1、股份有 限責(zé)任公司有限責(zé)任永續(xù)存在股東人數(shù)不得少于 法律規(guī)定的數(shù)目公司的全部資本劃分為等 額的股份可轉(zhuǎn)讓性易于籌資缺點(diǎn)：對(duì)公司的收益重復(fù)納稅 易為內(nèi)部人 控制信息披露公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)與環(huán)境內(nèi)容：四大決策（投資,融資,營(yíng)運(yùn)資金的管 理,股利政策）目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化（一 般）金融環(huán)境：利率二純粹利率+通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r/稅收制度/資本 市場(chǎng)的效率/完善的市場(chǎng)的特征資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響價(jià) 格變化的信息的反映程度。反映速度越快， 資本市場(chǎng)越有效率。市場(chǎng)效率的不同形式（歷史，公開(kāi)，內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史

2、成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn)：由于上 述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折 舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響， 因?yàn)?公司需要估計(jì)折舊年限，而且延長(zhǎng)折舊年限可 以提高報(bào)表收益，因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法為公 司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào) 表經(jīng)過(guò)審計(jì)出具的審計(jì)意見(jiàn)。審計(jì)報(bào)告的類(lèi) 型包括：無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn) 和無(wú)法表示意見(jiàn)。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到 的比值。根據(jù)分析問(wèn)題的需要，比率指標(biāo)分為四大類(lèi) 型：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能 力分析、投資收益分析。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X 100%

3、產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額十股東權(quán)益）x 100% 有形凈值債務(wù)率二負(fù)債總額十（股東權(quán)益 無(wú)形資產(chǎn)凈值）x 100%已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)*利息費(fèi)用銷(xiāo)售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)十銷(xiāo)售收入）x 100% 銷(xiāo)售毛利潤(rùn)率=（銷(xiāo)售收入一銷(xiāo)售成本）* 銷(xiāo)售收入x 100%資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)十平均資產(chǎn)總額）x 凈資產(chǎn)收益率二凈利潤(rùn)寧平均凈資產(chǎn)x100%三、現(xiàn)金流量分析：結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報(bào)酬率=期望報(bào)酬率+非期望報(bào)酬 率宣告=預(yù)期部分+意外事項(xiàng)證券市場(chǎng)線：研究市場(chǎng)如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào) 含義：描述金融市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬 率之間關(guān)系的線CAPM表明，一項(xiàng)特定

4、資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于三個(gè)方面：貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值。承擔(dān) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測(cè)算：公司資本預(yù)算的 前提和準(zhǔn)備；投資決策方法：公司資本預(yù)算 的核心內(nèi)容；資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù) 算的重要組成部分，旨在揭示、測(cè)度投資風(fēng) 險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測(cè)算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu) 成：方向（流出量與流入量）、發(fā)生的投資階 段（初始，營(yíng)業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流 量應(yīng)注意的問(wèn)題三、投資決策方法制定能夠使公司價(jià)值最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類(lèi)型： 獨(dú)立方案和互斥方案。（二）投資方案決策 方法的種類(lèi)：非貼現(xiàn)方法（平均報(bào)酬率法和 投資回收期法）和貼現(xiàn)方法1、 非貼現(xiàn)

5、方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)：容易 理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 /偏 向于高流動(dòng)性缺點(diǎn)：忽視貨幣的時(shí)間價(jià) 值、需要一個(gè)任意的取舍年限、忽視取舍 年限后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目， 如研究與開(kāi)發(fā)以及新項(xiàng)目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值 法（NPV （計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功 能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡（會(huì)計(jì)保本點(diǎn)）分析2、公式法：Q = （FC+D / （ P - V） 總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對(duì)收入的邊際貢獻(xiàn)（P - V）。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)（銷(xiāo)）量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn) 銷(xiāo)量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。敏感性分析

6、是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè) 或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目 NPV 等效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度=經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分比/影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案 的承受能力。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。一般要針 對(duì)具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇最能反映盈利能力 的指標(biāo)作為分析對(duì)象。其中，以?xún)衄F(xiàn)值和內(nèi) 部收益率最為常見(jiàn)。2選擇主要的潛在敏感 性因素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、 銷(xiāo)售價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具 體項(xiàng)目情況進(jìn)行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng) 范圍值，如土 5%

7、± 10% ±15% ± 20%等 4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測(cè)算，并編制敏感性分析匯 總表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說(shuō) 明敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人 們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面 因素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允 許的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行 項(xiàng)目的正確決策。缺點(diǎn)：令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見(jiàn)。 敏感性因素可 能給項(xiàng)目帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析 并不能說(shuō)明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來(lái)的收益或節(jié)約的成本/ 新資產(chǎn)使用年限內(nèi)

8、的稅蔽 新資產(chǎn)的殘值 收益（或損失）/放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益 （或損失）放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源方所要求的報(bào)酬 率； 影響加權(quán)平均資本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的 需求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2） 稅率：稅后利率等于稅前利率乘以 1減稅 率,稅率對(duì)加權(quán)平均資本成本影響較大.2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政 策:公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來(lái)改變資本成本（2）股利政策:股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn) 而會(huì)影響股權(quán)成本的大小（3）投資政策：投資項(xiàng)目不同，風(fēng)險(xiǎn)不同，資本成本也就不 同總的結(jié)論：成長(zhǎng)性越好，業(yè)績(jī)?cè)絻?yōu)良，企

