1、（一） 建設(shè)項目總投資(tu z)的構(gòu)成 1、建設(shè)投資在工程建設(shè)活動中為實現(xiàn)預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付的資金，是有形資產(chǎn)（固定資產(chǎn)(gdngzchn)）、無形資產(chǎn)和貨幣基金的總和。建設(shè)投資建設(shè)投資固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資預(yù)備費預(yù)備費第1頁/共41頁第一頁，共42頁。1） 固定資產(chǎn)(gdngzchn)在社會再生產(chǎn)過程中較長時間為生產(chǎn) 和人民生活服務(wù)的物質(zhì)資料。通常要 求使用期限在一年以上，單位價值在 規(guī)定限額以上。 固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過1年的房屋(fngw)、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。 不

2、屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單位價值在2000元以上，并且使用年限超過2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。按照(nzho)企業(yè)會計制度規(guī)定：第2頁/共41頁第二頁，共42頁。特點(tdin)：v能長期使用并在其使用過程中仍保持原有能長期使用并在其使用過程中仍保持原有物質(zhì)形態(tài)；物質(zhì)形態(tài)；v其價值會隨使用時間長短而磨損其價值會隨使用時間長短而磨損(m sn)，并以折舊形式計算其損失的使用價值；并以折舊形式計算其損失的使用價值；v通過計算折舊額來回收這部分資金。通過計算折舊額來回收這部分資金。第3頁/共41頁第三頁，共42頁。2）無形資產(chǎn)(zchn)能使企業(yè)擁有某種權(quán)利、能為企業(yè)帶 來長期的經(jīng)濟效益,但沒有

3、實物形態(tài)的 資產(chǎn)(zchn)（專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土 地使用權(quán)、非專利技術(shù)、信譽等）。3）流動(lidng)資金為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金。 流動(lidng)資金 = 流動(lidng)資產(chǎn) 流動(lidng)負(fù)債第4頁/共41頁第四頁，共42頁。流動資產(chǎn)(lidng zchn)現(xiàn)金(xinjn)銀行存款應(yīng)收賬款(zhn kun)預(yù)付貸款待攤費用原料及主要材料輔助材料燃料包裝物低值易耗品在產(chǎn)品外購產(chǎn)品產(chǎn)成品等流動資金流動負(fù)債貨幣資金應(yīng)收及預(yù)付款項存貨應(yīng)付賬款短期借款第5頁/共41頁第五頁，共42頁。投資資金(zjn)的來源自有資金債務(wù)資金資 本 金資本溢價長期負(fù)債短期負(fù)債4）其他資產(chǎn)

4、指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn) 以外的資產(chǎn)。 形成其他資產(chǎn)原值的費用主要是生產(chǎn)準(zhǔn)備費（含職工提前進廠費和培訓(xùn)費）,樣品樣機購置費和農(nóng)業(yè)(nngy)開荒費等。第6頁/共41頁第六頁，共42頁。靜態(tài)(jngti)投資土地使用費與項目建設(shè)有關(guān)的其它費用與企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的費用工程項目總投資1.建筑安裝工程費直接費間接費利潤稅金設(shè)備運雜費3.工程建設(shè)其它費用建設(shè)投資2.設(shè)備及工器具購置費4.預(yù)備費基本預(yù)備費調(diào)整（漲價）預(yù)備費5.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅6.建設(shè)期貸款利息設(shè)備原價凈營運資金投資動態(tài)投資凈營運資金7.其他稅費2、構(gòu)成(guchng)第7頁/共41頁第七頁，共42頁。3、來源(liyun

5、) 第8頁/共41頁第八頁，共42頁。（二）固定資產(chǎn)投資(tu z)的估算 1、費用(fi yong)構(gòu)成第9頁/共41頁第九頁，共42頁。2、估算( sun)方法 （1 1）生產(chǎn)能力指數(shù)法 這種方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似(li s)(li s)的工程或裝置的實際投資額和生產(chǎn)能力，按擬建項目的生產(chǎn)能力，推算出擬建項目的投資。一般說來，生產(chǎn)能力增加一倍，投資不會也增加一倍，往往是小于1 1的倍數(shù) 。第10頁/共41頁第十頁，共42頁。 例已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬 噸的化工裝置，兩年前建成的固定資產(chǎn)投資為2500萬元。擬建裝置年生產(chǎn)能力設(shè)計為為15萬噸，一年以后建成。根據(jù)過去大量這種

