1、第一章心態第一 心態,既心里狀態.經濟場上,經常會發生運動員因發揮欠佳或失誤致使敗北的情形. 究其原因,多心理狀態失衡所致.同樣,在生活中也經常看到某些人情緒總是起伏不定,行 為忽左忽右, 甚至歇斯底里. 這些都是心態失衡的表現. 在股市中則常常表現為沮喪, 失落, 出昏招,甚至由于陷入瘋狂而走向極端. 無論做任何事情,心態往往決定人的判斷與抉擇,甚至可以說是心態決定結果.尤其在 股市,由于決大多數投資者投入的都是名副其實的血汗錢,看著數字的蹦跳,心情自然跟著 反復變化, 從大喜到大悲往往是瞬間的事. 殊不知很多時候正是因為心態的變化影響了身心 的健康. 可是身處股市中的人們, 絕大部分都很難

2、克服這種困擾, 難以做到保持平穩的心態. 這也是為什么只有少數人能在股市里最終獲利的重要原因. 作為普通的投資者, 我們不可能左右環境, 唯一的出路就是改變自己, 從而去適應環境. 不能因為炒股而影響生活, 更不要因為股市的起落而左右情緒. 既不要做股市寄予過高的期 望,也不能因為行情跌落,股票被套而缺乏耐心.股市本來就是生活的一部分,既然選擇參 與其中,就應該如同過日子般的以平常心面對.任憑股市驚濤駭浪,生活依然波瀾不驚. 作為普通投資者,我們應該清楚:任何成功都不是一朝一夕的事情,都需要不停地學習 和磨礪,不停地總結和積累.羅馬不是一天建成的,財富不是一天就能創造出來的.如同股 市暴跌是暴

3、漲的必然結果, 快速發展的個人也常常會迅速地衰落. 股市里靠撞大運撞出來的 財富,往往過不了多久就會成為過眼煙云.除非你有特殊渠道,否則,在股市里的財富總是 要慢慢積累. 假如某個投資者有 10 萬元,每年的收益率達到 20%,那么 10 年之后的結果呢? 第 1 年 14.40 萬元 第 2 年 17.28 萬元 第 3 年 20.74 萬元 第 4 年 24.88 萬元 第 5 年 29.86 萬元 第 6 年 35.83 萬元 第 7 年 43.00 萬元 第 8 年 51.60 萬元 第9年 61.92 萬元 第 10 年 74.30 萬元 第 20 年 460.046 萬元 正如上述

4、第 10 年可以實現 6 倍以上的收益,而到 20 年,更是可以達到 38 倍以上.因 此,短期的贏并不能算贏,長期,穩健的贏才是真的贏. 第一節 貪婪與恐懼的怪圈 貪婪可以說是人的本性. 進入股市中的每一個人幾乎都是為了盈利而來. 但往往事與愿 違,最終大部分人都失望而歸.其間偶有驚喜,最終還是事與愿違.貪婪往往會是投資者迷 失在股市這場金錢游戲中. 貪婪本身沒有錯,沒有欲望也就無法達成愿望.可以這樣說,人類一切創造都來源于求 知與生存的欲望.因此,股市中的欲望不但正常而且必要.但無休止的欲望卻意味著毀滅. 無論是國家大事還是生活小事,都要講究適可而止,都要適當控制無休止的欲望,例如,過 度

5、營養會導致身體病變, 過度開發會導致環境的惡化, 過度追求奢華會導致失去做人的本性 1 等.這些都是沒有控制好欲望所致.同樣,股市中的漲跌是常態.因為人們多某個事物的判 斷是隨著時間,環境的不同而變化的.今天的好事情或許明天就變成了壞事情.因此,當股 市炒作達到高潮的時候,大部分投資者會因為狂熱而失去自我意識.相反,冷靜的投資者卻 能保持足夠的清醒并獲利. 這些冷靜的投資者正是在市場狂熱的時候很好地控制了自己的欲 望. 因此.從某種意義上講,只有控制好自己貪婪的欲望,才能在股市里保持清醒的頭腦從 而冷靜思考, 而只有冷靜地思考才能在關鍵時刻急流勇退, 也只有急流勇退才會有股市中的 波段獲利.

6、再談恐懼.同樣人人都有恐懼心理,無論他恐懼的是什么.如同貪婪一樣,恐懼也不完 全只有負面作用. 人的很多自衛反應正是因為恐懼而做出的. 股市里, 人們的恐懼就是虧損. 但其實每個參與市場游戲的人都有過虧損的經歷. 不同的只是有些人從虧損中吸取了教訓并 在以后的操作中贏了回來,而有些人則沒有.在市場中,不能讓恐懼占據你的頭腦并擾亂你 的思維.當你覺得恐懼的時候,你需要做的就是保持頭腦清醒,思考的冷靜,從容應對. 大家看下 2006.10.13 航天通信的 K 線圖,這是一個主力利用恐懼而洗盤的經典案例. 當時,此股的高層因為觸犯法律而被雙規.因為是軍工企業,高層出現問題并不是致命的打 擊,只要政

7、府再委派一名管理者就是了.但主力為了洗盤,利用這條消息將股價從 8.5 元一 度砸到 6.52 元, 三天下跌幅度達 23.3%. 而自此之后該股則一路上漲, 最高飆升至 36.49 元. 從 K 線圖可以看出,那三天的暴跌并沒有明顯的主力拋售跡象,這就說明是主力的洗 盤動作(從圖中量能變化可以看出) 股市中有條諺語:寧可錯過,不能做錯;寧可做錯,不能一錯再錯;寧可一錯再錯,卻 不能因為再錯而壞了心態. 克服恐懼的方式有很多.作為投資者,筆者以為最重要的有兩點: (1)保證所投入的資 金是在你的風險承受范圍之內; (2)保證一旦投資失利,不會影響自己以及家人的生活.以 次為前提,再通過有意識的

8、訓練,自然可以逐漸提高克服恐懼的能力.另外,技術上的風險 也是可以控制的.如:通過技術上的 8%止損,分散投資等都可以起到分散風險的作用. 既來之,則安之.既然進入了這場游戲并且準備玩下去,就該有一種輕松的心態,放 下該放下的,用心體會其中的樂趣.得失得失,有得有失.只要在每一次的"失"中吸取教 訓,在每一次"得"中找到經驗,讓錯誤率盡量降低,就會成為一個成功的投資者. 第二節 耐心制勝 正所謂: "三思而后行" .在股市中,耐心是制勝最重要的心理素質之一. 經常聽到投資者抱怨,每次手中有資金時就迫不及待地買,而一買就被套.無論持有現