9、業(yè) 就應(yīng)越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái) 源的構(gòu)成和比例關(guān)系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時(shí)期使其綜合 資金成本（加權(quán)平均資本成本）最低，同時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤(rùn) 每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是- 使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu) （二）考 慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的 資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資 本結(jié)構(gòu)MM理論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的 加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。（二）凈營(yíng)業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度 如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。 資本結(jié)構(gòu)

10、對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有影響。（三）傳統(tǒng) 理論：存在一個(gè)使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié) 構(gòu)，并可以通過(guò)適度財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)二、MMS論（一）不考慮公司所得稅的 MM 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本 無(wú)關(guān)（二）賦稅的影響：在公司稅的影響下， 負(fù)債會(huì)因利息的減稅效應(yīng)而增加公司的價(jià) 值1、資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)全 部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的報(bào)表2、利潤(rùn)表：是反映一定時(shí)期公司盈利或虧 損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表3、現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為 基礎(chǔ)編制的反映公司在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn) 金收入和支出情況及其變動(dòng)原因的財(cái)務(wù) 報(bào)表4、會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充，主 要對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容，或者披 露

11、不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋說(shuō)明5、年金：是指在一定的時(shí)期里，每期都有 一筆相等金額的首付款項(xiàng)6資本資產(chǎn)定價(jià)模型：CAP M是在市場(chǎng)均 衡狀態(tài)下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益的一 種預(yù)測(cè)模型7、盈虧平衡：是項(xiàng)目某年的收入支出相抵 后利潤(rùn)為零、不盈不虧的狀態(tài)8、敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的 一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析 方法9、資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金 而付出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源所要求 的報(bào)酬率10、個(gè)別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長(zhǎng)期借款成本、債券成本、 優(yōu)先股 成本、留存收益成本、 普通股成本， 前兩種 為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)

12、益資本成本11、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)： 指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е?利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)12、經(jīng)營(yíng)杠桿： 在某一固定成本比重的作用 下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用13、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 是指全部資本中債務(wù)資本比 率的變化帶來(lái)收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)14、資本結(jié)構(gòu)： 指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低， 通過(guò)綜合資本 成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低15、租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào) 酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占 有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用： 指在商品交易中由于延期付 款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系17、營(yíng)運(yùn)資本： 廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)

13、債的 管理問(wèn)題。 狹義的又稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資本， 即公司 流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額， 實(shí)際上是 公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本為來(lái)源的那部 分流動(dòng)資產(chǎn)18、公司資本組合策略： 就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來(lái)自流動(dòng)負(fù)債 籌資的部分與來(lái)自長(zhǎng)期資本籌資的部分的比例關(guān)系問(wèn)題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分 比表示19、ABC控制法：也叫ABC分類(lèi)管理法，就 是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為 ABC三類(lèi)，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類(lèi) 別一般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、 控制的方法20、剩余股利政策： 就是在企業(yè)確定的最佳 資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利2

14、1、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策： 這是一 種穩(wěn)定的股利政策， 它要求企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期 內(nèi)支付固定的股利額， 只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來(lái)利 潤(rùn)增長(zhǎng)確有把握， 并且這種增長(zhǎng)被認(rèn)為是不 會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額22. 資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響 價(jià)格變化的信息的反映程度。反映度越快， 資本市場(chǎng)越有效23. 財(cái)務(wù)比率分析：是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè) 性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì) 算得到的指24. 敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的 一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對(duì)該項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法 持有成本 : 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本1 、 企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、 個(gè)

15、人合伙企業(yè)、公司企業(yè)2、 公司金融決策：投資決策、融資決策以 及股利決策5. 決策目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化 6公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境： 利率-純粹利率 +通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化 稅收制度7.資本市場(chǎng)的效率： 完善的市場(chǎng)特征 （市場(chǎng) 無(wú)摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格、 利率及其他經(jīng) 濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期； 市場(chǎng)的進(jìn)入與退 出是自由的； 信息是無(wú)成本的， 并且可以同 時(shí)傳遞給所有的市場(chǎng)參與者； 擁有大量的市 場(chǎng)參與者，沒(méi)有任何人占據(jù)支配地位。 ） 有效率的市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)效率、價(jià)格效率、配置

16、 效率9 現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)10. 審計(jì)報(bào)告類(lèi)型： 無(wú)保留意見(jiàn)、 保留意見(jiàn)、 否定意見(jiàn)和無(wú)法表示意見(jiàn)11. 比率指標(biāo)分類(lèi)：償債能力比率、營(yíng)運(yùn)能 力、盈利能力、投資收益比率以及增長(zhǎng)能力 比率12、貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種形式： 現(xiàn)值和終 值。13. 投資活動(dòng)中必須考慮的兩個(gè)基本因素： 收益與風(fēng)險(xiǎn)14. CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬 率取決于： 貨幣的純粹時(shí)間值 （通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn) 利率計(jì)量； 承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)； 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 的大小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問(wèn)題：只有增量現(xiàn) 金流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量； 切 勿計(jì)入沉淀成本； 考慮機(jī)會(huì)成本； 凈

