1、企業社會責任和經濟增值之間的關系分析r k. mittal, neena sinha and archana singhusms, ggsip university, delhi, india【摘要】目的：研究結果表明，企業社會責任(csr)與企業的聲譽乃至盈利能力呈正相關的關 系。但是在印度，二者z間的關系還不是十分清晰。在卬度企業社會責任是增加信息披霜制 度內容、以及增加參與公司的數最。因此，木文的bl的就是闡釋企業社會責任和經濟增值之 間的聯系，以及衡量企業財務績效和企業社會責任的指標。本文旨在研究印度公司的“金業 社會責任”信息披露的趨勢。方法論：本研究用4年的吋間數據探討道徳承諾和財

2、務績效z間的關系。通過回歸分析 及相關性分析了印度公司的財務戰略，即針對那些落實了企業社會責任的企業進行分析，探 討其企業的財務績效。調杳報告：據報道，與那些沒有道徳準則的公司相比較，沒有證據表明公司的道徳準則 會產生更明顯的經濟增加值和市場附加值。實踐的意義：卬度企業需耍制定一個適當的策略去整合企業社會責任的fi標為股東們的 目標。高層管理人員應該建立一個專門的企業社會責任隊伍，找出核心領域的企業社會責任 和強化內部操作，如公司治理、信息披露和透明度等問題。創新點：在印度很少有研究分析企業社會責任與企業經濟增值z間的關系。本文提出了 -種新的方法研究企業社會責任和企業增值之間的關系。【關鍵詞

3、】經濟增值企業社會責任市場增加價值商業道徳印度一、引言企業社會責任(csr)是企業提升其競爭地位的一種戰略，它包括企業經營辦法、意見、 道德準則、人、社區和環境等一個整體的戰略。在過去的十年中，企業都是以一個整體的策 略來提高公司的競爭地位。越來越多的金業己經認識到金業社會責任的政策與實務這一商業 利益。公司同時也被鼓勵采用或擴展企業社會責任，并努力滿足客戶、供應商、員工、社區、 投資者、社會活動家組織和其他利益和關者的需要。就像印度企業要進入國際市場,必須將 具承擔的社會責任向公眾披露。社會日益增長的需求已經引起社會各界對企業社會責任與經濟增長相關關系的關注。企 業社會責任町以分為三大類：行

4、為規范。(2) 管理標準。(3) 標準的會計報表。企業社會責任日益受到人們的關注，是致使印度一些企業組織的股東更加重視這個問 題。因而，人公司的股東們不得不考慮企業的聲譽，以及企業的財務績效和社會責任。這在 企業年報屮，常常被稱作是三重底線報告。我們有足夠的實力組織公司的各項商業活動，吸 引投資者的注意力。人多數人型金業在發布當年的經營活動和財務狀況年度報告時，與其他 企業交流與其有關的信息。許多公司已通過發展某種社會責任來披露企業的社會責任，以此 來滿足更多信息的需耍。我們町以把金業社會責任理解為公司的責任條款，即社會和壞境管理負責任的公司的工 作重點。h前，關于企業社會責任這個話題，已經有

5、很多成熟的研究成(kenneth, 1985； jean, 1988； blackburn, 1994； businessweek, 1999； kumar, 2001； nelling and webb, 2006)。 人量的研究已經指出了金業為什么應該或不應該參與社會責任行為。金業社會責任的支持者 聲稱企業社會責任會導致企業改善其財務業績，增強品牌形象和企業聲譽，捉高市場銷售額 和顧客忠誠度，增加產品生產率和質量等一系列好處。企業社會責任的反對者認為，企業社 會責任占用了公司的首席執行官和其他高層的大量寶貴時間。很多類似研究表明，良好的財 務績效和企業責任的指標(壞境管理，企業的社會責任、

6、可持續性發展等等)是止相關的但卻 不是決定性的。然而，verschoor(1998)研究表明，在美國與一些沒有實丿施道德計劃的企業相 比，在市場價值方面有優勢的企業會在年度報告屮披露他們道徳計劃的成就。另一個研究 (webley, 2003)同時也清晰表明，企業的財務績效有明確履行道徳行為的口標要超越那些 沒有履行的公司。在同樣的資木投入下，履行社會責任企業更有發展前景。laffer (2004)發 現，企業社會責任與企業盈利呈正相關的結論是不正確的。對印度多項調查結果顯示，通過 對企業社會責任的倡議，我們發現卬度企業社會責任(csr)面對不同利益相關者的期望，“企 業社會責任”的執行措丿施是

7、不同的。公司研究與培訓中心通過對2001-2002年50家公司包括國家證券交易所問卷調查發現, 大約57%的公司正式履行道德準則，三分z的公司沒有正式履行道德準則，而1()%的公 司提供相關的信息并不町靠。針對這種機制的進化法則，大多數公司都已選擇了保持沉默。 對于社會責任設計主導因索而言，這些已經分為7主要領域：教育和培訓(80%)、醫療保健 (66%)、壞境(60%)、部分福利低于特權領域(57%)和農村發展(23%)o tata能源研究所(2000) 研究企業社會責任的歷史，并建立四個模型。sahay(20()4)發現，與發達國家屮的同行業札i 比，把壞境績效的納入到國家必須遵循的法令里

8、，然后開始壞保和責任披露，會增強企業整 體業務。partner(2000)發現，調查中85%的公司提到的企業的經濟增值取決于社會發展，因 而大多數公司的焦點集中在社會發展。因此，財務績效指標和企業責任的指標關系是研究的最重要部分，本文正在試圖填補這 個空白。二、研究目的本研究擬探討道徳承諾和企業社會責任的一些指示性措施,然后用4年的財務業績指標 進行相互比較。通過這種方式研究得出企業致力于社會責任是否要付岀代價。木研究也旨在研究企業社會責任報告的趨勢和印度公司的信息披露，找岀企業的激勵因 子，進一步完善印度企業的社會責任措施。三、研究方法木研究選擇三項指標，兩種企業財務業績指標（市場價值，經濟