9、 金還是持有股票對他們來說都是一種煎熬.這是多么錯誤的一種心理狀態.在股市中,投資 者必須耐心等待機會的到來,不能過分焦慮,要找適當的機會介入.一旦買入或者賣出,且 行情發展對你有利時, 就要耐心地持有直到有足夠的理由賣出或者再次買入. 一只好的股票, 絕對不能剛看到有利可圖就馬上賣出; 而一只還沒有調整到位的股票, 更不能迫不及待地買 入.每次所做的動作,不管是買入還是賣出,都要以合理的緣由為依據.拋開希望和恐懼心 理,因為希望而買入一只股票是危險的,因為恐懼而賣出一只股票也是不理智的.希望與恐 懼并不能決定股票的走勢.假如趨勢還沒有確定,與其匆忙交易還不如等待時機. 假如投資者曾經有過中國

10、船舶這只股票, 那么只要保持耐心就可能有暴富的機會. 此股 自 2005 年 12 月 6 日的 7.18 元一路上漲至 2007 年 10 月 11 日的 300 元,上漲 40 倍以上. 當然,這需要投資者有一定的技術基礎,以判斷行情走勢.例如在,如何判斷頂部與底部, 如何把握買入和賣出的機會等. 關于技術方面的內容筆者在后面章節中將詳細闡述. 實際上, 2 在牛市初期,中期與末期的操作策略是完全不同的.臂如在股改時,行情處于牛市初期,投 資者只要抱準一只股票不放就有翻幾倍的機會.顯然,2005 年后的行情已經不是牛市的初 期階段.操作策略也要作出相應的調整.具體以什么樣的策略來應付將來的

11、行情,筆者在后 面的章節里也會進行論述. 這里順便說說練習耐心的方法,筆者以為禪理的學習以及相關運動都有助于耐心的訓 練.投資者不妨有意識地鍛煉自己.筆者在少年時也曾經有著極為急躁的脾氣,并因此受到 很多磨難.通過練習氣功及坐禪等,逐漸領悟了心態平衡與耐心的重要. 第三節勇氣為王 對任何人,任何事情而言,勇氣都是寶貴的財富.沒有勇氣就等于沒有了開拓精神.甚 至沒有勇氣就意味著滅亡.可以說,我們的勇氣造就了我們社會的發展. 在股市中,勇氣同樣是操作者必備的一個重要素質.市場上沒有常勝的將軍,每一個贏 家都是先從輸家做起,每一個經驗的取得都要交夠學費.人們在股市游戲中難免犯錯,重要 的不是這次犯錯

12、, 而是犯錯后應該從中汲取什么樣的教訓, 假如因為多次虧損就傷失了信心 和勇氣,只能說明你不適合這個游戲.如果真是這樣,肯定不可能在證券市場取得成功.與 其進行一場不能成功的游戲,不如及早退出另謀發展. 只要有勇氣,你就能在證券市場中不斷地學習,不斷地總結,不斷地提高,從而與高成 功率的玩家的距離越來越近.在股市中,經常會出現這樣的狀況,主力為了讓普通投資者失 去信心而割肉,不停通過各種砸盤,負面消息來恐嚇投資者,當絕大部分投資者完全失去信 心和勇氣的時候,往往就是機會來臨的時候.而恰恰是機會來臨的時候,投資者往往再也沒 有勇氣參與, 職能眼睜睜地看著行情向上飆升. 隨著行情的上移, 投資者們

13、的熱情再次燃起, 而當投入的時候卻再次遭遇打擊. .這樣的輪回不間段地繼續,一次又一次,一批又一 批. . 第四節知識就是力量 知識是經驗, 知識是教訓, 知識是寶貴的財富, 更是力量. 在股市中拼搏同樣需要知識, 同樣需要經驗教訓的總結. 哲學告訴我們, 理論聯系實踐. 證券市場中的理論是前人對以往經驗的總結. 通過書籍, 報刊以及其他媒體,我們都能獲取這樣的信息.除了學習并掌握這些理論知識,更需要在市 場中不斷地應用,驗證并總結出自己的經驗和方法.每一個操盤的人都有自己的性格,因此 對任何事情都不能生搬硬套,要從別人的經驗中找到適合自己的操作技巧和方法. 筆者剛涉入股市的時候,曾經如撞大運

14、般賺過錢,當然也因為 懂而虧過錢.每次失敗 過后,都會提醒自己,這只不過是經歷過程中的小小挫折.然后鼓起勇氣,總結得失,繼續 戰斗.當下的經驗與成績都是多年的學習與歷練積累的結果. 處涉市場,我如年幼的孩童,錯誤總是難免.犯錯誤不要緊,甚至可以說是一件好事. 因為只要你懂得總結,它就是一次經驗的積累.做為投資者,同樣的錯誤犯兩次甚至更多就 不對了.雖然"失敗是成功之母" ,但前提是要分析每一次錯誤的原因,并從中吸取教訓. 市場中的每一次體驗都是積累知識的過程. 知識就是力量. 股市中的資本也總是附在知 識之上.因為有知識,你可以盡量早地糾正;因為有知識,你即使犯了致命的錯誤

15、,但只要 有一絲機會就可以重新站起來.這就是投資知識的重要性. 3 筆者在一次交易中,曾因為沒有及時止損而巨虧 30%之多.而筆者在這個時候正好看 中另外一只股票,于是果斷斬倉換股.正是這只股票,最后帶來翻 1 倍的利潤.假如沒有敏 銳的嗅覺和股市知識,面對 30%多的虧損,很可能手無足措,根本無法作出正確的抉擇. 綜上所述,筆者以為,心理健康才會身體健康.不要因為炒股而擾亂了生活,相反,要 學會讓生活因為股市而更精彩.另外,請注意你的身體.因為身體是革命的本錢.市場中, 行情瞬息萬變,看盤,操盤都是極度消耗大腦的一件事情.假如沒有良好的身體,就沒有體 力來集中精神進行思考.假如沒有體力,當事