17、營(yíng)運(yùn)資 金變化的影響；考慮預(yù)期的通貨膨脹16. 投資決策方法整體分為：非貼現(xiàn)累方法 和貼現(xiàn)方法17. 投資方案間的關(guān)系類(lèi)型：獨(dú)立方案、互I'丿戶(hù)七斥方案18. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與B系數(shù)：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào) 酬率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 推論：不 管一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大， 在確定這項(xiàng) 資產(chǎn)的期望報(bào)酬率時(shí)，只考慮系統(tǒng)部分19. 敏感性分析目的：尋找敏感性因素，判 斷外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方 案的承受能力20. 敏感性分析優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注 的變量，告訴人們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不 利影響的方面因素； 告訴人們某重點(diǎn)因素變 化幅度可允許的最大變動(dòng)極限， 從而有助于 人們進(jìn)行項(xiàng)目的正

18、確決策 缺點(diǎn)：令重要因素變動(dòng)而其他因素保持不 變，在現(xiàn)實(shí)生活中很少見(jiàn)； 敏感性因素可能 給項(xiàng)目帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)， 但敏感性分析并不能 說(shuō)明這一因素變化的可能性有多大21. 影響資本成本高低的因素：總體經(jīng)濟(jì)環(huán) 境；證券市場(chǎng)條件； 企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資 狀況；項(xiàng)目融資規(guī)模23. 影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素：產(chǎn)品需要； 產(chǎn)品售價(jià)；產(chǎn)品成本； 調(diào)整價(jià)格的能力；固定成本的比重24. 普通股籌資優(yōu)點(diǎn)： 沒(méi)有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)； 沒(méi)有固定的到期日， 不用償還；籌資風(fēng)險(xiǎn)小， 籌資限制小；能增加公司的信譽(yù)； 缺點(diǎn)：資本成本較高； 普通股票籌資雖無(wú)財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的利 益；控制權(quán)易分散，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌25

19、. 優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利；優(yōu) 先分配公司剩余利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)； 優(yōu)先股股 東一般無(wú)表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回26. 長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；籌 資成本相對(duì)較低； 借款彈性好； 可發(fā)揮財(cái)務(wù) 杠桿作用；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條款 較多；籌資數(shù)量有限27. 債券基本要素：債券面值；債券期限； 票面利息率；債券價(jià)格；公司名稱(chēng)28. 債券發(fā)行價(jià)格的高低的決定因素：票面 利率；債券面額；債券期限；市場(chǎng)利率29. 商業(yè)信用成本： 免費(fèi)信用； 有代價(jià)信用； 展期信用；30. 商業(yè)信用籌資優(yōu)點(diǎn)：屬于自然籌資；限 制條件少；取得便宜； 缺點(diǎn)：使用期限較短； 給雙方帶來(lái)一定的風(fēng) 險(xiǎn)31. 銀行承兌

20、匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)：是以承兌銀行 的信用作為基礎(chǔ)的融資， 是客戶(hù)較為容易取 得的融資方式， 操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈 活，簡(jiǎn)便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市 場(chǎng)化程度高， 資金成本較低， 有助于企業(yè)降 低財(cái)務(wù)費(fèi)用32. 商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)： 是以企業(yè)信用 為基礎(chǔ)的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常 好，相對(duì)較容易取得貼現(xiàn)融資。 對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō) 以票據(jù)貼現(xiàn)方式融資， 手續(xù)簡(jiǎn)單， 融資成本 較低33. 公司流動(dòng)資產(chǎn)組合策略，依據(jù)流動(dòng)資產(chǎn) 的數(shù)量變動(dòng)， 分為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略， 中 庸的資產(chǎn)組合策略和激進(jìn)的資產(chǎn)租賃策略34. 根據(jù)資產(chǎn)和資本的匹配關(guān)系，分為中庸 型資本組合策略； 積極性資本組合策略； 穩(wěn) 健型資本

21、組合策略35. 公司持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)：支付動(dòng)機(jī)（又稱(chēng)交 易動(dòng)機(jī)）、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)、其他動(dòng)機(jī)36. 公司持有現(xiàn)金成本：持有成本、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本37. 應(yīng)收賬款存在原因： 增加公司的銷(xiāo)售量， 提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的功能；減少公司的存 貨，加速資金周轉(zhuǎn)的功能；38. 信用政策包括：信用標(biāo)準(zhǔn)；信用條件； 收賬政策39. 存貨的成本： 存貨取得成本（購(gòu)置成本、 訂貨成本）、存貨的儲(chǔ)存成本、存貨的短缺 成股份有限責(zé)任公司 有限責(zé)任 永續(xù)存在 股東人數(shù)不得少于 法律規(guī)定的數(shù)目 公司的全部資本劃分為等 額的股份 可轉(zhuǎn)讓性 易于籌資 缺點(diǎn): 對(duì)公司的收益重復(fù)納稅 易為內(nèi)部人 控制 信息披露 公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)

