1、cma美國注冊管理會計師l考試cma中文part2第1到6章題庫100題含答案1. 題型：單選題固定成本單位邊際貢獻率是用來確定：a營業利潤b利潤率c銷售收入d盈虧平衡點 考點 第1節本/量/利分析 解析 邊際貢獻方法是基于以下方程計算的：其中：usp=單位售價q =銷售數量uvc = 單位變動成本fc =固定成本oi =營業利潤ucm = 單位邊際貢獻（usp - uvc） 在盈虧平衡點，營業利潤為零。2. 題型：單選題以下信息來自于阿諾德公司在過去兩年的普通股股票的財務報告。阿諾德公司第2年股息收益率：a相比第1年下降了b相比第1年增加了c與第1年相同d表明公司未能向投資者提供一個積極的投

2、資回報 考點 第2節財務比率 解析 普通股股息收益率=普通股每股股息/普通股每股市場價格第1年股息收益率=1美元/ 50美元= 2%第2年股息收益率=1美元/ 60美元= 1.67%因此，第2年股息收益率相比第1年度下降了。3. 題型：單選題某公司的資產總額為3,000,000美元，權益總額為2,000,000美元。如果流動資產占資產總額的50%，流動負債占負債總額的30%，那么企業的營運資金是多少？a$500,000b$4,000,000c$1,800,000d$1,200,000 考點 第2節財務比率 解析 營運資金=流動資產流動負債=1,500,000美元300,000美元= 1,200

3、,000美元。4. 題型：單選題下面哪種情況，可能會導致公司提高債務融資規模，從而影響資產負債率？a企業所得稅率提高b經營杠桿系數提高c經濟不確定性提高d利息保障倍數降低 考點 第2節財務比率 解析 債務利息的稅盾作用降低了債務的成本，債務實際成本 = 名義成本 ×（1 - 稅率）。因此，隨著稅率的提高，債務融資的吸引力也隨之增加。 5. 題型：單選題會計利潤的正確定義是：a可供股東使用的額外凈資產b股權高出債務部分的數量c收入高過土地、勞動和資本成本的數量d收入與費用的差額 考點 第4節特殊事項 解析 當企業收入超過費用時，可以獲得會計利潤。 6. 題型：單選題加蘭公司年度利潤表如

4、下所示。該公司平均存貨周轉率是：a4.01b3.82c6.84d6.52 考點 第2節財務比率 解析 年度庫存周轉率的計算如下：存貨周轉率 = 年度產品銷售成本 / 年度平均存貨余額年度平均存貨余額 =（期初余額+期末余額）/ 2 =（125,000美元+ 138,000美元）/ 2 = 263,000美元 / 2 = 131,500美元 年度存貨周轉次數為 527,000美元 / 131,500美元 = 4.01次。7. 題型：單選題下面哪一個是國外直接投資的特有風險？i.政治風險。ii.匯率波動風險iii.利率風險iv.外國政府實施企業國有化的風險。ai， ii， iii，ivbi， ii

5、i， ivci， ii， ivdi ， ii 考點 第6節國際金融 解析 以上所有的選項都是國外直接投資風險。然而，利率風險并不只出現在對外投資中。事實上，通過投資國家多元化可以最小化利率風險。8. 題型：單選題奧瑞德公司單一產品的售價是30美元，邊際貢獻率為45%，每月的固定成本是10000美元，所得稅稅率為40%。如果在當月賣出1000個單位產品，公司的變動費用是：a16,500美元b12,000美元c9,900美元d13,500美元 考點 第1節本/量/利分析 解析 變動費用計算如下：變動費用=（1-邊際貢獻率）×銷售額銷售額=30美元×1,000單位=30,000美

6、元變動費用=（1-0.45）×30,000美元=16,500美元。9. 題型：單選題項目a和b的凈現值（npv）描述如下。項目a和b大約的內部收益率（irr）分別是：a20.5%和26.5%。b 0%和0%。c19%和21.5%。d19.5%和25.5%。 考點 第2節現金流量折現分析 解析 irr是凈現值等于零時的折現率。通過插值計算，項目a的內部收益率= 18% + 77/（77 + 26）×2% = 18% +（154 / 103）% = 18% + 1.495% = 19.5%通過插值計算，項目b的內部收益率= 24% + 30/（30 + 11）

