越偏離到期收益率。3、債券的久期:債券的久期有陳存續期，指的是債券平均到期時間，

28、從現值角度度量了債券現金流的加權平均年限，也就是債券投資者收回其全部本息的時間。第三節、貨幣市場工具1、掌握貨幣市場工具的特點：都是債務契約；其現在1年內（含1年），流動性高，大宗交易且主要是機構投資者參與，本金安全性高。2、常用貨幣市場工具類型：銀行間短期資本（同業拆借），1年或1年內銀行大額存單，397天內債券，1年內債券回購，1年內中央銀行票據，證監會及央行認可的其他流動性好的金融工具。第九章、衍生工具第一節、衍生工具概述1、衍生品合約的概念：衍生工具是一種衍生類合約，其價值取決于一種或多種基礎資產，通常叫合約資產?？梢允枪善钡冉鹑谫Y產或者黃金等大宗商品。2、衍生合約的特點：跨期性，杠桿

29、性，聯動性，不確定和高風險性第二節、遠期和期貨1、理解期貨和遠期的定義與區別遠期合約是指交易雙方約定在未來的某個時間按照約定價格買入或賣出一定數量的某種合約標的的資產和約，通常為大宗商品或農產品。期貨是雙方約定未來按照確定價格交易的一種合約。2、理解期貨和遠期的市場作用：風險管理，價格發現，投機第四節、互換合約1、理解互換合約的概念：雙方約定在未來某個時間相互交換某種具有相等經濟價值的現金流或合約標的資產的合約。現實中常見有利率互換和貨幣互換。2、理解遠期、期貨、期權和互換的區別：從交易場所看：期貨和期權在交易所交易，遠期和互換合約在場外交易。從損益特性看：遠期，期貨和互換合約大都買賣雙方未來

30、的義務，統稱雙邊合約；期權合約只有一方在未來有義務，屬于單邊合約，具有損益不對稱性。從信用風險看：期貨交割比例低，遠期合約交割比例高。第十章、另類投資第一節、另類投資概述理解另類投資的優點：提高收益；分散風險另類投資的局限：缺乏監管和信息透明度；流動性差，杠桿率搞；估值難度大理解私募股權投資對象：專業化私募投資基金；大型多元化金融機構下設的直接投資部門；專門從事股權投資及管理業務的機構；大型企業投資基金部門；政府背景的投資基金不動產投資對象：地產，商業房地產，工業用地，酒店，養老地產大宗商品投資的投資對象：能源類，基礎原料類，貴金屬類，農產品類第十一章、投資者需求與資產配置第一節.投資者類型：

31、個人投資者和機構投資者第二節、投資者需求和投資政策1、投資者需求的影響因素：投資期限，收益要求，風險容忍度，流動性2、投資政策說明書包含的主要內容：投資回報率目標，投資范圍，投資限制，業績比較標準，投資決策流程等第十二章、投資組合管理第一節、系統性風險、非系統性風險和風險分散化1、投資基金的主要風險：系統性風險（政治因素等不可抗力產生，無法回避）和非系統性風險（個體原因產生的特定風險，可以回避）2、理解風險和收益的對應關系：風險和收益相伴相生3、掌握分散風險的原理和方法：分散和組合投資（不把雞蛋放在一個籃子）第二節、資產配置1、理解不同資產間的相關性，及其對風險和收益的影響：資產收益的相關性會

32、影響投資組合的風險，不會影響預期收益率。2、理解均值方差法及其條件：兩個風險資產的投資組合；加入無風險資產的投資組合。3、最小方差法及有效性前沿、資本市場線最小方差法是求解最優投資組合的方法之一，適用于投資者對于其收益率低要求的情形，最小化投資組合風險。有效前沿是由全部有效投資組合構成的集合，在所有投資組合中預期收益最高，風險最低。資本市場線：提供有效投資組合風險與預期收益的關系4、理解CAPM模型：就是資本資產定價模型，研究投資者按照分散化的理念投資，最終證券市場達到均衡時，價格和利率如何決定的問題。5、理解戰略資產配置和戰術資產配置戰略資產配置：滿足投資者風險與收益目標做的長期資產配比，較