16、人也許會因為經歷不集中而出現錯誤操作. 適當的放松與鍛煉,或許是一個不錯的選擇. 4 第二章理念第二 如果說心態是一種自我的狀態, 那么理念就是一種客觀的思唯, 只有擁有較好的心理和 身體狀態才能把事情做好, 而具備較為先進的理念則能更接近成功. 正確的理念可以讓投資 者在股市中保持良好的心態以及學習到更多的市場知識與技術. 筆者以為, 理念是指導投資 者正確做事的思維模式,也是對實際操作經驗的一種提煉. 理念作為一個新興詞匯,在現代漢語詞典里竟然沒有相關解釋.長期以來,對"理 念"有各種各樣的解釋.如: "理念就是一種思想""理念就是概念,就

17、是對大部分事件的 . 最合理的解釋""理念是人們經過長期的理性思考及實踐所形成的思想觀念,精神向往,理 . 想追求和哲學信仰的抽象概括.所謂理念,是指人們對于某一種事物或現象的理性認識,理 想追求以及其所形成的觀念體系. "以上觀點,在股市中筆者以為第三種最為接近. 股市中理念包含三部分內容: (1)如何認識和理解投資與投資市場; (2)如何理解自己在投資市場中扮演的角色; (3)如何使自己在投資市場中扮演好成功者的角色. 第一節順勢而為 順勢而為.這是幾千年前的古人都深諳其奧妙的道理. 老子中更有"道法自然"的 論述. 股市中作為萬物的一分子

18、,同樣也需要順勢而為,順時而作,猶如黑白運轉,猶如日耕 夜息.正所謂"順勢而為者昌,逆勢而為者亡" . 2001 年前的證券市場,曾經孕育了一批莊家,形成了龐大的系統.如已經覆滅的德隆 系,徐工系等.這些人在牛市中叱詫風云,資金少則幾億,甚至上百億(那時的總市值非常 小,上百億資金就是市場的巨鱷) .但由于過度操縱市場以及過度自信,沒有順勢而為,最 終的結局只能被"熊"嘴吞沒.其中有些人甚至淪落為階下囚. 上述的前車之鑒充分告訴我們:無論勢力有多大,能力有多強,扮演什么角色,都要順 勢而為;否則,終將會被市場吞噬. 世間萬物不如此.曾經,我們的人類以為自

19、己可以戰勝大自然,可以因為自己的智慧凌 駕于自然之上,正所謂"人定勝天" .這樣的觀念直接造成生態環境的過度開發與破壞,屢 見不鮮的自然災害已經給人類敲起了警鐘. 對于人生而言,同樣需要順勢而為.能為之則盡力,不能為之則尋找能為之而為.比如 說,作為個人,強求自己去承受根本不能承受的風險,那是對自己人生的不負責任.當然, 順勢而為也不是放任自流,而是一合理的方式努力去做自己的事情. 在股市中,順勢而為則得,逆勢而作則失.可以參看滬市 2006 年以來的總體走勢圖. 其中 6124 點的左邊總體是上坡趨勢,越是持有越容易賺錢;而在 6124 點以后的下坡,賺錢 者相對就鳳毛麟

20、角了.現實告訴我們:炒股需要我們順勢而為,而為逆勢而上. 第二節做明智的投資者 證券市場的參與者大體上可以分為三種,一種是交易者,一種是投機者,還有一種是投 資者.這三類參與者當中分別以短期趨勢判斷,中期趨勢判斷以及長期趨勢判斷為依據. 5 交易者 交易者即以短期趨勢為判斷依據的參與者. 其主要特點就是: 整個交易活動主要集中在 盤中交易或者短期趨勢交易上.他們買賣股票,期貨產品以及其他金融衍生品,時間框架都 是在幾分鐘到幾個星期之間. 交易者在市場群體中并不少見, 普通投資者中也不乏喜歡或者善于玩短線交易的. 但筆 者以為,對于中國 A 股市場,由于其印花稅和傭金太高,并不適合將自己定義為交

21、易者. 由于過高的印花稅和傭金,從理論上講,在 A 股商場交易 100 次,每次不虧不贏,本錢將 完全被稅收和傭金耗費掉.當然,這并不完全否定每一次的短線操作.因為在市場中時常也 會出現較為明顯的短線交易機會,在這種機會中短則一兩天,多則一兩周就可以實現 10%-20%的收益.而在這種時候則可能正好到了階段性頂部,這是就應短暫客串為交易者. 可以說,在 A 股市場,不適合做一個交易者.普通投資者在沒有過硬技術的情況下, 應盡量減少交易 (當然不排除有些具有極高短線操作水平的人可以實現經常性的短線交易獲 利,但并不適合大部分普通投資者) . 投機者 投機者即以中期趨勢為判斷依據的參與者. 其主要

22、特點是: 整個交易活動主要集中在中 期趨勢的交易上, 一般持有投資產品大約數個星期到數個月的時間. 我們大多數人都應該做 到這儀類投資者. 筆者以為,無論在任何市場,這類交易者人群最大,也最適合投資者發展.特別是在 A 股市場,由于交易費用太高,投資者不得不盡量降低交易次數以保本金.而投機者就是那種 通過判斷中期趨勢,希望通過買賣行為獲利的人群.對市場來說,投機者可以提供不可或缺 的資金流動.從某種意義上講,他們是增強證券市場資源配置功能的潤滑劑.雖然投機者比 交易者所花費的印花稅和傭金要少的多, 但其在股市上同樣面臨高度的風險, 主要包含兩個 方面: 第一,雖然交易者所耗成本要低,但經常的買

23、賣仍需要付出較多的交易成本.再者,由 于證券市場的特性,一個 100%的上漲后只需要下跌 50%就抹去了所有利潤(這就是投資者 為什么總感覺漲慢跌快的原因) ,所以投資者必須控制自己的失誤率,并在發現失誤的時候 盡快脫身. 因為投資者本來就是在資本的流動中通過交易差價獲得利潤, 所以這種方式不能 忍受資本增長的停滯,停滯就以意味著失敗. 第二,更大的風險在于,如果投機者不是在引導資金(或者沒有能力)朝自己有利的方 向流動,那么他就面臨著無法在預期價位賣出的危險.其結果,要么是高位被套,資本停滯 并承擔下跌的危險,要么是以預期的價格賣出,這可能導致虧損. 不過, 這并不是拒絕成為投機者的理由,