7、5;2% = 24% +（60 / 41）% = 24% + 1.463% =25.5%。10. 題型：單選題以下哪些正確闡述了利潤率和資產周轉率之間的關系？a在杜邦模型中，roa等于利潤率減去資產周轉率b在杜邦模型中，roa等于利潤率乘以資產周轉率c利潤率和資產周轉率之間沒有關系d在杜邦模型中，roa等于利潤率除以資產周轉率 考點 第3節獲利能力分析 解析 11. 題型：單選題斯圖爾特公司采用經濟訂貨量（eoq）模型進行庫存管理。以下哪一個變量的減少會導致eoq的增加？a需求量b持有成本c年銷售額d每此訂貨 考點 第4節營運資本管理 解析 eoq是庫存年需求量乘以每次訂貨成本除以每單位持有成

8、本的平方根。由于持有成本是該公式的分母，因此，每單位庫存持有成本的降低會導致eoq的增加。12. 題型：單選題當一個產品的需求缺乏價格彈性時，提高價格通常會：a減少需求，營業利潤下降b需求保持不變，營業利潤增加c需求保持不變，營業利潤下降d增加需求，經營利潤增加 考點 第3節定價 解析 價格彈性是需求量相應于價格變化時的改變，是兩者百分比變化的比率值。當一個產品的需求缺乏價格彈性時，價格的變化將不會影響產品的需求。因此，價格上漲將引起產品收入和營業利潤的增加。13. 題型：單選題公司的財務主管利用現金進行短期投資，則下列哪項是最不合適的工具？a國庫券b貨幣市場共同基金c商業票據d市政債券 考點

9、 第4節營運資本管理 解析 通常，市政債券適用于長期投資，而國庫券、貨幣市場基金、商業票據主要用于短期投資。14. 題型：單選題齊珀公司投資300,000美元新設備用于生產紡織工業錐。齊珀的可變成本是銷售額的30%，固定成本是600,000美元，實際所得稅稅率為40%。若要求稅后投資回報率為8%，則銷售金額為：a$891,429b$914,286c$2,080,000d$2,133,333 考點 第1節本/量/利分析 解析 使用以下的公式計算投資回報率為8%時的銷售額：投資回報=（ 邊際貢獻率×銷售額-固定成本） ×（1-稅率）投資額= 300,000美元投資回報=0.08

10、×300,000美元=24,000美元邊際貢獻率=（1-可變成本）=（1-0.3）= 0.7因此，設s =銷售，24,000美元= （0.7×s-600,000美元） ×（1-0.4）24,000美元= （ 0.7×s 600,000美元） ×0.624,000美元=0.42s-360,000美元384,000美元= 0.42ss = 914,285.71美元，約等于 914,286美元。15. 題型：單選題假設匯率可以自由浮動，下面那一個因素可能會導致一個國家貨幣的升值？a相對快速的收入增長率刺激了進口b比其他國家更慢的收入增長率，導致進口滯

11、后于出口c國外實際利率高于國內實際利率d國內的實際利率低于國外實際利率 考點 第6節國際金融 解析 當一個國家的收入減少，由于其相對較低的成本，其出口量將增加而進口下降。出口的增加導致本國貨幣被其他國家需求，進而引起本國貨幣的升值。 16. 題型：單選題下列哪項度量了單一證券的系統性風險？a該證券收益率的標準差b該證券收益率與市場收益率的協方差c該證券對證券組合風險的貢獻d該證券收益率與其他相似證券收益率的標準差 考點 第3節籌集資本 解析 系統性風險是股票或者投資組合的收益率與市場整體的收益率波動相關的波動，以證券的收益率與市場整體的收益率的協方差度量的。17. 題型：單選題megatech

12、 公司是一家大型上市公司。公司的財務主管正在分析可供選擇的第3 季度短期融資方案，megatech 公司七月所需資金平均為$800 萬，八月為$1200 萬，九月為$1000 萬。下列方案可供選擇：方案1：于7 月1 日發行商業票據，金額為$1200 萬，有效年利率為7%。超出所需金額的資金，存放到第一城市銀行的megatech 投資賬戶中賺取利息，年利率為4%；方案2：使用第一城市銀行的貸款額度，每月以優惠利率計息，預計七月、八月利率均為8%，九月利率為8.5%。基于以上信息，財務主管應該采取以下哪項行動？a發行商業票據，因為發行票據比使用信貸額度約節約$35,000b發行商業票據，因為發行