22、與環(huán)境 內(nèi)容：四大決策 （投資, 融資, 營(yíng)運(yùn)資金的管 理,股利政策 ） 目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、 使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化（一 般） 金融環(huán)境：利率二純粹利率+通貨膨脹附加 率風(fēng)險(xiǎn)附加率 經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r /稅收制度 /資本 市場(chǎng)的效率 / 完善的市場(chǎng)的特征 資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響價(jià) 格變化的信息的反映程度。反映速度越快， 資本市場(chǎng)越有效率。市場(chǎng)效率的不同形式（歷史，公開(kāi)，內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn) : 由于上 述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法， 固定資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折 舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響， 因?yàn)?公司需要估計(jì)折舊年限， 而且延長(zhǎng)折舊年限

23、可 以提高報(bào)表收益， 因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法為公 司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。 審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào) 表經(jīng)過(guò)審計(jì)出具的審計(jì)意見(jiàn)。審計(jì)報(bào)告的類(lèi) 型包括：無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn) 和無(wú)法表示意見(jiàn)。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到 的比值。根據(jù)分析問(wèn)題的需要，比率指標(biāo)分為四大類(lèi) 型：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、投資收益分析。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X 100% 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額十股東權(quán)益）x 100% 有形凈值債務(wù)率二負(fù)債總額十（股東權(quán)益 無(wú)形資產(chǎn)凈值） X 100% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)*利息費(fèi)用

24、銷(xiāo)售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)十銷(xiāo)售收入）x 100% 銷(xiāo)售毛利潤(rùn)率=（銷(xiāo)售收入一銷(xiāo)售成本）* 銷(xiāo)售收入 x 100% 資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)十平均資產(chǎn)總額）x 100% 凈資產(chǎn)收益率二凈利潤(rùn)寧平均凈資產(chǎn)x 100%三、現(xiàn)金流量分析 : 結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報(bào)酬率 = 期望報(bào)酬率 + 非期望報(bào)酬 率宣告 = 預(yù)期部分 + 意外事項(xiàng) 證券市場(chǎng)線：研究市場(chǎng)如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào) 含義: 描述金融市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬 率之間關(guān)系的線 .CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取 決于三個(gè)方面： 貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值。 承擔(dān) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一、

25、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測(cè)算：公司資本預(yù)算的 前提和準(zhǔn)備； 投資決策方法： 公司資本預(yù)算 的核心內(nèi)容 ; 資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù) 算的重要組成部分， 旨在揭示、測(cè)度投資風(fēng) 險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測(cè)算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu) 成：方向（ 流出量與流入量 ） 、發(fā)生的投資階 段（初始，營(yíng)業(yè)，終結(jié)） （二）估算現(xiàn)金流 量應(yīng)注意的問(wèn)題三、投資決策方法制定能夠使公司價(jià)值 最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類(lèi)型： 獨(dú)立方案和互斥方案。 （二）投資方案決策 方法的種類(lèi)：非貼現(xiàn)方法 （ 平均報(bào)酬率法和 投資回收期法 ） 和貼現(xiàn)方法1 、非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)： 容易 理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性

26、 / 偏 向于高流動(dòng)性 . 缺點(diǎn) ：忽視貨幣的時(shí)間價(jià) 值、需要一個(gè)任意的取舍年限 、 忽視取舍 年限后的現(xiàn)金流量 ，傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，如研究與開(kāi)發(fā)以及新項(xiàng)目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值 法（NPV （計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功 能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡（會(huì)計(jì)保本點(diǎn)）分析2、公式法：Q = （FC+D / （ P - V） 總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對(duì)收入的邊際貢獻(xiàn)（P - V）。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)（銷(xiāo)）量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn) 銷(xiāo)量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。敏感性分析是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè) 或多個(gè)主要因素發(fā)生變

27、化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目 NPV 等效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度=經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分比/影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案 的承受能力。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。一般要針 對(duì)具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇最能反映盈利能力 的指標(biāo)作為分析對(duì)象。其中，以?xún)衄F(xiàn)值和內(nèi) 部收益率最為常見(jiàn)。2選擇主要的潛在敏感 性因素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、 銷(xiāo)售價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具 體項(xiàng)目情況進(jìn)行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng) 范圍值，如土 5% ± 10% ±15%

28、77; 20%等 4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測(cè)算，并編制敏感性分析匯 總表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說(shuō)明敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人 們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面 因素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允 許的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行 項(xiàng)目的正確決策。缺點(diǎn)：令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見(jiàn)。 敏感性因素可 能給項(xiàng)目帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析 并不能說(shuō)明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來(lái)的收益或節(jié)約的成本/ 新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽 新資產(chǎn)的殘值 收益（或損失）/放棄的舊資產(chǎn)

29、的殘值收益（或損失）放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源方所要求的報(bào)酬 率；影響加權(quán)平均資本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的 需求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2） 稅率：稅后利率等于稅前利率乘以 1減稅 率,稅率對(duì)加權(quán)平均資本成本影響較大.2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政 策:公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來(lái)改變資本成本（2）股利政策:股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn) 而會(huì)影響股權(quán)成本的大小（3）投資政策：投資項(xiàng)目不同，風(fēng)險(xiǎn)不同，資本成本也就不 同總的結(jié)論：成長(zhǎng)性越好，業(yè)績(jī)?cè)絻?yōu)良，企業(yè) 就應(yīng)越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長(zhǎng)期