6、裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產(chǎn)能力m0=0.72指數(shù)，這幾年設(shè)備與物資的價格上漲率平均7%為左右，試估算( sun)擬建裝置的投資費用。第11頁/共41頁第十一頁，共42頁。（2）按設(shè)備(shbi)費用的推算法E 擬建工程(gngchng)設(shè)備的購置費P1,P2,P3 建安工程費及其它費占設(shè)備(shbi)費用的比率f1,f2,f3 調(diào)整系數(shù)C 擬建項目的其它費用CPfPfPfEI)1 (332211擬建項目建設(shè)投資I 設(shè)備費 E 建筑工程費 E P1 f1 安裝工程費 E P2 f 2其它工程費 E P3f 3其它費用 C先估 再估 第12頁/共41頁第十二頁，共42頁。 某套裝置的設(shè)例備全部進口，按

7、設(shè)備清單的全部到岸價為3500萬美元，結(jié)算匯率美元8.2元人民幣，平均關(guān)稅稅率(shul)為20%，外貿(mào)手續(xù)費率為1.5%，增值稅率(shul)為17% ，國內(nèi)運雜費率為1%。根據(jù)以往資料，與設(shè)備配套的建筑工程、 安裝工程和其他費用占設(shè)備費用的百分比分別是43%、15%和10%。假定各種工程費用的上漲和設(shè)備費用上漲是同步，即1= 2=3=1。 試估算全部工程費用。第13頁/共41頁第十三頁，共42頁。（3）造價(zoji)指標(biāo)估算法 對于建筑工程，可以按每平方的建筑面積的造價指標(biāo)來估算投資。也可以再細(xì)分為每平方米的土建工程、水電工程、暖氣通風(fēng)和室內(nèi)裝飾工程的造價，并匯總(huzng)出建筑工程

8、的造價。另外，再估算其他費用及預(yù)備費，即可估算出項目的固定資產(chǎn)的投資數(shù)。第14頁/共41頁第十四頁，共42頁。（4）其他(qt) 主要是對進口設(shè)備原價(yun ji)、預(yù)備費及建設(shè)期利息計算等內(nèi)容。第15頁/共41頁第十五頁，共42頁。進口設(shè)備原價(yun ji)有三種交貨方式離岸價（FOB)運費(yn fi)在內(nèi)價（C&F)到岸價（CIF)進口設(shè)備原價包括(boku)近10種稅費 設(shè)備運雜費=設(shè)備原價設(shè)備運雜費率離岸價（FOB)到岸價（CIF)出口國進口國 抵岸價 （進口設(shè)備原價）運費運輸保險費進口設(shè)備原價第16頁/共41頁第十六頁，共42頁。預(yù)備費預(yù)備費=基本基本(jbn)預(yù)備費預(yù)

9、備費+漲漲價價預(yù)備費預(yù)備費基本(jbn)預(yù)備費=（設(shè)備及工器具費用+建安工程費用 +工程建設(shè)其它費用）基本(jbn)預(yù)備費率基本預(yù)備費指在項目實施過程中可能發(fā)生難以預(yù)料 的支出，需要預(yù)先預(yù)留的費用。主要指 設(shè)計變更及施工(sh gng)過程中可能增加工程量 的費用。第17頁/共41頁第十七頁，共42頁。PC漲價預(yù)備費I t第t年投資使用計劃額（建裝工程費用、設(shè)備 工器具(qj)購置費、工程建設(shè)其他費用及基本預(yù) 備費之和）f年價格變動率ntttfIPC11)1(漲價預(yù)備費對建設(shè)工期較長的項目，由于在建設(shè) 期內(nèi)可能(knng)發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價 格上漲引起投資增加，需要預(yù)先預(yù)留 的費用。 第

10、18頁/共41頁第十八頁，共42頁。 例:某項目的靜態(tài)投資為22310萬元，項目建設(shè)(jinsh)期為3年，項目的投資分年使用比例為第一年20%，第二年55%，第三年25%，建設(shè)(jinsh)期內(nèi)年平均價格變動率為6%，則估計該項目建設(shè)(jinsh)期的漲價預(yù)備費為多少萬元？ 計劃(jhu)投資額22310第一年20%4462漲價(zhn ji)預(yù)備費第一年P(guān)C1= 4462(1+6%)11 =267.72PC= PC1 + PC2 + PC3 =2849.74萬元第二年55%第三年25%12270.55577.5第二年第三年P(guān)C2= 12270.5 (1+6%)21 =1516.63PC3=

11、 5577.5 (1+6%)31 =1065.39解:第19頁/共41頁第十九頁，共42頁。建建設(shè)設(shè)期利息期利息(lx)分分為兩種為兩種：1）一次性貸款(di kun)2) 等額年份(ninfn)貸款Pj-i 第 j1年貸款額累計金額與利息累計金額之和 Aj第 j 年貸款金額 i 年利率iAPQjijj)21(1)1(niPPFIi 有效利率第20頁/共41頁第二十頁，共42頁。 例:某新建項目，建設(shè)期為3年，在建設(shè)期第一年貸款300萬元，第二年400萬元，貸款年利率為10，各年貸款均在年內(nèi)均勻發(fā)放(ffng)。用復(fù)利法計算建設(shè)期貸款利息。 解:第一年利息(lx):1Q1 =230010%=1