13、票據比使用信貸額度約節約$14,200c使用信貸額度，因為使用信貸額度比發行商業票據約節約$15,000d使用信貸額度，因為使用信貸額度比發行商業票據約節約$5,800 考點 第4節營運資本管理,第6節國際金融 解析 商業票據籌資成本=$12,000,000 *3/12*7%= $210,000；七月存款收入=$4,000,000*4%/12 = $13,333；八月無存款收入九月存款收入=$2,000,000*4% / 12 = $6,667；發行商業票據的凈成本=$210,000-（$13,333+$6,667）=$190,000；使用信貸額度籌資成本：七月：$8,000,000*8% /

14、 12 =$53,333；八月：$12,000,000*8%/12 =$80,000；九月：$10,000,000*8.5%/12 =$78,833；總成本：$53,333+$80,000+$78,833=$204,166$204,166-$190,000=$14,166；因而發行商業票據融資，可以節約約$14,200。18. 題型：單選題以下的有價證券都適合投資，除了：a商業票據b美國國庫券c可轉換債券d歐洲美元 考點 第4節營運資本管理 解析 有價證券是用閑置現金購買的短期（通常低于90天）低風險低回報的投資。可轉換債券是長期的風險高于有價證券的投資，用于滿足長期投資的需求。19. 題型：

15、單選題當某公司購買財產意外保險時，他們是試圖通過以下哪個行為減少風險？a 風險規避。b 風險轉移。c經營風險。d利用風險。 考點 第1節企業風險 解析 購買保險不降低損失發生的可能性，但如果這樣做，其損失的一部分應由簽訂合約的保險公司承擔。20. 題型：單選題為了避免相關成本分析的缺陷，管理層應將重點放在：a每個方案的長期固定成本b所有方案的預期固定成本和可變成本c每一個方案中不同的可變成本d每一方案中不同的預期收入和成本 考點 第2節邊際分析 解析 為了避免相關成本分析的缺陷，管理層應將重點放在每一方案中不同的預期收入和成本。21. 題型：單選題下列哪一項給予了少數股東更

16、多治理公司的權利？a傳統投票制b累積投票制c代理投票制d優先投票制 考點 第2節長期財務管理 解析 根據定義，累積投票制度允許股東根據不同的候選人而投出不同數量的選票，累積投票通過增加小股東選取董事會成員的機會試圖給予他們公司治理中更多的發言權。22. 題型：單選題whitman 公司是一家大規模的零售商，當前各業務分部的經營數據如下所示：公司管理層正在考慮關閉飯店分部，因為該分部經營虧損。若關閉該分部，可避免$30,000 的固定成本。另外，商品分部和汽車分部的銷售額將降低5%。在考慮是否關閉飯店分部時，whitman 公司的財務主管從財務角度建議公司應當考慮貢獻毛利。則下列哪個選項反映了當

17、前whitman 公司三個業務分部的貢獻毛利率：商品分部（），汽車分部（），飯店分部（）？a60%；50%；30%.b60%；50%；70%.c40%；50%；70%.d40%；50%；30%. 考點 第2節邊際分析 解析 whitman 公司三個業務分部的貢獻毛利率計算如下：商品分部：$500,000 - $300,000 = $200,000/ $500,000 =40%；汽車分部：$400,000 - $200,000 = $200,000/ $400,000 =50%；飯店分部：$100,000 - $70,000 = $30,000/$100,000 =30%。23. 題型：單選題下

18、面哪項不是組織用來降低和化解金融風險的投資選擇？a套利。b 期限匹配。c套期保值。d 投機。 考點 第1節企業風險 解析 投機可能會增加組織風險，因為它涉及承擔潛在的高風險以獲得可能高額收益的活動。投機常被風險承擔者使用，而不是尋求降低風險的人們。24. 題型：單選題代爾公司的股權信息摘錄如下。代爾的普通股股息收益率是：a16.66%b20.00%c11.11%d16.88% 考點 第2節財務比率 解析 普通股股息收益率=普通股每股股息/普通股每股市價普通股每股股息=總的普通股股息/普通流通股股數 =700,000美元/350,000股2美元股息收益率= 2美元/ 18美元