30、資金籌集來(lái) 源的構(gòu)成和比例關(guān)系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時(shí)期使其綜合 資金成本（加權(quán)平均資本成本）最低 ，同 時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤(rùn) 每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是- 使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu) （二）考 慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的 資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資 本結(jié)構(gòu)MM理論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的 加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。（二）凈營(yíng)業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度 如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有影響。（三）傳統(tǒng) 理論：存在一個(gè)使企業(yè)

31、價(jià)值最大化的資本結(jié) 構(gòu)，并可以通過(guò)適度財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)二、MMS論（一）不考慮公司所得稅的 MM 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本 無(wú)關(guān)（二）賦稅的影響：在公司稅的影響下， 負(fù)債會(huì)因利息的減稅效應(yīng)而增加公司的價(jià) 值10、資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一時(shí) 點(diǎn)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的 報(bào)表11、利潤(rùn)表：是反映一定時(shí)期公司盈利 或虧損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表12、現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià) 物為基礎(chǔ)編制的反映公司在一定會(huì)計(jì)期 間現(xiàn)金收入和支出情況及其變動(dòng)原因的 財(cái)務(wù)報(bào)表13、會(huì)計(jì)報(bào)表附注： 是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充， 主要對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容，或者 披露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋說(shuō)明14、年金

32、：是指在一定的時(shí)期里，每期 都有一筆相等金額的首付款項(xiàng)15、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：CAP M是在市 場(chǎng)均衡狀態(tài)下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益 的一種預(yù)測(cè)模型16、盈虧平衡：是項(xiàng)目某年的收入支出 相抵后利潤(rùn)為零、不盈不虧的狀態(tài)17、敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有 關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對(duì)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種 分析方法18、資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用 資金而付出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源所 要求的報(bào)酬率10. 個(gè)別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長(zhǎng)期借款成本、債券成本、 優(yōu)先股 成本、留存收益成本、 普通股成本， 前兩種 為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本11、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：

33、 指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е?利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)12、經(jīng)營(yíng)杠桿： 在某一固定成本比重的作用 下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用13、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 是指全部資本中債務(wù)資本比 率的變化帶來(lái)收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)14、資本結(jié)構(gòu)： 指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低， 通過(guò)綜合資本 成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低15、租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào) 酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占 有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用： 指在商品交易中由于延期付 款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系17、營(yíng)運(yùn)資本： 廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的 管理問(wèn)題。 狹義的又

34、稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資本， 即公司 流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額， 實(shí)際上是 公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本為來(lái)源的那部 分流動(dòng)資產(chǎn)18、公司資本組合策略： 就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來(lái)自流動(dòng)負(fù)債 籌資的部分與來(lái)自長(zhǎng)期資本籌資的部分的 比例關(guān)系問(wèn)題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分 比表示19、ABC控制法：也叫ABC分類(lèi)管理法，就 是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為 ABC三類(lèi)，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類(lèi) 別一般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、 控制的方法20、剩余股利政策： 就是在企業(yè)確定的最佳 資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股

35、利政策： 這是一 種穩(wěn)定的股利政策， 它要求企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期 內(nèi)支付固定的股利額， 只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來(lái)利 潤(rùn)增長(zhǎng)確有把握， 并且這種增長(zhǎng)被認(rèn)為是不 會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額22、資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響 價(jià)格變化的信息的反映程度。反映度越快， 資本市場(chǎng)越有效23、財(cái)務(wù)比率分析：是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè) 性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì) 算得到的指24、敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的 一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對(duì)該項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法 持有成本 : 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本3、企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、 個(gè)人合伙企業(yè)、公司企業(yè)4、公司金融決

36、策：投資決策、融資決策以 及股利決策5、決策目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化 6公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境： 利率-純粹利率 +通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場(chǎng)的效率： 完善的市場(chǎng)特征 （市場(chǎng) 無(wú)摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格、 利率及其他經(jīng) 濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期； 市場(chǎng)的進(jìn)入與退 出是自由的；信息是無(wú)成本的， 并且可以同 時(shí)傳遞給所有的市場(chǎng)參與者； 擁有大量的市 場(chǎng)參與者，沒(méi)有任何人占據(jù)支配地位。 ） 有效率的市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)效率、 價(jià)格效率、配置 效率9 現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容： 經(jīng)營(yíng)

37、活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)10. 審計(jì)報(bào)告類(lèi)型： 無(wú)保留意見(jiàn)、 保留意見(jiàn)、 否定意見(jiàn)和無(wú)法表示意見(jiàn)11. 比率指標(biāo)分類(lèi)：償債能力比率、營(yíng)運(yùn)能 力、盈利能力、投資收益比率以及增長(zhǎng)能力 比率12、貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種形式： 現(xiàn)值和終 值。13. 投資活動(dòng)中必須考慮的兩個(gè)基本因素： 收益與風(fēng)險(xiǎn)14. CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬 率取決于： 貨幣的純粹時(shí)間值 （通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn) 利率計(jì)量； 承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)； 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 的大小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問(wèn)題：只有增量現(xiàn) 金流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量； 切 勿計(jì)入沉淀成本； 考慮機(jī)會(huì)成本； 凈營(yíng)運(yùn)資 金變化的影響；考慮預(yù)期的通貨

