1、“十二五”產業規劃背景下的銀行并購貸款業務策略研究摘要:近兩年來，我國并購貸款業務發展迅速，為資本市場做了 很好的補充，也是用市場化融資方式促進產業升級、行業整合以及 經濟結構調整的有益探索。國家“十二五”產業規劃即將出臺，我 們有必要研究在新形勢卜，銀行發展并購貸款業務的策略和建議。 木文分析了我國并購貸款業務的現狀及存在的問題和風險因素，結 合“十二五”產業規劃，提出具有可操作性的建議和對策。關鍵詞：“十二五”產業規劃 并購貸款 策略2011年一季度，銀行業并購貸款業務規模為850億。其中，國有 銀行并購貸款業務規模超過500億，而中國銀行和農業銀行的業務 份額占到國有銀行總和的40%。另

2、外，股份制商業銀行并購貸款總 規模也已經超過100億。可以說，并購貸款業務為資本市場的不斷 發展壯大做了很好的補充，也是用市場化融資方式促進產業升級、 行業整合以及經濟結構調整的有益探索。目前，由國家發改委牽頭、 有關部委參與起草的戰略性新興產業發展“十二五”規劃已經 上報國務院，9月將對外公布。根據規劃，七大戰略性新興產業 中四個為支柱產業，三個為先導產業。同時，對于鋼鐵、汽車、水 泥等傳統支柱產業應大力鼓勵產業升級，通過并購重組走規模化和 集約化經營發展z路。在此背景下，并購貸款業務必將受到高度的 關注，對其的需求也將達到前所未有的程度。因此，有必要在新的 形勢下，深入探討商業銀行開展并購

3、貸款業務的模式和對策。一、我國并購貸款的現狀（一）規模增速較快，業務主體多元化趨勢顯著目前，我國并購貸款的規模增速較快，在較短的時間內整體規模 已經超過1000億元。并購貸款業務開展較好的銀行通常是與當地 產權交易所合作良好，如工商銀行和上海產權交易所、民生銀行和 濱海股權交易所都簽訂了并購貸款合作協議，充分利用交易所的并 購資源發放相關貸款。工商銀行上海分行與上海銀行分別與上海聯 合產權交易所簽訂了 50億的并購貸款。除了大型銀行外，一些城 商行并購貸款業務也在不斷開展。在850億的總規模中，有超過150 億是由城商行所貢獻的。如2011年2刀，富滇銀行發放了云南省 首筆1. 5億元的并購貸

4、款。浙商銀行上海分行發放了復星醫藥產業 發展公司的一項1. 6億并購貸款。（-）并購貸款業務發展存在瓶頸不到兩年時間，并購貸款迅速實現850億的規模，使得其潛在風 險為業內人士所關注，很多商業銀行總行的相關法律合規和風險管 理部門對于并購貸款的審批和發放都相當謹慎。如某城商行的一項 并購貸款業務就未能通過法律合規部門審批，原因是，在此交易中, 雖并購方將取得被并購方超過50%的股權，但合規部門認為，并購 方并沒有取得實際控制權，對企業的具體經營和管理也不具控制 力。二、銀行開展并購貸款業務存在的問題分析（一）相關專業人才匱乏在并購過程中，銀行需耍評估并購雙方的產業關聯度和戰略相關 性、并購后的

5、預期戰略效果及企業價值增長動力等，這無疑是一項 非常專業的工作，需要銀行擁有一支業務能力強的投行團隊。但就 冃前國內銀行口身而言，人才儲備的匾乏、缺少懂得并購貸款業務 的團隊，將是商業銀行從事該項創新業務的重大障礙。(:)風險防范意識亟需強化并購行為是一個復雜過程，其存在諸多風險因素。如整合風險， 并購成功與否不僅取決于并購交易本身，更重耍的是取決并購完成 后業務、機構、管理、人員、企業文化的整合，這一環節會誘發潛 在的整合風險。再如信用風險。由于并購不是以借款人的償債能力而是以被并購 對象的償債能力作為借款條件，因此既要關注借款人或擔保人信用 狀況又耍關注被并購企業的信用狀況，但很多企業一旦