24、因為交易成功率可以通過學習和實踐得以提高. 在正常情況下,如果按照正確的游戲規則,成功率超過 50%就能實現不菲的收益. 投資者 投資者即以長期趨勢作為判斷依據的參與者. 其主要特點是: 整個交易活動主要集中在 長期趨勢的交易上, 一般持有投資產品大約數個月甚至數年之久. 投資者實際上把投資的對 象當成一個企業,就像巴菲特所說: "就算交易所關閉 5 年,不能夠進行交易,對這個企業 的投資者仍然不構成影響,因為企業還在,還在發展并且在創造利潤. " 投資者一般只關注兩件事: (1) 這個企業的內在價值是多少?他們總是希望能以低于內 在價值買入這個企業的股票. (2)更關鍵的

25、是,這個企業的發展如何?能否在未來的日子里 創造更多的價值或利潤?綜合起來就是: 既考慮買入時的靜態價值, 又考慮未來的動態價值, 其實動態價值才是投資者真正關心的. 6 作為投資者也需要有一定的先決條件, 就是能有資金進行長時間的投資, 另外還要對該 企業的內在的價值作出正確的評估,否則極有可能血本無歸.特別是在新興的 A 股市場, 做假帳的現象還沒完全杜絕,人們不能完全保證這家企業幾年之后還能有足夠的能力發展. 投資者在市場上也有兩方面的風險: (1)對企業的內在價值判斷出現失誤,也就是俗話 所說的"花千里馬的價錢買了頭騾子" .這和市場信息披露有關,也和投資者對企業的

26、認識 有關. 所以巴菲特一直很強調的一點就是: 在你能力范圍之內行事. 這同樣也符合順勢而為, 道法自然的精神. (2)企業的發展達不到投資時的預期.企業的發展受內在,外在各種因素 的影響,有時侯一個小小的意外就能讓企業遭受滅頂之災.更何況現在 A 股市場還存在著 諸多不規范.因此,在不是非常了解企業本身的情況下,主觀上筆者并不大建議做一個投資 者. 另外,還有非常重要的一點就是:在 A 股市場上一貫宣揚的所謂價值投資往往是主力 欺騙投資者的美麗陷阱.實際上,既沒有絕對的價值投資,也沒有絕對的完全投機.投機要 建立在具有良好預期的投資之上. 在標的物價超過預期價值的情況下毫不猶豫地賣出它. 無

27、 論它是藍籌也好,垃圾股也好(A 股市場上不時會上演垃圾變鳳凰的暴利神話,筆者也曾多 次抓住過這類股票) ,只要價格到了一種極限,就是賣出的時機. 在 A 股市場,2007 年 10 月中旬后到 2008 年 3 月底的運行中,幾乎所有的優質大盤藍 籌均被腰斬去 2/3 就是一個最好的例證.中國平安 2007 年最高價為 149.28 元,后來融資門 利空的打擊一路下跌至 2008 年 3 月下旬的 48.3 元,下跌幅度達 67.6%.這意味著在山頂買 的股票,5 個月后損失將近七成. 第三節如何學習投資 生命呱呱落地的時候,他的世界還是一張白紙,沒有任何的生存能力,除了呼吸.但 經過 20

28、 年的學習之后,絕大多數都能夠獨立生存.可見,這種生存能力不是天生的,而是 后天學來的, 實際上, 每個人的智商雖然有一定的差別, 但這并不是決定成就的最關鍵因素. 關鍵是你是否能夠持續地學習和實踐, 并在實踐中不斷總結和提高. 笨鳥先飛的道理誰都懂, 可真正做到又有幾個? 哲學告訴我們,實踐是檢驗真理的唯一標準.在股市里,實踐也同樣是檢驗學習成果 的唯一標準. 學習主要通過兩種渠道: 一種是通過學習前人的經驗總結, 也就是理論的學習. 一種是通過在市場上的摸爬滾打練就的實踐經驗, 即自己不斷地總結與提練. 兩種方式沒有 最好,結合起來就能夠實現速度最快,效率最高,也就是通常所說的"

29、理論聯系實踐" . 人們常說,某人在某方面有理論基礎,容易上手.這充分說明;理論基礎對于一個學 者來說,就意味著快速得到信息,以及能快速理解實踐中的問題,并快速提高應付能力.在 股市中,由于現代經濟的游戲規則(包括證券游戲規則)都是由美國人制定的,故筆者建議 投資者多讀些美國人所認可的經典書籍.當然,由于身處 A 股市場,也應該讀一些更貼近 A 股市場的實戰書籍.重要的是,讀書是為了活學活用,而不是生搬硬套,死讀書還不如不 讀書. 當然,所有的知識內容的消化都需要一個實踐檢驗的過程.在實踐過程中,有些技術或 理念已經落后,不適應市場,要果斷拋棄.面對那些經過檢驗能夠適應市場的內容則要

30、將其 變成自己本能的東西. 人們一貫推崇勤勞致富,也認同天道酬勤,在這里筆者想說,在股市里同樣需要勤勞才 能致富,同樣是天道酬勤.如果想成為一個成功的投資者,就務必要去學習,去摸索,去尋 找適合自己的學習方法. 在學習投資的道路上, 大多數投資者由于剛開始對市場不了解, 很容易被各種信息所迷 7 惑, 更經常會被很多名家或者分析師所誤導. 一個有理想的投資者必須要明白一件最重要的 事情,那就是,投資交易除了靠自己不能靠任何人.客觀地說,那些所謂的分析師或者專家 不一定比你強到哪里去.市場經驗證明,能完全預測市場走向的人幾乎沒有.市場的運行規 律往往與大多數人的言論相反,而恰恰大部分分析師或專家

31、都是人云亦云之士.而且,最關 鍵的是,由于市場的瞬息萬變,今天的結論很可能會因為一個突發事件而被推翻. 因此,請相信自己,請在進入投資市場的時候帶上自己的大腦.獨立思考,獨立投資是 投資者在這個殘酷市場中生存的必備條件,出錯可以總結經驗教訓,可以再學習再提高,而 隨波逐流的從眾心理只會毀了你的投資之路. 學習投資是一個艱難歷程. 應該說, 每一個在這個市場取得成功的人都經歷了無數次失 敗. 最著名的投資人江恩同樣也有 40 次陪的身無分文的經歷. 每一次經歷都是成功的階梯, 每一次的失敗或者成功都會增加經驗的積累,也就是距離成功更進一步.筆者作為游戲 10 余年的玩家,同樣也經歷過無數次虧損.