38、膨脹16. 投資決策方法整體分為：非貼現(xiàn)累方法 和貼現(xiàn)方法17. 投資方案間的關(guān)系類(lèi)型：獨(dú)立方案、互I-、' 丿 d ,18. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與B系數(shù)：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào) 酬率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 推論：不 管一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大， 在確定這項(xiàng) 資產(chǎn)的期望報(bào)酬率時(shí)，只考慮系統(tǒng)部分19. 敏感性分析目的：尋找敏感性因素，判 斷外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方 案的承受能力20. 敏感性分析優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注 的變量，告訴人們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不 利影響的方面因素； 告訴人們某重點(diǎn)因素變 化幅度可允許的最大變動(dòng)極限， 從而有助于 人們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策缺點(diǎn)：令重要因素變動(dòng)而其他

39、因素保持不 變，在現(xiàn)實(shí)生活中很少見(jiàn)； 敏感性因素可能 給項(xiàng)目帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)， 但敏感性分析并不能 說(shuō)明這一因素變化的可能性有多大21. 影響資本成本高低的因素：總體經(jīng)濟(jì)環(huán) 境；證券市場(chǎng)條件； 企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資 狀況；項(xiàng)目融資規(guī)模23. 影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素：產(chǎn)品需要； 產(chǎn)品售價(jià)；產(chǎn)品成本；調(diào)整價(jià)格的能力；固 定成本的比重24. 普通股籌資優(yōu)點(diǎn)： 沒(méi)有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)； 沒(méi)有固定的到期日， 不用償還；籌資風(fēng)險(xiǎn)小， 籌資限制小；能增加公司的信譽(yù)； 缺點(diǎn)：資本成本較高； 普通股票籌資雖無(wú)財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的利 益；控制權(quán)易分散，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌25. 優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利

40、；優(yōu) 先分配公司剩余利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)； 優(yōu)先股股 東一般無(wú)表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回26. 長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；籌 資成本相對(duì)較低； 借款彈性好； 可發(fā)揮財(cái)務(wù) 杠桿作用；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條款 較多；籌資數(shù)量有限27. 債券基本要素：債券面值；債券期限； 票面利息率；債券價(jià)格；公司名稱(chēng)28. 債券發(fā)行價(jià)格的高低的決定因素：票面 利率；債券面額；債券期限；市場(chǎng)利率29. 商業(yè)信用成本： 免費(fèi)信用； 有代價(jià)信用； 展期信用；30. 商業(yè)信用籌資優(yōu)點(diǎn)：屬于自然籌資；限 制條件少；取得便宜； 缺點(diǎn)：使用期限較短； 給雙方帶來(lái)一定的風(fēng) 險(xiǎn)31. 銀行承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)：是以承兌銀行 的信用

41、作為基礎(chǔ)的融資， 是客戶(hù)較為容易取 得的融資方式， 操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈 活，簡(jiǎn)便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市 場(chǎng)化程度高， 資金成本較低， 有助于企業(yè)降 低財(cái)務(wù)費(fèi)用32. 商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)： 是以企業(yè)信用 為基礎(chǔ)的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常 好，相對(duì)較容易取得貼現(xiàn)融資。 對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō) 以票據(jù)貼現(xiàn)方式融資， 手續(xù)簡(jiǎn)單， 融資成本 較低33. 公司流動(dòng)資產(chǎn)組合策略，依據(jù)流動(dòng)資產(chǎn) 的數(shù)量變動(dòng)， 分為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略， 中 庸的資產(chǎn)組合策略和激進(jìn)的資產(chǎn)租賃策略34. 根據(jù)資產(chǎn)和資本的匹配關(guān)系，分為中庸 型資本組合策略； 積極性資本組合策略； 穩(wěn) 健型資本組合策略35. 公司持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)：

42、支付動(dòng)機(jī)（又稱(chēng)交 易動(dòng)機(jī)）、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)、其他動(dòng)機(jī)36. 公司持有現(xiàn)金成本：持有成本、轉(zhuǎn)換成 本、短缺成本37. 應(yīng)收賬款存在原因： 增加公司的銷(xiāo)售量， 提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的功能；減少公司的存 貨，加速資金周轉(zhuǎn)的功能；38. 信用政策包括：信用標(biāo)準(zhǔn)；信用條件； 收賬政策39. 存貨的成本： 存貨取得成本（購(gòu)置成本、 訂貨成本）、存貨的儲(chǔ)存成本、存貨的短缺 成股份有限責(zé)任公司有限責(zé)任 永續(xù)存在 股東人數(shù)不得少于 法律規(guī)定的數(shù)目 公司的全部資本劃分為等 額的股份 可轉(zhuǎn)讓性 易于籌資 缺點(diǎn): 對(duì)公司的收益重復(fù)納稅 易為內(nèi)部人 控制 信息披露 公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)與環(huán)境 內(nèi)容：四大決策 （投資,