33、長時期內追求長期回報的資產配置戰術資產配置：根據短期內特定資產的表現，積極主動對資產動態調整，增加價值的積極策略。第三節、主動和被動管理1、掌握主動投資和被動投資的含義、區別被動投資通過跟蹤指數來操作，主動投資通過分析市場來操作。理解股票型指數基金的管理和風險收益特征主動管理產品的核心競爭力在于擁有市場“共識”意外的信息更有效的利用信息獲得更高回報。主要取決于投資者使用信息的能力（信息深度）和掌握投資機會的個數（信息廣度）。被動管理產品優點是節省交易成本，收益取決于投資者跟蹤偏差的大小。第四節、投資組合構建1、理解股票投資組合的構建要點：自上而下（宏觀和行業入手）和自下而上（個股入手）兩種策略

34、2、理解債券投資組合的構建要點：主要考慮到期收益率，利率期限結構，久期，凸性第五節、投資管理流程理解基金公司投資管理部門設置：投資決策委員會；投資部；研究部；交易部第十三章、投資交易管理第一節、證券市場的交易機制1、理解一級市場和二級市場一級市場是發行市場，就是投資者從發行人那里認購股票或基金；二級市場是交易市場，就是各個投資者之間進行的上市證券的交易買賣2、做市商和經紀人的區別：兩者市場角色不同；利潤來源不同；市場流動性貢獻不同3、理解中國主要交易所及其所屬類型：上海證交所，深圳證交所，都是會員制4、理解買、賣空和加杠桿對風險和收益的影響買空交易一般都是利用保證金帳戶來進行的。當交易者認為某

35、種股票的價格有上漲的趨勢時，他通過交納部分保證金，向證券公司借入資金購買該股票期貨，買入的股票交易者不能拿走，它將作為貨款的抵押品，存放在證券公司。如以后該股票價格果然上漲，他又以高價向市場拋售股票，將所得的部分款項歸還證券公司貸款，從而結束其買空地位。交易者通過買入和賣出兩次交易的價格差。賣空是指股票投資者當某種股票價格看跌時，便從經紀人手中借入該股票拋出，目后該股票價格果然下落時，再從更低的價格買進股票歸還經紀人，從而賺取中間差價。加杠桿后，投資者的收益和風險都會成倍增加。5、理解基金公司投資交易流程：形成投資策略；構建投資組合；執行交易指令；績效評估與組合調整；風險控制第三節、交易成本與

36、執行缺口1、理解不同類型的交易費用：顯性成本：傭金，印花稅，過戶費隱性成本：買賣差價；市場沖擊；對沖費用；機會成本第十四章、投資風險的管理與控制第一節、風險的類型1、掌握風險的定義和分類風險是指未來不確定事件可能對公司帶來的影響。主要有商業風險，操作風險，投資風險。2、理解投資風險的種類：市場風險，流動性風險，信用風險第二節、投資風險的測量1、理解事前與事后風險事前風險用來衡量預測現在和將來；事后風險用來評價歷史表現。2、理解貝塔系數的概念和計算方法貝塔系數是評估證券和投資組合系統性風險的指標，反應投資對象對市場變化的敏感度，采用回歸方法計算。3、理解下行風險和最大回撤的概念和計算方法下行風險

37、是指由于市場環境變化，未來價格走勢有可能低于基金經理或投資者所預期的目標價位。最大回撤是指從資產最高價格到最低價格的損失。投資期限越長越不利。4、理解風險價值VaR的概念，了解常用計算方法風險價值VaR是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率匯率等市場風險要素發生變化時可能對某項資金頭寸，資產組合或投資機構造成的潛在最大損失。常用的計算方法有：參數法，歷史模擬法，蒙特卡洛法。第三節、不同類型基金的風險管理1、理解股票型基金的風險管理：通過分散投資降低個股投資的非系統風險，系統性風險主要控制投資經理在該系統性風險的暴露是否符合投資方針的規定。2、理解混合型基金的風險管理：主要取決于股票與債券配

38、置的比例。3、理解債券型基金的風險管理：通過控制投資對象減低信用風險，通過合理配置資產降低利率風險；4、理解貨幣市場基金的風險管理：主要面臨利率風險，購買力風險，信用風險和流動性風險。第十五章、基金業績評價第一節、基金業績評價概述1、理解投資業績評價的基礎概念：基金績效衡量是對基金經理投資能力的衡量，其目的在于將具有超凡投資能力的優秀基金經理鑒別出來。 基金績效衡量對投資者、監管部門以及基金公司本身都重要的意義。 第二節、絕對收益與相對收益1、掌握收益率的計算方法期末基金單位資產凈值=期末基金資產凈值/期末基金單位總份額2、理解業績比較基準概念與選取方法絕對收益與相對收益的概念絕對收益是指在一