19、=11.11%。25. 題型：單選題組織可以通過購買什么保險，來減輕由于消費者產品傷害導致的財產損失風險？a健康保險。b責任保險。c災害保險。d工傷補償保險。 考點 第1節企業風險 解析 責任保險是一般風險融資體系保險的一部分，用來保護買方（被保險人）免受訴訟和類似要求等負責風險。它保護了事件中被保險人在保險政策范圍內的起訴賠償。26. 題型：單選題foggy products公司正在評估兩個互斥項目，一個需要$400萬的初始投資，另一個項目需要$600萬的初始投資。財務部對兩項目進行了大量分析。首席財務官表示實際上不存在資本配給限制。則下列哪些陳述是正確的？i.由于兩項目的回收期均長于公司標

20、準，因而應拒絕這兩個項目。ii.應選擇內含報酬率最高的項目（假定兩個項目的內含報酬率均高于 要求的報酬率）。iii.應選擇具有最高正凈現值的項目。iv.無論使用何種評估方法，均選擇初始投資較小的項目。ai、ii和ivbi、ii和iiici和iiidii和iii 考點 待確定 解析 因為兩項目互斥，foggy products公司只能選擇一個項目，應該選擇具有最高凈現值的項目。如果兩項目的回收期均超過公司制定的基準， 則應拒絕兩個項目。 27. 題型：單選題保爾森公司在20×1年1月1號以80,000元的當地貨幣購得了桑普森公司所有的普通股，這個價格相當于該公司的公允價值，保爾森繼續將

21、桑普森作為一個國外子公司進行運營。同時，桑普森借得200,000元當地貨幣款項，簽署協議同意從次年1月1日起5年內，以10%的年利率每年支付這筆借款的利息。桑普森以280,000元的當地貨幣購買了一處建筑物，估計其使用壽命為20年，該建筑物將采用直線法進行折舊，沒有殘值。附屬機構以每月10,000元的當地貨幣租賃該建筑，截至到20×1年12月31日，收到了11筆該支付。該公司本年度共支出8,000元的當地貨幣建筑維修費，該費用分攤在全年時間內平均支出。本年末，桑普森支付給保爾森7,500美元的現金股息。子公司的記賬本位幣為lcu。lcu匯率如下：公司的會計師以本幣進行計量準備了以下的

22、本年度利潤表、資產負債表和留存收益表，并轉發給保爾森公司。當保爾森為桑普森編制現金流量表將其帳戶轉換為以美元核算時，匯率對報告的現金流量的影響是多少？a$11,900b$3,900c$5,100d$8,000 考點 第4節特殊事項 解析 請注意以下內容。 28. 題型：單選題企業風險管理的關鍵部分包括以下所有的內容，除了：a評估風險。b監控風險。c提高股東價值。d制定戰略和目標。 考點 第1節企業風險 解析 提高股東價值不是erm的關鍵組成部分，盡管它常是有效實施erm管理的直接益處。erm框架基本的組成部分包括：制定戰略和目標、識別風險、評估風險、應對風險、控制風險、溝通和監督。29. 題型

23、：單選題已知下列信息，則出售或進一步加工產品決策的收益或損失是多少？產品的單位生產成本=4,000美元產品的單位銷售價格= 6,000美元每個單位增量加工成本= 1,000美元新單位的銷售價格=6,650美元a$350b$650c$650d$350 考點 第2節邊際分析 解析 在本例中，產品應該銷售，不做進一步加工。增量收入是650美元（6,650美元 6,000美元）。進一步加工的增量成本（1,000美元）大于增量收入，導致在進一步加工中產生350美元的損失（650美元 1,000美元= 350美元）。30. 題型：單選題出口商發給進口商，用于支付指定金額的票據稱為？a信用證b即期匯票c易貨

24、貿易d遠期匯票 考點 第6節國際金融 解析 遠期匯票是合同完成后在指定日期支付給出口商的票據。 31. 題型：單選題以下全部都是資產負債表外融資形式，除了：a完成橫向合并b創建一個特殊目的實體c應收賬款保理d建立合資企業 考點 第4節特殊事項 解析 公司采用四種常見手法進行資產負債表外融資：應收賬款保理，創建一個特殊目的實體，經營租賃和合資企業。32. 題型：單選題以下哪個不是玩具制造商產生應收賬款的原因：a與對手提供的信用條款進行競爭b為了抵消季節性的間接費用c為了產生利息收益d為了吸引客戶 考點 第4節營運資本管理 解析 應收賬款是出售方無條件為購入方提供的資金，所以不會存在利息收入。33