43、融資, 營(yíng)運(yùn)資金的管 理,股利政策 ）目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、 使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化（一 般）金融環(huán)境：利率二純粹利率+通貨膨脹附加 率風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r /稅收制度 /資本 市場(chǎng)的效率 / 完善的市場(chǎng)的特征 資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響價(jià) 格變化的信息的反映程度。反映速度越快， 資本市場(chǎng)越有效率。 市場(chǎng)效率的不同形式（歷史，公開(kāi)，內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn) : 由于上 述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法， 固定資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折 舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響， 因?yàn)?公司需要估計(jì)折舊年限， 而且延長(zhǎng)折舊年限可 以提高報(bào)表收益， 因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)

44、方法為公 司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào) 表經(jīng)過(guò)審計(jì)出具的審計(jì)意見(jiàn)。審計(jì)報(bào)告的類(lèi) 型包括：無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn) 和無(wú)法表示意見(jiàn)。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到 的比值。根據(jù)分析問(wèn)題的需要，比率指標(biāo)分為四大類(lèi) 型：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能 力分析、投資收益分析。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X 100% 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額十股東權(quán)益）x 100% 有形凈值債務(wù)率二負(fù)債總額十（股東權(quán)益 無(wú)形資產(chǎn)凈值） X 100% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)*利息費(fèi)用 銷(xiāo)售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)十銷(xiāo)售收入）x 1

45、00% 銷(xiāo)售毛利潤(rùn)率=（銷(xiāo)售收入一銷(xiāo)售成本）* 銷(xiāo)售收入 x 100% 資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)十平均資產(chǎn)總額）x 100% 凈資產(chǎn)收益率二凈利潤(rùn)寧平均凈資產(chǎn)x 100%三、現(xiàn)金流量分析 : 結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報(bào)酬率 = 期望報(bào)酬率 + 非期望報(bào)酬 率宣告 = 預(yù)期部分 + 意外事項(xiàng) 證券市場(chǎng)線：研究市場(chǎng)如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào) 含義: 描述金融市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬 率之間關(guān)系的線 .CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取 決于三個(gè)方面： 貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值。 承擔(dān) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測(cè)算：公司資本預(yù)算的 前

46、提和準(zhǔn)備； 投資決策方法： 公司資本預(yù)算 的核心內(nèi)容 ; 資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù) 算的重要組成部分， 旨在揭示、測(cè)度投資風(fēng) 險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測(cè)算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu) 成：方向（ 流出量與流入量 ） 、發(fā)生的投資階 段（初始，營(yíng)業(yè)，終結(jié)） （二）估算現(xiàn)金流 量應(yīng)注意的問(wèn)題三、投資決策方法制定能夠使公司價(jià)值最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類(lèi)型： 獨(dú)立方案和互斥方案。（二）投資方案決策 方法的種類(lèi)：非貼現(xiàn)方法（平均報(bào)酬率法和 投資回收期法）和貼現(xiàn)方法1、 非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)：容易 理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 /偏 向于高流動(dòng)性缺點(diǎn)：忽視貨幣的時(shí)間價(jià) 值、需要

47、一個(gè)任意的取舍年限、忽視取舍 年限后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目， 如研究與開(kāi)發(fā)以及新項(xiàng)目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值 法（NPV （計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功 能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡（會(huì)計(jì)保本點(diǎn)）分析2、公式法：Q = （FC+D / （ P - V） 總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對(duì)收入的邊際貢獻(xiàn)（P - V）。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)（銷(xiāo)）量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn) 銷(xiāo)量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。敏感性分析是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè) 或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目 NPV 等效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。某因素的

48、敏感度=經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分比/影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案 的承受能力。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。一般要針 對(duì)具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇最能反映盈利能力 的指標(biāo)作為分析對(duì)象。其中，以?xún)衄F(xiàn)值和內(nèi) 部收益率最為常見(jiàn)。2選擇主要的潛在敏感 性因素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、 銷(xiāo)售價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具 體項(xiàng)目情況進(jìn)行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng) 范圍值，如土 5% ± 10% ±15% ± 20%等 4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測(cè)算，并編制敏感性分析匯 總表，5

49、繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說(shuō) 明敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人 們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面 因素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允 許的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行 項(xiàng)目的正確決策。缺點(diǎn)：令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見(jiàn)。 敏感性因素可 能給項(xiàng)目帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析 并不能說(shuō)明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來(lái)的收益或節(jié)約的成本/ 新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽 新資產(chǎn)的殘值 收益（或損失）/放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益（或損失）放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集

50、和使用資金而付 出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源方所要求的報(bào)酬 率； 影響加權(quán)平均資本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的 需求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2） 稅率：稅后利率等于稅前利率乘以 1減稅 率,稅率對(duì)加權(quán)平均資本成本影響較大.2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政 策:公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來(lái)改變資本成本（2）股利政策:股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn) 而會(huì)影響股權(quán)成本的大小（3）投資政策：投資項(xiàng)目不同，風(fēng)險(xiǎn)不同，資本成本也就不 同 總的結(jié)論：成長(zhǎng)性越好，業(yè)績(jī)?cè)絻?yōu)良，企業(yè) 就應(yīng)越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿 資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái) 源的構(gòu)成和比例關(guān)系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定