39、定期間的收益回報；相對收益是指相對于一定的業績比較基準的收益。業績比較基準一般選取幾個指數的組合（如滬深指數*70%+中證全債指數*30）3、理解風險調整后收益的主要指標夏普比率；特雷諾比率；詹森；信息比率與跟蹤誤差。第三節、業績歸因1、理解Brinson歸因方法的三個歸因項置產配置；行業選擇與證券選擇；交叉效應2、理解全球投資業績標準 (GIPS)的目的和作用該標準的作用是通過制定表現報告確保投資表現結果獲得充分的聲明和披露。3、自2005年1月日起，必須采用經每日加權現金流調整后的時間加權收益率；2010年1月1日起，必須在所有出現大額對外現金流的日子對投資組合進行實際估值。4、2006年

40、1月1日起，公司至少每季度一次計算組合群的收益，并使用個別投資組合的收益以資產加權計算。2010年1月1日起，必須至少每月結算一次組合群收益，并使用個別投資組合的收益以資產加權計算。第十六章、基金的募集、交易與登記第一節、基金的募集與認購1、掌握基金募集的概念與程序基金的募集是指基金管理公司根據有關規定向中國證監會提交募集申請文件，發售基金份額，募集基金的行為?；鹉技话憬涍^：申請，注冊，發售，基金合同生效4個步驟。2、基金認購的概念：在募集期內購買基金份額的行為第二節、基金的交易、申購和贖回1、掌握開放式基金申購與贖回的概念投資者在開放式基金合同生效后，申請購買基金份額的行為稱為基金申購；

41、基金份額持有人要求基金管理人購回所持有的開放式基金份額的行為，叫做贖回。3、掌握開放式基金申購與贖回的費用結構申購費用：在申購時收?。ㄇ岸耸召M），在贖回時扣除（后端收費方式）贖回費用：場外贖回，場內贖回。4、理解巨額贖回處理：單個開放日基金凈贖回申請超過基金總份額的10%時叫巨額贖回。處理方式有兩種（接受全額贖回，部分延期贖回）第三節、基金的登記1、掌握基金份額登記的概念：是指基金注冊登記機構通過設立和維護基金份額持有人名冊，確認基金份額持有人持有份額的事實。2、掌握登記機構職責：（1）建立并管理投資者基金份額賬戶（2）負責基金份額登記，確認基金交易（3）發放紅利（4）建立并保管基金投資者名冊

42、（5）基金合同或者等級代理協議規定的其他職責3、理解登記業務流程T日，投資者的申購和贖回申請信息，通過代銷網點傳到代銷總部，總部匯總后傳到注冊登記機構；T+1日，注冊登記機構根據T日各代銷機構的申請及T日的基金份額凈值統一確認處理。第十七章、基金的投資交易與結算第一節、基金參與證券交易所二級市場的交易與清算1、理解證券投資基金場內證券交易市場:是指在證券交易所內，按一定時間，一定規則集中買賣已發行證券形成的市場。2、理解證券投資基金場內證券結算機構：是指為證券交易提供集中登記，村官預結算服務，不以盈利為目的的法人，經國務院證監會批準設立。3、理解證券投資基金場內交易涉及的主要費用項目：傭金，過

43、戶費，經手費，證管費，印花稅。場內證券交易收費標準：傭金不高于交易額3，不低于監管費和手續費；基金交易目前不收過戶費；2008年9月19日起，印花稅只對出讓方按照1征收，受讓方不收。4、理解場內證券交易特別規定及事項大宗交易，固定收益證券綜合電子平臺；回轉交易；開盤價和收盤價；除權與除息。5、掌握場內證券交易清算與交收的原則（1）凈額清算原則；（2）共同對手方制度；（3）貨銀對付原則；（4）分級結算原則第二節、銀行間債券市場交易與結算1、理解銀行間債券市場的交易制度（1）公開市場一級交易制度（2）做市商制度；（3）結算代理制度2、理解銀行間市場的交易品種和類型銀行間市場的交易品種品種：債券；回

44、購；遠期交易。銀行間市場的交易類型：詢價方式，自主談判，主筆成交，訂立書面合同4、掌握銀行間債券結算類型和方式銀行間債券結算類型：全額結算與凈額結算；實時處理交收和批量處理交收銀行間債券結算方式：純券過戶；見劵付款；見款付劵；劵款對付5、理解銀行間債券結算業務類型分銷業務；現劵業務；質押式回購；買斷式回購；債券遠期交易；債券借貸第三節、海外證券市場投資的交易與結算1、理解QDII開展境外投資業務的交易與結算情況合格境內機構投資者QDII開展境外證券投資業務，應當有境內資產托管機構負責資產托管業務，可以委托境外證券服務機構代理買賣證券。中國證監會和國家外匯管理局對境內和境外證券投資實施管理。第十