12、5第一(dy)年末本利和:第二年利息:第二年末本利和:Q2 =(315+2400)10%=51.51第三年利息:Q2 =766.5 10%=76.65:143.150123300400315766.5P2 =315+400+51.5=766.5P1 =300+15=315第21頁/共41頁第二十一頁，共42頁。固定固定資產(chǎn)資產(chǎn)投投資資方向方向調(diào)節(jié)稅調(diào)節(jié)稅暫暫停征收停征收 1991年年4月月16日日國務(wù)國務(wù)院院發(fā)發(fā)布布(fb)中中華華人民共和人民共和國國固固定定資產(chǎn)資產(chǎn)投投資資方向方向調(diào)節(jié)稅暫調(diào)節(jié)稅暫行行條條例，例，從從1991年起施行，自年起施行，自2000年年1月月1日起新日起新發(fā)發(fā)生的投生

13、的投資額資額，暫暫停征收固定停征收固定資產(chǎn)資產(chǎn)投投資資方向方向調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)稅稅。固定固定資產(chǎn)資產(chǎn)投投資資方向方向調(diào)節(jié)稅調(diào)節(jié)稅=（設(shè)備設(shè)備及工器具及工器具購購置置費費+建筑工程建筑工程費費+工程建工程建設(shè)設(shè)其其它費它費用用+預(yù)預(yù)備費備費）規(guī)規(guī)定定稅稅率（率（5%，10%，15%，30%）第22頁/共41頁第二十二頁，共42頁。（四）凈營運(yn yn)資金的估算 1 1、 擴大指標(biāo)估算法（適用于項目建議書階段）按照流動資金占某種基數(shù)(jsh)(jsh)的比率估算流動資金擴大指標(biāo)(zhbio)估算法分項詳細(xì)估算法常用的常用的基數(shù)基數(shù)銷售收入銷售收入經(jīng)營成本經(jīng)營成本總成本費用總成本費用固定資產(chǎn)投資固定資

14、產(chǎn)投資第23頁/共41頁第二十三頁，共42頁。1）產(chǎn)值(或銷售收入)資金(zjn)率估算法 產(chǎn)值(chnzh)(銷售收入)資 金 率流 動資金額=年 產(chǎn) 值(年銷售(xioshu)收入額) 例：某項目投產(chǎn)后的年產(chǎn)值為1.5億元，其同類企業(yè)的百元產(chǎn)值流動資金占用額為17.5元，試求該項目的流動資金估算額。(解)該項目的流動資金估算額為:1500017.5/100=2625 萬元第24頁/共41頁第二十四頁，共42頁。2 2）經(jīng)營成本）經(jīng)營成本( (或總成本或總成本) )資金資金(zjn)(zjn)率估算法率估算法 流動資金額流動資金額= =年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本( (年總成本年總成本) )經(jīng)營成本

15、資金率經(jīng)營成本資金率( (總成本資金率總成本資金率) ) 3 3）固定資產(chǎn)投資）固定資產(chǎn)投資(tu z)(tu z)資金率估算法資金率估算法 流動資金額流動資金額= =固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)(gdngzchn)(gdngzchn)投資固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)(gdngzchn)(gdngzchn)投資資金率投資資金率 4 4）單位產(chǎn)量資金率估算法）單位產(chǎn)量資金率估算法 流動資金額流動資金額= =年生產(chǎn)能力年生產(chǎn)能力單位產(chǎn)量資金率單位產(chǎn)量資金率單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額流動資金占固定資產(chǎn)投資的百分比流動資金占固定資產(chǎn)投資的百分比第25頁/共41頁第二十五頁，共42頁。2 2、分項

16、詳細(xì)、分項詳細(xì)(xingx)(xingx)估算法估算法 流動資金流動資金(lidngzjn)(lidngzjn)本年增加額本年增加額= =本年流動資金本年流動資金(lidngzjn)(lidngzjn)上年流動資金上年流動資金(lidngzjn)(lidngzjn)流動流動(lidng)(lidng)資金資金 = =流動流動(lidng)(lidng)資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動(lidng)(lidng)負(fù)債負(fù)債現(xiàn)現(xiàn)金金應(yīng)應(yīng)收收及及預(yù)預(yù)付付賬賬款款存存貨貨應(yīng)應(yīng)付付賬賬款款預(yù)預(yù)收收賬賬款款第26頁/共41頁第二十六頁，共42頁。流動資產(chǎn)和流動負(fù)債各項構(gòu)成估算公式(gngsh)如下:1）現(xiàn)金的估算現(xiàn)金=年工