51、時(shí)期使其綜合 資金成本（加權(quán)平均資本成本）最低，同時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤(rùn) 每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是- 使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu) （二）考 慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的 資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資 本結(jié)構(gòu)MM理論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的 加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。（二）凈營(yíng)業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度 如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有影響。 （三）傳統(tǒng) 理論：存在一個(gè)使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié) 構(gòu)，并可以通過(guò)適度財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)

52、二、MM!論（一）不考慮公司所得稅的 MM 定理: 資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本 無(wú)關(guān)（二）賦稅的影響 : 在公司稅的影響下， 負(fù)債會(huì)因利息的減稅效應(yīng)而增加公司的價(jià) 值19、資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一時(shí) 點(diǎn)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的 報(bào)表20、利潤(rùn)表：是反映一定時(shí)期公司盈利 或虧損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表21、現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià) 物為基礎(chǔ)編制的反映公司在一定會(huì)計(jì)期 間現(xiàn)金收入和支出情況及其變動(dòng)原因的 財(cái)務(wù)報(bào)表22、會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充， 主要對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容，或者 披露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋說(shuō)明23、年金：是指在一定的時(shí)期里，每期 都有一筆相等金額的首付款項(xiàng)

53、24、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：CAP M是在市 場(chǎng)均衡狀態(tài)下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益 的一種預(yù)測(cè)模型25、盈虧平衡：是項(xiàng)目某年的收入支出 相抵后利潤(rùn)為零、不盈不虧的狀態(tài)26、敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有 關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對(duì)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種 分析方法27、資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用 資金而付出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源所 要求的報(bào)酬率10、個(gè)別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長(zhǎng)期借款成本、債券成本、 優(yōu)先股 成本、留存收益成本、 普通股成本， 前兩種 為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本11、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)： 指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е?利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)12、經(jīng)營(yíng)杠桿

54、： 在某一固定成本比重的作用 下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用13、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)14、資本結(jié)構(gòu)： 指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低， 通過(guò)綜合資本 成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低15、租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào) 酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占 有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用： 指在商品交易中由于延期付 款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系17、營(yíng)運(yùn)資本： 廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的 管!問(wèn)題。狹義的又稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資本， 即公司 流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額， 實(shí)際

55、上是 公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本為來(lái)源的那部 分流動(dòng)資產(chǎn)18、公司資本組合策略： 就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來(lái)自流動(dòng)負(fù)債 籌資的部分與來(lái)自長(zhǎng)期資本籌資的部分的 比例關(guān)系問(wèn)題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分 比表示19、ABC6制法：也叫ABC分類(lèi)管理法，就 是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為 ABC三類(lèi)，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類(lèi) 別一般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、 控制的方法20、剩余股利政策： 就是在企業(yè)確定的最佳 資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策： 這是一 種穩(wěn)定的股利政策， 它要求企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期

56、內(nèi)支付固定的股利額， 只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來(lái)利 潤(rùn)增長(zhǎng)確有把握， 并且這種增長(zhǎng)被認(rèn)為是不 會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額22、資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響 價(jià)格變化的信息的反映程度。反映度越快， 資本市場(chǎng)越有效23、財(cái)務(wù)比率分析：是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè) 性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì) 算得到的指24、敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的 一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)， 對(duì)該項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法 持有成本 : 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本5、企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)、公司企業(yè)6、公司金融決策：投資決策、融資決策以 及股利決策5. 決策目標(biāo)：使現(xiàn)有股票

57、的每股當(dāng)前價(jià)值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化 6公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境：利率-純粹利率+通貨膨脹附加 率+風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場(chǎng)的效率： 完善的市場(chǎng)特征 （市場(chǎng) 無(wú)摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格、 利率及其他經(jīng) 濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期； 市場(chǎng)的進(jìn)入與退 出是自由的； 信息是無(wú)成本的， 并且可以同 時(shí)傳遞給所有的市場(chǎng)參與者； 擁有大量的市 場(chǎng)參與者，沒(méi)有任何人占據(jù)支配地位。 ） 有效率的市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)效率、 價(jià)格效率、配置 效率9 現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)10. 審計(jì)報(bào)告類(lèi)型： 無(wú)保留意見(jiàn)、 保留意見(jiàn)、 否定意見(jiàn)和無(wú)法表示意見(jiàn)11. 比率指標(biāo)分類(lèi)：償債能力比率、營(yíng)運(yùn)能 力、盈利能力、投資收益比率以及增長(zhǎng)能力 比率12. 貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種形式： 現(xiàn)值和終 值。13. 投資活動(dòng)中必須考慮的兩個(gè)基本因素： 收益與風(fēng)險(xiǎn)14. CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬 率取決于： 貨幣的純粹時(shí)間值 （通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn) 利率計(jì)量； 承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)； 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 的大