32、但只要遵守游戲規則,就能贏回更多.客觀地說, 只要投資成功率超過三分之二就能實現不菲的收益. 請相信:投資之道與其他事業成功之路殊途同歸,別無二致.都需要學習和研究,都需 要磨礪與實踐.市場的侵淫會讓你逐漸成為一個老練的投資者,也會使你取得成功.這本書 也許不能確保你成為高手, 但仔細研讀至少可以使你以正確的態度和方式對待股市, 并且通 過不停的學習與磨礪來使自己成為高手. 請永遠不要忘記中國那句古話:師傅領進門,修行在個人.在后面的章節中,會告訴 讀者最實用和具有實戰意義的方式,方法,這些都是筆者十多年來學習與感受的結晶.相信 讀完它,會是使每一個對股市還摸不著頭腦的人實現思緒的再整理和思維

33、的飛躍. 8 第三章技術第三 各行各業都講究技術.通常,只要說到某人技術好,大家就會對他所操作的事情感到放 心.在股市中,技術也同樣是投資者生存的最根本條件之一. 萬物都有其章法可循,股市中當然也部例外.盡管沒有人能夠確保每次操作都成功,但 技術能力越強,成功的幾率就會越大,收益率也就越高.看看 NBA 拿冠軍的球隊,沒有一 個是全勝的,但這并不影響他們獲得總冠軍.而作為總冠軍球隊的球員們,也都是靠技術一 點點打拼而來的.技術不好,誰都不能在 NBA 生存.無論哪行哪業,技術永遠都是生存的 一個根本條件. 既然技術對投資者如此重要,為什么筆者卻獎技術排在心態和理念之后呢?筆者以為, 無論做任何

34、事情,都是為了實現某種理想.比方說,讓自己的生活過的更有質量,讓自己的 價值得到體現等.但無論任何理想,如果沒有一個平和的心態,即使獲得了一定的成功,那 也是缺憾的成功.特別是對普通的投資者來說,進入股市中的絕大多數人是為了獲得利益, 借此提高或者改善自己的生活質量. 加入因為炒股毀了自己的生活或者身體, 那么就本末倒 置,得不償失了. 因此,每個人都應該首先明白自己要什么,然后通過努力實現這樣的目標.而不是在做 事的過程中忘記了我們先希望達到的狀態.這就是筆者將心態防在第一的原因.筆者希望, 每一個投資者無論成敗得失, 都不要忘記了身邊還有很多更有價值的東西值得我們去體驗與 珍惜.快樂地活著

35、并享受著生活的樂趣才是我們應該追求的. 歷年是對事物的總體看隊以及對自己的定位. 沒有正確的理念, 極有可能發生方向性的 錯誤.做事情最好的方式就是用正確的方法做正確的事.在錯誤的方式下做事,即使做對也 只能說是僥幸,最終還是會由于理念的誤差遺患無窮.因此,理念是一種方向性的東西,它 指導投資者以正確的方式來對待市場, 是投資者學習與實戰的指南針, 是投資者股海生涯的 羅盤. 而處在第三位的技術,應該說就是我們在這個領域內生存的本領.作為一個投資者,我 們需要學習這樣的本領. 如果想成為一個成功的投資者, 就務必要盡力掌握更多的游戲規則 與技巧, 是自己在投資的過程中盡可能地作出正確的選擇.

36、技術可以使你在做得正確的時候 獲得不菲的利潤,可以使你在犯錯誤的時候快速地終止這種錯誤.同時,技術還會讓你逐漸 范縣和享受這種游戲的樂趣. 第一節技術的原理與學習 任何技術的初期都是來源于混沌的生活與自然規律. 技術本身一定要符合和適應自然規 律并隨著這些自然規律而變化發展.我們學習技術是為了喁喁,那些單純的,脫離實際的理 論,就不能稱其為技術.因此,作為投資者應該清楚,左右的餓技術都要服務于實踐.任何 理論技術的學習都需要時間的餓嚴正與磨礪, 紙上談兵也僅僅只能是紙上談兵, 與實戰相距 甚遠. 在理論技術與施展應用的過程中,我們會發現:沒有最好的技術,只有最實用的技術. 技術本身也會因為個人

37、的喜好或者對某一方面的特殊理解而被賦予了不同的意義. 臂如有些 人比較擅長使用波浪理論研究股市, 而有些人更善于利用江恩理論來進行實戰. 我們沒有辦 法說這兩種技術哪種更優秀,哪種更先進.它們都是技術分析的基礎,都有其優點,都有其 缺點.因此,在股市里沒有最好的技術理論,只有最強的實戰個體.作為投資者本身,能做 的就是集百家之長,努力提高自己的能力與水平. 在股市中,可以根據買賣股票的依據不同氛圍兩類人群:技術依賴型和消息依賴型.客 9 觀地說, 這是一個悖論. 因為這本來就是一個永遠也得不出結論的問題. 那么對投資者來說, 該如何認識這樣的悖論呢? 我們不妨拋開技術和消息來看看這個問題的背后

38、. 在這個世界上, 只要是人參與的游戲, 其首要的也是最根本的就是人心.股票漲跌的游戲歸根結底就是一種有人心決定的信心游 戲.而無論是技術型還是消息型的內涵其實都是人心的一部分,當行情低迷的時候,如果出 現爆炸性利好消息,頹勢會被瞬間扭轉.同樣,當行情達到一定高度的時候,一個爆炸性利 空消息同樣能在瞬間把人們的信心擊垮以致崩潰. 但無論是技術還是消息, 其實都認證了古 人的一句話-物極必反,同時也遵循自然法則里的順勢而為的說法.這就是為什么股票總 是在最高潮的時候跌落, 為什么只有順勢而為的人才能賺錢并順利而退. 其實無論技術還是 消息都只是人心的一部分,完全迷信任何一方都可能遭到致命打擊.