17、資及福利費年其他費用周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)（n）= 360最低周轉(zhuǎn)天數(shù)360t=年其他費 用=制造費用+管理費用+財務(wù)費用+銷售費用以上四項費用中所包含的工資及福利費折舊費維修費攤銷費修理費利息支出第27頁/共41頁第二十七頁，共42頁。2.應(yīng)收(預(yù)付)賬款(zhn kun)的估算應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)(zhuzhun)次數(shù) 3.存貨的估算 存貨：外購原材料、燃料(rnlio)、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品， 也可考慮備品備件。產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)外購原材料燃料=年外購原材料燃料費用周轉(zhuǎn)次數(shù)在成品= 年外購原材料燃料動力費+年工資及福利費+年修理費+年 其 他制造費用周轉(zhuǎn)次數(shù)第28頁/共41頁

18、第二十八頁，共42頁。4）應(yīng)付(預(yù)收)賬款(zhn kun)的估算應(yīng)付賬款=年外購原材料燃料動力和商品備件費用周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資金估算應(yīng)注意以下問題流動資金估算應(yīng)注意以下問題: :(1)(1)在采用分項詳細(xì)估算法時，需要在采用分項詳細(xì)估算法時，需要(xyo)(xyo)分別確定現(xiàn)金、分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。 (2)(2)流動資金是按照相應(yīng)負(fù)荷時的各項費用金額和給定的公式流動資金是按照相應(yīng)負(fù)荷時的各項費用金額和給定的公式計算計算 。(3) (3) 流動資金的籌措可通過長期負(fù)債和資本金流動資金的籌措可通過長期負(fù)債和資本金( (權(quán)益融資

19、權(quán)益融資) )方方式解決。流動資金借款部分的利息應(yīng)計入財務(wù)費用。式解決。流動資金借款部分的利息應(yīng)計入財務(wù)費用。第29頁/共41頁第二十九頁，共42頁。二、投資項目(xingm)收益的估算 （一）收入(shur)、成本和費用 （二）現(xiàn)金流量表第30頁/共41頁第三十頁，共42頁。（一）收入、成本(chngbn)和費用第31頁/共41頁第三十一頁，共42頁。銷售收入的構(gòu)成銷售稅金及附加增值稅、消費稅、營業(yè)稅、 資源稅、城市維護建設(shè)稅及 教育費附加折舊費、攤銷費利息支出外購原料、動力費工資及福利費修理費其它費用經(jīng)營成本總成本費用利潤總額所得稅稅后利潤盈余公積金應(yīng)付利潤未分配利潤第32頁/共41頁第三

20、十二頁，共42頁。 第33頁/共41頁第三十三頁，共42頁。（二）現(xiàn)金流量表 1、投資(tu z)項目計算期的確定 2、現(xiàn)金流量 3、分類 全部投資(tu z)現(xiàn)金流量表 權(quán)益投資(tu z)現(xiàn)金流量表第34頁/共41頁第三十四頁，共42頁。三、投資項目盈利能力(nngl)分析 （一）盈利能力(nngl)指標(biāo)第35頁/共41頁第三十五頁，共42頁。 （二）全部投資和權(quán)益(quny)資金投資盈利能力 項目的全部投資包括自有資金出資部分和債務(wù)資金（包括借款、債券發(fā)行收入和融資租賃）的投資。對應(yīng)的投資收益是稅后利潤、折舊與攤銷以及利息。其中利息可以看作是債所列的凈現(xiàn)務(wù)資金的盈利。 全部投資的盈利能力

21、指標(biāo)基本上不受融資方案的影響，可以反映項目方案本身的盈利水平。第36頁/共41頁第三十六頁，共42頁。 自有資金的盈利能力分析是研究投資者出資這部分的投資效益。因此，投資階段的現(xiàn)金流出只包括自有資金出資部分，生產(chǎn)經(jīng)營期的現(xiàn)金流入要扣除債權(quán)人的收益，即：本金的償還、利息支付以及(yj)融資租賃的租賃費支出。第37頁/共41頁第三十七頁，共42頁。四、投資項目清償(qngchng)能力分析 （一）資金在時間上的平衡 有些項目的投資盈利水平雖然很高，但由于資金籌措不足、資金到位遲緩、應(yīng)收帳款收不上來以及匯率和利率的變化都會對項目產(chǎn)生影響，招致?lián)p失。因此，工程項目投資財務(wù)分析的一項重要工作就是要在投資決策的前期認(rèn)真分析項目在進行過程中的各個階段的資金是否充裕、是否有足夠的能力清償債務(wù)、項目在財務(wù)安排上負(fù)債比例是否 合適等。這類分析叫清償能力分析。 一般說來，項目在籌建的后期到生產(chǎn)經(jīng)營達到正常的這段時間資金平衡最為困難，此時項目占用的資金量大，