25、. 題型：單選題以下是帕克林公司兩個分部的經營結果。產品銷售固定成本基于員工的數量進行分攤，固定銷售及管理費用平均分攤。如果分部b終止運營，1500美元的產品銷售固定成本也隨之消除。假設分部b終止運營，在營業利潤的影響是：a營業利潤減少2,500美元b營業利潤增加2,000美元c營業利潤增加500美元d營業利潤減少2,000美元 考點 第2節邊際分析 解析 要分析這個問題，必須比較放棄的銷售額和終止分部b所避免的成本。如果終止分部b的運營，營業利潤要進行以下的調整： 34. 題型：單選題安吉拉公司的資本是由長期債務和普通股權益組成，長期債務和普通股權益的資本成本如下所示。安吉拉公司的所得稅稅率

26、為40%。如果安吉拉公司的加權平均資本成本是10.41%，該公司長期債務的比例是多少？a55%b34%c45%d66% 考點 第2節長期財務管理 解析 安吉拉加權平均資本成本（wacc）是10.41%，計算加權平均資本成本的公式如下所示：wacc =（加權債務成本，或wi）×稅后債務成本+（1- wi）×普通股股權成本其中：wi =公司長期債務比例稅后債務成本計算如下：稅后債務成本=（1-稅率）×債務成本=（1-0.4）×0.08= 4.8%將這一數額代入公式并重新計算wi：10.41% = 4.8%×wi+ (1 wi)×15%10

27、.41%= 4.8%×wi+15% 15%×wiwi= 4.59% / 10.2% = 45% 。35. 題型：單選題考斯科公司股票的預期回報率是20%，標準偏差是15%；馬斯堂聯營公司股票的預期回報率是10%，標準偏差是9%。風險更高的股票是：a馬斯堂聯營公司股票，因為標準偏差更高b馬斯堂聯營公司股票，因為變異系數更大c馬斯堂聯營公司股票，因為報酬率更低d考斯科公司股票，因為變異系數更小 考點 第1節風險與回報 解析 變異系數可用于衡量相關的風險，它等于標準偏差除以預期收益。馬斯堂的變異系數= 0.9 / 0.1 = 0.9考斯科的變異系數=0.15 / 0.2 = 0.

28、75因此，馬斯堂股票風險比考斯科更大，因為它的變異系數更大。36. 題型：單選題mineral 公司的財務分析師計算該公司的財務杠桿系數為1.5。如果息稅前利潤增加5%，那么股東收益將增加a1.50%b3.33%c5.00%d7.50% 考點 第2節財務比率 解析 mineral 公司的股東收益將會增加7.5%，計算如下：財務杠桿系數=凈利潤變動百分比/息稅前利潤變動百分比，即x/5%=1.5，則x=7.5%。37. 題型：單選題如果美元相對于英鎊升值，其他條件不變，則我們將預期a英國對美國產品的需求增加b美國對英國產品的需求增加c美國對英國產品的需求下降d美國和英國之間的貿易往來減少 考點

29、第6節國際金融 解析 如果美元相對于英鎊升值，則購買英國商品將花費較少的美元，因而美國對英國商品的需求將增加。38. 題型：簡答題a公司只生產一種產品。每月按最高產能生產和銷售10 000件產品的單位成本如下所示。通過常規渠道銷售的每件產品需交付$0.90的銷售傭金。當前的市場需求可以使a公司保持最高的產能，而且該公司發現以$ 16.50的市場價格可以保持銷售量和生產量持平。目前，a公司正在考慮獨立的兩項提議:(1) d公司提出以$14.35的單價購買1,000件產品。這一特定訂單的單位銷售傭金為$0.35。(2) g公司提出以$14.50的單價生產1,000件產品，此價格為a公司的交貨成本。

30、問題:1.以下各項措施對a公司的運營收人有何影響?a.接受d公司的提議，拒絕g公司的提議。b.接受g公司的提議，拒絕d公司的提議。c.同時接受兩項提議。2.假設d公司提出第二套提議:以$16.50的市場價購買2,000件產品，但要求對產品進行調整。這樣，每件產品的直接材料成本將增加$0.30，直接人工成本和可變間接費用將增加15%。每件產品的銷售傭金為$0.35。a. a公司是否應接受此訂單?進一步闡述您的建議。b.如果公司產能過剩，您的建議是否有變?進一步闡述您的答案。3.找出并描述除收入影響外，a公司在決定是否接受方案前還應考慮的兩個因素。 考點 待確定 解析 見答案39. 題型：單選題盈