39、因此,作為一個投資者,既不要過分迷信技術,更不要過度聽信消息.在這個爾虞我詐 的市場上,主力往往會通過技術指標和各種道聽途說的消息來欺騙投資者.甚至,更高明的 手段就是主力會利用公開的政策信息或編造的虛假信息來使投資者上當. 在盤面上運用技術 比普通投資者純熟得多的主力們,更是利用眼花繚亂的技術指標來忽悠投資者. 資本的本性是逐利的, 入場參與游戲者均是為了利益而來. 游戲只要是在游戲規則之內 進行,對任何人來說都是平等的(當然,當下的 A 股市場的制度仍有待規范) .如果投資者 不能充分理解這個市場的內涵,那么,最好還是盡早離開這個市場. 投資者學習技術的最終目的,就是為了運用技術.而運用技

40、術不能生搬硬套,要根據市 場靈活運用,不要迷信任何一項技術指標,也不要迷信任何一條消息.根據自己的知識積累 和對市場的認識來實現自我的判斷. 在股市里, 只有靠自己獨立判斷才能成為一個成功的投 資者. 第二節必須學習的技術理論 道氏理論 道氏理論是識別股票市場主要趨勢最古老,最為廣泛使用的方法.道氏理論源于查爾 斯.H.道的研究,19001902 年間,他在華爾街日報上發表了許多關于市場行為的評論. 當前很多股票最基本的名詞都來源于道氏理論. 道氏理論的六個基本原則: 1.指數預先反映一切 道氏理論認為,每日收盤價的變動反映市場參與者(包括當前的和潛在的參與者)的總 體評價和判斷.因此,假設市

41、場預先反映了所有已知和可預測的一切,而這一切都會影響股 票的供求關系. 供求關系是股市漲跌的根本, 在后面的章節中筆者將會詳細介紹供求關系對 股價影響的內容. 2.市場包括三種趨勢 (1)主要趨勢.這是最重要的趨勢,通常稱為多頭市場或空頭市場,持續時間可以從幾個 月到若干年不等. (2)次級折返走勢,多頭市場中一種重要的下跌走勢,或空頭市場中一種重要的上漲走勢, 通常持續幾周到幾個月不等. 在此期間內, 折返走勢的回擋幅度一般為前一次次級折返走勢 后價格主要變動幅度的 33%-66%. (3)短期趨勢.短期趨勢一般持續 12 周,最長可達到 6 周.短期趨勢是主要趨勢或次級 折返走勢的組成部分

42、, 對長期投資者來說他的預測價值不大. 短期趨勢在某種程度上會受到 10 人為因素的操作,但次級折返走勢或主要趨勢不易被人為操作. 3.窄幅盤整 一般持續 23 周以上的股價走勢,在此期間內,指數波動的范圍大約 5%左右(圍繞 平均值) .窄幅盤整根據所處的位置不同一般代表吸獲或者出貨.如果股價向上突破平臺整 理區,表示多頭取得優勢,行情會進一步走高,反之亦然.但在交易活動中,經常存在假突 破,因此到底應該買入或者賣出需要用其他技術變量進行多項判斷后方能確認. 4.以量價關系為背景 量價關系是股票交易活動中最重要的信號之一.一般正常情況下價漲量增,價跌量縮. 而假如股票在上漲時縮量,下跌時放量

43、則可意味著趨勢的反轉.這是指一般情況,在中國股 市中由于有漲跌停的限制, 也就有封漲停和封跌停的現象, 這個時候用這種方式衡量有時是 錯誤的,另外,在交易活動中還會出現其他多種量價關系的變化,這需要投資者進行研究, 視具體情況具體分析. 5.價格行為決定趨勢 如果一系列的漲勢的高點不斷抬高, 回擋走勢的低點也高于前期低點, 就意味著市場是 多頭市場.反之,則為空頭市場.在交易過程中,我們必須區分和識別有效的次級折返走勢 和新主要趨勢的開始. 這是道氏理論中最難以理解的部分. 技術分析是一門基于足夠證據識 別趨勢的藝術,因此投資者需要多種技術結合進行驗證. 6.指數必須相互確認 在道氏理論中,

44、一個重要的原則就是必須同時考慮道瓊斯工業指數和道瓊斯運輸指 數,即兩種指數必須相互確認.而在 A 股市場,筆者以為滬,深指數以及滬深 300 指數應 該互相確認,特別是滬深 300 指數與滬市或深市的確認. 當然,道氏理論也存在著一定的缺陷,主要表現在四個方面: 1.道氏理論只推斷市場的大勢所趨,卻不能推斷大趨勢里面的升幅或者跌幅將會達到哪個程 度. 2.道氏理論每次都要兩種指數互相確認,這樣做已經慢了半拍,錯失了最好的入貨和出貨機 會.這點也是一個悖論,因此一定要根據其他技術工具進行驗證分析.另外,A 股市場要結 合政策面的信號進行綜合性的考慮. 3.道氏理論對選股沒有幫助. 4.道氏理論注

45、重長期趨勢,對中期趨勢,特別是在不知是牛市還是熊市的情況下,不能給投 資者明確啟示.也就是說,根據道氏理論幾乎無法進行波段交易.但波段交易在牛市的中后 期卻是提高獲利能力的最重要的手段. 波浪理論 波浪理論是由艾略特發明的一種價格趨勢分析工具,他是一套完全靠觀察得來上午規 律.它認為,自然中的萬物都有自然的韻律,萬物都受到這種法規支配.而沒有了法則,就 會出現混沌, 就沒有意義. 認為自然本身無論涉及有生命的還是無生命的東西都按法則運轉, 因為自然本身就是通過這種方式運轉的.股市自然也不例外. 波浪理論可用以分析股市指數,價格的走勢,它是世界股市分析上運用最多,而又最難 以了解和精通的分析工具