45、八章、基金估值、費用與會計核算第一節、基金資產估值1、掌握基金資產估值的概念：是指通過對基金擁有的全部資產和負債按一定原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程?；鹳Y產總值是基金全部資產的總和。基金資產基金負債=基金資產凈值基金份額凈值=基金資產凈值/基金總份額基金份額凈值是計算投資者申購/贖回基金份額的基礎，也是評價基金投資業績的基礎指標之一。2、掌握基金資產估值的法律依據證券投資基金法第20條和37條明確規定：基金公司應當履行計算并公告基金資產凈值的責任，確定基金份額申購，贖回價格；托管人應當履行復核審查責任。基金合同的內容和格式規定：基金合同應當列明基金資產估值事項。關于進一步

46、規范證券投資基金估值業務的意見要求：基金管理公司應道訂立健全有效的估值政策和秩序。3、理解基金資產估值的責任人：基金管理人4、理解基金資產估值的估值程序（1）基金份額凈值按照每個開放日閉市后，基金凈值/當日基金份額來計算；（2）日常估值由基金管理人進行，每個交易日估值后發給基金托管人；（3）基金托管人按照估值方法時間進行復核，再回給基金管理人，由基金管理人對外公布。5、基金資產估值基本原則（1）對活躍市場的投資品種，估值日有市價的，采用市價確定公允價值；（2）對活躍市場的投資品種，估值日沒有市價且最近交易日發生重大變化影響價格的，應參考類似品種調整確定；、（3）不存在活躍市場的投資品種，采用市

47、場參與者普遍認同的技術確定；（4）上述原則不能客觀反映的，基金公司應與托管人商定估值。6、理解具體投資品種的估值方法（1）交易所上市交易品種的估值：交易所上市的有價證券按照估值日的掛牌市價估值；上市的債券按照第三方估值機構提供的當日估值凈價估值；可轉換債券按收盤價估值；股指期貨按照當日結算價估值；對不存在活躍市場的有價證券，采用估值技術估值；私募債券按照成本價估值。（2）交易所發行未上市品種的估值：首次發行未上市的，采用估值技術估值；送股增股配發股等發行未上市股票，按上市的同一股票估值。（3）交易所停止交易等非流通品種的估值（4）全國銀行間債券市場交易債券的估值：采用第三方估值機構數據7、基金

48、暫停估值的情形（1）交易所法定節假日或其他原因暫停營業；（2）不可抗力原因導致無法準確評估時；（3）占基金相當比例的投資品種估值都出現重大轉變時；（4）基金管理人認為屬于緊急事故的任何情況；（5）中國證監會和基金合同認定的其他情況。第二節、基金費用1、掌握基金管理費、托管費及銷售服務費的計提標準及計提方式基金管理費計提標準：基金管理費率通常與基金規模成反比，與風險成正比。規模越大管理費月底；風險越高管理費越高。衍生工具基金的管理費最高。目前我國股票基金管理費1.5%；債券類基金管理費低于1%；貨幣市場基金管理費不高于0.33%?；鹜泄苜M：跟規模和基金類型有關，基金規模越大托管費越低。我國開放

49、式基金托管費低于0.25%，封閉式基金托管費0.25%。計提方法：按照前一日基金資產凈值的一定比例逐日計提，按月支付。計算公式：每日費用=前一天資產凈值*年費率/當年實際天數第三節、基金會計核算1、理解基金會計核算的特點以證券投資基金為會計結算主體；會計分期核算均已到日；資產會計分類。2、基金會計結算主要內容（1）證券和衍生工具交易結算；（2）權益核算（3）利息和溢價核算（4）費用核算；（5）基金申購與贖回核算；（6）估值核算；（7）利潤核算（8）基金財務會計報告；（9）基金會計核算的復核第四節、基金財務會計報告分析1、理解基金財務報告分析的主要內容（1）基金持倉結構分析（2）基金盈利能力和分