31、虧平衡點被定義為收入等于下列哪項成本時的產量？a邊際成本b總成本c變動成本d固定成本 考點 第1節本/量/利分析 解析 盈虧平衡點被定義為一個點，該點的營業利潤等于零，因此，收入等于總成本。40. 題型：單選題未經債權人同意公司不能購買或出售重大資產的合同協議內容稱作：a看跌期權b保護性條款c認股權證d贖回條款 考點 第2節長期財務管理 解析 在協議期限內，保護性條款會對公司可能采取的某些行動加以限制（約束）。它們是債券契約的一個重要特征。 41. 題型：單選題raymund 公司當前正向mall-store 購物中心銷售其唯一的產品。raymund 公司接到了另外一個買家的2,000 單位一

32、次性訂單。特殊訂單項目的銷售不需要額外的銷售努力。raymund 公司的生產能力為7,000 單位。raymund 公司的有效所得稅稅率為40%。在考慮該一次性訂單之前，raymund 公司的利潤表如下所示：在特殊訂單的議價中，raymund 公司每單位的最低售價應為a$10b$13c$17d$18 考點 第2節邊際分析 解析 因為raymund 公司有閑置產能，公司僅需覆蓋其每單位的增量變動成本即可，為$10 ($50,000 / 5,000)，所以每單位$10 是獲得新客戶的最低售價。42. 題型：單選題在2000年12月31日的會計年度末，麥瑞特手表公司股東權益總額為24,209,306

33、美元。其中，3,554,405美元是優先股股權。在2001年會計年度，該公司稅后凈利潤是2,861,003美元，公司支付了223,551美元的優先股股息和412,917美元的普通股股息。在2001年12月31日，公司有12,195,799股的普通股，年內也沒有出售任何普通股。問2001年12月31日，該公司每股賬面價值是多少？a$1.91b$2.17c$1.88d$2.20 考點 第4節特殊事項 解析 每股賬面價值的計算方法如下：每股賬面價值=普通股權益/普通流通股平均數2001年12月31日的普通股權益等于2000年12月31日股權總額，加上2001年的凈利潤，減去2001年分派的股息，再減

34、去優先股股權。2001年12月31日普通股權益 =2001年12月31日股權總額+2001的凈利潤-2001年分派的股息-優先股股權= 24,209,306美元+2,861,000美元-223,552美元-412,917美元-3,554,405美元= $22,879,43622,879,436美元 22,879,436美元每股賬面價值=22,879,436美元/12,195,799股1.88美元/股。43. 題型：單選題貝斯科計算機公司（bcc）按投標價出售其微型計算機，它在完全成本的基礎進行投標。完全成本包括材料、人工、變動制造費用、固定制造費用、合理的管理費用，加上全部成本10%的加價。公

35、司認為超過每臺1050美元的報價將不被接受。基于正常的生產水平，公司每臺計算機材料成本為500美元，每小時人工成本為20美元。裝配和測試每一臺計算機需要17個小時的人工，變動制造費用是每人工小時2美元，固定制造費用是每人工小時3美元，組裝計算機的邊際管理費用為8美元。公司已收到某學校委員會采購200臺電腦的要求，使用完全成本標準和期望回報率水平，應建議公司管理層采用以下哪一個價格進行投標。a874美元b882美元c961.40美元d1,026.30美元 考點 第3節定價 解析 完全成本報價計算如下：完全成本報價=（1+10%的加價）×（材料成本+人工成本+變動制造費用+固定制造費用+

36、邊際管理成本）材料成本=500美元人工成本=17小時×20美元=340美元變動制造費用=17小時×2美元=34美元固定制造費用=17小時×3美元 =51美元邊際管理成本=8美元完全成本報價=（1 + 0.10）×（500+ 340+ 34+ 51+ 8）=1.1×933美元=1026.30美元。44. 題型：單選題一個公司根據下面的模型來確定最優的平均現金余額（q）。以下哪一項的增加會導致最優現金余額的減少？a有價證券收益b現金流出的不確定性c本年度現金的需求d證券交易成本 考點 第4節營運資本管理 解析 有價證券收益是利率的一部分，利率包含在