46、.它認為,股市中行情波動正是人類情緒波動造成的.而人類的情 緒由于受到各種因素的影響而產生有規律的波動. 這與筆者前面所訴的股市就是人心的股市 理論不謀而合. 波浪理論認為,一個完整的運動由五個浪組成.在這五浪中,有三個將與運動同向;另 外兩個浪則在相反的方向上.第一浪,第三浪和第五浪代表向前的驅動;第二浪第四浪則反 11 方向運動,或者說是調整.換句話說,就是奇數浪在主方向上運動,偶數浪在反方向運動. 而在經過一個五浪推動后,就會有相反方向的三浪調整. 總結起來波浪理論在證券市場有五個特點: 1.股價指數的上升和下跌將會交替進行. 2.推動浪和調整浪是價格波動兩個最基本的形態,而推動浪(即與

47、大勢走勢一致的波浪)可 以再分割成為五個小浪,一般用第一浪,第二浪,第三浪,第四浪,第五浪來表示,調整浪 也可以劃分為三個小浪,通常用 A 浪,B 浪,C 浪表示. 3.在上述八個波浪(五上三落)完畢之后,一個循環即告完成,走勢將進入下一個八波浪循 環. 4.時間的長短不會改變波浪的形態,因為市場仍會依照其基本形態發展.波浪可以拉長,也 可以縮短,但其基本形態永遠不變. 5.一個大浪的周期內會包含小級別的小浪,而小浪中又會有更小的微浪,向上一級別和向下 一級別都是無限延伸的一種理論. 總之,波浪理論可以用一句話來概括,即波浪理論是遵循八浪循環的螺旋型上升趨勢, 大浪包含小浪,小浪包含微浪,向上

48、一級別和向下一級別都是無限延伸的一種理論. 波浪理論在分析過程中同樣存在諸多缺陷,總結起來主要有一下六點: 1.波浪理論家對現象的看法并不統一.每一個波浪理論家,包括艾略特本人,很多時候都會 受一個問題的困擾.就是一個浪是否完成而開始了另外一個浪.有時甲看是第一浪,乙看是 第二浪.失之毫厘,謬以千里.看錯的后果卻可能十分嚴重.一套不能確定的理論用在風險 奇高的股票市場,運作錯誤足以使人損失慘重. 2.怎樣才算是一個完整的浪,也無明確定義.股票市場的升跌次數決大多數不按五升三跌這 個機械模式出現.但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入浪里面.數浪(wave count) 完全是隨意主觀. 3.

49、波浪理論有所謂伸展浪(rxtension waves) ,有時五個浪可以伸展成九個浪, .但在什么時 候或者在什么準則之下波浪可以伸展?艾略特卻沒有言明. 4.在波浪理論中的浪中有浪, 可以無限延伸, 亦是升勢時可以無限上升, 都是在上升浪之中, 一個巨型浪,一百幾十年都可以.下跌浪也可以跌倒無影無蹤都仍然是下跌.只要升勢未完 成就仍然上升浪, 跌勢未完成就仍然是下跌浪. 這樣的理論有什么作用?能否推測浪頂浪底 的運行時間甚是可疑,等于純粹猜測. 5.一般一波行情的波浪形態只有到了一切結果都出來的時候方能看得清楚, 這種滯后性對于 投資者來說是致命的. 6.波浪理論及難用于個股的選擇. 任何技

50、術都有其明顯的優缺點, 我們不能因為其受到廣泛接受就迷信他, 也不能因為其 存在缺點而刻意地詆毀它.正確的做法是要熟悉這種理論的存在,同時應用其他技術理論, 結合市場心理以及整體的餓市場預期作出正確的判斷. 江恩理論 江恩理論是以研究, 預測市場為主的理論. 江恩通過數學, 幾何學, 天文學的綜合運用, 建立起自己獨立的分析方法和測市理論. 由于他的分析方法具有非常高的準確性, 有時甚至 達到令人不可思議的程度,因此很多研究者非常注重江恩的測市系統. 在測市系統之外,江恩還建立了一整套操作系統.當測市系統發生失誤時,操作系統將 及時補救.江恩之所以可以達到非常高的準確性,就是將測市系統和操作系

51、統統一使用,雙 12 劍合璧. 江恩在 1949 年出版了他最后一本重要著作 在華爾街 45 年此時江恩已是 72 歲高齡, . 他坦誠披露了縱橫市場數十年的取勝之道.其中江恩 12 條買賣規則是江恩操作系統的重要 組成部分,江恩在操作中還制定了 21 條買賣守則,江恩嚴格按照 12 條買賣規則和 21 條買 賣守則進行操作. 江恩認為,進行交易必須根據一套既定的交易規則去操作,而不能隨意買賣,永不盲目 猜測市場的發展情況.隨著時間的轉變,市場的條件也會跟著轉變,投資者必須學會跟隨市 場的轉變而轉變,而不能認死理. 江恩告訴投資者: 在你交易之前請先細心研究市場, 因為你有可能會作出與市場完全

52、相 反的錯誤的買賣決定, 同時你必須學會如何去處理這些錯誤. 一個成功的投資者并不是不犯 錯誤,因為在證券市場中面對千變萬化,捉摸不定的市場,任何一個人都可能犯錯誤,甚至 是嚴重的錯誤.但成敗的關鍵是:成功者懂得如何去處理錯誤,不使其繼續擴大;而失敗者 因猶豫不決,優柔寡斷任其錯誤發展,并造成巨大的損失. 與波浪理論相比,江恩的理論更實用也更具有操作性.單從江恩理論本身來看,幾乎沒 有明顯的漏洞或缺點可尋. 但由于江恩先生并沒有將其理論系統性地進行歸納與整合, 因此 深入學習起來非常吃力.這就造成江恩理論雖然實用,可是真正掌握精髓的人并不多.但不 可否認,讀江恩的著作可以提高投資者在市場中的實

53、戰能力.在筆者的交易規則中,有很大 一部分都是從江恩理論吸收或者演變過來的. K 線理論 K 線圖源于日本, 被當時的日本米市商人用來紀錄米市的行情與價格波動, 后因器細膩 獨到的標畫方式而被引入到股市及其貨市場. 目前, 這種圖表分析法在我國以至整個東南亞 地區尤為流行. 由于用這種方法繪制出來的圖表形狀頗似一根根蠟燭, 加上這些蠟燭有黑白 之分,因而也叫陰陽圖表,蠟燭圖.通過 K 線圖,我們能夠把每日或某一周期的市況表現 完全紀錄下來,清晰明了. K 線圖的優點是能夠全面透徹地觀察到市場的真正變化.我們從 K 線圖中,既可看到股 價(或大勢)的趨勢,也同時可以了解到每日市況的波動情形.而缺

