1、第第2講講 有價證券有價證券市場市場Security：stock，bond，fund目目 錄錄u一、有價證券：概念、分類和結構；一、有價證券：概念、分類和結構；u二、大陸的有價證券市場：二、大陸的有價證券市場： 場內市場（滬深交易所）；場內市場（滬深交易所）； 銀行間債券市場；銀行間債券市場； 中關村新三板市場中關村新三板市場；u三、海外重要的證券交易所：公司化與一體化趨勢三、海外重要的證券交易所：公司化與一體化趨勢一、有價證券的一、有價證券的概念概念 證券證券是多種經濟權益憑證的統稱，也指專門的種類產品，是用來證明券票持有人享有的某種特定權益的法律憑證； 主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券

2、等。狹義上的證券狹義上的證券主要指的是證券市場中的證券產品，包括產權市場產品如股票，債權市場產品如債券，衍生市場產品如股票期貨、期權、利率期貨等。一、有價證券的概念一、有價證券的概念 有價證券有價證券是指標有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產擁有所有權或債權的憑證； 有價證券有價證券是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值，但有價格； 有價證券有價證券按其所表明的財產權利的不同性質，可分為三類：商品證券、貨幣證券及資本證券。一、有價證券一、有價證券的分類的分類 商品商品證券證券是證明持券人有商品所有權或使用權的憑證，屬于商品證券的有提貨單、運貨單、倉庫棧單等； 貨幣貨幣證券證

3、券是指本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權的有價證券，主要包括：商業證券，主要包括商業匯票和商業本票；銀行證券，主要包括銀行匯票、銀行本票和支票； 資本證券資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯系的活動而產生的證券，包括股票、債券及其衍生品種如基金證券、可轉換證券等。一、有價證券的分類一、有價證券的分類一、有價證券的分類一、有價證券的分類投資基金（開放式、交易所交易）投資基金（開放式、交易所交易）間接的、機構專家理財間接的、機構專家理財一、一、有價證券市場的結構有價證券市場的結構 融資者融資者：嚴格的資質和過程控制金融風險； 投資者投資者：風險控制前置（原始的直接參與者）； 組織者組織者：

4、 俠義的交易所直接的組織者， 廣義的政府管理部門政府管理者， 其他如行業協會自我管理與服務、社會化的服務部門提供專業化的服務。一、一、有價證券市場的市場結構有價證券市場的市場結構 狹義的市場結構狹義的市場結構直接組織：直接組織： 場內交易交易所：美國的分類市場（4級：紐交所納斯達克三板超市粉紅紙）、香港的綜合市場（1家）、大陸特殊的滬深結構； 場外交易柜臺交易：美國、臺灣等，大陸僅限于場內交易。一、有價證券一、有價證券的市場結構的市場結構 外圍的社會化服務機構：外圍的社會化服務機構： 各會計、審計和法律：規范的信息甄別、發布； 作為會員的證券公司：交易所會員，自營業務代理業務； 登記和結算機構

5、：統一登記與結算。一、有價證券一、有價證券的市場結構的市場結構 資產評估機構資產評估機構： 3類基本方法（未來收益貼現、歷史成本投入、現價與市價比較Q值）； 標普、惠譽和穆迪：近期巴西官方債務DDD+； 大陸的資產評估行業：各省區有限公司，私營機構很少；一、有價證券一、有價證券的市場結構的市場結構 大陸的行業協會大陸的行業協會：http:/ 世界交易所聯合會（世界交易所聯合會（WFE）：/一、有價證券一、有價證券的市場結構的市場結構 國家證券業監督管理委員會：國家證券業監督管理委員會：http:/ / 核心的管理核心的管理和和監督制度監

6、督制度：審批制保薦制登記制、SCE的舉證責任倒置制度：二、大陸的有價證券市場二、大陸的有價證券市場 一、上海證券交易所一、上海證券交易所：http:/ 二、深圳證券交易所二、深圳證券交易所：http:/ 三、銀行間國債市場三、銀行間國債市場：國債、地方債，企業債、金融債； 四、地方新三板市場四、地方新三板市場：中關村市場不公開的股權轉讓市場。二、大陸二、大陸的的廣義廣義有價證券有價證券市場市場 一、上海期貨交易所：商品期貨類證券； 二、鄭州商品交易所：商品期貨類證券； 三、大連商品交易所：商品期貨類證券； 四、中國金融期貨交易所：金融期貨衍生品、類證券。三、海外的重要證券交易所三、海外的重要證

7、券交易所 一、紐約證券交易所：https:/ 二、紐約泛歐交易所：泛歐交易所（Euronext） 是由荷蘭阿姆斯特丹、法國巴黎、比利時布魯塞爾、葡萄牙里斯本的各個證券交易所合并而成立的，總部位于巴黎，紐約泛歐交易所是紐約證交所收購前者以后合并而成。三、海外的重要證券交易所三、海外的重要證券交易所 一、倫敦證券交易所：http:/ 二、倫敦意大利交易所：三、海外的重要證券交易所三、海外的重要證券交易所 一、德國證券交易所：http:/deutsche- 二、瑞士證券交易所：三、海外的重要證券交易所三、海外的重要證券交易所 一、新加坡證券交易所：http:/ 二、澳大利亞證券交易所：http:/.au/；三、海外的重要證券交易所三