37、公式的分母中。因此，有價證劵收益的增加會降低最優現金余額。45. 題型：單選題olson industries公司需要增加一個小廠，來滿足在接下來五年中提供建筑材料的特殊合同。在零時點的初始現金支出如下所示： olson公司在稅務報告中使用直線法折舊，折舊年限為建筑物10年、設備5 年。olson公司的有效所得稅稅率為40%。該特殊合同的預計收入為每年$120萬，預計現金支出為每年$300,000。在第 5年年末，假定土地和建筑物的售價分別為$800,000和$500,000。進一步假設，設備的移除成本為$50,000，售價為$300,000。olson公司使用凈現值法進行投資分析，

38、則第3期的凈現金流為?a$60,000b$860,000c$880,000d$940,000 考點 待確定 解析 olson公司第3期的凈現金流為$860,000,計算如下:稅后現金流出： （$1,200,000 - $300,000) *60=$540,000建筑物的稅盾效應：（$2,000,000/10) *40%=80,000設備的稅盾效應：（$3,000,000/5) *40%=240,000$540,000+80,000+240,000=$860.00046. 題型：單選題目標營業利潤除以投資資本用于：a確定投資回報率目標b確定投資生命周期的成本減少量c追蹤在整個生命周期與產品相關的

39、所有實際成本d一旦產品進入生產階段，就確定實際成本 考點 第3節定價 解析 根據定義，投資回報率目標等于公司的經營利潤目標除以其投入的資本。公司通常要指定一定的投資回報率。47. 題型：單選題老芬斯克公司（ofc）管理層審查了公司的融資安排，目前的融資情況是750000美元的普通股，200000美元的優先股（面值50美元）和300000美元的債務。公司支付2美元的普通股股利，普通股的售價為38美元，股息年增長約為10%。債券提供給投資者12%的到期收益率，優先股分派9%的股息使得股票收益率為11%，證券發行成本約為3%，ofc的留存收益可用于股權需求。公司的實際所得稅率為40%。基于這些信息，

40、留存收益的資本成本是：a16%b15.8%c14.2%d9.5% 考點 第2節長期財務管理 解析 使用固定股利增長模型（戈登模型）計算的留存收益資本成本如下：留存收益資本成本=下期股息/普通股的凈值+固定增長率下期股息是以當前每股股利乘以1加固定定增長率計算得出，即：下期股息=當前股息 ×（1 +固定增長率）=2×（1 + 10%）=2.2美元/股留存收益資本成本計算如下：留存收益資本成本=2.20/ 38+0.10.0580.115.8%。48. 題型：單選題完全需求彈性意味著：a需求隨著價格的減少或增加而顯著地增加或降低b需求不會因價格的變化而變化c價格下降將導致需求的

41、大幅度下降d當價格上漲時，消費者需求下降；當價格下跌時，需求并不一定增加 考點 第3節定價 解析 完全需求彈性意味著，價格小幅度減少將導致需求大幅度增加，或者價格小幅度增加將導致需求下降到零。49. 題型：單選題如果一個公司采用表外融資，那么獲取資產的方式是a以現金收購的b是以經營租賃收購的c是以融資租賃收購的d是以貸款額度收購的 考點 第4節特殊事項 解析 以現金、融資租賃、貸款額度方式收購資產都會表現在公司的資產負債表中，然而以經營租賃收購的資產并不包含在資產負債表中，即表外融資。50. 題型：單選題投資組合多元化的一個主要的好處是：a消除了系統性風險b為借款提供了更有利的說明c降低了非系

42、統性風險d降低了外匯匯率風險 考點 第1節風險與回報 解析 非系統風險大多是可以避免的。多元化的投資組合可以降低非系統性風險（有時也被稱為可分散風險），因為不同的股票各個時期的表現不同。51. 題型：單選題法安納食品公司是一家連鎖超市，專門從事保健食品的銷售，一直使用平均成本法計價存貨。本年度，公司將存貨計價方法變更為先進先出法。公司經理認為先進先出法更有利于配合物流的變動。該變化在財務報表中視為：a累積影響型會計政策變更b會計估計變更c會計差錯更正d可追溯型會計政策變更 考點 第4節特殊事項 解析 根據sfas 154有關條款，存貨核算方法作為累積影響型會計政策變更，應當加以報告，并應當對所