54、點則是對初學者來說, 在掌握分析方法上會有相當的困難.不過,在 A 股市場普遍用的都是 K 線圖的表示方法, 因此 K 線理論的內容值得投資者研究熟悉. 其他技術指標 還有很多各種各樣的餓技術指標,諸如將在后面章節中介紹到的 MACD,RSI,KDJ 等.這些技術指標在技術分析中都是經常用到的,是相互驗證判斷的一種工具.對一些重要 指標,投資者還是需要仔細地研讀并掌握運用.對于趨勢判斷來說,越多的技術指標說明其 趨勢相對判斷準確的概率也越大. 以上幾種技術理論是研究股市操作理論中最重要, 也是最基本的組成部分. 在技術分析 中,幾乎所有理論的應用都是基于以上理論的延伸.因此,對于投資者來說,非

55、常有必要熟 悉這些理論并加以應用. 但是,筆者想要提醒投資者的餓是,世界上沒有完美的股票技術.因為股市本來就是一 個由成千上萬的人對市場的一種參與, 一種判斷和預期的東西. 說白了就是人心的情緒變化, 這些變化隨時可能因為某些偶然事件的發生而改變. 因此, 希望投資者不要迷信任何技術或 者任何消息.正確對待方法是:學習并熟悉各類技術指標,并讓各類技術指標成為你判斷行 情的依據.更準確地說,就是應該將這種東西最終融為自身的一種思維模式或反應.當然, 這需要投資者不斷地學習與磨礪. 請記住:在股市中,沒有最好,最準確的技術指標,只有判斷能力最強的個體. 13 第四章股市漲跌奧秘 第一節供需與股價

56、股市游戲中, 經常看到股價會因為某一利好消息而大漲, 也經常會因為某些利空消息而 大跌.有時候還會出現有利好卻不上漲,有利空卻又不下跌的困惑.甚至有時候明明看起來 是利空,但行情卻因為利空的到來而上漲;有時候明明看起來是利好,股市卻毫不留情地下 跌,一切的一切都讓人琢磨不透,一切的一切都顯得那么詭異. 股市的漲跌很正常,因為每天我們都在面臨著漲跌,但漲跌同樣令人不解,到底為什么 漲和為什么跌?這一直是很多投資者最為困惑的問題. 其實所有的問題可以復雜地看, 也可 以簡單地看.表面看起來復雜的事情,我們簡單地去看往往會豁然開朗;而簡單的事情我們 可能需要深思熟慮以了解其背后的玄機. 市場化條件下

57、的商品價格取決于市場的供需狀況.當供大于求時,商品的價格必跌;當 求大于供時,商品的價格必漲.這是市場經濟的基本規律. 股票是商品嗎?我們先看看商品的定義: "商品是用于交換的使用價值. "在這里,只要 符合用于交換以及具有使用價值的東西都稱為商品.因此,股票也是商品,只不過是虛擬的 商品而已.所以我們可以的出結論:股票的價格只取決于市場的供需狀況.其他促進股票漲 跌的任何消息只是改變供需狀況的一種工具,而最終決定價格的是市場的供需. 作為投資者, 我們必須了解股票為什么漲跌. 因為這關系到投資者如何體會市場跳動的 脈搏. 只有了解股票漲跌的奧秘, 我們才能利用相關的工具和

58、知識合理地對市場進行價值評 估和趨勢預判. 就股票市場而言, 價格漲跌往往取決于向市場供給股票的速度與供給資金的速度哪個更 快更多.如果市場供給資金的量多 2 供給股票的量,股價則漲;反之,則跌. 通過以上論述, 我們可以了解決定股票漲跌的根本原因. 但如果單單講股票的漲跌是因 為供需關系,那么這與市場就相距太員.在理論與現實沒有連通的情況下,沒有任何實際意 義.因此,我們必須繼續了解是什么影響著市場的供需,即什么影響著股票的價格. 第二節信心與股價 我們經常說: "股市是經濟的晴雨表,股市是預期的虛擬經濟. "沒錯,如果說供需是股 市的身體,那么預期就是股市的靈魂.從某種

59、意義上說,沒有預期的股市就是一潭死水,沒 有預期就不可能吸引資本進入這個市場. 而資本則是市場的血液, 只有資本的流動才會有生 機勃勃的市場.所以,在我們的概念里,一定要明白預期對股市走勢的重要作用. 如果是預期不太好懂,那么信心就更容易讓我們體會到什么是預期.美國經濟 20 世紀 80 年代以來的繁榮被經濟學界歸納為是因為"里根經濟學理念"代替了"凱恩斯經濟學理 念" ,而里根經濟學崇尚的就是信心經濟.里根本人自始自終都堅持認為,改變經濟狀況有 50%要靠心理學.沒錯,這個道理說得通.因為只要有信心,任何事情就等于成功了一半. 因此,信心其實就是股市上

60、漲與下跌的靈魂. 如果投資者經歷過 2001 年以來的熊市, 同樣也經歷過 2005 年以來的牛市, 甚至近在眼 前的自 2007 年 10 月中旬以來連續數月的下跌,我想對預期作用的理解就比較容易了. 2001 年,隨著 A 股市場的深入發展,市場制度的漏洞越來越明顯.大股東只把上市公 司當成了圈錢的工具,對股價的漲跌毫不關心.而二級市場更成了惡莊的天下,利用各種匪 夷所思的神話故事進行非法斂財.作為市場根基的普通投資者由于在股市看不到任何前景, 市場的預期被逐漸改變.一個沒有希望的市場就沒有了良好的預期,股市隨之崩盤.近五年 14 的熊市讓投資者損失慘重.總結起來,就是由于 A 股制度的缺失影響了投資者對后市的信 心,從而導致股市崩盤并一度維持了近五年的熊市.事實上,為人所詬病的國有股減持只是 加速了進入熊市的過程,卻不是造成熊市的根本原因. 再來看看 2005 年以來兩年多的牛市過程. 2005 年前, 在 監管部門毫不留情地拔掉了多 個在股市上叱詫風云的惡莊,使整個市場的惡性