9、增值），以及企業社會 責任（道德準則）。經濟增值和市場價值的選擇適用于當前經濟效益，并且這也多少告訴我 們冃前公司怎樣為他們的股東創造財富，并利用股東的投資有效地快速提升口身財富。如果 一個公司正在創造經濟增值和市場價值就應同步履行企業社會責任。因此，本文提出假設: 公司履行社會責任后產生的經濟增值（eva）和市場附加值明顯高于那些沒有履行社會責任 企業。對成功執行企業社會責任抬施的印度企業研究，企業責任措施屮增加了會計披露標準, 并向公眾披露企業的經濟效益、環境效益和社會效益，這樣會導致越來越多的財務報告不再 只是滿足股東、客戶、社區、以及其他利益相關者耍求。本研究的樣本從s&p c

10、nx nifty中選取50多個企業2001-2005年的數據。我們可以把 數據分為兩個部分：在年度報告中列舉了理論準則的和沒有列舉的金業。首先統計分析金 業社會責任與經濟增值，然后對虛擬變量進行回歸分析。虛擬變量測試是檢驗他們z間的關 系是否存在顯著性。如果虛擬變最為1,則認為該企業履行社會責任。反之，如果虛擬變最 為0,則認為未履行社會責任。以這種方式檢驗企業社會責任對企業的盈利能力的影響是消 極的還是積極的（表l）o200120022003200120c6correlation with evacorrelation with mva-0.22846na-020846na0.0687w70

11、.160192一 0.091860.1507020.0513010.185582表1四、主要研究結果研究表明，超過半數的公司未執行履行社會責任措施，或在其網站上或年度報告中掩蓋 企業所承擔的社會責任。如表ii中的結果顯示，企業社會責任與經濟增值五年的時間段呈負相關性外，在兩年 內呈正相關性，很顯然相關性是非常低的。企業社會責任與市場附加值也呈現出正相關關系 并且相關性也非常低。eva010.032-0228eva020.024-0208eva03-0.0160.009eva04-0.012-0.092eva05-0.0180.051mva030.0c60.16mvao10.0020.15mva

12、060.0140.18e5表2冋歸結果顯示b系數檢驗是顯苦性的，即企業社會責任與每兩年利潤率之間存在顯 苦的關系。p-value表示統計結果是否是顯苦的。如果p-value為5%顯苦水平或更低， 需耍調整方差r-squareo方差r-square為1,說明所有的變量都繪獨立的。方差為0時, 說明解釋變量之間不相互獨立。結果表明在fy01和fy02樣本區間內的31家企業社會責任統計中，有一家企業社 會責任和經濟增值之間有顯著的負相關關系。在fy03和fy05樣本區間企業社會責任 和經濟增值之間存在正相關關系，但不顯著（顯著水平為5%）o我們發現在fy 04樣本 區間時，eva值與企業社會責任存在

13、負相關關系，也不顯箸（顯著水平為5%）o總的來 說，所有的結果都不能足以解鄴金業社會責任與盈利能力的變化。至丁顯著水平為多少 并不重耍，因為回歸分析未包括任何企業盈利能力的其他因素。因此金業社會責仟和 經濟增值z間并沒有任何顯著的正相關關系。結果也表明通過分析3年期間企業的社會責任和經濟增值之間的關系（5%顯著水 平），發現它們之間的相關性似乎并不是很強。因此結論可以認為企業社會責任與經濟 增值是負相關的。這只是針對企業盈利能力的一個內部測量，而企業社會責任和市場附 加值（外部測量）也積極和重人的意義。這就意味著是否依靠遵循道徳準則來改善公司財 務績效是不現實的，但是投資者和其他利益相關者認為

14、是絕對正相關的。因為市場附加 值企業社會責任關系是積極的。印度企業社會責任的起步階段，金業社會責任已經成為公司的木身責任。如果金業 熱衷于追捧他們口己的成就，就會提高服務質量和企業聲譽。當企業業務涉及政府發展 問題，就會自覺制定政策。那么，企業社會責任概念的演變在各界都能接受。如表3所 示，一些卬度公司的成功承擔企業社會責任的案例顯示企業社會責任舉措參與效果。問題公司行動社區發展健康hindalco亞洲綜合農村扶貧項目獲得企業社會責任獎，社區發展平等ioc ntpc將企業0.75%的凈利潤貢獻給社區發展勞工標準itc印度第一家公司獲得社會責任sa8000認證人力資木infosys首創性的為其雇

15、員提供培訓環境管理bheltata steel獲得iso 14 001環境管理系統認證節能reliance energy節約型公司每年節約1150萬資金殘疾hll特殊教育中心教育grasim ind.國家最健全的教育設施救災tata steel支援援助更災難，包括地震，旋風，卡基爾戰爭等等。表3五、企業社會責任質量披露印度公司報告（表3）列出的一些創新了企業社會責任領域，盡管有這么多的活動， 兒乎沒有任何一家商業和非簡業組織報告他們的行為。卬度公司越來越關注社會責任活 動，而不是如公司管治、透明度、信息披露問題等內部管理。此外，企業不希望被強制 披露公司的社會責任。因此，我們看到雖然在印度企業關注社會責任，但他們仍然需要一個正確的策略, 以期望實現企業社會責任h標和企業自身的h標。專門的企業社會責任團隊需要用 swot分析確定該企業的核心領域。最重耍的繪，任何金業都耍明確其目標并瞄準目標 組織業務。六、結論及未來的研究方向很顯然本文