50、紅能力分析（3）基金收入情況分析（4）基金費用情況（5）基金份額變動分析第十九章、基金的利潤分配與稅收第一節、基金利潤及利潤分配1、掌握基金利潤來源及相關財務指標的主要內容基金利潤來源：利息收入；投資收益；其他收入；公允價值變動損益基金利潤相關財務指標：本期利潤；本期已實現收益；期末可供分配利潤；未分配利潤2、掌握利潤分配對基金份額凈值的影響基金利潤分配會導致基金份額凈值的下降，但對投資者的收益沒有實際影響。3、理解解基金分紅的不同方式：現金分紅；分紅再投資轉為基金份額。4、貨幣市場基金利潤分配的特殊規定：貨幣市場基金管理暫行規定第9條：對于每日按照面值進行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中

51、將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應當每日進行收益分配。關于貨幣市場投資基金投資等相關問題的通知規定：當日申購的基金份額自下一工作日起享受基金的分配權益，當日贖回的基金份額子下一工作日起不再享有基金分配權益。第二節、基金稅收1、理解投資者投資基金涉及的稅收項目投資者自身投資活動產生的稅收：營業稅，印花稅，所得稅投資者買賣基金產生的稅收：機構投資者（營業稅，印花稅，所得稅）；個人投資者（印花稅，所得稅）第二十章、基金的信息披露第一節、基金信息披露概述1、掌握基金信息披露的作用（1）有利于投資者的價值判斷（2）有利于防止利益沖突和利益輸送（3）有利于提高證券市場的效率（4）能有效防止信息濫用2、

52、基金信息披露的原則內容披露應遵循的原則：真實性，準確性，完整性，及時性，公平性披露形式應遵循的原則：規范性，容易理解性；易得性。第二節、基金主要當事人的信息披露義務1、理解基金管理人信息披露的主要內容：（1）向證監會提交募集申請材料；（2）基金合同生效次日在指定報刊登載生效公告；（3）開放式基金合同生效后每6個月結束之日起45日內，更新的招募說明書公告，公告的15日前報送證監會（4）擬上市的要提交上市公告書和材料，上市前3個工作日公告（5）每周公告1次封閉式基金的資產凈值和份額凈值；2、理解基金托管人信息披露的主要內容：與基金托管業務相關的事項，如合同，托管協議，托管報告，召集基金份額持有人大

53、會提前30天公告第三節、基金募集信息披露1、理解基金合同應包含的重要內容；基金投資運作安排和基金份額發售安排；特別約定事項2、托管協議重要信息：基金管理人和基金托管人之間的相互監督核查；協議當事人權責約定中事關持有人權益的事項。3、理解招募說明書的重要內容：基金運作方式；從基金資產中列支的費用種類，計提標準和方式；基金份額的發售，交易，申購贖回約定，特別是買賣基金費用的條款；基金投資目標，范圍，策略，業績比較基準，風險收益特征，投資限制等第四節、基金運作信息披露1、掌握基金凈值公告的種類：普通基金凈值公告；貨幣市場基金收益公告和偏離度公告2、基金凈值公告披露時效性要求：封閉式基金每周披露1次資

54、產凈值和份額凈值；開放式基金在放開申購和贖回前，每周1次，放開申購贖回后，披露每個開放日的份額凈值和份額累計凈值。3、理解貨幣市場基金信息披露的特殊規定：貨幣市場基金不像其他基金那樣披露份額凈值，而是披露收益公告。4、理解基金定期公告的相關規定季度報告：季度結束15日內半年報告：上半年結束起60內年度報告：每年結束起90日內5、理解基金上市交易公告書：需要披露上市公告書的基金品種主要有：封閉式基金，上市開放式基金，交易性開放式指數基金，分級基金子份額。基金上市交易公告書主要披露：基金概況；基金募集槍口；上市交易安排；持有人戶數；持有人結構及前10名持有人；主要當事人介紹；基金合同摘要；基金財務

55、狀況；基金投資組合報告；重大事件揭示。6、基金臨時信息披露的相關規定（1）信息披露所采用的“重大性”有兩種標準： 影響投資者決策標準；影響證券市場價格標準（2）基金臨時報告的披露 （3）基金澄清公告的披露第二十一章、基金客戶和銷售機構第一節、基金投資人的分類1、理解基金投資人類型：個人投資者，機構投資者2、目標客戶尋找原則：易入，可測，成長，識別，利潤3、找客戶方法：緣故，轉介紹，陌生拜訪第二節、基金銷售機構及分類1、掌握基金銷售機構的主要類型：直銷和代銷2、掌握基金銷售機構準入條件（1）具有健全的治理結構，完善的制度（2）財務狀況良好，運作規范穩定（3）有與業務相適應的營業場所，安全設施措施（4）安全高效的發售贖回等技術系統和設施（5）制定完善的資金結算流程；（6）有評價風險的方法和體系（7）完善的