6、進入被并購 程序，其內部的矛盾和問題往往錯綜復雜，增加了銀行風險識別的 難度。此外，還包括法律風險和政策風險、道德風險及國家層面的政治 風險等等，這些都需要銀行全面綜合考慮，并制定切實有效的風險 防范機制，但目前國內多數銀行對并購風險的防范能力較為薄弱， 對于并購的風險評價體系也不成熟，一定程度上制約了并購貸款的 發展。(三)相關配套體系應進一步完善為防范并購風險，應對并購雙方的經營狀況、債權債務、資信狀 況、財務結構等因素進行全面了解和分析，這必須依靠會計、評級、 法律、咨詢等其他機構的協助。由于我國金融中介服務機構發展滯 后，運作不規范，數量不足，且缺乏足夠的社會公信度，銀行與中 介機構的

7、合作機制不健全，在一定程度上制約了并購貸款業務的快 速發展。三、新形勢下發展并購貸款業務的策略和建議（一）按照“十二五”產業規劃布局，選擇并購貸款發放行業商業銀行應充分領會“十二五”產業規劃精神，選擇國家重點扶 持的行業進行并購貸款投放。根據規劃，節能環保、生物、高 端裝備制造產業、新一代信息技術將成為國民經濟的支柱產業，新 能源、新能源汽車產業、新材料將成為國民經濟的先導產業。同時, 七大戰略性新興產業的產業鏈涵蓋了 45個行業。商業銀行應將這 些新興產業作為并購貸款優先發放的目標行業，充分發揮并購貸款 在產業結構優化和升級中的融資補充作用。（二）構建風險管理體系，提升風險防范能力商業銀行應

8、時刻保持清醒的認識，安全性是銀行機構經營發展的 首要因素，因此，對于風險程度較高的并購貸款業務，銀行應充分 重視對其風險的防范和控制。銀行耍權衡收益回報和風險，選擇行 業前景好，但出現暫時性經營問題的企業作為冃標企業，堅持風險 和收益匹配原則，選擇適當的杠桿率，提高收益。（三）加快并購貸款相關專業人才的積累和培養根據目前我國商業銀行內部對并購業務精通的人才相對較少的現 狀，各家擬開展并購貸款業務的商業銀行必須加大對相關人才的培 養力度。外部通過具有競爭力和吸引力的激勵機制匯聚業界優秀的 專業人士，內部通過強化業務培訓及交流學習，夯實并購貸款業務 人員基礎。這樣有利于銀行對并購雙方的深入調查，有

9、利于銀行更 了解企業并購的形式，同時有利于銀行降低并購貸款的風險。（四）實施規模與質量并重的發展策略商業銀行應有清醒地認識到并購貸款的規模不是最關鍵的因素，更為重要的是看該業務的技術含量，是專業的并購貸款業務還是傳 統意義上的貸款業務，并保證由此可以提升銀行的專業能力。開展 并購貸款業務中堅持規模與質量并重和質量先行的發展策略是非 常必要的，片面強調貸款規模而忽視內在技術含量，會造成業務發 展初級化，難以形成可持續發展動力，更為重要的是，容易誘發諸 如整合風險和信用風險等諸多潛在風險，從而對銀行的整體經營帶 來風險。（五）大力實行客戶多元化戰略目前，我國并購貨款業務客戶類型單一相對、數量上也不足，銀 行傾向于選擇國有大型企業作為并購貸款的主要發放對象。考慮并 購貸款的需求方因素，國有企業資產重組多使用無償劃轉的方式， 企業國有產權仍然在政府，這樣勢必會降低并購貸款的市場性因 素。因此，商業銀行在開展并購貸款時應實施客戶多元化發展戰略, 既要注重國有大型企業客戶的維護，又要充分挖掘有潛力有發展的 中小企業客戶，使其并購貸款客戶結構多元化和合理化。參考文獻：1 方家喜戰略新興產業“十二五”規劃9月公布n經濟參考