43、有前期報表加以重述。 52. 題型：單選題經濟利潤的正確的定義是：a股權超出債務b收入超過土地成本、勞動力、資本的部分c可供股東分配的剩余凈資產d收入超過費用的部分 考點 第4節特殊事項 解析 經濟利潤是收入超過土地成本、勞動力、資本的部分。 53. 題型：單選題普通股被稱為防御型股票，意味著這個股票：a相對于盈利和其他方面的表現，股票價格似乎并不高b相對穩定，能抵御住經濟環境變化帶來的不利影響c具有良好的表現，通常會產生一個穩定的收益d盈利增長快于經濟的整體發展 考點 第2節長期財務管理 解析 普通股分類中的防御型股票意味著這種保守型股票的收益相對穩定，能抵御住經濟環境變化帶來的不利影響。5

44、4. 題型：單選題艾默生建筑公司正在決定其是否應投資一個重型設備。分析表明該投資凈現值（npv）是265,000美元，內部收益率（irr）是8%。公司的資本成本是9%。你的建議是什么？a不能作出任何建議，因為分析結果不一致。b拒絕這個項目，因為項目的irr小于資本成本。c接受這個項目，因為項目的凈現值為正。d接受這個項目，因為項目的內部收益率是正的。 考點 第2節現金流量折現分析 解析 根據凈現值方法應接受重型設備投資，但根據內含報酬率法應拒絕。這只能意味著分析中有錯誤，因為這兩種方法對獨立項目的建議應該相同。55. 題型：單選題與相關現金流量類別有關的直接影響是指：a獲得投資基金和啟動項目的

45、現金流出總額。b折舊費稅收的凈增加或凈減少。c現金流入、流出或債務對現金流的瞬即效應。d公司納稅義務的變化。 考點 第1節資本預算過程 解析 根據定義，直接影響是指現金流入、流出的即時影響，或者債務對現金流的影響。56. 題型：單選題貝塞斯達公司的資本預算主任正在評估兩個互斥項目，其凈現金流量如下所示：如果項目要求的回報率是14%，應選擇哪個項目？為什么選擇這個項目？ax項目，因為它的內部收益率較高（irr）。by項目，因為它的凈現值較低（npv）。cy項目，因為它的凈現值較高（npv）。dx項目，因為它的內部收益率較低（irr）。 考點 第2節現金流量折現分析 解析 基于npv和irr估價，

46、項目x和項目y排列上存在沖突。項目y提供的npv比項目x高（9534.85美元對7,807.36美元），但項目x的內部收益率比y項目高（17.76%對 16.63%），這是凈現金流量模式造成的結果。由于項目x和項目y的初始投資額（100,000美元）相同，排列可選項目的凈現值法將導致選擇正確項目。因此，應選擇項目y 而不是項目x。使用貨幣時間價值表，項目x：利率為14%、期數為4年的年金現值系數= 2.9137凈現值= 現金流入的現值現金流出的現值 = 2.9137×37,000美元-100,000美元= 107,806.90美元-100,000美元7,806.90美元項目y ：利率

47、為14%、期數為4年的現值系數= 0.592凈現值= 現金流入的現值-現金流出的現值 = 0.592×185,000美元-100,000美元= 109,520美元-100,000美元9,520美元內部收益率是通過試錯法得到。由于項目x和項目y的凈現值都是正的，每個項目的內部收益率必須大于折現率14%。計算器財務解答如下：項目x輸入：cf0 = -100,000美元；cf1=37000美元；nj = 4；i= 14。x項目輸出：凈現值= 7,807.36美元，內部收益率= 17.76%。 project x inputs: cf0 = -$100,000; 項目y輸入：cf0 = 10

48、0,000美元；cf1 = 0；nj = 4；cf4 = 185,000美元；i= 14。y項目輸出：凈現值=9,534.85美元；內部收益率= 16.63%。注：使用貨幣時間價值表和財務計算器計算的項目x及項目y凈現值的差異，是舍入不同的結果。57. 題型：單選題dedham 公司已決定在年末呈報給股東的年度報告中包含某些財務比率。該公司最近財年的部分數據如下所示：則dedham 公司年末的速動（酸性測試）比率為a2.00b1.925c1.80d1.05 考點 第2節財務比率 解析  dedham 公司年末的速動（酸性測試）比率為1.05，計算如下：速動（酸性測試）比率=（現金+有價證券+應收賬款）/（流動負債）=（$10,000 + $20,000 + $12,000）/（$15,000 + $25,000）=1.0558. 題型：單選題礦業公司財務分析師計算該公